银行授信中的财务分析谢老师

1、银行授信中的财务分析银行授信中的财务分析 中国信贷分析师培训班中国信贷分析师培训班 目目 录录 第一部分第一部分 银行信贷所用财务报表银行信贷所用财务报表 第二部分第二部分 信贷人员财务报表分析信贷人员财务报表分析 第三部分第三部分 公司财务报表舞弊识别公司财务报表舞弊识别 第四部分第四部分 新会计准则的主要变化新会计准则的主要变化 第五部分第五部分 财务报表中的风险预警财务报表中的风险预警 第一部分第一部分 银行信贷所用财务报表银行信贷所用财务报表 债权人债权人 出资人出资人 股股 东东 法人财产 股东大会股东大会 董事会董事会监事会监事会 总经理总经理 副副 总总 部门经理部门经理 法 人

2、 治 理 结 构 投投 资资 生生 产产 利利 润润 所得税所得税税后利润税后利润 弥弥 补补 亏亏 损损 法法 定定 盈盈 余余 公公 积积 金金 法法 定定 盈盈 余余 公公 益益 金金 优优 先先 股股 股股 利利 任任 意意 盈盈 余余 公公 积积 金金 普普 通通 股股 股股 利利 未未 分分 配配 利利 润润 资本运营 生产运营 公司经营过程公司经营过程 创始资本 20062006年年1 1月月1 1日日 借入资本借入资本 500500万元万元 股权资本股权资本 500500万元万元 资产资产: :10001000万元万元 ( (资产负债率资产负债率= =负债负债总资产总资产） =

3、50%=50% 销售额 1000万元 净利润 100100万元万元 资本结构资本结构( (负债经营率）负债经营率） 负债负债/ /股权资本股权资本=100%=100% 资产周转率 销售额/资产=1 净利润率 净利润/销售额 =10% 留存率 留存盈利留存盈利/ /净净 利润利润=50%=50% 50万元 50万元 新负债新负债 股利 5050万元万元 roa(资产收益率）资产收益率）=净利润率净利润率 资产周转率资产周转率 roe(净资产收益率）净资产收益率）= roa(资产收益率资产收益率)权益乘数权益乘数 1.传统产业企业：传统产业企业：资产周转率资产周转率 2.高新技术企业：净利润率高新

4、技术企业：净利润率 3.商业银行企业：商业银行企业：权益乘数权益乘数 财务杠杆系数财务杠杆系数=总资产总资产所有者权益所有者权益1 理财三字经理财三字经 企运转，靠资金，多与少，合理用。企运转，靠资金，多与少，合理用。 周转率，要提高，固定产，不放松。周转率，要提高，固定产，不放松。 用资金，有计划，切莫要，盲目行；用资金，有计划，切莫要，盲目行； 抓生产，控成本，成本高，咋竞争？抓生产，控成本，成本高，咋竞争？ 财务权，要抓牢，任免权，不放松。财务权，要抓牢，任免权，不放松。 此两权，集己身此两权，集己身, 稳坐台稳坐台, 任雷动。任雷动。 为总者，要记清，唯大权，局势控！为总者，要记清，唯

5、大权，局势控！ 资本充足资本充足 内控严密内控严密 运营安全运营安全 效益稳定效益稳定 形象良好形象良好 和谐企业和谐企业 股东投资求回报股东投资求回报, , 银行注入图利息银行注入图利息, , 员工参与为收入员工参与为收入, , 合作伙伴需赚钱合作伙伴需赚钱, , 地方政府盼税收地方政府盼税收. . 以现金流量为核心，建立全面预算管理体系以现金流量为核心，建立全面预算管理体系 以财务行为为核心，建立财务内控制度体系以财务行为为核心，建立财务内控制度体系 以风险意识为核心，建立财务预警监控体系以风险意识为核心，建立财务预警监控体系 以快捷高效为核心，建立财务信息以快捷高效为核心，建立财务信息网

6、络网络体系体系 以提高素质为核心，建立财务管理人才体系以提高素质为核心，建立财务管理人才体系 净净 利利 润润 企业健康发展企业健康发展 企业面临关闭企业面临关闭 经营性经营性 现金流现金流 企业经营困难企业经营困难 企业经营困难企业经营困难 企业运营正常，自身能够产生经营企业运营正常，自身能够产生经营 现金流入，企业的实现长期发展所现金流入，企业的实现长期发展所 需的资源能够得到保障。需的资源能够得到保障。 企业没有经营现金流入，说明盈利企业没有经营现金流入，说明盈利 质量不佳，需要外部融资来补充自质量不佳，需要外部融资来补充自 身的现金不足。企业应加强内部管身的现金不足。企业应加强内部管

7、理，特别是对流动资金的管理，如理，特别是对流动资金的管理，如 存货管理、应收帐款管理，充分利存货管理、应收帐款管理，充分利 用商业信用延迟付款期。用商业信用延迟付款期。 企业虽然亏损，但仍有经营现企业虽然亏损，但仍有经营现 金流入，能够确保生产销售的金流入，能够确保生产销售的 正常进行，应重点提高产品的正常进行，应重点提高产品的 盈利能力，如降低成本，提高盈利能力，如降低成本，提高 产品价格，加大市场投入以提产品价格，加大市场投入以提 升销量。升销量。 企业自身失去造血的机能，持续亏企业自身失去造血的机能，持续亏 损，经营恶化，又得不到外部资金损，经营恶化，又得不到外部资金 的补充，将面临破产

