渤商所阳螺纹钢 年1 月份报

1、- page 1- 螺纹钢 2014 年2 月14 日 螺 受春节及淡季影响，钢价萎靡不振 纹 渤商所螺纹钢2014 年1 月份报告 钢 研 主要观点： 究 报 l行情回顾：1 月钢价震荡回落，需求萎缩资金偏紧。 告 l供给分析：粗钢产量继续回落，社会库存缓慢增仓。 l需求分析：下游需求降至低点，投资增速稳中放缓。 l成本分析：原料价格全面回落。 l宏观分析：环保治理稳步推进，固定资产投资增速面 临下行压力。 l综合观点：受春节假期因素影响，1 月份的下半月时 间行情冷落，市场价格或涨跌有限。 l机会与操作策略：渤海商品交易所平台与传统现货市 场交易的钢铁品种经常存在价差，投资者可以利用两个

2、市场间的价差，积极套利，获取无风险收益。 请参阅最后一页的法律声明 i 渤商所拓展您的舞台 - page 2-螺纹钢 2014 年2 月14 日 目 录 1. 2014 年1 月份行情回顾. 5 1.1 传统现货市场行情回顾. 5 1.2 渤海商品交易所螺纹钢行情回顾. 7 1.3 渤海商品交易所螺纹钢交收申报情况. 9 2. 2014 年1 月份行情分析. 13 2.1 产能及产量分析. 13 2.2 成本分析. 13 2.3 库存分析. 16 2.4 下游需求分析. 18 2.5 后市展望. 19 3. 2014 年1 月份机会与操作策略. 20 3.1 螺纹钢（西部）套利分析. 20 3

3、.2 螺纹钢（重庆）套利分析. 21 3.3 螺纹钢（无锡）套利分析. 22 3.4 螺纹钢（太原）套利分析. 23 3.5 螺纹钢（沈阳）套利分析. 24 3.6 螺纹钢（川威）套利分析. 25 3.7 螺纹钢重庆成都跨品种套利. 26 请参阅最后一页的法律声明 2 渤商所拓展您的舞台 - page 3- 2014 年2 月 渤商所螺纹钢2014 年1 月现货研报 图目录 图 1 2014 年1 月份螺纹钢价格指数走势图. 5 图 2 2014 年1 月份成都、重庆传统市场螺纹钢价格走势 单位：元/吨. 6 图 3 2014 年1 月份无锡、苏州传统市场螺纹钢价格走势 单位：元/吨. 6 图

4、 4 2014 年1 月份太原、沈阳、川威传统市场螺纹钢价格走势 单位：元/吨.7 图 5 2014 年1 月份渤海商品交易所螺纹钢价格走势 单位：元/吨. 8 图 6 2014 年1 月份螺纹钢（西部）价格和申报交收情况.9 图 7 2014 年1 月份螺纹钢（重庆）价格和申报交收情况. 10 图 8 2014 年1 月份螺纹钢（太原）价格和申报交收情况. 10 图 9 2014 年1 月份螺纹钢（沈阳）价格和申报交收情况. 11 图 10 2014 年1 月份螺纹钢（川威）价格和申报交收情况. 11 图 11 2014 年1 月份螺纹钢（无锡）价格和申报交收情况. 12 图 12 2014

5、 年1 月份焦炭指数. 14 图 13 2014 年1 月份铁矿石指数. 15 图 14 2014 年1 月份成都、重庆两地螺纹钢库存（单位：万吨）. 17 图 15 2014 年1 月份太原、赤峰两地螺纹钢库存（单位：万吨）. 17 图 16 2014 年1 月份济南、沈阳两地螺纹钢库存（单位：万吨）. 17 图 17 2014 年1 月份上海螺纹钢库存（单位：万吨）. 18 图 18 螺纹钢（西部）套利分析.20 图 19 螺纹钢（重庆）套利分析.21 图 20 螺纹钢（无锡）套利分析.22 图 21 螺纹钢（太原）套利分析.23 图 22 螺纹钢（沈阳）套利分析.24 图 23 螺纹钢（

