中节能环保装备股份有限公司财务状况分析 5.23 14000 15%

1、2019届 本 科 毕 业 设 计（论文）中节能环保装备股份有限公司财务状况分析Financial analysis of Cecep Environmental Protection Equipment Co.,Ltd学院：商学院专业班级：会计 1510 班姓名： 学号： 指导教师： 完成时间： 二一九年三月目录前言11 财务状况分析相关理论概述21.1 财务状况分析的概念21.2 财务状况分析的主要内容21.3 财务状况分析的方法21.4 财务状况分析的意义32 中节能环保装备股份有限公司会计报表分析42.1 公司简介42.2 公司会计报表分析42.2.1 资产负债表分析42.2.2 利润

2、表分析52.2.3 现金流量表73 中节能环保装备股份有限公司财务指标分析93.1 偿债能力指标分析93.1.1 短期偿债能力指标分析93.1.2 长期偿债能力指标分析103.2 营运能力指标分析113.2.1 营运能力指标简介113.2.2 营运能力指标计算结果及其分析113.3 盈利能力指标分析123.3.1 盈利能力指标介绍123.3.2 盈利能力指标计算结果及其分析123.4 发展能力指标分析133.4.1 发展能力指标介绍133.4.2 发展能力指标计算结果及其分析133.5 同行业对比分析144 中节能环保装备股份有限公司财务状况的表现174.1 中环装备财务状况的优势表现174.

3、2 中环装备财务状况的劣势表现174.2.1 资本结构不合理174.2.2 闲置资金没有合理利用174.2.3 应收账款周转率低185 中节能环保装备股份有限公司财务状况的改善途径195.1 优化企业的资本结构195.2 加强现金管理195.3 加强应收账款的管理20研究结论21参考文献22致谢23前言财务报表具有记录企业各项经济活动的功能，人们对其重视程度正逐渐提高。财 务报表是会计的载体系统，而会计在市场经济迅速发展的今天，已经是企业财务制度 的一种十分重要的语言，由此，财务报表的重要程度可见一斑。对企业来说，做好财 务报表能够及时发现问题，以便尽快做出决策，使企业在竞争中占据优势；对于研

4、究 者来说，通过研究与分析某一企业的财务报表则可以有效地掌握此企业的财务成果与 经营情况，从而进行下一步的分析调研。环境问题是我国丞待解决的严峻问题，政府 和人们对环境的要求也越来越高，传统的企业生产方式已经无法满足企业的环保责任， 企业和社会对高端环保设备的需求越来越大，环保威胁同时行业也引来了发展的机遇， 越来越多的资本进入了环保行业，行业竞争也在加剧，竞争激烈的行业状况直接影响 着企业的整体盈利能力，最终体现在企业财务业绩上。本文从经济方面深度剖析中环装备的经济状况以及需要改正的方面，为了提高其所具有的竞争力，则需要寻找一条科学的发展途径。目前环保行业的竞争情况十分激烈，中环装备必须要在

5、这激烈的竞争中脱颖而出占据一席之地，唯有如此才能保证公司能够在接下来的竞争中紧跟时代步伐，所以未来如何占据市场地位是公司应要首先解决的问题。通过对中环装备经营状况和财务状况进行调研分析，以期能够对该企业的经营状况和财务成果有所了解，并将之记录下来，以期能够对债权人和政府等相关部门提供有用的参考，也可以帮助投资者加深对企业的了解，做到理性投资，甚至能够对公司管理者的决策产生一定的影响。1 财务状况分析相关理论概述1.1 财务状况分析的概念财务分析指的是企业把财务报表视作基础，进而分析其财务情况，涵盖分析企业过去与当前的财务情况，掌握企业财务状况的改变状况，进而对其之后的发展方向进行预判，有利于企

6、业经营者与其他利益相关者更好地实施相应的投资根据。1.2 财务状况分析的主要内容其主要涵盖以下三个不同方面：其一，分析财务报表；其二，分析财务指标；综 合分析财务报表。分析财务报表涵盖了对企业财务报表附注以及三大报表的分析。分 析财务指标涵盖以下四个不同方面，即：其一，分析偿债能力；其二，分析营运能力； 其三，分析盈利能力；其四，分析发展能力。企业财务分析综合方法指的是综合联系 各财务指标而实施进分析，进而可以更为深入地分析企业的财务状况。通常情况下， 经常运用到的综合分析法涵盖沃尔分析法以及杜邦分析法等。1.3 财务状况分析的方法企业经营成果如何可以直接从该企业的财务状况中看出，财务状况的分

