货币金融学课件-第五章 经济运行中的金融市场

1、2 主要内容主要内容 第一节第一节 金融市场的特性金融市场的特性 第二节第二节 金融市场的类型金融市场的类型 第三节第三节 金融市场的功能金融市场的功能3第一节第一节 金融市场的特性金融市场的特性一、一、 金融市场的产生与发展金融市场的产生与发展（一）金融形态的发展与金融市场的产生发展（一）金融形态的发展与金融市场的产生发展金融，即货币资金的融通。具体说就是将经济主体的收入中未用于消费部分（储蓄）以一定条件转化为不依赖于收入的直接支出（投资）。这种转化形式的初始形式：古老的实物金融这种转化形式的初始形式：古老的实物金融 由于货币的产生与信用制度的发展：货币金融由于货币的产生与信用制度的发展：货

2、币金融 金融业向生产领域延伸，形成商业信用：票据金融金融业向生产领域延伸，形成商业信用：票据金融 形成以银行为中介的间接信用：银行金融形成以银行为中介的间接信用：银行金融 经济主体直接利用票据等债券直接融资：证券金融经济主体直接利用票据等债券直接融资：证券金融随着金融形态的发展，股票的发行、信用形式的多随着金融形态的发展，股票的发行、信用形式的多样化，由此形成了特殊的商品市场样化，由此形成了特殊的商品市场金融市场金融市场。5第一节第一节 金融市场的特性金融市场的特性（二）金融市场的界定（二）金融市场的界定l金融市场是资金供求双方通过买卖金融工金融市场是资金供求双方通过买卖金融工具，实现资金融通

3、的场所及其各种融资关具，实现资金融通的场所及其各种融资关系的总和。系的总和。6第一节第一节 金融市场的特性金融市场的特性 机制说：把金融市场定义为金融工具交机制说：把金融市场定义为金融工具交易和定价的机制；易和定价的机制； 场所说：认为金融市场是货币资金自由场所说：认为金融市场是货币资金自由融通的场所；融通的场所； 关系说关系说 ：将金融市场定义为资金供求双：将金融市场定义为资金供求双方通过买卖金融工具，实现资金融通的方通过买卖金融工具，实现资金融通的各种关系的总和。各种关系的总和。 金融市场有广义和狭义之分。金融市场有广义和狭义之分。 广义的金融市场广义的金融市场资金供求双方运用各种资金供求

4、双方运用各种金融工具，通过各种途径进行的全部金融性金融工具，通过各种途径进行的全部金融性交易活动的场所，包括存贷款市场、拆借市交易活动的场所，包括存贷款市场、拆借市场、票据市场、证券市场、黄金市场、外汇场、票据市场、证券市场、黄金市场、外汇市场、信托市场、保险市场、租赁市场。市场、信托市场、保险市场、租赁市场。 狭义金融市场狭义金融市场是指以有价证券为金融工是指以有价证券为金融工具进行的融资活动、金融机构之间的同业拆具进行的融资活动、金融机构之间的同业拆借及黄金外汇交易，借及黄金外汇交易，不包括银行信贷业、金不包括银行信贷业、金融信托业和保险业融信托业和保险业。8第一节第一节 金融市场的特性金

5、融市场的特性二、金融市场的构成要素二、金融市场的构成要素（一）金融市场的参与者（一）金融市场的参与者 即参与金融市场资金融通、提供融资服务以即参与金融市场资金融通、提供融资服务以及对金融市场进行监督管理的自然人和法及对金融市场进行监督管理的自然人和法人。人。（一）金融市场的参与者金融市场的参与者资金需求者资金供应者金融中介监管机构个人或家庭公司或企业政府部门金融机构国外部门个人或家庭公司或企业政府部门金融机构国外部门指促使资金供求双方迅速完成投融资活动的机构或个人指为了保证金融市场有序运行、制定相关法律法规的市场监管组织10第一节第一节 金融市场的特性金融市场的特性（二）金融市场的交易对象（二

6、）金融市场的交易对象l概括地说，金融市场的交易对象概括地说，金融市场的交易对象实质上实质上是是同质的货币资金这种特殊的金融商品，但同质的货币资金这种特殊的金融商品，但形式上形式上则是千差万别的各种金融工具。则是千差万别的各种金融工具。 11第一节第一节 金融市场的特性金融市场的特性（三）金融市场的交易价格（三）金融市场的交易价格l金融市场上的交易价格和商品市场的交易金融市场上的交易价格和商品市场的交易价格在决定和表现形式上有所不同。价格在决定和表现形式上有所不同。 12l如果金融市场的如果金融市场的交易对象交易对象是债务契约性的金融工是债务契约性的金融工具，如银行信贷、票据、债券等，具，如银行

