财务管理习题参考答案 立信会计出版社版本

1、财务管理各章习题参考答案 第一章 习题参考答案一、单项选择题1.d 2.d 3.a 4.d 5.c 6.b 7.d 8.a 9.a 10.c二、多项选择题 1.abcd 2.abcd 3.abd 4.abcd 5.abcd 6.bcd 7.abd 8.abc 9.abcd 10.abd三、判断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.第二章 习题参考答案一、单项选择题1.a 2.b 计算过程：3001 000=30%，3301 200=27.5%，30%27.5% 3.c 4.a计算过程：a=p（p/a，12%，10）=50 0005.6502=8 849（元） 5.a计算

2、过程：s=100 000（s/a，10%，5+1）-1=100 000（7.7156-1）=671 560（元） 6.d 7.b 8.a 9.c计算过程：40% 80%+（-100%）20%=12% 10.b计算过程： p=500（p/a，10%，5）（p/s，10%，2）=5003.79080.8264=1 566.36（万元）二、多项选择题 1.bd 2.abcd 3.ad 4.acd 5.bcd 6.ac 7.abd 8.abc 9.bc 10.ab三、判断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.四、计算分析题1. sa = 150 （s/a，8%，3）=150 3

3、.2464 =486.96 （万元）a投资项目竣工时应付的本息总额为486.96万元。2. p=ap/a，10%，（3-1）+1=100（1.7355+1）=273.55（万元）该项目投资的总现值为273.55万元。3. p=a（p/a，8%，5）=4.53.9927=17.97（万元）17.9720，该方案不可行。 4. 第一方案为即付年金，第二方案为递延年金。（1）=20（p/a，10%，9）+1=20（5.7590+1）=206.7590=135.18（万元）（2）=25（p/a，10%，10）（p/s，10%，3）=256.14460.7513=115.41（万元）（注意：从第5年开始

4、，每年年初支付，即从第4年年末开始有支付，则前3期没有发生支付，即递延期数为3。）该公司应选择第二方案。5. 该投资项目的风险报酬率=0.1058%=5.8%该投资项目的期望投资报酬率=5%+5.8%=10.8%6.（1）预期投资报酬率。甲方案预期投资报酬率=40%0.3+25%0.4+10%0.3=25% 乙方案预期投资报酬率=80%0.2+30%0.5+（-20%0.3）=25%（2）风险程度。甲方案的标准差： 乙方案的标准差： （3）分析评价。计算结果表明，宜选择甲方案，因为甲、乙两种方案预期投资报酬率都为25%，但乙方案的风险过大。 第三章 习题参考答案一、单项选择题1.a 2.c 3

5、.b 4.d 5.d 6.d 计算过程：3 000（3 000-1 000）=1.5 7.b 8.c 9.b 10.a二、多项选择题 1.abcd 2.abcd 3.ad 4.ab 5.ab 6. abd 7. abd 8.cd 9.bcd 10.abc三、判断题 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.四、计算分析题1资产项目的销售百分比：（120+960+1 200+4 800）8 850=7 0808 850=80%负债项目的销售百分比：（585+300）8 850=8858 850=10%追加资金需要量=资产增加-负债自然增加-留存收益增加 =（新增销售额资产项目的

6、销售百分比）-（新增销售额负债项目的销售百分比）-预计销售额计划销售净利率（1-股利支付率） =（10 000-8 850）80%-（10 000-8 850）10%-10 0007088 850（1-50%） = 405（万元）2. 根据上述资料，编制直线回归方程数据计算表，如下表所示。 直线回归方程数据计算表年 份xyxyx22004600400240 000360 0002005740500370 000547 6002006850560476 000722 5002007920600552 000846 40020081 100720792 0001 210 000n=5x=4 210

7、y=2 780xy=2 430 000x2=3 686 500 根据表中有关数据，计算a .b 值： 该企业的资金需要量预测模型为： y =25.6242+0.6299x 己知该企业2009年销售额的预测数为1 200万元,则：2009年预计资金需要量 =25.6242+0.62991 200=781.5042（万元） 3. 首先，计算各种资本占全部资本的比重：长期借款：应付长期债券：普通股：然后，计算综合资本成本：4.（1） 某公司不同资本结构下的每股收益 单位：万元 项 目 方案 方案预计息税前利润减：利息税前利润减：所得税净利润普通股股数(万股)每股收益(元) 1 000 150+240