7、析离不开了学的分析方法，常见的财务状况分析方法有对比分析法、杜邦财务综合分析法、以及比率分析法和。（1）对比分析法其也被成为比较分析法，是财务报表分析的最基本方法之一，其在定量数据内容分析方面具有十分重要的作用。这种方法主要通过对不同数据的比率加以计算并进行比较，来反映出公司的偿债能力、盈利能力和运营能力。（2）比率分析法比率分析法又名报告分析方法，主要通过划分比例指数并将比例指数进行比对以此达到对报务报表数据进行分析的目的。根据划分标准的不同，则能将其分成：组成比、相关比、以及效率比等。这一方法将公司前后的财务数据进行比对能够直观的反映出企业的财务状况，进而通过研究分析，进而将该企业的财务能

8、力以及运营结果得到。对于企业财务分析来讲，比率分析法所具有的作用是极为关键的。（3）杜邦财务综合分析法杜邦模型较之其他方法具有明显的优点，能够使企业财务报告分析更为清晰、突出。通过杜邦模型，用户可以更加全面、深入的对公司的财务状况进行了解。在杜邦模型通过内部链接对企业的财务状况进行分析，将分析而成的数据转化为全面的净资产收益指数，并在财务报表中体现出来，进而能够对企业的业务运营比例做出简要评估。杜邦分析对于提高企业的经济效益具有十分重要的作用，这是由于杜邦财务分析方法对企业而言具有测试效率的作用。除此之外，杜邦分析能够使得企业的股本回报率以及净销售利润率和总资产周转率能够更加直观的表现出来。1

9、.4 财务状况分析的意义财务分析在企业财务管理中具有十分重要的地位，其地位的重要性是由多方面因素共同决定的，包括财务分析的产生、发展及其它学科的关系到财务分析的目的等。现阶段，我国的社会主义市场经济体制和现代企业制度发展迅速，财务分析的重要性便更加凸显了出来。财务分析的作用从不同角度看是不同的，接下来将从两个主要的角度来评价财务分析所具有的功能。首先以财务分析的服务对象为视角，其服务对象主要包括企业内部管理以及外部投资，财务分析在这两方面均具有不可替代的作用。除此之外，还可以从财务分析的职能角度来看，财务分析在正确预测经济发展走向、企业决策、企业计划、控制企业、企业考核、企业评价等方面也有着关

10、键的作用。企业财务状况能够通过资产负债表表现出来，若要对企业的实力和财产的多少进行研究，分析资产负债表是一个捷径，中环保装备的资产负债表如下，表 2-1。2 中节能环保装备股份有限公司会计报表分析2.1 公司简介中节能环保装备股份有限公司（以下简称“中环装备”）是一家节能投资公司， 公司成立于 2001 年，并于 2010 年 11 月在创业板上市，公司股票代码 300140。在过去发展壮大的 18 年里，中环装备始终为客户提供好的产品和技术支持、健全的售后服务， 中环装备主要经营业务为光机电一体化装备一系列产品的设计、制造及销售，目前已经形成了一套完整的产业链；节能环保及机电装备成套、工程总

11、承包业务及运营服务等，经过多年的发展，公司在市场上占据了重要的市场份额并且取得了骄傲好的经营业绩，截至 2017 年，公司资产规模达到了 2,484,313,836.16 元，实现了销售收入1,520,238,658.64 元，净利润 414,142,244.09 元，公司正朝着良性的轨道发展。2.2 公司会计报表分析2.2.1 资产负债表分析资产负债表是体现企业经营情况的关键性报表，通过分析则可以了解到企业整体的实力以及财产状况，下表为中环保装备资产负债表简表。表 2.1 资产负债表简表单位：万元201520162017流动资产合计70,874.7999,478.43152,356.60非流

12、动资产合计95,129.9293,758.5796,074.79资产总计166,004.71193,237.00248,431.38流动负债合计19,064.2628,763.6747,036.98非流动负债合计9,443.587,831.558,600.78负债合计28,507.8436,595.2255,637.76所有者权益合计137,496.87156,641.78192,793.63图 2.1 中环装备资本构成图通过上表 2.1 和图 2.1 中，对 2015-2017 这三年以来中环装备的负债与资本对比， 可以发现，该企业在近三年来规模有扩大趋势，企业呈良性发展。这一点从图 2.1

