不良资产处置迎来行业机遇

1、不良资产处置迎来行业机遇日前，有报道指出，工商银行江苏省分行和江苏银 行将公开挂牌转让共计 48 亿元的不良资产。不良资产这个一直被银行视为“烫手山芋”的东西却 成为一些上市公司眼中的“香饽饽”，资料显示，越来越多的 上市公司开始布局不良资产处置。不良处置迎机遇8 月 7 日，媒体报道称，来自工商银行江苏省分行和江 苏银行共计 48 亿元的不良资产将公开挂牌转让。据悉，这 是江苏首次将大批量不良资产公开挂牌转让。银监会网站上数据显示，截至 2017 年一季度，大型商 业银行不良贷款余额为 7898 亿元，不良率达 1.64% ，股份 制商业银行不良贷款余额为 3593 亿元，不良贷款率为 1.

2、74%这是一个最坏的时代，也是一个最好的时代。业内人士 表示，不良债券市场在经历了 1999 年 2008 年的十年政策 期及 2009 年 2013 年的五年空白期之后， 从 2014 年开始， 预计到 2023 年，行业将迎来十年机遇期。这个机遇基于产 能过剩、产业结构调整、产业整合。招商证券分析师董瑞斌认为， AMC（ 资产管理 ） 行业发展 的黄金时期为“经济周期底部， 行业吸纳较多不良资产， 随即 经济触底回升，资产价值提升，表内资产价值同步溢价，形 成明显的利润贡献”。 因此，当前在经济实现触底回升的大环 境下，行业资产负债表内相应资产增值将带来巨大的周期性 回报。据相关机构统计，

3、 截止到今年 6 月下旬， 全国已有近 50家地方 AMC 正式成立， 其中 14 个省级行政区域至少已有两 家地方 AMC ，浙江、广东、山东、福建 4 省更是拥有 3 家 地方 AMC.与此同时，一些嗅觉敏锐的上市公司开始积极布局不良 处置领域。上市公司纷纷布局 AMC7 月 13 日，摩恩电气发布业绩预告，公司预计 2017 年1-6 月归属上市公司股东的净利润 2018.00 万至 2286.00 万， 同比变动 270.55% 至 319.76% ，电气设备行业平均净利润增 长率为 3.32% 。公司表示，由于公司积极拓展融资租赁、商业保理和不 良资产处置等类金融业务。特别是公司的银

4、行不良资产处置 清收及投资管理等业务的稳步开展，对二季度利润产生了较 为显著的业绩贡献。今年 3 月，摩恩电气成立全资子公司摩安投资，积极拓 展不良资产处置业务，成为上市公司拓展 AMC 版图业务的 重要一步。事实上， 摩恩电气并不是第一家布局 AMC 的上市公司。 早在 2016 年 10 月，主营房地产的海德股份旗下子公司 海德资管的业务规模已达近 10 亿元。海德股份预测，“不良 资产管理业务收入大幅增加”将使其 2017 年上半年盈利 3600 万元 -3900 万元，同期增长达 3039%-3300% 。今年 7 月 10 日，吉艾科技公告称，全资子公司吉创资 管拟 12.82 亿元

5、收购某金融机构本息 16.37 亿元的债权包。 其表示，上述合同额占其 2016 年营收的 539.11% ，将对未 来两年业绩产生积极影响。不同商业模式的 AMC 据了解，目前不良资产处置市场主要有三类机构，分别 为国有四大 AMC 、地方 AMC 、以及民营资管 （指非持牌 AMC ， 亦称为民间 AMC 、社会 AMC）.摩恩电气总经理张惟认为， 相比于国有 AMC ，民营 AMC 具备多种发展优势，包括针对性强的客户群体、多样化的不 良资产获取方式、灵活的创新机制以及优化的企业效率等方 面。据了解，海德股份是上市公司里唯一一家有 AMC 牌照 的，吉艾科技通过做服务赚中间差价。摩恩电气

6、则着力于成为不良资产全产业链处置服务商。 定位于 AMC 的服务商，本身不直接持有资产，而是帮助各 类 AMC 企业处置不良资产。“从前期的评估尽调，到中期形成处置方案，再到后期的实施处置清收，摩恩电气提供一条 全产业链服务。”在此过程中，摩安投资的盈利源于两方面：一方面是收 取资产包收购对价的 5%-10% 作为服务费，另一方面，则是 有选择的参与不良资产的劣后投资。据张惟介绍，摩安投资目前主要服务对象是中小企业以 不动产为抵押物的经营性抵押贷款产生的不良贷款。 “我们大 概初步估计跟这种相关的至少是全国几千亿的规模。”值得一提的是，试水 AMC 业务短短 3 个月后，摩安投 资首个 AMC 大单合同落地。6 月 23 日摩恩电气公告显示， 摩安投资拟承接宁波盈益 投资 6.87 亿不良债权资产包清收处置服务， 按照宁波盈益投 资从浙商资产手中获得的收购对价 2.8 亿元，摩安投资收取 7% ，即 1960 万元作为服务费，同时对于超额收益部分收取 20% 的超额收益分成。对此，招商证券董瑞斌研报指出