工程项目经济评价软件说明书

1、工程项目经济评价软件说明书 单 位 能源学院工业工程系 指导老师 卢 明 银 作 者 袁赛赛、王薇、薛志荣 软件说明书本软件需求说明书是基于使用户和软件开发者双方对该软件的初始规定有一个共同的理解的目的，使整个系统开发工作的基础。主要为项目管理人员、开发人员提供参考。工程评价系统是一套对企业历年数据用工程经济分析法来计算各种指标，（比如负债情况，利润比率等）来反映企业的各种运行情况和预测，并可以生成报表打印；不确定性分析利用数字来求得临界点和图，敏感性分析对影响销售的各种因素动态分析，可以从分析结果中找出影响最大的因素，从而辅助管理者来选择最佳方案。任务概述:1. 目标:分析各种企业指标，打印

2、财务报表，分析临界点，分析npv;2. 用户特点:本系统使用者大多使企业管理者或者投资者，要求具有一定的计算机操作基础。系统功能模块 系统功能模块软件功能实现主界面的说明：进入主界面可以醒目地看到主功能的三大模块按钮：资金等值计算、财务报表、不确定性分析。可以点击按钮分别进入各板块进行操作，实现软件功能。另外还可以通过打开软件说明书，了解软件功能和学习软件使用方法。 软件主界面下面对各模块进行开发介绍1等值计算模块1.1 等值公式共使用到的公式见表1.1，在使用这个模块时，设计了一个选择等值计算类型的对话框，并有选择单位的选项。选择了某个类型的等值计算后，在程序中，根据计算公式将此计算过程中需

3、要的数据登陆到dzjs窗体上，在计算前，为了防止出现程序的误运算，设置了一个判别代码，当某项数据缺少时，点“计算”按钮时，会跳出“错误”对话框。表1.1 6个常用资金等值公式类别已知求现金流量图计算公式复利系数名称与符号一次支付终值pfp=?0123naf0123na=?p0123na=?0123np=?f0123npf=?一次支付终值系数现值fp一次支付现值系数等额分付终值aff=?0123na等额分付终值系数偿债基金fa等额分付偿债基金系数现值ap等额分付现值系数资本回收pa等额分付资本回收系数1.2 模块使用当输入完数据后，点“计算”，运算程序开始，首先得出各个数据项，然后进行选择算法，

4、使用对应的公式，代入各个数据；在计算完后弹出各个方式的图形，以进行直观式观察。由于采用了自动寻找未填数据型进行计算，使得本软件比之其他“便捷”。实例 某投资项目贷款200万元，银行4年内等额收回全部贷款，已知贷款利率为10，那么项目每年的净收益不应少于多少万元？解：得此例为等额分付现值手动解为2006340（万元） 利用本软件解的步骤如下：选择“资金等值计算”；选择“等额分付-资本回收”，单位“万元”；单击“下一步”，进入“等额分付资金回收 数据录入 ” 界面，按一下“刷新”按钮，输入数据 i=10“（%）”，p=200，n=4 ，点 “开始计算”得出答案；所以项目每年净收益至少应为6340万

5、元。要继续输入的话，要刷新一下。如果要查看对应年利率的复利系数表，可以单击“复利系数表”按钮，就会弹出“年利率”对话框，比如输入年利率0.05 ；单击“确定，然后就会弹出一张excel表，显示140年的复利系数。2 经济评价指标模块 经济评价指标体系根据不同的标准，可作不同形式的分类。 按是否考虑资金时间价值因素，分为静态指标和动态指标（见图2-1）。按指标的性质可分为时间性指标、价值性指标和比率性指标（见图2-2）。按财务评价的目标可分为反映盈利能力的指标、反映清偿能力的指标和反映外汇平衡能力的指标(见图2-3)。静态投资回收期借款偿还期静态指标 投资利润率 投资利税率 资本金利润率 资本金

