xx公司牵引变流器项目财务分析表

1、xx公司牵引变流器项目财务分析表一、项目投资背景分析当前时期是可以大有作为、必须奋发有为的重要战略机遇期，是实现弯道取直、后发赶超的最关键时期，是脱贫攻坚、同步小康的决胜时期。从国际国内看，和平与发展仍然是时代主题，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，发展中国家群体力量继续增强，国际力量对比逐步趋向平衡；同时，国际金融危机深层次影响在相当长时期依然存在，全球经济贸易增长乏力，外部环境中不稳定不确定因素增多。全国物质基础雄厚、人力资本丰富、市场空间广阔、发展潜力巨大，经济发展方式正在加快转变，新的增长动力正在孕育形成，经济长期向好的基本面没有改变，同时也进入以速度变化、结构优化、动力转换为主要特点

2、的新常态，面临着新的困难和挑战。综合分析，国内外大环境对我省发展总体有利；国家实施“一带一路”、长江经济带、区域协同发展等区域发展战略，为扩大国际国内开放合作创造了有利条件；国家实施大数据和网络强国等战略，为我省弯道取直、后发赶超创造了宝贵契机；国家实施精准扶贫精准脱贫，为我省打好扶贫开发攻坚战提供了政策支撑；国家加快补齐发展短板，为缩小与全国差距带来了重要机遇；国家实施新一轮西部大开发战略，为完善现代基础设施、构建现代产业体系、发展社会事业等提供了良好条件。经过“十二五”时期持续快速发展，工业化、城镇化进入加速发展阶段，基础条件日益改善，发展环境不断优化，资源红利、生态红利、劳动力红利、政策

3、红利、改革红利正在叠加释放，区域上下团结奋进、干事创业的激情空前高涨，这些积极因素为同步全面建成小康社会创造了有利条件。同时，也要清醒地看到，受国内外宏观经济环境的传导影响，一些长期积累的发展性矛盾、结构性矛盾、体制性矛盾逐步显现出来，保持经济持续快速增长面临很大挑战。主要是：贫困人口多、贫困面大、贫困程度深，脱贫攻坚任务艰巨，全省90%以上的贫困人口、贫困乡镇和贫困村处于集中连片地区，都是难啃的“硬骨头”，要实现全部脱贫困难不小；经济下行压力仍然较大，企业盈利能力下降，市场预期不稳、信心不足，大企业投资意愿不强，中小企业经营困难，要保持经济持续快速增长、加快做大经济总量、提高人均水平、缩小与

4、全国的差距难度增大；产业结构不合理、资源开发利用水平不高、经济发展方式粗放，转型升级步伐缓慢，大部分传统产业企业生产技术水平不高、核心竞争力不强，新兴企业规模普遍偏小，对经济增长的贡献有限，去库存、去产能、补短板的任务非常繁重；实体经济特别是中小微企业融资难、融资贵问题普遍存在，加之劳动力、土地成本持续上升，物流成本居高不下，降成本的任务艰巨，政府债务率不断攀升，财政金融风险加大，去杠杆的压力不小；城乡发展差距大，区域发展不平衡，社会事业发展滞后，公共产品和公共服务供给不足，民生保障兜底还不牢，公共安全、生态环境、社会信用等方面仍存在不少问题和风险，改善民生和维护稳定任务依然艰巨；政府职能转变

5、还不到位，一些干部能力和素质不高，不同程度存在着不作为、慢作为、乱作为、为政不廉等问题，提升能力、转变作风、惩治和预防腐败任务依然繁重。对这些问题，必须高度重视，切实加以解决。牵引变流器是列车关键部件之一，安装在列车动车底部，其主要功能是转换直流制和交流制间的电能量，把来自接触网上的1500V直流电转换为01150V的三相交流电，通过调压调频控制实现对交流牵引电动机起动、制动、调速控制。轨道交通牵引变流器作为列车关键部件之一，主要功能是转换直流制和交流制间的电能量。轨道交通牵引变流器产业链上游行业为各类配件行业，主要包括电子元器件和金属材料件，其中电子元器件主要包括普通电子元器件（如电解电容）

6、和核心功率器件IGBT。相对其他原材料供应商来说，轨道交通牵引变流器行业对IGBT供应商议价能力较弱，对企业成本控制产生一定影响。不过，随着IGBT产品技术和市场的发展，更多企业参与IGBT的研发与生产，国内IGBT生产商也已逐步开始规模生产。近几年，我国轨道交通牵引变流器市场规模整体呈现增长态势，2013年国内轨道交通牵引变流器市场规模约21.36亿元，到2019年增长到了47.94亿元。2019年高铁及动车牵引变流器市场规模为33.54，规模占比达70%；其他轨道交通牵引变流器市场规模为14.4亿元，规模占比为30%。2019年我国轨道交通牵引变流器应用于高铁领域的市场规模为22.62亿元

