炭黑项目投资计划与经济效益分析 (2)

1、炭黑项目投资计划与经济效益分析一、背景分析适应新常态、把握新常态、引领新常态，保持经济社会持续健康发展，实现全面建成小康社会目标，必须有新理念、新思路、新举措，更好地适应趋势、创造优势、提升位势、形成胜势。贯彻新的发展理念。坚持创新发展、协调发展、绿色发展、开放发展、共享发展，以发展理念转变引领发展方式转变，以发展方式转变推动发展质量和效益提升。把发展的基点放在创新上，推进科技创新、制度创新、管理创新、文化创新等各方面创新，加快培育新的增长动力和竞争优势，实现由要素驱动为主向创新驱动为主转变。把开放作为繁荣发展的必由之路，积极承接产业转移，完善载体平台，打造内陆开放高地，以扩大开放转换动力、促

2、进创新、推动改革、加快发展。把共享作为中国特色社会主义的本质要求，大力实施脱贫攻坚工程，加强社会事业、民生保障等领域的薄弱环节建设，使全体人民在共建共享发展中有更多获得感。厚植发展优势。突出实施开放带动主战略、创新驱动发展战略和人才强省战略，切实把厚植优势作为引领发展行动的着眼点和立足点。强化竞争优势思维，把是否具备比较优势作为经济决策的基本遵循，体现在方方面面的思路举措中，找准比较优势，发挥已有优势、挖掘潜在优势，打造先发优势、利用后发优势，推动局部优势向综合优势转变，加快提升综合竞争力，形成大枢纽带动大物流、大物流带动大产业、大产业带动城市群、城市群带动中原崛起河南振兴富民强省的发展新局面

3、。着力推进结构性改革。把推进供给侧结构性改革作为适应和引领经济发展新常态的重大创新，用改革的办法推进结构性调整，落实宏观政策要稳、产业政策要准、微观政策要活、改革政策要实、社会政策要托底的政策支柱，在适度扩大总需求的同时，着力推动去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，加快培育新的发展动能，改造提升传统比较优势，夯实实体经济根基，推动社会生产力水平整体改善。着力构建产业发展新体系。把加快新旧产业和发展动能转换作为中心任务，持续完善提升产业发展载体，坚定不移地走产业集群发展之路。着力增强创新创业活力。把创新作为引领发展的第一动力，把人才作为支撑发展的第一资源，推进人力资源强省建设，打造区域核心创

4、新创业载体，突破技术创新关键环节，形成促进创新创业的体制架构和生态系统，激发全社会创新活力和创造潜能，努力推动大众创业万众创新走在全国前列。2019年国内炭黑主流企业开工明显低于去年同期水平，亏损持续、需求薄弱、环保安监等矛盾下炭黑企业将如何扭转局面？炭黑企业亏损或将延续：2019年1-7月份国内炭黑主流企业平均利润在-557.049元/吨，主流亏损严重。近两年炭黑新单议价时原料油价格下跌、炭黑价格新单定价后原料油价格回涨等情况时有发生，炭黑企业高价采购原料、低价出货现象频出。目前，煤焦油供应面较为偏紧，后市下行空间有限，8月中旬后或存反弹可能，国内炭黑主流企业后市亏损或将延续。炭黑需求面或将

5、难有扩大：炭黑的主要下游轮胎在2019年上半年的产量同比下滑。而轮胎的下滑则与出口受阻及国内终端需求下滑影响。轮胎占据炭黑总需求市场的70%左右，截止目前，国内轮胎企业库存高位，需求低迷，随着轮胎市场需求淡季到来加之政策面冲击影响，轮胎企高位库存消化仍需周期，炭黑后市需求面或将难有放量。炭黑行业挺价意识亟待增强：2019年国内炭黑企业面临的挑战前所未有，产能过剩、牺牲利润低价出货、低端产品恶性竞争等矛盾日益突出，炭黑行业议价能力偏低、高端产品市场占有率低等问题亟待解决。为应对炭黑行业目前的困难局面，7月30日，炭黑行业发布了炭黑行业自律倡议书。该倡议书站在炭黑行业的长远利益出发，呼吁炭黑企业远