13、 中可以直观的看出，其资产稳步增长，且资产和所有者权益增长的速度明显大于负债的增长速度。这说明更多人愿意为该企业投资，认为该企业具有投资价值，这也说明了企业规模的扩大与举债明并没有直接的联系。2.2.2 利润表分析利润表是反映企业经营成果的重要报表，它可以较好地反映出企业的可持续发展能力。下面，本文将对中环装备的利润表做水平分析和结构分析，分析结果如表 2.2 与表 2.3，以及图 2.2 与图 2.3 所示。表 2.2 利润表简表单位：万元差额2015A2016B2017CB-AC-B一、营业收入93,065.89112,080.60152,023.8719,014.7139,943.27减

14、:营业成本52,090.5360,772.1978,719.288,681.6517,947.09营业税金及附加销售费用18,856.0617,798.5621,945.89-1,057.504,147.33管理费用4,622.535,205.964,831.07583.44-374.89财务费用-746.14-373.06-226.49373.08146.56资产减值损失14.8635.63267.8520.77232.22投资收益508.03834.982,410.03326.951,575.05二、营业利润17,512.9927,564.5846,959.0110,051.5819,39

15、4.44营业外收入1,260.373,466.593,913.872,206.22447.28减:营业外支出310.79451.942,103.38141.151,651.44表 2.2（续）其中:非流动资1,223.091,911.722,570.41688.64658.69产处置净损失228.40402.21173.81-402.21三、利润总额18,462.5830,579.2348,769.5112,116.6518,190.28减:所得税2,725.624,856.347,355.282,130.722,498.94四、净利润15,736.9625,722.8941,414.229,

16、985.9315,691.34图 2.2 2017 年净利润贡献拆分企业是否具有发展前景，可以通过对其利润进行分析研究。在表 2.2 中可以看到， 中环装备的销售能力和管理能力有明显的提高。销售能力的提高表现在其销售收入和经营收入的逐年上升，同时这也极大地增强了该企业的市场占有率。而管理能力的提高则主要表现在该企业的管理费用降低，这是企业重视成本管理的结果。通过对利润表的综合分析，认为中环装备具有良好的发展前景。在对表 2.2 分析的基础上对图 2-2 进行分析，可以发现营业收入和毛利的增长为净利润的增长做出了极大地贡献，就 2017 年而言，净利润增长 58.5%，其中营业收入占35.6%，

17、毛利占 14.4%，是影响净利润增长的主要因素。除此之外，其他因素的贡献也不容忽视，例如管理费用和财务费用等，（如图 2.2）。表 2.3 利润的构成单位：元201520162017营业利润175，129，944275，645，758.7469，590，134利润总额184，625，810.2305，792，283.1487，695，081净利润157，369，576.7257，228，870414，142，244数据来源：网易财经 2017 年中环装备年报整理而得图 2.3 利润的主要构成通过对表 2.3 和图 2.3 的分析研究，可以得到这样的结论，2015-2017 这三年间中环装备处于

18、企业的上升期，企业利润稳步上升，其中营业利润、利润总额、净利润这三方面的利润上涨幅度较为明显，并且呈同步增长趋势。这三方面利润的同步增长说明了该企业获得利润的途径来自于日常事务，即销售家具产品，而非处置资产等。通过以上论述可以发现，若中环装备能够继续保持这一发展情况，不在外界的干扰下产生重大变故，那么该企业的发展前景较为广阔。2.2.3 现金流量表对企业参与各类活动形成的现金流量进行汇总分析，其结果用现金净流量来统一表示。现金流量产生的途径较多，包括经营活动、投资活动、筹资活动等，通过对这些数据进行分析，下表为整理与分析的结果。表 2.4 现金流量表简表单位：万元201520162017经营活

19、动产生的现金流量净额52,278.2740,282.9724,464.37投资活动产生的现金流量净额- 60,022.54筹资活动产生的现金流量净额- 5,115.21- 32,202.02-6,903.12- 26,542.32- 10,295.33在对表 2.4 充分分析的基础上发现，中环装备的现金流反映出公司存在的一些问题。其中装备投资活动与经营活动的现金流量是较为正常的，那么则可以看出：在经营方面，中环装备处于良性发展阶段。该企业在经过一定的扩张后，目前已进入正常发展期，在现金流的表现上为投资活动现金流为负且流出的速度减慢。然而筹资活动的现金流亦为负数，这表明该企业在筹资方面有所欠缺，

20、获得外部资金的能力不足，这与后文的分析中环装备低也是一致的。3 中节能环保装备股份有限公司财务指标分析3.1 偿债能力指标分析偿债能力是对于一个企业债务偿还能力的分析。偿债能力不仅影响了公司的信用额度，更影响着公司的融资能力与资本结构。在分析以及评判企业的偿债能力的过程中，企业债务人与所有者的要求存在一定的差异。对于股东来讲，其更愿借助债权人的钱去对具有较高风险的行业实施投资行为，进而得到超额的利润，因此便会造成道德风险的产生；对于债权人来讲，假使企业太过重视较低回报率的投资，那么债权人便难以得到高额的利息收益，所以不管对于债权人还是企业来讲，企业的偿债能力均存在着非常关键的意义。3.1.1

