中小企业信贷配给问题及其解决途径研究

1、中小企业信贷配给问题及其解决途径研究 摘要：本文从银行视角梳理了中小企业信贷配给的成因，并在此基础上，阐述了供应链金融在解决中小企业信贷配给问题中的突出作用，指出商业银行发展供应链金融可以有效缓解中小企业的信贷配给问题。 关键词：中小企业融资；供应链金融；信贷配给 作者简介：牟卿（1979-），男，山东安丘县人，首都经济贸易大学金融学院经济师，博士研究生，研究方向：金融理论与实务。 中图分类号：f830.56 文献标识码：a doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2012.12.10 文章编号：1672-3309（2012）12-29-03 中小企业是国民经济的重要组

2、成部分，林毅夫等早在2001年就从理论上提出了对于中国这样一个资本相对稀缺、劳动相对充裕的经济来说，资金的机会成本较高，资本密集型的国有大型企业往往盈利性较差。中小企业由于符合我国要素禀赋的特点，相对于大企业来说生产了更多的社会财富，在促进经济增长和人民生活水平提高方面都发挥着巨大的作用。中小企业在发展过程中，金融支持往往是决定企业成败的关键因素。商业银行作为中小企业的融资主渠道并没有完全满足中小企业的融资需求，相反中小企业却成为银行信贷配给的首要对象。从目前我国的实际情况来看，融资难已经成为制约中小企业发展的主要因素。 一、基于银行视角的中小企业信贷配给成因分析 信贷配给是当前中小企业从商业

3、银行贷款过程中面临的主要问题，stiglitz and weiss（1981）在不完全信息市场中的信贷配给一文中提出商业银行的预期收益是由利率和借款人的违约概率决定的，所以银行贷款利率是由银行对企业的违约风险判断和期望收益率决定的。如果银行在无法准确获知借款人的违约概率的前提下，要求高的利率来对抗违约风险。这会造成低风险的借款人退出市场而高风险的借款人进入市场（逆向选择）；同时，驱使借款人使用贷款去进行一些高风险的投资，甚至可能出现恶意的逃废债（道德风险）。其结果很可能是随着利率的提高使得违约风险提高，反而降低了银行的预期收益。因此银行的最优选择不是在高利率上满足所有借款申请者，而是在相对较低

4、的利率水平上给一部分借款申请者以贷款。这样就形成了信贷配给，即一部分企业无法获得所需要的贷款。中小企业之所以成为信贷市场的首要配给对象，从商业银行的角度来看主要有以下几方面的原因： 一是从贷款的贷前尽职调查管理角度而言，在银行业务流程中，贷款尽职调查需要客户经理通过实地调查与间接调查相结合的方式，收集客户信息，对客户的资信进行分析。其中，产品经理需协助调查贸易融资客户的资信状况及贸易状况。在这些环节中，由于中小企业信息披露不充分，为商业银行贷款的信用风险度量和信用风险评价造成困难。 二是从贷款的贷后监督管理角度而言，贷款的贷后管理需要客户经理收集客户资金变动情况、定期收集客户财务报表、关注客户

5、现金流变动情况，通过现场与非现场检查方式，发现客户的风险隐患。由于中小企业数量较多且分布广泛，这就给银行的工作人员进行贷后监督带来了直接的困难，随着银行客户经理管户数量的不断上升，管理的精细化程度以及对客户的走访次数将受到很大的影响。 三是就贷款违约风险而言，随着2012年以来经济产业链下游状况的恶化，中小企业的违约概率正在提升。我国中小企业有着劳动密集度高、技术含量低、行业集中度高、分布不均衡等特点，总体来看仍处于全球产业链的低端。在面对当前发达国家“再工业化”的新趋势时，我国中小企业的运营风险将有所提高、收入的不确定性增强，进而造成违约概率的上升，使得银行的贷款收入没有保障。 最后，从贷款

6、的规模经济视角来看，即使银行成功完成了对中小企业的贷前尽职调查和贷后的监督管理，贷款成本也是比较高的。相对大企业而言，中小企业的贷款额度较小，但是处理和管理一笔贷款的相关成本是稳定的，一般不随贷款额的增长而出现较大增长。在有限的贷款规模下，如果中小企业贷款的占比上升，将提升银行的经营成本，因此银行从规模经济的角度考虑也会对中小企业惜贷。 二、文献回顾 中小企业融资的信贷配给问题是一个世界性难题，国内外学者多年来一直致力于寻找解决方案并取得了很多研究成果。总体来看，有以下几方面的建议： （一）完善金融结构，加强中小金融机构建设 根据中小企业自身特点及不同类型银行的放贷偏好，组织结构呈扁平化的区域

