江西省上市公司发展及税收情况分析

1、江西省上市公司发展及税收情况分析江西省国税局课题组摘要：一个区域的上市公司状况比较集中地反映了该区域的经济发展水平。本文通过对江西省上市公司税收情况的调查，结合当前金融资本市场形势和全国、中部地区上市公司发展现状，采用宏观与微观、定量与定性、理论与实证相结合的方法，对详实的经济税收数据进行了对比分析、因素分析、关联分析和趋势分析，客观地反映了全省上市公司的分布、规模、结构、水平和潜力等情况，揭示了上市公司税收发展存在的主要问题，即上市户数太少、企业规模较小、产业结构欠佳、经济效益偏低和政策利用不足，并深入剖析了主要原因。分析了其税收情况，提出了促进江西省上市公司快速发展和提高税收贡献的对策，即

2、加快推进上市步伐、支持企业转型升级、全面落实优惠政策、营造良好发展环境。关键词：上市公司 发展 税收 分析上市公司是现代企业制度创新和经营机制转换的典范，代表着一个地区经济发展水平。近20年来，江西上市公司得到了较快发展,已成为筹集社会资金、优化资源配置、转变发展方式和促进税收稳定增长的中坚力量，受到各界广泛关注。为深入了解江西上市公司发展情况，探寻加快税收发展的对策，我们对上市公司税收情况进行了分析。 一、上市公司基本情况（一）上市户数情况从1993年江西第一股“赣江铃”在深证主板ipo发行起，到目前为止在中国境内、境外上市的赣企已有44户，其中沪深a股“江西板块”实际上有31户，在香港和国

3、外上市的分别有8户和5户。 （二）行业分布情况按主营业务行业分类，全省上市公司中机电与设备制造有10户（见表1），金属冶炼与加工有7户，生物与医药有5户，非金属制造有4户,房地产业3户 ,其它各行业户数较少。其中工业35户，占81.4%。（三）地区分布情况按公司注册地或税务登记地统计，南昌20户、宜春5户、上饶4户、新余和赣州各3户、鹰潭、景德镇和吉安各2户,抚州、萍乡和九江各1户，其中吉安和九江两市在中国a股上市公司中仍“空缺”。（四）缴纳税费情况2013年，上市公司共纳税135.2亿元，其中在赣纳税120.7亿元（见表1）、比重为89.3%，占全省税收总额的6.2%，在赣纳国税83.4亿元

4、、占上市公司在赣纳税额的69.1%；在赣缴基金费3.4亿元、占上市公司税费总额的2.7%。第一大税源行业是冶金加工，在赣纳税56.0亿元、比重达46.4%；第一大税源地是南昌，在昌纳税50.4亿元、比重达41.8%。表1. 2013年江西省上市公司分行业情况表 单位：亿元序号行 业户数营业收入在赣纳税序号行 业户数营业收入在赣纳税1冶金加工72267.7955.968医药生物595.426.452机电设备10378.0410.599化学化工159.870.333非金属4187.169.8310运输仓储243.465.284采掘业2176.916.5711水电燃气238.372.945食品饮料2

5、164.820.8412纺织服装18.860.46信息技术1157.5616.7713房地产37.742.257文化传媒1113.872.3214其它31.320.12二、上市公司经济税收发展状况分析（一）总量规模持续扩大，增长速度明显放缓一是规模持续扩大。2013年，江西上市公司户数已达44户，比2010年增加10户，营业收入总额达3701.2亿元、比2010年增长128.3%。其中挤身财富世界500强的有“江铜”1户，进入中国上市公司500强的有7户，比2011年增加3户；二是增速明显放缓。自2008年国际金融危机以来，不少上市公司增长乏力，2011-2013年营业收入总额增速快速下滑，分

6、别为32.0%、13.0%和8.0%；利润总额增速“v”形反转，分别为-15.5%、-27.0%和24.0%；资产总额增幅逐年收窄，分别增长8.5%、5.0%和1.8%。（2） 传统产业税收占比高，新兴产业税收增长快传统产业是我省上市公司的支柱，如冶金与加工业有7户，机电与设备制造业有10户。2013年，经营规模前4位的营业收入合计2481亿元、比重达67.0 %（见表2），纳税前10位公司中传统产业有9户，纳税合计92.78亿元、比重达70.5%。但主要是冶金、钢铁、煤炭和水泥等产能过剩行业，近年盈利水平大幅下降，发展压力增大。表2 . 2013年江西省上市公司规模前10位企业情况表 单位：

7、亿元 序号1.营业收入前10位企业2.纳税额前10位企业企业简称销售收入利润率%税负率%企业简称总纳税在赣纳税1江西铜业1758.90 2.72 2.38 江西铜业41.88 36.16 2新钢股份337.11 0.45 2.83 江西移动16.77 16.77 3江铃汽车210.86 10.14 3.79 方大特钢10.64 7.49 4安源煤业174.35 2.23 3.41 新钢股份9.55 9.55 5江西移动157.56 22.33 10.64 江铃汽车8.00 8.00 6正邦科技155.82 -0.06 0.49 江西水泥7.10 7.10 7方大特钢132.15 6.21 8.