8、 610 152.5 457.5 5 000 0.0915 1 000 150 850 212.5 637.5 5 100 0.125（2） （3）方案：财务杠杆系数=1 000610=1.64 方案：财务杠杆系数=1 000850=1.18（4）由于方案每股收益大于方案，且其财务杠杆系数小于方案，即方案收益高且风险低，所以方案优于方案。 第四章 习题参考答案一、单项选择题1.a 2.b 3.c 4.a 5.c 6.d 7.b 8.d 9.d 10.b二、多项选择题 1.abcd 2.bcd 3.abc 4.ab 5.bcd 6.abd 7.acd 8.abcd 9.abd 10.abcd三、

9、判断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.四、计算分析题1.采用成本与收益的分析方法，具体分析如下表所示： 信用期限决策过程表 单位：万元 方案 项目a方案（信用期限60天）b方案（信用期限40天）（1）决策收益：（1）=（2）（3）37820%=75.636020%=72（2）赊销收入378360（3）贡献毛益率1-80%=20%1-80%=20%（4）决策成本：（4）=（5）+（10）+（11）7.785+1.8+10.8=20.3854.95+3.2+7.2=15.35（5）应收账款占用资金的机会成本:（5）=（6）（7）（8）（9）1.056082.38%15%

10、=7.78514082.5%15%=4.95（6）日销售额378360=1.05360360=1（7）信用期限6040（8）销售成本率（37880%+9）378=82.38%（36080%+9）360=82.5%（9）投资报酬率15%15%（10）收账费用1.83.2（11）坏账损失3603%=10.83602%=7.2（12）方案净收益:（12）=（1）-（4）75.6-20.385=55.21572-15.35=56.65根据表中计算结果显示：采用b方案，净收益增加1.435万元（56.65-55.215），因此，该企业应选择b方案，信用期限为40天。 2. 经济订货批量q=3 600（千

11、克） 订货次数n=15（次） 第五章 习题参考答案一、单项选择题1.b 2.c 计算过程：投资回收期=10（15+1）=4（年） 3.a计算过程：内含报酬率=16%+（18%-16%）=1788% 4.d 5.a计算过程：12 000=4 600（p/a，i，3） 则：（p/a，i，3）=2.6087查表，与2.6087接近的现值系数，2.6243和2.5771分别对应7%和8%，运用插值法确定该投资项目的内含报酬率=7%（8%-7%）=7.33% 6.b计算过程：（100 000-60 000）（1-25%）+10 000=40 000（元） 7.d 8.b 9.c计算过程：25+8=33（

12、万元） 10.a二、多项选择题 1.bd 2.bcd 3.abd 4.ab 5.abd 6.bcd 7.abcd 8.abc 9.cd 10.abcd三、判断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.四、计算分析题1.（1）该项目各年的现金净流量：项目计算期=1+10=11（年）建设期资本化利息=1 00010%1=100（万元） 固定资产原值=1 000+100=1 100（万元）年折旧额=（1 100-100）10=100（万元）经营期第17年每年总成本费用增加额= 370+100+110= 580（万元） 经营期第810年每年总成本费用增加额= 370 +100 +0

13、 = 470（万元）经营期第17年每年营业利润增加额=820-580=240（万元） 经营期第810年每年营业利润增加额=710-470=240（万元）每年应交所得税增加额=24025%=60（万元）每年净利润增加额=240-60=180（万元）现金净流量计算方法之一：编制该项目的现金净流量计算表，如下表所示。 某固定资产投资项目现金净流量计算表 单位：万元项目计算期（第t年）建设期经营期合计01238910111.0现金流入量：1.1营业收入82082082071071071078701.2净残值的变现收入1001001.3现金流入量合计82082082071071081079702.0现金

