财务管理考试试题B卷及答案

1、华中科技大学文华学院2010 2011学年度第一学期财务管理期末考试试卷课程性质：必修使用范围：本科考试时间： 2011年01月13日考试方式：闭卷学号专业班级学生姓名：成绩一、单项选择题 （每小题 1 分，共 10 分）1、 如果其他因素不变，一旦贴现率提高，下列指标中其数值将会变小的是（ ）。 a净现值 b 内部报酬率 c平均报酬率 d投资回收期2、 每年年底存款 1000 元，求第 10 年末的价值，可用（ ）来计算。apvifi，nb fvifi，nc pvifai，nd fvifai，n3、在下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（ ）。a产品销售数量 b产品销售价格 c 固定成本 d

2、利息费用 4、债权溢价发行时由于（ ）。a债券利率等于市场利率 b 债券利率小于市场利率c债券利率大于市场利率 d 债券发行费用过低5、现有 a、b 两个方案，其期望值相同，甲方案的标准差是 2.8，乙方案的标准差是 2.4， 则甲方案的风险（ ）乙方案的风险。a大于 b 小于 c 等于 d 无法确定 6、最佳资本结构是指（ ）。a企业价值最大时的资本结构 b 企业目标资本结构c 加权平均的资本成本最高的目标资本结构d 加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构7、如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（ ）。a投资回收期小于项目计算期的 50% b 投资报酬率大于 100%c获

3、利指数大于 1 d 平均现金流量大于原始投资 额8、某公司股票的系数为 2.0，短期国债的利率为 6%，市场平均报酬率为 10%，则该公司 股票的报酬率为（ ）。a15% b 9% c 13% d 14%9、某企业按年利率 8%向银行借款 100 万元，银行要求保留 20%的补偿性余额，那么企业可 以实际动用的借款只有 80 万元，则该项借款的实际利率为 ( )。a4.95% b 5% c 10 % d 9.5%10、现金作为一种资产，它的（ ）。a流动性强，盈利性也强 b 流动性强，盈利性差c流动性差，盈利性强 d 流动性差，盈利性差二、多项选择题（每小题 2 分，共 20 分。错选，本题不

4、得分，少选，每个选项得 0.5 分。） 1、下列说法正确的是（ ）。a 影响纯利率的因素是资金供应量和需求量b 纯利率是稳定不变的c 无风险证券的利率，除纯利率外还应加上通货膨胀因素d 资金的利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿和风险收益e 为了弥补违约风险，必须提高利率2、下列属于权益筹资的方式是（）。a银行借款 b 发行普通股票 c发行优先股票 d发行债券 3、投资项目决策中的现金流量，从时间特征上分为以下（ ）部分。a初始现金流量 b 经营现金流量 c净营运资本额 d 期末现金流 量4、下列成本费用中，属于资本成本中的筹资费用的有（ ）。a债券发行费 b股票发行费 c 利息 d 借款手

5、续费 5、下列关于联合杠杆的描述正确的是（ ）。a 用来估计销售变动时息税前利润的影响b 用来估计销售额变动对每股盈余造成的影响c 等于经营杠杆与财务杠杆的和d 等于经营杠杆与财务杠杆的积e 为达到某一个既定的总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合 、与股票相比，债券具有以下（ ）特点。a可转换债券按规定可转换为股票 b债券的求偿权优先于股票c债券持有人无权参与公司决策 d债券投资的风险小于股票7、确定一个投资方案可行性的必要条件是( )。a内含报酬率大于 1 b 净现值大于 0c获利指数大于 1 d 内含报酬率不低于贴现率e获利指数大于 08、长期借款筹资的优点表现在（ ）。a筹

6、资速度快 b资本成本低c筹资风险大 d利于企业保守财务秘密e借款弹性较大9、企业在采取赊销的方式促进销售、减少存货的同时，会因为持有应收账款而付出一 定的代价，主要包括（ ）。a机会成本 b 现金折扣成本c管理成本 d 坏账成本10、现金折扣是在顾客提前付款时给予的优惠，“210，n30”的含义是（ ）。 a如果在发票开出 10 天内付款，可以享受 2%的折扣。b 如果在发票开出 10 天内付款，可以享受 20%的折扣。c 信用期限为 30 天，这笔货款必须在 30 天内付清。d 信用期限为 10 天，这笔货款必须在 10 天内付清。三、判断题（下列命题你认为正确的打“”，错误的打“”。每小题

7、 1 分，共 10 分）1、为了实现企业价值最大化的理财目标。应该要注意权衡企业相关者利益，这其中也包括企业一般职工的利益。2、 财务杠杆系数为 1 时，说明企业没有经营风险。3、 由现值求终值，称为贴现，贴现时使用的利息率称为贴现率。4、 净现值法考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，能揭示各方案 本身可能达到的投资报酬率。5、 递延年金现值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年金现值是一样的。6、 优先股和可转换债券既具有债务筹资性质，又具有权益筹资性质。7、 净收益观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的比例越小，公司的净收益或税 后利润就越多，从而公司的价值就越高。8、

8、货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时 间价值。9、 在互斥选择决策中，净现值法有时会做出错误的决策，而内含报酬率法则始终能得 出正确的答案。10、 凡我国企业均可发行公司债券。四、计算题（每小题 6 分，共 30 分，计算结果保留两位小数）1、 时代公司需用一台设备，买价为 1600 元，可用 10 年。如果租用，则每年年初需付 租金 200 元。除此之外，买与租的其他情况相同。假设利率为 6%。请用数据说明购买 与租 用何者为先。pvifa（6%,10）=7.3602、 abc 公司全部长期资本为 7000 万元，债务资本比率为 40，债务年利率为 8%，

