PVC发泡板项目财务分析评价.doc

1、PVC发泡板项目财务分析评价MACRO-第一部分项目基本情况一、项目建设方案（一）项目产品该项目产品为PVC发泡板。（二）项目建设原则坚持改革开放，形成制造业全面开放新格局。 20 世纪 90 年代以来，在全球制造业发展中， 产品模块化程度不断提升，生产过程可分性日益增强， 信息技术和交通技术进步带来交易效率显著提高、 交易成本明显下降， 基于价值链不同工序、环节的产品内分工获得极大发展， 制造业全球价值链分工成为国际产业分工的主导形式。 随着新一轮科技和产业革命加速拓展、 业态创新和产业融合日趋加快， 新兴工业化国家不断提升制造业发展水平， 提升其在全球价值链中的位置， 全球价值链日益呈现出

2、多极化发展的新态势。因此， 推动制造业高质量发展， 加快建设制造强国，必须加快制造业对外开放步伐，积极融入全球价值链分工。改革开放 40 年的经验表明，我国制造业发展所取得的成就得益于对外开放。当前，我国经济发展进入了新时代，实现制造业高质量发展，更加需要扩大对外开放， 形成制造业全面对外开放新格局。一方面，持续优化营商环境，建立健全外商投资准入前国民待遇加负面清单管理机制， 切实降低制度性交易成本， 强化知识产权保护，为全球投资者营造稳定公平透明、 法治化、可预期的营商环境；另一方面，以“一带一路”建设为重点，引导更多中国企业到相关国家投资兴业，建立高水平研发中心、制造基地和工业园区等，推进

3、产能合作和技术创新合作，实现互利共赢。到 2030 年，战略性新兴产业发展成为推动我国经济持续健康发展的主导力量，我国成为世界战略性新兴产业重要的制造中心和创新中心， 形成一批具有全球影响力和主导地位的创新型领军企业。（三）项目建设方案项目拟定建设区域属于工业项目建设占地规划区，建设区总用地面积平方米（折合约亩），代征公共用地面积平方米，净用地面积平方米（红线范围折合约亩），土地综合利用率100%；项目建设遵循 “合理和集约用地 ”的原则，按照 PVC 发泡板行业生产规范和要求进行科学设计、合理布局，符合 PVC 发泡板制造和经营的规划建设要求。该工程规划建筑系数 %，建筑容积率，建设区域绿化

4、覆盖率，办公及生活服务设施用地所占比重 %，固定资产投资强度万元 /公顷，建设场区土地综合利用率 100%；根据测算，本期工程项目建设完全符合工业项目建设用地控制指标（国土资发【 2008】24 号）文件规定的具体要求。本期工程项目净用地面积平方米，建筑物基底占地面积平方米， 总建筑面积平方米，其中：规划建设主体工程平方米，仓储设施面积平方米（其中：原辅材料仓储设施平方米，成品贮存设施平方米），办公用房平方米，职工宿舍平方米，其他建筑面积平方米（含部分公用工程和辅助工程）；根据测算：本期工程项目不计容建筑面积0 平方米，计容建筑面积平方米； 项目规划绿化面积平方米，场区停车场和道路及场地硬化占

5、地面积平方米；土地综合利用面积平方米。二、投资计划根据谨慎财务测算，项目总投资万元，其中：固定资产投资万元，占项目总投资的 %；流动资金万元，占项目总投资的 %。在固定资产投资中，建设投资万元，占项目总投资的 %；其中：建筑工程投资万元，占项目总投资的 %；设备购置费万元，占项目总投资的 %；安装工程费万元，占项目总投资的 %；工程建设其他费用万元，占项目总投资的 %（其中：土地使用权费万元，占项目总投资的 %）；预备费万元，占项目总投资的 %。建设期固定资产借款利息万元，占项目总投资的 %。某某实业发展有限公司计划自筹资金（资本金）万元，占项目总投资的 %；申请银行借款总额万元，占项目总投资

6、的 %（项目建设期申请银行固定资产借款万元，占项目总投资的 %。该项目建设期约为 34 个月，计划分两期进行建设。第一期：建设周期 17 个月，计划投资万元；第二期：建设周期 17 个月，计划投资万元。三、经济效益分析项目建成投入正常运营后主要生产 PVC发泡板类产品，根据谨慎财务测算，预期达纲年营业收入万元，总成本费用万元，税金及附加万元，利润总额万元，利税总额万元，税后净利润万元，达纲年纳税总额万元；达纲年投资利润率 %，投资利税率 %，投资回报率 %，项目盈亏平衡点 %，全部投资财务内部收益率 %，财务净现值年，总投资收益率 %，资本金净利润率 %；提供就业职位 1490 个，达纲年综合

