财务管理2015模拟测试题1

1、qil03?O644,最新资料更輒遊度见2凋志，其他来源均非一手J财务成本管理（2015）模拟考试（一）、单项选择题40%,且保持不变，预计销售 ）。1.假设企业不存在可动用金融资产，净经营资产销售百分比为 净利率为10%，预计股利支付率为50%，则内含增长率为（A. 14.43%B. 14.29%C. 15.34%D. 15.65%2.甲公司在2011年年初发行面值为1000元、票面期利率10%、每半年支付一次利息的债券， 2016年年末到期，投资者在 2015年3月1日购买该债券，假设年折现率为10%，则该债券的价值为（）元。A. 1186.88B. 1179.41C. 1177.26D.

2、 1196.563.投资者甲购入一股 A公司的股票，购买价格为55元；同时购买该股票的一股看跌期权，执行价格为50元，期权价格为2.4元，1年后到期，如果到期日股票的价格为45元，则该投资策略的组合净损益为（）元。A. 7.4B. -7.4C. 12.4D. -12.44.）。下列各项中属于检验半强式有效市场的方法的是（A. 随机游走模型B. 过滤检验C. 事件研究D. 考察内幕信息获得者参与交易时能否获得超常盈利5.负债平均利率为 6%，当前边际贡献为 40万 ）。A企业资产总额为200万元，权益乘数为 2.5,元，经营杠杆系数为 2.5，则财务杠杆系数为（A. 2B. 1.82C. 1.5

3、D. 1.326.）。下列关于股利分配理论的说法中，正确的是（A. 根据信号理论，如果企业股利支付率提高，被认为是企业未来预期一定没有投资B. 根据税差理论，如果不考虑股票交易成本，股东的股利收益纳税负担会低于资本利得纳税负担，企业应采取高现金股利比率的分配政策C. 根据客户效应理论，收入高的投资者因其拥有较高的税率表现出偏好低股利支付率的股 票，希望少分现金股利或不分现金股利D. 一鸟在手”理论所强调的为了实现股东价值最大化的目标，企业应实行低股利分配率的 股利政策7.）。可转换债券设置合理的回售条款的目的是（A. 保护债券投资人的利益B. 保护发行公司的利益C. 促使债券持有人转换股份D.

4、 实现发行公司扩大权益筹资的目的8.）。下列选项中，精确度最差，但执行成本最低的作业成本动因是（A. 业务动因B. 强度动因C. 资源动因D. 持续动因9.甲公司只生产一种产品，该产品的单价为10元，边际贡献率为 60%，销售量为100万件,）。固定成本为200万元，该产品的单价敏感系数为（A. 2.5B. 2C. 0.5D. 310.下面说法中不正确的是（）。A. 增量预算法以过去费用为基础编制B. 零基预算法是一切以零为出发点编制C. 滚动预算法是以固定不变的会计期间作为预算期间编制D. 定期预算法使得预算期间与会计期间相对应11.下列关于流动资产投资策略说法中，不正确的是（）。A. 在适

5、中型流动资产投资策略下，公司的短缺成本和持有成本相等短缺成本较低短缺成本较高所以风险较低B. 在保守型流动资产投资策略下，公司的持有成本较高，C. 在激进型流动资产投资策略下，公司的持有成本较低，D. 在激进型流动资产投资策略下，公司的短缺成本较低，12.白正企业按照2/10、n/30的条件购入货物100万元。如果该企业由于资金紧张，延期至40天付款，假设一年按 360天计算，那么该企业放弃现金折扣的成本是（）。A. 36.73%B. 24.49%C. 18.37%D. 21.56%30某企业需要筹资5000万元用于增加存货。假设该企业以贴现法向银行借款，借款期限为 天，月利率为1%。则其实际

6、年利率为（）。A.14.73%B. 10.64%C. 13.64%D. 12.12%14.）。下列关于简化的经济增加值的资本成本率的确定，表述正确的是（A. 中央企业资本成本率原则上定为6%B. 对军工等资产通用性较差的企业，资本成本率定为5%C. 资产负债率在75%以上的工业企业，资本成本率上浮0.5个百分点D. 资产负债率在75%以上的非工业企业，资本成本率上浮0.5个百分点二、多项选择题1.下列关于金融市场的分类，描述正确的有（）。A. 资本市场是指期限在1年以内的金融资产交易市场B. 按照证券属性的不同，金融市场可以分为债务市场和股权市场C. 按照交易程序金融市场可以分为场内市场和场外

