第八章 项目投资决策PPT学习教案

1、会计学1第八章第八章 项目投资决策项目投资决策2第1页/共31页3一、投资简介一、投资简介第2页/共31页4第3页/共31页5第4页/共31页6第5页/共31页7第6页/共31页8第7页/共31页91、项目投资概述、项目投资概述第8页/共31页10第9页/共31页11第10页/共31页12第11页/共31页13第12页/共31页14每年相等的NCFA0PPNCFn1n) 1n(PP年的第额）年年末未收回的投资第（ 第13页/共31页15时间（年）时间（年） 0 1 2 3 4方案方案A:净收益净收益 500 500 净现金流量净现金流量-10000 5500 5500方案方案B:净收益净收益

2、1000 1000 1000 1000 净现金流量净现金流量-10000 3500 3500 3500 3500方案方案C:净收益净收益 2000 2000 1500 1500 净现金流量净现金流量-20000 7000 7000 6500 6500第14页/共31页16时间时间净现金流量净现金流量回收额回收额未回收额未回收额回收时间回收时间 方案方案A 0 -10000 10000 1 5500 5500 4500 1 2 5500 4500 - 0 -10000 10000 方案方案B 1 3500 3500 6500 1 2 3500 3500 3000 1 3 3500 3000 -

3、0 -20000 20000 方案方案C 1 7000 7000 13000 1 2 7000 7000 6000 1 3 6500 6000 -第15页/共31页17第16页/共31页18第17页/共31页19第18页/共31页20第19页/共31页21决策规律：决策规律：v 把原始投资看成是按预定贴现率借入的；把原始投资看成是按预定贴现率借入的；v NPV0，说明方案的报酬率超过或等于预期的投资报酬率，方案可行；，说明方案的报酬率超过或等于预期的投资报酬率，方案可行；v NPV0，方案达不到预期的投资报酬率，不可行；，方案达不到预期的投资报酬率，不可行；v 原始投资额相同，且原始投资额相同

4、，且NPV 0 0 ，选择，选择NPV最大的方案。最大的方案。0n1tttA) i1(NCFNPV第20页/共31页22时间（年）时间（年） 0 1 2 3 4方案方案A:净收益净收益 500 500 净现金流量净现金流量-10000 5500 5500方案方案B:净收益净收益 1000 1000 1000 1000 净现金流量净现金流量-10000 3500 3500 3500 3500方案方案C:净收益净收益 2000 2000 1500 1500 净现金流量净现金流量-20000 7000 7000 6500 6500【例例】某旅游公司有三个投资方案，已知贴现率为某旅游公司有三个投资方案

5、，已知贴现率为10%10%，计算各方案的净现值。计算各方案的净现值。第21页/共31页23 【例例】 东方公司有东方公司有5 5种投资方案，有关数据如下表。如果资金成本率为种投资方案，有关数据如下表。如果资金成本率为10%10%，分别计算各方案的，分别计算各方案的NPVNPV，在各方案互斥的情况下，选择最优方案。，在各方案互斥的情况下，选择最优方案。项项目目现金净流量现金净流量回收期回收期投资额投资额第第1年年第第2年年第第3年年（年）（年）A-10 00010 000001B-10 0008 0004 00001.5C-10 0005 0005 0005 0002D-10 000010 00

6、010 0002E-10 0005 0005 00010 0002金额单位：元金额单位：元第22页/共31页24【NPV法优缺点分析法优缺点分析】第23页/共31页2501)1(AiNCFPVInttt第24页/共31页26第25页/共31页27时间（年）时间（年） 0 1 2 3 4方案方案A:净收益净收益 500 500 净现金流量净现金流量-10000 5500 5500方案方案B:净收益净收益 1000 1000 1000 1000 净现金流量净现金流量-10000 3500 3500 3500 3500方案方案C:净收益净收益 2000 2000 1500 1500 净现金流量净现金流量-20000 7000 7000 6500 6500【例例】某旅游公司有三个投资方案，已知贴现率为某旅游公司有三个投资方案，已知贴现率为10%10%，计算各方案的现值指数。计算各方案的现值指数。第26页/共31页280)1 (01AiNCFnttt第27页/共31页29时间（年）时间