7、节能量吨标准煤 / 年，项目总节能率 %，具有显著的经济效益、社会效益和节能效益。四、项目主要经济指标分析主要经济指标一览表规划序号财务指标名称单位备注目标值1项目经营纲领达纲年PVC 发泡板达纲年2项目占地指标总用地面积代征地面积净用地面积3项目用地控制指标净用地面积总建筑面积不计容面积计容面积场区总体利用面积绿化景观工程服务性工程绿化覆盖率%建筑系数%建筑容积率办公及生活用地所占比重%固定资产投资强度万元/ 公顷项目总投资强度万元/ 公顷占地产出收益率万元/ 公顷达纲年占地吸纳当地就业率人/公顷理论停车泊位个土地综合利用率%4项目拟定劳动定员人14905项目建设期月346能源利用能量利用率

8、%能源利用率%综合节能量tce综合节能率%7项目总投资现值 PVI万元固定资产投资现值万元项目建设投资万元工程费用万元建筑工程费万元设备购置费万元安装工程费万元工程建设其他费用万元无形资产万元含出让金其他投资万元预备费万元基本预备费万元涨价预备费万元建设期利息万元流动资金万元铺底流动资金万元8资金来源万元项目资本金万元债务资金万元建设期投资借款万元流动资金借款万元申请国家专项资金万元财政无偿资金万元财政有偿资金万元其他方式融资万元9经济效益评价年收入总额万元年营业收入万元含税补贴收入万元投入产出比年综合总成本费用万元达纲年可变成本万元固定成本万元经营成本万元企业支付的利息费用万元增值税万元达纲

9、年税金及附加万元年利税额万元年利润总额万元企业所得税万元税后净利润万元息税前利润万元息税前利润保障比率纳税总额万元销售净利润率%销售利税率%10财务评价指标总投资收益率%达纲年资本金净利润率%全部投资回收期年税后固定投资回收期年税后全部投资财务内部收益率%税后财务净现值万元全部投资利润率%达纲年全部投资利税率%全部投资回报率%盈亏平衡点%项目损益临界量吨保本营业收入万元项目经营安全度%安全边际额万元安全边际率%资产负债率%流动比率%速动比率%项目综合纳税率%营业净利润率%营业利税率%全员劳动生产率万元 /人利息备付率偿债备付率第二部分投资估算与资金筹措一、项目总投资估算（一）固定资产投资估算固

10、定资产投资由建设投资和建设期固定资产借款利息组成， 本期工程项目的固定资产投资： +=（万元）；具体测算数据详见固定资产投资估算表所示。固定资产投资估算表固定资产估算价值占总投资序号工程或费用名称单位建筑设备安装其他比例（%）合计工程费购置费工程费费用1项目建设投资万元工程费用万元建筑工程费万元设备购置费万元安装工程费万元其他费用万元无形资产万元其他投资万元预备费万元基本预备费万元涨价预备费万元建设期间接税费万元2建设期利息万元3固定资产投资万元4占固定资产比例%（二）固定资产投资估算根据项目的运营特点，为了维持“ PVC发泡板项目”正常生产经营活动，某某实业发展有限公司必须具备一定数量的最低

11、周转资金， 包括各种必备的存货、必要的现金和银行存款、应收账款及预付款项等； 本期工程项目流动资金估算采用分项详细估算法进行测算，对存货、现金、应收账款、应付账款的最低周转天数，参照同类企业的平均合理周转天数并结合该项目的运行特点确定。依据本项目生产规模的设计要求预计达纲年需用流动资金万元， 其中：铺底流动资金万元，具体测算数据详见流动资金估算表所示。流动资金估算表第 1 年第 2 年第 3 年第 4 年第 5 年序号项目名称单位合计60%70%80%90%100%1流动资产万元应收账款万元存货万元原辅材料万元燃料动力万元在产品万元产成品万元现金万元预付账款万元2流动负债万元应付账款万元预收账