8、06 安源煤业5.94 5.94 8中文传媒113.87 6.34 2.04 赣粤高速3.89 3.87 9晶科能源89.22 -0.80 2.41 江中药业3.33 3.33 10华意压缩 67.10 4.25 1.58 仁和药业2.45 2.45 10户小计3196.943.983.1010户小计109.55100.6544户合计3701.203.993.6544户合计135.20120.64上市公司中的新兴产业充满生机和活力，并且大多数已涉足江西“十大战略性新兴产业”，其中主业为新兴产业的就有14户、比重达31.8%。2013 年，新兴产业8户主要公司在赣纳税比重达19.4%，比2010

9、年提高了13.8个百分点（见表3）；营业收入增长率、利润增长率和利润率分别达83.3%、25.2%和10.8%（见表4），分别高出其它36户25、3.9和7.7个百分点；纳税额增长434.8%、高出其它36户404.4个百分点，税收效益十分突出。表3. 江西省上市公司主要新兴产业比重情况表 单位：亿元年度营业收入利润总额在赣纳税2013年2010年2013年2010年2013年2010年合 计3701.202301.84147.52120.42120.6478.991.8户新兴产业419.55228.8945.3536.2123.374.372.其它36户3281.652072.95102.1

10、784.2197.2774.62新兴产业比重%11.349.9430.7430.0719.375.53（三）税收效益逐年回落，与区域经济税收不相称近三年，全省税收收入分别增长38.7%、14.9%和15.8%，而同期上市公司税收分别增长40.9%、11.6%和-2.3%，出现连续大幅回落，并且上市公司税收下行速度远大于其营业收入、全省gdp和全省税收收入的下行速度。尤其是2013年上市公司所缴纳消费税和所得税比上年分别减收2.3亿元和4.4亿元、分别下降54.8%和11.1%。从国税收入来看，增速分别为47.4%、7.6%和-4.3%，同样是大幅回落，并出现了负增长，与全省经济和税收发展不相称

11、。表4. 江西省上市公司新兴产业近三年主要指标比较分析表项 目2013年同2010年相比2013年税负率%2010年税负率%2013年利润率%2010年利润率%营业收入增长%在赣纳税增长%利润增长%主要新兴产业企业样本江西移动35.341996.2521.5210.640.6922.3324.87中文传媒263.66213.51139.452.042.364.586.96晶科能源227.4176.58-176.342.204.07-0.803.41三川股份66.6888.00116.137.396.5521.0716.25博雅生物72.5133.3328.9513.0616.9040.0053

12、.51煌上煌29.6251.9276.198.787.4916.4412.10泰豪科技-15.8721.05-53.161.841.281.482.66联创光电34.00-15.1530.701.742.759.279.508户小计83.30434.7825.245.571.9110.8115.82其它36户小计58.3130.3521.332.963.603.114.0644户合计60.7952.7322.503.263.433.995.23（四）区域发展前景广阔，税收贡献潜力可观一是重大项目强力推进创造了良好机遇。江西省“十二五”重大项目规划提出五年投资总额将超4万亿元，目前已公布第一批总

13、投资6000亿元的200个重点项目，其中百亿元以上的就有10项，尤其是南昌航空城和“江铃”小蓝基地一期已投产，南昌临空经济区建设已经“起航”；二是新兴产业强势兴起增添了发展动力。2013年81家央企入赣合作项目93个，金额达2200亿元，拉开了新兴产业新一轮发展大幕；江西省十大战略新兴产业发展规划提出总投资近6000亿元共涉及885个重点项目；2014年江西发展升级香港投资合作会签约85项，金额达98亿美元。上市公司全面对接重大项目，将打造一批千亿级新兴产业和税收新的“聚宝盆”；三是优势项目已成为税收的“摇钱树”。近三年拥有高新技术和政策扶持项目的上市公司都实现较快增长，如“中文传媒”抓住国家

14、文化振兴战略机遇,持续并购重组，迅速崛起为一个跨媒体、跨地区、跨行业、跨所有制和跨国界的综合性文化企业，2013年营业收入、利润总额和纳税额分别比2010年大幅增长263.7%、139.5%和213.5%，成为江西出版集团挤身“中国文化企业30强”第四名的支柱；“江西移动”在前期享受国产设备投资抵免税收政策后，2013年纳税额比2010年增长了近20倍；“江铜”和“赣锂”的新材料、“洪航”的大飞机与无人机、“江特”和“恒大”的新能源等一大批优势新兴项目已成为税收增长的新亮点。三、当前影响上市公司税收效益的主要问题 作为欠发达地区，江西企业上市进程相对滞后，直接影响了全省上市公司的税收贡献水平。