8、清算的局面。的补充，将面临破产清算的局面。 净净 利利 润润 企业健康发展企业健康发展 企业面临关闭企业面临关闭 经营性经营性 现金流现金流 企业经营困难企业经营困难 企业经营困难企业经营困难 财务报表财务报表 资产负债表资产负债表损益表损益表现金流量表现金流量表 资产资产 负债负债 所有者权益所有者权益 财务状况财务状况 经营成果经营成果 现金流量现金流量 收入收入 成本费用成本费用 利润利润 现金流入现金流入 现金流出现金流出 现金净流量现金净流量 三大报表的功能区别三大报表的功能区别 现金流量表现金流量表 利润表利润表 资产负债表资产负债表 心电图心电图 心血管图心血管图 透视图透视图

9、会计师事务所 企业企业 提供财务报表 财务会计财务会计 审审 计计 财务财务 管理管理 管理管理 会计会计 创业多少事，都付盈亏中。创业多少事，都付盈亏中。 以以“率率”为镜，可以知兴衰。为镜，可以知兴衰。 谁分析? 管理者 投资者 债权人 分析什么?目的是什么? 财务报表 账簿 其它财务 信息 评价企业的财务 状况、偿债能力 资产管理水平、 盈利能力及发展趋势 评价企业的资本 保全情况及盈利 能力 评价企业到期偿付 债务的能力 财务分析的体系 股东回报不高股东回报不高 经营能力问题？经营能力问题？ 财务过于保守？财务过于保守？ 1.产品利润产品利润 空间太小？空间太小？ 2.资产利用资产利用

10、 效率不高？效率不高？ 定价问题？定价问题？成本问题？成本问题？ 制造成本太高？制造成本太高？费用失控？费用失控？ 市场问题？市场问题？资产规模问题？资产规模问题？ 固定资产投资过大？固定资产投资过大？ 存货过多？存货过多？ 应收账款问题？应收账款问题？ 1.产品利润产品利润 空间太小？空间太小？ 2.资产利用资产利用 效率不高？效率不高？ 资产负债表资产负债表 的阅读和评价的阅读和评价 资产负债表资产负债表 资产期末数年初数负债和所有者权益期末数年初数 流动资产：流动资产：流动负债：流动负债： 货币资金 短期借款 交易性金融资产 应付票据 应收票据 应付账款 应收账款 预收款项 其他应收款

11、应付职工薪酬 存货 应交税金 流动资产合计 流动负债合计 非流动资产非流动资产：非流动负债：非流动负债： 可供出售金融资产 长期借款 持有至到期投资 应付债券 长期股权投资 长期应付款 长期应收款 预计负债 投资性房地产 非流动负债合计 固定资产 负债合计负债合计 在建工程所有者权益： 无形资产 实收资本（股本） 开发支出 资本公积 商誉 盈余公积 长期待摊费用 未分配利润 非流动资产合计 所有者权益合计所有者权益合计 资产总计资产总计负债和所有者权益总计负债和所有者权益总计 资产负债表的内容和结构（账户式）资产负债表的内容和结构（账户式） 主要资产、负债及权益项目 高高在上货币资金； 你欠我

12、的应收账款 进进出出存货； 放长线钓大鱼长期投资 实力的象征固定资产； 此时无声胜有声无形资产 马上就还短期借款； 有借有还应付账款 满足小家应付工资； 税税平安应交税金 公司的本钱实收资本； 天上掉馅饼资本公积 未雨绸缪盈余公积 这是谁的钱未分配利润 资产负债表反映的财务管理内容资产负债表反映的财务管理内容 资产负债表反映的财务管理内容资产负债表反映的财务管理内容 负债及所有者权益财务管理（融资） 核心核心 短期借款银行信用 应付帐款商业信用 长期负债负债融资（资本结构） 实收资本股本权益融资（资本结构） 未分配利润股利分配（留存收益） 融资结构 与所投资 的各类资 产之间的 现金流规 划

13、资产负债表结构资产负债表结构 资 产 的 流 动 性 高 低 偿 债 压 力 大 小 资产资产负债及所有者权益负债及所有者权益 流动资产流动资产流动负债流动负债 非流动资产非流动资产长期负债长期负债 长期投资长期投资负债合计负债合计 固定资产固定资产实收资本实收资本/ /股本股本 无形资产和其他资产无形资产和其他资产未分配利润未分配利润 资产总计负债和所有者权益合计 管理角度的资本管理角度的资本 资产 企业拥有的 总的经济资源 负债 所有者 权益 权益资本 债权资本 短期 负债 长期 负债 实收 资本 资本 公积 盈余 公积 未分配 利润 附属资本核心资本 资产的来源， 反映产权关系 资资 产

14、产 负负 债债 表表 流动资产：流动资产： 60%60% 速动资产速动资产 30%30% 盘存资产盘存资产 30%30% 固定资产：固定资产： 40%40% 总计总计 100%100% 负债：负债： 40%40% 流动负债流动负债 30%30% 长期负债长期负债 10%10% 所有者权益：所有者权益： 60%60% 实收资本实收资本 20%20% 公积金公积金 30%30% 未分配利润未分配利润 10%10% 总计总计 100%100% 左边：资产结构左边：资产结构经营活动经营活动 右边：资本结构右边：资本结构负债融资负债融资 投资活动投资活动 股权融资股权融资 收收 入入 资资 本本 成本费

15、用成本费用 资本成本资本成本 价值创造价值创造 价值分配价值分配 经营风险经营风险 财务风险财务风险 公司管理公司管理 公司治理公司治理 司机与火车司机与火车 路基与铁轨路基与铁轨 what you own who and how much you owe roa(资产收益率）资产收益率） roe(净资产收益率）净资产收益率） 左右两边的结构性平衡 金额金额 销售额销售额 长期投资、固定资产长期投资、固定资产 流动资产流动资产 经常性流动资产经常性流动资产 季节性流动资产季节性流动资产 长期资金长期资金 （长期借款、（长期借款、 股东权益）股东权益） 流动负债流动负债 资产质量分析资产质量分析