21、短期偿债能力指标分析（1）短期偿债能力指标介绍其能够展现出企业在短时间内偿还债务的基本能力，并且能够准确地展现出企业在偿还这过程当中所相关的具体压力。一般用来衡量企业的债务偿还能力，具体涵盖速动比率以及流动比率等。流动比率表明企业每元流动负债有多少流动资产作为支付保障，在一定程度上表明其内部的流动资产在短期债务到期时可以把它转变成现金而对流动负债进行偿还的能力，通常来讲，或就债权人立场来说，流动比率越高越好，因为流动比率越高，债权越有保障，接触的资金越安全。其计算公式为:流动比率=（流动资产/流动负债）*100%。速动比率是指企业的速动资产与流动负债之间的比率，其计算公式是: 速动比率=(速动

22、资产/流动负债)*100%。实物中速动比率等于 1 较为合理，而速动比率低于 1 则会被当做短期偿债能力较弱。（2）短期偿债能力指标计算结果及其分析根据流动比率和速动比率的计算公式，结合中节能环保装备股份有限公司 2015- 2017 年的财务数据，计算结果如表 3.1 所示。表 3.1 中环装备短期偿债能力指标201520162017流动比率3.693.513.06速动比率0.831.000.59数据来源：网易财经 2017 年中环装备年报整理而得从表 3-1 的分析可以发现：从短期偿债能力的衡量指标看，中环装备流动比率一直以来都维持在 3 以上，均比国际参考值 2 要高；基本上，速动比率大

23、概在 1.5 上下， 比国际参考值 0.5 要高，那么则表明了中环装备具有较强的短期偿债能力。3.1.2 长期偿债能力指标分析（1）长期偿债能力指标分析此外，评估一个公司长期运营稳定状况的关键在于这个公司的长期偿债能力。而欲想分析一个公司的长期偿债能力，液需要分析改公司是否具备科学合理的资本结构。通常情况下，长期偿债能力的指标有二，一是资产负债比率，二是权益乘数，前者的 计算方式为负债总额/资产总额，目的是为了评估公司的偿债能力和公司的资本结构具不具备合理性，该指标可以折射出公司借钱生钱的能力。用资产负债率来评价公司负 债水平，同样可以反映出公司对借贷资金的使用程度。有关计算公式如下：资产负债

24、率=负债总额/资产总额100%股东权益比例的倒数称为权益乘数，权益乘数可以体现出企业目前阶段的财务状况，此外此部分数值越高，则表示着股东投入企业的资本在资产组合中占据着较大的份额，因而能够获得相对更大的财务杠杆效应。其计算公式为：权益乘数=资产总额/股东权益总额 即=1/(1-资产负债率).（2）长期偿债能力指标计算结果及其分析结合中节能环保装备股份有限公司 2015-2017 年的财务数据，中环装备长期偿债能力计算结果如表 3.2 所示。表 3.2 中环装备长期偿债能力指标201520162017权益乘数1.201.241.27资产负债率16.97%18.84%21.38%数据来源：网易财经

25、 2017 年中环装备年报整理而得从表 3.2 可以看出，中环装备的资产负债率偏低，即便当前阶段企业明确意识到自身存在的这个问题，且最近两年当中企业的资产负债率在不断增加，但依旧处于较低的状态，企业当前阶段还是通过投资者投入资金的方式来获取资产。企业资产负债率能够展现出企业在经营运作过程当中的整体经营情况，而资产负债率相对较低，则意味着企业当前阶段并未妥善运用财务杠杆来参与运营，并且资产负债率较低也会导致企业在未来阶段扩张经营规模的过程中受到影响，并导致企业无法在市场竞争当中占据有利地位。权益乘数在一定程度上表明所有者权益给予债权人权益的具体保障程度，同时能够展现出企业偿还长期债务的基本能力，

26、产权比率越高则意味着企业当前阶段在陈欢债务的过程当中并不会面对角度的风险，同时也表明其当前阶段并没有妥善地运用一系列的负债资金。从由表 3-2 可知该企业当前阶段的产权比在总体上表现为显著的上升状态，这表明企业是在通过财务杠杆效应来获取收益。综上所述，不管是当下还是今后很长的一段时间，中环装备财务都会保持良性发展，不会出现严重的财务危机。但是需要注意的是，当资产负债率过低的情况下，也间接地反映了该公司没有能够很好地利用财务杠杆为公司的发展提供助力，公司的资本结构还需要不断完善。3.2 营运能力指标分析3.2.1 营运能力指标简介资产负债的管理能力可以从某种程度上体现出公司对资金的管理能力和使用

