000423东阿阿胶股票分析

1、湖南大众传媒学院学生综合性实验报告课程名称证券投资分析实验项目个股分析上课学期2011下半学期指导老师李世美教学班级金融0901班个股选择东阿阿胶（002423）小组成员韩云龙、曾智洋、李雪梅、宋柳青、王阳、陈苇杭、吕环宇、曹洪翔、李攀、喻佳妮、程国强、韩雨新、王芳、个股选择理由:东阿阿胶（002423）这只个股，属于医药制造业板块，中药行业。东阿阿胶流通市值在中药行业内名列第三， 高于行业平均水平， 高于市场平均水平在行业内处于龙头地位。该股于1996年7月15日上市发行，发行1750万股，发行价为5.28元，已有15年的上市时间， 可以让我们充分的看到该股的过去、现在和未来。该公司的阿胶年

2、产量、出口量分别占全国的75唏口 90%上,阿胶产品占据该公司主营业务的68%并且市场占有率为 75%所以该公司的市场占有率名列第一位。该公司的生命周期长，在行业内具有不可替代的核心竞争力， 并且保健产品市场空间发展无限，东阿阿胶有望打造保健品第一品牌。所以选择“东阿阿胶”（002423 ）作为分析目标。关于“东阿阿胶”（002423）个股的分析报告一宏观经济分析2011年，中国经济增速放缓，前三个季度国家都实行稳健的货币政策，紧缩银根，这 既不是紧缩的货币政策，也不是宽松的货币政策，比紧缩和宽松都更难拿捏。政府对中国经 济的期望是呈平稳的态势增长，经济并不处在偏热或过热的状态，但是通胀的压力

3、依然不断增大。所以，稳健政策的目标就是要保持经济平稳增长的同时把通胀控制在可承受的水平之 下。在美债、欧债危机相继来袭的情况下，中国的稳健政策受到了重大的考验。大盘如我们所料,跌势难免。虽然准备金下调政策终于出台 ，这是央行近三年来首次下调 存款准备金率，央行下调0.5%的存款准备金率，大约会释放4000亿资金。但是对于这一条市 场利好的出台,A股市场并没有领情，“麻木”是大盘对这个积极信号反应最恰当的表述，麻木状态的到来或许预示着大盘底部的即将到来。（一）12.5 央行下调存款准备金中国人民银行决定， 从 2011 年 12 月 5 日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点

4、。 这是 36 个月以来首降存准货币政策或正式转向。 11 月 30 日晚间， 中国人民 银行决定，从 2011 年 12月 5 日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点。值得注意的是，这离央行上次 2008年 12月份下调存款准备金率已经时隔 35 个月，也意味 着自 2010 年以来的紧缩货币政策或正式转向，而未来信贷可能进一步放松。此前一次央行下调存款准备金率还要追溯到 2008年 12月份。而自 2010年 1 月份以来， 央行已经连续 12 次上调存款准备金率。这一举措说明货币政策明确转向，未来准备金率仍 然有下调可能。目前货币放松已经明确无疑，这也是为下一步信贷放

5、松做准备。实际上，在准备金率下调之前，央行在公开市场操作中已经有了货币政策转向的前兆。央行在 10月 20日率先下调了 3年期央票发行利率 1 基点，虽然被指信号不强， 但是接下来 央行在 11 月中旬连续两次下调一年期央票利率 1.07 基点和 8.58 基点，被视为明确的松动 信号。对于选择 11 月底下调存款准备金率，多数市场人士认为符合预期。国信证券固定收益 分析师李怀定表示，根据测算，此次下调存款准备金率 0.5 个百分点，将释放资金约 3700 亿元。“此举为政策全面放松拉开序幕， 信号指示意义巨大， 未来存准下调还有很大空间。 ” 兴业银行首席经济学家鲁政委表示， 人民币升值预期

6、趋淡后国际资本外流压力逐渐表现 出来，是央行通过降低存款准备金率释放流动性的根本原因。 “周三资本市场的暴跌可能是 选择这一时点下调的促发因素。”复旦大学经济学教授殷醒民认为， 随着存款准备金率的下调， 这也标志着我国“收紧” 政策走到尽头，取而代之的是以预调微调为主的稳健货币政策。（二）人民币对美元汇率连续跌停12 月 7 日，人民币对美元中间价报 6.3342 ，较上一交易日 （6.3334） 小幅下调 8 个基点， 整体仍维持区间整理走势， 并未理会即期外汇市场的剧烈波动， 官方求稳意图明显。 国际汇 市，隔夜有关欧洲领导人将在周五的峰会上讨论增强其救援基金的报道抵消了标普将EFSF3A