15、具体表现为： （一）上市企业太少一是户数少。目前沪深a股“江西板块”仅31户(见表5)，在32个地区板块中排第22位，占a股2510户的1.2%，占中部六省366户的8.5%。其中：主板、中小板和创业板分别只有21户、7户和3户，比重分别为1.5%、1%和0.8%，排名均靠后；二是上市率低。全国法人企业a股平均上市率为3/万户，中部六省为2.6/万户，江西仅为1.8/万户，在中部排末位；三是“龙头”少。象“华意”和“泰豪”等拥有较高市场占有率和核心竞争力产品的行业“龙头”太少。目前，全省优势项目储备仍显不足，具有突出优势“入市”的企业太少。表5. 2013年中部六省a股上市公司户数情况表 （单

16、位：户）项 目沪深a股其中：中部六省户数江西比重%小计江西湖北湖南安徽河南山西占a股%占中部%合 计25103663181767867331.248.471主 板14132352160444636281.498.942中小板7188771020252320.978.053创业板37944311127830.796.82万户上市率3.02.61.82.53.43.12.42.1（二）企业规模较小一是营业收入总额较小。2013年全省上市公司营业收入总额为3701亿元，其中单户达千亿元的仅“江铜”1户、达100-500亿元的仅7户，100亿元以下36户、比重81.4%。规模大、支撑强、纳税多的“航母

17、”级国际化大企业只有“江铜”、“江铃”等极少数；二是资产和利润总额小。2013年全省a股31户资产总额仅2910亿元，全部44户利润总额仅为147.52亿元，其中单户利润超10亿元只有“江铜”（47.8亿元）、“移动”（35.2亿元）和“江铃”（21.4亿元）3户，利润在1亿元以下的有22户、占51.2%。 （三）产业结构欠优2013年，江西gdp三次产业结构比为11.4：53.5：35.1，但上市公司三次产业结构性矛盾十分突出。一是“一产”a股空缺，作为全国著名的“鱼米之乡”和森林覆盖率居前列的江西，拥有发展农林牧渔业得天独厚的自然条件和生态资源，但在a股“农林牧渔”板块64户中竟“缺席”，

18、仅有的1户也是香港上市公司的子公司；二是“二产”比重高，共有36户、比重达81.8%(见表 6)，其营业收入、利润和在赣纳税的总额分别为3378.5亿元、93亿元和94亿元，比重分别高达91.3%、63.1%和77.9%，且以矿产资源（13户）和机电设备（10户）工业为主；三是“三产”比重低，只有7户，营业收入、在赣纳税的总额分别为322.6亿元和26.6亿元，比重分别为8.7%和22.1%，主要来自个别大公司的突出贡献。目前，我省上市公司在现代种养、金融、旅游、环保、科教和网络软件等众多重要领域仍属“空白”。表6 . 2013年江西上市公司分产业结构情况比较分析表 单位：亿元项 目上市户数营

19、业收入利润总额在赣纳税额缴纳国税额合 计443701.2147.5120.683.4第一产业10.1000第二产业363378.5939469.4第三产业7322.654.526.614二产比重%81.491.363.177.983.2（四）经济效益偏低一是总体盈利能力下降。由于传统支柱产业近年来不景气，导致上市公司经济效益逐年下降，其中2013年平均利润率仅为4.0%，比2010年下降了1.2个百分点，有10户企业发生亏损、亏损面达23.3%；二是新兴产业比重低。2013年上市公司中占比1.9%的8户主要新兴产业创造了30.7%的利润和19.4%的税收，税收增长率达434.8%，但其起步晚，

20、经济总量仅占11.3%，目前尚不具主力支撑地位。 （五）政策利用不足一方面，政府对高新技术、涉农、节能环保、民生工程和现代服务业等都实行财政、税收、信贷和土地等优惠，对成功上市和上市后再融资、研发创新等都给予奖励。另一方面，我省上市公司中涉足政策优惠的领域不多，存在优惠政策“荒废”和利用不足的现象。一些部门服务不力、“门槛”较高，加之上市公司资产负债率较高（55.4%），不少企业资金严重“贫血”，转型升级艰难，已有3户被外省借“壳”并购后迁出江西，造成资源流失。目前有条件享受创业板、中小板ipo融资政策的新兴企业太少。运用相关模型分析如下：1.资产证券化模型：资产证券化率=被证券化的资产/ 资