16、 资产质量分析：资产质量分析：指分析资产帐面价值与指分析资产帐面价值与“实际价值实际价值”之间的之间的 差异。差异。 预期按帐面价值实现的资产：预期按帐面价值实现的资产：货币资金。货币资金。 预期按高于帐面价值的金额实现的资产预期按高于帐面价值的金额实现的资产: 1大部分存货。因为存货按大部分存货。因为存货按“历史成本历史成本”揭示，而多会揭示，而多会 “正常价格正常价格”出售。出售。 2部分对外投资。尤其是在部分对外投资。尤其是在“成本法成本法”下。下。 3部分固定资产。尤其是不动产。部分固定资产。尤其是不动产。 4“帐帐/表表”外资产，如已提足折旧但企业仍在使用的固外资产，如已提足折旧但企

17、业仍在使用的固 定资产、已销帐的低值易耗品、研究开发成果定资产、已销帐的低值易耗品、研究开发成果/投入、广告投入、广告 投入、人力资源。投入、人力资源。 资产质量分析资产质量分析 预期按低于帐面价值的金额实现的资产，包括：预期按低于帐面价值的金额实现的资产，包括： 1短期债权。因为有坏帐，且坏帐准备可能不足（须关注具体债务人的短期债权。因为有坏帐，且坏帐准备可能不足（须关注具体债务人的 尝债能力）尝债能力） 2部分短期投资。因为股价可能下跌，且计提的跌价损失未必充分（须部分短期投资。因为股价可能下跌，且计提的跌价损失未必充分（须 关注企业持有的股票及其股价走势）。关注企业持有的股票及其股价走势

18、）。 3部分存货。因为存货可能贬值，且存货跌价准备未必计提充分（计提部分存货。因为存货可能贬值，且存货跌价准备未必计提充分（计提 过程的主观性）过程的主观性） 4部分固定资产。尤其是技术含量高的资产。还要关注企业折旧政策部分固定资产。尤其是技术含量高的资产。还要关注企业折旧政策 5部分无形资产。如专利权，因为新技术的出现而加速贬值。部分无形资产。如专利权，因为新技术的出现而加速贬值。 6纯粹摊销性的纯粹摊销性的“资产资产”，包括待摊费用、待处理资产净损失、递延资，包括待摊费用、待处理资产净损失、递延资 产等。产等。 l主要不良资产区域主要不良资产区域 坏账坏账 其他应收款其他应收款 周转缓慢的

19、存货周转缓慢的存货 长期投资中的泡沫长期投资中的泡沫 利用不充分的固定资产利用不充分的固定资产 待摊费用（含长期）待摊费用（含长期） 资产负债表的不足资产负债表的不足 缺陷一：只能反映企业资产、负缺陷一：只能反映企业资产、负 债、所有者权益在特定日期的存债、所有者权益在特定日期的存 量，不能解释它们在本期变动的量，不能解释它们在本期变动的 过程与原因。过程与原因。 缺陷二：计价主要体现历史成本，缺陷二：计价主要体现历史成本， 存在与资产现行价值不符的可能。存在与资产现行价值不符的可能。 解决方案解决方案 结合损益表、现金流 量表及会计报表附注， 分析变动原因。 评估企业价值。 新会计准则下资产

20、负债表的变化新会计准则下资产负债表的变化 流动资产： 货币资金 l交易性金融资产 l应收票据 l应收账款 l预付款项 l应收股利 l应收利息 l其他应收款其他应收款 l存货 l其中：消耗性生物资产 l一年内到期的非流动资产 l其他流动资产 流动资产合计 非流动资产： l可供出售金融资产 l持有至到期投资 l投资性房地产 l长期股权投资 l长期应收款长期应收款 l固定资产 l在建工程 l工程物资 l固定资产清理 l生产性生物资产 l油气资产 l无形资产 l开发支出 l商誉 l长期待摊费用 l递延所得税资产 l其他流动资产 l非流动资产合计 l资产合计 l流动负债 l短期借款 l交易性金融负债 l

21、应付票据 l应付账款 l预收账款 l应付职工薪酬 l应缴税费 l应付利息 l其他应付款 l一年内到期的非流动负债 l其他流动负债 l流动负债合计 非流动负债 l长期借款 l应付债券 l长期应付款 l专项应付款 l预计负债 l递延所得税负债 l其他非流动负债 非流动负债合计 所有者权益 l实收资本（或股本） l资本公积 l盈余公积 l未分配利润 l减：库存股 l所有者权益合计 l负债和所有者权益合计 防止多计流动资产防止多计流动资产 防止少计流动负债防止少计流动负债 资产负债表与损益表的桥梁资产负债表与损益表的桥梁 未分配利润未分配利润=期初未分配利润期初未分配利润+本期净利润本期净利润-提取盈

22、余公积提取盈余公积-本期现金分配的利润本期现金分配的利润 留存利润留存利润 资 产 负债 净 资 产 收 入 费用 净 利 润 未分配利润未分配利润 资产负债表损益表 利润利润表表 的阅读和评价的阅读和评价 利润表简表利润表简表 l公式：利润=收入成本费用 利 润 成本成本费用费用(节流节流) 收收 入入(开源开源) 利润=收入 - 费用 利润表中的会计三要素利润表中的会计三要素 反映企业一定期间的经营成果 利润表结构 利润表主要项目介绍利润表主要项目介绍 我是源泉收入 有得有失成本 我的眼中只有你利润 我是老大主营业务利润 有你的一半也有我的一半期间费用 钱能生钱投资收益 我是精华净利润 对

