第五讲-股指期货的风险控制

1、IBIB业务培训业务培训 股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：1 12 24 4 股指期货的认识误区股指期货的认识误区内内 容容 提提 要要 3 35 5 期货经营机构的风险控制期货经营机构的风险控制股指期货的风险认识股指期货的风险认识股指期货的风险类型与防范股指期货的风险类型与防范股指期货风险案例分析股指期货风险案例分析中国期货业协会：中国期货业协会：1.1 股指期货风险的定义股指期货风险的定义股指期货本质上是一种风险管理工具，而不是股票市场的一个新品种。中国期货业协会：中国期货业协会：www.c

2、股指期货本质是对冲股票市场系统性风险的一种管理工具。股指期货本质是对冲股票市场系统性风险的一种管理工具。1.2 它是管理什么风险的工具它是管理什么风险的工具中国期货业协会：中国期货业协会：投资人在运用这个风险管理工具过程中需要注意哪些风险投资人在运用这个风险管理工具过程中需要注意哪些风险中国期货业协会：中国期货业协会：二、股指期货市场中的风险类型及防范二、股指期货市场中的风险类型及防范风险类型操作风险流动性风险违规违约风险市场风险技术风险资金管理风险中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.o

3、rg双向交易双向交易T+0累计累计放大效应放大效应结算价结算价2.1 股指期货与股票在市场风险方面的区别股指期货与股票在市场风险方面的区别中国期货业协会：中国期货业协会：2.2 操作风险操作风险o 操作风险概念操作风险概念 操作风险主要是指投资者进行股指期货交易时，由于操作过程中的问题所带来的风险。下单方向错误下单方向错误下单数量错误下单数量错误混淆开仓和平仓混淆开仓和平仓 中国期货业协会：中国期货业协会：现金流风险后果o持仓阶段：o强行平仓风险价格不利变化价格不利变化持仓亏损持仓亏损强行平仓强行平仓资金链断裂实际亏损实际亏损保证

4、金比率提高保证金比率提高强行平仓强行平仓2.3 资金管理风险资金管理风险中国期货业协会：中国期货业协会：2.4 技术风险技术风险 技术风险技术风险 o 技术保障o 应急预案重点是应急演练o 人工报单引发的的风险中国期货业协会：中国期货业协会：人工报单引发的风险人工报单引发的风险o 客户密码遗忘o 密码遗失o 无效保单o 密码泄露o 报单电话遗忘中国期货业协会：中国期货业协会：2.5 违规违约风险违规违约风险违规违约风险的情况：不了解法规和合同条款违规违约风险的情况：不了解法规和合同条款1、违规、违规

5、2、违约、违约中国期货业协会：中国期货业协会：l 某一风险事件往往包括多种风险类型l 买者自负，减少纠纷中国期货业协会：中国期货业协会：三、股指期货风险案例分析三、股指期货风险案例分析 综合案例一o 技术风险o 操作风险 中国期货业协会：中国期货业协会：三、股指期货风险案例分析三、股指期货风险案例分析综合案例二l 违规违约风险l 资金管理风险 中国期货业协会：中国期货业协会：概念解析o 可用资金：当日权益减去持仓占用保证金就是可用资金余额。如果当日权益小于持仓占用保证

6、金，则意味着资金余额是负数，同时也意味着保证金不足了。o 追加保证金：按照规定，账户保证金不足时，期货经纪公司会通知帐户所有人在下一交易日开市之前将保证金补足，此举即称为追加保证金。如果帐户所有人在下一交易日开市之前没有将保证金补足，按照规定，期货经纪公司可以对该帐户所有人的持仓实施部分或全部的强制平仓，直至留存的保证金符合规定的要求。中国期货业协会：中国期货业协会：计算公式o 持仓占用保证金=当日结算价*300*保证金比率*开仓手数o 浮动盈亏=（当日结算价-开仓点位）*300*开仓手数o 可用资金=当日权益-持仓占用保证金中国期货业协会：中国期货业协会：ww

7、投资者在某期货公司开立股指与期货交易账户，各入金150万，该期货公司的沪深300股指期货保证金比例为交易所标准+3%，即15%。综合案例二综合案例二中国期货业协会：中国期货业协会：19投资者甲在3330点买入6手沪深300股指期货，冻结保证金为：1手合约持仓占用保证金：333030015% = 1498506手合约共持仓占用保证金： 1498506 = 899100可用资金为：1500000 899100 = 600900综合案例二综合案例二中国期货业协会：中国期货业协会：当价格下跌400点至2930（

8、结算价），投资者的浮动亏损为：（2930-3330） 300 6 = -720000持仓占用保证金 2930*300*15%*6 = 791100可用资金为：1500000 -720000-791100 = -11100甲投资者的可用资金为负，期货公司向客户发出保证金追缴通知综合案例二综合案例二中国期货业协会：中国期货业协会：投资者甲由于更换手机号，但并未及时联系期货公司更改联系方式，导致期货公司风控人员无法及时联络到投资者甲，对甲投资者的持仓进行强行平仓。可用资金为 -11100，强行平仓数量为1手，强行平仓后甲投资者的可用资金为293030015% -111

9、00 = 120750剩余合约持仓量为5手综合案例二综合案例二中国期货业协会：中国期货业协会：5 满仓交易满仓交易4 “捂着捂着”总有一天能解套总有一天能解套3 股指期货推出时可以股指期货推出时可以“炒新炒新”2 无风险套利无风险套利1 拥有保证盈利的交易模型拥有保证盈利的交易模型6 逆势加仓、摊薄成本逆势加仓、摊薄成本四、投资者常见的认识误区四、投资者常见的认识误区中国期货业协会：中国期货业协会：出入金环节开户环节交易环节销户环节结算环节风险管理制度5.1 期货经营机构的风险控制期货经营机构的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：客户身份识别客户身份识别合适的投资者选择合适的投资者选择现场开户现场开户开户审批开户审批（1）开户环节）开户环节中国期货业协会：中国期货业协会：确认资金调拨人身份确认资金调拨人身份反洗钱监控反洗钱监控一一对应一一对应（2）出入金环节）出入金环节中国期货业协会：中国期货业协会：技术保障技术保障人工报单人工报单风险监控风险监控追保及强平追保及强平（3）交易环节）交易环节中国期货业协会：中国期货业协会：