6、川威）套利分析.25 图 24 成都重庆两地差价变化.26 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 3 渤商所拓展您的舞台 qq352333688宜春渤海商品交易所新余价格行情分析萍乡渤海商品交易所开户咨询指导qq352333688 渤海商品超低手续费开户、实盘交易指导qq352333688新余渤海商品交易所抚州开盘指导德安渤海商品交易所开户咨询指导qq352333688 渤海商品超低手续费开户、实盘交易指导qq352333688抚州渤海商品交易所萍乡做单指导沈阳渤海商品交易所开户咨询指导qq352333688 渤海商品

7、超低手续费开户、实盘交易指导qq352333688萍乡渤海商品交易所德安抚顺渤海商品交易所开户咨询指导qq352333688 渤海商品超低手续费开户、实盘交易指导- page 4- 2014 年2 月 渤商所螺纹钢2014 年1 月现货研报 表目录 表 1 2014 年1 月份各主要地区螺纹钢库存. 16 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 4 渤商所拓展您的舞台 - page 5- 2014 年2 月 渤商所螺纹钢2014 年1 月现货研报 1. 2014 年1 月份行情回顾 1.1 传统现货市场行情回顾 2014 年1 月份螺纹钢价格指数如图1： 图 1 2014

8、 年1 月份螺纹钢价格指数走势图 如图 1 所示，2014 年 1 月份螺纹钢价格指数下跌趋势明显。从中物联钢铁物流 专业委员会调查、发布的钢铁行业pmi 指数来看，2014 年1 月份该指数为40.7%，较 上月大幅回落7 个百分点，已连续第五个月处在50%的荣枯线以下。在各主要分项指 标中，生产指数、新订单指数和购进价格指数均出现明显回落，产成品库存指数触底 反弹至扩张区间。综合来看，受市场低迷及春节因素影响，1 月份钢铁企业各项经营 活动大幅收缩，国内钢市整体呈现“价量齐跌”走势。春节后随着工程开工增加，以 及资金面的好转，市场真实需求将逐步放大，市场将会有一定转机。但考虑到去年 12

9、月以来连续两个月上升的库存和销售压力，节后商家回笼资金的心态较为迫切， 所以价格上涨仍面临较大阻力 2014 年1 月份，主要地区螺纹钢现货市场价格如下： 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 5 渤商所拓展您的舞台 - page 6- 2014 年2 月 渤商所螺纹钢2014 年1 月现货研报 图 2 2014 年1 月份成都、重庆传统市场螺纹钢价格走势 单位：元/吨 如图2 所示，2014 年 1 月份，成都和重庆地区螺纹钢价格持续下跌，重庆地区 螺纹钢现货价格高于成都地区现货价格。2014 年1 月份行情任然低迷，不容乐观。 图 3 2014 年1 月份无锡、苏州传统市场螺纹钢价格走势 单

10、位：元/吨 如图3 所示，2014 年 1 月份无锡和苏州市场螺纹钢价格均震荡下降，及至下半 月，两地传统现货市场价格归于3470 元/吨。 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 6 渤商所拓展您的舞台 - page 7- 2014 年2 月 渤商所螺纹钢2014 年1 月现货研报 图 4 2014 年1 月份太原、沈阳、川威传统市场螺纹钢价格走势 单位：元/吨 如图4 所示，2014 年 1 月份，太原、川威传统现货市场价格均震荡下降，沈阳 传统现货市场价格处于3290 元/吨。从现货市场价格来看，受行业及春节假期影响， 2014 年 1 月份太原、沈阳、西部川威地区螺纹钢市场整体行情低迷，钢

11、铁行业形势 严峻。 1.2 渤海商品交易所螺纹钢行情回顾 2014 年1 月份渤商所螺纹钢价格走势如图5： 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 7 渤商所拓展您的舞台 - page 8- 2014 年2 月 渤商所螺纹钢2014 年1 月现货研报 图 5 2014 年1 月份渤海商品交易所螺纹钢价格走势 单位：元/吨 如图 5 所示，2013 年度渤商所螺纹钢结算价走势与现货市场行情保持一致：价 格不振。 2014 年1 月份螺纹钢西部成交量47.52 万吨，较去年12 月份减少37848 吨；订 货量为15.96 万吨，较去年12 月份增加58406 吨。 2014 年 1 月份螺纹钢重庆成