7、评级列入负面观察名单的影响，欧元兑美元维持区间整理走势，从而令人民币对美 元中间价继续维持小幅震荡走势。 即期外汇， 人民币对美元继续低开低走， 并再度触及跌停 6.3659 位置。截止 7 日，人民币兑美元即期汇率已连续第六个交易日触及“跌停”，连续下跌之势为三年来首见。这令外界开始猜测中长期人民币汇率或将趋向贬值。渣打银行此前预计，近期到未来三四个月内，随着全球经济放缓，欧债危机持续恶化， 市场的避险情绪依然浓厚， 美元仍将持续走强。 中国即将召开的中央经济工作会议的基调很 可能是悲观判断， 为此明年经济工作的重心是调结构并保增长。 这样一来， 明年人民币升值 的动力也较弱。 而未来更长时

8、间，即使没有央行干预，在渣打银行看来，人民币升值的趋势 也很难发生根本反转。也有分析指出， 中长期人民币汇率趋向偏向贬值。 正略钧策管理咨询合伙人王丹青认为， 随着美国经济的进一步复苏， 以及由于国际政治经济环境下的美元走强， 大量资本已经开始 转而流向美国，而且这一趋向也呈现出快速增长的态势。中国社科院学部委员余永定则认为， 目前由于投机资本流入量下降和人民币升值预期减 弱，人民币升值压力将相应减弱。但是， 只要中国有较大的贸易顺差， 只要中国还未建立起 由外汇市场供求决定汇率的汇率形成机制，国际社会上要求人民币升值的呼声就不会消失。中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军则建议， 为了保持人民

9、币汇率的稳定， 给企业 和投资者创建较好的环境，最好是增加对人民币汇率的干预力度。摩根大通分析师6日表示，预期中国从现在至明年一季度末将三次下调存款准备金率， 以提高银行贷款能力，从而吸收地方政府债。中国地方融资平台贷款总额共10.7万亿元人民币，其中一半将于未来 12个月到期，并以发行地方政府债券方式再融资。而这批债券最 大的购买者将会是银行，虽然这批资产的风险很低，但是资产回报也较低， 将会拖低银行的整体股本回报率。由于银行需要额外资本去支持购买债券的行动，因此预期中国由现在至明年一季度末，仍有三次下调存款准备金率。但他指出，中国降存款准备金率为市场注入流动性的行动，只为应对经济放缓以及地

10、方政府债务风险。他认为市场不应过分期望中国会如2008年末推出大规模刺激经济措施。若要出现像2008年末的大规模刺激经济措施，中国的存款准备金率需要在现时21%的水平上削减一半。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2011年12月7日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币 6.3342元，1欧元对人民币8.4913元,100日元对人民币8.1506 元，1港元对人民币0.81490元，1英镑对人民币 9.8817元，1澳大利亚元对人民币 6.5049 元，1加拿大元对人民币 6.2768元，人民币1元对0.49380林吉特，人民币 1元对4.9352 俄罗斯卢布。综上所述，我们目前

11、对国内政策的描述概括为“稳中见活、适当微调、统筹兼顾”，其 中既包括政策基调的稳定，也包括经济发展的稳定； 既要顾及实体经济对资金的需求，不致让经济下滑过快，同时调控好货币供应的松紧程度，既要控制物价上涨， 又要确保经济的平稳健康发展。物价控制在较低水平，经济增长稳定在较高水平将利好股市的运行。（三）对降存准和人民币连续跌停的解读从央行下调存款准备金率的时点来看，通胀压力缓解、年底流动性趋紧、经济增速回 落是当前下调存款准备金率的三大原因。CPI同比涨幅在经历了前期高点之后，已经连续出现回落，而这种下降趋势短期内可能会延 续，未来的通胀压力有所减轻，这位货币政策调整提供了空间。此前连续上调存款

