[经济管理]证劵投资的论文

1、证劵投资的论文国物101 池耀雄经过近半个学期的证劵投资课的学习，及相关书籍的阅读，现在对这门课程也有了一定的认识。虽然短暂的学习还是不可能完全了解和认识，由于时间的限制，老师也只能给我们讲一些证劵投资的基础，以及指导我们从相关书籍中有更进一步的了解，所以对这证劵投资的认识更多的是从相关书籍中学习的。经过老师和相关书籍的学习我对证劵投资也有了一些基础的认识。 所谓证劵投资基金其实就是一种礼仪共享、风险共担的集合证劵投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方

2、式。另：从其概念可看出，基金是一种大众化的信托投资工具，各国对其称谓不同，如美国称：共同基金；英国和中国香港地区称：单位信托基金；日本和中国台湾则称：证劵投资信托基金等。但一般认为，基金起源于英国，使18世纪末、19世纪初产业革命的推动下出现的。它的基本特点是：集合投资。即将零散的基金巧妙地汇集起来，交给专业机构投资于各种金融工具，以谋取资产的增值。分散风险。以科学的投资组合方式降低风险提高收益。专家管理。实行专家管理制度，拥有专业的投资理念和经验以及通畅的市场调研信息。 证劵投资基金的作用：为中小投资者拓宽了投资渠道。通过吧储蓄转化为投资，有力地促进了生产发展和经济的增长。有利于证据市场的稳

3、定和发展。因为第一证劵市场的发展和稳定与市场的投资者得结构密切相关；第二基金的出现增加了市场新的投资工具和投资品种，扩大了市场的规模。有利于证劵市场的国际化。即表现在中外合作基金的建立。 在现实生活中，所有企业都受全局性因素的影响，这些因素包括社会，政治，经济等各个方面。由于这些因素来自企业外部，是单一证劵无法抗拒和回避的，因此又叫回避风险。这些共同的因素对所有企业产生不同程度的影响，不能通过多样化而分散，因此又称为不二分散风险。系统风险包括政策风险，经济周期性波动风险，利率风险和购买力风险等。政策风险是指政府有关证劵市场的政策发生重大变化或是有重要的举措，法规出台，引起证劵市场的波动，从而给

4、投资者带来的风险。政府对本国证劵市场的发展通常有一定的规划和政策，籍以指导市场的发展和加强对市场的管理。证劵市场政策应当是在尊重证劵市场发展水平及政治形势、证劵市场发展现状等多方面因素后制定的。政府关于证劵市场发展的规划和政策应该识长期稳定的，在规划和政策既定的前提条件下，政府应运用法律手段，经济手段和必要的行政管理手段引导证劵市场健康、有序地发展。但是，在某些特殊的情况下，政府也可能会改变发展证劵市场的战略部署，出台一些扶持或抑制市场发展的初期，对证劵市场发展的规律认识不足、法规体系不健全、管理手段不充分，更容易较多地使用政策手段来干预市场。由于证劵市场政策是枕骨指导、管理整个证劵市场的手段

5、，一旦出现政策风险，几乎所有的证劵都会受到影响，因此属于系统风险。 经济周期性波动风险证劵市场行情周期性变动而引起的风险。这种行情i安东不是指证劵价格的日常波动和和中级波动，而是指证劵行情长期趋势的改变。周期波动是经济发展过程中常见的现象，它表现为经济周而复始地由扩张到紧缩的不断循环运动。改革开放以来我国经济快速发展，已经取得了巨大成就。但是，不可否认，我国经济增长在年度的波动仍然比较频繁和剧烈。 我国是发展中的社会主义国家，虽然30年的改革开放成绩斐然，但是许多方面还没有完全市场化。国家的宏观调控仍然是发展经济的主要动因。通过中国股市10余年的发展经历，我们看到国家的宏观经济政策对证券投资市

6、场有着重要的影响。 财政政策对证券价格的影响 按照财政政策对经济发展的影响，可以划分为扩张性财政政策、紧缩性财政政策和中性财政政策，扩张性财政政策刺激经济发展，推动证券市场走强，紧缩性财政政策抑制经济发展，证券市场走弱。 扩张性财政政策对证券市场的影响有：（1） 减少税收，降低税率，扩大减免税范围 减税一方面可以增加企业收入，直接引起证券市场价格上涨，另一方减税增加居民收入，居民增加投资需求和消费需求又会拉动社会总需求，从而促使股票价格上涨，债券价格也将上扬。（2） 扩大财政支出，加大财政赤字 政策效应是扩大社会总需求，从而刺激投资，扩大就业。政府通过购买和公共支出增加商品和劳务需求，激励企业

