成人纸尿裤项目投资测算报告表

1、成人纸尿裤项目投资测算报告表一、项目背景情况当前时期是可以大有作为、必须奋发有为的重要战略机遇期，是实现弯道取直、后发赶超的最关键时期，是脱贫攻坚、同步小康的决胜时期。从国际国内看，和平与发展仍然是时代主题，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，发展中国家群体力量继续增强，国际力量对比逐步趋向平衡；同时，国际金融危机深层次影响在相当长时期依然存在，全球经济贸易增长乏力，外部环境中不稳定不确定因素增多。全国物质基础雄厚、人力资本丰富、市场空间广阔、发展潜力巨大，经济发展方式正在加快转变，新的增长动力正在孕育形成，经济长期向好的基本面没有改变，同时也进入以速度变化、结构优化、动力转换为主要特点的新常态

2、，面临着新的困难和挑战。综合分析，国内外大环境对我省发展总体有利；国家实施“一带一路”、长江经济带、区域协同发展等区域发展战略，为扩大国际国内开放合作创造了有利条件；国家实施大数据和网络强国等战略，为我省弯道取直、后发赶超创造了宝贵契机；国家实施精准扶贫精准脱贫，为我省打好扶贫开发攻坚战提供了政策支撑；国家加快补齐发展短板，为缩小与全国差距带来了重要机遇；国家实施新一轮西部大开发战略，为完善现代基础设施、构建现代产业体系、发展社会事业等提供了良好条件。经过“十二五”时期持续快速发展，工业化、城镇化进入加速发展阶段，基础条件日益改善，发展环境不断优化，资源红利、生态红利、劳动力红利、政策红利、改

3、革红利正在叠加释放，区域上下团结奋进、干事创业的激情空前高涨，这些积极因素为同步全面建成小康社会创造了有利条件。同时，也要清醒地看到，受国内外宏观经济环境的传导影响，一些长期积累的发展性矛盾、结构性矛盾、体制性矛盾逐步显现出来，保持经济持续快速增长面临很大挑战。主要是：贫困人口多、贫困面大、贫困程度深，脱贫攻坚任务艰巨，全省90%以上的贫困人口、贫困乡镇和贫困村处于集中连片地区，都是难啃的“硬骨头”，要实现全部脱贫困难不小；经济下行压力仍然较大，企业盈利能力下降，市场预期不稳、信心不足，大企业投资意愿不强，中小企业经营困难，要保持经济持续快速增长、加快做大经济总量、提高人均水平、缩小与全国的差

4、距难度增大；产业结构不合理、资源开发利用水平不高、经济发展方式粗放，转型升级步伐缓慢，大部分传统产业企业生产技术水平不高、核心竞争力不强，新兴企业规模普遍偏小，对经济增长的贡献有限，去库存、去产能、补短板的任务非常繁重；实体经济特别是中小微企业融资难、融资贵问题普遍存在，加之劳动力、土地成本持续上升，物流成本居高不下，降成本的任务艰巨，政府债务率不断攀升，财政金融风险加大，去杠杆的压力不小；城乡发展差距大，区域发展不平衡，社会事业发展滞后，公共产品和公共服务供给不足，民生保障兜底还不牢，公共安全、生态环境、社会信用等方面仍存在不少问题和风险，改善民生和维护稳定任务依然艰巨；政府职能转变还不到位

5、，一些干部能力和素质不高，不同程度存在着不作为、慢作为、乱作为、为政不廉等问题，提升能力、转变作风、惩治和预防腐败任务依然繁重。对这些问题，必须高度重视，切实加以解决。随着中国老龄化社会的到来，国内成人纸尿裤发展极具潜力。中国人口普查数据显示65岁以上老龄人口数量呈逐年递增趋势。随着中国经济的发展、社会进入老龄化以及老年消费者观念的转变，中国成人失禁用品在基数很低的情况下将有一次飞跃式的“井喷”发展。2017年我国成人纸尿裤市场规模约56.49亿元，同比2016年的41.81亿元增长了35.11%。全国老龄委办公室公布的数据显示，目前我国65岁以上需要长期护理的老年人数达到3750万人，65岁