21、产总额*100%=abs/at*100%（1）2013年全国资产证券化率=6885/436527*100% =1.58%。（2）2013年江西资产证券化率=57.1/12866.2*100% =0.44%。 2013年江西资产证券化率为0.44%，低于全国水平1.58%有1.14个百分点，表明江西上市公司规模小、资产证券化水平低，提高资本利用率的空间很大。2.基本获利模型：基本获利率=息税前利润/总资产平均余额*100% =pbt/abat*100%（1）2013年全国基本获利率=62831/（447074+360788.72）/2*100% =15.55%。（2）2013年江西上市公司基本获

22、利率=146.72/（2753.26+3124.65）/2 =4.99%（按总机构在赣的33户公司计算）其中：一产基本获利率=0二产基本获利率=93/（2162.06+243801）/2*100% =4.04%三产基本获利率=54.5/（591.2+686.55）/2 *100% =8.53%江西上市公司基本获利率为4.99%，比全国水平低10.56个百分点，表明资本利用效率和获利能力较低；三大产业基本获利率不平衡，第一产业为0，二产、三产也比全国水平分别低11.51和7.02个百分点，表明资本利用的结构不均衡，没有充分发挥农业资源与政策优势对资本的集聚效应，且三产比二产高出4.49个百分点，

23、表明第三产业获利能力相对较强（8.53%），值得大力发展。3.税收协调模型：税收协调系数=上市公司税收比重/上市公司gdp比重（1）2013年全国上市公司税收协调系数 =30.89%/44.36% =0.7（2）2013年江西上市公司税收协调系数= =120.64/2029/3701.2/14338.5 =0.23 。 其中：a.间接税协调系数=上市公司间接税比重/上市公司gdp比重=85.3/2029/3701.2/14338.5 =0.16b.直接税协调系数=上市公司直接税比重/上市公司gdp比重=35.33/2029/3701.2/14338.5 =0.07江西上市公司税收协调系数为0.

24、23,比全国水平低0.47个百分点，表明上市公司经济发展的动力不足、税收效益较低；间接税协调系数是直接税的2倍多，表明资本总体利用效率和创利税能力较弱，资本对经济和税收发展的推动力不够。4.税收弹性模型：上市公司税收弹性系数=税收增长速度/ gdp（或营业收入）增长速度（1）2013年江西省税收弹性系数=（2029.5/1693.3 -1）*100% /（14338.5/12948.5 -1）*100% =19.85% /10.73% =1.85（2）2013年江西上市公司在赣纳税弹性系数=（124.01/123.5 -1）*100% /（3701.2/3419.1 -1）*100% =0.0

25、5（3）2013年江西上市公司在赣缴纳国税弹性系数=（83.43/87.18 -1）*100% /（3701.2/3419.1 -1）*100% =-0.52其中：a.第一产业税收弹性系数=0b.第二产业税收弹性系数=（94.04/98.58 -1）*100% /（3378.52/3122.36 -1）*100% =-0.046/0.082 =-0.56c.第三产业税收弹性系数=（26.6/24.86 -1）*100% /（322.68/296.74 -1）*100% =7.0% /8.74% =0.80江西省税收弹性系数为1.85，超出合理区间（0.8-1.2），表明全省税收增长速度明显快于

26、经济，但上市公司税收弹性系数仅为0.05，表明其税收严重慢于经济发展，税收与经济的协调性较差。主要因为：第一产业税收弹性为0,处为主导地位的第二产业税收弹性系数为-0.56，税收与经济发展出现了背离；第三产业税收弹性系数为0.8，处于合理区间内，表明其税收与经济发展的协调性较好，应作为资本聚集和税源培育的重点方向。四、促进我省上市公司加快发展的建议基于以上实证分析和模型分析，我们对江西上市公司的发展提出如下对策:金融资本市场是现代市场经济的核心，要加快我省上市公司发展，增强其税收贡献水平，根本途径就是要充分用好资本市场和现有政策，打造经济发展的升级版。（1） 加快推进企业上市步伐 本着“企业自

27、愿、市场主导、政府推动”的原则，按照“储备一批、培育一批、辅导一批、申报一批、上市一批”的工作思路，制定促进企业上市发展的近期目标和中、长期规划，在内联外引和扶持创新上下功夫，力争2015年全省在境内外上市公司总数达到55户，2017年达75户，2020年突破100户，打造3-5户千亿“旗舰”级上市公司，每年ipo及增发、配股募集资金突破600亿元，并实现江西在a股农业板块中“零”的突破，填补现代服务业中众多领域的上市“空白”，不断壮大上市队伍和企业规模，提高资产证券化水平。（二）支持上市企业转型发展完善促进上市企业发展的各项工作机制，包括领导机制、激励机制、考核机制、协作机制等，形成整体合力。支持已上市公司调整产业结构，如对淘汰落后工艺和过剩产能的公司