6、观大局，从人为控产、稳定原料价格、规范市场秩序、减少无序竞争等方面为炭黑行业打赢这场战争做努力。受自身利益驱使，炭黑企业后市挺价意识或逐步增强。2019年是炭黑行业夹缝中艰难生存的一年，为扭亏为盈，每一家炭黑企业深知必须从自身根本出发，加大研发高端产品的投入、限产缓解产能过剩矛盾、团结一致减少低价出货等恶性竞争。随着撼动自身利益的矛盾日益突出，炭黑企业团结、挺价等意识或将逐步增强，但行业现状缓解仍需较长的周期。二、公司基本情况经过多年的发展，公司拥有雄厚的技术实力，丰富的生产经营管理经验和可靠的产品质量保证体系，综合实力进一步增强。公司将继续提升供应链构建与管理、新技术新工艺新材料应用研发。集

7、团成立至今，始终坚持以人为本、质量第一、自主创新、持续改进，以技术领先求发展的方针。公司全面推行“政府、市场、投资、消费、经营、企业”六位一体合作共赢的市场战略，以高度的社会责任积极响应政府城市发展号召，融入各级城市的建设与发展，在商业模式思路上领先业界，对服务区域经济与社会发展做出了突出贡献。 三、项目概况推动产业转型升级，发展壮大新兴产业，全面提升产业整体发展水平。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资65787.96万元，其中：建设投资51992.22万元，占项目总投资的79.03%；建设期利息1374.60万元，占项目总投资的2.09%；流动资金

8、12421.14万元，占项目总投资的18.88%。项目正常经营年份每年营业收入140900.00万元，综合总成本费用115567.81万元，税金及附加653.40万元，净利润18509.09万元，财务内部收益率20.72%，财务净现值16673.36万元，全部投资回收期5.99年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建

9、设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资51992.22万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计45411.30万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为20592.33万元。2、设备购置费估

10、算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为23598.00万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备21116518.602辅助生成设备241887.843研发设备272123.824检测设备181415.883环保设备151179.903其它设备6471.96合计30223598.003、安装工程费估算本期项目安装工程费为1220.97万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为5336.26万元

11、。（三）预备费本期项目预备费为1244.66万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用20592.3323598.001220.9745411.3087.34%1.1建筑工程费20592.3320592.3339.61%1.2设备购置费23598.0023598.0045.39%1.3安装工程费1220.971220.972.35%2工程建设其他费用5336.265336.2610.26%2.1土地出让金1797.331797.333.46%2.2其他前期费用3538.933538.936.81%3预备费1244.661244.6

12、62.39%3.1基本预备费492.35492.350.95%3.2涨价预备费752.31752.311.45%4建设投资合计51992.22100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款28053.10万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1374.60万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息1374.60343.651030.951.1.1期初借款余额14026.551.1.2当期借款28053.1014026.5514026.551.1.3当期应计利息1374.60343.651030.951.1.4期末借

13、款余额14026.5528053.101.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）1374.60343.651030.952债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）1374.60343.651030.953.1建设期利息合计1374.60343.651030.953.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据

14、企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为12421.14万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资65787.96万元，其中：建设投资51992.22万元，占项目总投资的79.03%；建设期利息1374.60万元，占项目总投资的2.09%；流动资金12421.14万元，占项目总投资的18.88%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资65787.96万元，其中申请银行长期贷款28053.10万元，其余部分由企

15、业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资65787.96100.00%1.1建设投资51992.2279.03%1.2建设期利息1374.602.09%1.3流动资金12421.1418.88%2资金筹措65787.96100.00%2.1项目资本金37734.8657.36%2.1.1用于建设投资23939.1236.39%2.1.2用于建设期利息1374.602.09%2.1.3用于流动资金12421.1418.88%2.2债务资金28053.1042.64%2.2.1用于建设投资28053.1042.64%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流