12、准备金率，一个很重要的原因就是为了对冲外汇占款的高速增长。但是目前外汇占款已经出现了下降，并且短期内可能会持续下降，导致流动性可能会出现偏紧的局面。经济增长下滑加快以及国际环境的不确定，整体表现为市场的信心不足。数据显示，10月份的中国外汇占款负增长248.92亿元，为近四年来的首次负增长。实际上，不仅是外汇占款的减少，公开市场到期资金减少也会加大年底流动性的压力。统计显示，12月份公开市场的到期资金量仅有800亿元，较11月份3000亿元以上的到期资金量大幅减少。此外，经济增速的回落也需要货币政策预调微调进行应对。汇率市场上颇不平静，人民币对美元连续贬值，连续触及央行设定的交易区间下限，即所

13、谓的“跌停”。自去年以来，人民币兑美元一直维持缓慢升值态势，而近期突然逆转趋势，让市场略感意外。此前人民币升值的同时伴随着热钱的流入，而如今人民币快速贬值则意味着热钱的流出。那么热钱为何在此时如此敏感的流出呢？这或许是对未来我国央行将要采取降息动作的提前反应，从汇率市场的历史经验来看， 加息往往会促使本币升值，资本流入，而降息往往会促使本币贬值，资本外流。因此，近期人民币相对美元连续贬值或许就是对未来央行将采取降息动作的提前反应， 而从时间窗口来看，很有可能就在本月CPI发布前后。假设央行再次采取货币政策放松动作，那么将有效提振市场信心， 近期股指的调整趋势将得到扭转，因此，投资者对于后市股指

14、运行不必过于悲观。若按股市跌停10%的概念，跌停6天就应跌去70%80%事实上，最近连续 6个交易日触及 跌停，人民币相对美元仅跌 2分钱。近半月，人民币兑美元汇率仍在上涨通道，市场不必过 度恐慌。货币政策工具的选择来看，存款准备金率的下调主要影响的是货币市场的流动性， 但是在业内人士看来，这为后期实施宽松的信贷政策提供了基础。鉴于目前经济增速回落明显， 未来一季度可能会出现经济增速的低点， 而适当放松信贷， 有助于保持平稳的经济增速。 鉴于目前经济增速回落明显， 未来一季度可能会出现经济增速 的低点，而适当放松信贷，有助于保持平稳的经济增速。近期我国经济运行各项指标预示着稳增长正在取代防通胀

15、， 成为宏观经济调控的主要任 务。11月汇丰制造业 PMI初值录得48.0，不仅下降到50的临界点之下，更是创下了32个月以来的新低。对于未来货币政策工具的选择， 市场普遍认为准备金率仍然有下调空间。 值得注意的是， 就下调存准率对楼市的影响，不可能救楼市出水火，但标志着新一轮货币放松周期的开始， 接下去还要降多次， 2012 年还会降息，对房地产从业者的心理预期影响远大于对市场的影 响。他认为，量变是开始，质变只是结果， 2012 存转机。二行业环境分析大盘延续下跌态势， 虽然期待已久的存款准备金率下调了 0.5 个百分点， 但这个具有实 质性的利好并没有给大盘带来太多的涨幅。麻木的大盘需要

16、更多的刺激才能有新的反应。11 月 28 日，科技部发布 “十二五”生物技术发展规划 ，提出要在“十二五”期间， 重点突破 12 项核心关键生物技术，单克隆抗体、治疗性疫苗以及诊断试剂等领域将获得支 持。工信部有关领导透露医药工业“十二五”规划已至。“即将印发”阶段， 目标是工业增加值年均增长 16%，工业总产值增长 20%，相当于“十二五”末产值达 31000 亿，未来政府 对医改的持续投入和创新的支持将推动行业稳定快速增长。另据报道， 明年起上海市医保局将取代卫生局成为药品招标主体，但是这种做法并不能削弱医生的用药话语权，难以改变 “以药养医”格局。统计局数据显示， 医药制造业 1-10

17、月份累计销售收入同比增长30.3%，仍然维持高位；1-10 月累计利润总额增速达到 22.3%，较前三季度增速上升 1.1 个百分点， 显示恢复趋势。 从单月数据看， 7 月份利润总额增速达到最低点 14.6% 以来，连续三个月显示增速加快趋 势， 10 月份单月利润增速达到 31.5%。医药板块的抗跌性在这几周彻底爆发出来， 对于明年经济下滑已成定势， 内需板块应该 是以后牛股频出的板块。医药最为重要的内需板块之一，值得长期关注和跟踪。从上周个股表现来看， 随着 12月 1 日，抗癌品种江苏吴中发布公告称公司目前在研“一 类新药来氟米特新适应症的研究及产业化”项目获得了江苏省科技成果转化专项

