亨运集团培训系列8——报表分析

1、 1. 1. 财务报表列报财务报表列报 2.2.财务分析基本方法财务分析基本方法 3.3.单项财务指标分析单项财务指标分析 4.4.财务报表综合分析财务报表综合分析 5.5.管理用财务报表编制及其分析管理用财务报表编制及其分析 基本内容基本内容 一、财务报表列报一、财务报表列报 1.财务报表体系财务报表体系 资产负债表资产负债表 利润表利润表 现金流量表现金流量表 资产资产 负债负债 所有者权益所有者权益 财务状况财务状况 经营成果经营成果 现金流量现金流量 收收入入 成本费用成本费用 利润利润 现现金流入金流入 现金流出现金流出 现金净流量现金净流量 所有者权所有者权 益变动表益变动表 所有

2、者权所有者权 益变动益变动 实收资本实收资本 资本公积资本公积 其他综合收益其他综合收益 盈余公积盈余公积 未分配利润未分配利润 附注附注 补充说明补充说明 利于理解利于理解 报表项目报表项目 的文字描述的文字描述 或明细资料或明细资料 未列事项未列事项 说明说明 2.资产负债表 关键词 财务状况 余额填列 资产=负债+所有者权益 时点、动态 特殊项目：货币资金、应收账款、存货、持有待售资产、 应付账款、预计负债、其他综合收益、未分配利润 资产负债表资产负债表 流动资产流动资产 流动负债流动负债 长期负债长期负债 所有者权益所有者权益 （净资产）（净资产） 资产负债表结构资产负债表结构 资产资

3、产 债权人债权人股东股东 资产资产 = 负债负债 + 所有者权益所有者权益 资金的占用资金的占用资金的来源资金的来源 非流动资产非流动资产 3.利润表关键词 经营成果 净发生额填列 利润=收入-费用 时期数、动态 特殊项目：其他综合收益、综合收益总额 4.现金流量表 关键词 现金及现金等价物（“血液”） 发生额 收付实现制 直接法 间接法 5.所有者权益变动表 关键词 总量增减及结构变化 必须列示：综合收益总额、会计政策变更合前期差错更 正的累积影响金额、所有者投入资本及向所有者分配利润、 提前盈余公积、各组成部分期初数及期末数 6.报表附注 关键词 报表列示项目的文字描述或明细资料 未能列示

4、项目的说明 基本内容： 1.企业基本情况； 2.财务报表的编制基础； 3.遵循企业会计准则的声明； 4.重要会计政策和会计估计； 5.会计政策和会计估计变更及差错更正的说明 6.重要报表项目的说明：费用 7.其他需要说明的重要事项 8.有助于报表使用者评价企业管理资本的目标、政策及程 序的信息。 资产负债表资产负债表 利润表利润表 现金流量表现金流量表 净利润通过利润净利润通过利润 分配形成留存收分配形成留存收 益和应付利润分益和应付利润分 别进入资产负债别进入资产负债 表的权益和负债表的权益和负债 净利润经过现金净利润经过现金 性和非现金性相性和非现金性相 关调整，得出经关调整，得出经 营性

5、现金净流量营性现金净流量 现金净流量反现金净流量反 映资产负债表映资产负债表 中货币资金的中货币资金的 变化情况变化情况 7.财务报表之间的关系财务报表之间的关系 8.净利润与经营性现金净流量的关系净利润与经营性现金净流量的关系 净利润是采用权责发生制会计原则计算的企业经净利润是采用权责发生制会计原则计算的企业经 营成果营成果 经营性现金净流量是采用收付实现制计算的企业经营性现金净流量是采用收付实现制计算的企业 经营成果经营成果 收入费用发生与现金收支之间产生了一个重要的收入费用发生与现金收支之间产生了一个重要的 时间差时间差 净利润只是潜在的现金，而净利润只是潜在的现金，而经营性现金净流量经

6、营性现金净流量是是 企业经营过程中实际发生的现金净流入或者净流企业经营过程中实际发生的现金净流入或者净流 出出 净利润同现金流量的差异净利润同现金流量的差异 权责发生制权责发生制 收付实现制收付实现制 会计报告显示会计报告显示 公司本年实现公司本年实现 净利润净利润100100万元万元 会计师说公司会计师说公司 的经营现金流的经营现金流 量为负数量为负数 原因：原因： 企业的产品发生积压企业的产品发生积压 由于客户财务困难，由于客户财务困难， 企业的应收账款增加企业的应收账款增加 不能利用商业信用延不能利用商业信用延 长付款期限长付款期限 现金的短缺要求公司必须尽快找到其他的融资渠现金的短缺要