7、，应用于动车领域的市场规模为10.92亿元，应用于地铁领域的市场规模为10.11亿元，应用于其他领域的市场规模为4.29亿元。由于我国的轨道交通牵引变流器行业发展相对成熟，上游原材料供应充分，同时近几年行业技术取得进展，行业内企业在国际上市场竞争力显著增强，行业的市场化程度较高，目前行业基本已将不需要依靠地方政府和中央财政的资金支持，依靠企业自有的和市场手段筹集的资金已经基本能够满足企业生存、发展的需要。2019年轨道交通牵引变流器行业投资规模为29.75亿元。轨道交通牵引变流器需要通过中铁铁路产品认证中心（CRCC）认证作为产品准入方式。轨道交通牵引变流器需要按照铁道部运输局装备部及下设的机

8、联办和动联办下发的关于零部件供应商资质的管理文件通过资质审核后方能向机车主机企业和动车组主机企业提供牵引变流器产品。因此，拟进入轨道交通牵引变流器行业的企业在取得CRCC认证并能够向各组机厂供货前，必须先实现牵引变流器批量生产、具备供货能力，从而形成牵引变流器行业的准入壁垒。二、公司介绍面对宏观经济增速放缓、结构调整的新常态，公司在企业法人治理机构、企业文化、质量管理体系等方面着力探索，提升企业综合实力，配合产业供给侧结构改革。同时，公司注重履行社会责任所带来的发展机遇，积极践行“责任、人本、和谐、感恩”的核心价值观。多年来，公司一直坚持坚持以诚信经营来赢得信任。公司秉承“以人为本、品质为本”

9、的发展理念，倡导“诚信尊重”的企业情怀；坚持“品质营造未来，细节决定成败”为质量方针；以“真诚服务赢得市场，以优质品质谋求发展”的营销思路；以科学发展观纵观全局，争取实现行业领军、技术领先、产品领跑的发展目标。 三、项目投资概述当前时期是我国以科学发展观为指导，实施新的国民经济和社会发展规划的重要时期，也是我国经济结束WTO过渡期，加快融入国际经济的关键时期。在这个时期，产业发展既要符合国家总体规划，满足全面建设小康社会的要求，也要适应全球化过程中更为严峻的国际竞争环境，不断提高竞争力，实现更快更好地发展。新的形势和任务，将对我国产业产生重要影响。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资

10、金。根据谨慎财务估算，项目总投资3589.27万元，其中：建设投资2875.17万元，占项目总投资的80.10%；建设期利息37.73万元，占项目总投资的1.05%；流动资金676.37万元，占项目总投资的18.84%。项目正常经营年份每年营业收入8300.00万元，综合总成本费用6818.11万元，税金及附加37.63万元，净利润1083.20万元，财务内部收益率23.30%，财务净现值1612.79万元，全部投资回收期5.36年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）

11、2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资2875.17万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察

12、设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计2335.05万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为1159.68万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程2074.106284.52801.361.11#生产车间622.231885.36240.411.22#生产车间518.521571.13200.341.33#生产车间497.781508.28192.331.44#生产车间435.561319.75168.292仓储工程935.381346.95116.142.11#仓库280.61404.0834.842.22#仓库233.84

13、336.7429.042.33#仓库224.49323.2727.872.44#仓库196.43282.8624.393行政办公及生活服务设施206.19855.69124.543.1行政办公楼134.02556.2080.953.2宿舍及食堂72.17299.4943.594公共工程854.04965.0791.25辅助用房等5绿化工程1176.0620.32绿化率17.64%6其他工程1424.076.07场地、道路、景观亮化等7合计6667.009452.231159.682、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项

14、目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为1119.37万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为56.00万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为474.48万元。（三）预备费本期项目预备费为65.64万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用1159.681119.3756.002335.0581.21%1.1建筑工程费1159.681159.6840.33%1.2设备购置费1119.371119.3738.93%1.3安装工程费56.0056.001.95

15、%2工程建设其他费用474.48474.4816.50%2.1土地出让金299.13299.1310.40%2.2其他前期费用175.35175.356.10%3预备费65.6465.642.28%3.1基本预备费34.8934.891.21%3.2涨价预备费30.7530.751.07%4建设投资合计2875.17100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款1539.92万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息37.73万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息37.7337.730.001.1.1期初借款余额1