6、净利润率财务效益 资产负债率 分析指标 财务比率 流动比率 速动比率动态投资回收期动态指标净现值内部收益率图2-1 按是否考虑资金时间价值因素财务效益分析指标投资回收期时间性指标 借款偿还期 价值性指标 净现值财务效益内部收益率分析指标投资利润率 投资利税率比率性指标 资本金净利润率 资产负债率财务比率 流动比率 速动比率图2-2按指标的性质财务效益分析指标 内部收益率 净现值 投资回收期盈利能力指标 投资利润率 投资利税率 资本金利润率资本金净利润率财务效益 分析指标借款偿还期 清偿能力指标 资产负债率财务比率 流动比率 速动比率外汇平衡能力指标图2-3按财务评价的目标分类本软件分析时，分析

7、其中几个指标，并不按照各个性质分，主要分为动态和静态指标。2.1 软件分析指标 静态指标：投资回收期、投资收益率、增量投资回收期。动态指标：净现值、净现值指数、净年值、费用年值、费用现值、内部收益率。2.1.1 投资回收期（1）投资回收期的概念所谓投资回收期（payback period），是指投资回收的期限，也就是用投资方案所产生的净收益抵偿全部投资所需的时间。对于投资者来讲，投资回收期越短越好，从而减少投资的风险。投资回收期从工程项目开始投入之日算起，即包括建设期，单位通常用“年”表示。（2）投资回收期的计算 如果投资在建设期m年内分期投入，第t年的投资假如为kt，第t年的净现金收入仍为（

8、cico）t，则能使公式成立的tp即为静态投资回收期。 计算投资回收期通常用列表法求得。例 用表2.1所示数据计算投资回收期。 表2.1 某项目的投资及净现金收入 单位：万元年份01 2 34 5 6项目1总投资600040002收 入500060008000 8000 75003支 出200025003000 3500 35004净现金收入（2-3）300035005000 4500 40005累计净现金流量 6000 -10000 -70000-35001500 6000 10000解 由表可见，静态投资回收期在3年与4年之间，实用的计算公式为tp tp3+3.7 年（3）投资回收期的方案

9、判别准则 采用投资回收期进行单方案评价时，应将计算的投资回收期tp与标准的投资回收期tb（见表2.2）进行比较，只有当tptb时才认为该方案是合理的。tb可以是国家或部门制定的标准，也可以是企业自己的标准，其确定的主要依据是全社会或全行业投资回收期的平均水平，或者是企业期望的投资回收期水平。该表将由软件集成在数据中，随时供查找对比。表2.2 我国发布的部分行业的标准投资回收期行业基准折现率i0（%）标准投资回收期tb（年）冶金9-158.8-14.3煤炭10-178-13有色金属8-159-15油田开采126-8机械7-207-15化工9-149-11纺织8-1410-13建材8-1011-1

10、3资料来源：国家计划委员会，建设部建设项目经济评价方法与参数（第2版）北京：中国计划出版社，1993明显地，我国规定的tb一般在10年左右。国外规定的投资回收期比我国要短，如美国35年，日本34年，俄罗斯45年等。投资回收期指标直观、简单，尤其是静态投资回收期，表明投资需要多少年才能回收，便于为投资者衡量风险。投资者关心的是用较短的时间回收全部投资，减少投资风险。但是，投资回收期指标最大的缺点是没有反映投资回收期以后方案的情况，因而不能全面反映项目在整个寿命期内真实的经济效果。所以投资回收期一般用于粗略评价，需要和其他指标结合起来使用。2.1.2 投资收益率投资收益率就是项目在正常生产年份的净

11、收益与投资总额的比值。其一般表达式为： 式中：k投资总额，k，kt为第t年的投资额，m为完成投资的年份，根据不同的分析目的，k可以是全部投资额，也可以是投资者的权益投资额；nb正常年份的净收益，根据不同的分析目的，nb可以是利润，可以是利润税金总额，也可以是年净现金流入等； r投资收益率，根据k和nb的具体含义，r可以表现为各种不同的具体形态。投资收益率常见的具体形态有：全部投资收益率 100% 权益投资收益率 100% 投资利税率 100% 投资利润率 100% 对于权益投资收益率和投资利润率来说，还有所得税前与所得税后之分。 投资收益率指标未考虑资金的时间价值，而且舍弃了项目建设期、寿命期

