方案评价比较和选择PPT学习教案

1、会计学1 方案评价比较和选择方案评价比较和选择 第1页/共51页 第2页/共51页 第3页/共51页 第4页/共51页 第5页/共51页 第6页/共51页 年末 方案 0 110 A -500 100 B -600 150 单位:万元 解解:(1)绝对效果检验绝对效果检验 NPVA=-500+100(P/A,10%,10)=114.460 A方案经济上可行 NPVB=-600+150(P/A,10%,10)=321.690 B方案经济上可行 (2)相对效果检验相对效果检验 NPVB NPVA=207.23(万元)0 B方案优于A方案.故选择B方案 第7页/共51页 例题113 5-1 5-2

2、第8页/共51页 年末 方案 0110 A -5000 1400 B -8000 1900 C-10000 2500 maxNPV(A-A0) NPVB maxNPV NPVc maxNPV 第9页/共51页 第10页/共51页 n t t t IRRCOCI 0 0)1 ()( 第11页/共51页 行的方案吗？为最大的方案是最优可且IRRiIRR 0 NPV i NPV i NPV i NPV i NPV i NPV i A B A A A A A B B BB B IRR IRR IRR 第12页/共51页 第13页/共51页 第14页/共51页 第15页/共51页 n t t ct iC

3、OPC 0 )1 ( 第16页/共51页 第17页/共51页 A方案 例例51有三个互斥投资方案，现金流量如图所示，试进行方案比较。（单位：万元） 1 2 3 9 10 2400 1000 5 0 0 0 （ 年 ） B方案 1 2 3 9 10 3100 1200 （年 ） 8000 第18页/共51页 C方案 1 2 3 9 10 4000 1500 （年 ） 1000 第19页/共51页 万元 万元 万元 2547)10%,15,)(15004000(10000 1536)10%,15,)(12003100(8000 2027 %)151%(15 1%)151 ( )10002400(5

4、000 10 10 A P NPV A P NPV NPV C B A 万元 万元 万元 50715004000)10%,15,(10000 30612003100 1%)151 ( %)151%(15 8000 40410002400 1%)151 ( %)151%(15 5000 10 10 10 10 P A AW AW AW C B A 第20页/共51页 BAC BAC AWAWAW NPVNPVNPV 第21页/共51页 %15%7 .17 0)10,)(14002500(5000 CAC iIRR i A P 结论：在互斥方案选择时，不能使用内部收益率的大 小作为判断方案优劣的尺

5、度。 第22页/共51页 第23页/共51页 第24页/共51页 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0 102 0 304050 6. 5 6. 5 6. 5 6. 5 6. 5 2.2+1. 2 2.2+1. 2 2.2+1. 2 2.2+1. 2 2.2+1. 2 （年 ） 方案方案A A 方案方案B B 333333333 01 0 2 0 304 0 5 0 (年) 50 0. 1 0. 1 0. 1 0. 1 0. 1 0. 1 0. 1 0. 1 0. 1 0. 1 图图5-3 疏浚渠道方案现金流量图疏浚渠道方案现金流量图 第25页/共51页 净现值法净现值法 4030201

6、0 %)101( 62000 %)101( 62000 %)101( 62000 %)101( 62000 65000 A NPV 50 50 40 %)101%(10 1%)101 ( 3400 %)101 ( 3000 元74.440120 %37425.1591%)101 ( 10 10 i 或或：10年期实际利率 第26页/共51页 元74.440120 %)101%(10 1%)101 ( 34000 %)37425.1591%(37425.159 1%)37425.1591 ( 3000 %)37425.1591%(37425.159 1%)37425.1591 ( 6500650

7、0 50 50 5 5 4 4 A NPV 元91.558379 %)101 ( 30000 %)101 ( 30000 %)101 ( 30000 %)101 ( 30000 %)101 ( 30000 %)101 ( 30000 %)101 ( 30000 %)101 ( 30000 %)101 ( 30000 %)101%(10 1%)101 ( 1 . 0500000 45403530 25201510550 50 B NPV 或或：5年期实际利率 %051.611%)101 ( 5 5 i 第27页/共51页 元91.558379 %)051.611%(051.61 1%)051.6

