流延聚丙烯(CPP)薄膜项目财务分析表

1、流延聚丙烯(CPP)薄膜项目财务分析表一、项目建设背景当前时期，国际国内环境继续发生复杂深刻变化，经济社会发展既面临难得的历史机遇，也面临诸多矛盾叠加、风险隐患增多的严峻挑战，必须准确把握、妥善应对，更加奋发有为地开拓发展新境界。从外部环境看。当今世界和平与发展的时代主题没有改变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，世界经济在深度调整中曲折复苏，国际环境的不稳定、不确定因素增多。国内经济发展进入新常态，经济长期向好基本面没有改变，新的增长动力正在孕育形成，仍处于可以大有作为的战略机遇期，但战略机遇期的内涵发生深刻变化，正在由原来加快发展速度

2、的机遇转变为加快经济发展方式转变的机遇，正在由原来规模快速扩张的机遇转变为提高发展质量和效益的机遇。我国经济周期性因素与结构性矛盾并存，特别是供给总量和结构不适应需求总量和结构，加快结构性改革成为紧迫的战略任务。从自身发展看。区域正处于蓄势崛起、跨越发展的关键时期和爬坡过坎、转型攻坚的紧要关口，呈现出鲜明的阶段性特征。一是发展机遇前所未有。国家“十三五”规划明确要把城市群作为带动发展的新空间，制定实施新时期促进地区崛起规划，为地区提升在全国发展大局中的地位提供了重大机遇；“一带一路”建设全面展开，国内外产业持续梯度转移，为地区新一轮高水平对外开放提供了重大机遇；国家实施创新驱动发展战略、中国制

3、造2025、“互联网+”行动计划，为我省加快产业转型升级提供了重大机遇；国家深入推进新型城镇化、生态文明建设、脱贫攻坚工程，为地区补齐短板提供了重大机遇。二是发展优势前所未有。三大国家战略规划实施建设成效显著，战略先导优势持续提升；产业集聚区、服务业集群支撑和配套功能不断完善，发展载体优势持续提升；航空网络、高速铁路网、公路网和现代综合交通枢纽格局加速形成，区位交通优势持续提升；工业化、城镇化加速推进，市场规模优势持续提升；人口红利正在向高素质、高技能的人才红利转变，人力资源优势持续提升。三是困难挑战前所未有。主要表现在：经济下行压力大，传统产业拉动力量逐渐减弱消退，新兴产业尚未形成有效支撑，

4、推动新旧产业转换任务艰巨；城镇化水平低仍是制约经济社会发展的主要症结，城市综合承载力和带动力不强，农村基本公共服务保障能力弱，推动城乡发展一体化任务艰巨；自主创新能力弱，高层次人才不足，促进创新的体制架构尚未形成，推动创新驱动发展任务艰巨；资源环境约束加剧，雾霾天气、水污染、土壤污染、农村环境污染等问题严重，推动绿色低碳发展任务艰巨；市场机制不完善，市场活力和内生动力仍需进一步激发，推动经济体制改革任务艰巨；贫困人口基数大，且集中在基础设施薄弱、生产要素匮乏的偏远地区，推动脱贫攻坚任务艰巨。流延聚丙烯(CPP)薄膜在薄膜类产品中占据十分重要的地位，具有热封温度低、耐热、高阻隔等优点。CPP薄膜

5、具有多样品种，如一般的单层膜、复合膜、高温蒸煮膜、金属蒸煮膜、耐低温冲击膜、面包蔬菜包装膜、低温热封膜、超低温热封膜、纤维包装膜、容器复合用膜等。CPP薄膜经印刷、制袋，在包装膜领域占有非常重要的地位，其中以食品包装用量最大，包括各种糖果、调品味和高蒸煮袋等。CPP以PP为主要原料，其中用到拉丝料以及CPP专用料，海关数据统计2012-2019年我国初级形状的聚丙烯进口数量总体呈现下降态势，其中2016-2019年进口出现了小幅度的增长，2019年我国初级形状的聚丙烯进口量达到349.09万吨，增幅为6.44%。从进口来源看，2019年韩国、沙特阿拉伯、新加坡、中国台湾、阿拉伯联合酋长国、泰国

6、等占据进口聚丙烯前六位。在出口方面，2012-2019年我国聚丙烯出口量整体上涨，2018年我国聚丙烯出口量达到了31.17万吨，2019年出口为34.36万吨。我国流延薄膜生产起步于上世纪80年代，目前CPP生产企业超过了100家，2019年中国CPP行业产能达到122.77万吨，较2018年117.13万吨增加5.64万吨，同比增长4.82%。近几年我国聚丙烯流延薄膜（CPP）行业消费量快速增长，从2012年的58.5万吨增长到了2019年的110.2万吨。目前CPP薄膜各生产企业盲目扩产，行业整体延续前期供需失衡格局，我国聚丙烯流延薄膜（CPP）产品价格从2012年的1.32万元/吨下降