7、求公司必须尽快找到其他的融资渠 道，来补充经营所需要的流动资金道，来补充经营所需要的流动资金 一、财务报表列报一、财务报表列报 9.9.理解企业财务报表能够帮助我们理解企业财务报表能够帮助我们 了解企业以前、现在和未来的发了解企业以前、现在和未来的发 展状况展状况 准确分析企业目前存在的困难准确分析企业目前存在的困难 采取有效的措施，去解决企业所采取有效的措施，去解决企业所 面临的难题面临的难题 预测经营决策将会给企业带来何预测经营决策将会给企业带来何 种财务上的影响种财务上的影响 净净 利利 润润 企业健康发展企业健康发展 企业面临关闭企业面临关闭 经营性经营性 现金流现金流 企业经营困难企

8、业经营困难 企业经营困难企业经营困难 企业运营正常，自身能够产生经营企业运营正常，自身能够产生经营 现金流入，企业的实现长期发展所现金流入，企业的实现长期发展所 需的资源能够得到保障。需的资源能够得到保障。 企业没有经营现金流入，说明盈利企业没有经营现金流入，说明盈利 质量不佳，需要外部融资来补充自质量不佳，需要外部融资来补充自 身的现金不足。企业应加强内部管身的现金不足。企业应加强内部管 理，特别是对流动资金的管理，如理，特别是对流动资金的管理，如 存货管理、应收账款管理，充分利存货管理、应收账款管理，充分利 用商业信用延迟付款期。用商业信用延迟付款期。 企业虽然亏损，但仍有经营现企业虽然亏

9、损，但仍有经营现 金流入，能够确保生产销售的金流入，能够确保生产销售的 正常进行，应重点提高产品的正常进行，应重点提高产品的 盈利能力，如降低成本，提高盈利能力，如降低成本，提高 产品价格，加大市场投入以提产品价格，加大市场投入以提 升销量。升销量。 企业自身失去造血的机能，持续亏企业自身失去造血的机能，持续亏 损，经营恶化，又得不到外部资金损，经营恶化，又得不到外部资金 的补充，将面临破产清算的局面。的补充，将面临破产清算的局面。 -在财务报告基础上，对财务报表数据进行进一在财务报告基础上，对财务报表数据进行进一 步加工、整理、比较、分析步加工、整理、比较、分析 -解释和评价企业财务状况是否

10、健全，经营成果解释和评价企业财务状况是否健全，经营成果 是否优良等是否优良等 -发现企业管理中存在的问题和经营面临的困难发现企业管理中存在的问题和经营面临的困难 -为财务预测、决策和计划提供有用信息为财务预测、决策和计划提供有用信息 -减少了我们对预感、猜测和直觉的依赖，减少减少了我们对预感、猜测和直觉的依赖，减少 决策的不确定性决策的不确定性 二、财务报表分析的基本方法二、财务报表分析的基本方法 财务分析的内涵财务分析的内涵 财务分析的作用财务分析的作用 -评价财务指标、衡量经营业绩的重要依据评价财务指标、衡量经营业绩的重要依据 -挖掘潜力，改进工作，实现理财目标的重挖掘潜力，改进工作，实现

11、理财目标的重 要手段要手段 -合理实施投资决策的重要步骤合理实施投资决策的重要步骤 二、财务报表分析的基本方法二、财务报表分析的基本方法 1、比较分析法 1）重要财务指标的比较 定基、环比 2）会计报表的比较 3）会计报表项目构成的比较 2、比率分析法 1）构成比率 2）效率比率 3）相关比率 二、财务报表分析的基本方法二、财务报表分析的基本方法 3 3、因素分析法、因素分析法 又叫连环替代法。它是在多种因素共同作又叫连环替代法。它是在多种因素共同作 用于某项指标的情况下，分别确定各个因素的用于某项指标的情况下，分别确定各个因素的 变动对该项指标变动的，影响及其影响程度的变动对该项指标变动的，

12、影响及其影响程度的 分析方法。采用这种方法的出发点在于，当有分析方法。采用这种方法的出发点在于，当有 若干因素对分析对象发生影响作用时，假定其若干因素对分析对象发生影响作用时，假定其 他各个因素都无变化，顺序确定每一个因素单他各个因素都无变化，顺序确定每一个因素单 独变化所产生的影响。独变化所产生的影响。 二、财务报表分析的基本方法二、财务报表分析的基本方法 3.因素分析法（连环替代法） 举例：收入=销售量*单价 上年收入Y0=100*1.2万 本年收入Y1=98*1.4万 收入差异=Y1-Y0 原因：销售量、单价 连环替代过程（略） 注意顺序：数量指标在前，质量指标在后 三、单项财务指标体系

