大众理财及房地产投资

1、财富健康赢未来财富健康赢未来 招商银行第招商银行第3 3届理财教育公益行届理财教育公益行 二九年四月十八日二九年四月十八日 理财讲堂理财讲堂 第一篇 观念篇 阐述人的一生为什么需要理财，其实每个人每个家庭无时无刻都在理财， 但我们强调的是更科学理性的理财规划。 第二篇 规划篇 那么，你自己的理财规划是否科学呢？你的资产规划合理吗？你的债务和 支出匹配吗？我们将通过一些典型的家庭案例让读者体会科学的理财规划。 第三篇 操作篇 税收、基金、消费习惯，通通都是值得关注的话题，让我们逐个详解吧！ 第一篇 观念篇 第一课第一课 关于财富的坦率对话关于财富的坦率对话 你对金钱的态度从什么时候形成的？金钱给

2、你带来的是快乐还是痛苦， 深究 理财的最终目标。 第二课第二课 一辈子的财务缺口在哪里？一辈子的财务缺口在哪里？ 在整个人生的财务曲线上，我们每个人都有一个财务缺口，这个缺口就 是退休生活。 第三课第三课 你了解自己的目标吗？你了解自己的目标吗？ 设定一个清楚明晰的理财目标并不是想象的那么容易，怎么把模糊的目 标数字化呢？ 第四课第四课 亏损不是每个人都受得了亏损不是每个人都受得了 每个人对风险都有不同的认知，这将决定你的投资。测测你的风险承受 能力。 第五课第五课 投资盲点投资盲点 你占了几份你占了几份 列出了大多数人都会犯的投资错误。 第二篇 规划篇 第六课第六课 每一个人生阶段每一个人生

3、阶段 举例说明每一个人都会经历的人生阶段，在这个阶段的理财目标和理 财计划。（适当把招行的各个理财产品揉在其中） 第七课第七课 你的资产够合理吗？你的资产够合理吗？ 不少畸形的资产配置，看看他们的错误。 第八课第八课 良好的消费习惯良好的消费习惯 看看你的支出表，划掉那些没必要的项目吧！ 第八课第八课 适当欠债也有好处适当欠债也有好处 怎么正确处理你的债务。 第九课第九课 通货膨胀、税收是理财最大的敌人通货膨胀、税收是理财最大的敌人 第十课第十课 投资也分短中长投资也分短中长 哪种投资匹配理财目标，短期投资有多短、长期投资有多长。 第三篇 操作篇 第十一课第十一课 如何认清投资大势如何认清投资

4、大势 在投资之前先研究我们到底处于宏观经济的哪一端，如何看透各个市场 的走势。股市将会走向何处？ 第十二课第十二课 玩转基金玩转基金 介绍基金的特别和投资要点。 第十三课第十三课 不是每个人都搞得定股票不是每个人都搞得定股票 股票投资适合于哪些投资者，占整个资产组合里什么比例最合适？怎么 挑选股票。 第十四课第十四课 善用各种投资工具善用各种投资工具 除了基金这种最主流的投资品，我们还将介绍日常投资中读者接触最多 的投资品：银行理财产品、黄金、权证、外汇等等。 第十五课第十五课 有责任的人买保险有责任的人买保险 保险对一个家庭的意义往往比投资更多 第十六课第十六课 优质的理财顾问胜过一切优质的

5、理财顾问胜过一切 如何选择适合自己的理财顾问。 第一课 关于财富的坦率对话关于财富的坦率对话 财富公式 金钱金钱 + +时间时间 +/-+/-回报回报 - -通货膨胀率通货膨胀率 - -税收税收 - - 财财 富富 财富财富钱钱时间时间回报回报通胀通胀税税 第二课 一辈子的财务缺口在哪里一辈子的财务缺口在哪里 人生财务曲线, 未雨绸缪 2525岁岁 3535岁岁5050岁岁 支出曲线支出曲线 收入曲线收入曲线 在收入大于支出的时候，要考虑到现在积累需要填补后面的财务缺口。 第三课第三课 你了解自己的目标吗你了解自己的目标吗 没有明确的理财目标一定会迷失理财的方向没有明确的理财目标一定会迷失理财

