财管09财务分析PPT学习教案

1、会计学1 财管财管09财务分析财务分析PPT课件课件 第1页/共88页 投资人进行财务分析,是为了回答以下问题: 收益水平高低,以及收益是否容易受重大变动的影响 ; 财务状况如何,资本结构决定的风险和报酬如何; 与其他竞争者相比,公司处于何种地位. 第2页/共88页 他们进行财务分析是为了回答以下问题： 公司为什么需要额外筹集资金; 公司还本付息所需资金的可能来源是什么; 公司对于以前的短期和长期借款是否按期偿还; 公司将来在哪些方面还需要借款. 第3页/共88页 (四)政府机构有关人士 如财政、税务、国资委、证监会等. 他们使用财务报表是为了履行自己的监 督管理职责. (五)其他人士: 企业

2、职工、工会、审计师、财务分析师; 律师,经学家,等. 第4页/共88页 第5页/共88页 n: 长能力长能力. 第6页/共88页 , 能力能力等等. 第7页/共88页 n企业的三项基本活动是相互企业的三项基本活动是相互 联系的联系的,在业绩评价时不应把在业绩评价时不应把 它们割裂开来它们割裂开来. 第8页/共88页 第9页/共88页 第10页/共88页 n3.否定意见否定意见 n4.无法无法表示意见表示意见 第11页/共88页 n. 历史历史. n等等等等. 第12页/共88页 的平均水平的平均水平.另外另外,在财务分析在财务分析 实践中实践中,还经常与上年实际业还经常与上年实际业 绩作比较绩

3、作比较. 第13页/共88页 企业所在行业的平均利润率企业所在行业的平均利润率 由由12%下降为下降为6%,那么那么,就可以就可以 认为该企业的盈利状况是相认为该企业的盈利状况是相 当好的当好的). 第14页/共88页 nb.; nc.未必可靠未必可靠. 第15页/共88页 在联系在联系.通常以百分比通常以百分比倍数倍数 比例表示比例表示. n理论上理论上,财务比率可以计算出财务比率可以计算出 任何一对数字任何一对数字. n实践中实践中,往往是根据需要选择往往是根据需要选择 一些基本和主要的财务比率一些基本和主要的财务比率 加以具体应用加以具体应用. 第16页/共88页 第17页/共88页 横

4、向分析横向分析 纵向分析纵向分析 趋势分析趋势分析 因素分析因素分析 财务比率分析财务比率分析 财务分析方法 第18页/共88页 第19页/共88页 一、变现能力比率 二、资产管理比率 三、负债比率 四、盈利能力比率 五、市场价值比率 第20页/共88页 一、变现能力比率 1、流动比率 表明每1元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证 ， 反映可在短期内转变为现金的流动资产还债的能力 1 10 00 0% 流流动动负负债债 流流动动资资产产 流流动动比比率率 比率越高,可以保障在流动负债到期日能够有较多的 流动资产变现偿债,偿债能力越强. 是否流动比率越高越好? 第21页/共88页 第22页/共

5、88页 资产资产年初数年初数年末数年末数负债权益负债权益年初数年初数年末数年末数 流动资产：流动资产：流动负债：流动负债： 现金现金130100 短期借款短期借款 有价证券有价证券201223 应付票据应付票据192165 应收账款应收账款431452 应付账款应付账款123209 存货存货99147 应交税费应交税费312310 小计小计861922 小计小计627684 长期资产：长期资产：长期负债长期负债51284868 长期投资长期投资3035 实收资本实收资本20002000 固定资产固定资产75007630 资本公积资本公积215215 无形资产无形资产36 盈余公积盈余公积385

6、435 未分配利润未分配利润39391 合计合计83948593 合计合计83948593 第23页/共88页 第24页/共88页 第25页/共88页 ; ; 业周期内卖出或收回现金的投资业周期内卖出或收回现金的投资. . 第26页/共88页 n(5)存货存货.积压物资不计入可偿资积压物资不计入可偿资 产产.市价成本熟低法市价成本熟低法. n(6)预付账款预付账款.作为可偿资产作为可偿资产. 第27页/共88页 第28页/共88页 第29页/共88页 2、速动比率 表明每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证 。 1 10 00 0% % 流流动动负负债债 存存货货- -流流动动资资产产 速

