第一章国际汇兑

1、第一章第一章 国际汇兑国际汇兑目录外汇与汇率外汇市场国际货币of58引言：国际汇兑引言：国际汇兑 国与国国与国之间，之间，经济、政治、文化往来经济、政治、文化往来产生产生债权、债务关系债权、债务关系，最终需要最终需要结算或清偿结算或清偿，必须选择各国间彼此认可的某种特定国，必须选择各国间彼此认可的某种特定国的货币的货币国际货币来进行。国际货币来进行。 国际汇兑国际汇兑通过银行把本国货币兑换成通过银行把本国货币兑换成国际货币国际货币，来，来具体实施国际结算的经营活动。具体实施国际结算的经营活动。日本日本软件进口国软件进口国美国美国软件出口国软件出口国1 1、对日出口价值、对日出口价值1010万美

2、元的软件万美元的软件2 2、按约定将日元、按约定将日元兑换成兑换成1010万美元万美元3 3、面值为、面值为1010万美元的汇票、支票万美元的汇票、支票或其他支付工具或其他支付工具日本银行日本银行例：国际汇兑例：国际汇兑of58第一节第一节 国际货币国际货币国际货币的职能国际货币的产生国际货币的产生国际货币的产生一国的一国的支付手支付手段段国际国际货币货币世界世界货币货币货币形货币形态变迁态变迁货币作货币作用范围用范围的变迁的变迁不确定不确定的实物的实物货币货币信用货信用货币（纸币（纸币）币）确定的实确定的实物货币物货币（金银）（金银）国际货币的职能国际货币的职能3、国际干预货币、国际干预货币

3、1、国际结算货币、国际结算货币2、国际储备货币、国际储备货币4、国际关键货币、国际关键货币 以以自由兑换自由兑换货币货币为前提为前提 能自由兑换成其能自由兑换成其他储备资产；他储备资产； 在国际货币体系在国际货币体系中占有重要地位；中占有重要地位； 各国有途径可获各国有途径可获得该货币。得该货币。实行钉住汇率时实行钉住汇率时所钉住的外币所钉住的外币制定基本汇率时制定基本汇率时所选择的外币所选择的外币平抑外汇市场动平抑外汇市场动荡所投放的外币荡所投放的外币 集结算储备集结算储备干预为一身的货干预为一身的货币币货币的自由兑换货币的自由兑换 经常项目自由兑换经常项目自由兑换 资本金融项目自由兑换资本

4、金融项目自由兑换 货币完全自由兑换货币完全自由兑换经常项目自由兑换的标准经常项目自由兑换的标准 一国解除了对经常项下对外支付和转移的限一国解除了对经常项下对外支付和转移的限制即实现了经常项下的货币可兑换，也即承担了制即实现了经常项下的货币可兑换，也即承担了IMFIMF协定第八条所规定的义务，成为协定第八条所规定的义务，成为IMFIMF的第八条的第八条会员国。按国际货币基金组织的规定，一国若实会员国。按国际货币基金组织的规定，一国若实现经常账户下货币可自由兑换，那么该国货币就现经常账户下货币可自由兑换，那么该国货币就被列为可兑换货币。被列为可兑换货币。国际货币基金组织协定第八条第国际货币基金组织

5、协定第八条第2 2、3 3、4 4款分别规定如下款分别规定如下 不对经常性支付施加限制不对经常性支付施加限制 不实行歧视性货币措施（如多重汇率安排）不实行歧视性货币措施（如多重汇率安排） 兑付其他会员国在经常性交易中所取得的本兑付其他会员国在经常性交易中所取得的本国货币国货币资本金融项目的自由兑换资本金融项目的自由兑换 所谓资本与金融项目自由兑换是指对资本所谓资本与金融项目自由兑换是指对资本流入和流出的兑换均无限制。在国际货币流入和流出的兑换均无限制。在国际货币基金组织协定中区分了经常项目和资本金基金组织协定中区分了经常项目和资本金融项目的自由兑换，允许会员国运用必要融项目的自由兑换，允许会员

