外汇管理体制

1、第五章 我国的外汇管理体制 改革开放前后我国的外汇管理体制 1994年我国外汇管理体制改革的主要内容 2005年我国的汇率改革人民币汇率的历史变化第一时期：国民经济恢复时期（1949-1952年底）第二时期： 固定汇率制下的人民币汇率（1953-1971）/（1953-1972)第三时期：人民币汇率不断上调（1972-1979） /(1973-1980年底)第四时期： 双重汇率制的过渡时期（1980-1984）/ （1981-1984）第五时期： 人民币大幅度下调（1985-1993年底）第六时期： 人民币实行浮动汇率制（1994-至今）人民币汇改四阶段： 1979年至1984年：人民币经历了

2、从单一汇率到复汇率再到单一汇率的变迁。 1985年至1993年：官方牌价与外汇调剂价格并存，向复汇率回归。 1994年：实行有管理的浮动汇率制。 2005年：建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。现行人民币汇率制度的特点： 单一的有管理的浮动汇率制度 (1994并轨后) 直接标价法：以100单位外币来折合本币 汇率的挂牌：与15种外汇挂牌第一节 改革开放前后我国的外汇管理体制 自新中国成立到1978年我4国实行改革开放政策以前的这一历史时期，我国实行外汇垄断制，国家对外汇资金的收付买卖夸调拨转移、进出国境实行严格管制。在此时期，我国外汇管制的重点对象是国家单位和集体组织。对这些单位

3、的外汇收支实行计划管理，外汇资金由国家集中保管，统一支配，各单位的外汇收支均须通过银行账户，接受银行监督. 在这一时期我国外汇体制的特点是： 第一，由于实行外汇垄断制，外汇由国家统收统支。 第二，官方规定的汇率基本钉住美元，定值偏高。 第三，官方外汇市场的资金流向，只有纵向的往来，没有横向的资金联系。 第四，由于实行的基本是封闭式的经济，人民币对外价值高估，长期不变，人民币汇价不具有调节经济的杠杆作用，仅作为记账核算的工具。 第五，官方外汇市场机构单一，企事业单位和个人只与一家外汇专业银行中国银行往来。 第六，企事业单位根本没有使用外汇的自主权，故纵向资金流量也是有限的二、改革开放中我国的外汇

4、管理体制 在我国实行改革开放政策后，我国外汇管理体制改革最重要和突出的内容就是实行外汇留成制与建立调剂外汇市场。 （一）外汇留成制与调剂外汇市场的建立 为了推动改革开放，调动各企事业单位的创汇积极性，从1979年开始，我国实行外汇留成制，即凡创汇单位，国家给予他们一定的使用外汇的权利（所谓额度留成），按规定的使用方向，用于从国外进口。一随着外汇留成办法的实施，有些单位保有留成外汇，但本身暂不需要，形成闲置；而有些单位，本身不创汇或创汇能力很低，又急需外汇，用于进口设备器材等物资。这种情况的出现，形成了外汇供求之间的矛盾。 中国银行1980年10月开办了外汇调剂和额度借贷业务，允许留成单位将闲置

5、的外汇按一国家规定的价格卖给或借给需要外汇的单位，实现余缺调剂；在我国叫“调剂外汇市场”，也就是在官方市场外，企事业单位相互间进行额度买卖和借贷的最原始的外汇市场。 对象：所有企业，包括外商投资企业以及个人均可申请成为会员。（三）外汇调剂市场的积极作用 从1980年10月至l993年12月30日，外汇调剂市场与我国官方外汇市场并存，从而形成两个市场、两个汇价并存的局面。受供求关系决定的调剂汇价与调剂市场所起的作用，日益增大，1993年底调剂外汇市场的成交额，占我国进出口外汇成交额的80%，由此可见调剂市场的重要作用. 调剂外汇市场是在一定历史条件下产生的，在我国外汇体系中的具体作用表现在以下几

6、个方面： （l）它是我国官方按计划分配外汇资金的一条补充渠道，弥补了官方外汇市场存在的不足之处。 （2）因为人民币官方牌价高估，一所以受供求关系决定的调剂汇价高于官方汇价，它合理地调整了创汇企业和用汇企业的经济利益。 （3）由于外贸企业一部分外汇可以在调剂外汇市场出售，从而减少外贸企业亏损，促进外向型经济的发展，扩大了出口商品的竞争能力。 （4）由于允许外商投资企业参加调剂外汇市场，解决了他们的外汇平衡问题，促进他们进一步将产品转销国外，有利于外商投资环境的改善。 （5）有利于打击黑市，保持金融市场与人民币市场的稳定。 （6）为探索人民币的均衡汇率，建立有管理的浮动汇率制，摸索经验，提供条件。

