国际储备课件

1、国际储备课件 学习目标学习目标: l l掌握国际储备的概念 l l掌握国际储备的作用及构成 l l掌握国际储备的总量管理 l l掌握国际储备的结构管理 l l了解我国国际储备的有关情况 国际储备课件 一、国际储备的概念和特征一、国际储备的概念和特征 （一）国际储备的概念（一）国际储备的概念 国际储备（国际储备（International ReservesInternational Reserves），是指一），是指一 国货币当局所持有的、能随时用于弥补国际收支逆差、国货币当局所持有的、能随时用于弥补国际收支逆差、 维持本币汇率稳定以及用于应付紧急支付、作为对外偿维持本币汇率稳定以及用于应付紧急

2、支付、作为对外偿 债的信用保证并为世界各国所普遍接受的各种形式的资债的信用保证并为世界各国所普遍接受的各种形式的资 产。产。 国际储备课件 国际储备课件 （二）国际储备的特征 1、官方持有性; 2、普遍接受性; 3、充分流动性。 二、 国际储备的作用 一国持有国际储备的作用主要表现在以下三个方面： （1）弥补国际收支差额，维持对外支付能力 （2）干预外汇市场，维持本币汇率稳定 （3）提供举债和偿债的信用保证，增强国际清偿能力 国际储备课件 三、国际储备的构成国际储备的构成 （一）黄金储备（Gold Reserves） 黄金储备是指一国货币当局持有的货币性黄金 （Monetary Gold）。

3、金本位制时期，黄金是最重要的国际储备形式。 布雷顿森林体系下，黄金仍是很重要的国际储备形式。 二十世纪70年代中期，IMF开始实行黄金非货币化政策， 使黄金储备在各国国际储备中的地位有所下降。 目前世界黄金储备的实物量大约为10亿盎司（ounce， 1盎司=31.1035克），是潜在的国际储备，而不是真正 的国际储备。 国际储备课件 （二）外汇储备（Foreign Exchange Reserves） 外汇储备是一国货币当局持有的对外流动性资产，其 形式主要表现为国外银行存款和外国国库券。 （三）在国际货币基金组织的储备头寸（Reserve Position in the Fund） 在IMF

4、的储备头寸是指会员国在IMF的普通账户中可以自 由提取和使用的资产。 一国在IMF的储备头寸具体包括以下三个部分： （1）会员国向IMF所交份额中25%的黄金或外汇部分（2） IMF为满足会员国借款需要而使用掉的、该国向IMF所交 份额中75%的本币部分（3）IMF向该会员国借款的净额。 国际储备课件 （四）特别提款权（Special Drawing Rights, SDRs） 特别提款权（Special Drawing Right，简称SDR）是国 际货币基金组织于1969年创设的一种新的国际储备资产 和记账单位，其目的是为了补充国际储备资产的不足。 1970年，国际货币基金组织开始分配特别

5、提款权，分配 的依据是会员国所缴纳的基金份额。 国际储备课件 一、国际储备管理一、国际储备管理 国际储备管理是指一国政府及货币当局根据一定时期 内本国的国际收支状况和经济发展的要求，对国际储备 的规模、结构及储备资产的运用等进行计划、调整、控 制，以实现储备资产规模适度化、结构最优化、使用高 效化的整个过程，是国民经济管理的一个十分重要的组 成部分。 国际储备管理包括量的管理和质的管理。 量的管理，是指对国际储备规模的选择与调整，通常 称为国际储备的规模管理； 质的管理，是指对国际储备运营的管理，主要是其结 构的确定和调整，被称为国际储备的结构管理。 国际储备课件 二、国际储备适度规模的管理二