12、等众多经济数据，故一般仅用于技术经济数据尚不完整的项目初步研究阶段。 用投资收益率指标评价投资方案的经济效果，需要与根据同类项目的历史数据及投资者意愿等确定的基准投资收益率作比较。设基准投资收益率为rb，判别准则为：若rrb，则项目可以考虑接受；若rrb，则项目应予以拒绝2.1.3增量投资回收期 （1）投资回收期的概念 投资回收期和投资收益率可以反映单一的技术方案的绝对经济效果。但在考虑投资活动时，却往往需要对多个互斥方案之间的相对经济效果进行比较，这样就要采用增量投资回收期。 一般说来，在满足相同需要的情况下，投资相对大的方案，其生产成本要相对低一些；投资小的方案其生产成本要相对高一些。增量

13、投资是指两个互斥方案所需要投资的差额。增量投资回收期是指投资大的方案以每年所节约的生产成本额来补偿（或回收）增量投资所需的时间。 增量投资回收期计算公式： 式中 、分别为两方案的投资额，且，为增量投资额； 、分别为两方案的年成本，且，为成本节约额。增量投资回收期与投资回收期是两个不同的概念。前者是两个方案之间的比较，增量投资是指第二方案(投资额大的方案)相对于第一个方案而言的，因而 是相对指标。后者是对单一方案而言的，是一绝对指标。在比较方案时，当时，说明增量投资的效果是好的，此时，投资大的方案有利；否则，投资较小的方案有利。增量投资回收期不仅适用于对两个方案的比较，而且适用于对多个互斥方案的

14、比较。比较的方法是进行环比筛选，即先将所有方案按投资额从小到大的次序排序，然后，从投资额小的方案开始成对比较，每次选出较好的一个方案依次与后面的方案比较，最终选出一个最优的方案。2.1.4 净现值方案的净现值（net present value，npv），是指方案在寿命期内各年的净现金流量（cico）t，按照一定的折现率i0折现到期初时的现值之和，其表达式为npv= （1i0） 式中，npv净现值；（cico）t第t年的净现金流量，其中ci为现金流入，co为现金流出。i0基准收益率（或基准折现率）；n计算期，n30年。净现值表示在规定的折现率i0的情况下，方案在不同时点发生的净现金流量，折现到

15、期初时，整个寿命期内所能得到的净收益。如果方案的净现值等于0，表示方案正好达到了规定的基准收益率水平；如果方案的净现值大于0，则表示方案除能达到规定的基准收益率之外，还能得到超额收益；如果净现值小于0，则表示方案达不到规定的基准收益率水平。 因此，用净现值指标评价单个方案的准则是：若npv0，则方案是经济合理的；若npv0，则方案应予否定。2.1.5 净现值指数 净现值指标用于多个方案的比较时，没有考虑各方案投资额的大小，因而不直接反映资金的利用率。为了考察资金的利用率，通常用净现值指数（index of net present value,npvi）作为净现值的辅助指标。净现值指数是项目净现

16、值与项目总投资额现值kp之比，是一种效率型指标，其经济含义是单位投资现值所能带来的净现值。其计算公式为：对于单一方案评价而言，若npv0,则npvi0，反之也一样。故净现值指数与净现值是等效评价指标。2.1.6 净年值与净现值指标相类似的还有一个评价指标是净年值（nav），它是通过资金等值计算，将项目的净现值分摊到寿命期内各年的等额年值。其表达式为：由于，若npv0,则nav0，方案在经济效果上可以接受；若npv0，则nav0，方案在经济效果上应予否定。因此，净年值与净现值也是等效评价指标。2.1.7 费用现值与费用年值在对多个方案比较选优时，如果诸方案产出价值相同，或者诸方案能够满足同样需要

17、但其产出效益难以用价值形态计量（如环保、教育、保健、国防项目）时，可以通过对各方案费用现值（present value of cost,ac）的比较进行选择。费用现值，就是把不同方案计算期内的各年成本按其基准折现率换算成基准年的现值和，再加上方案的总投资现值。费用现值越小，其方案经济效果过越好。费用现值计算公式为： 费用年值的计算公式为： 式中 pc费用限制； ac费用年值； 第t年的现金流出； n方案寿命年限； 基准折现率（或基准收益率）费用现值和费用年值用于多个方案的比选，其判别准则是：费用现值或费用年值最小的方案为优。在一定的基准折现率和寿命期n下 常数因此，费用现值与费用年值的关系，就