7、信贷、票据、债券等，价格价格为以单位为以单位货币资金的增值率即利率来表示的，取决于平均货币资金的增值率即利率来表示的，取决于平均利润水平、市场资金的供求状况、经济运行周期；利润水平、市场资金的供求状况、经济运行周期；l如果金融市场的如果金融市场的交易对象交易对象是所有权凭证性的金融是所有权凭证性的金融工具，如股票，其工具，如股票，其交易价格交易价格主要取决于公司的盈主要取决于公司的盈利状况、市场供求关系和市场利率，具有不确定利状况、市场供求关系和市场利率，具有不确定性。性。 13第一节第一节 金融市场的特性金融市场的特性三、金融市场的特性三、金融市场的特性（一）交易对象的特殊性（一）交易对象的

8、特殊性（二）交易主体之间关系的特殊性（二）交易主体之间关系的特殊性（三）交易价格决定的特殊性（三）交易价格决定的特殊性（四）交易场所的特殊性（四）交易场所的特殊性一、金融市场（一、金融市场（Financial MarketFinancial Market）的概）的概念及特征念及特征练习o 金融形态的发展轨迹是（）（单选）金融形态的发展轨迹是（）（单选）A.实物金融实物金融-货币金融货币金融-证券金融证券金融 B.货币金融货币金融-实物金融实物金融-证券金融证券金融C.证券金融证券金融-货币金融货币金融-实物金融实物金融 D.实物金融实物金融-证券金融证券金融-货币金融货币金融o 金融市场参与者

9、中，依净额划分，资金净需求者是（）金融市场参与者中，依净额划分，资金净需求者是（）（单选）（单选）A.个人与公司个人与公司 B.公司与金融机构公司与金融机构 C.公司与政府部门公司与政府部门 D.金融机构与个人金融机构与个人o 金融市场参与者中，依净额划分，资金净供给者是（）金融市场参与者中，依净额划分，资金净供给者是（） (单选单选)A.个人与公司个人与公司 B.公司与金融机构公司与金融机构 C.公司与政府部门公司与政府部门 D.金融机构与个人金融机构与个人o 金融市场主体之间的关系是一种单纯的买卖关系。（判金融市场主体之间的关系是一种单纯的买卖关系。（判断断o 金融市场的构成要素通常包括（

10、金融市场的构成要素通常包括（ ）。（多选）。（多选）A.金融市场的参与者金融市场的参与者 B.金融市场的交易对象金融市场的交易对象 C.金融市场的交易价格金融市场的交易价格 D.金融市场的交易方式金融市场的交易方式o 广义金融市场泛指资金供求双方运用各种金融工具、通广义金融市场泛指资金供求双方运用各种金融工具、通过各种途径进行的全部金融性交易活动的场所。（判断过各种途径进行的全部金融性交易活动的场所。（判断 o 金融市场的交易对象表现为各种各样的金融工具，但实金融市场的交易对象表现为各种各样的金融工具，但实质上都是同质的货币资金。（质上都是同质的货币资金。（ 判断判断 ）18第二节第二节 金融

11、市场的类型金融市场的类型一、按融资的性质划分一、按融资的性质划分直接金融市场和间接金融市场直接金融市场和间接金融市场 直接金融市场是指以证券类金融机构为核直接金融市场是指以证券类金融机构为核心，通过资金盈余者直接购买资金短缺者心，通过资金盈余者直接购买资金短缺者 债权或产权来融通资金所形成的市场。债权或产权来融通资金所形成的市场。例如：公司通过证券公司发行债券例如：公司通过证券公司发行债券 19第二节第二节 金融市场的类型金融市场的类型 间接金融市场是以存款类金融机构为核心，间接金融市场是以存款类金融机构为核心，通过存款类金融机构向资金盈余者出售金通过存款类金融机构向资金盈余者出售金融工具（主

12、要为存款凭证），向资金短缺融工具（主要为存款凭证），向资金短缺者提供资金（主要是放款）所形成的市场。者提供资金（主要是放款）所形成的市场。 例如：商业银行吸收个人存款进行贷款例如：商业银行吸收个人存款进行贷款中介人中介人（传递信息，促成交易）（传递信息，促成交易）金融机构金融机构（间接融资）（间接融资）资金盈余者资金盈余者资金短缺者资金短缺者（直接融资）（直接融资）（直接融资）（直接融资）21第二节第二节 金融市场的类型金融市场的类型二、按融资的期限划分二、按融资的期限划分货币市场和资本市场货币市场和资本市场 货币市场又叫短期资金市场，通常是指偿货币市场又叫短期资金市场，通常是指偿还期在一年期