7、速动动比比率率 比率越高,偿债能力越强.一般,其标准值为1(国内为 0.9),它表明既有较强偿债能力,又有合理的流动资 产结构. 短期债权人认为,流动资产中包含了流动性较差的存 货,须把它扣除. 第30页/共88页 , 小部分小部分.这类企业的速动比率大这类企业的速动比率大 于于1. 第31页/共88页 nc.预付款项和预付费用预付款项和预付费用,变现能变现能 力很差力很差,应从速动资产中予以扣应从速动资产中予以扣 除除. 第32页/共88页 , 比率比率反映即刻变现能力反映即刻变现能力. n现金比率现金比率 n=(货币资金货币资金+短期券投资净短期券投资净 额额)流动负债流动负债 第33页/

8、共88页 n 第34页/共88页 n(1)强制性债务或类似债务强制性债务或类似债务,容易容易 确定到期日确定到期日; n(2)非强制性债务如赊销非强制性债务如赊销,不易确不易确 定到期日。定到期日。 第35页/共88页 第36页/共88页 二、资产管理比率 1、应收账款周转率 期期末末应应收收款款) )/ /2 2( (期期初初应应收收款款 收收入入净净额额销销 应应收收账账款款周周转转率率 售 在一定期间内，周转次数越多，表明回收速度越快 ，工作效率越高。资金被他人占用的时间越短。 通常表示一年内的周转次数 应应收收账账款款周周转转次次数数 计计算算期期天天数数 应应收收账账款款周周转转天天

9、数数 第37页/共88页 资产资产年初数年初数 年末数年末数负债权益负债权益年初数年初数年末数年末数 流动资产：流动资产：流动负债：流动负债： 现金现金130100 短期借款短期借款 有价证券有价证券201223 应付票据应付票据192165 应收账款应收账款431452 应付账款应付账款123209 存货存货99147 应交税费应交税费312310 小计小计861922 小计小计627684 长期资产：长期资产：长期负债长期负债51284868 长期投资长期投资3035 实收资本实收资本20002000 固定资产固定资产75007630 资本公积资本公积215215 无形资产无形资产36 盈

10、余公积盈余公积385435 未分配利润未分配利润39391 合计合计83948593 合计合计83948593 第38页/共88页 一、营业收入一、营业收入11752 减：营业成本减：营业成本2194 营业税金及附加营业税金及附加640 营业费用营业费用5206 管理费用管理费用2898 财务费用财务费用519 资产减值损失资产减值损失 加：公允价值变动损益加：公允价值变动损益 投资收益投资收益137 二、营业利润二、营业利润432 加：营业外收入加：营业外收入55 减：营业外支出减：营业外支出 三、利润总额三、利润总额487 减：所得税减：所得税160 四、净利润四、净利润327 第39页/

11、共88页 2 26 6. .6 62 2( (次次) ) 4 45 52 2) )/ /2 2( (4 43 31 1 1 11 17 75 52 2 应应收收账账款款周周转转率率 根据上述年度报表，试计算应收账款周转率和 周转天数 1 13 3. .5 52 2( (天天) ) 2 26 6. .6 62 2 3 36 60 0 应应收收账账款款周周转转天天数数 第40页/共88页 2、存货周转率 期期末末存存货货) )/ /2 2( (期期初初存存货货 销销售售成成本本 存存货货周周转转率率 一般地，存货周转速度越快，存货的占用水平越低， 流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快 ，