6、的方向 一个理财目标必须具有两个具体特征一个理财目标必须具有两个具体特征： 目标结果可以用货币进行精确计算 有实现的最后期限 以下一些例子就是一些清楚的理财目标：以下一些例子就是一些清楚的理财目标： 10年内拥有100万财产 5年内购置一幢价值20万的房子 到55岁退休时除拥有一幢完全产权的房子外，还要有70万的现金 能够负担目前一个9岁、一个10岁的孩子在上大学后每年20000元的学费 节省每月收入的10%，并投入中度风险的开放式基金 从本月开始，削减全家每月100元的娱乐开支 明年购置一辆价值180000元的家庭轿车 第四课第四课 亏损不是每个人都受得了亏损不是每个人都受得了 家庭不是企业

7、，资产的安全性应放在第一位，盈利性放在第二 位。 任何投资都是机会与风险共存的，我们不能只看收益不看风险， 所以百姓理财应把规避风险放在首位。 7:2:1法则意味着什么？美国100年牛市下来，市场仍有投资者7 亏2平1赢的说法，对大部分人来说，股市本来就是一个少数人 挣钱的地方。 你的资产上涨了100%，但同时也意味着，只下跌50%就可以使 你取得的成绩马上灰飞烟灭。 上上涨涨幅幅度度 10%20%30%40%50%60%70%80%90% 100% 下下跌跌幅幅度度 9.1% 16.7% 23.1% 28.6% 33.3% 37.5% 41.2% 44.4% 47.4% 50.0% 第四课第

8、四课 亏损不是每个人都受得了亏损不是每个人都受得了 正确面对风险正确面对风险 只要是理财产品，都存在风险问题。理财的最大风险是不认理财的最大风险是不认 识风险识风险，因此在选择具体的投资产品时，在对自身风险属性 及投资产品的风险范围有一定了解的基础上，再考虑自己的 需求和目标。 识别和评估风险 风险评估是指在充分肯定风险的存在并识别风险与原因的基础上， 运用概率分析等方法，对风险进行跟踪分析。它表明居民可以承担 并愿意承担多大的风险，以保证风险损失一旦出现能有效应付。 根据自己的风险属性，合理进行资产配置 风险承受度高的人，适合操作股票甚至期货；风险承受度较低的人， 债券、定存较为合适，每个组

9、合中都要建立攻击与防御的部分，攻 击的效果是增加资产，防御的目的是确保资金的安全。 第五课第五课 投资盲点投资盲点 你占了几份你占了几份 牛市行情的赚钱效应引发了一场全民炒股热，散户投资容易出现风险 “盲点”，但是没有永远赚钱的股市，理财是一生的功课，不是短期的 盲目投机可以取代的。 理财盲点： 依赖过去经验，押宝单一市场； 相信二手传播，眼中只有明牌； 投资人就知道信息不可以完全信赖媒体，就像擦鞋童理论，媒体很多讯 息都是二手传播，小心沦为最后一对老鼠。 四处胡乱投资，根本不清楚损益； “捡到篮子里的都是好菜”，没有自己的原则和方向 没有目标，搞不清楚自己的投资属性。 投资人的投资属性，随着

10、市场的乐观程度而改变，当景气好，他就觉得 是积极型的；景气不好，他就觉得是保守型的。 画一张财富地图，通往财务自由 理财是处理钱的方法，不是要一直赚钱，建立自己的投资地图，清 楚所在的位置与终点站，才不会迷失于人性的弱点中。 第六课第六课 每一个人生阶段每一个人生阶段 人生不同阶段，有不同的理财需求 成长期成长期 ：理财：理财 知识增知识增 长，积长，积 蓄增加蓄增加 0 20 30 45 55 60 65 退休期：养退休期：养 老老 稳定期：着手退休稳定期：着手退休 成熟期成熟期 ：子女：子女 教育教育 成年期：成年期： 房子、车房子、车 子分期付子分期付 款款 青年期：购青年期：购 房，结