12、款万元3流动资金万元流动资金增加万元4铺底流动资金万元铺底流资增加万元二、总投资构成总投资及其构成分析：按照投资项目可行性研究指南的要求，本期工程项目总投资包括固定资产投资和流动资金两部分，根据谨慎财务估算， 项目总投资万元，其中：固定资产投资万元，占项目总投资的%；流动资金万元，占项目总投资的 %。固定资产投资及其构成分析：在固定资产投资中， 建设投资万元，占项目总投资的 %。建设期固定资产借款利息万元，占项目总投资的 %。建设投资及其构成分析： 本期工程项目建设投资包括： 建筑工程投资万元，占项目总投资的 %；设备购置费万元，占项目总投资的 %；安装工程费万元，占项目总投资的 %；工程建设

13、其他费用万元，占项目总投资的 %（其中：土地使用权费万元，占项目总投资的 %）；预备费万元，占项目总投资的 %。总投资及其构成估算：总投资 =建设投资 +建设期固定资产借款利息 +流动资金。项目总投资 =+=（万元），总投资构成估算数据详见总投资及其构成一览表所示。总投资及其构成一览表所占建设投资所占固定投所占总投资序号项目名称单位投资指标资备注比例（ %）比例（ %）比例（ %）1项目总投资万元2项目建设投资万元工程费用万元建筑工程费万元设备购置费万元安装工程费万元建设其他费用万元无形资产万元其他投资万元预备费万元基本预备费万元涨价预备费万元建设期间接税费万元3建设期利息万元4固定资产投资万

14、元5建设期间费用万元6流动资金万元7铺底流动资金万元三、资金筹措与投资计划本期工程项目固定资产投资万元，达纲年占用流动资金万元， 项目总投资万元，根据谨慎财务测算，某某实业发展有限公司计划自筹资金（资本金）万元，占项目总投资的 %；本期工程项目申请银行借款总额万元，占项目总投资的%；采取其他方式筹措资金 0 万元，占项目总投资的 0%（其中：申请国家专项资金 0 万元，占项目总投资的0%；其他融资 0 万元，占项目总投资的0%）。（一）项目资本金本期工程项目计划自筹资金（资本金）万元，占项目总投资的%；其中：用于建设投资万元，用于建设期固定资产借款利息万元，用于流动资金万元；完全满足国务院关于

15、调整固定资产投资项目资本金比例的通知（国发【2009】27 号）规定要求。（二）项目债务资金建设期固定资产借款： 本期工程项目建设期计划申请银行固定资产分期借款累计万元，占项目总投资的 %。（三）资金运用计划本期工程项目固定资产投资万元， 计划在项目建设期内一次性投入， 其中：投入建设投资万元；投入建设期固定资产借款利息万元。本期工程项目达纲年需用流动资金万元， 根据项目建成运营后各年经营运作负荷的安排逐年按照需求投入，第一年投入万元，第二年投入万元，第三年投入万元，第四年投入万元，第五年投入万元，分年度资金投入计划详见 资金来源与运用一览表所示。项目投资使用计划与资金筹措表建设期第 1 年第

16、 2 年第 3 年第 4 年第 5 年序号项目名称单位0%60%70%80%90%100%1项目总投资万元建设投资万元建设期利息万元建设期间费用万元流动资金万元2资金筹措万元项目资本金万元用于建设投资万元用于建设期利息万元用于流动资金万元资金来源与运用一览表建设期第 1 年第 2 年第 3 年第 4 年第 5 年序号项目名称单位0%60%70%80%90%100%1资金来源万元利润总额万元折旧费万元摊销费万元长期借款万元流动资金借款万元企业资本金万元其他资金万元国家专项资金万元其他方式融资万元2资金运用万元建设投资万元建设期利息万元流动资金万元企业所得税万元借款偿还万元3盈余资金万元4累计盈余

17、资金万元四、资金筹措与投资计划本期工程项目由某某实业发展有限公司计划自筹资金 （资本金）万元，占项目总投资的 %，主要用于支付本期工程项目的建筑工程投资、设备购置及安装工程费、工程建设其他费用及预备费、流动资金等项目建设投资。根据谨慎财务测算， 本期工程项目申请银行借款总额万元， 占项目总投资的%。项目融资计划一览表建设期第 1 年第 2 年第 3 年第 4 年第 5 年序号项目名称单位0%60%70%80%90%100%1建设投资万元其中：资本金万元建设投资借款万元其他融资万元2建设期利息万元其中：资本金万元建期利息借款万元3流动资金万元其中：资本金万元流动资金借款万元4项目总投资万元其中：