16、动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入140900.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条

17、例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=5444.96万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用115567.81万元，其中：可变成本98557.32万元，固定成本17010.49万元

18、。正常经营年份项目经营成本111314.74万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费0.0065189.3874502.1593127.6993127.6993127.6993127.6993127.6993127.692工资及福利费0.005429.635429.635429.635429.635429.635429.635429.635429.633修理费0.001274.521274.521274.521274.521274.521274.521274.5212

19、74.524其他费用0.0011482.9011482.9011482.9011482.9011482.9011482.9011482.9011482.904.1其他制造费用0.00905.22905.22905.22905.22905.22905.22905.22905.224.2其他管理费用0.00946.96946.96946.96946.96946.96946.96946.96946.964.3其他营业费用0.009630.729630.729630.729630.729630.729630.729630.729630.725经营成本0.0083376.4392689.20111314

20、.74111314.74111314.74111314.74111314.74111314.746折旧费0.002842.522842.522842.522842.522842.522842.522842.522842.527摊销费0.0035.9535.9535.9535.9535.9535.9535.9535.958利息支出0.001374.601374.601374.601374.601374.601374.601374.601374.609总成本费用0.0087629.5096942.27115567.81115567.81115567.81115567.81115567.811155

21、67.819.1其中：固定成本0.0017010.4917010.4917010.4917010.4917010.4917010.4917010.4917010.499.2可变成本0.0070619.0179931.7898557.3298557.3298557.3298557.3298557.3298557.32无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值1797.331797.331797.331797.331797.331797.331797.331797.331797.331797.331.2当期摊销费35.9535.9535.

22、9535.9535.9535.9535.9535.9535.9535.951.3净值1761.381725.431689.481653.531617.581581.631545.681509.731473.781437.832其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值1797.331797.331797.331797.331797.331797.331797.331797.331797.331797.333.2当期摊销费35.9535.9535.9535.9535.9535.9535.9535.9535.9535.953.3净值1761.381725.431689.48

23、1653.531617.581581.631545.681509.731473.781437.83（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加653.40万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=24678.79（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=24678.7925.00%=6169.70（万元）。（

24、六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额24678.79万元，缴纳企业所得税6169.70万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=24678.79-6169.70=18509.09（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.0098630.00112720.00140900.00140900.00140900.00140900.00140900.00140900.002税金及附加0.00521.68596.20653.40653.40653.40653.40653.40653.4

25、03总成本费用0.0087629.5096942.27115567.81115567.81115567.81115567.81115567.81115567.814补贴收入5利润总额0.0010478.8215181.5324678.7924678.7924678.7924678.7924678.7924678.796弥补以前年度亏损7应纳所得税额0.0010478.8215181.5324678.7924678.7924678.7924678.7924678.7924678.798所得税0.002619.703795.386169.706169.706169.706169.706169.70

26、6169.709净利润0.007859.1211386.1518509.0918509.0918509.0918509.0918509.0918509.0910期初未分配利润0.000.007073.2116613.4231610.2645107.4257254.8668187.5578026.9811可供分配的利润0.007859.1218459.3635122.5150119.3563616.5175763.9586696.6496536.0712提取法定盈余公积金0.00785.911845.943512.255011.946361.657576.398669.669653.6113可供

27、投资者分配的利润0.007073.2116613.4231610.2645107.4257254.8668187.5578026.9886882.4614应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润0.007073.2116613.4231610.2645107.4257254.8668187.5578026.9886882.4619息税前利润0.0014473.1220351.5132223.0932223.0932223.0932223.0932223.0932223.0920息税折旧摊销前利润0.0017351.5923229.9835101.5

28、635101.5635101.5635101.5635101.5635101.56十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=20.72%。本期项目投资财务内部收益率20.72%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=16673.36（万元）。以上计算结果表明，财务净现值16673.36万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净