14、流出量：2.1固定资产投资1000010002.2付现成本0037037037037037037037002.3所得税6060606060606002.4现金流出量合计1000043043043043043043053003.0现金净流量-100003903903902802803802670现金净流量计算方法之二：现金净流量为：（2）计算该项目的内含报酬率：先以24%的折现率进行测试，该项目的净现值npv=390（3.4212-0.8065）+280（3.6819-3.4212）+3800.0938-1 000=1 128.373-1000 = 128.373 (万元)再以28%的折现率进行

15、测试，该项目的净现值npv=390（3.0758-0.7813）+280（3.2689-3.0758）+3800.0662-1 000=974.079-1 000= -25.921 (万元)插值法： 折现率 净现值 24% 128.373 irr 0 28% -25.921 irr=24%+4%0.832 irr=27.3%2. a方案的现值指数 =343.7908100=128.8872100=1.2889b方案的现值指数=（410.9091+37.50.8264+340.7513+30.50.6830+670.6209）140=156.2391140=1.1160计算结果表明，a、b两个投

16、资方案的现值指数都大于1，但因a方案的现值指数高于b方案，所以，应选择a方案。3. 改造前：年折旧额： 按净现值指标来评价，该企业应考虑改造流水线。4. 购买设备：（p/a，10%，10=6.1446 p/s，10%，10=0.3855）设备预计净残值 50 000（元）年折旧额=（1 200 000-50 000）10=115 000（元）（1）购买设备支出： 1 200 000元（2）折旧抵税现值：115 00025%（p/a，10%，10） 176 657.25元（3）残值变现现值：50 000（p/s，10%，10） 19 275元 购买设备的现金流出总现值： 1 004 067.75

17、元租赁设备：（1）支付租赁费用现值：180 000（p/a，10%，10） 1 106 028元（2）租赁费用抵税现值：180 00025%（p/a，10%，10） 276 507元 租赁设备的现金流出总现值： 829 521元计算结果表明，租赁设备的现金流出总现值829 521元，比购买设备的现金流出总现值1 004 067.75元要少174 546.75元，所以，该公司宜采用租赁的方式租入设备进行生产。 第六章 习题参考答案一、单项选择题1.b 2.b 3.a 4.a 计算过程：（2 000-1 0002.5）18=-9 000（元）5.d 6.b 7.c 8.b 9.d 10.b二、多项

18、选择题1.acd 2.abc 3.ac 4.ab 5.abc 6.abcd 7.ab 8.abcd三、判断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8.四、计算分析题1.（1）直接材料费用差异：数量差异=（实际消耗量 - 标准消耗量）标准单价=（8000.11-8000.1）150=1 200（元）价格差异=实际消耗量（实际单价 - 标准单价）=（8000.11）（140-150）=-880（元）直接材料费用差异=数量差异+价格差异=1 200+（-880）=320（元）（2）直接人工费用差异：工时消耗差异= （实际工时 - 标准工时）标准小时工资率=（8005.5-8005）4=1 600

19、（元）小时工资率差异= 实际工时（实际小时工资率 - 标准小时工资率） =（8005.5）（3.9-4）=-440（元）直接人工费用差异=工时消耗差异+小时工资率差异=1 600+（-440）=1 160（元）（3）变动制造费用差异：工时消耗差异=(实际工时 - 标准工时)标准小时变动制造费用率=（8005.5-8005）6 000/（1 0005）=480（元）小时变动制造费用率差异=实际工时（实际小时变动制造费用率标准小时变动制造费用率）=（8005.5）4 000（8005.5）-6 000（1 0005）=-1 280（元）变动制造费用差异=工时消耗差异+小时变动制造费用率差异 =48

20、0+（-1 280）=-800（元） （4）固定制造费用差异：两差异法：耗费差异实际固定制造费用预算产量标准工时标准分配率= 5 000-（5 0001）= 0能量差异（预算产量下的标准工时实际产量下的标准工时）标准分配率=（5 000-8005）1= 1 000（元）固定制造费用差异 = 0+1 000=1 000（元）三差异法：耗费差异0能力差异（预算产量下的标准工时实际产量下的实际工时）标准分配率=（5 000-8005.5）1= 600（元）效率差异（实际产量下的实际工时实际产量下的标准工时）标准分配率=（8005.5-8005）1= 400（元）固定制造费用差异 = 0+600+40

