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文档简介
1、第七章 货币需求理论 货币理论是研究货币对经济影响的理论,是经济学中争议较大的理论之一。与经济学的其他理论一样,货币理论的基础也是供求规律,即货币供给与需求及其相互作用的规律,本章主要研究货币需求问题。货币需求理论力图回答人们为什么需要货币,研究影响货币需求的因素,反过来也帮助人们理解流通中货币数量的变动对哪些经济变量产生影响,进而;了解货币与实体经济的关系。第一节 货币需求的含义和影响因素 一、货币需求的含义货币需求的含义 1.就是指在一定时期内,社会各阶层 ( 个人或家庭、企业单位、政府 ) 在总财富中愿意以货币形式持有的一定比例财富的意愿;把社会各阶层的货币需求加总起来 , 就是全社会的
2、货币需求。理解货币需求有两点需要特别注意:第一,货币需求是有财富约束的,一定是在总财富范围内的持币意愿;第二,货币需求是一种以货币方式持有财产的愿望,而不是实际拥有的货币数量,二者可能相等,也可能不等 2.货币需求的分类 交易性货币需求交易性货币需求是居民和企业为了交易的目的而形成的对货币的需求,居民和企业为了顺利进行交易活动就必须持一定的货币量,交易性货币需求是由收入水平和利率水平共同作用 预防性货币需求预防性货币需求是指人们为了应付意外事故而形成对货币的需求。预防性货币需求与利息率有密切的关系,当利率低,人们持有的成本低,人们就会持有较多的货币以预防意外事件的发生;当市场利率足够高,人们可
3、能试图承担预防性货币减少的风险,将这种货币的一部分变为生息资本,以期获得较高的利息。 投机性货币需求投机性货币需求是由于未来利率的不确定,人们为了避免资本损失或增加资本利息,及时调整资产结构而形成的货币需求。 安全需求安全需求指非银行金融机构为了进行不可预知的交易而需要的流动性。这是必须的,因为经济主体对未来的状况是不确定,不能准确预知。收入越高,安全需求的实际范围就越大,即可预见的交易数额越大。另一方面,必须的更新购买和维修的不确定性也需要货币的“安全需求”。“安全需求”在模型中一般不是独立的,一般被简化归入了“交易需求”。名义货币需求名义货币需求:不剔除物价变动时的货币需求实际货币需求实际
4、货币需求:剔除物价变动后的货币需求 假设第一年实际总产出是5000亿个单位,单位价格为1元,货币的流通速度是5,则货币需求为5000X1/5=1000亿元;如果产出不变,但物价水平上涨,单位价格变为2元,货币流通速度保持不变,则货币需求为5000X2/5=2000亿元二、影响货币需求的因素 影响货币需求的因素可以归纳为财富因素和价格因素。1、财富因素 影响货币需求的财富因素主要有产出水平、收入水平、货币流通速度和信用制度等 。 产出水平:总产出包括商品和服务的供给,在国民统计上就是国内生产总值GDP(Gross Domestic Product)。从货币流通手段职能的角度讲,人们需要货币首先是
5、为了交换的目的,产出增加,收入水平提高,用于购买和支付的货币需求也提高,所以GDP是影响货币需求的首要因素。收入水平:货币需求与个人的收入水平是正相关的关系,即收入水平越高,货币需求就越大。从货币的交易手段的角度看,收入水平越高,支出规模就越大,而支出规模的扩大就要求有更多的货币,以保证交易的及时实现;从货币的贮藏职能来看,货币需求是以货币方式持有的财富余额,收入提高,人的财富余额也会现应增加。根据1963年弗里德曼和施瓦茨对1867-1960年美国货币研究的结果,实际货币需求的收入弹性为1.394,即当收入每增长1%,扣除通货膨胀率的实际货币需求增长1.394%信用制度的发达程度:信用制度越
6、发达,信用工具流动性也越好,从而对货币的需求会减小。 另外,收入分配结构、人口数量和人口结构等等,也都从不同的角度影响着货币的需求。2、价格因素 影响货币需求的价格因素主要是物价水平和利率水平,物价水平与货币需求正相关,利率水平与货币需求负相关。物价水平:影响物价水平的因素很多,如劳动生产率的改变、人口的增长、自然资源的约束,消费习惯的变化等等,都可以使得某些商品的价格发生变化。利率水平:预期利率会上升时,货币的需求会减少;预期利率会下降时,货币的需求会增加。利率对货币需求的影响有两个途径,一是利率水平影响人们持有货币的机会成本;二是利率变动影响人们的资产结构。 造成利率与货币需求负相关关系的
7、原因是: 第一,货币市场利率提高,意味着人们持有货币的机会成本上升(因持有货币而放弃的利息收入),因此,货币需求趋于减少;相反市场利息率下降,持有货币的机会成本减少,货币需求趋于增加。第二,市场利率与有价证券的价格成反向变动,利息率上升,有价证券的价格下跌;利息率下降,有价证券价格上升,这样公众的持币愿望与利息率成反比,与有价证券价格成正比,公众的持币愿望是决定货币需求的重要因素。 短期来看,利率的变动比较频繁,长期来看,利率变动是有一定规律的。当利率上升到一定高度时将回落,当利率下降到一定程度时又将回升。如果投资者认为利率已经高到了顶点,就会产生利率将要下降、股票价格将要上升的预期,进而会调
8、整自己的资产结构,买进股票,减少货币持有,从而货币需求下降。反之亦然。三、货币流通速度 所谓货币流通速度,通常是指同一单位货币在一定时期内(如一年内)的平均周转次数。 货币在流通领域中循环往复的变换着两种运动形式:在持有者手中停留,在交易中转手。因此,货币的流通时间,就包含着两项内容,一是“交换时间”,即货币与商品或服务一次交换所耗费的时间,另一个是“持币时间”,两次交换过程中间间息时间,即在货币持有者手中停留的时间货币流通时间=交换时间+持币时间货币流通速度(次/每年)=报告期(年)日历天数/货币流通时间=年收入/平均持币量 交换转手总在一瞬间,故而货币流通时间的长短,主要取决于持币时间的长短 一般情况下,持币时间主要由消费周期所决定。消费周期指消费者由得到货币收入至渐次将收入消费完毕的过程。由于人们一般习惯把自己的货币收入平均的在前后两次收入发生期(收入周期)之间消费,因而消费周期又主要取决于收入周期。 例如,一位年收入为36000元的消费者,在平均花费货币收入的假定下,如果按年发放,则其收入周期为一年,平均持币量为18000,货币流通速度为2次/年;如果按月发放,则其收入周期为一月,平均持币量为1500,货币流通速度为24次/年。 在货币需求研究中,往往将货币流通速度当作一个常量来处理。需要说明的是,
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