04财务报表分析

1、格 力 、 美 的 、 海 尔 2 0 1 4 年 资 产 负 债 表 阅 读 分 析三家公司 2014 年资产负债表水平分析（计算出数据，根据数据查找问题） 格力、美的、海尔三家公司2014年总资产分别为1562.31亿元、1202.92亿元和750.06 亿元，格力较上年增加了 225.12 亿元，增长了 16.84%，美的较上年增加了 233.46 亿 元，增长了 24.08%，海尔较上年增加了 139.13 亿元，增长了 22.77 亿元，总资产增长 率最高的是： 美的海尔格力。结合权益项目分析，格力、美的、海尔的负债分别增加 127.53 亿元、 166.96 亿元、 48.24 亿

2、元,权益分别增加 97.57 亿元、 66.50 亿元、 90.89 亿元，其中 海尔在权益控制中最好 ，权益资本中未分配利润较上年增加 36.69 亿元， 实收资本和资本公积分别增加 28.25 亿元、 29.27 亿元。基本数据反映企业资产增加是 企业盈利能力获得，但还需加强对负债风险的控制，加强财务筹资成本管理。 格力、美的、海尔三家公司 2014年总资产增加，主要是流动资产分别增加163.93亿万，增长 15.80%、 211 亿元，增长 32.30%、 101.87 亿元，增长 20.74%。其中， 格力和美的在货币资金、应收款项、存货比重变动幅度较大， 格力货币资金增 长了 160

3、.04 亿元，增长率为 41.52%，应收款项增长 49.96 亿元，增长率为 52.96%， 而美的货币资金下降 93.71 亿元，下降率为 60.17%，应收款项增长 43.80 亿元，增长 率为 38.91%，货币资金、应收账款和应收票据占流动资产的比例和对流动资产的影响 都是较大的，应当引起重视。应该进一步查明原因，看是否与收入同步增长，并加强 货款回收控制。 格力和美的存货数量均有下降， 特别格力的存货下降 45.23亿元，下降 率为 34.47%，应结合其他资料分析存货下降原因，应给予关注。 相对于海尔，从企业 资产结构方面看本年和上年相比变化并不大，应该是比较稳定的。 总资产增加

4、，另一个主要原因是非流动资产增长较大，格力、美的、海尔非流动资产分别增长 61.17 亿万，增长 20.41%、22.46 亿元，增长 7.10%、36.99 亿元，增长 31.26%。 其中美的的固定资产在非流动资产中的所占比例小幅度下降,格力和海尔固定资产均有所增加，说明格力和海尔正进一步扩张生产规模， 具体情况应进一步分析其合理性， 格力和美的在建工程与无形资产占非流动资产的比重相对较低，而海尔无形资产在本 年增加 2.98亿元，增长率为 44.64%，长期待摊费用增加 0.16亿元，增长率为 18.39%， 在说明海尔注重技术研究， 不过还需结合公司规模的扩张看是否合理。 格力、美的、

5、海尔三家公司总负债增加，格力、美的、海尔流动负债比重分别上升了 12.31%、 29.12%、 9.41%，非流动负债和股东权益比重分别上升了 47.58%、 16.42%、 41.18%和 27.58%、17.02%、45.37%，其中美的流动负债上升的原因应交税费增加了22.52亿元，增加了 219.06%，应注意到公司是否有拖欠税费的现象，流动负债上升的另一 个主要原因是应付票据在本年增加了 63.4亿元，增加了 100.50%，企业之间相互提供 商业信用是正常的， 利用应付票据进行资金融通， 基本上可以说是无代价的融资方式， 但企业应注意合理使用，以避免造成企业信誉损失。 格力和海尔总

6、负债增加主要是非 流动负债增加，非流动负债比重上升主要分别是长期借款和发行债券引起的 ，对负债 规模进行了总体控制，降低了公司财务风险。其中，美的流动负债几乎成为负债的来 源，大大提高了公司的财务风险。所有者权益中，三家公司未分配利润占有相当大的 比重，其中海尔权益资 本增加主要原因是实收资本和资本公积比上年分别增加了 103.82%和475.93%，说明海尔财务状况向好的方向发展，是降低财务风险的一个积 极举措。二、三家公司2014年资产负债表结构分析（计算出数据，根据数据查找问题）资产结构分析：格力资产结构表单位：亿元20142013金额比例%金额比例%流动资产合计1201.4476.90

7、1037.577.59非流动资产合计360.8723.10299.722.41资产合计1562.311001337.2100从表中我们可以看出 格力2014流动资产合计占资产总计的比例为76.90%, 2014非流动资产总计占资产总计的比例为 23.10%,其中2014的货币资金率占总资产34.91%, 虽然较2013年上升了 6.09%，流动资产比重较高会点用大量资金，降低流动资产周转 率，从而影响企业的资金利用效率。非流动资产比例过低会影响企业的获利能力，从 而影响企业未来发展。美的资产结构表单位:亿元20142013金额比例%金额比例%流动资产合计864.2771.85653.2767.