21、0=1 000（元）2.（1）作业成本法甲、乙产品的直接成本如下表所示。甲、乙产品的直接成本 单位：元成本项目甲产品乙产品直接材料600 0004 200 000直接人工10 0001050 00010合计700 0004 700 000产量（件）100 0001 000 000单位直接成本74.70成本库的划归及其分配率如下表所示。 成本库的划归及其分配率 单位：元第一成本库第二成本库第三成本库原材料处理300 000检验40 0000物料成本400 000设备维护900 000调整与准备600 000电力消耗450 000生产计划制定800 000设备折旧1 350 000合计3 000

22、0001 800 000400 000成本动因数量1 500 000千瓦小时成本动因数量30 000检验小时成本动因数量400 000成本库分配率2元/千瓦小时成本库分配率60元/检验小时成本库分配率1由成本库分配于甲、乙产品的制造费用如下表所示。 由成本库分配于甲、乙产品的制造费用 单位：元项目甲产品乙产品第一成本库2500 00021 000 000第二成本库6015 0006015 000第三成本库150 0001350 000合计1 950 0003 250 000产量（件）100 0001 000 000单位制造费用19.503.25作业成本法下的甲、乙产品成本及毛利如下表所示。 作

23、业成本法下的甲、乙产品成本及毛利 单位：元项目甲产品乙产品单位直接成本74.70单位制造费用19.503.25产品单位成本26.507.95销售单价2512.50单位销售毛利-1.504.55甲产品总成本=26.5100 000=2 650 000（元）乙产品总成本=7.951 000 000=7 950 000（元）在作业成本法下，甲产品单位成本为26.50元，单位销售毛利为-1.50元 ，是亏损产品；乙产品单位成本为7.95元，单位销售毛利为4.55元，是盈利产品。（2）传统的成本计算方法（品种法）：传统成本计算方法下的甲、乙产品成本及毛利如下表所示。 传统成本计算方法下的甲、乙产品成本及

24、毛利 单位：元项目甲产品乙产品直接材料600 0004 200 000直接人工10 0001050 00010合计700 0004 700 000产量（件）100 0001 000 000单位直接成本74.70单位制造费用8.674.33产品单位成本15.679.03销售单价2512.50单位销售毛利9.333.47制造费用分配率=5 200 000（10 000+50 000）=86.67（元/人工小时）甲产品的单位制造费用=（10 00086.67）100 000=8.67（元）乙产品的单位制造费用=（50 00086.67）1 000 000=4.33（元）甲产品总成本=15.67100

25、 000=1 567 000（元）乙产品总成本=9.031 000 000=9 030 000（元）在传统的成本计算方法下，甲产品单位成本为15.67元，单位销售毛利为9.33元，由于低估了甲产品的成本，因而高估了甲产品的毛利，误以为甲产品也是盈利产品；乙产品单位成本为9.03元，单位销售毛利为3.47元，由于高估了乙产品的成本，因而低估了乙产品的毛利。在传统的成本计算方法下，产量较低、复杂程度较高的甲产品的成本被低估了，毛利被高估了；而产量较高、复杂程度较低的乙产品的成本被高估了，毛利被低估了。由于提供的产品成本和毛利信息发生了严重扭曲，因而管理者很可能做出减少乙产品产量，增加甲产品产量的错

26、误决策。（3）差异原因：传统的成本计算方法：制造费用按人工工时单一标准分配；作业成本法：首先是依据不同的成本动因，将企业发生的制造费用归集到相应的作业成本库，然后由作业成本库确定费用分配率，根据各种产品所耗用的作业量，将制造费用分配到各产品成本中。由此可见，作业成本法与传统成本计算方法的关键区别在于选择成本分配基础的原则和数量不同，作业成本法强调成本的动因追溯（利用因果关系），采用多项成本分配基础（成本动因）。作业成本核算优于传统成本核算之处：传统的成本计算方法提供的产品成本和毛利信息严重扭曲，丧失决策的相关性。作业成本法为不同的作业耗费选择相应的成本动因来向产品分配制造费用，从而成本计算的准