18、资本金万元项目债务资金万元其他资金万元国家专项资金万元财政无偿资金万元财政有偿资金万元其他方式融资万元项目借款还本付息计划表建设期第 1 年第 2 年第 3 年第 4 年第 5 年序号项目名称单位0%60%70%80%90%100%1借款还本付息万元年初借款累计万元本年借款支用万元本年应计利息万元本年还本付息万元还本万元付息万元2年末借款累计万元3偿还借款来源万元4借款偿还余额万元5借款最短偿还期年第三部分经济效益分析一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期工程项目达纲年预计每年可实现营业收入万元； 具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入税金及附加和增值税估算表第 1

19、 年第 2 年第 3 年第 4 年第 5 年第 6 年序号产品名称单位60%70%80%90%100%100%1营业收入万元PVC 发泡板万元2现价增加值万元3增值税万元销项税额万元进项税额万元4消费税万元5城市维护建设税万元6教育费附加万元7资源税万元8房产税万元9土地使用税万元10税金及附加万元（二）达纲年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例 （国务院令第 538 号）的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知（财政部、税务总局财税【2008】170 号），本期工程项目原辅材料和燃料动力的进项税，除自来水的进项税率为 13%以外其他均为 16%，项目产成品销项税率为16%；根据

20、谨慎财务测算，本期工程项目达纲年应缴纳增值税计算如下：达纲年应缴增值税 =销项税额 - 进项税额 =万元。（三）总成本费用估算综合总成本费用估算： 本期工程项目年总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行， 根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达纲年经营能力计算，本期工程项目总成本费用万元，其中：可变成本万元，固定成本万元，经营成本万元；具体测算数据详见 综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表固定成本可变成本序号项目名称单位达纲第 1年备注固定成本占总成本可变成本占总成本综合成本值达纲值比值达纲值比值1外购原材料费万元综合测算2外购燃料动力费万元3工资及福利费万元4修

21、理费万元5其他费用万元其他制造费用万元其他管理费用万元其他销售费用万元6经营成本万元7折旧费万元8摊销费万元9利息支出万元长期借款利息万元短期借款利息万元10总成本费用万元可变成本万元固定成本万元11盈亏平衡点%（四）税金及附加税金及附加反映某某实业发展有限公司经营主要业务应负担的增值税、 消费税、城市维护建设税、 资源税和教育费附加等； 其税率按国家规定的 PVC发泡板行业税率征收；而城市维护建设税和教育费附加属于附加税，根据中华人民共和国城市建设维护税暂行条例和征收教育费附加的暂行规定，本期工程项目城市建设维护税和教育费附加是按企业当期实际缴纳的增值税、 消费税和其他税种相加的税额为计征依

22、据，其城市维护建设税率按三税之和的7%征收，教育费附加按三税之和的 3%计征；根据谨慎财务测算，本期工程项目达纲年应纳税金及附加万元。（五）利润总额及所得税根据国家有关税收政策规定，本期工程项目达纲年利润总额（ PFO）：利润总额 =营业收入 - 综合总成本费用 - 销售税金及附加 +补贴收入 =（万元）。根据第十届全国人民代表大会第五次会议通过的中华人民共和国企业所得税法，项目企业所得税税率按25%计征，根据规定本期工程项目应缴纳企业所得税，达纲年应纳企业所得税： 企业所得税 =应纳税所得额税率 =25%=（万元）。（六）利润及利润分配根据国家有关税收政策规定，本期工程项目达纲年利润总额（P

23、FO）：利润总额 =营业收入 - 综合总成本费用 - 销售税金及附加 +补贴收入 =（万元）。根据中华人民共和国企业所得税法 ，项目企业所得税税率按 25%计征，根据规定本期工程项目应缴纳企业所得税， 达纲年应纳企业所得税： 企业所得税=应纳税所得额税率 =25%=（万元）。本期工程项目达纲年可实现利润总额万元， 缴纳企业所得税万元， 其正常经营年份净利润：企业净利润 =达纲年利润总额 - 企业所得税 =（万元）。所得税后利润提取 10%的法定盈余公积金，其余部分为企业可分配利润；根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达纲年投资利润率 =%。（2）达纲年投资利税率 =%。（3）达纲