12、变现能力越强。 通常表示一年内的周转次数 存存货货周周转转次次数数 计计算算期期天天数数 存存货货周周转转天天数数 低的存货周转率，也可能表明差的采购技术，如浪费 、损坏，甚至非道德的购买问题，需引起注意。 第41页/共88页 1 17 7. .8 84 4( (次次) ) 1 14 47 7) )/ /2 2( (9 99 9 2 21 19 94 4 存存货货周周转转率率 根据上述年度报表， 计算存货周转率和周转天数 2 20 0. .1 18 8( (天天) ) 1 17 7. .8 84 4 3 36 60 0 周周转转天天数数存货 营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 第42页/

13、共88页 3、流动资产周转率 期期末末流流动动资资产产) )/ /2 2( (期期初初流流动动资资产产 营营业业收收入入 流流动动资资产产周周转转率率 周转速度快，会相应节约流动资产，等于相对扩大资 产投入，增强盈利能力。 周转慢，需补充流动资产参加周转，形成资金浪费， 降低盈利能力。 通常表示一年内的周转次数 流流动动资资产产周周转转次次数数 计计算算期期天天数数 流流动动资资产产周周转转天天数数 第43页/共88页 4、总资产周转率 期期末末总总资资产产) )/ /2 2( (期期初初总总资资产产 营营业业收收入入 总总资资产产周周转转率率 周转速度快，反映销售能力强，可以通过薄利多销的

14、办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。 通常表示一年内的周转次数 总总资资产产周周转转次次数数 计计算算期期天天数数 总总资资产产周周转转天天数数 各项资产的周转指标用于衡量企业运用资产赚取收入 的能力，与反映盈利能力的指标结合一起，可全面评 价企业的盈利能力。 第44页/共88页 三、负债比率 1、资产负债率 1 10 00 0% 资资产产总总额额 负负债债总总额额 资资产产负负债债率率 反映在总资产中有多大比例是通过借款来筹集的， 也反映了在企业清算时的债权人利益的保护程度。 第45页/共88页 第46页/共88页 2、产权比率 1 10 00 0% 股股东东权权益益 负负债债总总额

15、额 产产权权比比率率 衡量长期偿债能力。 反映债权人提供的资金受到股东权益保障的程度。 在企业清算时，则债权人利益因股东提供的资本所占 比重小而缺乏保障。 反映了企业基本财务结构是否稳定。 经济繁荣时期，多举债可以获得额外利润； 经济紧缩时期，少举债可减少利息负担和财务风险。 产权比率高，是高风险高报酬的财务结构； 产权比率低，是低风险低反酬的财务结构。 过低则意味着未充分发挥负债的财务杠杆作用. 第47页/共88页 已知:期末流动比率=1.5期末资产负债率=50% 本期存货周转次数=4.5次本期销售成本=315000 元 期初存货=60000元 要求:根据上述资料,完成上表. 资产资产期末数

16、期末数负债与权益负债与权益期末数期末数 货币资金货币资金25 000应付账款应付账款 应收账款应收账款应交税费应交税费25 000 存货存货长期借款长期借款100 000 固定资产固定资产294 000实收资本实收资本300 000 未分配利润未分配利润 总计总计总计总计 第48页/共88页 已知:期末流动比率=1.5期末资产负债率=50% 本期存货周转次数=4.5次本期销售成本=315000 元 期初存货=60000元 要求:根据上述资料,完成上表. 资产资产期末数期末数负债与权益负债与权益期末数期末数 货币资金货币资金25 000应付账款应付账款 163 000 应收账款应收账款 177

17、000 应交税费应交税费25 000 存货存货 80 000 长期借款长期借款100 000 固定资产固定资产294 000实收资本实收资本300 000 未分配利润未分配利润 -12 000 总计总计 576 000 总计总计 576 000 第49页/共88页 3、已获利息倍数 利利息息费费用用 息息税税前前利利润润 已已获获利利息息倍倍数数 用以衡量偿付借款利息的能力，也称利息保障倍数。 已获利息倍数足够大，就有充足能力偿付利息。 息税前利润=利润总额+财务费用 第50页/共88页 有无风险？有无风险？ n3 3、如果你是银行经理，是否批、如果你是银行经理，是否批 准该企业的贷款申请？准