9、公 司所得税率为 25%，在息税前利润为 800 万元时，税后利润为 294.8 万元。其财务杠杆系数为多少？3、 某企业全年需要某种零件 5000 个，每次订货成本为 300 元，每件年储存成本为 3 元， 最佳订货批量是多少？如果每件价格 35 元，一次订购超过 1200 件可得到 2%的折扣，则企 业应选择以多大批量订货？4、 四海公司 2011 年需要追加外部筹资 50 万元；公司敏感负债与销售收入的比例为 18%， 利润总额占销售收入的比率为 10%，公司所得税税率为 25%，税后利润 60%留用于公司；2010 年公司销售收入为 2 亿元，预计 2011 年增长 5%。请测算四海公

10、司 2011 年公司资产增加额。5、 某企业在初创时拟筹资 500 万元，现有甲、乙两个备选筹资方案，有关资料如下：筹资方式甲筹资方案 筹资额 资金成本（%）乙筹资方案 筹资额 资金成本（%）长期借款公司债券普通股合计8012030050078.514110403505007.5814要求分别计算甲、乙两个筹资方案的加权资本成本率。五、综合题（每题 15 分，共 30 分，计算结果保留 2 位小数）1、某公司长期资本总额为 4000 万元，其中普通股 2000 万元（100 万股），已发行 10%利率的债券 2000 万元。该公司打算为一个新的投资项目融资 2000 万元，新项目投产后公 司每

11、年息税前盈余增加到 600 万元。现有两个方案可供选择：按 12%的利率发行债券（方案 1）；按每股 20 元发行新股（方案 2）。公司适用所得税率 25%。要求：(1)分别计算两个方案的每股收益；（6 分）（2） 计算两个方案的每股收益无差别点的息税前利润及无差别点的每股收益；（6 分） （3） 判断哪个方案更好。（3 分）2、a 公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用 b 公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给 b 公司。b 公司是一个有代表性的汽车零件生 产企业。预计该项目需固定资产投资 750 万元，可以持续五年。固定资产折旧采用直线法， 折旧年限为

12、5 年，估计净残值为 50 万元（税法规定的残值正好也是 50 万元）。公司预计在 项目结束时固定资产能以 50 万元的价格出售。生产部门估计在最初需要增加 250 万元的净 营运资本投资。营销部门估计各年销售量均为 40000 件。b 公司可以接受 250 元/件的价格。 会计部门估计每年固定付现成本为（不含折旧）40 万元，变动付现成本是每件 180 元。a 公司的资本成本为 10%，所得税税率为 30%。要求：（1）计算投资该项目产生的现金流量。（9 分）（2 ）计算项目的净现值，判断此投资项目是否可行。 （ 6 分） pvifa pvif=0.621(10%,5)(10%,5)=3.7

13、91 ，dfl =ebit -i -华中科技大学文华学院2010 2011学年度第一学期 财务管理参考答案、评分标准专业：会计使用范围：本科考试时间： 2011年01月13日卷型：a卷考试方式：闭卷课程性质：必修一、单项选择题 （每小题 1 分，共 10 分）addca dcdcb二、多项选择题 （每小题 2 分，共 20 分）acde bc abd abd bde abcd bcd abde acd ac三、 判断题 （下列命题你认为正确的打“”，错误的打“”。每小题 1 分，共 10 分） 四、 计算题 （每小题 6 分，共 30 分，小数点后保留 2 位)1、租用的现值： p =2007

14、.360（1+6） =1560.32低于买价，所以，租用较优。2、ebitd 800/（800-700040%8%）=800/576=1.393、q = 2af = 1 -2t5000300 =1000台（1）按经c济批量，不要3折扣：总成本=500035+5300+5003=178000 元（2）不按经济批量，取得折扣：总成本=50003598%+5000/1200300+6003=174550 元所以，企业应选择以 1200 台为批量订货。4、50 =d资产 -20000 5% 18% -250000、(1 +5%) 10% (1 -25%) 60%1 筹资方案加权资本成本率=2 筹资方案

15、加权资本成本率=80 120 3007% + 8.5% + 14% =11.56% 500 500 500110 40 3507.5% + 8% + 14% =12.09% 500 500 500六、综合题（每题 15 分，共 30 分，计算结果保留 2 位小数）1、（1）第 1 种方案的每股盈余=(600-200010%-200012%)(1-25%)/100=1.2 元/ 股第 2 种方案的每股盈余=(600-200010%)(1-25%)/200=1.5 元/股（2）(ebit-200010%-200012%)(1-25%)/100=(ebit-200010%)(1-25%)/200ebit=680此时，每股收益=1.8 元/股（3）由于发行股票的每股收益要高，所以公司应该采用发行股票的方式筹集筹集资本。 2、(1) 计算项目的净现值（单位：万元）时间 0 1 2 3 投资 750处分所得营运资金 250营业收入 1000 1000 1000 变动成本 720 720 720 付现固定成本 40 40 40 折旧 140 140 140 税前会计利润 100 100 100 所得税 30 30 30 税后会计利润 70 70 70 折旧 140 140 140 经营现金流量 2