23、利润表各项目间关系的分析对利润表各项目间关系的分析 1. 主营业务利润与主营主营业务利润与主营 业务收入业务收入 2. 主营业务利润与其他主营业务利润与其他 业务利润业务利润 3. 营业费用、管理费用营业费用、管理费用 和财务费用与主营业和财务费用与主营业 务利润务利润 4. 营业利润、投资收益、营业利润、投资收益、 补贴收入和营业外净补贴收入和营业外净 收入与利润总额收入与利润总额 了解主营业务毛利率、了解企业了解主营业务毛利率、了解企业 产品和技术含量和市场竞争力产品和技术含量和市场竞争力 了解企业主营业务是否突出，判了解企业主营业务是否突出，判 断企业未来获利能力的稳定性断企业未来获利能

24、力的稳定性 了解各部门的工作效率及企业了解各部门的工作效率及企业 融资的合理性融资的合理性 对企业获利能力的稳定性和对企业获利能力的稳定性和 可靠性做出基本判断可靠性做出基本判断 项目 一、主营业务收入 减：主营业务成本 营业税金及附加 二、主营业务利润 加：其他业务利润 减：期间费用 三、营业利润 加：投资收益 营业外收支净额 四：利润总额 减：所得税 五：净利润 利润表的结构利润表的结构 净利润 利润总额 营业利润 主营业务利润 分分 为为 四四 个个 层层 次次 净净 利利 润润 的的 形形 成成 项项 目目行次行次本年金额本年金额上年金额上年金额 一、营业收入一、营业收入 减：营业成本

25、减：营业成本 营业税金及附加营业税金及附加 销售费用销售费用 管理费用管理费用 财务费用财务费用 资产减值损失资产减值损失 加：公允价值变动收益（损失以加：公允价值变动收益（损失以“”号填列）号填列） 投资收益（损失以投资收益（损失以“”号填列）号填列） 其中：对联营企业和合营企业的投资收益其中：对联营企业和合营企业的投资收益 二、营业利润（亏损以二、营业利润（亏损以“”号填列）号填列） 加：营业外收入加：营业外收入 减：营业外支出减：营业外支出 其中：非流动资产处置净损失其中：非流动资产处置净损失 三、利润总额（亏损总额以三、利润总额（亏损总额以“”号填列）号填列） 减：所得税费用减：所得税

26、费用 四、净利润（净亏损以四、净利润（净亏损以“”号填列）号填列） 五、每股收益：五、每股收益： （一）基本每股收益（一）基本每股收益 （二）稀释每股收益（二）稀释每股收益 新会计准则下利润表新会计准则下利润表 一、营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用销售费用 管理费用管理费用 财务费用财务费用 资产减值损失资产减值损失 加：公允价值变动净收益加：公允价值变动净收益 投资收益投资收益 其中：对合营企业、联营企业投资收益 二、营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 三、利润总额 减：所得税费用 四：净利润 五、每股收益： 对经营者的评价更加严格对经营者的评价更加严格 利润表三要素与

27、资产权益的关系利润表三要素与资产权益的关系 收入收入 增加增加 资产增加资产增加 股东股东 权益权益 增加增加 负债减少负债减少 费用费用 增加增加 资产减少资产减少 股东股东 权益权益 减少减少 负债增加负债增加 盈利导致股东权益增加盈利导致股东权益增加 亏损导致股东权益减少亏损导致股东权益减少 1. 1.把握结果把握结果-赚了多少钱赚了多少钱? ? 2.2.分层观察分层观察-在哪里赚的钱在哪里赚的钱? ? 3.3.横向对比横向对比-满意吗满意吗? ? (1) (1)与上期比与上期比-?-? (2) (2)与预算比与预算比-?-? 利润表提供的信息利润表提供的信息 销售收入销售收入 100%

28、100% 销售成本（包括销售税金）销售成本（包括销售税金） 75%75% 毛利毛利 25%25% 期间费用期间费用 13%13% 营业利润营业利润 12%12% 营业外净损益营业外净损益 1%1% 税前利润税前利润 11%11% 所得税所得税 3%3% 税后利润税后利润 8%8% 损损 益益 表表 资产盈利能力资产盈利能力 l主营业务收入和主营业务成本增长不匹配主营业务收入和主营业务成本增长不匹配公司调整利公司调整利 润的动机；润的动机； l管理费用，销售费用和财务费用过度增长管理费用，销售费用和财务费用过度增长公司经营管公司经营管 理和财务管理能力欠缺；理和财务管理能力欠缺； l非经常损益发

29、生额巨大非经常损益发生额巨大公司主营业务盈利能力不足公司主营业务盈利能力不足. l公司营业利润率下降公司营业利润率下降公司缺乏未来的盈利增长点。公司缺乏未来的盈利增长点。 利润质量分析利润质量分析 利润质量分析：指分析利润形成的真实与合理性，以及对现金利润质量分析：指分析利润形成的真实与合理性，以及对现金 流转的影响。流转的影响。 营业收入的质量分析，应关注：营业收入的质量分析，应关注： 1营业收入的品种结构；营业收入的品种结构； 2营业收入的地区结构；营业收入的地区结构； 3与关联方交易实现的收入占总收入的比例；与关联方交易实现的收入占总收入的比例； 4地方或部门保护主义对企业业务收入实现的

30、贡献。地方或部门保护主义对企业业务收入实现的贡献。 利润质量分析利润质量分析 投资收益的质量分析，应关注：投资收益是否有对应的现金投资收益的质量分析，应关注：投资收益是否有对应的现金/营运资金流入。营运资金流入。 营业成本的质量分析，应关注：营业成本的质量分析，应关注： 1成本计算是否真实？成本计算是否真实？ 2存货计价方法的选择是否存货计价方法的选择是否“适当适当”/稳健？稳健？ 3折旧是否正常计提？折旧是否正常计提？ 4营业成本水平的下降是否为暂时性因素所致？营业成本水平的下降是否为暂时性因素所致？ 5关联方交易和地方或部门保护主义对企业关联方交易和地方或部门保护主义对企业“低成本低成本”

