需求不足引天然橡胶大跌

1、 2011年3月13日 天然橡胶周报.美期研发中心MFC最近相关报告：天然橡胶中期拐点显现，市场仍有反弹要求2011-02-27把握天胶触底反弹的短线操作机会2011-03-06天然橡胶周报 2011年3月13日需求不足，引天然橡胶大跌美尔雅期货研发中心赵磊电话箱：投资要点 日本大地震，令三大汽车企业停产，抑制了轮胎需求。预计天然橡胶市场会产生恐慌性下跌。 汽车销售数据打压天然橡胶价格：市场对中国汽车销售数据的忧虑引起对天胶需求预期的减少。 产胶国公布数据显示供应在增加。马来西亚、越南、出口增加，库存增长显示供应在改善。 受节日因素影响，国内2月橡胶进口大幅减少支持天

2、胶价格。节日后工厂开工，预期后市需求会有增加。 宏观数据依然超预期，贸易数据首现逆差对轮胎出口有影响。3月11日，国家统计局发布2011年2月宏观经济运行数据。其中CPI同比上涨4.9%，PPI同比上涨7.2%。两项数据均超过了之前市场的预期，此前各大机构预期CPI和PPI同比分别上涨4.7%和6.9%。 美国数据疲弱，欧债危机会引起经济复苏忧虑，进而打压国际大宗商品市场。 中东北非局势恶化，推原油升高，或支撑天然橡胶价格。投资策略预计本周沪胶先抑后扬，1109合约有可能测试32500元附近的支撑，本周有可能大幅震荡，空单可趁机减仓，多单可择机做反弹。建议谨慎操作。如果日本地震造成的影响继续深

3、入，沪胶中期有可能继续下探30000元整数关口的支撑，上方短期压力在37000元下方。请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 2011年3月13日 天然橡胶周报日胶本周继续大幅回落 东京工业品交易所(TOCOM)期胶本周继续下跌。基准8月合约本周开于465日圆，最高467.5日圆，收于402日圆，本周下跌66.4日圆。受地震影响，周五晚盘继续下跌，收于384.1日圆。沪胶库存本周继续缩减，已连续9周回落 3月11日公布的最新上期所库存周报：天然橡胶期货仓单库存减少1430至33200吨，总库存减少2122吨至44608吨。总库存自一月初接近7万吨以来，已连续9周下降，市场进入消化库存阶段，迎接即

4、将到来的新割胶季。 期货价格下跌，生产、贸易商出货压力大增，导致库存持续下跌。同时，高企的天然橡胶价格抑制了新的需求，供应预期升温，也是导致贸易商加速出货的原因。表1：上交所天然橡胶指定交割仓库库存周报图1：沪胶库存走势图地区仓库上周库存本周库存库存增减小计期货小计期货小计期货上海上海长桥3497900349790000晶通化轻16307001330700-3000中储大场9236405577763765-1460-290合 计143635655126035365-1760-290山东奥润特4630460543204295-310-310青岛8321850183517801680-70-155

5、合 计6480644061005975-380-465云南云南储运6595519560554645-540-550海口港12860128601230012300-560-560海南新思科永桂614544806145448000合 计19005173401844516780-560-560天津中储南仓287014054351118435总 计46730346304460833200-2122-1430数据来源：美尔雅期货 上期所 采集制作：赵磊数据来源：美尔雅期货 采集制作：赵磊亚洲天然橡胶现货价格本周继续大幅回落 3月11日，泰国USS3现货橡胶价格本周随期货下跌，报每公斤123-131.53

6、泰铢，3月4日报每公斤163.76-164.15泰铢。 3月11日当周亚洲橡胶现货离岸价随期货回落。4/5月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤510美分，3月4日报每公斤600-605美分。4/5月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤452美分，3月4日报每公斤530-533美分。4/5月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤441-447美分，3月4日报每公斤505-507美分。4/5月月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤450美分，3月4日报每公斤510-520美分。期货市场价格下跌给现货市场造成压力回落。图2：泰国桶装乳胶外盘走势图图3：国标一号胶产销区对比图数据来源：