18、资金扶持， 该项目合同书已于 29 日下发至公司而引起公司股价大涨以外， 整个抗癌概念板块都在此带 动下有所表现。华神集团、海欣股份、安科生物、丰原药业等个股出现大幅拉升。上周千金药业发布大股东增持公告也引发了股价的上涨。 千金药业是我们明年看好的品 种之一， 公司今年受非经营性损失所累， 业绩增幅不大， 但公司主打品种千金片和千金胶囊 都在处在上升轨道。公司营销改革的效果将逐渐显现。健康元公告公司全资子公司深圳市海滨制药有限公司近日收到认证机构颁发欧盟认可的GMP证书，成为国内首家无菌美罗培南（原料药）通过欧盟EU-GMP认证的企业，此次获 得欧盟EU-GMP证书，意味着海滨制药的无菌美罗培

19、南 （原料药）产品可以正式进入欧盟市 场，将对海滨制药在欧盟规范市场和其他市场的销售带来积极影响。该条公告也刺激了健康元股价的上涨。下周市场展望：大盘或在做最后一跌，医药板块建议积极布局。“不在沉默中爆发，就在沉默中灭亡”。整个大盘的低迷和对利好消息的无动于衷或许 意味着最为浓黑的夜即将到来， 大盘或许要完成最后一跌。 中国经济的下滑已被预期， 接下 来将是寻找经济的挂点。上周医药板块出台了新的药品差比价政策， 我们比较了 05版和 11版的两个版本， 发现， 11 版比 05 版更具可操作性同时规范也更加严格。 差比价政策的出台主要是防止“伪创新” 的药品获取高溢价。 从发改委连续两周发布和

20、药品价格相关的文件来看， 药价管理将是以后 监管的重中之重。但这几个政策的实施， 是否真的有成效还有待于观察，政府与地方， 医院 于政府的利益博弈始终存在。医药板块目前的估值水平处于历史中部， 存在的风险还是估值溢价过高。 今年医药板块 的十二五规划特别多， 如医药包装十二五规划， 生物医药十二五规划， 医疗器械十二五规划 等等， 这些可以看出政策对于生物医药的支持。 但是如果明年医药大幅降价， 药企还将面临 增收不增利的局面。尽量避免有可能受到价格管制的板块， 即医疗服务和医疗器械板块。 这两个板块可以独 立于其它子板块， 可以保证较高的毛利率。 通策医疗， 爱尔眼科作为医疗服务的先行者一方

21、 面可以享受到政策的扶持，一方面具有先入者优势，值得长期关注。从稳健的角度来讲， 东阿阿胶这种具有市场强势地位的个股在中长期会具有良好的抗跌 性。从产业政策来讲， 中药行业值得关注。 国家医药规划的通过可能会为中药相关行业企业 打开更为广阔的生存空间。 另外， 今年上半年中药行业整体批签发不正常影响了中药行业的 发展，或许今年的低增长为明年的高增长埋下了伏笔。三基本面分析“东阿阿胶” (002423) ，是一家老牌的上市企业，自 1993 年由国有企业改制为股份制 企业后， 1996 年就成为上市公司，主要从事的是阿胶及其系列产品的生产和销售，目前这 一主营业务的收入占比基本在 60%以上。阿

22、胶是驴皮去毛后熬制而成的胶块，原产于山东东 阿县，以东阿阿胶最为正宗，已有 2000 年以上的历史，与人参、鹿茸被誉为“滋补三宝” ， 更是在本草纲目中被誉为“补血圣药” 。阿胶由于其在止血补血上的奇特疗效， 且适用于一切血症， 所以无论专家和老百姓都对 阿胶非常认可。 目前阿胶已经不仅仅作为药品了， 而是很多时候被人们当做功能性补品来食 用，尤其对于女性消费者。“ 2011 年开始阿胶块不再纳入政府定价管理范围， 价格由企业自主制定” 自从这一政 策出台后， 东阿阿胶就将其战略定义在： 长期提价，对消费群体做减法，将客户群体锁定在 高端消费者，把阿胶块做成奢侈品，最终达到“药中茅台”的地位。