18、项目的评价结论而言，费用现值最小的方案即为费用年值最小的方案，两者是等效的评价指标。二者除了指标含义不同外，使用各有所长。比如费用现值适用于多个方案寿命相同的情况比选，当各个方案寿命不等时比选，则可采用费用年值指标。2.1.5 内部收益率财务内部收益率firr财务内部收益率（包括全部投资内部收益率和自有资金内部收益率）是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，它反映项目所占用资金的盈利率。0 财务内部收益率可根据财务现金流量表（全部投资现金流量表和自有资金现金流量表）中的净现金流量数据，用线性内插法计算求得，与行业的基准收益率或设定的折现率i0比较，当firri0时，即认为

19、其盈利能力已满足最低要求，财务上是可以考虑接受的。2.2 模块的使用 选择经济评价指标。 进入到“情况选择”页面，如果要对原始案例进行指标分析，可选择“案例分析”按钮。进入到案例分析页面，可以选择“打开案例”察看案例的数据，可以点击指标计算，对案例进行指标的计算。点击“返回”，返回到“情况选择”页面，如果要进行原始案例外的各指标计算，可以点击“各指标分别计算”按钮，进入到“评价指标类型选择”页面，根据需要选择“静态评价治标”或“动态评价指标”。选择“静态评价指标”，进入到“评价指标选择”页面，选择所需要的指标。比如选择“投资回收期”，点击“下一步”。进入到“投资回收期计算向导”页面，比如选择“

20、一次性投资，当年产生收益，每年净收益相等”，点击“下一步”。进入到“静态投资回收期计算”页面。点击“数据输入并计算”，然后弹出投资对话框，比如输入230，单击“确定”。弹出收益对话框，输入23，单击确定。软件就会自动计算出投资回收期，并将答案10显示在“静态投资回收期计算”页面相应的文本框中。3、本软件的5个基本报表介绍1现金流量表 （the cash flow statement）现金流量表反映项目计算期内各年的现金收支（现金流入及流出），用以计算各项动态和静态评价指标，进行项目财务盈利能力分析。按投资计算基础的不同，现金流量表又分为全部投资现金流量表和自有资金现金流量表。1 项目投资现金流

21、量表全部投资现金流量表如图4-7。该表不分投资资金来源，以全部投资作为计算基础用以计算全部投资所得税前及所得税后的财务内部收益率、净现值及投资回收期等评价指标，考察项目全部投资的盈利能力，为各个投资方案进行比较建立共同基础。2 项目资本金现金流量表该表从直接投资者角度出发，以投资者的出资额作为计算基础，把借款本金偿还和利息支付作为现金流出，用以计算自有资金内部收益率、净现值等评价指标，考察项目自有资金的盈利能力。自有资金财务效果与全投资财务效果的区别表现在：当全投资内部收益率大于贷款利率时，自有资金内部收益率大于全投资内部收益率；且若贷款比例越高，则自有资金内部收益率越高；当全投资内部收益率大

22、于基准折现率、且基准折现率大于借款利率时，自有资金净现值大于全投资净现值。3利润与利润分配表（the income statement）该表反映项目计算期内各年的利润总额、所得税和税后利润的分配情况，用以计算投资利润率、投资利税率和资本金利润率等指标。4资金来源与运用表该表通过“累计盈余资金”项反映项目计算期内各年的资金是否充裕（是盈余还是短缺），是否有足够的能力清偿债务。若累计盈余大于零，表明当年有资金盈余；若累计盈余小于零，则表明当年会出现资金短缺，需要筹措资金或调整借款及还款计划。因此，该表主要用于选择资金的筹措方案，制定适宜的借款及偿还计划，并为编制资产负债表提供依据。5资产负债表（b