27、确性大大提高，能够更准确地提供盈利产品和亏损产品的信息，便于管理者了解产品的真实盈利水平，以便管理者作出生产与否的决定以及产品结构调整的正确决策，制定合适的产品市场策略。第七章 习题参考答案一、单项选择题1.a 2.c 3.c 4.a 5.d 6.d 7.c 8.a二、多项选择题1.abcd 2.abc 3.ad 4.bcd 5.cd6.ad 7.abcd 8.abd 9.ab 10.abcd三、判断题1. 2. 3. 4. 5.6. 7. 8. 9. 10.四、计算分析题1.首先，计算该企业计划期甲、乙、丙三种产品的贡献毛益，如下表所示。 某企业计划期甲、乙、丙三种产品的贡献毛益项目 产品甲

28、乙丙合计销售收入（元）100 000300 000600 0001 000 000占销售收入总额的比重 10%30%60%100%单位贡献毛益（元/台）4030120贡献毛益总额（元）20 00030 000180 000230 000贡献毛益率20%10%30%23%然后，计算综合贡献毛益率（见上表）和综合保本销售额：综合贡献毛益率=（或：20%10%+10%30%+30%60%=23%）综合保本销售额=各产品的保本销售额分别为：甲产品的保本销售额=500 00010%=50 000（元）乙产品的保本销售额=500 00030%=150 000（元）丙产品的保本销售额=500 00060%=

29、300 000（元） 则：各产品的保本销售量分别为：甲产品的保本销售量=50 000200=250（台）乙产品的保本销售量=150 000300=500（台）丙产品的保本销售量=300 000400=750（台）2. 2001年固定成本a （160-120）10 000400 000（元）2001年利润额p=(p-b)x-a = (200-120) 10 000-400 000400 000（元）2002年目标利润p(1+20%)=400 0001.2=480 000(元)为实现2002年目标利润，可从以下几个方面采取措施：（1）其他条件不变时，目标销售量x=(a+)(p-b)=(400 00

30、0+480 000) (200-120)=11 000(件)增长10% （11 000-10 000）10 000=10%（2）其他条件不变时，目标销售价格p=(a+)（x+b） =(400 000+480 000) 10 000+120=208(元/件) 增长4% （208-200）200=4%（3）其他条件不变时，目标单位变动成本b=p-(a+)x =200-(400 000+480 000) 10 000=112(元/件) 下降6.67% （120-112）120=6.67%（4）其他条件不变时，目标固定成本a= (p-b)x- = (200-120)10 000-480 000=320

31、 000(元) 下降20% （400 000-320 000）400 000）=20%3.（1）实施前的保本点x=a(p-b)=60 000(5-3.5)=40 000(件) 实施后的保本点x=a(p-b)=（60 000+10 000）5（1-10%）-3.5 =70 000(件)（2）实施前的利润p =（p-b）x-a=(5-3.5) 60 000-60 000=30 000（元） 实施后的利润p =（p-b）x-a=（4.5-3.5）（60 000（1+40%）-70 000=14 000（元） 由计算结果可知，实施后的利润14 000元实施前的利润30 000元，因此，该方案不可行。4

32、.（1）采用剩余股利政策，因为，该公司最佳资本结构为权益资本负债=60%40%，所以，2006年税后利润中用于再投资的留存收益 = 2 500 00060% =1 500 000（元）2006年税后利润中用于分配的股利 = 6 000 000-1 500 000 =4 500 000（元） 2006年的每股股利 = 4 500 000/300 000 = 15（元/股）（2）采用固定股利政策， 2006年的每股股利=2005年的每股股利 = 4.8（元/股）（3）采用固定股利支付率政策， 因为，2005年的股利支付率 = 4.8300 000/3 000 000 = 48% 所以，2006年支

33、付股利 = 6 000 00048% = 2 880 000（元） 2006年的每股股利 = 2 880 000/300 000 = 9.6（元/股）（4）采用低正常股利加额外股利政策， 2006年支付股利 = 2300 000+（6 000 000-5 000 000）50% = 1 100 000（元）2006年的每股股利=1 100 000/300 000=3.67（元/股） 第八章 习题参考答案一、单项选择题1.b 2.d 3. c 4.b 5.b 6.a 二、多项选择题 1.abcd 2.acd 3.abc 4.abd 5.abcd 6.bcd 三、判断题1. 2. 3. 4. 5.