8、11 ( 30000 %)101%(10 1%)101 ( 1000500000 9 9 50 50 B NPV 净年值法净年值法 元21.44390 1%)101 ( %10 3000 1%)101 ( %)101 (%10 6500034000 1010 10 A AW 元74.56317 1%)101 ( %)101 (%10 )30000500000( 1%)101 ( %101%10 300001000 50 50 5 5 B AW 第28页/共51页 差额投资内部收益率法差额投资内部收益率法 BA差额投资现金流量图为差额投资现金流量图为 ： 50051 0 1 5 2 0 2530

9、3 5 4 0 4 5 6. 5 6. 5 3.3 3.33.33.33.3 3 3333 3 3333 (年) 0. 3 0. 3 0. 3 0. 3 0. 3 0. 3 0. 3 0. 3 0. 3 0. 3 50 第29页/共51页 FNPVBAFNPVBFNPVA558379.91(440120.74)118259.17元 取i8%，则i5（1+8%）5146.93% i10(1+8%)101115.89% 元42244 %)89.1151%(89.115 1%)89.1151 ( 65000 %)81%(8 1%)81 ( 33000 %)89.1151%(89.115 1%)89.

10、1151 ( 3000 %)93.461%(93.46 1%)93.461 ( 30000)50000065000( 4 4 50 50 5 5 9 9 AB NPV 取i27%，则i5(1+7%)5140.26%，i10(1+7%)10196.72% 元 ）（ ）（ 9172 %)72.961%(72.96 1%)72.961 ( 65000 %)71%(7 1%)71 ( 33000 %)72.961%(72.96 1%)72.961 ( 3000 %)26.401%(26.40 1%26.401 3000050000065000 4 4 50 50 5 5 9 9 AB NPV 因为 时

11、 %10i 第30页/共51页 %10%18.7 422449172 9172 %)7%8(%7 c iFIRR 或或：取i17% 元650 1%)71 ( %)71%(7 470000 1%)71 ( %7 30000 1%)71 ( %)71%(7 30000 1%)71 ( %)71%(7 6500033000 50 50 105 5 10 10 AB AW 同样，i28%，AWBA3453元 %10%16.7 3453650 650 %)7%8(%7 c iFIRR 结论：结论：由净现值法、净年值法和差额投资内部收益率法知，A方案较优。尤其当考 虑到挖泥机还可出租经营，或挖泥机今后售价

12、有降低趋势（或出现更高性价 比的产品）时，采用方案A更具有优势。 第31页/共51页 第32页/共51页 1)1 ( )1 ( )1 ( 1 )( 0 n n n t t c t i ii i COCINAV 第33页/共51页 第34页/共51页 第35页/共51页 第36页/共51页 第37页/共51页 第38页/共51页 第39页/共51页 C 18 % 16% 21 % 25% A B 10 % 0100020003000 20% 收益率(%) 12% 图图31 独立投资方案选择图独立投资方案选择图 第40页/共51页 投资方案ABCDEF 期初投资额50070040075090085

13、0 每年净收益171228150167235159 表表5-2 5-2 六个独立的投资项目六个独立的投资项目 （单位：万元（单位：万元 ） 例例 5 5 4 4 表5-2为某公司的6个互相独立的投资项目。各项目每期期末的净 收益都相同，寿命期皆为8年。若基准收益率为12%，可利用的资金 总额只有3000万元时，应选择哪些项目？若资金限额2400万元，应 选择哪些项目？若该公司所需资金必须从银行贷款，贷款数额为600 万元时利率为12%，此后每增加600万元利率就增加4%，则应如何选 择项目？ 第41页/共51页 第42页/共51页 图52 独立投资方案选择图 第43页/共51页 第44页/共51页 按互斥方案选择的方法在方案组合中选出最优方 案组合，即为实施方案。 对于m个独立方案，列出全部相互排斥的方案 组合，共2m个。 淘汰投资额超过投资限额的组合方案。 第45页/共51页 项目投资(万 元) 年末收 益(万元) NPVIRR(%) A10013023.530 B10012021.628 C40048459.821 D30036042.020 E20023624.2