7、到了2019年的1.22万元/吨，呈现下降态势。随着消费市场的加强，CPP的应用领域不断扩大，其发展得以加速，2019年我国CPP膜市场规模134.44亿元，同比2018年的131.95亿元增长了1.89%。依靠创新使聚丙烯流延薄膜实施价值链的精细化、差异化、个性化、功能化，促进行业的产品升级；利用高新技术和技术改造传统产业，进一步优化合理配置资源，促进产能优化及生产工艺与技术装备升级，从而实现行业从粗放型转向集约型升级，从高能耗污染转向低能耗低污染升级，逐步淘汰落后产能，促其由粗转精、由低转高，优化节能降耗的精细管理升级。二、企业背景分析公司坚持诚信为本、铸就品牌，优质服务、赢得市场的经营理

8、念，秉承以人为本，始终坚持 “服务为先、品质为本、创新为魄、共赢为道”的经营理念，遵循“以客户需求为中心，坚持高端精品战略，提高最高的服务价值”的服务理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于为客户量身定制出完美解决方案，满足高端市场高品质的需求。本公司秉承“顾客至上，锐意进取”的经营理念，坚持“客户第一”的原则为广大客户提供优质的服务。公司坚持“责任+爱心”的服务理念，将诚信经营、诚信服务作为企业立世之本，在服务社会、方便大众中赢得信誉、赢得市场。“满足社会和业主的需要，是我们不懈的追求”的企业观念，面对经济发展步入快车道的良好机遇，正以高昂的热情投身于建设宏伟大业。三、项目投资概述

9、深入贯彻落实科学发展观，依托资源优势，加快产业发展，促进结构调整升级。形成新的经济增长点；加强行业指导，推进联合重组，提高产业集中度，形成一批大企业、大集团，推动产业做大做强，促进区域经济社会又好又快、更好更快地发展。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资68566.91万元，其中：建设投资53064.29万元，占项目总投资的77.39%；建设期利息1313.87万元，占项目总投资的1.92%；流动资金14188.75万元，占项目总投资的20.69%。项目正常经营年份每年营业收入145600.00万元，综合总成本费用114582.20万元，税金及附加76

10、1.79万元，净利润22692.01万元，财务内部收益率25.02%，财务净现值36943.60万元，全部投资回收期5.60年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收

11、益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资53064.29万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计44813.62万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为24073.27万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程36107.89126016.5415536.961.11#生产车间10832.37378

12、04.964661.091.22#生产车间9026.9731504.133884.241.33#生产车间8665.8930243.973728.871.44#生产车间7582.6626463.473262.762仓储工程16047.9543168.993742.102.11#仓库4814.3912950.701122.632.22#仓库4011.9910792.25935.522.33#仓库3851.5110360.56898.102.44#仓库3370.079065.49785.843行政办公及生活服务设施3717.7817399.212630.173.1行政办公楼2416.5611309.

13、491709.613.2宿舍及食堂1301.226089.72920.564公共工程10698.6420434.401775.30辅助用房等5绿化工程19629.28327.69绿化率17.32%6其他工程26837.2561.05场地、道路、景观亮化等7合计113333.00207019.1424073.272、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为19628.97万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置

14、费1主要生成设备25313740.282辅助生成设备291570.323研发设备331766.614检测设备221177.743环保设备18981.453其它设备7392.58合计36219628.973、安装工程费估算本期项目安装工程费为1111.38万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为7160.58万元。（三）预备费本期项目预备费为1090.09万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用24073.2719628.971111.3844813.6288.58%1.1建筑工程费24073.2724073.2

15、747.59%1.2设备购置费19628.9719628.9738.80%1.3安装工程费1111.381111.382.20%2固定资产其他费用3371.123371.126.66%3预备费1090.091090.092.15%3.1基本预备费460.81460.810.91%3.2涨价预备费629.28629.281.24%4建设期利息1313.871313.872.60%5固定资产投资50588.70100.00%6固定资产投资合计50588.70100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款26813.68万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利

16、息1313.87万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为14188.75万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资68566.91万元，其中：建设投资53064.29万元，占项目总投资的77.39%；建设期利息1313.87万元，

17、占项目总投资的1.92%；流动资金14188.75万元，占项目总投资的20.69%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资68566.91100.00%1.1建设投资53064.2977.39%1.1.1工程费用44813.6265.36%1.1.1.1建筑工程费24073.2735.11%1.1.1.2设备购置费19628.9728.63%1.1.1.3安装工程费1111.381.62%1.1.2工程建设其他费用7160.5810.44%1.1.2.1土地出让金3789.465.53%1.1.2.2其他前期费用3371.124.92%1.2.3预备费1090.091.5