6、国运用必要的控制手段调节资本的转移，即成员国没的控制手段调节资本的转移，即成员国没有必须的义务来实施资本金融项目的货币有必须的义务来实施资本金融项目的货币自由兑换。自由兑换。 货币完全自由兑换货币完全自由兑换 货币完全自由兑换是指取消对外汇交易的所有限货币完全自由兑换是指取消对外汇交易的所有限制，任何一个货币持有者都可以按照市场汇率自制，任何一个货币持有者都可以按照市场汇率自由地把本币兑换成某一种国际货币，就可以称为由地把本币兑换成某一种国际货币，就可以称为货币的完全自由兑换。一国要实现完全可兑换，货币的完全自由兑换。一国要实现完全可兑换，一般来说要经过经常项目的有条件可兑换、经常一般来说要经

7、过经常项目的有条件可兑换、经常项目自由兑换、经常项目自由兑换加上资本与金项目自由兑换、经常项目自由兑换加上资本与金融项目自由兑换这几个阶段。融项目自由兑换这几个阶段。一、外汇的性质一、外汇的性质外外 汇汇动态意义动态意义上的外汇上的外汇静态意义静态意义上的外汇上的外汇国际汇兑国际汇兑狭义狭义上说上说广义广义上说上说以外币表示以外币表示的、可直接的、可直接用于国际结用于国际结算的支付手算的支付手段段所有用外币所有用外币表示的债权表示的债权第二节第二节 外汇与汇率外汇与汇率（一）外汇（一）外汇国际汇兑关系图中国（出口商）美国（进口商）10万美元货物中国银行中国（进口商）美国（出口商）花旗银行委托收

8、款（汇票）人民币美元寄汇票（收款凭证）通知付款人民币美元汇票（付款）美元动态外汇：国际汇兑动态外汇：国际汇兑静态外汇静态外汇中华人民共和国外汇管理条例所称外汇，是指下列以外中华人民共和国外汇管理条例所称外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产： （一）外币现钞，包括纸币、铸币；（一）外币现钞，包括纸币、铸币； （二）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行（二）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；存款凭证、银行卡等； （三）外币有价证券，包括债券、股票等；（三）外币有价证券，包括债券、股票等； （四）特别提款权

9、（四）特别提款权（SDRS）；）； （五）其他外汇资产。（五）其他外汇资产。世界货币图案集世界货币图案集美美 元元欧欧 元元英英 镑镑日日 元元瑞瑞 士士 法法 郎郎欧欧 元元英英 镑镑日日 元元瑞瑞 士士 法法 郎郎加加 拿拿 大大 元元澳大利亚元澳大利亚元韩韩 元元港 元（二）外汇的特征以外币表示的外国资产可以兑换成其他支付手段的外币资产在国外能够得到偿付的货币债权一种外币成为外汇的前提条件（特征）一种外币成为外汇的前提条件（特征）of58（三）外汇的作用（三）外汇的作用1 1、转移国际间的购买力，使国与国之间的、转移国际间的购买力，使国与国之间的货币流通成为可能。货币流通成为可能。2 2

10、、促进了国际贸易的发展。、促进了国际贸易的发展。3 3、便利了国际间供需之间的调剂。、便利了国际间供需之间的调剂。 二、二、 汇率及其标价法汇率及其标价法（一）汇率（一）汇率 1 1斤苹果斤苹果 5 5元人民币元人民币 1 1美元美元 6.15606.1560人民币元人民币元是不同货币之间是不同货币之间兑换的比率或比价，也称汇价、外汇牌价兑换的比率或比价，也称汇价、外汇牌价、外汇行市和外汇兑换率。、外汇行市和外汇兑换率。 汇率是一种汇率是一种“特殊的价格特殊的价格”，是以一种货，是以一种货币表示的另一种货币的价格。币表示的另一种货币的价格。（二）汇率标价方法（二）汇率标价方法 “特殊价格特殊价

