热轧带钢项目投资计划与经济效益分析

1、热轧带钢项目投资计划与经济效益分析一、项目建设背景坚持对内开放和对外开放并举，坚持进出口并重、引资和引技引智并重、引进来和走出去并重。（一）主动融入“一带一路”拓宽外向通道。推动与国家“一带一路”陆海空大通道互联互通，深度融入全球产业链、物流链和价值链。优化外贸结构。完善外贸布局，创新发展模式，促进外贸向优质优价、优进优出转变。优化提升一般贸易，扩大传统优势产品和具有自主知识产权的高新技术产品出口。加快发展服务贸易，扩大旅游、物流、软件、外包、技术、文化、中医药等领域服务贸易。大力发展跨境电子商务、市场采购和外贸综合服务体等新型贸易业态。促进加工贸易转型升级，引导加工贸易产业由单纯加工向设计、

2、研发、品牌、服务等内容扩展。支持成套设备、资源能源、关键技术以及重点消费品进口。大规模“走出去”。加强双边多边政策对接，推进国际产能和装备制造合作，推动特色优势产业拓展海外市场。支持有实力、有条件企业在境外建立生产研发基地，承揽国际工程项目，跨国兼并收购重点企业和项目。推动企业在境外建设加工制造型、农业产业型、商贸物流型、资源利用型等经贸合作园区。促进沿线人文交流，推进科技、教育、文化资源“走出去”。推动与重点国家建立友好省州、友好城市等经贸合作伙伴关系。高水平“引进来”。提升引资、引智、引技水平，引导优质生产要素投向以先进制造业为主导的战略性新兴产业、现代服务业、现代农业和基础设施建设等领域

3、。有计划、有重点地争取扩大国际金融机构贷款规模和使用范围。鼓励企业利用发行外债。热轧带钢是指通过热轧方式生产的带材和板材。一般厚度在1.28mm。宽度在600mm以下的带钢称为窄带钢，超过600mm的为宽带钢。虽然世界上第一台带钢热连轧机于1905年就在在美国投产，我国热轧宽带钢行业却在建国以后很长时期内都非常缓慢，武钢与1978年建成的1700mm热连轧机组是我国第一套真正意义上的热连轧机。2000年及以前我国仅投产宽带钢轧机10套。2001年以后，我国热轧带钢行业进入快速发展时期。截至2019年，国内热轧带钢行业产能规模超过3亿吨，国内产量达到2.76亿吨。热轧带钢产业链上游为生铁、粗钢等

4、初级原料行业，另外带钢热连轧机是生产热轧带钢的主要设备。热轧带钢可以作为热轧钢板直接使用，广泛用于家电、汽车、造船、五金制品等工业部门；也可以作为冷轧、焊管、冷弯型钢生产的坯料。作为国内板材产能不足的替代，近几年国内市场对热轧带钢产品的需求增长速度及及带钢的产量增速都要高于同期国内钢材产销增速，这使得我国热轧带钢产量和消费量在我国的板带材的生产比重和消费比重逐年升高。2019年我国热轧带钢产量为27620.93万吨，较2018年同比增长5.63%。其中，热轧中厚宽钢带产量14322.25万吨；热轧薄宽钢带产量8361.98万吨；热轧窄钢带产量4936.7万吨。热轧带钢价格呈波动态势，2019年

5、我国热轧带钢平均价格为4319元/吨。随着热轧带钢价格的波动，其市场规模也呈现波动态势，2019年我国热轧带钢行业市场规模为11694.59亿元。目前我国的实际情况中无论在资源的配置还是生产上，热轧带钢行业都还存在较多的不合理处，因此应当充分发挥窄带钢的特点，通过对技术的改造以及产品结构的调整，对产品的质量进行提高，在此基础上开拓新的应用领域。热轧宽带钢生产存在着已有产能生产结构需要调整的问题。在产能过剩的形势下，应注重高品质热轧宽带钢的研发和生产，不强调产能越大越好，而应在提高产品附加值上狠下功夫。企业应生产质量更优、技术含量更高、竞争力水平更强的产品满足下游用户产业升级和产品升级换代所需。