18、该企业的贷款申请？ 第51页/共88页 资产资产年初数年初数 年末数年末数负债权益负债权益年初数年初数年末数年末数 流动资产：流动资产：流动负债：流动负债： 现金现金130100 短期借款短期借款 有价证券有价证券201223 应付票据应付票据192165 应收账款应收账款431452 应付账款应付账款123209 存货存货99147 应交税费应交税费312310 小计小计861861922922 小计小计627627684684 长期资产：长期资产：长期负债长期负债51284868 长期投资长期投资3035 实收资本实收资本20002000 固定资产固定资产75007630 资本公积资本公积

19、215215 无形资产无形资产36 盈余公积盈余公积385435 未分配利润未分配利润39391 合计合计83948593 合计合计83948593 第52页/共88页 一、营业收入一、营业收入11752 减：营业成本减：营业成本2194 营业税金及附加营业税金及附加640 营业费用营业费用5206 管理费用管理费用2898 财务费用财务费用519 资产减值损失资产减值损失 加：公允价值变动损益加：公允价值变动损益 投资收益投资收益137 二、营业利润二、营业利润432 加：营业外收入加：营业外收入55 减：营业外支出减：营业外支出 三、利润总额三、利润总额487 减：所得税减：所得税160

20、四、净利润四、净利润327 第53页/共88页 100%100% 销售收入销售收入 毛利毛利 销售毛利率销售毛利率 毛利-指销售收入扣除销售成本后的差额,反映销售产品除收 回自身成本之后,对企业的贡献。 毛利的贡献，首先在于补偿企业费用，之后形成利润。如果毛 利不足，则部分费用得不到补偿，造成收不抵支，形成亏损。 课堂讨论： 为提高销售毛利率，应采取的措施？ 第54页/共88页 项目项目2005年年2006年年2007年年 销售收入销售收入500 000540 000560 000 销售数量销售数量125016002000 单位成本单位成本200202198 销售毛利销售毛利250 00021

21、6 800164 000 毛利率毛利率50%50%40.15%40.15%29.28%29.28% 问：销售收入逐年增长，为何毛利率却不升反降？ 计算：1、各年售价 2、以05年为基准，分析06-07年度销售数量 、单价、单位成本对毛利的影响 第55页/共88页 项目项目2005年年2006年年2007年年 销售单价销售单价400337.5280 单位成本单位成本200202198 销售数量销售数量125016002000 06年销售价差=1600(337.5-400)=-100 000(减少收入) 销售量差=(1600-1250)400= 140 000(增加收入) 成本价差=1600(20

22、2-200)= 3 200(增加成本) 成本量差=(1600-1250)200= 70 000(增加成本) 合计减少毛利33200元 价差:实际数量(实际价格计划价格) 量差:(实际数量计划数量)计划价格) 第56页/共88页 1 10 00 0% 销销售售收收入入 净净利利润润 销销售售净净利利率率 反映1元销售收入带来的净利润，表示销售收入的收 益水平。自然，该比率越高越好。 与净利润成正比，与销售收入成反比。 课堂讨论： 为提高销售净利率，应采取的措施？ 第57页/共88页 1 10 00 0% 平平均均资资产产总总额额 净净利利润润 资资产产净净利利率率 课堂讨论： 如何提高资产净利率

23、？ 表明资产利用的综合效果，指标越高，资产利用效率 越高。 净利的多少与企业资产的多少、资产结构、经营管理 水平关系密切。 必须重视“所得”与“所费”的比例关系，合理使用 资金，降低消耗，避免资产闲置、资金沉淀、资产损 失良费、费用开支过大等不合理现象。 第58页/共88页 项目项目2005年年2006年年2007年年 净利润净利润25000140005000 平均总资产平均总资产650 000652 000648 000 总资产利润率总资产利润率3.05%1.69%0.58% 公司近三年资产利润率迅速下降，2007年降至0.58%，这肯定 低于社会平均和同行业水平。 这是个危险信号，如果公司

