(精选文档)企业融资方式的比较与选择

1、膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃

2、肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈

3、芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂

4、膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆

5、莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁

6、膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅

7、肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿

8、芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆

9、肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀

10、莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅

11、膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿

12、羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃

13、节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇

14、肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄

15、莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿

16、膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃

17、罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇

18、芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁

19、肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆

20、莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃

21、腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇

22、羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁

23、芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅

24、肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀

25、芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀螇肃薀葿羃罿蕿薂螆莈薈螄羁芄薇袆袄

26、腿薆薆聿肅薆蚈袂莄薅螁肈芀蚄袃袁膆蚃薂肆肂芀蚅衿羈艿袇膄莇芈薇羇芃芇虿膃腿芆螁羅肅芅袄螈莃莄薃羄艿莄蚆螇膅莃螈羂膁莂薈螅肇莁蚀肀莆莀螂袃节荿袅聿膈莈薄袁肄蒈蚇肇羀蒇蝿袀芈蒆蒈肅芄蒅蚁袈膀蒄螃膃肆蒃袅羆莅蒂薅蝿芁蒂蚇羅膇薁螀 1绪论1.1 研究背景在现当代社会，经济和社会发展的理论和历史实践都在证明一个不争的事实，资本是经济发展的第一推动力和持续推动力。中国作为一个社会主义发展中国家，还处于社会主义发展的初级阶段，而我们所从事的社会主义经济建设需要大量的资金，能否迅速筹措到发展所需的资金，能否在强烈的市场竞争中利用合理的融资方式进行企业的融资活动，并且提高企业的资金使用效率，成为了实现社会主义工

27、业化和现代化的关键问题。企业融资是指以企业为主体融通资金，使企业及其内部各环节之间资金供求由不平衡到平衡的运动过程。企业融资是企业资本运动的起点，也是企业收益分配赖以遵循的基础。当资金短缺时，以最小的代价筹措到适当期限，适当额度的资金；当资金盈余时，以最低的风险、适当的期限投放出去，以取得最大的收益，从而实现资金供求的平衡。而企业融资方式，就是企业获取资金的形式、手段、途径和渠道，因此选择正确合理的融资方式，是企业需要考虑和解决的重要课题，也是企业完善资本结构的关键环节，更是企业发展和前进的不竭动力。在现代市场经济条件下，企业融资在很大程度上决定着企业的发展潜力，也是企业经济增长最持久的源泉。

28、企业融资方式总的来说分为两种：一种是内源融资，即将本企业的留存收益和折旧转化为投资的过程；另一种是外源融资，即吸收其他经济主体的储蓄，以转化为自己投资的过程。企业应当根据自身的经营及财务状况，并考虑宏观经济政策的变化等情况，选择较为合适的融资方式。企业融资方式的选择是每个企业都会面临的问题，企业应综合考虑影响融资方式选择的多种因素，根据具体情况灵活选择资金成本低、企业价值最大的融资方式。通过对企业融资方式的比较与选择进行分析和研究，可以更好地帮助企业以后的发展和进步，更好地完善企业的资金融通和运转，更好地使企业在强大的市场竞争中立于不败之地。在企业融资的过程中，研究企业融资方式的比较与选择是非

29、常必要和重要的，我们通过对企业融资的了解和分析，选择合适的融资方式，这对每一个企业而言，都是非常重要的问题。由于每个企业都具有各自的行业特点、资产结构特点以及具体的财务状况，因此企业都应该根据自身的实际情况选择合理的融资方式，确定合理的资本结构，并且保持资本结构一定的弹性。一个企业选择何种融资方式，不能一概而论，必须具体问题具体分析。同时企业都应该以其现实的和今后几年预计的净资产收益率为基本标准，同时考虑本企业的财务状况、资金使用率等具体情况来综合选择融资方式。相信本文的深入分析和研究，会为企业的融资以及融资方式的选择提供有益借鉴。1.2 研究的目的和意义1.2.1研究的目的企业融资方式的比较

30、与选择是一个企业发展和进步的重要方面，探讨企业融资方式的比较与选择，优化企业融资结构，缓解企业融资困境，不仅有利于优化资源配置，而且有利于企业治理结构的改善。对于现阶段的中国企业来说，通过选择合理的企业融资方式，直接影响到企业的融资结构，有利于改变企业运行机制，提高资产运营效率，真正确立社会主义市场经济的微观基础。企业作为市场经济的主体，其经营活动都要依托于市场，企业融资活动，即以直接和间接融资的形式获取资金，就成为企业长足发展的决定因素，而企业融资方式的正确选择，又会对企业融资产生直接影响。将企业融资方式进行深入的比较与分析，可以优化企业融资结构，改善企业运作绩效，进而影响宏观经济运行效率，