11、格”： 一单位外币一单位外币 本币本币 一单位本币一单位本币 外币外币 直接标价法直接标价法Direct Quotation 间接标价法间接标价法Indirect QuotationBase CurrencyQuoted Currency 1. 1. 直接标价法直接标价法(Direct Quotation)(Direct Quotation) 直接标价法又称价格标价法，是指用一定单位（1个单位或100个单位，10000个单位，100000个单位等）的外国货币为基准，折算为一定数额的本国货币的方法。将外汇当成一种商品标价将外汇当成一种商品标价中国市场直接标价法图示中国市场直接标价法图示例如，我国

12、人民币市场汇率为：例如，我国人民币市场汇率为： 月初：月初：USD1=CNY 6.8272USD1=CNY 6.8272 月末：月末：USD1=CNY 6.8145USD1=CNY 6.8145 说明美元币值下跌，人民币币值上涨。说明美元币值下跌，人民币币值上涨。 2. 2. 间接标价法（间接标价法（Indirect QuotationIndirect Quotation） 间接标价法又称应收标价法，是指以一定单位的本国货币为基准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。 将本币当成一种商品标价将本币当成一种商品标价间接标价法下美元贬值（英国市场）间接标价法下美元贬值（英国市场） 例如，伦敦

13、外汇市场汇率为：例如，伦敦外汇市场汇率为： 月初：月初：GBP1=USD 1.6536GBP1=USD 1.6536 月末：月末：GBP1=USD 1.6586GBP1=USD 1.6586 说明美元汇率下跌，英镑汇率上升。说明美元汇率下跌，英镑汇率上升。世界上大部分国家都用世界上大部分国家都用直接标价法，只有少数直接标价法，只有少数发达国家用间接标价法发达国家用间接标价法（美元、英镑美元、英镑） Copyright2016 YanHao 英镑、欧元、澳元采用间接标价法，其他国货币英镑、欧元、澳元采用间接标价法，其他国货币采用直接标价法。采用直接标价法。例：例： GBP1=USD 1.6863

14、GBP1=USD 1.6863 在伦敦汇市在伦敦汇市 在纽约汇市在纽约汇市直接标价和间接标价互为倒数关系。直接标价和间接标价互为倒数关系。 注意：注意：直接标价法、间接标价法是针对直接标价法、间接标价法是针对与与之间的关系而言的。之间的关系而言的。思考：在巴黎汇市思考：在巴黎汇市 USD1=SGD 1.2499USD1=SGD 1.2499，问是直接标价，问是直接标价法还是间接标价法法还是间接标价法？间接标价法间接标价法直接标价法直接标价法不同标价法下货币的升值和贬值问题 在直接标价法下，在直接标价法下，外币币值外币币值的上升或下跌的上升或下跌的方向和的方向和汇率值汇率值的增加或减少的方向正好

15、的增加或减少的方向正好相同相同。 例如，我国外汇市场汇率为：例如，我国外汇市场汇率为： 月初：月初：USD1=CNY 6.2014USD1=CNY 6.2014 月末：月末：USD1=CNY 6.2200USD1=CNY 6.2200 外币：外币： 币值：币值： 汇率值：汇率值：美元美元上升上升增加增加 在间接标价法下，在间接标价法下，外币币值外币币值的上升或下跌的上升或下跌的方向和的方向和汇率值汇率值的增加或减少的方向正好的增加或减少的方向正好相反相反。 例如，纽约外汇市场汇率为：例如，纽约外汇市场汇率为： 月初：月初：USD1=CNY 6.2014USD1=CNY 6.2014 月末：月末

16、：USD1=CNY 6.2200USD1=CNY 6.2200 外币：外币： 币值：币值： 汇率值：汇率值：人民币人民币下跌下跌增加增加 课堂练习课堂练习: :判断货币的升贬判断货币的升贬 1.直接标价法直接标价法 月初月初 1美元美元=7.7472元人民币元人民币 月末月末 1美元美元=7.7462元人民币元人民币 则人民币汇率？美元汇率？则人民币汇率？美元汇率？ 2.间接标价法间接标价法 月初月初 1英镑英镑=1.8115美元美元 月末月末 1英镑英镑= 1.8010美元美元 则英镑汇率？美元汇率？则英镑汇率？美元汇率？ （一）按确定汇率的方法划分（一）按确定汇率的方法划分 1.1.基本汇