27、能力。通常认为，资金周转率和资金利用率存在正相关，换句话说也就是资金流转的速度越 快，则说明资金的利用率越高。在一定的运营期限内，流动资金的周转频率越高，所 产生的效益也就越好，流动资金就得到很好的利用。总而言之，资金周转率越大，公 司的效益就越好。应收账款周转率的定义是指在一定的会计期间内营业收入与应收账款平均余额的比率，其计算公式为：应收账款周转天数=360/应收账款周转率=（平均应收账款*360）/营业收入。存货周转率应收账款周转率是指在一定会计期间内营业成本与应存货平均余额的比率，其计算公式为：应收账款周转天数=360/存货周转率=（平均应收账款*360）/营业成本。总资产周转率是营业

28、收入净额和总资产平均余额之间的比率，是企业所投的所有资产在参与中的总效率。总资产的周转率越高，企业整体的经营状况越理想。其计算公式为：总资产周转率=营业收入净额/总资产3.2.2 营运能力指标计算结果及其分析结合中节能环保装备股份有限公司 2015-2017 年的财务数据，公司应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率计算结果如表 3.3 所示。表 3.3 中环装备资产营运能力指标201520162017应收账款周转率（天）286.84563.53978.84存货周转率3.313.483.69总资产周转率0.630.650.71数据来源：网易财经 2017 年中环装备年报整理而得从表 3.3 能

29、够得知：总体来看，企业当前阶段的总资产周转率相对较低，同时表现为明显的下滑态势，营业收入并未与资产总额统一协调起来，同时企业当前阶段的资 产周转效率也相对较低，务必需要拓展企业的投资渠道。企业缺乏足够的营运能力， 并未合理的调动一系列资产的运营与流通。整体来看，存货周转率在近三年基本稳定， 也具有较好的流动性。然而企业在 2015 年和 2017 年应收账款整体周转天数增长幅度很大，这代表企业当前阶段的应收账款正在以较大的幅度不断下降，企业当前阶段也没有合理的推动资金的周转与流通，导致企业在经营运作过程中较多坏账的产生，所以造成企业难以有效地促进资产周转的科学性。3.3 盈利能力指标分析3.3

30、.1 盈利能力指标介绍盈利能力即为公司得到利润的能力，一般通过综合指标来进行多面分析。常用的分析指标有营业净利率，总资产净利率，净资产收益率等等。销售净利率指净利润在主营业务收入当中所占份额，能够表明企业在运营过程中 通过销售所获取的总体净利润。依据销售净利润不但可以将企业在特定阶段的利润创 收能力展现出来，同时也可以得知企业在经营运作过程当中所涉及的一系列不足之处。其计算公式为：销售净利率=（毛利润-成本）/销售收入净额*100%总资产报酬率是指在在特定的会计期间内，其所获得的净利润在资产总额当中所占份额，是所投入的单位资产能够获得的具体收益能力的直观展现，能够将企业在投入全部资产后所获得的

31、总利润准确的展现出来。其计算公式为：总资产报酬率=净利润/平均资产总额平均资产总额=(期初资产总额+期末资产总额)/2资本经营盈利能力具体指的是企业的所有者再投资本后说，创造的价值收益的一项能力，能够展现这项能力的相关财务指标主要有净资产收益率，也就是企业当前阶段的净利润和净资产之间的比率，在计算过程当中按照以下公式进行操作：净资产收益率=（净利润/平均净资产）*100%。3.3.2 盈利能力指标计算结果及其分析根据应销售净利率、总资产报酬率和净资产收益率的计算公式，结合中节能环保装备股份有限公司 2015-2017 年的财务数据，计算结果如表 3.4 所示。表 3.4中环装备盈利能力指标20

32、1520162017销售净利润率0.16910.22950.2724总资产报酬率0.10380.14320.1875净资产收益率0.12850.17560.2376数据来源：网易财经 2017 年中环装备年报整理而得图 3.3 中环装备盈利能力指标变化趋势从表 3.4 和图 3.3 中发现，综合分析企业在最近三年内的盈利情况相关的数据资料能够得知，最近三年当中企业的这三项指标均取得到显著的提高，并且增长态势十分迅猛，同时在 2017 年，这三项数据指标的总体增长速率都创造新高，在这之中净资产收益率还高达 24%，这意味着企业现阶段已经步入飞速迅猛发展的阶段，若能够长时间维持这样的盈利能力，则能

