光刻胶项目投资测算报告表

1、光刻胶项目投资测算报告表一、项目背景战略性新兴产业是指以重大技术突破和旺盛的市场需求为基础，对经济社会发展和产业结构优化升级具有全局性、长远性、导向性重大引领和带动作用，知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好的产业。近年来，出台一系列政策措施，通过 “互联网+”等战略，聚焦新能源装备、农机机械、交通运输装备、化工及工程机械、新材料、智能装备、特色医药、电子信息、轻工产品、冶金及金属制品、纺织服装等重点领域，引导社会各类资源集聚，推动传统优势产业转型升级和战略性新兴产业快速发展。通过深化机制体制改革、搭建公平竞争市场环境、加强金融扶持政策和财税支持力度、落实中小微企业政策、推进人才

2、培养体系建设、充分发挥政策引导作用等多个方面推动战略性新兴产业发展。高端产品产能不足随全球光电产业、消费电子产业、半导体产业逐渐向我国转移，我国PCB、LCD、半导体等产业迅速发展，对光刻胶的需求猛增，从而推动光刻胶行业逐渐兴盛。从产量来看，2017年我国光刻胶产量达到7.56万吨，较2016年增加0.29万吨；本土光刻胶产量达到4.41万吨，同比增长17.6%。需求量方面，2011-2017年我国光刻胶需求量与市场规模连续增长，至2017年我国光刻胶需求量已达7.99万吨，年复合增长率达14.69%；市场规模达到58.7亿元，年复合增长率达11.59%。预计2018年，光刻胶需求量在8.44

3、万吨，市场规模约为62.3亿元。数据可以看出，我国光刻胶需求量远大于本土产量，主要原因是我国光刻胶行业发展起步较晚，生产能力主要集中于PCB光刻胶、TN/STN-LCD光刻胶等中低端产品，而TFT-LCD、半导体光刻胶等高端产品仍需大量进口，产能严重不足。以TFT-LCD为例，目前我国TFT-LCD用光刻胶的整体本地化率不足10%。90%以上TFT正性光刻胶来自于国外公司，全球最好的供应商德国默克公司，在中国的市场占有率超过67%。国内从事TFT-LCD用正性光刻胶研究生产的厂家主要有北京北旭、北京科华、苏州瑞红等。LCD触摸屏用光刻胶中，苏州瑞红市场占有率为30%-40%，其他份额由台湾新应

4、材及台湾凯阳占据。彩色光刻胶行业技术壁垒高，日本、韩国、我国台湾是彩色光刻胶主要生产地区，我国大陆TFT-LCD生产企业使用的彩色光刻胶主要从韩国和日本进口，国内彩色光刻胶门前尚处于起步发展阶段，从事研究的单位主要有北京鼎材、浙江永太和阜阳欣奕华。黑色光刻胶的行业集中度更高，生产厂家集中于日本与韩国，国内目前主要有江苏博砚在进行生产，阜阳欣奕华也在从事相关研究。这也意味着光刻胶行业仍有大量的发展空间，对此，我国政府为鼓励光刻胶行业发展、突破产业瓶颈，给予了大量政策支持，为光刻胶行业的发展提供了良好的环境氛围。如2017年12月，发改委印发新材料关键技术产业化实施方案，提出发展高端专用化学品，包

5、括KrF（248nm）光刻胶和ArF光刻胶（193nm），为大型和超大型集成电路提供配套。逐步实现进口替代目前全球光刻胶行业呈现寡头垄断格局，长年被日本、欧美专业公司垄断。前五大厂商占据了全球光刻胶市场87%的份额，行业集中度较高。其中，日本JSR、东京应化、日本信越与富士电子材料市占率加和达到72%。但近年来，受益于消费电子、LCD及半导体产业等下游产能向大陆转移，国内光刻胶市场增速远高于全球。同时，国内厂商开始在光刻胶领域加速布局，在PCB领域已初步实现进口替代，在LCD领域随着部分关键技术的突破，国内企业逐步开始自给，随着国内对半导体企业在资金、政策方面大力扶持，光刻胶国产化进程可期，光

6、刻胶进口替代成为必然趋势。另外，根据上述分析，在LCD与半导体光刻胶领域，国内企业也开始布局生产，目前北京科华、苏州瑞红等公司可以生产部分TFT正性光刻胶，江苏博砚可以生产TFT黑色光刻胶。随着产业转移，国内企业投入加大，未来有望实现技术赶超。二、公司概况公司按照“布局合理、产业协同、资源节约、生态环保”的原则，加强规划引导，推动智慧集群建设，带动形成一批产业集聚度高、创新能力强、信息化基础好、引导带动作用大的重点产业集群。加强产业集群对外合作交流，发挥产业集群在对外产能合作中的载体作用。通过建立企业跨区域交流合作机制，承担社会责任，营造和谐发展环境。公司坚持提升企业素质，即“企业管理水平进一