8、38非流动资产合计338.6528.15316.1932.62资产合计1202.92100969.46100从表中我们可以看出 美的流动资产合计占资产总计的比例为 %非流动资产总计 占资产总计的比例为%公司流动资产比重较高，非流动资产比重较低。其中2014年货币资金为5.16%，较2013年下降了 10.9，应该是好现象，但是下降的幅度较大，应 该结合其他资料分析货币资金下降原因；流动资产比例较高，流动资产增加，虽然提高了企业资产的流动性，降低企业的风险，但是同时也降低了企业的营运效率和盈利 水平。海尔资产结构表单位:亿元20142013金额比例%金额比例%流动资产合计594.7579.294

9、92.680.63非流动资产合计155.3220.71118.3319.37资产合计750.07100610.93100从表中我们可以看出 海尔流动资产重过大，连续两年占总资产的例在80加右，其 中2014年应收账款为28.87%,较2013年有所下降，其总额都不是很大，应该是好现 象;2014的货币资金率占总资产38.19%,较2013年上升了 4.4%,流动资产比重较高， 非流动资产比重较低，过大的货币资金会导致企业整体盈利能力下降，因此应加强控 制。单位：亿元资本结构分析20142013金额比例%金额%比例%流动负债合计1083.8969.37965.0872.17非流动负债合计27.1

10、11.7418.371.38负债合计1110.9971.11983.4673.55所有者权益合计451.3128.89353.7426.45负债与所有者权益合计1562.311001337.19100格力资本结构表从表中我们可以看出 格力从2013年2014年，公司的流动负债比率由72.17%下降 到69.37%,证明短期偿债能力增强，承受的经营风险有所减小。此外，该公司的非流 动负债比率凡而有所上升，由2013年的1.38%上升到2014年的1.72%,幅度不大，企 业负债比率占73%右，2014年比重为71.11%。较2013年下降1.89%,负债呈下降趋 势，但是总的流动负债达到70%上

11、,权益资本比例为28.89%,较2013年上升2.44%, 表明格力在资金筹措主要依赖流动负债，也开始注重权益的资本比例。对其中具体项 目还应做进一步分析，注意降低企业偿债风险，控制流动负债。美的资本结构表单位:亿元20142013金额比例%金额比例%流动负债合计731.4360.80566.4758.43非流动负债合计14.181.1812.181.26所有者权益合计457.3138.02390.8140.31负债与所有者权益合计1202.92100969.46100从表中我们可以看出 美的从2013年2014年，公司的流动负债比率由58.43%上升 到60.80%,证明短期偿债能力减弱，承

12、受的经营风险有所提高。此外，该公司的非流 动负债比率小幅降低，由2013年的1.26%降到2014年的1.18%,权益资本比例为 38.02.% ,较2013年下降2.29%,说明该公司的非流动负债有所减少，固定资产比率的小幅上升，预示着长期盈利能力略有提高。权益资本下降主要是资本公积较 2013年下 降5.23%所致。应进一步查明原因。海尔资本结构表单位:亿元20142013金额比例%金额比例%流动负债合计416. 2855.50380.4662.27非流动负债合计42.585.6830.164.94负债合计458.8661.18410.6267.21所有者权益合计291.238.82200

13、.332.79负债与所有者权益合计750.06100610.92100从表中我们可以看出 海尔流动负债占资本总计的55.50%，非流动负债占资本总计 的5.68%,所有者权益占资本总计的38.82%。由此我们得出，海尔的债务资本比例为 61.18%,较2013年下降6.03%，权益资本比例为38.82%,较2013年上升6.03%，权益 资本增加主要是未分配利润增加 17.14%所致。说明公司在盈利状况较好的情况下，比 较重视内部资金积累。由于留存收益成本小于股权资本成本， 所以，增加留存收益额， 提高留存收益比重。可以减少股权资本，进而降低企业综合资本成本。是降低财务风 险的一个积极举措。3