31、的贡献。的贡献。 企业利润质量恶化的特征归纳企业利润质量恶化的特征归纳 1经营上的短期行为或决策失误导致的未来收入下降趋势经营上的短期行为或决策失误导致的未来收入下降趋势 2成本控制上的短期行为导致的效率损伤；成本控制上的短期行为导致的效率损伤； 3纯粹的利润操纵行为导致的帐面利润虚增；纯粹的利润操纵行为导致的帐面利润虚增； 4过度负债导致的与高利润相伴的财务高风险；过度负债导致的与高利润相伴的财务高风险； 5企业利润过分依赖于非主营业务；企业利润过分依赖于非主营业务； 6资产（尤其是存货与应收款）周转效率偏低；资产（尤其是存货与应收款）周转效率偏低； 7非正常的会计政策变更；非正常的会计政策

32、变更； 8审计报告出现异常（保留意见、否定意见、拒绝表达意见）。审计报告出现异常（保留意见、否定意见、拒绝表达意见）。 利润表提供的信息利润表提供的信息-经营成果：盈经营成果：盈/亏？亏？ 项目2001年度 主主营营业业务务收收入入17,775 减：主营业务成本6,801 主营业务税金及附加970 主主营营业业务务利利润润10,004 减：营业费用2,102 管理费用8,657 财务费用-1,283 营营业业利利润润528 加：投资收益3,088 补贴收入45,000 营业外收入44 减：营业外支出98 利利润润总总额额48,561 减：所得税360 净净利利润润48,202 净利率=271%

33、 净资产收益率=12% 盈利 盈利水平极高 利润表提供的信息利润表提供的信息-利润构成利润构成 利润总额远 远高于主营 业务利润与 营业利润， 营业利润不 是利润的主 要来源！ 利润构成分析（万元） 10,004 528 48,561 48,202 主营业务利润营业利润利润总额净利润 利润表提供的信息利润表提供的信息-利润构成利润构成-收入构成收入构成 利润构成异常是利润构成异常是 由于收入构成异由于收入构成异 常造成的常造成的, 补帖收入比例高补帖收入比例高, 表明企业受政策表明企业受政策 风险影响大风险影响大,获利获利 能力不稳定。能力不稳定。 图:收入构成分析 补贴收入 68% 投资收益

34、 5% 主营业务收入 27% 营业外收入 0% 利润表提供的信息利润表提供的信息-获利能力的趋势分析获利能力的趋势分析 项目2001年度2000年度增长率 主主营营业业务务收收入入17,775 16,632 7% 减：主营业务成本6,801 4,105 66% 主主营营业业务务利利润润10,004 11,624 -14% 减：营业费用2,102 1,945 8% 管理费用8,657 5,846 48% 财务费用-1,283 -3,003 57% 营营业业利利润润528 6,836 -92% 加:投资收益3,088 1,745 77% 补贴收入45,000 36,000 25% 利利润润总总额额

35、48,561 44,755 9% 主营业务收入虽略有增加，但成本增加幅度更大，主营业务利润反而下降；主营业务收入虽略有增加，但成本增加幅度更大，主营业务利润反而下降； 管理费用与财务费用增加显著，财务费用为负，表明利息收入大幅下降，导致营业利管理费用与财务费用增加显著，财务费用为负，表明利息收入大幅下降，导致营业利 润严重下降；润严重下降； 补贴收入的大幅增加是利润总额略有上升的根本原因。补贴收入的大幅增加是利润总额略有上升的根本原因。 利润表反映的经营管理水平利润表反映的经营管理水平 股东收益和风险税后利润 税务规划减：所得税 资本运营投资收益 税前利润 财务风险减：费用化利息 息税前利润

36、经营风险 固定成本 减：变动成本 销售规模及市场风险销售收入 财务管理内容项目 利润表的局限性利润表的局限性 权责发生制是会计确认与计量的重要原则，也是利润表生成的基础。权责发生制是会计确认与计量的重要原则，也是利润表生成的基础。 u收入与现金流不同步收入与现金流不同步 u利润调节空间大利润调节空间大 利润表的局限性利润表的局限性-利润与现金收支不同步利润与现金收支不同步 销售、净利润、经营净现金流不同步 0 20 40 60 80 100 120 12345 年份 百万元 销售额 净利润 经营净现金流 净利润持续净利润持续 上升，现金上升，现金 流呈现下降流呈现下降 趋，危险信趋，危险信 号

37、！号！ 关注：关注： 应收款、存应收款、存 货的质量货的质量 现金流量表现金流量表 的阅读和评价的阅读和评价 公司现金流动图 股东权益 产成品 负债 在产品 长期投资 现金 原材料 应收款 固定资产 筹资活动 投资活动 经营活动 现金流量表简表现金流量表简表 l现金流量表构成 筹资活动的现金流量筹资活动的现金流量 投资活动的现金流量投资活动的现金流量 经营活动的现金流量经营活动的现金流量 现金流量表现金流量表 l现金流量表的“妙用” 经营活动产生的现金流量经营活动产生的现金流量 投资活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量 筹资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量 造血功能造血功能 放血功