17、率基本汇率( (Basic Rate)Basic Rate) 本国货币与关键货币的汇率。本国货币与关键货币的汇率。 关键货币关键货币（Key CurrencyKey Currency）：）： 可自由兑换、国际上普遍接受的货币。可自由兑换、国际上普遍接受的货币。 在世界贸易中使用最多的货币。在世界贸易中使用最多的货币。 在国际储备中所占比例最大的货币。在国际储备中所占比例最大的货币。 与本国对外往来关系最为紧密的货币。与本国对外往来关系最为紧密的货币。三、 汇率的类别汇率的类别2.2.套算汇率套算汇率 （ Cross Rate Cross Rate ） 什么是套算汇率什么是套算汇率 又称交叉汇率

18、：根据两种基本汇率套算出来的汇率。又称交叉汇率：根据两种基本汇率套算出来的汇率。 套算汇率的用途套算汇率的用途 （1） 各国在制定出基本汇率后，推算出的本国货币与非关键货币之间各国在制定出基本汇率后，推算出的本国货币与非关键货币之间的汇率。的汇率。 （2）外汇交易中用于交叉货币的交易）外汇交易中用于交叉货币的交易 为了换算出各种货币间的汇率，必须通过各种货币对美元的汇率进行为了换算出各种货币间的汇率，必须通过各种货币对美元的汇率进行套算。套算。 例如香港某外汇银行的外汇买卖报价是：例如香港某外汇银行的外汇买卖报价是： USD/CAD 1.7720 USD/CHF 1.5182 据此可以套算出加

19、元和瑞士法郎之间的汇率。据此可以套算出加元和瑞士法郎之间的汇率。 CAD/CHF（1.5182/1.7720）=0.8568 套算规则套算规则美元作为美元作为单位货币单位货币美元作为美元作为计价货币计价货币美元作为美元作为单位货币单位货币 交叉相除交叉相除同边相乘同边相乘美元作为美元作为计价货币计价货币 同边相乘同边相乘交叉相除交叉相除 套算汇率的计算套算汇率的计算举例举例1 1第一种情况第一种情况: :美元同作为单位货币美元同作为单位货币 例例1 1 某日某银行报价如下：某日某银行报价如下： USD/CHF1.5000-1-5010USD/CHF1.5000-1-5010 USD/JPY 1

20、00.00-100.10 USD/JPY 100.00-100.10 计算规则：交叉相除计算规则：交叉相除 瑞郎兑日元的交叉汇率为：瑞郎兑日元的交叉汇率为： CHE/JPY 66.62-66.73CHE/JPY 66.62-66.73套算汇率的计算套算汇率的计算举例举例2 2第二种情况第二种情况: :美元同作为标价货币美元同作为标价货币 例例2 2 某日某银行报价如下：某日某银行报价如下： EURUSD 1.3000-1.3010EURUSD 1.3000-1.3010 GBP GBPUSD 1.9000-1.9010USD 1.9000-1.9010 计算规则：交叉相除计算规则：交叉相除 欧

21、元兑美元的交叉汇率为：欧元兑美元的交叉汇率为：套算汇率的计算套算汇率的计算举例举例3 3第三种情况第三种情况: :美元一个作为单位货币美元一个作为单位货币 一个作为标价货币一个作为标价货币.例例3 3 某日某银行报价如下：某日某银行报价如下： USD/CHF 1.6000-1.6010USD/CHF 1.6000-1.6010 GBP/USD 1.4000-1.4010 GBP/USD 1.4000-1.4010 计算规则：同边相乘计算规则：同边相乘 1.60001.6000 1.4000=2.2400 1.4000=2.2400 1.6010 1.6010 1.4010=2.24301.40