24、年投资回报率 =%。（4）达纲年总投资收益率=%。（5）达纲年资本金净利润率=%。以上指标表明， 本期工程项目的投资利润率、 投资利税率均高于同行业的平均水平，说明本期工程项目的经济效益较好， 随着经济效益的产生和盈余资金的增加，企业的清偿能力将会逐年增强。根据经济测算，本期工程项目投产后，达纲年实现营业收入万元，总成本费用万元，税金及附加万元，利润总额万元，企业所得税万元，税后净利润万元，年纳税总额万元；具体测算数据详见利润及利润分配表所示。利润及利润分配表经营期第 1 年第 2 年第 3 年第 4 年第 5 年序号项目名称单位60%70%80%90%100%合计1营业收入万元2税金及附加万

25、元3总成本费用万元4补贴收入万元5增值税万元6利润总额万元7弥补年度亏损万元8应纳税所得额万元9企业所得税万元10税后净利润万元11可供分配的利润万元12法定盈余公积金万元13可供分配利润万元14应付普通股股利万元15投资方利润分配万元19息税前利润万元17摊销前利润万元18销售净利润率%19全部投资利润率%23全部投资利税率%20全部投资回报率%21总投资收益率%22资本金净利润率%二、项目盈利能力分析（一）资本金净利润率资本金净利润率表示项目资本金的盈利水平，系指项目达到设计能力后达纲年净利润或运营期内净利润与项目资本金的比率，其计算公式如下：达纲年资本金净利润率 =%。全部投资财务现金流

26、量表建设期第 1 年第 2 年第 3 年第 4 年第 5 年序号项目名称单位0%60%70%80%90%100%1现金流入万元营业收入万元2现金流出万元建设投资万元流动资金万元经营成本万元税金及附加万元维护运营投资万元3税前净现金流量万元4累计税前净流量万元5调整所得税万元6税后净现金流量万元7累计税后净流量万元税前财务收益率%税后财务收益率%计算税前财务净现值万元ic=%指标税后财务净现值万元税前投资回收期年税后投资回收期年资本金财务现金流量表建设期第 1 年第 2 年第 3 年第 4 年第 5 年序号项目名称单位0%60%70%80%90%100%1现金流入万元营业收入万元补贴收入万元2现

27、金流出万元项目资本金万元借款本金偿还万元流资借款偿还万元借款利息支付万元经营成本万元税金及附加万元维护运营投资万元调整所得税万元3净现金流量万元4累计净流量万元财务收益率%计算财务净现值万元ic=%指标投资回收期年（二）盈亏平衡分析当项目生产的全部产品营业收入等于全部费用支出时， 说明企业达到了盈亏平衡状态，此时的生产能力利用率或产量称为盈亏平衡点； 盈亏平衡点的高低表明项目承担风险的大小， 为说明项目经营风险的大小， 按照项目投产后的达纲年计算，采用生产能力利用率表示 PVC发泡板盈亏平衡点（ BEP），项目盈亏平衡点、经营安全率、损益临界量、保本营业收入计算公式如下：（1）盈亏平衡点 =%

28、。（2）经营安全率 =%。（3）保本营业收入 =（万元）。项目盈亏平衡分析一览表项目主导设计平均变动预测总成本总收入序号单位产品名称经营量经营价格系数销售量（万元）（万元）123PVC 发泡板456789101112项目盈亏平衡点%13 项目损益临界量14保本营业收入万元15项目经营安全度%16安全边际额万元17安全边际率%（三）敏感性分析敏感性分析采用单因素分析法，估算单个因素的变化对项目效益的影响；各单因素的变化对项目投资所得税后财务内部收益率的影响可以看出，固定资产投资及负荷的变化对本期工程项目收益的影响较小，而销售价格和经营成本的变化对财务内部收益率的影响较大，但在销售价格及原材料价格分别降低10%或提高 10%的不利因素影响下，项目的财务内部收益率都高于设定的行业基准财务内部收益率（ ic=%）和借款利率，说明本期工程项目具有较强的抗风险能力，从财务经济角度分析是完全可行的；具体测算数据详见单因素敏感性分析表所示。单因素敏感性分析表变化变化幅度序号项目名称备注因素单位%基本方案%经营财务内部收益率%1财务净现值万元价格投资回收期年固定财务内部收益率%2投资财务净现值万元投资回收期年财务内部收益率%经营3财务净现值万元成本投资回收期年（四）国民经济评价投资项目国民经济费用效益流量表建设期第 1 年第