7、步提高，人力资源结构进一步优化，人员素质进一步提升，安全生产意识和社会责任意识进一步增强，诚信经营水平进一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素质企业员工，企业品牌影响力不断提升。三、项目投资概述牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享发展理念，以质量和效益为中心，以供给侧结构性改革为主线，以创新驱动发展为动力，大力发展产业，优化要素配置，构建产业新体系，拓展发展新空间，推动产业转型升级，为产业“由大变强”奠定坚实的基础。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资92440.68万元，其中：建设投资72858.85万元，占项目总投资的78.82%；建设期利息911

8、.70万元，占项目总投资的0.99%；流动资金18670.13万元，占项目总投资的20.20%。项目正常经营年份每年营业收入159800.00万元，综合总成本费用122958.21万元，税金及附加880.80万元，净利润26970.74万元，财务内部收益率22.91%，财务净现值50580.67万元，全部投资回收期5.41年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量

9、清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资72858.85万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计64437.86万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工

10、程投资为25571.09万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程34271.90136059.4419000.701.11#生产车间10281.5740817.835700.211.22#生产车间8567.9834014.864750.181.33#生产车间8225.2632654.274560.171.44#生产车间7197.1028572.483990.152仓储工程15231.9627417.532529.792.11#仓库4569.598225.26758.942.22#仓库3807.996854.38632.452.33#仓库3655.6

11、76580.21607.152.44#仓库3198.715757.68531.263行政办公及生活服务设施3592.2016308.592318.483.1行政办公楼2334.9310600.581507.013.2宿舍及食堂1257.275708.01811.474公共工程10154.6411271.651238.21辅助用房等5绿化工程20048.61336.88绿化率17.69%6其他工程29817.91147.03场地、道路、景观亮化等7合计113333.00191057.2125571.092、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机

12、电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为36679.63万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备29325675.742辅助生成设备342934.373研发设备383301.174检测设备252200.783环保设备211833.983其它设备8733.59合计41936679.633、安装工程费估算本期项目安装工程费为2187.14万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为6687.94万元。（三）预备费本期项目预备费为1733.05万元。建设投资估算表单位：万元序号

13、工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用25571.0936679.632187.1464437.8688.44%1.1建筑工程费25571.0925571.0935.10%1.2设备购置费36679.6336679.6350.34%1.3安装工程费2187.142187.143.00%2工程建设其他费用6687.946687.949.18%2.1土地出让金2497.282497.283.43%2.2其他前期费用4190.664190.665.75%3预备费1733.051733.052.38%3.1基本预备费1030.431030.431.41%3.2涨价预备

14、费702.62702.620.96%4建设投资合计72858.85100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款37212.10万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息911.70万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为18670.13万元。流

15、动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产65629.1882036.4887505.58109381.97109381.97109381.97109381.97109381.97109381.971.1应收账款29533.1336916.4239377.5149221.8949221.8949221.8949221.8949221.8949221.891.2存货22970.2128712.7730626.9538283.6938283.6938283.6938283.6938283.6938283.691.2.1原辅材料6891.0

16、78613.839188.0911485.1111485.1111485.1111485.1111485.1111485.111.2.2燃料动力344.56430.69459.41574.26574.26574.26574.26574.26574.261.2.3在产品10566.3013207.8814088.4017610.5017610.5017610.5017610.5017610.5017610.501.2.4产成品5168.306460.376891.068613.838613.838613.838613.838613.838613.831.3现金5250.346562.927000

17、.458750.568750.568750.568750.568750.568750.561.4预付账款7875.509844.3810500.6713125.8413125.8413125.8413125.8413125.8413125.842流动负债54427.1068033.8872569.4790711.8490711.8490711.8490711.8490711.8490711.842.1应付账款19593.7624492.1926125.0132656.2632656.2632656.2632656.2632656.2632656.262.2预收账款34833.3543541.6

18、846444.4658055.5858055.5858055.5858055.5858055.5858055.583流动资金11202.0814002.6014936.1018670.1318670.1318670.1318670.1318670.1318670.134流动资金增加11202.082800.52933.513734.035铺底流动资金19688.7524610.9426251.6732814.5932814.5932814.5932814.5932814.5932814.59八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资92440.

19、68万元，其中：建设投资72858.85万元，占项目总投资的78.82%；建设期利息911.70万元，占项目总投资的0.99%；流动资金18670.13万元，占项目总投资的20.20%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资92440.68100.00%1.1建设投资72858.8578.82%1.1.1工程费用64437.8669.71%1.1.1.1建筑工程费25571.0927.66%1.1.1.2设备购置费36679.6339.68%1.1.1.3安装工程费2187.142.37%1.1.2工程建设其他费用6687.947.23%1.1.2.1土地出让金2497.