12、交56464 吨，较去年 12 月份减少2486 吨；订货量 为15190 吨，较去年12 月份减少34 吨。 2014 年1 月份螺纹钢川威成交量29.38 万吨，较去年12 月份减少13.95 万吨； 订货量为1380 吨，较去年12 月份增加628 吨。 2014 年1 月份螺纹钢沈阳成交量53.32 万吨，较去年12 月份减少48678 吨；订 货量为10216 吨，较去年12 月份增加88 吨。 2014 年 1 月份螺纹钢太原成交量为 115.33 万吨，较去年 12 月份减少22.44 万 吨；订货量为10566 吨，较去年12 月份减少102 吨。 2014 年1 月份螺纹钢无

13、锡成交量为14610 吨，较去年12 月份减少50790 吨；订 货量为234 吨，较去年12 月份减少8 吨。 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 8 渤商所拓展您的舞台 - page 9- 2014 年2 月 渤商所螺纹钢2014 年1 月现货研报 2014 年1 月份螺纹钢山东成交量为37.74 万吨，较去年12 月份减少29.15 万吨； 订货量为5852 吨，较去年12 月份减少668 吨。 2014 年1 月份螺纹钢赤峰成交量为54.93 万吨，较去年12 月份减少7.40 万吨； 订货量为8404 吨，较去年12 月份减少2064 吨。 1.3 渤海商品交易所螺纹钢交收申报情况

14、图 6 2014 年1 月份螺纹钢（西部）价格和申报交收情况 如图6 所示，2014 年 1 月份，渤商所螺纹钢西部的价格震荡下跌，与传统现货 市场价格走势基本相同。但在一月份，螺纹钢西部一直无申报，及至春节前两天出现 卖出申报，说明2014 年1 月份螺纹钢西部行情低迷。 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 9 渤商所拓展您的舞台 - page 10- 2014 年2 月 渤商所螺纹钢2014 年1 月现货研报 图 7 2014 年1 月份螺纹钢（重庆）价格和申报交收情况 如图 7 所示，2014 年 1 月份，渤商所螺纹钢重庆的价格震荡下行，螺纹钢重庆 卖出交收申报一直大于买入交收申报的数

15、量，说明在此月份渤商所价格下，卖方出 货意愿较强，此时市场为买方市场。 图 8 2014 年1 月份螺纹钢（太原）价格和申报交收情况 如图8 所示，2014 年 1 月份，渤商所螺纹钢太原的价格窄幅震荡，卖申报数量 一直高于买申报数量且维持较稳定的水平，表明卖家在渤商所此价位出货意愿仍较 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 10 渤商所拓展您的舞台 - page 11- 2014 年2 月 渤商所螺纹钢2014 年1 月现货研报 强，此时为买方市场。 图 9 2014 年1 月份螺纹钢（沈阳）价格和申报交收情况 如图9 所示，2014 年 1 月份，渤商所螺纹钢沈阳的价格震荡上扬，但净卖出申

16、报数量下降，表明随着渤商所价格的上涨，商家卖货的意愿却在下降，但其净卖出申 报一直维持“零线”以上，说明此价格商家的出货意愿由强逐渐转弱，市场仍为买方 市场。 图 10 2014 年1 月份螺纹钢（川威）价格和申报交收情况 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 11 渤商所拓展您的舞台 - page 12- 2014 年2 月 渤商所螺纹钢2014 年1 月现货研报 如图10 所示，2014 年1 月份，螺纹钢川威价格震荡下行，卖出申报一直低于买 入申报，说明随着渤商所螺纹钢川威价格上升，买方拿货意愿较强，但卖方出货意愿 不强，此时市场为卖方市场。 图 11 2014 年1 月份螺纹钢（无锡）价