22、10=2.2430 .GBP/CHF 2.2400-2.2430 .GBP/CHF 2.2400-2.2430课堂练习课堂练习套算汇率的计算套算汇率的计算 1.1.某日纽约外汇市场报价如下某日纽约外汇市场报价如下 USD /CHF 1.5715/25 USD /CHF 1.5715/25 USD/JPY 103.5/103.6USD/JPY 103.5/103.6 计算瑞士法郎与日元的交叉汇率。计算瑞士法郎与日元的交叉汇率。 2.2.某日伦敦外汇市场报价如下某日伦敦外汇市场报价如下 USD/CAD 1.5715/25 USD/CAD 1.5715/25 GBP/USD 1.4600/10 GB

23、P/USD 1.4600/10 计算英镑兑加元的交叉汇率。计算英镑兑加元的交叉汇率。（二）按有无（二）按有无外汇管制外汇管制的划分的划分 1 官方汇率官方汇率-又称法定汇率，官方（如财政部、又称法定汇率，官方（如财政部、中央银行或经指定的外汇专业银行）规定的汇率。中央银行或经指定的外汇专业银行）规定的汇率。 2 市场汇率市场汇率-自由外汇市场上买卖外汇的实际汇自由外汇市场上买卖外汇的实际汇率。率。 3 黑市汇率黑市汇率-外汇黑市市场上买卖的汇率。外汇黑市市场上买卖的汇率。Copyright2016 YanHao （三）按有无剔除通货膨胀因素，分为：（三）按有无剔除通货膨胀因素，分为：1 名义汇

24、率名义汇率：是指官方公布的本外币之间的或在市场上通：是指官方公布的本外币之间的或在市场上通行的、没有剔除通货膨胀因素的汇率。行的、没有剔除通货膨胀因素的汇率。2 实际汇率实际汇率：是指将名义汇率按两国同一时期的物价变动：是指将名义汇率按两国同一时期的物价变动情况进行调整后所得到的汇率。情况进行调整后所得到的汇率。q=(EP*)/P实际汇率反映了真实的外贸汇率水平实际汇率反映了真实的外贸汇率水平3 有效汇率有效汇率：是一种加权汇率指数。例如按照贸易比重加：是一种加权汇率指数。例如按照贸易比重加权的有效汇率。分名义有效汇率和实际有效汇率。权的有效汇率。分名义有效汇率和实际有效汇率。（四）按外汇资金

25、（四）按外汇资金性质和用途性质和用途划分划分 1 贸易汇率贸易汇率-用于用于进出口贸易进出口贸易及其从属费及其从属费用方面的汇率。用方面的汇率。 2 金融汇率金融汇率-用于资金转移和旅游支付等用于资金转移和旅游支付等方面的汇率。方面的汇率。Copyright2016 YanHao（五）按外汇收付的（五）按外汇收付的来源与用途来源与用途不同划分不同划分 1 单一汇率单一汇率-一国对外仅有一个汇率，各一国对外仅有一个汇率，各种不同来源与用途的收付均按此计算，或种不同来源与用途的收付均按此计算，或本币对各种外币的即期外汇交易的买卖价本币对各种外币的即期外汇交易的买卖价不超过不超过2%者者 ； 2 多

26、种汇率多种汇率-也叫复汇率，因用途及交易也叫复汇率，因用途及交易种类的不同而规定有两种或两种以上的汇种类的不同而规定有两种或两种以上的汇率，或本币与各种外币的即期外汇交易的率，或本币与各种外币的即期外汇交易的买卖价超过买卖价超过2%者。者。Copyright2016 YanHao一、外汇市场的性质与构成一、外汇市场的性质与构成 外汇市场外汇市场(Foreign Exchange Market)(Foreign Exchange Market)，是，是指进行外汇买卖的场所，或者说是各种不同货币指进行外汇买卖的场所，或者说是各种不同货币彼此进行交换的场所。彼此进行交换的场所。 第三节第三节 外汇市