7、（四）外汇留成制和外汇调剂市场的弊端 1.外汇留成制的弊端 随着时间的推移，外汇留成的有关规定越来越复杂，各种规定界限不清，不科学，不规范，而且手续繁琐。特别是我国的外汇留成制度是额度留成（即使用外汇的权利的留成），而不是现汇留成，容易造成外汇储备的超额使用，不利于国家宏观调控。 2.调剂市场的缺陷 调剂市场与我国原有的官方外汇市场并存，不能形成公开统一的外汇市场，并存在着人为干预情况；不利于我国向市场经济过渡。同时，两个市场的存在，必然导致两个汇率的并存，不符合国际货币基金组织的有关规定，不利于我国恢复关贸总协定缔约国的地位，不利于扩大国际经济合作。第二节 1994年我国外汇体制改革的主要内

8、容一、1994年我国外汇管理体制改革的主要内容 从1994年1月1日起，我国的外汇管理体制进行了重大改革，其长远目标是使人民币成为可自由兑换的货币。 IMF研究报告认为实现货币自由兑换需具备四个条件： 一是相对合理的汇率制度； 二是充分的国际清算手段和支付能力； 三是健全而有力的宏观经济； 四是具备有效的市场环境。 我国外汇体制改革的进程是分三步走： 第一步，实现经常项目下有条件可兑换，这在1994年己实现； 第二步，实现经常项目下人民币可兑换，这在1996年12月已经实现； 第三 步，开放资本市场，资本项目下人民币可兑换，最后达到人民币的完全自由兑换。 1994年我国外汇管理体制改革的主要内

9、容是（1）从1994年1月1日起，实现人民币官方汇率和外汇市场调剂价并轨，实行单一的、有管理的、浮动汇率制。（2）取消外汇留成，实行外汇收入结汇制。要求境内所有企事业单位、机关和社会团体（外商投资企业除外）的各类外汇收入必须及时调回境内，并按银行挂牌汇率，全部结售给外汇指定银行。（3）取消计划批汇制，实行银行售汇制。境内企事业单位、机关和社会团体在经常项目下的正常对外支付用汇，持有效凭证，用人民币到外汇指定银行办理兑付。(4)建立银行间外汇市场，改进汇率形成机制，保持人民币汇率的相对稳定。与以前的外汇调剂市场相比，银行间外汇市场交易主体是外汇指定银行，并建立全国统一的计算机联网的交易系统。其功

10、能主要是为各外汇银行提供相互调剂外汇余缺和清算服务。(5)取消外国货币在中国境内计价、结算和流通。从1994年1月1日起，取消任何形式的境内外币计价结算，禁止外币在境内流通，禁止外汇指定银行以外的外汇买卖，停止发行外汇兑换券（Foreign Exchange Certificate, FEC ),逐步兑回流通中的外汇兑换券。 从1994年1月1日起，中国人民币汇率并轨，并建立起银行之间的外汇交易市场。中国外汇交易中心于1994年4月4日在上海开始交易，其外汇市场主体是中国的13家银行、部分外资银行和部分金融信托投资公司。1994年末，共有303家金融机构为该交易中心会员，其中有相当部分是专业银

11、行的省分行。 2003年，交易中心系统成交外汇折合美元1511亿，人民币同业拆借与债券交易17.2万亿元人民币。 2004年15月，本外币市场累计成交分别为5.5万亿元人民币和646.9亿美元，市场成员分别增至963家和349家。 2004年6月8日，中国外汇交易中心与世界最大的外汇市场芝加哥商品交易所（CME）在芝加哥签署了合作谅解备忘录。根据这份备忘录，交易中心将向CME提供中国外汇和货币市场的分析和信息，包括政策、规章、市场运作和发展情况，以帮助CME更好地了解中国的金融市场；同时，CME将帮助交易中心熟悉国际外汇衍生市场的操作、产品和规则，并协助开展衍生产品设计、业务开发、市场营销和培