13、三、单项财务指标体系 财务指标体系财务指标体系 偿债能力偿债能力 营运能力营运能力 盈利能力盈利能力 发展能力发展能力 3项项 6项项 4项项 2项项 4 4大类大类2828个指标个指标 偿债能力是企业偿还到期债务（包括偿债能力是企业偿还到期债务（包括 本金和利息）的能力，偿债能力分析有利本金和利息）的能力，偿债能力分析有利 于进行正确的借贷决策（债权人）、正确于进行正确的借贷决策（债权人）、正确 的投资决策（投资者）、正确的经营决策的投资决策（投资者）、正确的经营决策 （企业管理者）、正确评价企业的财务状（企业管理者）、正确评价企业的财务状 况。一般分为短期偿债能力分析和长期偿况。一般分为短

14、期偿债能力分析和长期偿 债能力分析债能力分析 短期债务的偿还主要依靠短期债务的偿还主要依靠流动资产流动资产的变现作的变现作 支撑，因此反映短期偿债能力的指标有：支撑，因此反映短期偿债能力的指标有： 营运资金营运资金 速动比率速动比率 现金比率现金比率 流动比率流动比率 营运资金 营运资金是指流动资产超过流动负债的部 分。 营运资金=流动资产-流动负债 正数为宜，越大短期偿债能力越强 本指标不便于横向比较！ 是不是越 多越好？ 流流动动负负债债 流流动动资资产产 流流动动比比率率 表明企业每一元的表明企业每一元的 流动负债有多少流流动负债有多少流 动资产作为偿还保动资产作为偿还保 证。证。 1.

15、1.流动比率越高，反映企业短流动比率越高，反映企业短 期偿债能力越强，但并不是越期偿债能力越强，但并不是越 高越好。高越好。 2.2.一般以一般以2 2：1 1为最佳，因为变为最佳，因为变 现能力差的存货一般占流动资现能力差的存货一般占流动资 产的一半。产的一半。 是不是越 大越好？ 流流动动负负债债 速速动动资资产产 速速动动比比率率 1.1.速动资产速动资产 = = 流动资产流动资产 存货存货 2.2.一般以一般以1 1：1 1为最佳为最佳 3.3.更准确地评价企业资产的流更准确地评价企业资产的流 动性及短期偿债能力，可以和动性及短期偿债能力，可以和 流动比率结合使用。流动比率结合使用。

16、流动负债流动负债 货币资金货币资金 现金比率现金比率 交易性金融资产 2.2.越大也有偿债保障，但过大影响企越大也有偿债保障，但过大影响企 业的盈利能力业的盈利能力0.20.2左右的现金比率是左右的现金比率是 可以接受的可以接受的 1.1.用来衡量短期债务的立即偿用来衡量短期债务的立即偿 还能力。较之流动比率和速动还能力。较之流动比率和速动 比率更为保险。比率更为保险。 1、资产负债率 2、产权比率 3、权益乘数 4、利息保障倍数 合理稳健合理稳健资产负债率资产负债率 55%65% 预警信号预警信号资产负债率资产负债率 70%以上以上 如果企业的资产负债率小于如果企业的资产负债率小于50%50

17、%，在企业盈利时，可以，在企业盈利时，可以 通过适度增加借款用以实施新的经营项目，或者进行新产通过适度增加借款用以实施新的经营项目，或者进行新产 品的推广，以获取额外的利润，但前提是新的项目要确保品的推广，以获取额外的利润，但前提是新的项目要确保 盈利，增强企业的盈利能力。盈利，增强企业的盈利能力。 1 1、反映了借入资本和自有资本的相对关系，、反映了借入资本和自有资本的相对关系， 反映了企业的基本财务结构是否稳；反映了企业的基本财务结构是否稳； 2 2、表明债权人投入资本受到股东权益保障、表明债权人投入资本受到股东权益保障 的程度；的程度； 3 3、越低偿债能力越强；、越低偿债能力越强； 4