17、格和申报交收情况 如图11 所示，2014 年1 月份，螺纹钢无锡价格震荡下行，卖出申报数量一直为 零，买入申报数量维持平稳，说明此时买方拿货意愿较强，市场为卖方市场。 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 12 渤商所拓展您的舞台 - page 13- 2014 年2 月 渤商所螺纹钢2014 年1 月现货研报 2. 2014 年1 月份行情分析 2.1 产能及产量分析 据国家统计局数据显示，2013 年 12 月国内粗钢产量为6235 万吨，日均产量为 201.1 万吨，较 11 月份下降 1.8 万吨，降幅0.9%。2013 年 1-12 月粗钢产量77904 万吨，同比增长7.5%。12

18、 月钢材产量9041 万吨，同比增长10.3%。1-12 月份钢材产 量 106762 万吨，同比增 11.4%。受成本压力、环保治理以及年末钢厂检修影响，12 月粗钢产量继续回落。从钢厂库存来看，据中钢协数据显示，12 月下旬末重点企业 钢材库存量为1287 万吨，旬环比大幅下降6.89%，但较去年同期则上升了36%。钢厂 连续减产以及年末主动降价去库存，直接导致了 12 月下旬厂内库存的大幅下降。但 是当前库存仍远远高于去年同期水平，说明今年整体订货形势仍较为严峻。 据中国钢铁工业协会最新统计数据显示,2014 年 1 月上旬重点企业粗钢日产量 167.5 万吨,增量 3.62 万吨,旬环

19、比增 2.2%；全国预估粗钢日产量 199.7 万吨,增量 3.62 万吨,旬环比增 1.9%。而中国钢铁工业协会会长日前表示，2014 年中国粗钢产 量预计达8.1 亿吨，供大于求的局面难有很大改变，全行业盈利仍面临很大挑战，综 合考虑，料2 月库存继续保持增势。 2.2 成本分析 焦炭 2014 年1 月份焦炭指数如图12： 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 13 渤商所拓展您的舞台 - page 14- 2014 年2 月 渤商所螺纹钢2014 年1 月现货研报 图 12 2014 年1 月份焦炭指数 如图12 所示，2014 年 1 月份焦炭指数一路下跌，反映出2014 年 1 月份

20、焦炭市 场的疲软之态。 2013 年 12 月，我国焦炭产量3981 万吨，比去年同期上升9.2%；2013 年 1-12 月焦炭累计产量4.76 亿吨，比去年同期累计增长8.1%。2013 年国内焦炭产量继续增 长，全年焦炭产量累计增长8.1%至4.76 亿吨，2013 年以来，除1 至2 月受春节因素 影响，其他月份月均产量始终维持在4000 万吨上下的高位。2013 年 12 月焦炭产量 较 11 月小幅上升，仍微幅低于4000 万吨水平。12 月底焦炭市场开始走弱，钢厂需 求减弱，但整体来看，钢厂在 12 月主要处于补库阶段，对焦炭刚需仍存，采购积极 性尚可，加上12 月虽然日均产量下

21、降，但因天数优势，总产量较11 月仍有所提升。 2014 年 1 月份焦炭市场大幅下挫，成交逐渐趋弱，钢厂前期补库情况较好，焦 炭库存充足，对焦企打压力度大。山东市场大幅下跌，风向标钢企焦炭库存充足，采 购力度减弱，市场信心低迷；山西地区稳中下行，焦企库存压力提升，限产力度不断 加大；河北地区跌势凶猛，神华3 次降价累计跌幅达130 元/吨，导致市场大幅下挫， 后市不容乐观。在下游钢市持续低迷及钢厂采购力度减弱的影响之下，本月焦炭价格 出现雪崩式的下跌，市场几无利好消息存在，对节后市场普遍继续看弱，但由于节前 市场跌幅较大，或提前消化了后市下跌空间，价格有望逐渐回稳，但目前焦炭跌势依 请参阅最