38、能放血功能 输血功能输血功能 现金流量表现金流量表有效弥补利润表的局限性有效弥补利润表的局限性 利润表 以权责发生制为原则 确认利润 现金流量表 以权责发生制为原则以权责发生制为原则 确认利润确认利润 以收付实现制为原则以收付实现制为原则 确认现金流确认现金流 有效验证利润质量有效验证利润质量 与经济业务同步，有与经济业务同步，有 效预期未来现金流效预期未来现金流 为编制现金流量表从权责发生制转变为现金收付制为编制现金流量表从权责发生制转变为现金收付制 净收净收 益益 经营活经营活 动产生动产生 的现金的现金 流量流量 收入收入 费用费用调整费用调整费用 为现金支为现金支 出出 调整收入调整收

39、入 为现金收为现金收 入入 权责发生制权责发生制现金收付制现金收付制 销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供劳务收到的现金 收到的租金收到的租金 收到的税费返还收到的税费返还 购买商品、接受劳务支付的现金购买商品、接受劳务支付的现金 经营租赁所支付的现金经营租赁所支付的现金 支付给职工的现金支付给职工的现金 实际缴纳的增值税款实际缴纳的增值税款 支付的所得税支付的所得税 支付其他税费支付其他税费 收回投资所收到的现金收回投资所收到的现金 分得股利或利润所收到的现金分得股利或利润所收到的现金 取得债券利息收入所收到的现金取得债券利息收入所收到的现金 处置固定资产、无形资产和处置固定资产、无形

40、资产和 其他长期资产而收到的现金净额其他长期资产而收到的现金净额 购建固定资产等所支付的现金购建固定资产等所支付的现金 权益性投资所支付的现金权益性投资所支付的现金 债券性投资所支付的现金债券性投资所支付的现金 吸收权益性投资所收到的现金吸收权益性投资所收到的现金 发行债券所收到的现金发行债券所收到的现金 借款所收到的现金借款所收到的现金 偿还债务所支付的现金偿还债务所支付的现金 发生筹资费用所支付的现金发生筹资费用所支付的现金 分配股利或利润所支付的现金分配股利或利润所支付的现金 融资租赁所支付的现金融资租赁所支付的现金 减少注册资本所支付的现金减少注册资本所支付的现金 现 金 经营活动现金

41、流量净额经营活动现金流量净额投资活动现金流量净额投资活动现金流量净额 筹资活动现金流量净额筹资活动现金流量净额 项目金额 一、经营活动产生的现金流量 经营活动现金流入 经营活动现金流出 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量 投资活动现金流入 投资活动现金流出 投资活动产生的现金净流量 三、融资活动产生的现金流量 融资活动现金流入 融资活动现金流出 融资活动产生的现金净流量 四、汇率变动对现金的影响 现金净流量 现金流量表结构现金流量表结构直接法直接法 将业务活动分 为三类： 经营活动 投资活动 融资活动 现金流量表结构现金流量表结构间接法间接法 1、将将净净利利润润调调节节为

42、为经经营营活活动动的的现现金金流流量量 净利润 加：计提的资产减值准备 固定资产折旧 无形资产摊销 待摊费用减少（减：增加） 预提费用增加（减：减少） 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（减：收益） 财务费用 投资损失（减：收益） 存货的减少（减：增加） 经营性应收项目的减少（减：增加） 经营性应付项目的增加（减：减少） 经营活动产生的现金流量净额 2、不不涉涉及及现现金金收收支支的的投投资资和和筹筹资资活活动动： 3、现现金金及及现现金金等等价价物物净净增增加加 净 利 润 调 节 为 经 营 现 金 流 利润表 现金流量表 现金流量表提供的直观信息现金流量表提供的直观信息 1.现金

43、从哪里来-现金流入? 2.现金用到哪里-现金流出? 3.现金余额发生了什么变化-净流量? 现金流量表提供的信息分析现金流量表提供的信息分析-现金流的结构现金流的结构 现金流结构分析 2402 2260 142 250 2551 -2301 950 13 937 -1222 -3000 -2000 -1000 0 1000 2000 3000 1 经营现金流入 经营现金流出 经营净现金流 投资现金流入 投资现金流出 投资净现金流 筹资现金流入 筹资现金流出 筹资净现金流 总净现金流 经营现金净增经营现金净增 加与筹资现金加与筹资现金 净增加全部用净增加全部用 于投资现金支于投资现金支 出，且仍存

44、在出，且仍存在 较大的现金缺较大的现金缺 口。口。 现金流量表提供的信息分析现金流量表提供的信息分析-净利润质量验证净利润质量验证 经营现金净经营现金净 流量与净利流量与净利 润变动趋势润变动趋势 不一致，利不一致，利 润质量有问润质量有问 题，需要进题，需要进 一步分析不一步分析不 同步的原因同步的原因 。 利润质量 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 12345 年份 百万元 净利润 经营净现金 现金流量表提供的信息分析现金流量表提供的信息分析-预测未来与偿债分析预测未来与偿债分析 现金净增加主要现金净增加主要 来自于筹资活动来自于筹资活动 ，筹资活动现金，筹

45、资活动现金 收支的巨额差距收支的巨额差距 表明年底新增大表明年底新增大 量借款，未来偿量借款，未来偿 债压力对利润与债压力对利润与 现金的影响值得现金的影响值得 关注，较低的经关注，较低的经 营现金净增加与营现金净增加与 大量的借款不配大量的借款不配 比，偿债能力堪比，偿债能力堪 忧。忧。 现金流量分析 142 250 2551 3540 53 3487 1328 2402 2260 -2301 -3000 -2000 -1000 0 1000 2000 3000 4000 1 经营现金流入 经营现金流出 经营净现金流 投资现金流入 投资现金流出 投资净现金流 筹资现金流入 筹资现金流出 筹资