6、以下的瘫痪和半瘫痪病人约200万人，再加上其他失禁病人，保守估计全国需要使用成人失禁用品的失能老人总人数近4000万人。一般情况下，一片成人纸尿裤的吸收量大约为1000ml，成年人一日均纸尿裤使用量大概为3片。2017年我国成人纸尿裤需求量约32.41亿片，同比2016年的22.46亿片增长了44.3%成人纸尿裤作为一种快消品，其价格往往不会太贵，厂家的利润主要是通过走量。因此，不同品牌的微小价格差异也能导致利润的很大不同。成人纸尿裤的价格特征符合快消品行业的一般价格特征。根据相关调查，2018年成人纸尿裤的价格在0.7元/片-6/片元之间，低端产品的价格区间集中在0.7元/片-2元/片，中端

7、产品价格集中在2元/片-4元/片，高端产品的价格集中在4元/片-6元/片。成人纸尿裤的市场主要集中在中低端，其总的市场占有率超过百分之八十，高端纸尿裤的市场占比不到百分之二。主要原因可能是我国成人纸尿裤市场发展时间不厂，主要是老年人在使用，在青中年人群中的接受度不高。从宏观经济的角度来看，我国人均居民收入在世界范围内依然较低，大多数人的消费品以中低端为主。数据显示目前国内成人纸尿裤的电商销售量排名靠前的分别为COCO可靠、优帮、Palmjoy手心呵护、康福。由于中国人对于成人失禁用品的消费态度异于婴儿纸尿裤，相对于质量，更倾向于性价比较高的产品；同时，医疗机构的销售量占据总销量的比重相对较大，

8、考虑到市场需求和价格等因素，医疗机构也更愿意与国产品牌进行合作。因此，国产品牌在成人失禁用品这一领域将有更大市场空间。SWOT分析优势我国市场上的成人纸尿裤产品最早出现在1997年前后，随着国内老年化人口结构的不断变化，成人失禁用品也开始被越来越多的消费者所认知。随着中国经济的发展、社会进入老龄化以及老年消费者观念的转变，中国成人失禁用品在基数很低的情况下将有一次飞跃式的“井喷”发展。此外北京等部分省市将一次性纸尿裤/片和护理垫等卫生用品纳入工伤职工保险报销范围也是促进成人失禁用品消费量增长的原因之一。劣势目前成人纸尿裤还只是围绕着价格和渠道在竞争，处于相对粗放的发展阶段。机会由于外资产品市场

9、占有率不高，国内也还未出现真正意义上的全国性龙头企业。因此若国内相关大型企业加大投入研发和销售渠道建设，将占得先机，成为行业领先企业。挑战目前除了杭州珍琦出品的“珍琦”成人护理系列的市占率超过较高外，其余几大品牌的市场份额只有相对较低，绝大多数企业生产规模很小，有些是婴儿纸尿裤生产商。这说明目前我国的成人失禁用品市场仍处于跑马圈地阶段，尚未精耕细作，产品的生产、销售较为分散，虽然已经有个别企业成长为区域性知名品牌，但还没形成能够对整个市场拥有绝对话语权的龙头企业，品牌格局尚未真正形成。二、企业背景分析公司以负责任的方式为消费者提供符合法律规定与标准要求的产品。在提供产品的过程中，综合考虑其对消