14、.资产资本平衡结构分析格力资产资本平衡结构20142013项目比重%项目比重%项目比重%项目比重%流动资产76.90流动负债69.37流动资产77.59流动负债72.17非流动资产23.10长期资本= 长期负债+ 使用者权益1.74非流动资产22.41长期资本 =长期负 债+使用 者权益1.3828.8926.45从表中我们可以看出 格力2014年与2013年年未流动资产所需资金由全部流动负债 和部分长期资金提供，是保守型的结构。2013年流动资产比重77.59%流动负债72.17%, 非流动资产22.41%长期负债及所有者权益1.38%+26.45% 2014年流动资产比重 76.90%淤动

15、负债69.37%,非流动资产23.10%长期负债及所有者权益1.74%+28.89% 虽然均为保守型，但是2014年较上年有所改变，流动资产比重较上年有所下降，流动 负债相对上年比重下降了 2.8%，向适中型方向变化。这种变化还应该结合企业具体情 况进行分析。美的资产资本平衡结构20142013项目比重%项目比重%项目比重%项目比重%流动资产71.85流动负债60.80流动资产67.38流动负债58.43非流动资产28.15长期资本= 长期负债+ 使用者权益1.18非流动资产32.62长期资本 =长期负 债+使用 者权益1.2638.0240.31从表中我们可以看出 美的2014年与2013年

16、年未流动资产所需资金由全部流动 负债和部分长期资金提供，是保守型的结构。2013年流动资产比重67.38%淤动负 债58.43%,非流动资产32.62%长期负债及所有者权益1.26%+40.31% 2014年流 动资产比重71.85%淤动负债60.80%,非流动资产28.15%长期负债及所有者权益 1.18%+38.02%虽然均为保守型，但是2014年较上年有所改变，流动资产比重较 上年有所上升，流动负债相对上年比重上升了2.37%，在结构下，企业的财务风险相对较小，资本成本较高。这种变化还应该结合企业具体情况进行分析。海尔资产资本平衡结构20142013项目比重%项目比重%项目比重%项目比重

17、%流动资产79.29流动负债55.50流动资产80.63流动负债62.27非流动资产20.71长期资本= 长期负债+ 使用者权益5.68非流动资产19.37长期资本 =长期负 债+使用 者权益4.9438.8232.79从表中我们可以看出 海尔2014年与2013年年未流动资产所需资金由全部流动 负债和部分长期资金提供，是保守型的结构。2013年流动资产比重80.63%淤动负 债62.27%,非流动资产19.37%长期负债及所有者权益4.94%+32.79% 2014年流 动资产比重79.29%流动负债55.50%,非流动资产20.71%长期负债及所有者权益 5.68%+38.82%虽然均为保

18、守型，但是2014年较上年有所改变，流动资产比重较 上年有所下降，流动负债相对上年比重下降了6.77%，向适中型方向变化。这种变化还应该结合企业具体情况进行分析。三、三家公司2014年资产负债表质量解读（根据以上存在问题，进一步分析原因）一、货币资金分析：格力货币资金占总资产34.91%,美的货币资金占总资产5.16%， 海尔货币资金占总资产38.19%。海尔货币资金所占比重是三家电器公司中最大的，格 力排第二位。海尔货币资金的大幅度增加，主要因为企业销售规模扩大，并且实行宽 松的信用政策引起货币资金增加的原因。格力电器通过投资财务公司完善其财务职能，同时使公司增添新的盈利模式。由于近年来家用

19、空调出现恢复性增长，格力电器的营 业收入大幅度增长，这也是货币资金增加的主要原因。美的货币资金2014年比2013年下降10.91%，货币资金大幅度减少原因是企业扩大生产规模，支出大笔现金，并实 行较严的信用政策等因素的影响。?二、应收账款分析：格力电器应收账款占总资产34.02%,美的电器应收账款占总资产 21.99%,青岛海尔应收账款占总资产 28.97%。三家公司应收账款明显增加，格力电器 的应收账款比重明显多于同行业的美的电器和青岛海尔。由于格力电器应收账款上涨 主要是由于销售的增长，而格力电器应收票据下降的原因是的之前的销售模式是“先 款后货”，销售的直接后果就是应收票据增加，相比较