13、以内的金融工具交易的场所。还期在一年期以内的金融工具交易的场所。 资本市场又叫长期资金市场，通常是指偿资本市场又叫长期资金市场，通常是指偿还期在一年以上的金融工具交易的场所。还期在一年以上的金融工具交易的场所。 货币市场的金融工具期限短，风险小，流动货币市场的金融工具期限短，风险小，流动性高。通常包括票据市场、同业拆借市场、性高。通常包括票据市场、同业拆借市场、国库券市场、大额可转让定期存单市场以及国库券市场、大额可转让定期存单市场以及回购协议市场，广义的货币市场还包括银行回购协议市场，广义的货币市场还包括银行短期信贷市场。短期信贷市场。 资本市场的金融工具风险一般较大，流动性资本市场的金融工

14、具风险一般较大，流动性较差，收益较高。资本市场通常包括股票市较差，收益较高。资本市场通常包括股票市场和中长期债券市场，广义的资本市场还包场和中长期债券市场，广义的资本市场还包括银行中长期信贷市场。括银行中长期信贷市场。23第二节第二节 金融市场的类型金融市场的类型三、按融资的职能划分三、按融资的职能划分初级市场和次级市场初级市场和次级市场 初级市场又称之为一级市场，是指新证券初级市场又称之为一级市场，是指新证券发行的市场。发行的市场。 次级市场又称之为二级市场，是指旧证券次级市场又称之为二级市场，是指旧证券流通转让的市场。流通转让的市场。最著名的二级市场：最著名的二级市场： 上海证券交易所上海

15、证券交易所 深圳证券交易所深圳证券交易所按融资的职能划分一级市场与二级市场的关系一级市场与二级市场的关系（1 1）一级市场是流通市场的基础，二级市场可以进一）一级市场是流通市场的基础，二级市场可以进一步促使一步促使一 级市场的发展。级市场的发展。（2 2）二级市场的最大功能在于为金融证券提供流动性。）二级市场的最大功能在于为金融证券提供流动性。它的价格总量变化并不代表社会实际资本量的增加和有它的价格总量变化并不代表社会实际资本量的增加和有价证券量的变化。价证券量的变化。（3 3）一级市场规模的增加，意味着实际资本量的增加）一级市场规模的增加，意味着实际资本量的增加和社会有价证券量的增加。和社会

16、有价证券量的增加。（4 4）在一级市场上投资银行和证券公司的主要作用在）在一级市场上投资银行和证券公司的主要作用在于向投资人推销新证券；在二级市场上则既是参与者，于向投资人推销新证券；在二级市场上则既是参与者，也是投资代理人。也是投资代理人。26第二节第二节 金融市场的类型金融市场的类型四、按交割的期限划分四、按交割的期限划分金融现货市场与金融期货市场金融现货市场与金融期货市场 金融现货交易是指买卖成交后，交易双方金融现货交易是指买卖成交后，交易双方在例行交割时间内进行实际交割。在例行交割时间内进行实际交割。 金融期货交易是指买卖双方按一定价格订金融期货交易是指买卖双方按一定价格订约成交，在某

17、一约定时间进行清算和交割。约成交，在某一约定时间进行清算和交割。27第二节第二节 金融市场的类型金融市场的类型五、按交易的对象划分五、按交易的对象划分资金市场、外汇市场、黄金市场和保险市场资金市场、外汇市场、黄金市场和保险市场 资金市场是指以本国货币表示的资金作为资金市场是指以本国货币表示的资金作为交易对象的市场。交易对象的市场。 外汇市场是指进行外币和以外币表示的支外汇市场是指进行外币和以外币表示的支付凭证买卖的市场。付凭证买卖的市场。28第二节第二节 金融市场的类型金融市场的类型 黄金市场是指集中进行黄金交易的市场黄金市场是指集中进行黄金交易的市场 保险市场是以保险商品作为交易对象的市保险

18、市场是以保险商品作为交易对象的市场，是保险交易主体间所产生的全部交易场，是保险交易主体间所产生的全部交易关系的总和。关系的总和。 29第二节第二节 金融市场的类型金融市场的类型六、按市场的组织形态划分六、按市场的组织形态划分有形市场和无形市场有形市场和无形市场 有形市场是指有固定的交易地点和严密的有形市场是指有固定的交易地点和严密的交易组织程序的集中交易的市场。交易组织程序的集中交易的市场。 无形市场是指没有固定交易场所的市场。无形市场是指没有固定交易场所的市场。30第二节第二节 金融市场的类型金融市场的类型七、按融资的范围划分七、按融资的范围划分国内金融市场和国际金融市场国内金融市场和国际金