6、国内市场热轧薄带钢的空间仍旧很大，尤其是超薄带钢的市场更具发展空间。因此，2.0mm以下的超薄带钢生产是当下热轧带钢发展的主要方向。热轧中厚宽钢带生产技术相对简单、产品附加值较低，国内众多热轧宽带钢轧机以生产中厚宽钢带为主，而在薄规格、高附加值热轧产品的研发和生产方面投入不足。应继续采取措施，限制热轧中厚宽钢带等技术含量低、附加值低的产品的生产发展，避免低水平重复建设。钢铁企业加快调整结构，提高热轧宽带钢产品质量，丰富品种规格，在专业化、特色化、精品差异化等方面做出特色。满足下游行业产业升级和产品升级换代提出的新要求，加强与下游用户的战略合作，在支持下游产业调整和振兴规划目标实现的同时，通过与

7、下游用户的合作来促进钢铁产业结构升级，开拓热轧宽带钢市场。二、企业基本情况公司在发展中始终坚持以创新为源动力，不断投入巨资引入先进研发设备，更新思想观念，依托优秀的人才、完善的信息、现代科技技术等优势，不断加大新产品的研发力度，以实现公司的永续经营和品牌发展。公司坚持提升企业素质，即“企业管理水平进一步提高，人力资源结构进一步优化，人员素质进一步提升，安全生产意识和社会责任意识进一步增强，诚信经营水平进一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素质企业员工，企业品牌影响力不断提升。三、项目投资概述坚持以科学发展观为指导，以转变行业发展方式为主题，由资本驱动型产业向创新驱动型产业转变；坚持以市场为导向

8、、以结构调整为主线的原则；大力发展产业集群，促进产业集聚化和分工专业化，形成大中小企业优势互补，产业产品链式发展；进一步完善产业布局，着力培育、壮大优势企业，提高生产集中度，培育品牌企业，全面提升区域产业发展的水平、质量和效益。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资102935.67万元，其中：建设投资82836.52万元，占项目总投资的80.47%；建设期利息1765.92万元，占项目总投资的1.72%；流动资金18333.23万元，占项目总投资的17.81%。项目正常经营年份每年营业收入195400.00万元，综合总成本费用169031.66万元，税

9、金及附加786.58万元，净利润19186.32万元，财务内部收益率10.74%，财务净现值-11659.99万元，全部投资回收期7.37年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期

10、所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资82836.52万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计71314.67万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为35096.26万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要

11、求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为34060.61万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备27823842.432辅助生成设备322724.853研发设备363065.454检测设备242043.643环保设备201703.033其它设备8681.21合计39734060.613、安装工程费估算本期项目安装工程费为2157.80万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为9609.88万元。（三）预备费本期项目预备费为1911.97万元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款36039.28万元

12、，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1765.92万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为18333.23万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资102935.67万元，其中：建设投资82836.52万元，占项目总投资的80

13、.47%；建设期利息1765.92万元，占项目总投资的1.72%；流动资金18333.23万元，占项目总投资的17.81%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资102935.67万元，其中申请银行长期贷款36039.28万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自

14、投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入195400.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=6554.83万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费

15、用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用169031.66万元，其中：可变成本141214.28万元，固定成本27817.38万元。正常经营年份项目经营成本162795.43万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值43956.3741868.4439780.5137692.5835604.6533516.7231428.7929340.8627252.9325165.001.2当期折旧费208

16、7.932087.932087.932087.932087.932087.932087.932087.932087.932087.931.3净值41868.4439780.5137692.5835604.6533516.7231428.7929340.8627252.9325165.0023077.072机器设备15年2.1原值36218.4133924.5831630.7529336.9227043.0924749.2622455.4320161.6017867.7715573.942.2当期折旧费2293.832293.832293.832293.832293.832293.832293.