46、净现金流 总净现金流量 现金流量质量分析现金流量质量分析 经营活动产生的现金流量的质量分析：经营活动产生的现金流量的质量分析： 1如果经营活动产生的如果经营活动产生的现金流量小于零现金流量小于零，一般意味着经营过程的现金流转存，一般意味着经营过程的现金流转存 在问题，经营中在问题，经营中“入不敷出入不敷出”。 2如果经营活动产生的如果经营活动产生的现金流量等于零现金流量等于零，则意味着经营过程中的现金，则意味着经营过程中的现金“收支收支 平衡平衡”，从短期看，可以维持；但从长期看，则不可维持。，从短期看，可以维持；但从长期看，则不可维持。 3如果经营活动产生的如果经营活动产生的现金流量大于零但

47、不足以补偿当期的非现付成本现金流量大于零但不足以补偿当期的非现付成本，这，这 与情形与情形2只有量的差别，但没有质的差别。只有量的差别，但没有质的差别。 4如果经营活动产生的如果经营活动产生的现金流量大于零并恰能补偿当期的非现付成本，现金流量大于零并恰能补偿当期的非现付成本，则说则说 明企业能在现金流转上维持明企业能在现金流转上维持“简单再生产简单再生产”。 5如果经营活动产生的如果经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非现付成本后还有剩现金流量大于零并在补偿当期的非现付成本后还有剩 余余，这意味着经营活动产生的现金流量将会对企业投资发展作出贡献。，这意味着经营活动产生的现金流量将会对企业

48、投资发展作出贡献。 现金流量质量分析现金流量质量分析 投资活动产生的现金流量的质量分析：投资活动产生的现金流量的质量分析： 1如果投资活动产生的如果投资活动产生的现金流量小于零，现金流量小于零，意味着投资活意味着投资活 动本身的现金流转动本身的现金流转“入不敷出入不敷出”，这通常是，这通常是正常现象正常现象，但，但 须关注投资支出的合理性和投资收益的实现状况。须关注投资支出的合理性和投资收益的实现状况。 2如果投资活动产生的如果投资活动产生的现金流量大于或等于零现金流量大于或等于零，这通常，这通常 是非正常现象是非正常现象，但须关注长期资产处置，但须关注长期资产处置/变现、投资收益变现、投资收

49、益 实现、以及投资支出过少的可能原因。实现、以及投资支出过少的可能原因。 现金流量分析现金流量分析 筹资活动产生的现金流量的质量分析：筹资活动产生的现金流量的质量分析： 1如果筹资活动产生的如果筹资活动产生的现金流量大于零，则现金流量大于零，则 须关注：须关注：筹资与投资及经营规划是否协调？筹资与投资及经营规划是否协调？ 2如果筹资活动产生的如果筹资活动产生的现金流量小于零，则现金流量小于零，则 须关注：须关注：企业是否面临偿债压力而又缺乏新的企业是否面临偿债压力而又缺乏新的 筹资能力？企业是否无新的投资发展机会？筹资能力？企业是否无新的投资发展机会？ 信心十足成长型公司信心十足成长型公司 l

50、净利润及经营活动现金净流入持续快速增长。净利润及经营活动现金净流入持续快速增长。 （在对的产业做对的事）（在对的产业做对的事） l投资活动现金大幅增加（仍看见众多投资机会）投资活动现金大幅增加（仍看见众多投资机会） l长期负债增加，不进行增资扩股（对投资报酬长期负债增加，不进行增资扩股（对投资报酬 率高于借款利息率充满信心）率高于借款利息率充满信心） 稳健的绩优公司稳健的绩优公司 l净利润及经营活动现金净流入持续快速增长，净利润及经营活动现金净流入持续快速增长， 但幅度不大。但幅度不大。 l经营活动现金流入大于投资活动现金支出经营活动现金流入大于投资活动现金支出 l大量买回自家股份，发放大量现

51、金股利。大量买回自家股份，发放大量现金股利。 危机四伏的地雷公司危机四伏的地雷公司 l净利润增长，但经营活动现金净流出（好大喜净利润增长，但经营活动现金净流出（好大喜 功，管理失控）功，管理失控） l投资活动现金大幅增加（仍积极追求增长）投资活动现金大幅增加（仍积极追求增长） l短期借款大幅增加，但同业应付款大量减少短期借款大幅增加，但同业应付款大量减少 （短期内有偿债压力，知情的同行不敢再提供（短期内有偿债压力，知情的同行不敢再提供 信用）信用） 经营衰退的夕阳公司经营衰退的夕阳公司 l净利润及经营活动现金净流量持续下降净利润及经营活动现金净流量持续下降 l投资活动现金不增长反而下降，甚至不

52、断处理投资活动现金不增长反而下降，甚至不断处理 资产以取得现金。资产以取得现金。 l无法稳定地支付现金股利无法稳定地支付现金股利 l会计利润只是主观评价会计利润只是主观评价 l现金流量才是客观事实现金流量才是客观事实 l资产不是越高越好，关键是不是优质资产；资产不是越高越好，关键是不是优质资产； l负债不是越低越好，关键是负债经营是否发挥财务负债不是越低越好，关键是负债经营是否发挥财务 杠杆的放大作用；杠杆的放大作用； l净资产主要看净收益增加了多少；净资产主要看净收益增加了多少； l销售部门增加收入销售部门增加收入 l生产部门控制成本生产部门控制成本 l财务部门决策优化财务部门决策优化. 三

53、张报表的区别三张报表的区别 资产负债表利润表现金流量表 静态报表动态报表动态加静态 时点值时期值时期值与时点值 财务状况经营成果现金流状况与变动情况 三张报表分别从不同层面反映企业财务三张报表分别从不同层面反映企业财务 信息，结合阅读才能全面了解企业财务信息，结合阅读才能全面了解企业财务 现状与未来。现状与未来。 资产负债表资产负债表 损益表损益表现金流量表现金流量表 净利润通过利净利润通过利 润分配形成留润分配形成留 存收益和应付存收益和应付 利润分别进入利润分别进入 资产负债表的资产负债表的 权益和负债权益和负债 净利润经过现金净利润经过现金 性和非现金性相性和非现金性相 关调整，得出经关