18、9%1.2.3.1基本预备费460.810.67%1.2.3.2涨价预备费629.280.92%1.2建设期利息1313.871.92%1.3流动资金14188.7520.69%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资68566.91万元，其中申请银行长期贷款26813.68万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资68566.91100.00%1.1建设投资53064.2977.39%1.2建设期利息1313.871.92%1.3流动资金14188.7520.69%2资金筹措68566.91100.00%2.1项目资本金41753.236

19、0.89%2.1.1用于建设投资26250.6138.28%2.1.2用于建设期利息1313.871.92%2.1.3用于流动资金14188.7520.69%2.2债务资金26813.6839.11%2.2.1用于建设投资26813.6839.11%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项

20、目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入145600.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=6348.24万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其

21、他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用114582.20万元，其中：可变成本95299.02万元，固定成本19283.18万元。正常经营年份项目经营成本110461.18万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费0.0067327.0871815.5589769.4489769.4489769.4489769

22、.4489769.4489769.442工资及福利费0.005529.585529.585529.585529.585529.585529.585529.585529.583修理费0.001159.111159.111159.111159.111159.111159.111159.111159.114其他费用0.0014003.0514003.0514003.0514003.0514003.0514003.0514003.0514003.054.1其他制造费用0.001332.311332.311332.311332.311332.311332.311332.311332.314.2其他管理费

23、用0.00983.13983.13983.13983.13983.13983.13983.13983.134.3其他营业费用0.0011687.6111687.6111687.6111687.6111687.6111687.6111687.6111687.615经营成本0.0088018.8292507.29110461.18110461.18110461.18110461.18110461.18110461.186折旧费0.002731.362731.362731.362731.362731.362731.362731.362731.367摊销费0.0075.7975.7975.7975.7

24、975.7975.7975.7975.798利息支出0.001313.871313.871313.871313.871313.871313.871313.871313.879总成本费用0.0092139.8496628.31114582.20114582.20114582.20114582.20114582.20114582.209.1其中：固定成本0.0019283.1819283.1819283.1819283.1819283.1819283.1819283.1819283.189.2可变成本0.0072856.6677345.1395299.0295299.0295299.0295299

25、.0295299.0295299.02无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值3789.463789.463789.463789.463789.463789.463789.463789.463789.463789.461.2当期摊销费75.7975.7975.7975.7975.7975.7975.7975.7975.7975.791.3净值3713.673637.883562.093486.303410.513334.723258.933183.143107.353031.562其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3

26、合计3.1原值3789.463789.463789.463789.463789.463789.463789.463789.463789.463789.463.2当期摊销费75.7975.7975.7975.7975.7975.7975.7975.7975.7975.793.3净值3713.673637.883562.093486.303410.513334.723258.933183.143107.353031.56（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加761.79万元。（五）利润总额及企业所得税

27、根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=30256.01（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=30256.0125.00%=7564.00（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额30256.01万元，缴纳企业所得税7564.00万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=30256.01-7564.00=22692.01（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得

28、税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=25.02%。本期项目投资财务内部收益率25.02%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=36943.60（万元）。以上计算结果表明，财务净现值36943.60万元（大于0），说明本期项目具有较

29、强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.60年。本期项目全部投资回收期5.60年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.000

30、.00109200.00116480.00145600.00145600.00145600.00145600.00145600.00145600.001.1营业收入0.000.00109200.00116480.00145600.00145600.00145600.00145600.00145600.00145600.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出26532.1526532.1599313.5993913.50124702.28111222.97111222.97111222.97111222.97111222.972.1建设投资26532.1526532

31、.152.2流动资金0.0010641.56709.4413479.312.3经营成本0.0088018.8292507.29110461.18110461.18110461.18110461.18110461.18110461.182.4税金及附加0.00653.21696.77761.79761.79761.79761.79761.79761.792.5维持运营投资3所得税前净现金流量-26532.15-26532.159886.4122566.5020897.7234377.0334377.0334377.0334377.0334377.034累计所得税前净现金流量-26532.15-5

32、3064.30-43177.89-20611.39286.3334663.3669040.39103417.42137794.45172171.485调整所得税0.005455.646314.389783.479783.479783.479783.479783.479783.476所得税后净现金流量-26532.15-26532.155784.6717777.7713333.7226813.0326813.0326813.0326813.0326813.037累计所得税后净现金流量-26532.15-53064.30-47279.63-29501.86-16168.1410644.893745

33、7.9264270.9591083.98117897.01十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为29.79。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保