第十章营运资金管理

1、财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院1第十章第十章 营运资金管理营运资金管理 第一节第一节 营运资金概述营运资金概述 第二节第二节 现金管理现金管理 第三节第三节 应收帐款管理应收帐款管理 第四节第四节 存货管理存货管理财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院2第一节第一节 营运资金概述营运资金概述 一、一、营运资金的概念营运资金的概念 二、二、营运资金的特点营运资金的特点 三、三、营运资金的管理原则营运资金的管理原则财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院3一、营运资金的概念一、营运资金的概念 营运资金是指在企业生产经营活动中占用在营运资金

2、是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。流动资产上的资金。 广义的营运资金又称毛营运资金，是指一个广义的营运资金又称毛营运资金，是指一个企业流动资产的总额。企业流动资产的总额。 狭义的营运资金又称净营运资金，是指流动狭义的营运资金又称净营运资金，是指流动资产减流动负债后的余额。资产减流动负债后的余额。 财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院4二、营运资金的特点二、营运资金的特点 (一一)营运资金的周转具有短期性营运资金的周转具有短期性 (二二)营运资金的实物形态具有易变现性营运资金的实物形态具有易变现性 (三三)营运资金的数量具有波动性营运资金的数量具有波动性 (四四

3、)营运资金的实物形态具有变动性营运资金的实物形态具有变动性 (五五)营运资金的来源具有灵活多样性营运资金的来源具有灵活多样性财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院5三、营运资金的管理原则三、营运资金的管理原则 (一一)认真分析生产经营状况，合理确定营运认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量资金的需要数量 (二二)在保证生产经营需要的前提下，节约使在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金用资金 (三三)加速营运资金周转，提高资金的利用效加速营运资金周转，提高资金的利用效果果 (四四)合理安排流动资产与流动负债的比例关合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够

4、的短期偿债能力系，保证企业有足够的短期偿债能力 财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院6第二节第二节 现金管理现金管理 一、一、现金管理的目的与内容现金管理的目的与内容 二、二、最佳现金余额的确定最佳现金余额的确定 三、三、现金的日常控制现金的日常控制财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院7一、现金管理的目的与内容一、现金管理的目的与内容 （一）企业持有现金的动机（一）企业持有现金的动机 主要有：支付动机、预防动机、投机动机。主要有：支付动机、预防动机、投机动机。 （二）现金管理的目的（二）现金管理的目的 在保证企业生产经营所需现金的同时，节约在保证企业生产

5、经营所需现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获得最多使用资金，并从暂时闲置的现金中获得最多的利息收入。的利息收入。 （三）现金管理的内容（三）现金管理的内容财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院8二、最佳现金余额的确定二、最佳现金余额的确定 (一一)现金周转模式现金周转模式 现金周转期现金周转期=应收账款周转期应付账款周转期应收账款周转期应付账款周转期存货周转期存货周转期 现金周转期现金周转期企业年现金需求总额企业年现金需求总额最佳现金余额最佳现金余额 360财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院9二、最佳现金余额的确定二、最佳现金余额的确定 (二

6、二)存货模式存货模式 存货模式的目的是要求出使总成本最小的值存货模式的目的是要求出使总成本最小的值 现金余额总成本包括现金余额总成本包括 1、现金持有成本、现金持有成本 2、现金转换成本、现金转换成本bnti2ntcitb2n财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院10二、最佳现金余额的确定二、最佳现金余额的确定 （三）成本分析模式（三）成本分析模式 相关总成本相关总成本=机会成本机会成本+短缺成本短缺成本 机会成本与短缺成本随现金持有量的变动呈机会成本与短缺成本随现金持有量的变动呈反方向变化关系反方向变化关系 能使持有现金的机会成本与短缺成本之和最能使持有现金的机会成本与短缺

7、成本之和最低的现金持有量，就是最佳现金持有量。低的现金持有量，就是最佳现金持有量。 财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院11二、最佳现金余额的确定二、最佳现金余额的确定 （四）随机模式（四）随机模式 适用范围：随机模式是在现金需求量难以预适用范围：随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。知的情况下进行现金持有量控制的方法。 基本原理：若现金量在控制的上下限之内，基本原理：若现金量在控制的上下限之内，便不必进行现金与有价证券的转换，保持它便不必进行现金与有价证券的转换，保持它们各自的现有存量，当现金量达到上限或下们各自的现有存量，当现金量达到上限或下限

8、时，通过现金与有价证券的转换，使现金限时，通过现金与有价证券的转换，使现金量回到返回线。量回到返回线。财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院12二、最佳现金余额的确定二、最佳现金余额的确定h=3r2l 下限下限l的确定的确定,要受到企业每日的最低现要受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因金需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响。素的影响。 li 4b3r32 财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院13三、现金的日常控制三、现金的日常控制 (一一)加速收款加速收款 (二二)控制支出控制支出 (三三)现金支出的综合控制现金支出的综合控制财务管理