23、alance sheet statement）资产负债表和前面介绍的现金流量表（包括利润表、损益表、资金来源与运用表）的根本区别在于前者记录的是现金存量而后者是现金流量，如图4-8所示。所谓存量是指某一时刻的累计值；流量反映的是某一时段（通常为一年）发生的现金流量，或者说增量存量。资产负债表综合反映项目计算期内各年年末资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系，以考察项目资产、负债、所有者权益的结构是否合理，用以计算资产负债率、流动比率及速动比率，进行清偿能力和资金流动性分析。表3.1 财务评价指标与基本报表关系分析内容基本报表静态指标动态指标 现金流量表（全部投资） 投资回收期 内部收益率净

24、现值 动态投资回收期盈利能力现金流量表（自有资金）分析投资利润率损益表投资利税率资本金利润率资本金净利润率清偿能力资金来源与运用表借款偿还期分析资产负债表资产负债率流动比率速动比率其他价值指标或实物指标 3.2项目投资现金流量表 表3.3 项目资本金现金流量表 表3.4 利润与利润分配表 表3.5 资金来源与运用表 表3.6 资产负债表4 不确定分析所谓不确定分析，一是指影响工程方案经济效果的各种因素（比如各种价格）的未来变化带有不确定性；二是指测算工程方案现金流量时各种数据（比如投资额、产量）由于缺乏足够的信息或测算方法上的误差，使得方案经济效果评价指标值带有不确定性。 不确定性产生的直接原

25、因是由于投资项目评价中所采用的各种数据与实际值出现偏差，如项目总投资、项目建设期、年销售收入、年经营成本、设备残肢、资本利率、税率等。进行不确定分析，有助于提高投资决策的可靠性。对投资过程中可能出现的风险进行正常分析和评价，是投资决策科学化的内在要求；进行不确定分析，有助于提高投资项目的风险防范能力。测算项目财务经济效益的可靠程度和项目承担风险的能力，以利于项目的抉择。不确定性分析包括敏感性分析、盈亏平衡分析和概率分析。模块说明 如图4-1，单击按钮“开始分析”，则进入不确定分析程序窗口面，如图4-2。单击“返回”按钮，则返回工程经济评价软件主窗体。图4-1 不确定分析界面进入到图4-2不确定

26、分析选择窗口，单击“盈亏平衡分析”按钮，则进入盈亏平衡分析窗口；单击“敏感性分析”按钮，则进入敏感性分析窗口；单击“概率分析”按钮，则进入概率分析窗口；单击“返回主页面”，则返回图4-1所示不确定分析窗体。 图4-2 不确定分析选择4.1盈亏平衡分析盈亏平衡分析（break-even analysis）是通过测算项目投产后的盈亏平衡点（break-even point,bep）来分析项目方案对风险的承受能力的一种方法。盈亏平衡点是根据正常生产年份的产品产量或销售量、固定成本、可变成本、产品加工和销售税金等数据计算确定的。在平衡点上的销售收入等于生产成本，它标志着企业既不盈利也不亏损的生产经营水

27、平，以此可以确定项目保本的最低生产水平或销售水平。平衡点通常用产量来表示的，也可以生产能力利用率、销售价格或销售收入等来表示。盈亏平衡点可以有多种表达，一般是从销售收入等于总成本费用即盈亏平衡方程式中导出。4.1.1线性盈亏平衡分析当投资项目的销售收入及成本都是产量的线性函数时，此时盈亏平衡分析称之为线性盈亏平衡分析。设企业的销售价格（p）不变，则销售收入为 bpq 式中，b税后销售收入（从企业角度看）； p单位产品价格（完税价格）； q产品销售量。企业的总成本费用c，从决策用的成本概念来看，包括固定成本（cf）和变动成本（cvq），即 ccfcvq 式中：cv 单位产品变动成本；cf 固定成

