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文档简介

1、固定汇率和浮动汇率下货币政策和财政政策的效果各是什么（1）固定汇率下：在资本完全自由流动情况下，实行固定汇率政策，财政政策有效，货币政策无效。1）扩张的货币政策，会使货币供给增加， LM* 曲线向右下方移动，利率下降，资本外流，本币有贬 值压力，为了维护固定汇率，货币当局将在货币市场中买入人民币，卖出外汇，货币供给量将减少，直 到 LM* 曲线恢复到初始水平，所以在固定汇率下货币政策无效。2）扩张的财政政策，会使 IS*曲线向右上方移动，利率上升，资本内流，本币有升值的压力，为了 维护固定汇率，货币当局将在货币市场中卖出人民币，买入外汇，从而使 LM* 曲线向右移动，直到达到 均衡汇率为止，所

2、以在固定汇率下，财政政策有效资本不流动本国利率将不影响国际收支，精品扩张性的财政政策会使 IS*曲线向右移动，产出增加，进口增加，出现贸易赤字，本国货币有贬值压力，此时，货币当局将买入人民币卖出外汇，则货币供给减少， LM* 曲线向左移动，直到抵消财政政 策的作用。所以财政政策无效同理，货币政策也无效资本不完全流动扩张的货币政策，会使货币供给增加， LM* 曲线向右下方移动，利率下降，资本外流，收入增加，本 币有贬值压力，为了维护固定汇率，货币当局将在货币市场中买入人民币，卖出外汇，货币供给量将减 少，直到 LM* 曲线恢复到初始水平，所以货币政策无效。扩张的财政政策，会使 IS* 曲线向右上

3、方移动，利率上升，收入增加（资本不完全流动，利率在扩张 性的财政政策下有所上升，可以减少国际收支逆差的规模） 本币有贬值的压力，为了维护固定汇率，货币当局将在货币市场中买入人民币，卖出外汇，从而使 LM 曲线向左移动，直到达到均衡汇率为止，所以在固定汇率下，财政政策有一定的效果（2）浮动汇率下 在资本完全自由流动情况下，实行浮动汇率政策，货币政策有效，财政政策无效。扩张性的货币政策，会使货币供给增加，则利率下降，资本外流，汇率贬值，国际收支出现逆差， 会使出口增加，则 IS*曲线向右移动，直到国际收支恢复均衡，所以在资本自由流动下，货币政策有效 扩张的财政政策，会使 IS*曲线向右移动，利率上

4、升，资本内流，国际收支顺差，汇率有升值的压力， 会使进口增加，则 IS*曲线向左移动，直到国际收支恢复均衡，所以在资本自由流动下，财政政策无效 资本不流动扩张性的货币政策，会使收入增加，则国际收支逆差，汇率贬值，出口增加，则IS*向右移动，直到国际收支恢复均衡，所以货币政策有效精品同理，财政政策也有效资本不完全流动扩张性的货币政策，会使利率下降，收入增加，资本外流，进口增加，国际收支逆差，本币有贬值的压力出口增加， IS*向右移动，直到国际收支恢复均衡，所以货币政策有效同理，财政政策有效（资本不完全流动，利率在扩张性的财政政策下随有所上升，但资本的流入无法弥补国际收支逆差）浮动汇率制度下 两个政策相互

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