10、费者的影响，确保产品安全。积极与消费者沟通，向消费者公开产品安全风险评估结果，努力维护消费者合法权益。公司加大科技创新力度，持续推进产品升级，为行业提供先进适用的解决方案，为社会提供安全、可靠、优质的产品和服务。公司在发展中始终坚持以创新为源动力，不断投入巨资引入先进研发设备，更新思想观念，依托优秀的人才、完善的信息、现代科技技术等优势，不断加大新产品的研发力度，以实现公司的永续经营和品牌发展。三、项目投资分析概况牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享发展理念，以质量和效益为中心，以供给侧结构性改革为主线，以创新驱动发展为动力，大力发展产业，优化要素配置，构建产业新体系，拓展发展新空间，推动产业

11、转型升级，为产业“由大变强”奠定坚实的基础。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资62289.95万元，其中：建设投资46771.46万元，占项目总投资的75.09%；建设期利息1329.20万元，占项目总投资的2.13%；流动资金14189.29万元，占项目总投资的22.78%。项目正常经营年份每年营业收入127400.00万元，综合总成本费用96799.07万元，税金及附加704.08万元，净利润22422.64万元，财务内部收益率28.99%，财务净现值32305.00万元，全部投资回收期5.28年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项

12、目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资46771.46万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）

13、工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计42063.86万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为16360.29万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程25200.1387696.4512170.781.11#生产车间7560.0426308.933651.231.22#生产车间6300.0321924.113042.701.33#生产车间6048.0321047.152920.991.44#生产车间5292.03

14、18416.252555.862仓储工程11760.0618698.502017.382.11#仓库3528.025609.55605.212.22#仓库2940.014674.63504.352.33#仓库2822.414487.64484.172.44#仓库2469.613926.68423.653行政办公及生活服务设施2457.0110172.021486.843.1行政办公楼1597.066611.81966.453.2宿舍及食堂859.953560.21520.394公共工程2520.014762.82433.85辅助用房等5绿化工程10573.39209.96绿化率15.86%6其

15、他工程14093.4041.48场地、道路、景观亮化等7合计66667.00121329.7916360.292、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为24251.03万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为1452.54万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为3713.50万元。（三）预备费本期项目预备费为994.10万元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款27126.6

16、3万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1329.20万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为14189.29万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产0.0066998.9675932.1589331.9489

17、331.9489331.9489331.9489331.9489331.941.1应收账款0.0030149.5334169.4640199.3740199.3740199.3740199.3740199.3740199.371.2存货0.0023449.6426576.2531266.1831266.1831266.1831266.1831266.1831266.181.2.1原辅材料0.007034.897972.879379.859379.859379.859379.859379.859379.851.2.2燃料动力0.00351.74398.64468.99468.99468.9946

18、8.99468.99468.991.2.3在产品0.0010786.8312225.0714382.4414382.4414382.4414382.4414382.4414382.441.2.4产成品0.005276.175979.667034.897034.897034.897034.897034.897034.891.3现金0.005359.926074.587146.567146.567146.567146.567146.567146.561.4预付账款0.008039.879111.8610719.8310719.8310719.8310719.8310719.8310719.832流

19、动负债0.0056356.9963871.2575142.6575142.6575142.6575142.6575142.6575142.652.1应付账款0.0020288.5122993.6527051.3527051.3527051.3527051.3527051.3527051.352.2预收账款0.0036068.4840877.6148091.3048091.3048091.3048091.3048091.3048091.303流动资金0.0010641.9712060.9014189.2914189.2914189.2914189.2914189.2914189.294流动资金增

20、加0.0010641.971418.932128.395铺底流动资金0.0020099.6922779.6426799.5826799.5826799.5826799.5826799.5826799.58八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资62289.95万元，其中：建设投资46771.46万元，占项目总投资的75.09%；建设期利息1329.20万元，占项目总投资的2.13%；流动资金14189.29万元，占项目总投资的22.78%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资62289.95万元，其中申请银行长期贷款27126.63万元，其余

21、部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资62289.95100.00%1.1建设投资46771.4675.09%1.2建设期利息1329.202.13%1.3流动资金14189.2922.78%2资金筹措62289.95100.00%2.1项目资本金35163.3256.45%2.1.1用于建设投资19644.8331.54%2.1.2用于建设期利息1329.202.13%2.1.3用于流动资金14189.2922.78%2.2债务资金27126.6343.55%2.2.1用于建设投资27126.6343.55%2.2.2用于建设期利息2.2.