31、因此它对我国现代企业制度建设及经济发展都具有重要意义。自我国改革开放以来，企业融资环境发生了很大的变化，但是各个地区的不同企业存在一定的区别，地区间的融资环境也有很大的差距，这些都足以说明企业融资方式的选择尤为重要，为了更好的完善我国各类型企业的融资环境和资本结构，我们必须对企业融资方式进行深入的探讨和比较，以便于更好地使企业适应市场经济条件下融资环境的不断变化和发展。资金是企业进行经营活动的必要条件。企业只有通过一定的融资方式, 筹集到一定数量的资金, 才能顺利地开展生产经营活动。随着资金市场的建立与发展, 融资渠道趋于多元化, 融资工具趋于多样化, 企业融资活性大大增强。在这种情况下, 企

32、业如何运用融资方式筹资, 就成为当前企业融资活动中的重要内容。因此，每个企业都必须对企业融资方式进行认真的比较和分析，不断调整资本结构，最终选择合适的融资方式进行企业的各项融资活动，使企业的资本结构达到最优化，从而使企业的价值达到最大化。1.2.2 研究的意义企业的融资过程,不单纯是为企业发展筹集资金的问题,它实质上是一种以资金供求形式表现出来的资源配置过程,在我国传统体制下,资源配置的方式是“实物调拨制” ,在经济运行中表现为“钱随物走”,即实物运动引起资金流动,资金流动的被动性使资金对资源配置的导向作用以及对经济发展的推动作用不能有效发挥;市场经济条件下的资源配置从本质上讲是一种以市场为导

33、向的价值配置,在经济运行中表现为“物随钱走”,并且资源的配置效率取决于资金的配置效率,而要实现资金配置的高效率, 作为资源配置主体的企业就必须在融资方式之间做出选择。研究企业融资方式的比较与选择的意义在于，从企业具体情况入手, 分析企业自身的优势与不足, 根据自身的需要,通过对市场和金融形式的科学分析与预测, 选用各种融资方式, 使融资成本最低、风险最低, 以实现风险与收益的最佳组合；同时对于企业融资方式的比较，也让企业更加认识到各种融资方式的利与弊，通过比较找到适合自身企业发展的融资方式。在市场经济条件下中，由于各种条件的不同，企业资本运营的融资方式是多种多样的，而采用何种融资方式，主要是取

34、决于资本运营的具体模式，但是企业选择何种资本运营模式和融资方式，主要的依据是可操作、低成本、高效益等，并符合企业资本运营的目标和企业的发展战略。选择合理正确的企业融资方式可以帮助企业更快地发展，同时认识融资方式的种类以及各种融资方式的特点，有利于企业选择适宜的融资方式并且有效地进行融资的优化组合，降低企业的融资成本，提高企业的融资效益。1.3 研究的总体思路、主要内容和具体方法1.3.1 研究的总体思路企业融资方式的选择是一个复杂的过程，包括初步确定目标、准备必要的文件、合作谈判、签署文件等。选择合理的融资方式，不仅能够使企业获得发展需要的资金，还能降低企业的财务风险，促进企业实现目标价值最大

35、化。不同的企业应该根据其实际情况，充分考虑企业的规模、所处行业、生产经营活动、产品特性等特点，在了解各种融资方式的类型和优缺点的基础上，做出合理的融资方式选择。本文将从企业融资的基本概念入手。首先，认识和了解企业融资的定义以及企业融资面临的现状和具体问题，从而引出企业融资方式的具体分类以及企业融资方式的优点和缺点；其次，探讨企业融资方式的理论依据，使我们对企业融资以及其融资方式有一个基本的掌握，有助于我们对融资方式的深入研究；再次，本文将通过对企业融资方式的影响因素进行分析，主要包括对企业宏观经济环境的影响分析、对企业融资方式的资金成本分析、对企业融资方式的风险分析、对企业融资的结构分析以及对