11、婚房，结婚 收入趋势 第七课第七课 你的资产够合理吗你的资产够合理吗 一个稳定的财务金字塔 人寿保险、重大疾病保险 应急金 退休养老储蓄计划 定活期存款、国债 开放式基金、企业债券 股票、房地产投资 黄金 期货 收藏品 家居住房 投机层增值层保值层基础层 一个不稳定的财务倒金字 塔 存款 股票 房地产投资 第八课第八课 良好的消费习惯良好的消费习惯 三种消费模式，你属于哪种 收入大于支出 当收入大于支出的时候，有结余的资金可以用来投资，只要投资 得当，随着投资的不断增加，当投资收入超过消费支出的时候， 已经获得了财务自由。 收支相抵 假定家庭从初期就有一定投资，则投资收入曲线上升完全依赖于 投

12、资效益，只要投资是盈利的，投资曲线就会不断上扬，但要达 到财务自由还需要很长时间。如果没有初始投资的情况，那么这 种消费模式永远不可能达到财务自由。 支出大于收入 目前流行的“月光族”就是这种消费模式，由于消费支出一直大 于工薪类收入，不得不用家庭原有的财富积累填补缺口，如果这 种状况持续下去，随着时间的推移，家庭原有财富必将耗尽，家 庭必将陷入财务危机。投资收益不断下降，直到为零。 制定财务规划，清楚的了解自己目前的收入和支出状况能帮助你 有效的控制财务，它将帮你弄清： 你可以节省下多少钱； 你是否入不敷出； 你能支付得起的娱乐活动有哪些； 一个大的变动（例如买房和换工作）可能给你的财务状况

13、带来哪些 影响。 一旦你开始监控自己的收入和支出状况，就最好每个月坚持下去。 要想对整个现金流有一个清楚的概念，需要有一个年度收支预算 表，通常收入栏要比支出栏短得多，这也就是为什么许多人不想 把它画出来这样做会让他们清楚地看到自己无谓地浪费了多 少钱。 李博士是一位住在北京的30多岁的 外科医生。他已成家，有两个很小 的孩子，他母亲和他们住在一起。 目前他的月收入是24,000元。李博 士一家过着丰裕的生活，每月开支 巨大。他典型的每月预算如表。 李博士存起来的只是他收入的很小 一部分3,700元，包括了他的储 蓄计划、人寿保险和养老金计划。 前不久，李博士和他的夫人开始做 月度的开销预算，

14、因为他们都认识 到花钱有点失控了。 他很清楚，他并未为未来做重组的 准备。他需要削减一些不必要的开 支，来增加自己的财富积累速度。 收入金额支出金额 工资20,000住房按揭4,000 奖金4,000水、电400 通讯1,600 汽车按揭3,000 汽油500 俱乐部会员费1,000 周末出国度假2,300 保姆2,000 赡养母亲2,000 养老金计划1,000 人寿保险1,500 服装2,000 招待费1,500 储蓄计划1,200 总收入24,000总支出24,000 第八课第八课 适当欠债也有好处适当欠债也有好处 使用贷款，最积极的方式就是把钱投到能产生比贷款利率更高 回报的项目上。这

15、些投资可以是： 你自己的住房 自己或孩子的高等教育 自己的生意 消极使用贷款的方式包括： 用贷款来支付消费项目，如度假、服装和享乐利率提高了你 的购买价格，降低了资产净值的增长速度。 用贷款来从事高风险的投资你可能会亏得一干二净，而此时 仍须偿还贷款。 如果你的整个成年生涯中都一直拥有好车，而且通过贷款购买，尤其是， 如果贷款去买那些本来买不起的车，影响就更大。 北京的小莉每五年买一辆新车 每年养车费用（人民币） 项目费用 汽油15000 保险5000 修理5000 税金1000 停车&罚款2000 还贷款/年60000 总计/年88000 如果每隔几年就买辆新的好车，而且贷款去买，30年下来

16、，大概会花去270 万人民币，这笔钱已经足够你在退休后过上舒适的生活了。 如果，你已经把收入的25%储蓄起来，而仍就有能力购买豪华车，那或许他 对你的影响还不算大。 第九课第九课 通货膨胀、税收是理财最大的敌人通货膨胀、税收是理财最大的敌人 通货膨胀 日夜吞噬您的财富 1998年的年的100元人民币的购买力元人民币的购买力 只只 相当于相当于1978年的年的26.96元的购买力。元的购买力。 100元元26.96元元73.04元。元。 20年里，您的钱贬值了近年里，您的钱贬值了近73 税收 税收：是你在理财过程中的巨大威胁 你赚钱时： 要征税 你消费时： 又要征税 你储蓄时： 也要征税 你死亡