33、够确保中环装备在未来阶段取得更好的进步和发展，并创造更为可观的价值收益。3.4 发展能力指标分析3.4.1 发展能力指标介绍所谓发展能力就是指未来成长和进步的潜力。对于企业而言，发展能力可以进一步归纳为企业长期的经营与生产活动所形成的成长与进步的能力，主要包括总资产与净利润增长率、营业收入增长率、和净资产增长率等。营业收入增长率反映了每投入一元带来的营业收入的增长，其计算公式为： 营业收入增长率=（本年营业收入-上年营业收入）/上年营业收入。净利润增长率表明企业净利润在未来阶段不断增长的可能性，能够反映出企业当前阶段的盈利状况，具体的计算公式为：净利润增长率=（本年净利润-上年净利润）/上年净

34、利润。总资产增长率表现的是企业的总资产规模增长水平对企业持续发展后劲的影响， 其计算公式为：总资产增长率=（本年总资产增长率-上年总资产增长率）/上年总资产增长率。3.4.2 发展能力指标计算结果及其分析根据应营业收入增长率、净利润增长率和总资产增长率的计算公式，结合中节能环保装备股份有限公司 2015-2017 年的财务数据，计算结果如表 3.5 所示。表 3.5 中环装备盈利能力指标201520162017营业收入增长率2.72%21.54%36.24%净利润增长率18.83%64.76%62.50%总资产增长率24.60%18.50%29.76%净资产增长率21.36%14.82%25.

35、18%数据来源：网易财经 2017 年中环装备年报整理而得图 3.4 中环装备发展能力指标变化趋势根据表 3.5 以及图 3.4 则能看出：在近三年，公司四项发展能力指标均表现出了十分明显的上升状态：这三年当中企业的营业收入一直以较为稳定的速度不断增长，同时在 2017 年甚至高达 36%，这意味着企业的销售情况十分乐观，而且整体上净利润的增长率也在持续地上升。在此过程中，以 2016 年以及 2017 年最为显著，这段时间的净利润增长率已经高于 60%，表明企业通过更为规范化的方式妥善处理好了成本费用管理方面的一些不足之处，而综合分析最近三年资产增长率和净资产增长率的变化情况可知，未来基本的

36、总体趋势依旧表现为持续增加，由上可知，该企业在发展的过程当中具有较为可观的发展前景，若能够维持这种发展状态，则能够有助于中环装备在未来阶段取得更好的发展和进步，并创造更为可观的价值收益。3.5 同行业对比分析中环装备是我国高端制造业具有代表性的企业，随着我国高端制造业的发展，资本市场上也有很多类似的企业，比如三聚环保、环能科技、雪迪龙等企业，为更好地说明中环装备各项财务指标是否健康，本文选取了以下几家企业作为比较，行业数据比较如下：表 3.6 中环装备与同行业 2017 年比较数据中环装备环能科技雪迪龙中电环保行业均值净资产收益率24.66%1.52%-3.74%28.35%0.13%销售净利

37、率25.64%-36.18%-2.72%8.84%0.12%主营业务利润率35.64%12.08%30.19%18.23%3.33%应收账款周转率988.7437.3957.0333.4759.21资产负债率22.40%40.27%28.29%33.01%52.05%数据来源：网易财经 2017 年中环装备年报整理而得图 3.5 中环装备与同行业 2017 年比较趋势数据来源：利用上述数据通过 excel 制作 1表 3.6 对中环装备和同类型企业的相关数据进行了对比，通过进一步分析我们能够得知，中环装备中除了和龙头企业三聚环保基本情况大致相同，其余的指标与其他同 行业的企业相比，一直处于优势

38、地位，这部分数据要远超过当前阶段行业的平均水平。虽然中环装备在当前阶段的行业发展当中具有较强的经济实力，然而相比于同行业的 其他企业而言还存在较多的不足之处，具体表现在下列两个不同方面：（1）在行业中，应收账款的周转天数排名相对靠前，表明了公司应收账款的周转效率相对较短，此可能会导致企业的发展受到制约。（2）2017 年，公司资产负债率最高仅为 22.40%，相比较同行业的其他种类，依然存在较大的差距，因为企业并没有较多的运用财务杠杆，因此企业当前阶段所面临1避免应收账款周转率偏离太大，作图时排除在外的风险也相对较小，但也意味着中环装备无法通过银行等部门来得到对应的贷款，实质上对于企业未来的发