7、 美尔雅期货 卓创资讯数据来源： 美尔雅期货 卓创资讯图4：天然橡胶国内外价格走势图图5：天然橡胶期现对比图数据来源： 美尔雅期货 卓创资讯数据来源： 美尔雅期货 卓创资讯图6：天然橡胶及丁苯橡胶价格走势对比图本周橡胶走势表现出如下特征：1. 天然橡胶市场整体表现出疲弱状态。本周橡胶市场的走势特征依然表现出由需求减弱预期引起市场的下跌。2. 上海市场天然橡胶价格引领产区、进口胶价格下跌的趋势，显示消费疲弱的趋势，3. 通过天然橡胶期现价格对比，明显看出期货市场价格引领现货价格下跌，显示了期货市场的超前效应，也给出了未来天然橡胶市场变化的趋势。4. 由于利比亚的局势动荡，将引起中东政治格局的不稳

8、，造成原油上涨，合成橡胶虽然表现坚挺，但是天然橡胶和合成橡胶由于天然橡胶前期涨幅过大造成的价差偏离，也呈现回归的态势。价差回归也会对天然橡胶走势造成不利影响。5. 合成胶对天胶到底起支持作用还是将来随天胶回落，依然要看原油的走势，归根到底要看利比亚局势、日本震后恢复和全球经济复苏情况来判断，偶然性大。数据来源： 美尔雅期货 卓创资讯中国二月份汽车市场销售放缓打压了橡胶价格 天然橡胶橡胶价格因担忧中国汽车销售放缓而下跌。在中国政府结束汽车购买刺激举措和2月份中国农历新年需求下降之后，2月份中国乘用车销量增幅为逾两年最低。据中国汽车工业协会统计分析，2011年2月，由于春节长假企业工作日减少，汽车

9、产销呈现明显下降，其中乘用车降幅大于商用车。1-2月，汽车产销超过300万辆，比上年同期多出27.93万辆，总体形势保持稳定。2月，汽车产销126.03万辆和126.70万辆，环比下降29.89%和33.09%，同比增长4.48%和4.57%。其中：乘用车生产96.93万辆，环比下降30.67%，同比增长5.42%；销售96.72万辆，环比下降36.74%，同比增长2.57%。商用车生产29.10万辆，环比下降27.14%，同比增长1.46%；销售29.98万辆，环比下降17.81%，同比增长11.59%。1-2月，汽车累计产销306.81万辆和315.54万辆，同比增长8.75%和9.71%

10、。其中：乘用车产销236.86万辆和249.64万辆，同比增长9.48%和10.50%；商用车产销69.95万辆和65.90万辆，同比增长6.32%和6.81%。数据显示供应增加 马来西亚天然橡胶产量、库存增加：马来西亚统计局最新公布的数据显示，2011年1月，马来西亚天然橡胶产量为108,787吨。较去年12月上升了27.6%，但与去年同期相比，增长了0.3%。2011年1月，马来西亚天然橡胶进口量为70551吨。较去年12月增长了12.2%，与去年同期相比，下降了3.5%。出口量为78,143吨，较去年12月减少了1.7%。与去年同期相比，上升了12.3%。2010年1月，马来西亚天然橡胶

11、国内消费量为33950吨。较去年12月减少了7.2%，但与去年同期相比，下降了18.0%。天然橡胶库存为177434吨，较去年12月增长了24.6%。与去年同期相比，下降了9.0%。 印度2月天然橡胶产量大幅增加：印度国营橡胶协会周二称，印度2月天然橡胶产量较去年同期的51,500吨增加6%，至54,500吨。该协会在一份声明中称，4月-2月橡胶产量较去年同期增加3%，至804,450吨。 越南出口量大增，中国是越南天然橡胶的主要进口国，缓解国内天橡胶供应：越南农业与农村发展部称，由于气候变化异常，今年越南橡胶产量将减少，致使越南橡胶出口价格一路走高，1月份橡胶出口均价高达4403美元/吨，同

12、比增长75%。因价格攀升，出口量大增。2月份橡胶出口3万吨，金额达1.35亿美元；前2个月橡胶出口10.6万吨，出口量同比增长38%；金额达4.67亿美元。 日本天然橡胶进口增加、库存上升：日本橡胶贸易协会周三公布的数据显示，日本1月天然橡胶进口较上年同期增长21%，至67,041吨。日本2010年1月进口天胶55,629吨。截至2月28日，日本天然橡胶库存总计为8,133吨，较2月20日时的8,023吨增长1.3%。截至2月28日，日本天然乳胶库存从364吨微增至367吨，固体合成橡胶库存从1,766吨降至1,733吨。节日因素致中国二月份橡胶进口大幅下挫 中国海关总署3月10日公布的初步数