27、场外汇市场 “外汇交易外汇交易”是是买入一种货币，同时卖出买入一种货币，同时卖出另外一种货币。另外一种货币。 在外汇市场上，外汇买卖有两种类型：在外汇市场上，外汇买卖有两种类型： 本币与外币之间的买卖；本币与外币之间的买卖； 不同币种的外汇之间的买卖。不同币种的外汇之间的买卖。外汇市场的种类外汇市场的种类根据有无固定场所可分为：根据有无固定场所可分为： 有形市场有形市场 Visible MarketVisible Market。 无形市场无形市场 Invisible MarketInvisible Market根据外汇交易主体的不同可分为：根据外汇交易主体的不同可分为： 银行间市场银行间市场

28、Inter-bank MarketInter-bank Market 客户市场客户市场 Customer MarketCustomer Market 欧洲大陆式外汇市场欧洲大陆式外汇市场，这种市场有具体的交易场所，如这种市场有具体的交易场所，如同商品交易一样，参加交易的人在一定时间集合在特定的同商品交易一样，参加交易的人在一定时间集合在特定的地点进行交易，欧洲大陆的德、法、荷、意等国的外汇交地点进行交易，欧洲大陆的德、法、荷、意等国的外汇交易便属于这一形式易便属于这一形式; ; 英美式外汇市场英美式外汇市场，它没有固定的交易场所，参加外汇交，它没有固定的交易场所，参加外汇交易的经纪人、银行及客

29、户通过电话网，有的根据协定进行易的经纪人、银行及客户通过电话网，有的根据协定进行外汇买卖及借贷，英、美、日、加拿大和瑞士便属于这一外汇买卖及借贷，英、美、日、加拿大和瑞士便属于这一形式。形式。 目前，世界各外汇市场的外汇交易大都通过电话、电目前，世界各外汇市场的外汇交易大都通过电话、电报、电传等现代化通讯工具进行交易，从而形成了以各外报、电传等现代化通讯工具进行交易，从而形成了以各外汇市场为中心、以全球为整体的世界性的统一市场，外汇汇市场为中心、以全球为整体的世界性的统一市场，外汇交易也由局部交易发展为全球交易交易也由局部交易发展为全球交易 。外汇市场的特征外汇市场的特征 1 1、外汇交易量巨

30、大；外汇交易的币种集中。、外汇交易量巨大；外汇交易的币种集中。 外汇市场是全球最大的金融市场，日交易量外汇市场是全球最大的金融市场，日交易量1.91.9兆兆美元，相当于美国证券市场的美元，相当于美国证券市场的3030倍，中国股票市场日交倍，中国股票市场日交易量的易量的600600倍。倍。 苏黎世全球外汇市场统一法兰克福东京香港伦敦纽约旧金山巴黎米兰阿姆斯特丹布鲁塞尔 85% 85% 的外汇交易是主要货币，包括的外汇交易是主要货币，包括美元，日元，欧美元，日元，欧元，英镑，瑞士法郎，加拿大元和澳大利亚元。元，英镑，瑞士法郎，加拿大元和澳大利亚元。 世界最大的外汇市场中心世界最大的外汇市场中心 1

31、 1）伦敦）伦敦 2 2） 纽约纽约 3 3）东京）东京 4 4）新加坡）新加坡 这四个地点占世界外汇交易的这四个地点占世界外汇交易的 65% 65% 2 2、从全球范围看，外汇市场是一个、从全球范围看，外汇市场是一个2424小小时全天候运行的昼夜市场。时全天候运行的昼夜市场。开市、收市时间均以格式威治时间（GMT）为主东京23 0 1 7 8 9 15 16 17 21 23法兰克福旧金山悉尼伦敦香港悉尼全球外汇市场统一纽约 3 3、国际外汇市场交易发展趋势：外汇市场的、国际外汇市场交易发展趋势：外汇市场的规模持续扩展、远期交易的比例不断增长。规模持续扩展、远期交易的比例不断增长。外汇市场的

32、交易主体外汇市场的交易主体1 1外汇银行外汇银行(Foreign Exchange Banks)(Foreign Exchange Banks)。 空头空头（Short PositionShort Position），指商业银行在经营外汇业务时），指商业银行在经营外汇业务时卖出多于买进的不平衡情况。卖出多于买进的不平衡情况。多头多头（Long PositionLong Position），指商业银行在经营外汇业务时），指商业银行在经营外汇业务时买进多于卖出的不平衡情况。买进多于卖出的不平衡情况。商业银行经营外汇业务的原则是商业银行经营外汇业务的原则是“买卖平衡买卖平衡”，防止出现，防止出现空头