17、时： 还要征税 第十课第十课 投资也分短中长投资也分短中长 短期工具短期工具 股票股票 期货期货 黄金黄金 外汇外汇 长期工具长期工具 基金基金 集合集合/定向理财产品定向理财产品 保险保险 投资连结保险投资连结保险 传统保险传统保险 第十一课第十一课 如何认清投资大势如何认清投资大势 21世界初，股市和经济的“大泡沫”以及随后的崩溃，让所有人 深受震撼。我们想知道，为什么人们会愚蠢到相信泡沫是合理的？ 没有人能预测未来？ 没人知道熊市什么时候来，也没人知道牛市什么时候结束，但是 股市总是和经济周期密切相关的。 学会该止损时要理性出局，密切关注，理性调整。 在牛市中，你可以比较大比例的投资股票

18、、股票型基金，而在熊 市中，可以转换比例到更稳定的债券、黄金等其他产品。 第十二课第十二课 玩转基金玩转基金 开放式基金的创意很简单。基金把投资者的资金聚集起来并购开放式基金的创意很简单。基金把投资者的资金聚集起来并购 买股票、债券或货币市场证券。个人投资者获得了更大程度上买股票、债券或货币市场证券。个人投资者获得了更大程度上 的分散投资、更少的风险、更低的交易成本和比他们自己操作的分散投资、更少的风险、更低的交易成本和比他们自己操作 更为专业的管理。更为专业的管理。 销售机构销售机构 相互监督相互监督 基金管理人基金管理人 证监会监管证监会监管 基金托管基金托管人人 资产保管资产保管 基金资

19、产基金资产 （基金持有人大会）（基金持有人大会） 注册律师注册律师 注册会计、审计师注册会计、审计师注册登记机构注册登记机构 投资人 投资人 行业分析行业分析 外部环境分析增长前景分析 行业生命周期分析与经济周期的关系 行业结构和关键成功要素分析 行业竞争趋势和利润前景分析 市场趋势市场趋势 板块轮动 市场热点 投资主题 被低估的股票被低估的股票 PE,P/S,P/B EV/EBID(TA) DCF,DDM, EVA PEG 相对价值比较 具有竞争优势的公司具有竞争优势的公司 竞争策略分析 策略实施保障分析 核心竞争力分析 优秀管理层 良好资本结构 宏宏 观观 经经 济济 所选所选 股票股票

20、基金类别 按照投资标的来看，可以分成五类 标的内容我们熟悉的基金 股票型一般型/小型股/类股/ 指数 华夏红利 债券型政府公债/公司债/可 转换公司债 嘉实债券 货币型短期票券/短期利率华安现金 组合型基金招商证券fof 平衡型股票+债券+衍生性工 具（暂时还没有推出） 宝康消费品 开放式基金投资业绩分析开放式基金投资业绩分析 建议：如何更好的投资于基金 采取行动采取行动 了解基本理财知识了解基本理财知识 合理选择多元化的投资合理选择多元化的投资 避免投资中的常见错误避免投资中的常见错误 缺乏纪律，不能坚持缺乏纪律，不能坚持 短期、转手交易频繁短期、转手交易频繁 学会持久学会持久 长期持有，持

21、之以恒：长期持有，持之以恒：5 57 7年，年，1010年更好年更好 长期投资创造财富，并不是空想长期投资创造财富，并不是空想 找到合适的基金找到合适的基金 也许没有好基金与差基金的区分，重要的在于寻找合适的基金，合适自己也许没有好基金与差基金的区分，重要的在于寻找合适的基金，合适自己 的风险属性。的风险属性。 基金业绩也只是后期的观测，不能忽略了持有过程中的可能风险。基金业绩也只是后期的观测，不能忽略了持有过程中的可能风险。 投资，不仅为了赚钱，还要保证快乐！投资，不仅为了赚钱，还要保证快乐！ 成功更多取决于一贯的成功更多取决于一贯的常识常识，而不在于是不是天才！，而不在于是不是天才！ 第十