20、282.70%1.1.2.2其他前期费用4190.664.53%1.2.3预备费1733.051.87%1.2.3.1基本预备费1030.431.11%1.2.3.2涨价预备费702.620.76%1.2建设期利息911.700.99%1.3流动资金18670.1320.20%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资92440.68万元，其中申请银行长期贷款37212.10万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资92440.68100.00%1.1建设投资72858.8578.82%1.2建设期利息911.700.99%1.3流动资金18

21、670.1320.20%2资金筹措92440.68100.00%2.1项目资本金55228.5859.74%2.1.1用于建设投资35646.7538.56%2.1.2用于建设期利息911.700.99%2.1.3用于流动资金18670.1320.20%2.2债务资金37212.1040.26%2.2.1用于建设投资37212.1040.26%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等

22、于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入159800.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入95880.00119850.00127840.00159800.00159800.00159800.00159800.00159800.00159

23、800.002增值税4075.895299.955707.967340.047340.047340.047340.047340.047340.042.1销项税12464.4015580.5016619.2020774.0020774.0020774.0020774.0020774.0020774.002.2进项税8388.5110280.5510911.2413433.9613433.9613433.9613433.9613433.9613433.963税金及附加489.11636.00684.96880.80880.80880.80880.80880.80880.803.1城市维护建设税28

24、5.31371.00399.56513.80513.80513.80513.80513.80513.803.2教育费附加122.28159.00171.24220.20220.20220.20220.20220.20220.203.3地方教育附加81.52106.00114.16146.80146.80146.80146.80146.80146.80（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=7340.04万元。（三）综合总成本费用估

25、算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用122958.21万元，其中：可变成本103411.99万元，固定成本19546.22万元。正常经营年份项目经营成本117084.00万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务

26、测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加880.80万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=35960.99（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=35960.9925.00%=8990.25（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额35960.99万元，缴纳企业所得税8990.25万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=35960.99-899

27、0.25=26970.74（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入95880.00119850.00127840.00159800.00159800.00159800.00159800.00159800.00159800.002税金及附加489.11636.00684.96880.80880.80880.80880.80880.80880.803总成本费用84147.0098701.20103552.60122958.21122958.21122958.21122958.21122958.21122958.214补贴收

28、入5利润总额11243.8920512.8023602.4435960.9935960.9935960.9935960.9935960.9935960.996弥补以前年度亏损7应纳所得税额11243.8920512.8023602.4435960.9935960.9935960.9935960.9935960.9935960.998所得税2810.975128.205900.618990.258990.258990.258990.258990.258990.259净利润8432.9215384.6017701.8326970.7426970.7426970.7426970.7426970.74

29、26970.7410期初未分配利润0.007589.6320676.8134540.7755360.3674097.9990961.86106139.34119799.0711可供分配的利润8432.9222974.2338378.6461511.5182331.10101068.73117932.60133110.08146769.8112提取法定盈余公积金843.292297.423837.866151.158233.1110106.8711793.2613311.0114676.9813可供投资者分配的利润7589.6320676.8134540.7755360.3674097.9990

30、961.86106139.34119799.07132092.8314应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润7589.6320676.8134540.7755360.3674097.9990961.86106139.34119799.07132092.8319息税前利润15878.2527464.3931326.4446774.6346774.6346774.6346774.6346774.6346774.6320息税折旧摊销前利润19929.0731515.2135377.2650825.4550825.4550825.4550825.4550

31、825.4550825.45十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=22.91%。本期项目投资财务内部收益率22.91%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=50580.67（万元）。以

32、上计算结果表明，财务净现值50580.67万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.41年。本期项目全部投资回收期5.41年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年

33、第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.0095880.00119850.00127840.00159800.00159800.00159800.00159800.00159800.00159800.001.1营业收入0.0095880.00119850.00127840.00159800.00159800.00159800.00159800.00159800.00159800.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出72858.8589963.9896263.51110498.93124499.35117964.80117964.80

34、117964.80117964.80117964.802.1建设投资72858.850.002.2流动资金11202.082800.5212135.586534.552.3经营成本78272.7992826.9997678.39117084.00117084.00117084.00117084.00117084.00117084.002.4税金及附加489.11636.00684.96880.80880.80880.80880.80880.80880.802.5维持运营投资3所得税前净现金流量-72858.855916.0223586.4917341.0735300.6541835.2041835.2041835.2041835.2041835.204累计所得税前净现金流量-72858.85-66942.83-43356.34-26015.279