34、 6. 7. 8. 第九章 习题参考答案一、 单项选择题1.c 2.b 3.c 4.b 计算过程：20040%+50060%=380（万元）5.b 计算过程：200（50+40-10）40%=6 400（元） 6.c 7.a 8.a二、 多项选择题1.bcd 2.acd 3.abd 4.abc 5.abcd 6.abd 7.abcd 8.acd三、 判断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 第十章 习题参考答案一、单项选择题1.a 2.a 3.a 4.b 5.a 6.d 7.c 8.b 9.c 10.b二、多项选择题 1.ab 2.acd 3.abc 4.abcd 5.cd 6.a

35、bc 7.abcd 8.cd 9.bd 10.abc三、判断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 四、计算分析题1. a企业 2008年度现金流量表的资料及结构分析 （简化） 单位：元项目现金流入现金流出现金净流量内部结构 %现金流入结构 %现金流出结构 %现金流入流出比一、经营活动销售商品、提供劳务收到的现金8 510 00098.9收到的税费返还 78 0000.9其他17 0000.2现金流入小计8 605 00010086.8购买商品、接受劳务支付的现金4 520 000 68.6支付给职工以及为职工支付的现金900 000 13.7支付的各项税费1 145

36、000 17.4其他20 0000.3现金流出小计6 585 00010076.3经营活动现金流量净额2 020 0001.31二、投资活动取得投资收益收到的现金90 00081.8处置固定资产收到的现金20 00018.2现金流入小计110 0001001.1购建固定资产支付的现金1 350 000100现金流出小计1 350 00010015.6投资活动现金流量净额-12400000.08三、筹资活动取得借款收到的现金1 200 000100现金流入小计1 200 00010012.1偿还债务支付的现金600 00085.7分配股利、利润或偿付利息支付的现金100 00014.3现金流出小

37、计700 0001008.1筹资活动现金流量净额500 0001.71合计9 915 0008 635 0001 280 000100100现金流量表的结构分析包括现金流入结构、现金流出结构和现金流入流出比分析。（1）现金流入结构分析。现金流入结构分析，分为现金总流入结构和经营活动、投资活动、筹资活动三类活动现金流入的内部结构分析。该企业的现金总流入中，经营活动现金流入占86.8%，是其主要来源；投资活动现金流入占1.1%；筹资活动现金流入占12.1%，也占有重要地位。经营活动现金流入中，销售商品、提供劳务收到的现金占98.9%，收到的税费返还占0.9%，收到其他与经营活动有关的现金占0.2%

38、，比较正常；投资活动现金流入中，取得投资收益收到的现金占81.8%，处置固定资产收回的现金净额占18.2%；筹资活动现金流入全部是取得借款收到的现金。（2）现金流出结构分析。现金流出结构分析，分为现金总流出结构和经营活动、投资活动、筹资活动三类活动现金流出的内部结构分析。该企业的现金总流出中，经营活动现金流出占76.3%；投资活动现金流出占15.6%；筹资活动现金流出占8.1%。经营活动现金流出中，购买商品、接受劳务支付的现金占68.6%，支付给职工以及为职工支付的现金占13.7%，支付的各项税费占17.4%，支付其他与经营活动有关的现金占0.3%；投资活动现金流出全部是购建固定资产支付的现金；筹资活动现金流出中，偿还债务支付的现金占85.7%，分配股利、利润或偿付利息支付的现金占14.3%。（3）现金流入流出比分析。经营活动现金流入流出比为1.31，表明该企业1元的现金流出可换回1.31元的现金流