22、后一页的信息披露和法律声明 14 渤商所拓展您的舞台 - page 15- 2014 年2 月 渤商所螺纹钢2014 年1 月现货研报 然未改，预计节后焦炭市场将继续走弱。 铁矿石 2014 年1 月份铁矿石指数如图13： 图 13 2014 年1 月份铁矿石指数 如图13 所示，2014 年 1 月份铁矿石指数一路下跌，反映出2014 年伊始铁矿石 市场的不景气，市场有待整顿。 1 月铁矿石市场继续走低。宏观面利好难寻，钢价萎靡不振，再加上年底资金压 力较大，钢厂拼命打压原料购价，此举导致各地成交价普遍下移。此外，环保加码及 粗钢日产下降也使得商家对年后预期较差，囤货并不积极；而港口库存高企

23、，外矿招 标及平台成交价不断走低，更是加重了市场恐慌情绪，因此至月底市场仍充溢消极气 息。下旬的快速下跌已经释放了部分市场风险，当前市价已近去年低点，卖方出货意 愿减弱，再跌空间已有限，预计2 月份矿价将以弱稳运行为主，期间或存在阶段性小 幅探涨的可能。 1 月进口矿整体走低。62%普指跌幅近10 美元，港口现货阴跌不断，成交寥寥， 基本一天一个新低。由于市场看空氛围浓厚，一些商家通过操作掉期影响现货获利， 是对2、3 月到港的远期货进行低价抛售，使得市场更加低迷，1 月船期pb 粉128 美 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 15 渤商所拓展您的舞台 - page 16- 2014 年2

24、月 渤商所螺纹钢2014 年1 月现货研报 金,2 月船期126 美金,3 月船期只有124 美金。外矿招标和平台成交方面，1 月份较 少，并且多单低价成交。无论是期矿还是现货矿市场目前都比较冷清，到春节前的行 情基本已经结束，盘库、收账等工作将陆续展开。贸易商们都在寄托对新年的期盼， 或自身发展或公司的前景；价格方面来看，阴跌恐怕还得继续。 1 月国产矿市场大幅下滑。成材市场震荡趋弱，钢企补库陆续完成后就加大了打 压国产矿采购价的力度，矿选商及贸易商利润空间严重受到挤压，矿选商心态有所松 动，为回笼资金选择降价出货，而贸易商则陆续撤离市场。另外，进口矿的持续萧条 也在加重市场的消极预期，市场

25、成交越来越差，亦成为北方矿价下跌的推手之一。下 旬，河北邯邢局、北京密云、淄博金岭等大矿相继大幅下调铁粉出厂价，缩短了矿价 探底的进程，钢厂继续跟跌，市场成交近价格进一步走低。 2.3 库存分析 2014 年1 月份，各主要地区螺纹钢库存如下： 表 1 2014 年1 月份各主要地区螺纹钢库存 单位：万吨 日 期 成都螺纹钢 重庆螺纹钢 沈阳螺纹钢 太原螺纹钢 上海螺纹钢 济南螺纹钢 赤峰螺纹钢 2013-12-27 28.73 30.4 17.54 8.3 26.64 2.62 0.16 2014-1-3 29.62 30.8 18.46 8.5 28.71 2.63 0.16 2014-1

26、-10 30.38 31.7 22.46 8.5 29.74 2.72 0.15 2014-1-17 31.69 32.1 25.59 8.5 33.39 3.41 0.15 2014-1-24 32.76 36.5 27.55 8.7 34.71 3.54 0.16 2014-2-7 32.76 36.5 27.55 8.7 34.71 3.54 0.16 依据表1 绘制库存走势图： 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 16 渤商所拓展您的舞台 - page 17- 2014 年2 月 渤商所螺纹钢2014 年1 月现货研报 图 14 2014 年1 月份成都、重庆两地螺纹钢库存 （单位：万

27、吨） 图 15 2014 年1 月份太原、赤峰两地螺纹钢库存 （单位：万吨） 图 16 2014 年1 月份济南、沈阳两地螺纹钢库存 （单位：万吨） 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 17 渤商所拓展您的舞台 - page 18- 2014 年2 月 渤商所螺纹钢2014 年1 月现货研报 图 17 2014 年1 月份上海螺纹钢库存 （单位：万吨） 从图14-17 可以看出，赤峰地区1 月份螺纹钢库存量在中旬下降后攀升至月初水 平；所统计的七个主要地区螺纹钢库存量在2014 年 1 月份不同幅度的上涨。据查询 了解，今年的增仓速度远远低于去年水平，也低于历史同期水平。可以认为，库存增 加加