23、管理者认为这才是阿胶 价值的回归。那么我们就来分析下，东阿阿胶价格战略的前因后果。首先， 我们统计了作为阿胶原材料驴皮的价格变动， 为了保证质量， 东阿阿胶是采用的 一等驴皮熬制阿胶(部分阿胶小厂家用驴皮下脚料和骡子皮、马皮等冒充整张驴皮生产阿 胶)，所以我们选取的是一等驴皮价格变动数据：200020012007200820092010我们从图中可以看出，由于毛驴存栏量逐年下降，从2000年到2011年驴皮收购价格已经从2000 年的20 元/张上涨至2011 年的220 元/张，11 年时间上涨10 倍。但是, 大家也可以注意到，实质上在2010年以前，驴皮的价格一直是温和上涨的，9年时间上

24、涨了 5倍左右，在2010年突然涨至200元/张，也就是说，实际对东阿阿胶原材料成本产生影 响的是从2010年开始的，公司也因此在2010年几次小幅的提高了阿胶价格。从东阿阿胶几年销售毛利率中我们也可以看出：2010年之前受成本温和提高影响，毛利率持续被压缩，但是2010年对价格进行了小幅调整后，毛利率有了明显改善。2010年收入也未受到明显冲20062007200820092010销售毛利率其次，就是2011年开始阿胶块不再纳入政府定价管理范围，价格由企业自主制定，阿胶块提价的政策障碍消除。这次的政策调整，使得东阿阿胶不再保持原有的温和调价战略，而是决定自2011年1月7日起，阿胶块产品出厂

25、价上调幅度不超过60%这种幅度的提价，使得普通消费者很难在市场上再买到原有品质阿胶块的低端产品了。当然，东阿阿胶如此理直气壮上调价格也是有所依靠的。这是因为东阿阿胶在这个行业内是处于垄断地位的，有很大的定价权，其阿胶产量、出口量占据了全国四分之三以上市场， 早在几年之前就已经掌握了全国80%勺养驴基地。截至到2011年3季度，公司已经实现了去年销售收入的75% 般来说，冬季才是食用阿胶的旺季，所以 4季度对公司来说是很关键的，在价格涨上去，销量降下来的情况下， 公司3季报实现75%勺销售业绩确也表现很好了，至少没有受到战略转型的严重冲击，相信 4季度业绩也会不错。山东省复方阿胶浆最高零售价上调

26、30%山东省物价局11月21日发布关于公布部分非处方药品最高零售价格的通知，20ml复方阿胶浆价格调整至 3.9元/支，上调幅度为30% 20ml无糖型阿胶浆价格调整至 4.3元/支，上调幅度10%新价格12月1日开始执行。我们 认为价格调整的主要原因是驴皮等原材料价格的大幅上升。我们预计其他省份阿胶浆最高零售价也将陆续调整：根据发改委国家发展改革委定价药品目录规定：OTC医保乙类品种的定价权在各省、直辖市和自治区，原先复方阿胶浆在 各省最高零售价略有差异，以20ml*12支品规为例，各省定价在 3336元/盒之间。最高零售价上调为出厂价上升打开空间，预计阿胶浆2012年回款有望超过10亿元：

27、我们预计阿胶浆出厂价、零售价将陆续上调，零售价的上调有望带动阿胶浆在医院中断的销售； 近期央视中标黄金时段广告1.22亿元，广告投入增加将拉动产品终端销售；阿胶浆由于没能进入国家307种基本药物目录，2011年在基层地区销售受阻，目前已增补进入约10个省市基药目录，预计明年基层销售将有明显恢复。我们预计复方阿胶浆2012年回款将超过10亿元，同比增长超过 30%公司是我们最看好的资源性品种，阿胶块价值回归短期言顶为时尚早，目前市场可能也只看到阿胶块的价值回归，而忽略了公司在衍生品种的爆发力，伴随阿胶浆价格的逐步调整，我们预计主要衍生品阿胶浆未来3年复合增长将超过 25%保健品约50%衍生品的放