28、本。当盈亏平衡时，则有pq*cfcvq* 式中，q*盈亏平衡点对应的产量。将上式在同一坐标上表达，则如图3-3所示。cb=pqc=cf+cv*qcf*qbepcf0 q图4-3盈亏平衡分析图当企业在小于q*的产量下组织生产，则项目亏损；在大于q*的产量下组织生产，则项目盈利。显然q*是bep的一个重要表达。由此可知 q*= 其中，pcv表示每销售一个单位产品补偿了变动成本后之所剩，被称之为单位产品的边际贡献。若项目设计生产能力为q0，bep也可以用生产能力利用率bep（）来表达： （4-4）将各填入数据带到此公式中计算，即可得出盈亏平衡点bep。式中：bep（）盈亏平衡生产能力利用率。1bep

29、（）称为经营安全率。若1bep（）30%，则经营安全性好；若1bep（）20%，则经营安全性差。所以，bep（）越小，也就是bep越低，说明项目盈利的可能性较大，造成亏损的可能性较小。 如果按设计生产能力进行生产和销售，bep还可以由盈亏平衡价格来表达，即可知 模块说明在如4-5所示线性盈亏平衡分析图中，在相应文本框中一次输入相应数值，如设计生产能力、产品固定成本、单位产品价格、单位产品可变价格。单击“计算盈亏平衡产量q*”按钮，则计算结果显示如4-6所示；单击“盈亏平衡图表输出”按钮，则打开excel，显示如4-7所示盈亏平衡分析图；单击“刷新”按钮，则清除4-5所示窗体的所有文本与图标框；

30、单击“返回”按钮，则返回到如图4-2所示窗体。图4-5线性盈亏平衡分析界面 图4-6 线性盈亏平衡计算界面图4-7线性盈亏平衡图生成界面例题1：拟建某汽车专用二级公路总投资5000万元，寿命期为20年，折现率为10。养护费与年等额换算投资相比很小，故全部纳入可变成本，均摊到每辆车上的可变成本约为010元。试进行盈亏平衡分析。解 依题意，年固定成本cf等于年等额投资：cf5000（ap，10%，20）5872981（万元）若每标准车收费3元，则盈亏平衡的临界交通量为：输入各数据q*2025166（辆年）q*5540（辆昼夜）最低年过路费收入为： b0p q*32025166 6075498（元）

31、若该道路设计通行能力为6000辆昼夜，且交通量达到这一数值，则最低收费标准为：pmincv278（元辆）得出答案4.1.2 非线性盈亏平衡分析 在实际生产经营过程中，投资项目的产品价格与成本不一定是常数。例如当项目的产量在市场中占有较大的比例时，其产量的高低可能明显地影响市场供求关系，使市场价格随产量的变化而变化。此时销售收入与产量的关系呈非线性关系。同样，变动成本在不同的生产规模下也不一定是保持不变的，如原材料价格可能与采购数量有关，一些辅助性生产费用随产量变化而呈梯形分布，这些成本通常称为半变动成本。因此，总成本函数与产量的关系也可能是非线性关系。当销售收入函数与成本函数都是非线性函数时，

32、此时的盈亏平衡分析称之为非线性盈亏平衡分析。非线性盈亏平衡分析可用图2来表示。在图2中，当产量小于q1或大于q2时，项目都处于亏损状态，盈利区域所对应的产量范围为：qlqq2。由于利润bc，所以利润最大时的产量可由下式给出： 成本 cc收入 rr q1 q2 产量q图4-8非线性盈亏平衡例题2： 某公司拟投资生产一种新产品，预计该产品的年销售收入tr3100q06q2，年总成本tc3187500600q02q2。试确定其盈亏平衡点。手动解：当达到盈亏平衡点时，trtc，即3100q02q23187500600q02q2 04q22500q31875000解上述方程可得：q11785件，q244

33、65件，即当产量处于1785件q4465件范围内，该项目可实现盈利。利润最大时的产量可求出，即q3125件。4.2敏感性分析敏感性分析，主要是假设当建设费用、经营成本、交通量、牧费标准、建设工期和外汇汇率等因素发生变化时，对财务评价指标的影响：国民经济敏感性分桥，主要是假定调整后的建设费用、经营费用、交通量、建设工期等因素发失变化时，对国民经济评价指标的影响。敏感性分析可以分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。单因素敏感性分析是假定只有一个不确定性因素发生变化，其他因素不变；多因素敏感性分析则是在不确定性因素两个或多个同时变化时，分析对方案经济效果的影响程度。首先介绍单因素敏感性分析模块：单