17、832293.832293.832293.832.3净值33924.5831630.7529336.9227043.0924749.2622455.4320161.6017867.7715573.9413280.113合计3.1原值80174.7875793.0271411.2667029.5062647.7458265.9853884.2249502.4645120.7040738.943.2当期折旧费4381.764381.764381.764381.764381.764381.764381.764381.764381.764381.763.3净值75793.0271411.2667029

18、.5062647.7458265.9853884.2249502.4645120.7040738.9436357.18无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值4427.664427.664427.664427.664427.664427.664427.664427.664427.664427.661.2当期摊销费88.5588.5588.5588.5588.5588.5588.5588.5588.5588.551.3净值4339.114250.564162.014073.463984.913896.363807.813719.263

19、630.713542.162其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值4427.664427.664427.664427.664427.664427.664427.664427.664427.664427.663.2当期摊销费88.5588.5588.5588.5588.5588.5588.5588.5588.5588.553.3净值4339.114250.564162.014073.463984.913896.363807.813719.263630.713542.16（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算

20、，本期项目正常经营年份应纳税金及附加786.58万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=25581.76（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=25581.7625.00%=6395.44（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额25581.76万元，缴纳企业所得税6395.44万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=25581.76-6395.

21、44=19186.32（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.00136780.00156320.00195400.00195400.00195400.00195400.00195400.00195400.002税金及附加0.00659.38753.57786.58786.58786.58786.58786.58786.583总成本费用0.00128526.35142028.12169031.66169031.66169031.66169031.66169031.66169031.664补贴收入5利润总额0.007

22、594.2713538.3125581.7625581.7625581.7625581.7625581.7625581.766弥补以前年度亏损7应纳所得税额0.007594.2713538.3125581.7625581.7625581.7625581.7625581.7625581.768所得税0.001898.573384.586395.446395.446395.446395.446395.446395.449净利润0.005695.7010153.7319186.3219186.3219186.3219186.3219186.3219186.3210期初未分配利润0.000.00512

23、6.1313751.8729644.3743947.6356820.5568406.1878833.2511可供分配的利润0.005695.7015279.8632938.1948830.6963133.9576006.8787592.5098019.5712提取法定盈余公积金0.00569.571527.993293.824883.076313.397600.698759.259801.9613可供投资者分配的利润0.005126.1313751.8729644.3743947.6356820.5568406.1878833.2588217.6214应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应

24、付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润0.005126.1313751.8729644.3743947.6356820.5568406.1878833.2588217.6219息税前利润0.0011258.7618688.8133743.1233743.1233743.1233743.1233743.1233743.1220息税折旧摊销前利润0.0015729.0723159.1238213.4338213.4338213.4338213.4338213.4338213.43十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净

25、现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=10.74%。本期项目投资财务内部收益率10.74%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=-11659.99（万元）。以上计算结果表明，财务净现值-11659.99万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后

26、）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=7.37年。本期项目全部投资回收期7.37年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.000.00136780.00156320.00195400.001

27、95400.00195400.00195400.00195400.00195400.001.1营业收入0.000.00136780.00156320.00195400.00195400.00195400.00195400.00195400.00195400.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出41418.2641418.26135782.76138378.78180081.92163582.01163582.01163582.01163582.01163582.012.1建设投资41418.2641418.262.2流动资金0.0012833.261833.32

28、16499.912.3经营成本0.00122290.12135791.89162795.43162795.43162795.43162795.43162795.43162795.432.4税金及附加0.00659.38753.57786.58786.58786.58786.58786.58786.582.5维持运营投资3所得税前净现金流量-41418.26-41418.26997.2417941.2215318.0831817.9931817.9931817.9931817.9931817.994累计所得税前净现金流量-41418.26-82836.52-81839.28-63898.06-4

29、8579.98-16761.9915056.0046873.9978691.98110509.975调整所得税0.002814.694672.208435.788435.788435.788435.788435.788435.786所得税后净现金流量-41418.26-41418.26-901.3314556.648922.6425422.5525422.5525422.5525422.5525422.557累计所得税后净现金流量-41418.26-82836.52-83737.85-69181.21-60258.57-34836.02-9413.4716009.0841431.6366854

30、.18十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与

31、应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为19.11。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为18.02。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息