20、来看2014年格力电器在销售收入增加的情况下销售模式有所转变，严格控制应收票据，放宽信用政策来扩大销售。 而美的和海尔应收账款明显增加的原因是抓住行业迅速发展的机遇，凭借自身的竞争 优势，加大了市场开拓力度，放宽信用政策来扩大销售，企业为信誉好客户而延长结 算周期以及当年新增部分应收账款未到约定付款期，因此导致了应收账款的增加。三、存货分析：格力电器存货占总资产5.5%,相比较2013年9.81%下降4.31%，美的 电器存货占总资产12.49%,相比较2013年15.69%下降3.19%,青岛海尔存货占总资产 10.08%,相比较2013年9.80%上升 0.24%。海尔公司存货在总资产中所

21、占比重逐年提 高，主要是因为公司生产扩大，增加原材料等生产性存货储备导致的结果，而格力和 美的存货有较大幅度的降低，主要是因为销售规模的增大，同时也揭示了其主营业务收入增加的重要原因。从这个层面可以看出，企业存货整体质量较高，还有另一个原 因是生产设备更新，生产量减少等因素的影响。四、固定资产分析：格力电器固定资产占总资产 9.56%，相比较 2013年10.50%下降 0.94%， 美的电器固定资产占总资产 16.23%，相比较 2013年20.19%下降 3.96%，青岛海尔固定 资产占总资产 9.29%，相比较 2013年8.98%上升 0.31%。海尔的固定资产有较大上升， 固定资产的

22、增加主要是在建工程的转入，可以看出随着销售的增长格力电器在扩建， 说明海尔生产技术装备水平提高，生产能力增强。而格力和美的的固定资产下降的主 要原因是第一，公司固定资产折旧程度较高。公司固定资产折旧总计占固定资产原值 的比例较大，这说明公司固定资产老化较为严重。第二，公司固定资产减值较高。公 司固定资产减值金额占公司固定资产原值的比例较高，这说明公司现有固定资产的公 允价值或现值较低，固定资产已经落后，需要更新换代，说明格力和美的缩小了机器 设备的投资规模，通过分析得出：格力设备使用效率最高，其次海尔，最后美的，美 的应加大生产设备的投入，重点关注机器设备而不是房车及建筑物。五、在建工程分析

23、：格力电器在建工程占总资产 0.80%，相比较 2013年1.39%下降 0.59%， 美的电器在建工程占总资产 0.55%，相比较 2013年0.63%下降 0.08%，青岛海尔在建工 程占总资产 1.45%，相比较 2013年2.63%下降 1.18%。三家公司的在建工程在总资产中 所占比重较低，的相对较上年来说占总资产的比例均有下降，说明三家公司占用在在 建工程的长期资金减少。 其中美的相对于上年的在建工程今年有所上升， 主要原因是： 美的增加固定资产方面的投资，格力和海尔的在建工程下降原因是大量的在建工程建 设完工，交付使用。转入固定资产，企业生产能力不断提高。六、无形资产分析 ：格力

24、电器无形资产占资产 1.59?%，美的电器无形资产占资产 2.85%， 青岛海尔无形资产占资产 1.30%。无形资产在总资产中所占比重虽然较低， 企业的无形 资产主要是由土地使用权、工业产权及专有技术所构成。但海尔近年有所上升，相比 较 2013 年 1.10%上升 0.20%。上升的主要原因是海尔注重无形资产的投资，提升企业 的技术实力。 ?七、筹资活动形成的负债及收益分配活动分析格力筹资 占总负债比例为 44%，收益占总负债比例为 9%，其他占总负债比例为 47%，其 中银行存款和商业信用两种筹资方式占筹资活动形成的负债的比例分别为： 16%、84%。美的筹资 占总负债比例为 59%，收益

25、占总负债比例为 8%，其他占总负债比例为 33%，其 中银行存款、商业信用和发行债券三种筹资方式占筹资活动形成的负债的比例分别为： 15.36%、 84.39%和 0.35%。海尔筹资 占总负债比例为 76%，收益占总负债比例为 5%，其他占总负债比例为 19%，其 中银行存款、商业信用和发行债券三种筹资方式占筹资活动形成的负债的比例分别为： 2.91%、91.89%和 5.20%。债务压力： 格力筹资渠道比较单一，而美的和海尔筹资渠道宽广 ?，其中三家筹资主要 集中在商业信用，占筹资活动形成的负债的比例较大，虽然商业信用筹资方便、成本 低、限制条件少，但是没有平均分散筹资比例和风险，商业信用会容易恶化企业的信 用水平，还要付出较高的资本成本、风险大。 ?八、所有者权益分析格力 所