34、因素敏感性分析模块利用计算机的快速计算，使得比人工手算要快，而且直观，但算法比较复杂，涉及到三个因素变量反复变化，故模块使用循环最多以便实现这个功能，再加上要连接到数据库来保存分析得出的数据，是本软件中比较特出的一块。敏感性分析步骤1选定不确定性因素，并设定它们的变化范围影响技术项目方案经济效果的因素众多，不可能也没有必要对全部不确定因素逐个进行分析。在选定需要分析的不确定因素时，可从两个方面考虑：第一，这些因素在可能的变化范围内，对投资效果影响较大；第二，这些因素发生变化的可能性较大。通常设定的不确定性因素有：产品价格、产量、项目总投资、年经营成本、项目寿命期、建设工期及达产期、基准折现率、

35、主要原材料和动力的价格等，在本软件中就选用了这些因素2确定分析指标由于投资效果可用多种指标来表示，在进行敏感性分析时，首先必须确定分析指标。一般而言，经济评价指标体系中的一系列评价指标，都可以成为敏感性分析指标。在选择时，应根据经济评价深度和项目的特点来选择一种或二种评价指标进行分析。需要注意的是，选定的分析指标，必须与确定性分析的评价指标相一致，这样便于进行对比说明问题。在技术经济分析评价实践中，最常用的敏感性分析指标主要有投资回收期、净现值和内部收益率。 3计算因素变动对分析指标影响的数量结果假定其他设定的不确定因素不变，一次仅变动一个不确定性因素，重复计算各种可能的不确定因素的变化对分析

36、指标影响的具体数值。然后采用敏感性分析计算表或分析图的形式，把不确定因素的变动与分析指标的对应数量关系反映出来，以便于测定敏感因素。 4确定敏感因素敏感因素是指能引起分析指标产生相应较大变化的因素。测定某特定因素敏感与否，可采用两种方式进行。第一种是相对测定法，即设定要分析的因素均从基准值开始变动，且各因素每次变动幅度相同，比较在同一变动幅度下各因素的变动对经济效果指标的影响，就可以判别出各因素的敏感程度。第二种方式是绝对测定法，即设各因素均向降低投资效果的方向变动，并设该因素达到可能的“最坏”值，然后计算在此条件下的经济效果指标，看其是否已达到使项目在经济上不可取的程度。如果项目已不能接受，

37、则该因素就是敏感因素。绝对测定法的一个变通方式是先设定有关经济效果指标为其临界值，如令净现值等于零，令内部收益率为基准折现率，然后求待分析因素的最大允许变动幅度，并与其可能出现的最大变动幅度相比较。如果某因素可能出现的变动幅度超过最大允许变动幅度，则表明该因素是方案的敏感因素。5结合确定性分析进行综合评价，选择可行的比选方案根据敏感因素对技术项目方案评价指标的影响程度，结合确定性分析的结果作进一步的综合评价，寻求对主要不确定因素变化不敏感的比选方案。在技术项目方案分析比较中，对主要不确定因素变化不敏感的方案，其抵抗风险能力比较强，获得满意经济效益的潜力比较大，优于敏感方案，应优先考虑接受。有时

38、，还根据敏感性分析的结果，采取必要的相应对策。其计算机内部算法流程表示为图3-16：说明：在如下表格中，其中k、b、c是假设的三个因素，实际中它们是随分析因素变化的，有几个就会生成几个变量，它们一个一个从幅度-20%变化到20%，使用npv公式求得各个状态下的值，每次循环得出的答案保存到一个数组中去，这样依次得出各个因素的变化后值，就是它们影响npv的值了，然后将它们的值显示出来。设投资额为k，年销售收入为b，年经营成本为c，期末资产残值为l。用净现值指标评价本方案的经济效果，计算公式为：这是中间年份（b-c）即净现值相同时使用，若各年不相同，则使用下式： 其中在算法中就使用了循环，后一项值+