7、性中小银行是中小企业贷款的主要供给者。银行合并壮大后中小企业得到的贷款较合并前明显减少。林毅夫等（2001）根据目前我国企业发展状况，提出应大力发展中小金融机构解决中小企业融资难问题。邵志燕（2012）提出，在大力发展中小金融机构的同时，为避免市场失灵问题，应效仿欧美国家的先进经验，建立专门扶持中小企业发展的政策性金融机构，配合政府合理引导资源流向，调节区域经济落差，调整产业结构。李志赟（2002）指出，引入中小金融机构后，中小金融机构拥有的信息优势会增大，就可能向优质中小企业贷款，中小企业贷款总额将增加，进而化解信贷配给问题。 （二）建立政府主导的担保体系 李娟（2006）提出，由于中小企业

8、本身资金有限，企业经营规模小，所拥有的资产有限，中小企业在贷款时难以提供担保。因此，需要政府大力发展政策性信用担保机构，执行政府扶持中小企业的政策，排除中小企业向商业性金融申请融资时欠缺抵押或担保品的障碍。中小企业政策性信用担保机构，一般都是由政府出资并吸收金融机构资金创办的，旨在与商业金融机构共同分摊风险，提高商业金融机构对中小企业的放款信心，进而协助中小企业顺利取得商业金融的资金融通，解决中小企业贷款时遇到的担保难问题。 （三）加快资金融通体系改革， 进行金融创新 陈志、陈柳（2000）提出，应加快资金融通体系改革， 进行金融创新。首先，应建立多层次的证券市场，包括全国性的证券市场、地区性

9、证券市场，重点发展柜台交易。引导中小企业通过直接融资解决资金需求。其次，发展债券市场、鼓励中小企业债券的发行，可参照可转换债券创新出我国的中小企业可转化债券。再次，组建金融公司为中小企业提供多方面的融资服务。 （四）关系型贷款与银行辛迪加模式 米静毅（2005）在结合西方关系贷款的理论与青木昌彦的银行辛迪加二者的优点基础上，结合我国的实际情况，提出了我国中小企业银行融资的模式：企业向银行申请贷款之前必须与其有稳定的交易关系，以便银行进行有效的事前监督；银行一旦接受贷款申请，即可作为牵头行来组建银行辛迪加，集中借款企业与辛迪加成员的交易信息，并承担全部的事中和事后监督责任；一旦企业出现财务危机，

10、牵头行负责大部分债务的偿还。通过组建银行辛迪加的模式解决中小企业与银行间信息不对称问题，进而解决信贷配给问题。 总体来看，上述文献所提出的各种对策都能够在一定程度上缓解中小企业融资困境，但对策中提出的建立担保体系、发展中小金融机构、加快资金融通体系改革等措施是一个渐进的长期过程，难解当前燃眉之急，银行辛迪加模式会增加商业银行的贷款成本，进而转嫁给中小企业，在实际工作中操作性不强。最明显的缺憾是对于缓解中小企业信贷配给的信贷产品特征论述较少，因此，需要找到一种有效的方案作为新的突破口。 三、基于供应链金融的解决方案 信息不对称是造成银行信贷配给的根源问题，解决银行与中小企业借贷双方信息不对称的问

11、题是解决当前我国中小企业融资难问题的关键。从目前国内外银行业的实践来看，发展供应链金融是解决这一问题切实有效的方案。 供应链金融是指银行基于对供应链运作方式的理解和把握，将供应链中具有较高信用等级或较强实力的单位确定为核心企业，并引入物流监管公司、资金流导引工具等新的风险控制变量，为其及上下游企业提供以融资业务为基础，并进而向全方位金融服务延伸的一种业务模式。相较于传统的融资模式，供应链融资的主要特点是：首先，不再孤立的对供应链成员企业中的中小企业进行信贷评估，而是先评估核心企业的财务及经营情况，以及对上下游企业的管理能力。如果供应链关系紧密并符合供应链融资贷款条件，银行将对成员企业（中小企业

12、）提供融资安排。其次，对成员中小企业的融资基于其与核心企业的真实交易情况，严格控制资金的应用及支付情况。再次，供应链融资强调贷款还款的自偿性，即依靠供应链成员企业间的销售收入来偿还贷款，保证了银行的还款来源，最大限度地降低了银行风险。对于解决中小企业信贷配给问题，供应链金融有以下几方面优势： （一）发展供应链金融能够解决信息不对称问题 供应链金融不同于以往普通贷款的审核企业自身实力的方式，而将这种实力评价直接拓展到交易对手即资金的支付方，从供应链成员企业的业务往来中获取充分的信息，掌握供应链的核心价值与环节，通过供应链中交易各方企业及金融机构的参与，形成相互依赖和制约的状态。核心是将原有对中小

