宝钢年末综合分析.doc

1、宝钢2008年年末综合分析一、公司简介：宝钢集团有限公司简称宝钢，是中国最大的钢铁公司，也是国有企业，它的 总部位于上海。子公司宝山钢铁股份有限公司，简称宝钢股份，是宝钢集团在上 海证券交易所的上市公司。宝钢集团有限公司是以宝山钢铁（集团）公司为主体， 联合重组上海冶金控股（集团）公司和上海梅山（集团）公司，于 1998年11月 17日成立的特大型钢铁联合企业。，公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品。在汽车用钢，造船 用钢，油、气开采和输送用钢，家电用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容 器用钢，食品、饮料等包装用钢，金属制品用钢，不锈钢，特种材料用钢 以及高等级建筑用钢等领域。同时宝钢实施适

2、度相关多元化战略，除钢铁主业 外，还涉足贸易、金融、工程技术、信息、煤化工、钢材深加工、综合利用等多 元产业。宝钢是中国最具竞争力的钢铁企业，年产钢能力3000万吨左右，赢利水平居世界领先地位，产品畅销国内外市场。随着新一轮发展战略的推进，宝钢 正在加快一体化运作的步伐，集中发展对市场影响大、在我国钢铁工业结构调整 中需要战略性投资、能与国际顶尖钢铁产品相抗衡的钢铁精品，全面提升钢铁业的综合竞争力。在美国财富杂志公布的世界500强企业最新排名中，宝钢集团公司以2009年销售收入285.91亿美元居第276位，在进入500强的 钢铁企业中排 第6位。这是宝钢连续第七年跻身世界500强。一、盈利能

3、力分析 指标1、产品盈利能力：它与资产的周转无关； 销售净利率=净利润临肖售收入X100%2006 年=8.25%2007 年=7.02%2008 年=3.30% 首钢 2008 年=1.45%指标2、总资产盈利能力：它与资产周转有关，但与资本结构无关；总资产收益率=收益总额 郅均资产总额X100%2006 年=8.61%2007 年=7.13%2008 年=3.30% 首钢 2008 年=2.04%指标3、股权投资的盈利能力：税后净利 命有者权益，它综合了企业的全部盈 利能力。净资产收益率=净利润一平均净资产X100%2006 年=15.87%2007 年=14.37%2008 年=7.02

4、% 首钢 2008 年=5.35%二、偿债能力分析指标4、流动比率：流动资产航动负债，反映短期偿债能力； 流动比率二流动资产啦动负债2006 年=1.09%2007 年=1.01%2008 年=0.82%首钢 2008 年=1.02%指标5、已获利息倍数：息税前收益 讶I息费用，反映长期偿债能力； 利息偿付倍数=息税前利润 诗I息费用2006 年=15.552007 年=21.212008 年=4.89首钢2008年=3.77指标6、资本结构：反映长期偿债能力。资产负债率=（负债总额 钦产总额）X100%2006 年=42.49%2007 年=49.77%2008 年=51.09%首钢2008

5、年=57%三、资本周转能力分析资本的周转情况，既影响盈利能力，也影响偿债能力，应当纳入分析范围。其中, 最重要的是应收账款和存货的周转情况。指标7、应收账款周转率（次数）=主营业务收入城收账款平均余额2006 年=31.712007 年=32.252008 年=34.60首钢 2008 年=25.24指标8、存货周转率=主营业务成本讶f货平均净额2006 年=4.572007 年=4.632008 年=4.71首钢 2008 年=16.26四、成长能力分析此外，成长能力日益受到重视。企业的过去”已经成为历史，企业的 今天”也将成为过去”只有未来才识最重要的。从计算股价的股利折现模型看，增长率是