39、前一项值来进行统计出答案；设投资额变动的百分比为x，分析投资额变动对方案净现值影响的计算公式为：同理净现值不相同时间，使用： 设经营成本变动的百分比为y，分析经营成本变动对方案净现值影响的计算公式为：净现值不相同时间，使用 设产品价格变动的百分比为z，产品价格的变动将导致销售收入的变动，销售收入变动的比例与产品价格变动的比例相同，故分析产品价格变动对方案净现值影响的计算公式可写成：净现值不相同时间，使用x按照10%的幅度从-20%增长到20%按照上述三个公式，使用表3-10的数据，分别取不同的幅度值，可以计算出各不确定因素在不同变动幅度下方案的净现值。计算结果见表5根据表中数据可以绘出敏感性分

40、析图不确定因素的变动对净现值的影响 单位：万元变动率不确定因素-20-100+10+20投资额经营成本产品价格得出该表后，就可以看出各因素的变化对npv的影响大小了，项目投资者就可以用这些数据来分析该项目中影响最大的因素了，然后对该因素作出一个最佳选择，以使该项目npv最大；为方便日后再次查看，软件中集成了保存功能，在要分析的数据表中，自动按照幅度由-20%到20%并npv的值填写到该表数据下，这样使要分析的数据和结果一目了然。对各不确定因素分别作单因素敏感性分析，按分析结果可绘制敏感性分析图。根据敏感性分析图，可直观的确定最敏感性因累，同时可对各因素的敏感性强弱排序，并确定各因素变化的极限程

41、度。例题3： 有一个生产城市用小型电动汽车的投资方案，用于确定性经济分析的现金流量表见表4.5，所采用的数据是根据对未来最可能出现的情况的预测估算的。由于对未来影响经济环境的某些因素把握不大，投资额、经营成本和产品价格均有可能在的范围内变动。设基准折现率为10，不考虑所得税，试分别就上述三个不确定因素作敏感性分析。解：设投资额为k，年销售收入为b，年经营成本为c，期末资产残值为l。用净现值指标评价本方案的经济效果，计算公式为：按照表中的数据，=11394（万元） 模块说明 单击“显示已知条件”按钮，则打开原始数据流量表，如图4-10所示；接着选择影响方案的敏感性因素，打开相应的敏感性分析图。单

42、击“投资额k”，则打开关于投资额的单因素敏感性分析图，如图4-11；单击“经营成本c”，则打开关于投资额、经营成本的双因素敏感性分析图，如图4-12；单击“价格b”，则打开关于投资额、经营成本、价格的三因素敏感性分析图，如图4-13；单击“返回”按钮，则返回至如图4-2所示不确定分析选择窗体。 图4-9 敏感性分析界面图4-10小型电动汽车项目现金流量表 （单位：万元） 图4-11 投资额的敏感性分析图 图4-12 投资额、经营成本的敏感性分析图图4-13 投资额、经营成本、产品价格的敏感性分析图 npv 3 经营成本 2 产品价格 1 投资额 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15

43、 20图4-14 不确定因素变动幅度 对于两个敏感性因素同的发生变化而对研究对象产生影响的可用敏感性分析。以项目建设费用(i)和收费收入(w)为例，两因素同时变化时为使其收益率不低于财务基准折现率(或社会折现率)，其等额年成本金额必须大于等于零即aw=-i（1+x）（a/p，i，t）-c+w（1+y）0其中：i，c，w 项目建设费用、年经营成本、年均收费收入x、y费用、收入变化的百分数（a/p，i，t）资金回收系数；i为基准折现率；t为评价期由上式可得直线y=f（x），见图1-1，直线上方坐标点可满足aw0，既项目盈利。直线与x，y坐标轴的交点c、d，即为单因素敏感性分析的临界点。y（年收入变化） aw=0 aw0 图4-15 多因素分析图对于三个以上敏感因素同时变化时，可采用计算机模拟处理，即同时输入多个因素的变化幅度，从而计算评价指标，计算流程见下图销售变化建设期变化社会折现率变化效益变化评价指标费用变化残值变化经营费用变化图4-16 计算机仿真此项分析有专门软件，所以不再进行此大型