36、企业资金的利用率分析；最后，将进一步分析和研究企业融资方式的比较与选择问题，探讨不同性质的企业如何选取融资方式，这一部分将通过具体的案例分析说明企业是如何选择融资方式，同时又是如何利用正确合理的融资方式进行企业的融资活动。我们也应该认识到企业融资方式的组合问题，一个企业有时候不仅仅使用一种融资方式，也会对两种或者两种以上的融资方式进行综合使用，以达到最佳效果，即企业融资方式的优化组合。以上是本论文的总体思路，通过对这些问题的具体研究和具体分析，可以帮助企业发现和改善融资方式选择上存在的问题和现实困难，有助于提高我国企业融资方式选择的效率，有助于满足企业融资活动的各项需求，有助于我国企业更好地选

37、择融资方式和合理利用融资方式，最终可以提高企业的融资效率，加快企业的发展步伐。1.3.2 研究的主要内容企业的经营活动需要资金，企业的发展也需要资金，在市场经济条件下，企业要想获得利润，就必须拥有一定数量的资金，将资金投入生产活动中才能获取利润，资金已成为企业最重要的生产经营条件。有了充裕的资金，企业可以购买到最先进的机器设备、最好的原材料和技术；技术队伍可以更加稳定，可以聘用优秀人才。这一切都是企业在市场竞争中必不可少的，而这一切又都与资金密切相关，都与企业是否选择了合理的融资方式相关。本文将对企业融资方式的比较与选择进行深入研究和探讨，重点研究中国企业融资方式的比较与选择。由于我国现阶段的

38、各类企业在资本结构以及融资活动中存在一些困难和问题，比如资金资源不足问题、资本结构不够完善、企业资金利用率长期得不到提高、以银行贷款融资为主的间接融资的过分偏爱等具体问题。要对这些问题进行及时的解决和改善，就应当研究企业融资方式的比较和合理选择，以便于指导企业选择一个最合适企业发展的融资方式，从而帮助企业快速地发展和进步，改善企业的各项融资活动，使企业在现代市场经济条件下具有更强的竞争力。现阶段由于我国的企业资本结构不够完善、金融监管力度不够和各种规模的中小型银行机构的发展不成熟等现实原因，使我国的企业融资缺乏良好的外部环境，这也是制约企业融资方式选择的原因之一。我国的信用担保体系，因担保资金

39、来源不稳定、担保机构独立性不够、风险控制能力不强和全社会信用风气不佳等原因，不能为企业融资提供良好的信用支持；我国的金融监管体制，因政府监管效率不高，金融机构内部控制不完善，行业自律能力不高等问题，不能为企业融资提供良好的规范化保障和风险防范支持；我国中小银行发展规模远不如国有大银行，不能满足广大中小企业的融资需求。这些现实环境问题的存在，也制约了我国企业融资方式的合理选择。在这样的经济环境下，企业必须了解融资方式的具体分类以及优缺点，必须了解企业融资方式选择的理论依据，同时还应当认识到什么样的融资方式适合什么样的企业，不同的企业应该如何选择合适的融资方式或者对企业的融资方式进行优化组合，以上

40、就是本文将要探讨的主要内容。1.3.3 研究的具体方法资本是企业的血液,维系着企业的生存和发展,对于任何一家企业来说,融资都是头等大事。在融资过程中,企业考虑的一个重要的问题就是融资方式的选择。从我国的实际来看,改革开放以前,我们一直实行的是仿苏联模式的高度集中的计划经济体制,反映在企业身上,就是那种“财政包干”的政策。随着我国市场经济体制的建立和完善,企业所面临的可选融资方式变得越来越多,由此带来的融资方式的比较与选择问题日益成为人们关注的焦点。 目前，我国大部分企业经过多年的经营运作，企业的产品已基本趋于完善，也拥有了一定的知名度，树立了企业的品牌效应，而且企业自有技术开发产品的市场占有率

41、也已达到了较高的市场占有率。同时，由于企业尚未达到规模经济，而销售利润已达到了边际利润目标，为了进一步降低产品成本、加强市场营销和服务能力，企业需要更多的资金投入来扩大生产规模，形成产品的产业化，同时随着市场竞争的日趋激烈，也需要大量的资金投入到所开发生产的产品的营销和服务中，建立一条高效、低成本的市场销售和服务体系。但长期以来，由于受企业性质的影响，企业的融资结构过于单一，除了自有资金外，主要靠银行贷款来解决资金问题，这种资金结构已经不适应企业在当前激烈的竞争环境中生存，所以如何选择合适的融资方式，进行融资运作，降低融资成本和风险是目前企业需要考虑和解决的最大问题。因此，本文将通过文字性的叙