7、市场D. 场外交易市场没有固定的场所，场外市场包括股票、债券市场等2.下列关于可持续增长率的说法中，错误的有（）。A. 假设其他条件不变，销售净利率提高，实际增长率等于上年的可持续增长率B. 可持续增长率的假设条件之一是销售净利率维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息C. 可持续增长率=销售净利率X总资产周转次数鴻末权益乘数X本期利润留存率D. 平衡增长的外部条件是企业不断增加的产品能为市场接受3.下列关于证券市场线和资本市场线说法正确的有（）。A. 资本市场线的横轴是标准差，衡量全部风险；证券市场线的横轴是贝塔系数，只衡量系统风险B. 当通货膨胀时，资本市场线和证券市场线斜率和截距都上升C

8、. 当投资者对风险厌恶感加强，资本市场线和证券市场线斜率和截距都下降既可以用资本市场线描述,也可以用证券市D. 有效投资组合的期望收益与风险之间的关系， 场线描述4.）。优先股股东可以出席股东大会会议的情况有（A. 修改公司章程中与优先股相关的内容B. 发行优先股C. 一次或累计减少公司注册资本超过5%D. 变更公司形式5.）。在其他条件不变的情况下，下列变化能够引起欧式看跌期权价值上升的有（A. 股票价格下降B. 执行价格上升C. 无风险利率降低D. 到期期限延长6.）。下列计算式中正确的有（=实体现金流量-（税后利息-债务净投资） =股利分配-净经营资产净投资X （ 1-负债率） =股利分

9、配-股权资本发行=税后利润-股权净投资A. 股权现金流量B. 股权现金流量C. 股权现金流量D. 股权现金流量7.）。为了合理地选择分配基础，正确分配间接成本，需要遵循的原则有（A. 及时性原则B. 因果原则C. 受益原则D. 公平原则8.）。下列差异中，通常不属于人事劳动部门责任的有（A. 直接人工效率差异B. 直接人工工资率差异C. 直接材料用量差异D. 变动制造费用效率差异9.某公司购货货款当月支付 60%，次月支付30%，再次月支付10%。2015年第三季度各月预 计购货量为200万件，300万件和260万件，产品购货单价为 10元/件，则下列计算正确的 有（）。A. 8月末应付账款余

10、额为1400万元B. 9月购货现金支出为 2660万元C. 8月购货现金支出为 2660万元D. 9月末应付账款余额为1340万元10.）。下列关于敏感性分析的表述中，正确的有（A. 单价的敏感系数=销售收入/息税前利润B. 销售量的敏感系数=边际贡献/息税前利润/EBITC. 单位变动成本的敏感系数=变动成本总额D. 固定成本的敏感系数=固定成本/EBIT11.）。在激进型筹资策略下，下列结论成立的有（+长期债务+自发性流动负债 +长期债务+自发性流动负债A. 长期资产+稳定性流动资产V股东权益B. 长期资产+稳定性流动资产股东权益C. 波动性流动资产v短期金融负债D. 波动性流动资产短期金

11、融负债12.纠正偏差是业绩报告和评价的目的，纠正偏差的措施通常包括（A. 重新制定计划B. 重新修改目标C. 采取组织手段重新委派任务或明确职责D. 改进指导和领导工作三、计算分析题1.甲公司是一家上市公司，为了综合分析上年度的经营业绩，公司董事会召开专门会议进行讨论。公司相关资料如下：资料一：甲公司资产负债表简表如表1所示：表1甲公司资产负债表简表(2014年12月31 日)资产年未金埶员债和股东权益年末金巍费市贵金40 00盖动员债台计20000应收款12000非流动负儒S计4000014005奂儒合计SOOOO流动资产合计30000股东权整舍计40000丰流动資产合计70000L0000