33、或多头，这就是对每种外汇出现的多头或空头立即空头或多头，这就是对每种外汇出现的多头或空头立即进行抛补。进行抛补。2 2外汇经纪人外汇经纪人(Foreign Exchange Broker)(Foreign Exchange Broker)。 熟悉外汇供求情况和市场行情，有现成的外熟悉外汇供求情况和市场行情，有现成的外汇业务网络，而且具有丰富的外汇买卖经验，因此汇业务网络，而且具有丰富的外汇买卖经验，因此，一般客户愿意委托他们代理外汇买卖业务。作为，一般客户愿意委托他们代理外汇买卖业务。作为外汇买卖双方的中间联络人，本身并不承担外汇盈外汇买卖双方的中间联络人，本身并不承担外汇盈亏风险，亏风险，

34、3 3客户（外汇的最终供求者）客户（外汇的最终供求者） 交易性的外汇买卖者，如进出口商、国际投资交易性的外汇买卖者，如进出口商、国际投资者、旅游者等；保值性的外汇买卖者，如套期保者、旅游者等；保值性的外汇买卖者，如套期保值者；投机性的外汇买卖者，即外汇投机商。值者；投机性的外汇买卖者，即外汇投机商。 4 4中央银行中央银行(Central Bank)(Central Bank)。 中央银行参与外汇市场的活动有两个目的：中央银行参与外汇市场的活动有两个目的： 一是储备管理；一是储备管理； 二是汇率管理。二是汇率管理。 中央银行不仅是一般的外汇市场参与者，在一定中央银行不仅是一般的外汇市场参与者，

35、在一定程度上可以说是外汇市场的实际操纵者。程度上可以说是外汇市场的实际操纵者。外汇市场结构银行与银行间外汇市场，也称同业市场。银行同业间的外汇交易占外汇市场总额的90%以上。主要参与者跨国企业负责减轻外汇波动的情形 或维持目标汇率 )(中央银行第四层)(外汇经纪人第三层)(外汇银行第二层)(外汇供求者第一层of58二、外汇市场报价二、外汇市场报价外汇市场的双向报价外汇市场的双向报价 买入价买入价 卖出价卖出价双向报价：双向报价：通常银行向询价者报价时，会同时报通常银行向询价者报价时，会同时报出买入价和卖出价两个价格。即所谓的双向报价。出买入价和卖出价两个价格。即所谓的双向报价。 中间汇率中间汇

36、率（Middle Rate），指银行买入价和银行卖出价的），指银行买入价和银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以算术平均数，即两者之和再除以2。中间汇率主要用于新闻。中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。报道和经济分析。 现钞汇率现钞汇率(bank notes rate) 一般来说，外国现钞不能在本国流通，只有将外钞兑换成本一般来说，外国现钞不能在本国流通，只有将外钞兑换成本币，才能购买本国的商品和劳务。把外币现钞换成本币，币，才能购买本国的商品和劳务。把外币现钞换成本币，就出现了买卖外币现钞的兑换率，即现钞汇率。就出现了买卖外币现钞的兑换率，即现钞汇率。 买入汇率、卖出汇率买入汇率、卖出汇率

37、 买入汇率买入汇率（Buying Rate），也称买入价（），也称买入价（the Bid Rate），），即银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率。即银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率。 卖出汇率卖出汇率（Selling Rate），也称卖出价（），也称卖出价（the Offer Rate），即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。，即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。 直接标价法情况下直接标价法情况下 巴黎行市巴黎行市 USDUSD兑兑EUR 0.6218/0.6268EUR 0.6218/0.6268 中国行市中国行市 USDUSD兑兑CNY 7.2713/7.2753CNY