9、学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院14第三节第三节 应收账款管理应收账款管理 一、一、应收账款的功能与成本应收账款的功能与成本 二、二、应收账款政策的制定应收账款政策的制定 三、三、应收账款的日常控制应收账款的日常控制财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院15一、应收账款的功能与成本一、应收账款的功能与成本 （一）应收账款的功能（一）应收账款的功能 增加销售、减少存货增加销售、减少存货 （二）应收账款的成本（二）应收账款的成本 1、机会成本、机会成本 应收账款机会成本应收账款机会成本=维持赊销业务所需资金维持赊销业务所需资金资金成本率资金成本率 应收账款平均余额

10、应收账款平均余额=（年赊销额（年赊销额360）平均收账天数平均收账天数 =平均每日赊销额平均每日赊销额平均收账天数平均收账天数 维持赊销业务所需资金维持赊销业务所需资金=应收账款平均余额应收账款平均余额变动成本率变动成本率财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院16一、应收账款的功能与成本一、应收账款的功能与成本 2、管理成本、管理成本 主要包括对客户的资信调查费用、收账费用主要包括对客户的资信调查费用、收账费用等等 管理成本中主要考虑收帐费用，赊销额越大，管理成本中主要考虑收帐费用，赊销额越大，应收帐款越多，收帐费用越高。应收帐款越多，收帐费用越高。 3、坏账成本、坏账成本

11、赊销额越大，应收帐款越多，坏账成本越高。赊销额越大，应收帐款越多，坏账成本越高。财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院17二、应收账款政策的制定二、应收账款政策的制定 (一一)信用标准信用标准 信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。条件，通常以预期的坏账损失率表示。 信用标准定得过高信用标准定得过高有利于降低信用成本，但不有利于降低信用成本，但不利于扩大销售；利于扩大销售； 信用标准定得过低信用标准定得过低有利于扩大销售，但信用成有利于扩大销售，但信用成本增加。本增加。 信用标准的制定，是风险

12、、收益、成本的对称性关信用标准的制定，是风险、收益、成本的对称性关系的客观反映。系的客观反映。财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院18二、应收账款政策的制定二、应收账款政策的制定 (二二)信用条件信用条件 1、 信用期限信用期限 当延长信用期增加的边际收入（即增加的毛利或增当延长信用期增加的边际收入（即增加的毛利或增加的边际贡献）大于增加的边际成本（即增加的信加的边际贡献）大于增加的边际成本（即增加的信用成本）时，应当延长信用期。用成本）时，应当延长信用期。 当缩短信用期减少的边际收入（即减少的毛利或减当缩短信用期减少的边际收入（即减少的毛利或减少的边际贡献）小于减少的边际

13、成本（即减少的信少的边际贡献）小于减少的边际成本（即减少的信用成本）时，应当缩短信用期。用成本）时，应当缩短信用期。财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院19二、应收账款政策的制定二、应收账款政策的制定 2、 现金折扣和折扣期限现金折扣和折扣期限 （1）成本增加。减少的现金收入就是现金折扣的）成本增加。减少的现金收入就是现金折扣的成本。成本。 （2）收益增加。）收益增加。促进销售，增加毛利或增加边促进销售，增加毛利或增加边际贡献；际贡献；平均收帐期缩短，减少应收帐款的信用平均收帐期缩短，减少应收帐款的信用成本（现金折扣的主要目的就是及早收回货款）。成本（现金折扣的主要目的就是

14、及早收回货款）。 企业是否提供现金折扣以及提供多大程度的现金折企业是否提供现金折扣以及提供多大程度的现金折扣，取决于提供现金折扣增加的收益是否大于增加扣，取决于提供现金折扣增加的收益是否大于增加的成本。的成本。财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院20二、应收账款政策的制定二、应收账款政策的制定 (三三)收账政策收账政策 在制定信用政策时，应权衡增加收账费用与在制定信用政策时，应权衡增加收账费用与减少应收账款机会成本和坏账损失之间的得减少应收账款机会成本和坏账损失之间的得失。失。财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院21二、应收账款政策的制定二、应收账款政策

15、的制定 (四四)综合信用政策综合信用政策 制定最优的信用政策，应把信用标准、信用制定最优的信用政策，应把信用标准、信用条件、收账政策结合起来，考虑信用标准、条件、收账政策结合起来，考虑信用标准、信用条件、收账政策的综合变化对销售额、信用条件、收账政策的综合变化对销售额、应收账款机会成本、坏账成本和收账成本的应收账款机会成本、坏账成本和收账成本的影响。这里决策的原则仍是赊销的总收益应影响。这里决策的原则仍是赊销的总收益应大于因赊销带来的总成本。大于因赊销带来的总成本。财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院22三、应收账款的日常控制三、应收账款的日常控制 (一一)企业的信用调查企