28、量进一步确保公司具备长期的增长潜力，所以我们认为东阿阿胶具有良好的成长潜力和优 势：(1) 资源优势。 全国驴存栏量约为 500-600 万头，公司已在全国布局 13 个驴养殖基地， 保守估计公司约占 80%以上，基地主要起示范、驴种培育、收购等作用，同时还从非洲、澳 大利亚、南美等地进口，进口量约占公司总需求的 10%左右。公司在驴皮资源方面具有全面 优势。(2) 公司的战略发展非常清晰， 即围绕阿胶主业， 打造全产业链掌控型的企业。 公司拟 从国内和国外两个市场把控驴皮资源， 国内加强收购基地结网和养殖基地建设， 国外加大进 口力度。(3) 全方位整合上游资源。 通过“收购基地结网、 养殖

29、基地结网以及拓展国外来源”确 保对驴皮资源的控制。 阿胶是国内唯一一家建立养驴基地的公司， 未来将继续推进“以肉谋 皮”策略，“十二五”末养驴基地数量拓展到 20 个；针对墨西哥、巴基斯坦以及巴西等资 源丰富国家加大驴皮进口力度。(4) 多元化的产品战略。“单克阿胶创造价值”是公司发展产品线的重要筛选标准。19802010年间，虫草涨价 799倍，而阿胶仅49倍，未来阿胶块将继续推进价值回归， 提升品牌价值； 复方阿胶浆深挖市场潜力； 大力打造“桃花姬”固元膏及“桃花姬”子品牌 (胶囊等)产品线；根据市场需求对高潜力产品进行重新定位和新产品开发，培养其他3-5个高潜力保健品。(5) 阿胶与人参

30、、鹿茸并称滋补三宝。目前价格已从2006 年提升了近 3 倍，阿胶的价格还会有很大提升空间，理由： 1)山东省物价局审核价格，与一般商品类似，因而基本不 存在管理部门的价格压制，持续的缓慢提价不存在管理部门方面的阻力；2)资源有限，需求旺盛，供需矛盾导致价格提升，公司将把阿胶打造成为高端滋补品；3)出厂价和终端价及最高零售价之间还有很大价差。阿胶可以持续提价。(6) “十二五”发展战略。公司 2010 年与麦肯锡历经 8 个月进行“十二五”战略规 划。阿胶的愿景是成为滋补健康第一品牌，根据调查，目前 86%和 53%的消费者将东阿阿胶 和补血和滋补的概念联系起来，阿胶在市场容量更大的滋补健康领

31、域大有空间。主要风险是国家回收流动性以及舆论对公司价值回归可能的不良影响。预计公司 12-13年业绩分别为 2.18/2.82 元。股价企稳，建议逢低买入。四技术分析(一) 近期板块以及大盘方面2011年 12月 12日，近期股票大盘一直呈现于一个下跌的态势中， 11年 10 月 11 日以及 10 月 21 日大盘在 2300 点上方筑成双底趋势， 给市场发出了一个止 跌信号，点数还是回升，成交量开始逐步放大，市场呈现出一个短期暖市。随着 点数逐渐回升到 2500 点上方，市场呈现出一个疲软的势态。一方面因为国家相 关政策利好的刺激不足， 另一方面也是市场信心无法绝对坚定， 散户对市场产生

32、了畏惧的心理，解套盘不断出局，机构方面也是无法起到主导大盘走向的作用。 于是， 2500点上方抛压严重，随着 11月 16日的一根带有短下影大阴线，结束 了大盘这一轮短暂的春天， 将本轮攀升定义为反弹。 这一根大阴线仿佛是一个令 旗一般，一挥之下，指数直线下跌，毫无止跌之势，直到今日击穿 2300 点支撑， 将大盘带入无底深渊，下一个支撑将很难判断。下图 1 为大盘日 K 线图，图 2 为 12 月 12 日分时图：大盘底部难以判断的这个特殊时期，股市人心惶惶是毋庸置疑的。目前市场的心态应该在于止跌和稳健增值，我们认为，这也是东阿阿胶的一个机会。在熊市中，食品，医药，酒 类这种大消费板块无疑是

33、一个热点，也是止跌的正确选择。而东阿阿胶作为医药行业的龙头产业，并且具有自己独特而不可替代的优势（前文已经说过，在此不再繁述）。所以，东阿阿胶是投资者可以放入筹码的很好的一个选择。下图为12月12日医药板块涨幅排行榜， 东阿阿胶排名第六位，在大盘这种抛压严重的时候有这种优秀表现也足以表明该股本身的品质 之优秀，见下图。m代码1 0IDD9S3Z 30D199j nnimoft45 3UUZQ?6伽跑37 0005908 GID 01299厢IIDf堆9ID 010200411 uuuza12 UlOI 15&13 600SS114 60021115 0102020IE (IIDP号Eh17 6