13、据显示，2011年2月中国进口天然橡胶 (包括胶乳)11万吨，环比降26.67%，1至2月累计进口25万吨，同比降14.2%。数据还显示，2月中国进口合成橡胶(包括胶乳)91248吨，1至2月累计进口230874吨，同比降6.4%。图7：天然橡胶、合成橡胶进口数量对比图数据来源：美尔雅期货 采集制作：赵磊日本大地震造成日本三大汽车公司部分车厂停工，短期打压橡胶价格 由于地震，丰田汽车债务评级遭下调，投资者信心遭受打压。 日本强烈地震的消息传出后，市场涌现大量清仓卖盘。 中新网3月12日电 据日本新闻网12日报道，日产汽车公司决定，由于受东北地区大地震的影响，从下周一(14日)开始，日产公司在国

14、内的所有工厂均停止生产。日产公司称，需要对所有的工厂的设备和厂房、码头等进行一次严格的检查，以便消除安全隐患。这是继丰田汽车和本田汽车之外，日本第三家宣布停产的汽车厂商。 东京工业品交易所(TOCOM)称,地震并未损及橡胶仓库。中国宏观数据超预期，引加息预期 物价上涨压力继续加大：3月11日，国家统计局发布2011年2月宏观经济运行数据。其中CPI同比上涨4.9%，PPI同比上涨7.2%。两项数据均超过了之前市场的预期，此前各大机构原本预期CPI和PPI同比分别上涨4.7%和6.9%。物价继续上涨的压力仍然存在，CPI构成权重调整之后，房地产权重上调，尽管出台了一系列的调控措施，但是价格并没有

15、出现明显下降，加之食品价格，原油价格以及大宗商品价格的上涨，CPI走势面临内外交困的局面，物价上涨压力仍然较大。 中国2月贸易账近1年以来首次录得赤字，引发市场对中国经济增长放缓的担忧；美国数据利空，大宗商品受压 失业数据继续高企：美国劳工部宣布，截至3月5日的一周首次申请失业救济人数增加2.6万，达39.7万。此前一周的首次申请失业救济人数从原公布的36.8万上修为37.1万。此前经济学家预期，3月5日当周的首次申请失业救济人数将仅增加7000。 美国贸易赤字由于原油价格上涨继续增加，但低于市场预期：美国商务部宣布，美国1月贸易赤字跃升15.1%，达463.4亿美元。12月赤字从原先公布的4

16、05.8亿美元下修为402.6亿美元。1月份贸易赤字远高于华尔街预期，油价大涨在其中起到了重要作用。经济学家预计该数字将达415亿美元。 原油价格大幅回落，但预计经济重建需求会限制跌幅：因市场担心日本地震将拖累原油需求，纽约商业交易所原油期货11日收盘走低。其中，4月交割的原油期货合约收低1.54美元，跌幅1.5%，报101.16美元/桶。该合约本周共计下跌3.12%，创2月11日当周以来最大单周跌幅。据国际能源署(International Energy Agenc，简称IEA)10日公布月度石油市场报告，日本2010年的石油消费者为442万桶/日，中国为939万桶/日，美国为1,925万桶

17、/日。 欧洲主权债务再遭评级打击：穆迪基于西班牙银行融资成本上升的理由将西班牙主权评级自Aa2下调至Aa1，成为本周第二个评级遭遇下调的欧元区国家，再次加剧了市场对有关欧债问题的担忧。中东北非局势继续恶化或令原油继续上涨引发经济恶化忧虑 利比亚政府与反对派冲突继续升级，另有报道称沙特东部地区爆发了示威游行，市场忧虑中东紧张局势可能蔓延，会对原油市场造成供应压力，恶化全球经济复苏的前景。美尔雅期货分支机构总部湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼附楼四楼电话传真山营业部武汉市友谊大道996号华城广场24栋1号商铺二楼电话/p>

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