12、0员儒和股矢粳盜合i+10D0OO资料二：甲公司 2014年销售收入为146977万元，净利润为9480万元。资料三：甲公司及行业标杆企业部分财务指标如表2所示(财务指标的计算如需年初、年末平均数时，使用年末数代替)；I夷2甲处司泾行业祷杆企业部分财芬指樣(2014)顷目甲公司行壮标杆企业流动比至(A)2谨动比1资产ft傭覃X&0梢营净利军X(F)总资产Ji轄率C次)冥1.3S资产淨利車co13%产权比率(D)心权益:争利率注：表中“X表示省略的数据。资料四：行业标杆企业的存货周转率为12次，应收账款周转率为 15次。要求：(1) 确定表2中英文字母代表的数值(同时需要列示计算过程)。(2)

13、计算甲公司的存货周转率、应收账款周转率，与行业标杆企业对比，分析甲公司短期 偿债能力指标的可行性。(3) 计算甲公司2014年权益净利率与行业标杆企业的差异，并使用因素分析法依次测算总 资产净利率和权益乘数变动对权益净利率差异的影响。2.甲公司是一家上市公司，当前市价为10元/股，其他相关资料如下：(1)已知市场无风险报酬率为5%，甲公司的贝塔系数为 1.5;(2 )证券市场最近几年的相关数据如下表所示：时a年末）价格擋教市场收法奉01S0012250A22475B32351, 25匚（3）甲公司未来5年的股利支付情况如下表所示:单位：羞年份20102017201320192020股和0.40

14、.450.55CL 61d 1要求：（1 ）计算表中字母所表示的数值；（2 ）分别采用算术平均法和几何平均法计算市场平均收益率；（3）以算术平均法求解的市场平均收益率为准，运用资本资产定价模型求解甲公司的股权 资本成本；（4）分别采用算术平均法和几何平均法计算股利的平均增长率；（5）以几何平均法求解的股利平均增长率为准，运用股利增长模型求解甲公司的股权资本 成本。3.甲公司是一家制造公司，其每股净资产为0.5元，每股股票市场价格为25元。甲公司预期股东权益净利率为 10%，假设制造业上市公司中，增长率、股利支付率和风险与甲公司类 似的有6家，它们的市净率如表所示：处司宕称市;争奉茂期股东WSS

15、；争利率A40B44 呂8%C3T.9L23SD2015黑E繭ejfiF25要求：确定修正的平均市净率。利用修正平均市净率法确定甲公司的股票价值。用股价平均法确定甲公司的股票价值。分析市净率股价模型的优点和局限性。（1）（2）（3）（4）4.甲公司只生产A产品，采用平行结转分步法计算产品成本，该产品的生产在两个车间进行， 第一车间为第二车间提供半成品，第二车间将其加工为产成品。本公司采用定额比例法在产成品和月末在产品之间进行分配；材料费用按定额材料费用比例分配，其他费用按定额工时比例分配。甲公司本月有关成本资料如下：单也元主产车间月初在产品本月投入单件产咸品定额材料费用工时：小时）材斜费用工时

16、（小时射斜费用工时（小时）第一车间500020020COO5001E0-4S二车间150500山5合计500035000 0C1200160-9本月产品实际完工入库产成品1500件。该企业每月月末需要进行在产品盘点，本月盘点资料为：第一车间月末在产品材料费用定额为2000元；第一车间月末在产品工时定额为300小时；第二车间月末在产品工时定额为100小时。项目产S 仲直楡H料 定SS直接材料贵用定额工时小时）盲接人工 贵用制苣费用台计月初在产品40003BO650hOOD本月箜用2ieoo测0430032370台计2S6004520195037S70分旣率产成品中:t 步驟倘颤月末在严品第一车回

17、直言品咸本计算单单位：元项目产a C件）B接对料 定颤盲捞材料 贵用定额工时（小时）直接人工 贵用制造费用膏计月初在产品50C10001EOO$月黄用35S041007630合计405051003130分酉库产庙品中本 歩骤旳额月耒品竜二车网卫芦品成本计尊单单怪：云顶e产里（件）盲接材料费SB接人工费用制适勇禺合计第一车间第二车间合计单位咸不止声品总计算裳单位：元要求：计算填列 第一车间A产品成本计算单”，第二车间A产品成本计算单”，“A产品成 本汇总计算表”。qil03?O644,最新资料更輒遊度见2凋志，其他来源均非一手J5.乙公司是一家制造类企业，为生产产品需要A材料，财务经理为了使相关