24、盈得利能力长期低于同行业与社 会平均水平，不仅无法继续吸引投资，原有的投资也会转移 到其他行业或转移至本行业的其他企业，进而使企业面临倒 闭的境地。 第59页/共88页 100%100% 营业成本营业成本 净利润净利润 成本利润率成本利润率 对于企业内部的经营管理决策来说，成本利润率是非常有益的 指标。它可以告诉决策者应该从事哪个品种的产品经营，应该 取消哪个品种的生产。 对于外部报表使用者来说，他们更关心的是企业耗费取得的总 体经济效益，并不注重企业经营产品品种的利润，因此外部人 使用的是成本费用利润率指标。 课堂讨论：如何决策？ A产品成本利润率40%，但市场容量有限； B产品成本利润率1

25、5%，市场无限。 第60页/共88页 1 10 00 0% 平平均均净净资资产产 净净利利润润 权权益益报报酬酬率率 反映股东投资的收益水平。 比率越高，获利能力越强，投资者回报越高。 课堂讨论： 为提高权益报酬率，能否减少所有者权益？ 第61页/共88页 项目项目2005年年2006年年2007年年 净利润净利润25000140005000 所有者权益所有者权益650 000652 000648 000 净资产报酬率净资产报酬率3.85%2.15%0.77% 近三年净资产收益率持续下跌,至2007年降至0.77%。 表明公司所有者权益的收益越来越差。 问：该公司前景如何？ 如果你是股东,你有

26、何打算? 如果您是总经理,又有何打算? 第62页/共88页 第63页/共88页 资产资产年初数年初数年末数年末数负债权益负债权益年初数年初数年末数年末数 流动资产：流动资产：流动负债：流动负债： 现金现金130100 短期借款短期借款 有价证券有价证券201223 应付票据应付票据192165 应收账款应收账款431452 应付账款应付账款123209 存货存货99147 应交税费应交税费312310 小计小计861861922922 小计小计627627684684 长期资产：长期资产：长期负债长期负债51284868 长期投资长期投资3035 实收资本实收资本20002000 固定资产固定

27、资产75007630 资本公积资本公积215215 无形资产无形资产36 盈余公积盈余公积385435 未分配利润未分配利润39391 合计合计83948593 合计合计83948593 第64页/共88页 一、营业收入一、营业收入11752 减：营业成本减：营业成本2194 营业税金及附加营业税金及附加640 营业费用营业费用5206 管理费用管理费用2898 财务费用财务费用519 资产减值损失资产减值损失 加：公允价值变动损益加：公允价值变动损益 投资收益投资收益137 二、营业利润二、营业利润432 加：营业外收入加：营业外收入55 减：营业外支出减：营业外支出 三、利润总额三、利润总

28、额487 减：所得税减：所得税160 四、净利润四、净利润327 第65页/共88页 权权益益乘乘数数总总资资产产周周转转率率销销售售净净利利率率 权权益益总总额额 资资产产总总额额 资资产产总总额额 净净利利 权权益益总总额额 资资产产总总额额 资资产产总总额额 净净利利 权权益益总总额额 净净利利 权益总额 资产总额 资产总额 销售收入 销售收入 净利 销销售售收收入入 销销售售收收入入 资资产产总总额额 资资产产总总额额 权权益益总总额额 净净利利 权权益益报报酬酬率率 ( (获利能力获利能力) )( (营运能力营运能力) )( (偿债能力偿债能力) ) 第66页/共88页 权益报酬率

29、资产净利率权益乘数 销售净利率资产周转率 净利销售收入销售收入资产总额 =1/(1-资产负债率) 第67页/共88页 净资 产收 益率 总资 产收 益率 权益 乘数 销 售 利润率 资 产 周转率 净利润 销售收入 销售收入 全部成本 销售成本 期间费用 利息费用 其他支出 所得税 销售收入 资产总额 资产总额 所有者权益 长期资产 流动资产 现金&证券 应收账款 存 货 其他流动 - + 第68页/共88页 A公司公司B公司公司C公司公司 资产总额资产总额100010001000 所有者权益所有者权益600500400 销售收入销售收入100020002400 净利润净利润120120120