39、展与进步均是不利的。结合以上所述，借助上述指标分析则能发现：中环装备存在着相对良好的的财务状况，然而若要更好地在行业中得以更好地发展，也应将更多的关注度集中在构建规范化的资本结构方面。4 中节能环保装备股份有限公司财务状况的表现4.1 中环装备财务状况的优势表现通过文章之前对中环装备整体经营状况和财务状况的相关分析我们能够得知，该企业借助于相关产业政策的支持和改革开放的推动促进作用，在短时间内取得了十分显著的成就，因此可以得知，该企业当前阶段具有较高的盈利能力的同时，也具有较高的流通效率，并且具有较强的发展前景和市场竞争力，中环装备整体朝着良心的发展轨道运行。4.2 中环装备财务状况的劣势表现

40、虽然中环装备公司财务状况存在一定的优势，但是经过深入分析，我们仍能发现中环装备公司财务状况的不足之处，主要体现为资本结构不合理，存在大量的闲置资金以及应收账款周转率较低。4.2.1 资本结构不合理综合分析上文并结合表 4.1 和图 4.1 我们能够得知，最近三年内。中环装备的资产负债率只占到 20%左右，这个比例远低于国际参考值和行业标准值，资产负债率高低是衡量企业经营好坏的晴雨表，在企业能够维持较高盈利前提下，中环装备存在资产负债率偏低的情况，这说明公司没有充分的使用财务杠杆来促进企业的发展，会制约企业的扩张，削弱竞争力。根据上文的数据分析，公司负债构成中流动负债的比例过高，虽然近几年总体趋

41、势在下降，但总体还是很高，以参考国际上该指标的相关数据来讲，这种指标要保持在百分之五十左右是相对合理的。我们观察中环装备从 2015 年到 2017 年的流动性负债率它们为为 0.98、0.95 和 0.94，反应了中环装备具有较高的流动负债率。一方面是因为短期融资的资成本相对较低，具有简单便捷的特点，在资金实际的运转中，能够实时的投入这类的资金。这也就是为什么绝大多数的企业在筹资方面都会选择短期性的负债方式。也要看到短期性负债背后企业需要承受的偿还债务的压力是巨大的，也增加了在财务方面的风险。4.2.2 闲置资金没有合理利用立足于财务核算的角度分析可知，在组成货币资金的款项当中绝大部分属于银

42、行存款。现阶段大多数企业都会选择将资金存入银行，即便将资金存入银行能够有效地确保资产的安全性和可靠性信，然而由于资金就有一定的时间效应，将这部分资金存放的银行是否能够获得保值在现阶段来看还存在较多的争议，因此企业在此时需要通过更为规范化的投资方式来确保资产能够增值，按照我们对中环装备财务报表的数据分析能够得知，现阶段中环装备并没有妥善的处理好其自身的一系列闲置资金。闲置资金利用情况从中环装备速动资产构成表的分析我们能够得知，具体情况下表 4.3 所示。表 4.3 中环装备速动资产的构成201520162017货币资金25,899.7127,077.5414,218.06应收票据25.00应收账

43、款265.91139.30168.21预付款项1,002.87737.741,056.79其他应收款645.19623.00423.57应收利息33.9287.0213.26速动资产总额27,847.6028,689.5915,879.89货币资金占比93.01%94.38%89.54%数据来源：网易财经 2017 年中环装备年报整理而得从表 4-3 可以的得知，在中环装备速动资产的构成中货币资金依旧占据了较大的份额，可以在企业临时需要资金的情况下给予其适当的帮助，然而在一定程度上也导致资金的流动性受到了一定影响。同时综合分析现阶段的数据统计我们能够得知，自2015 至 2017 年，现金流量

44、表中投资产生的现金流量净额持续降低（如表 4-4），那么则表明了企业目前阶段的投资能力是想多匮乏的，由此导致绝大部分资金无法参与到市场运营当中。表 4.4 中环装备投资活动现金流量201520162017投资活动产生的现金流量净额-60,022.54-32,202.02-26,542.32数据来源：网易财经 2017 年中环装备年报整理而得4.2.3 应收账款周转率低通过对上文的分析我们能够得知，即便该企业现阶段的盈利能力较为理想，然而企业在日常运营过程当中却依旧存在较高的应收账款总额，而综合分析 2015-2017 年公司营收账款周转天数从 2015 年的 296.74 天上升到 2017