18、成本最低，请你帮忙确定最佳的采购量。有关资料如下：（1）（2）（3）（4）（5） 工资（6）A材料进货价格为20元/件。 全年需求预计A材料80000件。 每次订货发出与处理订单的成本为 每次订货需要支付运费47元。59元。每次收到A材料后需要验货，验货时外聘一名技术师，验货需要23.5 元。为存储A材料需要租用公共仓库。仓库租金每年2800元，另外按平均存量加收每件4小时，每小时支付A材料1元/年。（7） A材料为易碎品，损坏成本为年平均存货价值的2%。（8）公司的年资金成本为 3%。（9）A材料平均交货时间为（10）全年平均开工 200天。要求：（1）计算每次订货的变动成本。（2）计算每件

19、A材料的变动储存成本。（3）若公司A材料满足经济订货基本模型各项前提条件，利用经济订货基本模型，计算材料的经济订货批量和按经济订货批量采购A材料的年存货相关总成本；（4）计算A材料每日平均需用量和再订货点；（5） 若企业为了防止供货中断，设有保险储备量200件，计算A材料的再订货点。 四、综合题1.ABC公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：（1） 公司的销售部门预计，如果每台定价 3万元，销售量每年可以达到 10000台；生产部 门预计，变动制造成本每台 2.1万元；不含折旧费的固定制造成本每年 4000万元，新业务 将在2015年1月1日开始，假设经营现金流发生

20、在每年年底。（2） 为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为 6000万元。该设备可以在 2014年底以前安装完毕，并在 2014年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为 年，净残值率为5%;经济寿命为4年，4年后即 万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营（3）生产该产品需要的营运资本预计为销售收入的 结束时收回。（4）该项目的风险与目前公司的平均风险相同，筹资资本结构相同，公司的所得税税率为25%。（5）该公司目前的资本来源状况如下：负债的主要项目是公司债券，该债券的票面利率为8%，每年付息一次，5年后到期，面值1000元/张，共100万张，每张债券的当前市价5天。2

21、018年底该项设备的市场价值预计为4年，预计不会出现提前中止的情况。8%。假设营运资本在年初投入，项目5600950元；股东权益的主要项目是普通股，流通在外的普通股共10000万股，市价23元/股，贝塔系数0.7。其他资本来源项目可以忽略不计。当前的无风险收益率 4%，预期市场风险溢价为 7%。该项目所需资金按公司当前的资本结 构筹集，并可以忽略债券和股票的发行费用。新项目的销售收入与公司当前的销售收入相比只占较小份额， 入生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。要求：（1 ）计算该公司当前的加权平均资本成本（资本结构权数按市价计算）。并且公司每年有若干新项目投（2）计算项目评价使用的

22、含有风险的折现率（折现率保留到1% ）。（3 ）计算项目的初始投资额，包括与项目有关的固定资产购置支出以及垫支的营运资本。（4）分别计算设备的年折旧额以及第4年年末的账面价值（提示：折旧按年提取，投入使用当年提取全年折旧），以及处置设备引起的税后现金净流量。（5 ）计算各年项目现金净流量以及项目的净现值、静态投资回收期。答案解析一、单项选择题1. 【答案】B【解析】内含增长率=预计销售净利率 预计净经营资产周转率 X预计留存利润比率/（1-预计销售净利 率X预计净经营资产周转率 预计留存利润比率），预计净经营资产周转率=1/净经营资产销售百分比=1/40%=2.5（次），内含增长率=10%2.

23、5 （1-50%） =14.29%。【知识点】2.【答案】【解析】内含增长率的测算D2015年6月=1236.12 ,30 日债券价值=1000 10%+1000X10%x ( P/A, 5%, 3) +1000 X (P/F, 5%, 3) 2015 年 3 月 1 日债券价值=1236.12/ ( 1+5%) 4/6=1196.56 (元)。债券的价值因素【知识点】3. 【答案】【解析】多头看跌期权的净收入 =Max （执行价格-股票市价，0） =50-45=5 （元） 股票的净收入=45元，组合净损益=5+45-55-2.4=-7.4 （元）。【知识点】期权的投资策略4. 【答案】C【解