6、、国际储备适度规模的管理 （一）（一） 国际储备适度规模管理的必要性国际储备适度规模管理的必要性 1、国际储备过多将人为地减少本国国民经济对其资源、 物资的有效利用。从国际储备的来源来看，主要是出口 商品换取的外汇资金，因此，外汇储备越多，意味着从 国内抽出的物资越多，这是一种变相的物资闲置。 2、国际储备过多将对一国的通货膨胀带来压力。一国的 国际储备增加将导致该国货币发行量的扩大，因而必然 对其通货膨胀产生压力。 3、国际储备过多对于发展中国家来说尤其不利。因为它 让国际社会认为该国具有充裕的资金，就可能失去享受 国际金融组织低利息优惠贷款的机会。 4、国际储备过多，其实质就是外汇储备过多

7、，而外汇储 备是一国存放在其他国家银行的国外资产，受到外汇汇 率波动的冲击。 国际储备课件 20世纪80年代初期，非洲和拉丁美洲国家地区因 国际储备不足，不具备充足的对外支付能力，而引发 债务危机； 我国台湾地区，由于国际储备过多，一直面临巨 大的通货膨胀压力，同时经常性受到外汇汇率波动的 冲击，仅1995年春天的美元危机，台湾当局的外汇储 备就损失近20亿美元。 国际储备课件 （二）确定适度国际储备规模应考虑的因素（二）确定适度国际储备规模应考虑的因素 1、进口规模 2、国际收支差额的波动幅度 3、汇率制度 4、国际收支自动调节机制和调节政策的效率 5、持有储备的机会成本 6、金融市场的发育

8、程度 7、国际货币合作状况 8、国际资金流动情况 国际储备课件 （三）确定适度国际储备规模的方法（三）确定适度国际储备规模的方法 比例分析法 其中，进口比例法（R/M比例法）是目前国际上普遍采 用的一种简便易行的衡量方法。按全年储备对进口额的 比例计算，约为30%40%左右，即一国的储备量应以满 足约34个月的进口为宜。 成本收益分析法。 国际储备课件 三、国际储备结构的管理三、国际储备结构的管理 （一）国际储备结构管理的必要性（一）国际储备结构管理的必要性 1、单一的固定汇率制度转变为多种的管理汇率制度，使 储备货币的汇率波动频繁，各国金融当局被迫采取相应 的措施，以避免本国储备资产的损失。

9、 2、储备资产从单一的美元转变为美元、欧元、日元、英 镑等多种储备货币同时并存的局面。不同储备货币汇率 趋势与波动不一样，利率水平高低不同，通货膨胀率也 存在较大差异，在这种情况下，就必须恰当调度和搭配 储备资产的币种构成，以减少损失，增加收益。 3、随着国际货币制度发生重大变化，各种新的金融工具 和投资工具层出不穷，为国际储备资产营运的选择提供 了更多的机会，同时也加大了储备资产管理的难度和复 杂性。 国际储备课件 （二）币种管理的主要原则（二）币种管理的主要原则 1、币值的稳定性 2、盈利性 3、国际经贸往来的方便性 国际储备课件 一、我国国际储备的构成与特点一、我国国际储备的构成与特点

10、1、黄金储备数量保持稳定 2、外汇储备构成变化，数量迅猛增长，已成为我国 国际储备的主体 3、在IMF的储备头寸和特别提款权数额有限，占比 很小 国际储备课件 二、我国国际储备的管理二、我国国际储备的管理 1、国际储备的管理机构 我国国际储备资产的管理机构是中国人民银行，主 要负责制定储备资产的方针政策及原则、目标，储备 资产的规模及币种的结构比例等；管理工作重点集中 在对外汇储备的管理上，具体由国家外汇管理局归口 管理，外汇储备资产大部分委托中国银行统一经营。 国际储备课件 2、国际储备资产管理的政策目标 我国国际储备资产管理的政策目标是实现“安全性、 流动性 、盈利性”的统一 ，即在投放风险最小的前提 下，保证能快速兑现，并争取获得最大的效益。 由于国际金融市场汇率、利率变动难以估计，在以 美元为主的外汇储备条件下，汇率风险和利率风险是外 汇储备无法规避的两种风险，例如1994年日元对美元升 值，