45、年的 988.74 天，企业日常营运过程当中大多数利润创收均以应收账款的形式无法及时入账。同时绝大多数资金由于应收账款总数的增加而无法及时的回收，因此在一定程度上导致资金无法合理的流通和周转，并且也导致企业坏账出现的可能性大幅度增加。这在一定程度上对于企业在未来阶段的发展和价值创收均造成了十分严重的不良影响。5 中节能环保装备股份有限公司财务状况的改善途径由上述分析我们能够得知，中环装备财务发展状况基本稳定，同时也具有较强的获利能力和发展潜力，然后综合分析其当前阶段在资本结构，资金管理与应收账款的管理方面还存在一些不足之处需要对此展开进一步的完善，为能够确保该企业在现阶段市场竞争当中能够占据有

46、利地位，文章具体阐述了以下几点规划整改意见：5.1 优化企业的资本结构科学的资本结构对于企业精准地安排债务资本以及股权资本筹集发展过程中所需要的资金。针对中环装备资本结构不尽合理的现实，本文给出优化资本结构的三点建议：（1）建立动态的资本结构。企业在发展的过程中，不同发展阶段内，内部拥有的资产与负债的结构也是不同的，因此资本结构应该具备动态的特性。因此企业要将优 化自身资本结构放在战略的层面上，参考企业的实际环境以及自身情况来进行及时的 优化调整，合理的针对公司的股权与债券的比例进行分配，分析企业内部存在的各种 因素：盈利、偿债等，安排相应的资本结构。当资产拥有过低的负债率时，要采取增 加负债

47、的成分，在这个过程中，需要针对流动性以及非流动性两类的负债进行合理化 的确定，目的规避在短期内的挤兑风险。还要将每一项负债所占的融资比例进行明确， 达到优化资本结构、分散风险的目的。资本结构是一个动态的调整过程，根据企业不 同时期资产规模以及盈利能力，动态地维持在一个最优的水平上，使得企业价值实现 最大化，同时又可以达到资本成本最小，灵活地应对市场的变化带来的各种挑战。（2）对非流动负债以及流动负债的比重进行科学地安排，防止短期挤兑风险，将各项负债融资比例确定好，分散风险且使资本结构实现最优化。资本结构为一个动态的调整过程，根据企业不同时期资产规模以及盈利能力，动态地维持在一个最优的水平上，使

48、得企业价值实现最大化，同时又可以达到资本成本最小，灵活地应对市场的变化带来的各种挑战。（3）采用多元化融资方式。中环装备过于依赖融资股权融资，要逐步的摆脱融资模式的单样化，要逐步的发展融资方式的多样化。在融资方面，除了利用股权的方式以外， 多种的融资方式以及企业之间协作开发等方式，来扩张融资的范围，在一定程度上降低了通过银行贷款所存在的资金风险。5.2 加强现金管理现金管理水平的好坏直接关系到企业资金利用效率的高低，资金管理水平的高低离不开相关人员的技能水准。针对中环装备存在大量闲置资金的现实，本文给出加强现金管理的两点建议：（1）提高相关人员的技能。特别就中环装备当前阶段绝大部分资金无法合理

49、流动的情况进行分析可知，是由于其内部没有能够妥善管理现金的专业化人才，并且其当前还缺乏相关的投资方式，所以务必要进一步强化对现金的规范化管理，并提升相关人员的专业技能，由此时期能够通过更为规范化的方式来妥善的处理企业内部货币资金的一系列管理问题。（2）形成能够妥善管理资金的相关机构。通过更为规范化的方式来对货币资金进行管理，确保这部分资金能够合理的进行流通，并提高资金的整体利用率，防止出现资金闲置无法流通的现象，并尽可能地开拓有效的投资渠道，确保企业日常生产运营的过程当中的资金流动性得以提高，在此过程当中可通过展开双货币存款、通知存款等方式来实施投资，并且也能街借助交易性金融资产投资等途径来保

50、障现金能够投入到较高流动性的市场中，比如：购买股票等形式，如此可以确保货币资金整体价值的增加。5.3 加强应收账款的管理综合上文所提到的中环装备在资金周转和管理应收账款方面的不足之处可知，企业当前阶段需要通过更为规范化的方式来处理这一系列问题，并在确保产品质量的基础上尽可能的避免不必要的成本耗费，同时需要通过更为有效的方式来管理企业内部的应收账款，要加强各部门之间的沟通，同时需要建立应收款跟踪体系。针对中环装备应收账款管理不合理现状，本文给出加强现金管理的两点建议：（1）加强各部门的沟通。特别救起当前阶段，应收账款总额相对较大的情况，该公司的财务部门应当按照应收账款的实际情况来展开进一步的详细分析，并编制相应的证