12、训。 2006年1月4日，2006年第一个交易日，人民币汇改又迈出了崭新的一步，不但酝酿已久的询价交易方式（以下简称OTC方式）和做市商制度将正式在银行间外汇市场上现身，且人民币对美元汇率中间价的形成方式也将发生根本性变革。 央行发布公告，自2006年1月4日起，在银行间即期外汇市场上引入OTC方式，同时保留撮合方式。银行间外汇市场交易主体既可选择以集中授信、集中竞价的方式交易，也可选择以双边授信、双边清算的方式进行询价交易。同时在银行间外汇市场引入做市商制度，为市场提供流动性。 OTC方式是指银行间外汇市场交易主体以双边授信为基础，通过自主双边询价、双边清算进行的即期外汇交易。OTC方式是国

13、际外汇市场上的基本制度。全球即期外汇市场的绝大部分交易量都集中在OTC市场。 之前，首批银行间外汇市场人民币对外币做市商名单刚刚出炉。 首批有13家银行获得外汇管理局颁发的做市商牌照，除此前市场公认会入选的工、农、中、建4大国有银行外，还包括了中信、交行、招商、兴业4家股份制商业银行，而外资银行也有5家入选，包括蒙特利尔银行广州分行、汇丰上海分行、荷兰银行上海分行、花旗上海分行、英国渣打银行上海分行。 引入人民币对外币做市商制度和OTC方式的意义并不亚于汇改，人民币汇率波动将更加灵活。 即使在2005年7月21日汇改后，央行仍是人民币对外币交易唯一的买盘，引入做市商制度意味着央行将逐步从人民币

14、汇率形成机制中淡出，由银行担任的做市商将成为人民币汇价形成机制的主要力量和市场风险分散的主渠道。随着OTC方式的发展，客观上将形成分层的外汇市场体系，即具备实力的大机构之间相互进行大额交易，同时大机构承担做市职能，为中小金融机构提供流动性。 引入OTC方式和做市商制度后，交易方式的多样化决定了银行间撮合市场收盘价不再具有广泛的代表性。自2006年1月4日起，人民币兑美元汇率中间价的形成方式将由此前根据银行间外汇市场以撮合方式产生的收盘价确定的方式改进为：外汇交易中心于每个工作日上午9时15分对外公布当日人民币对美元、欧元、日元和港币汇率中间价，作为当日银行间即期外汇市场（含OTC方式和撮合方式

15、）以及银行柜台交易汇率的中间价。 外汇交易中心确定每日人民币对美元中间价的方式为：每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价，并将全部做市商报价作为人民币兑美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均，得到当日人民币兑美元汇率中间价，权重由中国外汇交易中心根据报价方在银行间外汇市场的交易量及报价情况等指标综合确定。人民币兑欧元、日元和港币汇率中间价由外汇交易中心分别根据当日人民币兑美元汇率中间价与上午9时国际外汇市场欧元、日元和港币兑美元汇率套算确定。 另外，人民币每日波动管理区间并未改变，银行间即期外汇市场人民币对美元等货币交易价的浮动幅度和银行对客户

16、美元挂牌汇价价差幅度仍按现行规定执行。 (6)取消外汇收支的指令性计划，国家主要运用经济、法律手段实现对外汇和国际收支的宏观调控。同时建立国际收支统计申报制度，加强外汇收支和国际收支平衡状况及变化趋势的分析、预测，逐步完善国际收支宏观调控体系。人民币汇率制度 汇率的极小波动情况 人民币对美元汇率的年度变化率统计中国人民银行2005年7月21日完善人民币汇率形成机制改革的主要内容：一、自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。 二、中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇

17、市场美元等等一篮子交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。 三、2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。 四、现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下0.3%的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下1.5%幅度内浮动。完善人民币汇率形成机制改革的主要目标和原则 人民币汇率改革的总体目标是：建立健全的以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率体制，保持人

18、民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。 人民币汇率改革必须坚持主动性、可控性和渐进性的原则。 主动性，就是主要根据我国自身改革和发展的需要，决定汇率改革的方式、内容和时机。汇率改革要充分考虑对宏观经济稳定、经济增长和就业的影响。 可控性，就是人民币汇率的变化要在宏观管理上能够控制得住，既要推进改革，又不能失去控制，避免出现金融市场动荡和经济大的波动。 渐进性，就是根据市场变化，充分考虑各方面的承受能力，有步骤地推进改革。两年来的变化： 2005年9月23日非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下3%幅度内浮动。 2006年1月4日我国在银行间外汇市场推出做市商制度 2006年5月15日人民币对美元的中间汇率破8 2007年1月11日，人民币兑美元突破7.8关口，13年以来第一次