28、重了厂家和贸易商的资金压力，严重打击了贸易商主动补库存的积极性，从而造 成了今年库存增仓速度的相对缓慢。2014 年 1 月国内建材总库存大幅上升。至 1 月 24 日，库存总量约为869.15 万吨，整体环比增加30.56%，上月增加2.99%，同比增 加 5.55%；其中螺纹总量约为687.14 万吨，环比增加 30.03%，上月增加2.59%，同 比增加3.79%。 2.4 下游需求分析 基础设施建设 中国铁路总公司最新公布的数据显示，2013 全年，国家铁路固定资产投资完成 6638 亿元，投产铁路新线 5586 公里，其中高铁 1672 公里，铁总并未完成最终制定 的6900 亿元任

29、务。2014 年，国家铁路安排固定资产投资6300 亿元，投产新线6600 公里以上，全路要以中西部地区铁路建设为重点，而相比2013 年6638 亿元有所减少。 受淡季因素趋增、市场资金不断紧缩等影响，自去年 12 月以来，铁路等基础建设投 资逐渐转弱，近期地方“两会”中下调gdp 及投资增速目标成主流，今年铁路安排固 定资产投资目标也下调，预计全年基础建设相关投资增速进一步趋弱，1、2 月份淡 季主导，缺乏利好，相关螺线、热轧、管型材等基建用钢需求低迷。 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 18 渤商所拓展您的舞台 - page 19- 2014 年2 月 渤商所螺纹钢2014 年1 月现

30、货研报 房地产 国家统计局最新数据显示，2013 年，全国房地产开发投资 86013 亿元，比上年 名义增长19.8%(扣除价格因素实际增长19.4%)，增速比1-11月份提高0.3 个百分点， 比2012 年提高3.6 个百分点。房地产开发企业房屋施工面积665572 万平方米，比上 年增长16.1%，增速与1-11 月份持平；房屋新开工面积201208 万平方米，增长13.5%， 增速提高2 个百分点；房屋竣工面积101435 万平方米，增长2.0%，增速回落0.5 个 百分点；商品房销售面积130551 万平方米，比上年增长17.3%，增速比1-11 月份回 落3.5 个百分点，比201

31、2 年提高15.5 个百分点；去年房地产市场显著升温，房价维 持高位、库存攀升，今年房地产市场地区分化将进一步加剧，一、二线城市较难降温， 三、四线城市库存风险隐现。1、2 月份也为房地产市场供需淡季，新年开局楼市成 交出现回落，短期内房地产市场对建材的需求也将维持平淡。 2.5 后市展望 从影响建材市场走势的各主要因素来看，下月多空势均力敌：五大国有银行上浮 存款利率，资金成本上升明显；春节假期效应及工人返工时间多在元宵节后，采购性 需求到位较缓；2 月可操作日有限，钢贸商回款压力增大；但传铁路货运春节后每吨 公里拟涨3 分，或推高钢企成本，钢厂调价或坚挺；社会库存持续小增，可“冬储” 行为较少，节后或较往年同期水平仍偏低；节前售价深度下挫，目前已达 19 年以来 历史低位，抗跌明显；预计节后行情或短暂惯性拉涨，后存窄幅回落风险。 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 19 渤商所拓展您的舞台 - page 20- 2014 年2 月 渤商所螺纹钢2014 年1 月现货研报 3. 2014 年1 月份机会与操作策略 2014 年1 月份渤海商品交易所各上市螺纹钢品种的机会与套利分析如下： 3.1 螺纹钢（西部）套利分析 图 18 螺纹钢（西部）套利分析 从图18 可以看出，2014 年 1 月份渤商所螺纹钢（西部）的结算价与成都地区