16、业的信用调查 (二二)企业的信用评估企业的信用评估 (三三)收账的日常管理收账的日常管理 财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院23第四节第四节 存货管理存货管理 一、一、存货的功能与成本存货的功能与成本 二、二、存货经济批量基本模型存货经济批量基本模型 三、三、经济订货量的扩展模型经济订货量的扩展模型 四、四、存货日常管理存货日常管理财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院24一、存货的功能与成本一、存货的功能与成本 （一）存货的功能（一）存货的功能 1、防止停工待料；、防止停工待料； 2、适应市场变化；、适应市场变化； 3、降低进货成本；、降低进货成本；

17、4、维持均衡生产。、维持均衡生产。 财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院25一、存货的功能与成本一、存货的功能与成本 （二）存货成本（二）存货成本 1、进货成本、进货成本 （1）存货进价）存货进价 存货进价存货进价=采购单价采购单价采购数量采购数量 （1）如果没有采购数量折扣）如果没有采购数量折扣 属于决策无关成本属于决策无关成本 （2）如果存在采购数量折扣）如果存在采购数量折扣 属于决策相关成本。属于决策相关成本。财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院26一、存货的功能与成本一、存货的功能与成本 （2）进货费用）进货费用 进货费用按其与订货次数的关系分：

18、进货费用按其与订货次数的关系分： 变动性进货费用：变动性进货费用： 属于决策相关成本属于决策相关成本 固定性进货费用固定性进货费用 属于决策无关成本属于决策无关成本财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院27一、存货的功能与成本一、存货的功能与成本 2、 储存成本储存成本 储存成本按其与储存数额的关系分储存成本按其与储存数额的关系分 （1）变动性储存成本）变动性储存成本 属于决策相关成本属于决策相关成本 （2）固定性储存成本）固定性储存成本 属于决策无关成本属于决策无关成本财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院28一、存货的功能与成本一、存货的功能与成本 3、

19、缺货成本、缺货成本 （1）如果允许缺货，则缺货成本与存货数）如果允许缺货，则缺货成本与存货数量反向相关，属于决策相关成本。量反向相关，属于决策相关成本。 （2）如果不允许缺货，则缺货成本为）如果不允许缺货，则缺货成本为0 ，决，决策时无需考虑。策时无需考虑。财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院29二、存货经济批量基本模型二、存货经济批量基本模型 存货经济批量：是能够使一定时期存货的相存货经济批量：是能够使一定时期存货的相关总成本达到最低点的进货数量。关总成本达到最低点的进货数量。 1.经济进货批量基本模型的假设经济进货批量基本模型的假设 2.存货相关成本存货相关成本 （1）

20、变动性进货费用）变动性进货费用 （2）变动性储存成本）变动性储存成本财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院30二、存货经济批量基本模型二、存货经济批量基本模型 3.经济进货批量基本模式经济进货批量基本模式bqac2qtc cab2q abc2tc c2abpp2qw b2acqan财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院31三、经济订货量的扩展模型三、经济订货量的扩展模型 （一）数量折扣模型（一）数量折扣模型 相关总成本相关总成本=存货进价存货进价+变动性储存成本变动性储存成本+变变动性进货费用动性进货费用bqac2qaptc 能使相关总成本最低的订货量就是实

21、行数能使相关总成本最低的订货量就是实行数量折扣条件下的经济订货量。量折扣条件下的经济订货量。财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院32三、经济订货量的扩展模型三、经济订货量的扩展模型 （二）再订货点模型（二）再订货点模型 在提前订货的情况下，企业再次发出订货单在提前订货的情况下，企业再次发出订货单时，尚有存货的库存量，称为再订货点时，尚有存货的库存量，称为再订货点 r=ld=交货时间交货时间每日需求量每日需求量 订货提前期对经济订货量并无影响。经济订订货提前期对经济订货量并无影响。经济订货量的确定与基本模型一致。货量的确定与基本模型一致。财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院

22、兰州商学院会计学院33三、经济订货量的扩展模型三、经济订货量的扩展模型 （三）陆续供货模型（三）陆续供货模型 )p/d1(kkd2qc )p/d1(kdk2qc 财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院34三、经济订货量的扩展模型三、经济订货量的扩展模型 （四）安全储备量模型（四）安全储备量模型 为了防止需求增大或送货延迟所造成缺货或为了防止需求增大或送货延迟所造成缺货或供货中断的损失，而多储备一些存货即为安供货中断的损失，而多储备一些存货即为安全储备（保险储备）全储备（保险储备） 考虑保险储备的再订货点考虑保险储备的再订货点r=ld+b 保险储备确定的原则：使保险储备的储存成保险储备确定的原则：使保险储备的储存成本及缺货成本之和最小本及缺货成本之和最小 tc（s，b）= kusn + bkc财务管理学财务管理学兰州商学院会计学院兰州商学院会计学院35四、存货日常管理四、存货日常管理 （一）存货储存期控制（一）存货储存期控制 1、 存货储存费用的分类：（按其与存货储存货储存费用的分类：（按其与存货储存期的关系分）存期的关系分） （1）固定储存费）固定储存费 （2）