30、 销售净利率销售净利率12%6%5% 资产周转率资产周转率122.4 资产净利率资产净利率12%12%12% 权益乘数权益乘数1.6722.5 权益报酬率权益报酬率20%24%30% 第69页/共88页 资产资产年末年末 负债与权益负债与权益 年末年末 现金现金(初初764)310 应付应付516 应收应收(初初1156)1344 应付票据应付票据336 存货存货(初初700)966 其他流动其他流动468 固定固定(初初1170)1170 长期负债长期负债1026 实收资本实收资本1444 总资产总资产( (初初3790)3790) 37903790 负债与权益负债与权益37903790 销

31、售收入销售收入6430 销售成本销售成本5570 毛利毛利860 管理费用管理费用580 利息费用利息费用98 税前利润税前利润182 所得税所得税72 净利净利110 第70页/共88页 名称名称公司公司行业平均数行业平均数 流动比率流动比率1.98 资产负债率资产负债率62% 已获利息倍数已获利息倍数3.8 存货周转率存货周转率6次次 平均收现期平均收现期35天天 固定资产周转率固定资产周转率1313次次 总资产周转率总资产周转率3 3次次 销售净利率销售净利率1.3%1.3% 资产净利率资产净利率3.4%3.4% 权益乘数权益乘数 权益净利率权益净利率8.3%8.3% 第71页/共88页

32、 名称名称公司公司行业平均数行业平均数 流动比率流动比率1.981.98 资产负债率资产负债率61.9%62% 已获利息倍数已获利息倍数2.863.8 存货周转率存货周转率6.69次次6次次 平均收现期平均收现期70天天35天天 固定资产周转率固定资产周转率5.55.5次次1313次次 总资产周转率总资产周转率1.71.7次次3 3次次 销售净利率销售净利率1.71%1.71%1.3%1.3% 资产净利率资产净利率2.90%2.90%3.4%3.4% 权益乘数权益乘数2.632.632.442.44 权益净利率权益净利率7.62%7.62%8.3%8.3% 获利能力较差，原因？ 关键是资产周转

33、慢， 说明：收入偏低，或投资过大 应收款回收慢 运用资产获利的能力较差，原因？ 高于同行，问题不在价格与成本 第72页/共88页 名称名称行业平均行业平均公司公司06年年公司公司07年年 应收账款回收天数应收账款回收天数353636 存货周转率存货周转率2.52.592.11 销售毛利率销售毛利率38%40%40% 销售营业利润率销售营业利润率( (息税前息税前) )10%9.6%10.63% 销售利息率销售利息率3.73%2.4%3.82% 销售净利率销售净利率6.27%6.27%7.20%7.20%6.81%6.81% 总资产周转率总资产周转率1.141.141.111.111.071.0

34、7 固定资产周转率固定资产周转率1.41.42.022.021.821.82 资产负债率资产负债率58%58%50%50%61.3%61.3% 已获利息倍数已获利息倍数2.682.684 42.782.78 1、比较06年公司与同业平均的净资产收益率，定性分析差异原因。 2、比较公司07年与06年净资产收益率，定性分析其变化原因。 第73页/共88页 次），主要原因是应收账款回收较次），主要原因是应收账款回收较 慢。慢。 n权益乘数低于同业，因其负债较权益乘数低于同业，因其负债较 少。少。 第74页/共88页 n权益乘数增加，原因是其负债增权益乘数增加，原因是其负债增 加。加。 第75页/共88页 资产资产上年末上年末 本年末本年末 负债权益负债权益 上年末上年末 本年末本年末 货币资金货币资金5001000短期借款短期借款185015000 应收账款应收账款20008000应付账款应付账款200300 存货存货500020000 其他流动其他流动450700 其他流动其他流动01000流动合计流动合计250016000 流动合计流动合计750030000 长期负