18、 4、分析时需要考虑企业的资产收益率高低。、分析时需要考虑企业的资产收益率高低。 1 1. .该指标表明股东每投入该指标表明股东每投入1 1元可以实元可以实 际拥有和控制的资金额度；际拥有和控制的资金额度； 2.2.该指标越大，负债比率也高该指标越大，负债比率也高 权益乘数权益乘数= = 总资产总资产所有者权益所有者权益 1.1.分子上分子上“利息费用利息费用”用费用化利息。用费用化利息。 2.2.利息费用利息费用 = = 费用化的利息费用化的利息 + + 资本化的资本化的 利息。利息。 已获利息倍数已获利息倍数 = = 息税前利润息税前利润/ /全部利息费用全部利息费用 = =（财务费用中利

19、息费用（财务费用中利息费用+ +税前利润）税前利润） / /全部利息费用全部利息费用 偿债能力指标分析偿债能力指标分析 增强增强 短期短期 偿债偿债 能力能力 可以动用的银行贷款指标；可以动用的银行贷款指标； 准备很快变现的长期资产或固定资产；准备很快变现的长期资产或固定资产； 偿债能力的声誉，如：银行对企业的信用偿债能力的声誉，如：银行对企业的信用 评级评级 未作记录的或有负债，如：未决诉讼，企未作记录的或有负债，如：未决诉讼，企 业可能败诉，但企业并没有预计损失业可能败诉，但企业并没有预计损失 由于对外提供担保，可能引发的连带责任由于对外提供担保，可能引发的连带责任 减弱减弱 短期短期 偿

20、债偿债 能力能力 v未在财务报表上列示的影响短期偿债未在财务报表上列示的影响短期偿债 能力的其他因素能力的其他因素 营运能力是即企业资产的利用效率。营运能力是即企业资产的利用效率。 营运能力分析包括：营运能力分析包括： 1、流动资产营运能力比率分析、流动资产营运能力比率分析 2、固定资产营运能力比率分析、固定资产营运能力比率分析 3、总资产营运能力比率分析、总资产营运能力比率分析 实际就一个资金年周转率（年周转次数）实际就一个资金年周转率（年周转次数） 的问题的问题 应收账款周转率=营业收入净额平均应收账款 存货周转率=营业成本平均存货 流动资产周转率=营业收入平均流动资产 固定资产周转率=营

21、业收入平均固定资产净值 总资产周转率=营业收入平均总资产 货币资金周转天数货币资金周转天数 存货周转天数存货周转天数 对流动资产周转率分析的重要补充对流动资产周转率分析的重要补充 反映企业最重要的三项流动资产的反映企业最重要的三项流动资产的 使用效率使用效率 三项指标的变化会导致流动资产周三项指标的变化会导致流动资产周 转率发生相应的变化转率发生相应的变化 其管理水平的高低直接影响企业的其管理水平的高低直接影响企业的 盈利能力及偿债能力盈利能力及偿债能力 应收账款周转天数应收账款周转天数 计算分析应收账款周转天数的目的，在于促进企业通过计算分析应收账款周转天数的目的，在于促进企业通过 制定合理

22、赊销政策，严格购销合同管理、及时结算货款制定合理赊销政策，严格购销合同管理、及时结算货款 等途径，加强应收账款的前中后期管理，加快应收账款等途径，加强应收账款的前中后期管理，加快应收账款 回收速度回收速度 存货周转速度的快慢，能够反映出企业采购、储存、生存货周转速度的快慢，能够反映出企业采购、储存、生 产、销售各环节管理工作的好坏产、销售各环节管理工作的好坏 企业的盈利能力只涉及企业的盈利能力只涉及正常正常的营业状况，的营业状况， 非正常非正常的营业状况应当排除在盈利能力分析的营业状况应当排除在盈利能力分析 之外。之外。 盈利能力是企业通过生产经营获取利润盈利能力是企业通过生产经营获取利润 的

23、能力，是投资者、债权人和经营者等都关的能力，是投资者、债权人和经营者等都关 注的目标，是财务分析的核心。注的目标，是财务分析的核心。 说明说明 该指标表示每一元销售收入扣除销售成该指标表示每一元销售收入扣除销售成 本后，有多少钱可以用于弥补期间费用和形本后，有多少钱可以用于弥补期间费用和形 成利润。成利润。 销售毛利销售毛利 = =销售收入销售收入- -销售成本销售成本 说明说明 1.1.表明每一元销售收入获取净利润的能力。表明每一元销售收入获取净利润的能力。 2.2.可分解为销售毛利率、销售税金率、销可分解为销售毛利率、销售税金率、销 售成本率、销售期间费用率等。售成本率、销售期间费用率等。