22、3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入127400.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项

23、目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.0095550.00108290.00127400.00127400.00127400.00127400.00127400.00127400.002增值税0.004887.965539.695867.315867.315867.315867.315867.315867.312.1销项税0.0012421.5014077.7016562.0016562.0016562.0016562.0016562.0016562.002.2进项税0.007533.548538.0110694.6910694.6910694.6910

24、694.6910694.6910694.693税金及附加0.00586.56664.76704.08704.08704.08704.08704.08704.083.1城市维护建设税0.00342.16387.78410.71410.71410.71410.71410.71410.713.2教育费附加0.00146.64166.19176.02176.02176.02176.02176.02176.023.3地方教育附加0.0097.76110.79117.35117.35117.35117.35117.35117.35（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国

25、实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=5867.31万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用96799.07万元，其中：可变成本81982.64万元，固定成本14816.43万元。正常经营年份项目经

26、营成本92815.51万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费0.0057950.2965677.0077267.0677267.0677267.0677267.0677267.0677267.062工资及福利费0.004715.584715.584715.584715.584715.584715.584715.584715.583修理费0.001556.211556.211556.211556.211556.211556.211556.211556.214其他费用0

27、.009276.669276.669276.669276.669276.669276.669276.669276.664.1其他制造费用0.00763.79763.79763.79763.79763.79763.79763.79763.794.2其他管理费用0.00768.90768.90768.90768.90768.90768.90768.90768.904.3其他营业费用0.007743.977743.977743.977743.977743.977743.977743.977743.975经营成本0.0073498.7481225.4592815.5192815.5192815.519

28、2815.5192815.5192815.516折旧费0.002627.172627.172627.172627.172627.172627.172627.172627.177摊销费0.0027.1927.1927.1927.1927.1927.1927.1927.198利息支出0.001329.201329.201329.201329.201329.201329.201329.201329.209总成本费用0.0077482.3085209.0196799.0796799.0796799.0796799.0796799.0796799.079.1其中：固定成本0.0014816.431481

29、6.4314816.4314816.4314816.4314816.4314816.4314816.439.2可变成本0.0062665.8770392.5881982.6481982.6481982.6481982.6481982.6481982.64无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值1359.671359.671359.671359.671359.671359.671359.671359.671359.671359.671.2当期摊销费27.1927.1927.1927.1927.1927.1927.1927.1927.1

30、927.191.3净值1332.481305.291278.101250.911223.721196.531169.341142.151114.961087.772其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值1359.671359.671359.671359.671359.671359.671359.671359.671359.671359.673.2当期摊销费27.1927.1927.1927.1927.1927.1927.1927.1927.1927.193.3净值1332.481305.291278.101250.911223.721196.531169.34114

31、2.151114.961087.77（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加704.08万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=29896.85（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=29896.8525.00%=7474.21（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额29896.

32、85万元，缴纳企业所得税7474.21万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=29896.85-7474.21=22422.64（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=28.99%。本期项目投资财务内部收益率28.99%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设

33、定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=32305.00（万元）。以上计算结果表明，财务净现值32305.00万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.28年。本期项目全部投资回收期5.28年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投

34、资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项

35、目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为29.12。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备

36、付率（DSCR）为25.49。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额13563.31527126.6327126.6327126.6327126.6327126.6327126.6327126.6327126.631.2当期还本付息332.302326.101329.201329.201329.201329.201329.201329.201329.201329.201.2.1还本1.2.2付息332.302326.101329.201329.201329.201329.201329.201329.201329.201329.201.3期末借款余额13563