24、析】选项A、B属于检验弱式有效市场的方法；选项D属于检验强式有效市场的方法。【知识点】有效市场效率的区分5. 【答案】B【解析】经营杆杠系数=边际贡献/ （边际贡献-固定经营成本），所以固定经营成本=40-40/2.5=24 （万 元）；负债总额=资产总额X资产负债率=资产总额X （1-1/权益乘数）=200X （1-1/2.5） =120（万元），利息=负债总额X负债平均利率=120X6%=7.2 （万元），财务杠杆系数=（边际贡 献-固定经营成本）/ （边际贡献-固定经营成本-利息）=（40-24） / （40-24-7.2） =1.82。【知识点】 杠杆效应6. 【答案】C被认为是经理人

25、员对企业发展前景作出良好预期 通过增加发放股利的方式向股东与投资者传递了【解析】根据信号理论，如果企业股利支付率提高， 的结果，表明企业未来业绩将大幅度增长， 这一信息，所以选项 A不正确；如果不考虑股票交易成本，分配股利的比率越高，股东的股利收益纳税负担会明显高于资本利得纳税负担，企业应采取低现金股利比率的分配政策， 所以选项B不正确； 一鸟在手”理论所强调的为了实现股东价值最大化的目标，企业应实 行高股利分配率的股利政策，所以选项D不正确。【知识点】 股利理论7. 【答案】 A【解析】选项B、C均是设置合理的赎回条款的目的。选项D是强制性转换条款设置的目的。【知识点】可转换债券筹资8. 【

26、答案】 A【解析】作业成本动因包括业务动因、持续动因和强度动因， 其中业务动因的精确度最差，但执行成本最低，强度动因的精确度最高， 但其执行成本最昂贵，而持续动因的精确度和成本则居中。【知识点】 作业成本系统的设计步骤9.【答案】 A【解析】该产品的单位变动成本 =10x ( 1-60%) =4 (元)，息税前利润 =(10-4) X100-200=400 (万 元)，假设单价增长率为 10%，则此时的息税前利润 =10 X (1+10%) -4 100-200=500 (万 元)，息税前利润变动百分比 =(500-400) /400=25%，则单价敏感系数=25%/10%=2.5 。【知识点

27、】 敏感性分析10.【答案】 C【解析】滚动预算法是在上期预算完成情况基础上，调整和编制下期预算，并将预算期间逐期连续向后滚动推移，使预算期间保持一定的时期跨度，也就是会使得会计期间与预算期间脱离，所以选项C不正确。【知识点】增量预算法与零基预算法，定期预算法与滚动预算法11.【答案】D【解析】在激进型流动资产投资策略下，由于企业持有的流动资产少，承担的风险大，短缺成本较高, 所以选项D不正确。【知识点】营运资本投资策略12.【答案】B【解析】放弃现金折扣的信用成本 =2%/ (1-2%) X360/ (40-10) =24.49%。【知识点】 商业信用筹资13.【答案】 D【解析】借款的实际

28、年利率 =1%/ （1-1%） X12=12.12% 。【知识点】 商业信用筹资14.【答案】C【解析】1）中央企业资本成本率原则上定为4.1% ；（ 3）资产负债率在0.5个百分点。简化的经济增加值的资本成本率的确定内容包括：（5.5% ；（ 2）对军工等资产通用性较差的企业，资本成本率定为75%以上的工业企业和 80%以上的非工业企业，资本成本率上浮【知识点】暂行办法的规定：简化的经济增加值二、多项选择题1.【答案】B, C, D【解析】资本市场是指期限在 1年以上的金融资产交易市场； 货币市场是指期限在 1年以内的金融资 产交易市场。【知识点】 金融市场的种类2.【答案】 A, C【解析

29、】如果某一年可持续增长率的公式中的 4个财务比率有一个或多个比率提高， 在不增发新股的 情况下，实际增长率会超过上年的可持续增长率，选项A错误；可持续增长率=销售净利率X总资产周转次数X期初权益期末总资产乘数 X本期利润留存率，选项 C错误。【知识点】 可持续增长率的测算3.【答案】 A, D【解析】C不正确。但是截距不变，资本市场线斜率和截距都不变，所以选项当通货膨胀时，资本市场线和证券市场线截距都上升， 但是斜率都是不变的，只是整体向上 平移，所以选项 B不正确；当投资者对风险厌恶感加强，那么 Rm-Rf变大，所以证券市场 线斜率变大，投资组合的风险与报酬，资本资产定价模型A, B, D【