54、调整，得出经 营性现金净流量营性现金净流量 现金净流量现金净流量 反映资产负反映资产负 债表中货币债表中货币 资金的变化资金的变化 情况情况 财务报表之间的关系财务报表之间的关系 三张主要财务报表之间的勾稽关系三张主要财务报表之间的勾稽关系 资产负债表 资产 现金 应收帐款 存货 长期投资 固定资产 其他资产 负债 短期借款 应付款项 所有者权益 未分配利润 利润表 销售收入 销售成本 期间费用 营业利润 利润总额 所得税 税后净利润 利润分配表 税后净利润 期初未分配利润 提取公积公益金 分配股利 未分配利润 现金流量表 经营活动 投资活动 筹资活动 现金变化额 期初现金余额 期末现金余额

55、第二部分第二部分 信贷人员财务报表分析信贷人员财务报表分析 财务报表分析框架财务报表分析框架 战略分析战略分析 会计政会计政 策分析策分析 财务分析财务分析 前景分析前景分析 竞争战略分析竞争战略分析 低成本低成本 以更低的成本提供相同以更低的成本提供相同 产品或服务的能力产品或服务的能力 大批量生产的规模优势大批量生产的规模优势 生产的高效率生产的高效率 产品设计简化产品设计简化 低投入成本低投入成本 较少的研究开发费用或者广告费较少的研究开发费用或者广告费 严格的成本控制机制严格的成本控制机制 差异化差异化 独一无二的产品或服务独一无二的产品或服务, 消费者优先考虑购买消费者优先考虑购买

56、更好的产品质量更好的产品质量 更多的产品花样更多的产品花样 更好的客户服务更好的客户服务 更加灵活的交货方式更加灵活的交货方式 投资于产品品牌投资于产品品牌 更多投资于研究开发更多投资于研究开发 着眼于产品的改革和创新着眼于产品的改革和创新 竞争优势竞争优势 执行战略要求核心竞争力和主要成功因素相互匹配执行战略要求核心竞争力和主要成功因素相互匹配 执行战略要求公司价值链和活动相互匹配执行战略要求公司价值链和活动相互匹配 竞争优势的重要性竞争优势的重要性 知识力知识力+执行力执行力=核心竞争力核心竞争力 偿债 能力 偿债能力指标计算和控制偿债能力指标计算和控制 指标指标计算公式计算公式含义及标准

57、含义及标准分析思路分析思路 流动比率流动比率 流动资产流流动资产流 动负债动负债 短期偿债能力短期偿债能力 标准为标准为 1.与标准比较；与标准比较； 2.结合速动比率分析。结合速动比率分析。 速动比率速动比率 速动资产流速动资产流 动负债动负债 短期偿债能力短期偿债能力 标准为标准为 1.与标准比较；与标准比较； 2.结合应收帐款分析。结合应收帐款分析。 现金比率现金比率 现金及有价证现金及有价证 券流动负债券流动负债 短期偿债能力短期偿债能力 标准为标准为0.3 1.与标准比较；与标准比较； 2.结合现金需要量分析。结合现金需要量分析。 资产负债率资产负债率 负债总额资负债总额资 产总额产

58、总额 长期偿债能力长期偿债能力 标准为标准为0.5 1.与标准比较；与标准比较； 2.结合财务杠杆分析。结合财务杠杆分析。 利息保证障倍数利息保证障倍数 息税前利润息税前利润 利息支出利息支出 支付利息的能力支付利息的能力 标准为标准为 1.与标准比较；与标准比较； 2.结合其他比率分析。结合其他比率分析。 从理论上讲，只要流动比率高于从理论上讲，只要流动比率高于1 1，借款人便具有偿，借款人便具有偿 还短期债务能力。下列是部分行业流动比率参考指标。还短期债务能力。下列是部分行业流动比率参考指标。 行业行业 流动比率流动比率 行业行业 流动比率流动比率 汽车汽车 1.1 1.1 房地产房地产

59、1.2 1.2 制药制药 1.3 1.3 建材建材 1.25 1.25 化工化工 1.2 1.2 家电家电 1.5 1.5 啤酒啤酒 1.75 1.75 计算机计算机 2 2 电子电子 1.45 1.45 商业商业 1.65 1.65 机械机械 1.8 1.8 玻璃玻璃 1.31.3 食品食品 2 2 饭店饭店 2 2 速动比率也有差别，下列是部分行业的速动比率参考指标：速动比率也有差别，下列是部分行业的速动比率参考指标： 行业行业 速动比率速动比率 行业行业 速动比率速动比率 行业行业 速动比率速动比率 汽车汽车 0.85 房地产房地产 0.65 制药制药 0.9 建材建材 0.9 化工化工

60、 0.9 家电家电 0.9 啤酒啤酒 0.9 计算机计算机 1.25 电子电子 0.95 商业商业 0.45 机械机械 0.9 玻璃玻璃 0.45 食品食品 1.5 饭店饭店 2 资金 周转 资金周转指标计算和分析资金周转指标计算和分析 指标指标计算方法计算方法分析方法分析方法 应收帐款应收帐款 周转率周转率 周转次数赊销净额应收帐周转次数赊销净额应收帐 款平均余额款平均余额 周转天数周转天数=360天周转次数天周转次数 影响因素：行业特点、市场环境、营销策略、影响因素：行业特点、市场环境、营销策略、 客户质量、信用管理水平等。客户质量、信用管理水平等。 存在问题：帐款回收天数长，潜在坏帐损失