22、三课第十三课 不是每个人都搞得定股票不是每个人都搞得定股票 股价为何会不断变动 估价是非理性的，并且受“市场感觉”的驱使。市场感觉就是指在 那个时期投资者们的感觉如何。 深入分析公司账目 大多数职业投资者都把利润看成最终检测价值的因素，但它又是很 难准确衡量的。一个重要原因就是，在公司经理人、股东和债主之 间，存在一种与生俱来的紧张关系，从而导致会计账目的失真。 市盈率（PE）和每股收益率（EPS） “随机漫步”理论 作为一名投资者，你可能已经看到过这类警告：“过去的股价不一 定是未来股价变化的指导”这样的警告是要提醒你，不要因为一个 股价显现了某种模式，就认为它在未来会继续这种模式。 有效市

23、场理论 有效市场理论认为，专业投资者的竞争是如此激烈，他们争取更高 回报的努力正相互抵消换句话说，一名专业投资者不大可能长 期地获得超出市场平均水平的回报。 长期趋势 市场有效性理论说明，我们不该一味追求超出平均水平的表现。 作为私人投资者，你无法指望自己一定能极为成功的选取个股，但 你还是可以选择把资产组合中更大比例放到发展前景看起来较好的 国家和行业中。 第十四课第十四课 善用各种投资工具善用各种投资工具 债券 可以是国家政府、地方政府或公司为借贷而发行的借据。 债券是一种固定收益的证券。多数债券在到期前会每年两次付息，利息是固定的。人们投资债 券一般是为了获得比现金存款或货币市场投资更好

24、的收益，而投资债券得到的收益比投资股票 更可预见。 购买债券的主要理由是： 你现在希望把一大笔现金放到某个特定范围和有价值的投资上。 你希望在几年中得到保险的、常规的收益。 你希望使投资多样化，而债券行情一般不随着股市涨跌而波动。 购买债券的主要风险是： 利率风险：是由于利率水平变化而引起的债券报酬的变化，它是债券所有面临的主要风险。 流动性风险：一般来说，买卖价差越大，流动性风险就越高。对于那些打算将债券长期持 有至到期日为止的投资者来说，流动性风险就不再重要。 信用风险又称违约风险：指的是债券发行人在到期时无法还本付息而使投资者遭受损失， 主要受到债券发行人的经营能力、盈利水平、事业稳定程

25、度以及规模大小等因素影响。一 般来说，政府债券的信用风险最小，理论上认为中央政府债券是信用风险最低的债券，譬 如我国的国债。当然也有一些政局不稳的国家政府债券信用风险也很高。 示例： 王先生有一个儿子，5年后大学毕业。王先生想到时候给他5万美元，让他自立。为获得比 银行存款更好的收益，王先生买入了一笔5年期的“零息票”债券，债权的利息体现在购 买时的折价中，所以王先生用不到4万美元就买下了票面值5万美元的债券，5年后他将得 到这5万美元，可以交给孩子。 衍生产品 衍生产品是一些金融工具，它们是从“真正”的资产，如股票、 债券、现货的价格中衍生出来的。它们的主要目的是降低风险， 但有时也会使风险

26、增大，尤其是在使用投资杠杆的时候。 期权：期权有两种，卖出期权和买入期权。买入期权给与你购 买的权利，而卖出期权给与你出售的权力。 结构性产品：结构型商品（Structured Products）一般以结构型 债券（Structured Notes）商品最多。其主要结构为固定收益商 品加入各种不同选择权的设计，使投资人的投资损益可以连结 至各种不同的标的资产，使其报酬率型态有别於传统的固定收 益证券。 对冲基金：起源于50年代初的美国。其操作的宗旨，在于利用 期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买 空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解证券 投资风险。 保险是风险的控制阀 大多数人认为理财就是透过各种投资工具让手边的财富不断增 长。事实上，要构建一个基础稳固的理财金字塔，至少需包含 三个层次。 第十五课第十五课 有责任的人买保险有责任的人买保险 节税节税 构架构架 增长构架增长构架 保本构架保本构架 保险是以明确的小投资，来弥补不明确的大损失，保险金在遭遇 病死残医的重大变故时，可以立即发挥周转金、急难救助金等活 钱的功能。 Case： 一位拼命向前冲刺的前途看好的事业经理人，年薪高达百 万； 按照他的工作能力持续20年，一定