30、知识点】4.【答案】1）修改公司章2） 一次或累计减少公司注册资本超过10% ; （ 3）公司合并、4）发行优先股；（5）公司章程规定的其他情形。上述事项2/3以 所持表决权的【解析】除以下情况外，优先股股东不出席股东大会会议，所持股份没有表决权：（ 程中与优先股相关的内容；（ 分立、解散或变更公司形式；（ 的决议，除须经出席会议的普通股股东（含表决权恢复的优先股股东）所持表决权的 上通过之外，还须经出席会议的优先股股东（不含表决权恢复的优先股股东） 2/3以上通过。【知识点】 优先股的特殊性5.【答案】 A, B, C【解析】对于欧式期权来说，较长的时间不一定能增加期权价值。虽然较长的时间可

31、以降低执行价格的现值，但并不增加执行的机会。到期日价格的降低，有可能超过时间价值的差额。所以选 项D错误。【知识点】 金融期权的价值因素6.【答案】 A, D【解析】股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量=实体现金流量-（税后利息-债务净投资），选 项A正确；股权现金流量=税后利润-净经营资产净投资 X （1-负债率）=税后利润-股权净投 资，选项B错误，选项D正确；股权现金流量=股利分配-股权资本发行+股份回购，选项 C 错误。【知识点】 现金流量折现模型7.【答案】B, C, D【解析】为了合理地选择分配基础、正确分配间接成本，需要遵循的原则有因果原则、受益原则、公 平原则。【知识点】

32、产品成本的分类8.【答案】 A, C, D【解析】人事劳动部门直接人工效率、直接材料用量、变动制造费用效率的差异均由生产部门负责, 对直接人工工资率差异负主要责任。【知识点】9.【答案】【解析】选项 A :变动成本差异分析A, B, D8月末应付账款余额=7月购货 （万元）；选项B :额X30%+9金额xi0%+89月购货现金支出 月 购月购货金额=7月购货金额货 金 额X40%=200X10 X0%+300X10 肖0%=1400 x10%+8月 购 货 金X50%=200X10 X0%+300X10 X30%+260X10 X30%=2660 （万元）；选项 C: 8 月购货现金支出=6月

33、购货金额X0%+7月购货金额X30%+8月购货金额X30%，由于本题没有给出 6月购货 金额，所以这里是不能计算出来的；选项 D : 9月末应付账款余额=8月购货金额x10%+9月 购货金额 X40%=30X 10X0%+26X 1040%=1340 （万元）。【知识点】 现金预算的编制10.【答案】 A, B【解析】单价的敏感系数=AP/PaEBIT/EBIT _ (Qr-QV-F)-(QP-QV-F)/EBIT_Q(WPEB1T_Qa卩/己別门小 =P/EBIT6P/PaP/PiP 丿 PaP/P=销售收入/EBIT单位变动成本的敏感系数心 EBIT/EBTT_KQPQV-F)-(Q PQ

34、V-F)/EBIT_Q(矿十 V)/EEIT_Q(-iV)/EBTT V/VaV/VaV/VaV/V=-QV/EBIT=-变动成本总额/EBIT销售量的敏感系数=aQ/QaQ/QAEBIT/EErT_(QP-QV-FJ-(QP-QV-F)J/EEIT_AQ(P-V)/EElT_ 冲 飞、 屈站丁 山Q/Q亠一=边际贡献/EBIT固定成本的敏感系数AEBIT/EBlT_(QP-QV-r)-(Q_P-QV-F)yEBIT_C-F+F)/EBIT_-AF/EBIT_ 厂 -? /EBIT aF/FiF/FiF/FaF/F=-固定成本/EBIT选项CD公式中没有带负号，所以是错误的。【知识点】 敏感性

35、分析11.【答案】B, C【解析】选项A、D是保守型筹资策略的结论。【知识点】营运资本筹资策略的种类12.【答案】 A, B, C, D【解析】纠正偏差的措施通常包括：第一，重新制定计划或修改目标；第二，采取组织手段重新委派任务或明确职责；第三，采取人事管理手段增加人员， 选拔和培训主管人员或者撤换主管人 员；第四，改进指导和领导工作，给下属以更具体的指导和实施更有效的领导。【知识点】内部转移价格的种类和适用条件三、计算分析题1.【答案】（1）项目甲公司行址标杆企业痂动比牽(A=1.E)2s动比至(B=O.S)Iy5 cm请售净利峯冥(F= 109S)总资产周转率C坎）1,3总资声:争利率(C