24、 说明说明 1.1.表明企业全部资产（资本）利用的综合表明企业全部资产（资本）利用的综合 效果，可以与资产周转率结合使用。效果，可以与资产周转率结合使用。 2.2.可以用于总公司对分公司内部考核。可以用于总公司对分公司内部考核。 说明说明 平均净资产即平均所有者权益（股东权益），平均净资产即平均所有者权益（股东权益）， 表明所有者投入的资本获取收益的能力。表明所有者投入的资本获取收益的能力。 又叫权益又叫权益 净利率净利率 v 该指标在我国评价上市公司业绩综合指标的该指标在我国评价上市公司业绩综合指标的 排序中居于首位排序中居于首位 v 一般认为，企业净资产收益率越高，企业的一般认为，企业净资

25、产收益率越高，企业的 运营效益越好，对投资者、债权人的保证程运营效益越好，对投资者、债权人的保证程 度越高。度越高。 v 对该指标的综合对比分析，可以看出企业获对该指标的综合对比分析，可以看出企业获 利能力在同行业中所处的地位，以及与同类利能力在同行业中所处的地位，以及与同类 企业的差异水平企业的差异水平 净资产收益率指标分析净资产收益率指标分析 发展能力指标包括： 1、营业收入增长率 2、总资产增长率 3、营业利润增长率 4、资本保值增值率 5、资本积累率 营业收入增长率营业收入增长率 该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、 预测企业经营业务拓展趋势

26、的重要标志。预测企业经营业务拓展趋势的重要标志。 世界世界500500强就是以营业收入的多少进行排序强就是以营业收入的多少进行排序 发展能力指标分析发展能力指标分析 该指标表示企业当年资本的积累能力，是评价该指标表示企业当年资本的积累能力，是评价 企业发展潜力的重要指标企业发展潜力的重要指标 指标越高，表明企业的资本积累越多，企业资指标越高，表明企业的资本积累越多，企业资 本保全性越强，应付风险、持续发展的能力越本保全性越强，应付风险、持续发展的能力越 大。该指标为负值，表明企业资本受到侵蚀，大。该指标为负值，表明企业资本受到侵蚀， 所有者利益受到损害，应予充分重视。所有者利益受到损害，应予充

27、分重视。 资本积累率资本积累率 = 本年所有者权益增长额本年所有者权益增长额 年初所有者权益年初所有者权益 100% 现金流量分析主要分析企业获得现金的能力和收益质量 1、获得现金能力比率 1）销售现金比率=经营活动现金净额/营业收入 2）每股营业现金净流量=经营活动现金净额/普通股数 3）全部资产现金回收率=经营活动现金净额/平均总资产 2、收益质量比率 1）净收益营运指数=经营净收益/净利润 其中：经营净收益=净利润-非经营净收益 2）现金营运指数=经营活动现金净流量/经营所得现金 其中：经营活动所得现金=经营活动净收益+非付现费用 现金营运指数小于1，说明收入 质量不够好，同时也表明业绩

28、 不是太好 净收益营运指数越小，说明非 经营收益比重越大，收益质量 越差 ！ 净资产收益率净资产收益率 销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率 平均权益乘数平均权益乘数 1(1 - 资产负债率资产负债率 ) 总资产净利率总资产净利率 负债总额负债总额资产总额资产总额 流动流动 负债负债 长期长期 负债负债 流动流动 资产资产 非流动非流动 资产资产 主营业务主营业务 收入净额收入净额 资产平资产平 均总额均总额 净利润净利润 主营业务主营业务 收入净额收入净额 主营业务主营业务 收入净额收入净额 成本成本 总额总额 其他其他 利润利润 所得税所得税 主营业主营业 务成本务成本 主营业务税

29、金主营业务税金 及附加及附加 营业营业 费用费用 管理管理 费用费用 财务财务 费用费用 四、综合分析四、综合分析-杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系 资产净利率资产净利率 权益乘数权益乘数 销售净利率销售净利率资产周转率资产周转率 净利润净利润资产总额资产总额销售收入销售收入销售收入销售收入 权益净利率=净利润/平均股东权益 净利润 营业收入 平均总资产 营业收入 平均总资产 平均股东权益 =销售净利率x总资产周转率x平均权益乘数 盈利能力 营运能力 偿债能力 =xx 权益乘数 =1/（1-资产负债率） 四、综合分析四、综合分析-杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系 净资产收益率净资产收益率 销售