7、增加投入，提高产出水平，于是企业李云增加，经营风向降低，将使得股价和债券价格上升。同时居民在经济复苏中增加了收入，持有货币增肌，惊奇的趋势更增加了投资者信心，买气增强，股市和债市趋于活跃，价格自然上扬。特别是与政府购买和支出相关的企业将最先最直接从财政政策中获益，因而有关企业的股价和债券将率先上涨。 (3) 减少国债发行政府运用国债这个政策工具实施财政政策时,往往要考虑很多的因素.实施松的财政政策,从增加社会货币流通量这个角度出发,往往会减少国债的发行;从增加政府支出及加大财政赤字这个角度出发,又会增加国债的发行.减少国债的供给,社会货币流通量增加,在股票总供给量不变或变化较小时会增加对股票的

8、需求,使股价上涨.但减少国债发行又会影响到政府的支出,给国民经济及股市上涨带来负面影响.增加国债的发行一方面导致证券供应的增加,在证券市场无增量资金介入的情况下,就会减少对股票的需求,引起股票价格下跌;另一方面又会增加政府的支出,刺激国民经济增长,有利于股价上涨.因此国债的发行对股价的影响十分复杂,不能单纯的从一个角度来分析国债发行对股价的影响.(4)增加财政补贴财政补贴往往使财政支出扩大。其政策效应是，扩大社会总需求和刺激供给增加。从而使整个证券市场的总体价格水平趋于上涨。紧缩财政政策的经济效应及其对证券市场的影响与上述分析相反。货币政策对证券价格的影响中央的货币政策对证券市场的影响，可以从

9、以下四个方面加以分析：（1）利率利率水准的变动对股市行情的影响最为直接和迅速。一般利率与股票反向。利率下降时，股市上涨。利率上升时，股市下降。在08年10月9日，央行存款利率为5.58%(5年年利率)，当时沪市指数为2100点左右，而后央行存款利率一调再调08年10月30日为5.13，11月27日为3.87，12月23日再次调整为3.60。那么股市中表现出明显反应，股市从最低点1600点左右涨至今天的近2900点。从这一变化，足以证明利率对股市直接的影响。究其原因，利率上升公司借贷成本增加，公司因融资能力相对减弱不得不选择缩小缩小生产规模，导致公司利润下降股票价值因此下降。同时，利率的上升使得

10、场内资金转向银行和债券，也是导致股市下跌的原因。反之，利率下降，股市上涨也是同样的道理。（2）中央银行的公开市场业务对证券价格的影响当政府倾向于实施较为宽松的货币政策时，中央银行就会大量购进有价证券，从而使市场上货币供给增加。这就会推动利率下调，资金成本降低，从而企业和个人的投资和消费热情高涨，生产扩张，利润增加，这又会推动股票价格上涨。 （3）调节货币供应量对证券市场的影响货币供应量与股票价格一般是呈正相关关系，但在特殊情况下必须具体情况具体分析。如，在通货膨胀的情况下，政府一般会采取紧缩的货币政策，这就会提高市场利率水平，从而使股票价格下降。同期，企业经理和投资者不能明确地知道眼前盈利究竟

11、是多少，更难预料将来盈利水平，他们无法判断与物价有关的设备、原材料、工资等成本的上涨情况，从而引起企业利润的不稳定，对证券市场造成不良影响。通货紧缩对证券市场的影响是通过伤害消费者和投资者的积极性反映出来的。就消费者而言，持续的通货紧缩使消费者对物价的预期值下降，而更多地持币待购，推迟购买；就投资者而言，通货紧缩将使目前的投资在将来投产后，产品价格比现在的价格还低，并且投资者预期未来工资下降，成本降低，这些会促使投资者更加谨慎，或者推迟原有的投资计划。消费和投资的下降减少了总需求，使物价继续下降，从而使股票、债券及房地产等资产价格大幅下降，进一步又大大影响了投资者对证券市场走势的信心。（4）选

12、择性货币政策工具对证券市场的影响为了实现国家的产业政策和区域经济政策，我国在中央银行货币政策通过贷款计划实行总量控制的前提下，对不同行业和区域采取区别对待的方针。一般说来，该项政策会对证券市场行情整体走势产生影响，而且还会因为板块效应对证券市场产生结构性影响。当直接信用控制或间接信用指导降低贷款限额、压缩信贷规模时，从紧的货币政策使证券市场行情呈下跌走势；但如果在从紧的货币政策前提下，实行总量控制，通过直接信用控制或间接信用指导区别对待，紧中有松，那么一些优先发展的产业和国家支柱产业以及农业、能源、交通、通讯等基础产业及优先重点发展的地区的证券价格则可能不受影响，甚至逆势而上。总的来说，此时贷款流向反映当时的产业政策与区域政策，并引起证券市场价格的比