13、企业个体实力的要求分解为对中小企业的履约能力与合作方付款能力的确认，降低了银行信贷业务对中小企业自身实力水平的要求，从而不需要对中小企业的详尽财务信息等进行调查。 （二）发展供应链金融可以解决银行对中小企业的评价问题 欧美等成熟市场经济国家通过银企建立稳定的交易关系来消除二者之间的信息不对称，提高贷款可得性，这就是所谓的“关系贷款”的作用。但依靠关系贷款解决中小企业融资问题往往需要银企之间拥有较长时间的合作关系，而从我国的实际情况来看，中小企业的交易周期通常比较短，属于短期行为。供应链金融业务相较关系贷款模式来说，对企业状况的评价从长期评价转向短期评价。实质是使银行对中小企业长期发展状况的评价

14、，转化为对一定时期内企业经营状况的控制，只要企业在相应交易活动发生的过程中能正常经营、履约，银行就可以对该贸易背景下的中小企业提供融资。 （三）发展供应链金融拓宽了中小企业抵质押品的范围，解决了中小企业贷款缺乏抵押的问题 物权法中规定的抵押物包括动产（生产设备、原材料、半成品、产成品等）、应收账款质押、基金份额质押。另外还特别申明，只要法律、行政法规没有禁止的财产均可抵押。常规贷款很难覆盖到中小企业的一个很重要原因是中小企业缺乏适当的得到银行认可的抵押品。供应链金融中，物流企业的参与使中小企业的动产抵押成为可能。在第三方物流企业的参与下，物流企业对中小企业的存货价值、存货数量变动情况可以做到实

15、时了解和掌控，这使得银行能够及时了解企业存货的实际情况，物流企业擅长对动产实施有效控制，有效解除了银行在操作环节对抵押品监管不力的风险，使银行接受动产抵押成为可能。 （四）发展供应链金融可有效降低银行贷款风险 在供应链中将中小企业面临的市场风险和随机冲击转移和分散到整条供应链上。当中小企业面临市场风险和随机冲击时，整条供应链中的企业有可能因为供应链的稳定与连续的需要，而在特定的时间和期限内缓解、推迟甚至避免这些风险对中小企业的影响，这就有效降低了中小企业因为风险冲击形成的信用违约的概率。同时，在贸易背景真实的情况下，利用供应链金融的自偿性，只要中小企业能正常履行经济交易契约，而交易对手又具备相

16、应的支付能力，中小企业的贷款偿还能力就能够得到保障。供应链金融的自偿性增强了银行对中小企业贷款的信心，也能够有效缓解中小企业的信贷配给水平。 （五）发展供应链金融是商业银行转型发展的自身需要，可以调动商业银行对中小企业融资的积极性 随着金融脱媒进程的不断深化，越来越多的大型企业走向直接融资市场，对商业银行融资的依赖性下降，银行间接融资的空间受到严重挤压。在这种情况下，银行必须用创新的方式、开阔的思维去拓展客户资源，供应链金融就提供了这样一条新的渠道。供应链中的广大中、小型客户对于商业银行的各项服务仍然具有较强的依赖性。因此，通过提供高质量的供应链融资服务，能够将供应商、制造商、分销商、零售商直

17、至终端用户全部纳入商业银行的服务范围，无论对银行扩大客户数量，增加业务量，还是控制风险，提高收益，都能起到事半功倍的效果。 四、结论与建议 本文在从银行的视角分析中小企业信贷配给的成因基础上，阐述了供应链金融对于缓解中小企业信贷配给的突出作用，为破解中小企业融资难问题提供了新的解决途径。最后需要指出的是，对于商业银行来说供应链金融业务技术含量较高，同时供应链融资业务也是商业银行承担风险最高的业务，对业务营销和经办人员的素质要求高，在实际工作中要重点做好风险管理工作。首先，银行需要研究供应链核心企业所处行业的发展现状和走势，预防系统风险的出现。其次，要提高尽职调查质量，落实各项业务资料的可靠性、

18、真实性和完整性，落实好融资的前提条件，严把核心企业客户准入的第一关。再次，做好贷后管理工作。银行信贷工作人员要切实承担起贷后管理职责，并将系统监测和实地调查有机结合，加强现场调查力度，掌握客户风险状况变化的第一手资料。最后，商业银行要严格审核供应链融资的贸易真实性，确保贷款回收与客户的物流、资金流相匹配，并通过与核心企业的密切沟通，保持对上下游合作企业经营状况、信用状况和融资使用情况的及时跟踪，避免出现虚假贸易背景下的骗贷行为。 参考文献： 1 林毅夫、李永军.中小金融机构发展与中小企业融资j.经济研究，2001，（01）：10-18. 2 stiglitz joseph，andrew weiss. credit rationing in markets with imperfect informationj.american economic review，1981， （71）：393-410. 3 邵志燕.从金融结构缺陷视角谈中小