6、 决定股价的重要因素。成长能力有三种常见的计量方法：指标9、销售增长率：（本期销售-基期销售）出期销售2006 年=24.63%2007 年=17.97%2008 年=4.74%首钢 2008 年=-10.28%指标10、净利增长率：（本期净利-基期净利）-基期净利2006 年=2.72%2007 年=-1.31%2008 年=-50.82%首钢 2008 年=-41.90%指标11、每股净利增长率：（本期每股净利-基期每股净利）-基期每股净利2006 年=2.78%2007 年=-1.35%2008 年=-49.31%首钢 2008 年=-36.36% 五、指标报表分析根据以上指标编制宝钢公

7、司2006-2008年的分析报表如下:编号指标2006 年2007 年2008 年-一一获利能力1销售净利率0.080.070.032每股收益0.750.730.373净资产收益率0.170.140.07_二偿债能力1流动比率1.091.010.822利息偿付倍数%19.8721.224.293资产负债率42.4949.7751.09_k资产运营效率1应收账款周转率31.7133.2834.62存货周转率4.574.624.71四成长能力1销售增长率24.6321.224.742净利增长率2.72-2.24-49.213每股收益增长率2.77-1.85-49.22从上表中可看出，2006-20

8、08年宝钢公司2006年至2007年一直处于基本持平 的状态，发展的前景较为稳定。应重视的是该公司 2008年的营运状况，各项指 标都有明显的大幅度下降。从盈利能力分析，2008年的营业费用率、管理费用率及财务费用率都有下降， 从而导致2008年的营业利润率的上升，销售净利率及资产报酬率都呈现增长趋 势；从偿债能力分析，该公司2008年长期偿债能力较差，公司财务风险较高，债权 人利益受保护的程度不高，利息偿付倍数由07年的21.21下降到08年的4.89， 降幅达到16.32，说明该企业没有偿还利息的能力；从成长能力和资本周转分析，销售增长率由 06年的正数24.63下降到07年的 17.97

9、，下降了 6.66，08年是4.74，比07年下降了 13.23，降幅比较大，说明 该公司的发展前景不为乐观；净利增长率都是负的，尤其是08年-50.82利润降幅较大，但因为该公司的应收账款周转率、存货周转率和资产负债率指标均能保 持平平稳，应收账款周转率越高，周转次数越多，表明企业应收账款回收速度越 快，企业应收账款的管理效率越高，资产流动性越强，短期偿债能力越强。同时, 较高的应收账款周转率可有效地减少收款费用和坏账损失，从而相对增加企业流 动资产的收益能力。存货周转率越高，周转次数越多，存货周转天数越少，表明 企业存货变现速度越快，企业存货的运用效率越高，资产流动性越强，企业的盈 利能力

10、越强。所以该公司只要做到如下几点，将使公司的发展前景更加明朗：（1） 加强对长期负债的控制；（2）减少负债筹资，以降低资产负债率，使资本结构更加合理；（3） 从降低费用水平入手，进一步重视其主营业务成本的改善，以便提高营业 利润率，改善获利能力。六、同行业比较编号指标宝钢公司2008 年武钢公司2008 年与武钢公 司差异与武钢公司 差异率-一一获利能力1销售净利率0.030.070.040.572每股收益0.370.660.29P 0.443净资产收益率0.070.660.590.89_二偿债能力1r流动比率0.820.46-0.36P -0.782利息偿付倍数%4.298.544.250.

11、503资产负债率51.0962.2011.110.18;:资产运营效率1:应收账款周转率34.60288.14253.540.882存货周转率4.714.14-0.57-0.14四成长能力1销售增长率4.7448.5243.780.902净利增长率-49.2143.592.712.133:每股收益增长率-49.2243.6492.862.13从上表看出2008年宝钢与首钢各项指标相比较差距不大，主要是存货周转率和 净利增长率首钢公司比宝钢公司要好，应收账款周转率宝钢公司比首钢公司要快 9.36%，而存货周转率首钢公司比宝钢公司要快 11.55%，应收账款周转率越高， 周转次数越多，表明企业应收账款回收速度越快，企业应收账款的管理效率越高， 资产流动性越强，短期偿债能力越强。同时，较高的应收账款周转率可有效地减 少收款费用和坏账损失，从而相对增加企业流动