19、融市场l国内金融市场是指在一个国家境内，以本国内金融市场是指在一个国家境内，以本币为中心所形成的各种资金交易的场所。币为中心所形成的各种资金交易的场所。l国际金融市场是指以国际货币为中心的经国际金融市场是指以国际货币为中心的经营和交易的场所。营和交易的场所。 31第二节第二节 金融市场的类型金融市场的类型八、按融资的背景划分八、按融资的背景划分传统金融市场和衍生金融市场传统金融市场和衍生金融市场 传统金融市场又称基础性金融市场，是以传统金融市场又称基础性金融市场，是以各种有价证券等传统金融工具为对象的交各种有价证券等传统金融工具为对象的交易市场。易市场。32第二节第二节 金融市场的类型金融市场

20、的类型 衍生金融市场是以衍生金融工具为交易对衍生金融市场是以衍生金融工具为交易对象，在传统金融市场基础上派生出来的金象，在传统金融市场基础上派生出来的金融市场。融市场。单选o 按融资性质划分，金融市场可分为（按融资性质划分，金融市场可分为（ ）。）。A.货币市场与资本市场货币市场与资本市场 B.直接金融市场与间接金融市场直接金融市场与间接金融市场C.发行市场与流通市场发行市场与流通市场 D.传统金融市场与衍生金融市场传统金融市场与衍生金融市场o 股份公司发行证券筹集资金所形成的市场是（股份公司发行证券筹集资金所形成的市场是（ ）。）。A.证券市场证券市场 B.初级市场初级市场 C.次级市场次级

21、市场 D.现贷市场现贷市场单选o 证券持有者急需资金时，应在（证券持有者急需资金时，应在（ ）市场上抛售其持有）市场上抛售其持有的证券。的证券。A.一级市场一级市场 B.二级市场二级市场 C.货币市场货币市场 D.资本市场资本市场o 证券投资者为了规避系统性风险给自己造成的损失，可证券投资者为了规避系统性风险给自己造成的损失，可通过（通过（ ）的活动达到目的。）的活动达到目的。A.资本市场资本市场 B.国际金融市场国际金融市场 C.流通市场流通市场 D.衍生衍生金融市场金融市场多选、判断o 股票市场属于（股票市场属于（ ）。）。A.资本市场资本市场 B.直接金融市场直接金融市场 C.无形市场无

22、形市场 D.衍生金融市场衍生金融市场o 证券交易所属于（证券交易所属于（ ）。）。A.有形市场有形市场 B.无形市场无形市场 C.流通市场流通市场 D.发行市场发行市场o 现代金融市场大多属于有形的市场。（现代金融市场大多属于有形的市场。（ ）o 资本市场的交易对象具有期限长、流动性差、资本市场的交易对象具有期限长、流动性差、收益较高的特征。（收益较高的特征。（ ）o 直接金融市场通常以证券公司为中介进行资金融通，而直接金融市场通常以证券公司为中介进行资金融通，而间接金融市场通常以商业银行为中介进行资金融通。（间接金融市场通常以商业银行为中介进行资金融通。（ ）o 证券公司在直接融资过程中既是

23、债权人、又是债务人，证券公司在直接融资过程中既是债权人、又是债务人，而商业银行在间接融资过程中既非债权人、又非债务人而商业银行在间接融资过程中既非债权人、又非债务人，仅仅提供金融服务。（，仅仅提供金融服务。（ ）o 一级市场的主要职能是筹集资金，二级市场的主要职能一级市场的主要职能是筹集资金，二级市场的主要职能是提供流动性。（是提供流动性。（ ）37第三节第三节 金融市场的功能金融市场的功能 一、金融市场的功能一、金融市场的功能（一）融通资金功能（一）融通资金功能l金融市场作为资金的聚散地，为资金短缺金融市场作为资金的聚散地，为资金短缺者和资金盈余者创造了调剂资金余缺的市者和资金盈余者创造了调

24、剂资金余缺的市场交易机制，在储蓄与投资之间架起了转场交易机制，在储蓄与投资之间架起了转化的桥梁。化的桥梁。38第三节第三节 金融市场的功能金融市场的功能（二）配置资源功能（二）配置资源功能l首先，金融市场有助于引导资金的流量，首先，金融市场有助于引导资金的流量，减少资源的闲置浪费。减少资源的闲置浪费。l其次，金融市场有助于引导资金的流向，其次，金融市场有助于引导资金的流向，提高资源的配置效率。提高资源的配置效率。 39第三节第三节 金融市场的功能金融市场的功能（三）提供流动性功能（三）提供流动性功能 金融市场的存在可以帮助金融资产的持有金融市场的存在可以帮助金融资产的持有者将资产出售变现，因而发挥着提供流动者将资产出售变现，因而发挥着提供流动性的功能。性的功能。 40第三节第三节 金融市场的功能金融市场的功能（四）分散和转移风险功能（四）分散和转移风险功能 在金融市场上，筹资者通过向投资者发行在金融市场上，筹资者通过向投资者发行金融工具，不仅筹集到了所需资金，