34、0r57ib uuuyiif119 0D0E13?0 OG260321 G0DG6G?2 0101)554?3 nmzziAi4 6DI1B35药业胶堂药胶观团药药业物业业业业业业团业业药味阳 医药明歹制阳百更制制药三药药药药药药药药制一力般 称东宁海芝臆阿尢辗年邦Hri汩藏新蛊上隆珠府闻T一丄养 若华対青九尔东F太三华红茉华西京S縛金丽以西益独天天710.3.02no.3n-67-O.6.6O.2 ,5 n.3J-D5a5oa060:O.2n.现价J7.6941,90E.6511.6BZl.ZE46.0510.656.931 D.9D42.351 a.ys12.0112.171D.7DB.9

35、324.6039.077.2312S642.45B.Z?童出2r54lPnn1.B3IEU.Btt0.681P?7LE30.340J30.750.78n.370.3!J0.430.520.B10.E1U.DU:手时0.1IMKBE1.5Sb.3l0.6S0.400.20n.z?0.230.3f?Jb0.410.57040fl.鈿0.14U7G0.520.670.250.14U.24u.uu昨收26.7042,33E.4H11.4145.5010.536.061 D.lliD41.ABZE.5D1 fi.SID11.9212.0919.034.03B.V124.5539.017.2212R542

36、54fF2G.6G2U.BU45.5110.53G.89mjBnJfl2-2 7Siti-3111.9212.091D.71I3n5fi33.B0U-31138.927.2112-555.0291号914.B22.352.653.DG2.361.B1S.uu5.622.982MTP371.763s2b1.383.744r65?.n72.D3U.DU卖出价27.70G.EEll.Ett46.D610.656.93in.n26./I12.D112.1919.1930.7134.1924.6039.077.2116.70I?. El现呈2141U2122023135110416E411Din3D买人

37、价27.6943-n11.EF2l.2h4S.05S.9SMM2E.ES0.412.0D12.1B9 9.11)34.11a.9324.5738.937.20111.73最高27. SS44,20：fi.R311.B&46.4210.707.00I O R?Zb./I20.4b12.2012.36.19,10：34.4D2540839.25-7.261? IW43.49从大盘和相关板块方面来判断，我们认为东阿阿胶 （000423）是一个很好的布局和吸筹的个股，投资者可以尝试把仓筑在该股以及相关股票。（二）东阿阿胶近期技术分析2011 年12月12日，东阿阿胶（000423）收盘价46.05元，

38、开盘价45.51元，上涨0.55 元，1.21%。该股近期日 K线图如下：14-36.30床网阿族（日蛛前夏収）均蛭泵绒攻击tftglO A7.79 U.-生侖刃H.5I块寄0 5.32 首 KWVMjiKKMMMM XKkKicX K kKM KM260：45.09 別旳如图可见，该股近期短线不是非常的强势，5日均线与10日均线交替纠缠，股价在 11月29日攀升到50.58元后开始做出一个回调的动作，但是回调的动作有些过大，直接到了 60日均线上方才有了止跌的态势。其原因也可能是短期大盘不是很理想，该股也不免受到 了大盘连带。该股短线虽弱，反弹随时而发；成本45.32元，股价盘升趋势明显，中长线均可关注。下图为该股近期的成交量，MACD，KDJ三个指标，我们可以看到，该股成交量一直没有一个明显的放大，明显是庄家温和的布局阶段，该股正处于一个调整的时期，随时准备爆发。从 MACD指标来看，DIF与DEA指标在零轴上方相交成一个死叉随后下潜，正 好在DIF指标即将接触到零轴的时候股价出现止跌企稳，而绿柱向下的趋势呈现剧烈的态 势，指标将要出现背离。随时可能股价攀升。KDJ指标的J值已经处于0值下方并且刚刚攀 升回零值，而 KD也十分趋近与20,超跌的态势已经非常明显，只待一个时机，该股便会 直接上涨。见下图：inn:/、I 厂m；.mTm- - Il ItDd