38、7.2713/7.2753 间接标价法情况下间接标价法情况下 纽约行市纽约行市 USDUSD兑兑JPY 114.95/115.05JPY 114.95/115.05 伦敦行市伦敦行市 GBPGBP兑兑USD 1.5025/1.5035USD 1.5025/1.5035 买卖差价一般在买卖差价一般在1515。 中间汇率中间汇率 中间汇率中间汇率= =（买入汇率（买入汇率+ +卖出汇率）卖出汇率）/2/2主要作用：主要作用： 说明、分析汇率走势。说明、分析汇率走势。 企业核算时的折算标准。企业核算时的折算标准。 现钞价现钞价 即银行购买外币钞票的价格。即银行购买外币钞票的价格。 银行买入现钞价比买

39、入现汇价要低些，但银行卖出外银行买入现钞价比买入现汇价要低些，但银行卖出外币现钞时一般同卖出现汇的价钱相同。币现钞时一般同卖出现汇的价钱相同。 买卖价是买卖价是从银行的角度看的从银行的角度看的，在直接标价法下，较低，在直接标价法下，较低的价格为买入价，较高的价格是卖出价。而在间接标价法的价格为买入价，较高的价格是卖出价。而在间接标价法下则相反。下则相反。 在外汇市场上，银行同时报出买入和卖出汇率。银行在外汇市场上，银行同时报出买入和卖出汇率。银行在所报的两个汇率中，前一个数值较小，后一个数值较大在所报的两个汇率中，前一个数值较小，后一个数值较大。 【例例 】某日纽约外汇市场上，银行所挂出的日元

40、和某日纽约外汇市场上，银行所挂出的日元和英镑的牌价是：英镑的牌价是： 美元美元138.05138.15日元日元 （间接标价法）（间接标价法） 英镑英镑1.58701.5880美元美元 （直接标价法）（直接标价法） 在日元牌价中，前一个数字为日元的卖出汇率，在日元牌价中，前一个数字为日元的卖出汇率，即银行卖出即银行卖出138.05日元收进日元收进1美元，后一个数字为买美元，后一个数字为买入汇率，即银行买入入汇率，即银行买入138.15日元付出日元付出1美元；美元； 而在英镑牌价中，前一个数字为英镑的买入汇率，而在英镑牌价中，前一个数字为英镑的买入汇率，即银行买入即银行买入1英镑付出英镑付出1.5

41、870美元，后一个数字为卖美元，后一个数字为卖出汇率，即银行卖出出汇率，即银行卖出1英镑收进英镑收进1.5880美元。美元。 【习题习题】 如果你向中国银行询问英镑美元的汇价。中如果你向中国银行询问英镑美元的汇价。中国银行答道：国银行答道：“1.710010”。请问：。请问： 你以什么汇价从中国银行买进英镑？你以什么汇价从中国银行买进英镑？ 如果你向中国银行卖出英镑，汇率是多少？如果你向中国银行卖出英镑，汇率是多少？ 中国银行以什么汇价向你买进美元？中国银行以什么汇价向你买进美元？判断题判断题1 1外汇就是以外国货币表示的支付手段。（外汇就是以外国货币表示的支付手段。（ ）答案与解析：错误。外

42、汇是指是指外国货币或以外国货答案与解析：错误。外汇是指是指外国货币或以外国货币表示的能用来清算国际收支差额的资产，并不是所币表示的能用来清算国际收支差额的资产，并不是所有的外国货币都能用于清算国际收支差额。有的外国货币都能用于清算国际收支差额。2 2我国采用直接标价法，而美国采用间接标价法。我国采用直接标价法，而美国采用间接标价法。（ ）答案与解析：正确。答案与解析：正确。3 3在间接标价法下，当外国货币数量减少时，称外在间接标价法下，当外国货币数量减少时，称外国货币汇率下浮或贬值。（国货币汇率下浮或贬值。（ ）答案与解析：错误。在间接标价法下，当外国货币数答案与解析：错误。在间接标价法下，当外国货币数量减少时，称外国货币汇率上浮或升值。量减少时，称外国货币汇率上浮或升值。4