30、净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率平均权益乘数平均权益乘数 1 1(1-(1-资产负债率资产负债率) ) 不变不变 提高总资产周转率对企业盈利能力的影响提高总资产周转率对企业盈利能力的影响 虽然企业销售净利率由虽然企业销售净利率由50%50%下降到下降到40%40%，但是由于采取薄，但是由于采取薄 利多销的方式加快资产的周转，使资产周转次数增加一利多销的方式加快资产的周转，使资产周转次数增加一 次，为企业多增加次，为企业多增加4646元的利润，提高了企业的净资产收元的利润，提高了企业的净资产收 益率。益率。 薄利多销薄利多销 50%下降到下降到40% 提高周转次数提高周转次数 1次提高到

31、次提高到2次次 提高净资产收益率提高净资产收益率 50%提高到提高到96% 财务比率财务比率 比比 重重 标准比标准比 率率 实际比实际比 率率 相对比率相对比率 评分评分 流动比率流动比率 252.01.70.8521.25 净资产净资产/负债负债 251.501.881.2531.25 资产资产/固定资产固定资产 152.51.780.7110.65 销售成本销售成本/存货存货 1083.160.404.0 销售额销售额/应收账应收账 款款 1065.50.929.2 销售额销售额/固定资固定资 产产 1042.10.535.3 销售额销售额/净资产净资产 531.790.603.0 合计

32、10084.65 传统报表分析的不足之一：传统报表分析的不足之一：没有区分经 营活动损益和金融活动损益 其他企业 产品和要素市场产品和要素市场 公司资产公司资产 债权人 债务人 股东 顾客 资本市场资本市场 净 经 营 资 产 净 金 融 资 产 公司的经营活动和金融活动公司的经营活动和金融活动 收款收款 付款付款 债务融资债务融资 权益融资权益融资 经营活动包括销售商品或提供劳务等营业活动以及与此有关经营活动包括销售商品或提供劳务等营业活动以及与此有关 的生产性资产投资活动；金融活动包括筹资活动以及多余资的生产性资产投资活动；金融活动包括筹资活动以及多余资 金的利用金的利用 金 融 不太容易

33、识别 的项目 管理用资产负债表的构造 管理用资产负债表的构造管理用资产负债表的构造 区分经营损益和金融损益 管管 理理 用用 利利 润润 表表 的的 构构 造造 p企业活动经营活动、金融活动 p资产负债表经营资产、金融资产、经营负债、 金融负债 p利润表经营活动损益、金融活动损益 p现金流量表经营活动现金流量、金融活动现 金流量。 1.经营活动现金流量（实体现金流量）经营活动现金流量（实体现金流量） 经营活动现金流量包括：经营活动现金流量包括： （1 1）经营现金流量，是指与）经营现金流量，是指与顾客顾客、其他企业其他企业之间的之间的购销购销活动形成收款现金活动形成收款现金 流和付款现金流；流

34、和付款现金流； （2 2）投资现金流量，是指购买）投资现金流量，是指购买生产经营性资产生产经营性资产形成的形成的投资投资现金流量，以及现金流量，以及 投资收回投资收回现金流量。现金流量。 营业现金毛流量税后经营净利润营业现金毛流量税后经营净利润+ +折旧与摊销折旧与摊销 （1 1） 营业现金净流量营业现金毛流量经营营运资本净增加营业现金净流量营业现金毛流量经营营运资本净增加 （2 2） 实体现金流量营业现金净流量净经营长期资产总投资实体现金流量营业现金净流量净经营长期资产总投资 （3 3） 营业现金净流量（净经营长期资产净投资营业现金净流量（净经营长期资产净投资+ +折旧与摊销）折旧与摊销）

35、净经营资产总投资经营营运资本增加净经营资产总投资经营营运资本增加+ +净经营长期资产增加净经营长期资产增加+ +折旧与摊销折旧与摊销 净经营资产净增加净经营资产净增加+ +折旧与摊销折旧与摊销 净经营资产净投资净经营资产净投资+ +折旧与摊销折旧与摊销 【注注】净经营资产净投资净经营资产净增加经营资产净投资净经营资产净增加 实体现金流量营业现金毛流量净经营资产总投资实体现金流量营业现金毛流量净经营资产总投资 （税后经营净利润（税后经营净利润+ +折旧与摊销）（净经营折旧与摊销）（净经营 资产净投资资产净投资+ +折旧与摊销）折旧与摊销） 税后经营净利润净经营资产净投资税后经营净利润净经营资产净投资 经营实体现金流量，简称实体现金流量，代表了企业经营经营实体现金流量，简称实体现金流量，代表了企业经营