36、=9.4B)13S5产权比(D=1.E)(G=l )权益净利率(E=33. 7：)(H=6BS)A=30000/20000=1.5B= (4000+12000) /20000=0.8C=9480/100000 W0%=9.48%D=60000/40000=1.5E=9480/40000=23.7%F =总资产净利率/总资产周转率=13%/1.3=10%权益乘数=1/( 1-资产负债率)=1/( 1-50%)=2，G=权益乘数-1=2-1=1H=总资产净利率 权益乘数=13%X2=26%存货和应收账款的变现质量还(2) 甲公司存货周转率 =146977/14000=10.50 (次) 甲公司应收

37、账款周转率 =146977/12000=12.25 (次) 甲公司的存货周转率与应收账款周转率均小于行业标杆企业， 有提高的空间。(3) 甲公司2014年权益净利率与行业标杆企业的差异=23.7%-26%=-2.3%总资产净利率变动对权益净利率的影响=(9.48%-13% ) X2=-7.04%甲公司权益乘数=100000/40000=2.5权益乘数变动对权益净利率的影响=9.48%X (2.5-2) =4.74%。【解析】【知识点】短期偿债能力比率，长期偿债能力比率，营运能力比率，盈利能力比率2. 【答案】(1) A= (2250-1800) /1800=25% ; B= (2475-225

38、0) /2250=10% ; C= (2351.25-2475 ) /2475=-5% (2 )算术平均收益率 =25%+10%+ (-5%) /3=10%,十宀心J(2351.25Z1SOO)-1 = 9,3135几何平均收益率=v(3) 甲公司的股权资本成本 =5%+1.5X (10%-5% ) =12.5%(4) 股利(算术)增长率=(0.45-0.4) /0.4+ ( 0.55-0.45) /0.45+ ( 0.61-0.55) /0.55+ ( 0.7-0.61)/0.61/4=15.1%1=15-0235股利(几何)增长率=Z(5)甲公司的股权资本成本 =0.4/10+15.02%

39、=19.02%。【解析】【知识点】 普通股资本成本的估计3.【答案】(1 )修正平均市净率=可比企业平均市净率/ (可比企业平均股东权益净利率100)公司名称市净率预期股东稅益;争利率A40tossB44. EC37.9D20E45F25平均数扯7SL19S修正平均市净率 =36.78/ （11% 100） =3.34（2） 甲公司股票的每股价值=修正平均市净率X目标企业预期股东权益净利率X100X目标企业每股净资产=3.34 X10% 100X0.5=16.7 （元）（3）公司名称韦:争牵禎期股东扳益爭利率甲a司虑票的每股价 值（元）A401OK2CE44. 03S52EC37.0112黑1

40、5. T9D20脱smE4537.5F256-3平均数19.33（4）市净率模型的优点：首先，净利为负值的企业不能用市盈率进行估值，而市净率极少 为负值，可用于大多数企业。其次，净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解。再次,净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵。最后，如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。市净率模型的局限性： 首先，账面价值会受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性。 其次，固定资产很少的服务性企业和高科技企业， 净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有什么实际意义。最后，少

41、数企业的净资产为负值，市净率没有意义，无法用于比较。qil&8037O644,最前资料更见活志，其他来源圳一手-【解析】【知识点】 相对价值评估方法4.【答案】项目产重B接附 料定用定ITL时小时）葺接人工贵用制直奏 用合计月初在产品FOOO40002003E0S50500020000246006003970430032870合计25000206003004320435037070分配率28500/(24000+20CQ) =1. 1420/(600+300)=4.S4950/(600+300)=5. 5产咸品中本步骤1600210002640060020803300325E0月未在严品200020030014401650529D當一车闻直喜晶战玄计當单軍fe !元顷目（件）料宦魏直接材 料费用走额工时（小时）H接人工噩 用制音费用合计月初在卢品1505010110001500本月费用6003560410076S0合计T504080510D9130分配率4080/7504-100)=4,35100/ (750-1-1 00) =6产咸品冲玄*骡15C07503600450D8100月末在产品100431060010SO第二车间A产品咸本计算单单僮：元单fe：元顶目产