16、539.921.1.2当期借款1539.921539.920.001.1.3当期应计利息37.7337.730.001.1.4期末借款余额1539.921539.921.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）37.7337.730.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）37.7337.730.003.1建设期利息合计37.7337.730.003.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支

17、付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为676.37万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产3504.264043.384312.945391.175391.175391.175391.175391.175391.171.1应收账款1576.921819.521940.822426.032426.032

18、426.032426.032426.032426.031.2存货1226.491415.181509.531886.911886.911886.911886.911886.911886.911.2.1原辅材料367.95424.55452.86566.07566.07566.07566.07566.07566.071.2.2燃料动力18.3921.2322.6428.3028.3028.3028.3028.3028.301.2.3在产品564.19650.99694.38867.98867.98867.98867.98867.98867.981.2.4产成品275.96318.41339.64

19、424.55424.55424.55424.55424.55424.551.3现金280.34323.47345.03431.29431.29431.29431.29431.29431.291.4预付账款420.51485.21517.55646.94646.94646.94646.94646.94646.942流动负债3064.623536.103771.844714.804714.804714.804714.804714.804714.802.1应付账款1103.261273.001357.861697.331697.331697.331697.331697.331697.332.2预收账

20、款1961.362263.102413.983017.473017.473017.473017.473017.473017.473流动资金439.64507.28541.10676.37676.37676.37676.37676.37676.374流动资金增加439.6467.6433.82135.275铺底流动资金1051.281213.011293.881617.351617.351617.351617.351617.351617.35八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资3589.27万元，其中：建设投资2875.17万元，占项目总投

21、资的80.10%；建设期利息37.73万元，占项目总投资的1.05%；流动资金676.37万元，占项目总投资的18.84%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资3589.27万元，其中申请银行长期贷款1539.92万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资3589.27100.00%1.1建设投资2875.1780.10%1.2建设期利息37.731.05%1.3流动资金676.3718.84%2资金筹措3589.27100.00%2.1项目资本金2049.3557.10%2.1.1用于建设投资1335.2537.20%2.1.2用于建

22、设期利息37.731.05%2.1.3用于流动资金676.3718.84%2.2债务资金1539.9242.90%2.2.1用于建设投资1539.9242.90%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能

23、力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入8300.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=313.61万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费

24、用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用6818.11万元，其中：可变成本5777.02万元，固定成本1041.09万元。正常经营年份项目经营成本6593.91万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值299.13299.13299.13299.13299.13299.13299.13299.13299.13299.131.2当期摊销费5.985.985.985.985.985.985.985.985.985.981.3

25、净值293.15287.17281.19275.21269.23263.25257.27251.29245.31239.332其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值299.13299.13299.13299.13299.13299.13299.13299.13299.13299.133.2当期摊销费5.985.985.985.985.985.985.985.985.985.983.3净值293.15287.17281.19275.21269.23263.25257.27251.29245.31239.33（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育

26、费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加37.63万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=1444.26（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=1444.2625.00%=361.06（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额1444.26万元，缴纳企业所得税361.06万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=1

27、444.26-361.06=1083.20（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入5395.006225.006640.008300.008300.008300.008300.008300.008300.002税金及附加22.4026.7628.9337.6337.6337.6337.6337.6337.633总成本费用4889.415440.465715.996818.116818.116818.116818.116818.116818.114补贴收入5利润总额483.19757.78895.081444.26144

28、4.261444.261444.261444.261444.266弥补以前年度亏损7应纳所得税额483.19757.78895.081444.261444.261444.261444.261444.261444.268所得税120.80189.44223.77361.06361.06361.06361.06361.06361.069净利润362.39568.34671.311083.201083.201083.201083.201083.201083.2010期初未分配利润0.00326.15805.041328.722170.732928.533610.564224.384776.8311可

29、供分配的利润362.39894.491476.352411.923253.934011.734693.765307.585860.0312提取法定盈余公积金36.2489.45147.64241.19325.39401.17469.38530.76586.0013可供投资者分配的利润326.15805.041328.722170.732928.533610.564224.384776.835274.0214应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润326.15805.041328.722170.732928.533610.564224.384776.

30、835274.0219息税前利润679.451022.681194.311880.781880.781880.781880.781880.781880.7820息税折旧摊销前利润828.191171.421343.052029.522029.522029.522029.522029.522029.52十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=23.30%。本期项目投资财务内部收益率23.30%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用

31、资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=1612.79（万元）。以上计算结果表明，财务净现值1612.79万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现

32、金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.36年。本期项目全部投资回收期5.36年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年