42、述、具体的表格、相关数据以及案例分析等形式叙述企业融资方式的比较与选择，同时将采用一步步推进主体内容的方式进行探讨，即从企业融资的定义和概述企业融资面临的现状和问题企业融资方式的分类和优缺点企业融资方式选择的理论依据企业对融资方式的不同选择这五个大的方面来一一论述企业融资方式的比较与选择的必要性和重要性，论述企业如何才能选择一个合理的融资方式，以此来加速企业的资金流动，满足企业生存和发展的需要。2 企业融资方式的概述2.1 企业与企业融资2.1.1 企业的定义企业是从事生产、流通、服务等经济活动，以生产或者服务满足社会需要，实行自主经营、独立核算、依法设立的一种盈利性的经济组织。它主要是以营利

43、为目的，运用各种生产要素（土地、劳动力、资本和技术等），向市场提供商品或者服务的盈利性组织。企业可以进一步分为公司和非公司企业，后者包括合伙制企业、个人独资企业等等。在20世纪后期中国大陆改革开放与现代化建设，以及信息技术领域新概念大量涌入的背景下，“企业”一词的用法有所变化，并不限于商业性或者盈利性组织。随着社会的发展和进步，真正有发展潜力的企业当属公司类型的企业。社会的生产力水平决定着社会基本经济单位的组织形式。企业是社会生产力发展到一定水平的成果，是商品生产与商品交换的产物。社会的基本经济单位在经历了原始社会的氏族部落、奴隶社会的奴隶主庄园、封建社会的家庭和手工作坊等形式的演进后，在资本

44、主义社会诞生了企业这种主要形式。随着生产力的发展和社会的进步，企业形式也得到不断的发展与完善，同时企业经历了工厂手工业时期、工厂制时期以及现代企业时期三个主要阶段。根据企业的不同性质可以将企业划分成不同的类型。第一，以投资人的出资方式和责任形式分为个人独资企业、合伙企业和公司制企业；第二，以投资者的地区不同分为内资企业、外资企业和港、澳、台投资企业；第三，按所有制结构分为全民所有制企业、集体企业以、私营企业和外资企业；第四，按股东对公司所负责不同分为无限责任公司、有限责任公司和股份有限公司；第五，按信用等级分为人合公司、资合公司和人合兼并资合公司；第六，按公司地位类型分为母公司和子公司；第七，

45、按企业规模分为特大型企业、大型企业、中型企业、小型企业和微型企业；第八，按企业的经济部门分为农业企业、工业企业和服务企业等；第九，按企业健康程度分为相对比较健康的随机应变型企业、军队型企业、韧力调节型企业、相对不健康的消极进取型企业、时停时进型企业、过度膨胀型企业和过度管理型企业。企业在市场经济活动中起着举足轻重的作用。首先，企业作为市场经济活动的主要参加者，市场经济活动的顺利进行离不开企业的生产和销售活动，离开了企业的生产和销售活动，市场就成了无源之水，无本之木；其次，企业作为社会生产和流通的直接承担者，社会经济活动的主要过程即生产和流通，这些都是企业来承担和完成的，离开了企业，社会经济活动

46、就会中断或停止；最后，企业作为社会经济技术进步的主要力量，企业在经济活动中通过生产和经营活动，在竞争中不仅创造和实现社会财富，而且也是先进技术和先进生产工具的积极采用者和制造者，这在客观上推动了整个社会经济技术的进步。2.1.2企业融资的定义企业融资是指企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营与发展策略的需要，通过一定的渠道和方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人筹集生产经营所需资金的一种经济活动。企业融资即企业通过各种途径和方式筹措企业生存和发展所必需的资金活动。资金是企业体内的血液，是企业进行生产经营活动的必要条件，没有足够的资金，企业的生存和发展就没有保障。企业融资

47、企业向外部有关单位和个人以及从企业内部筹措生产经营所需资金的财务活动。因此，企业融资与资金供给制度、金融市场、金融体制以及债信文化有着密不可分的关系。企业融资是一个企业的资金筹集的行为与过程，公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况和公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金、组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。公司筹集资金的动机应该遵循一定的原则，通过一定的渠道和方式去进行。通常企业筹集资金无非有三大目的：企业要扩张、企业要还债以及混合动机。从广义上讲，企业融资也叫金融，也就是货币资金的融通，当

48、事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。企业融资可以分为两类，即直接融资和间接融资。直接融资是不经过金融机构的媒介，由政府、企事业单位以及个人直接以最后借款人的身份向最后贷款人进行的融资活动，其融通的资金直接用于生产、投资和消费；而间接融资是通过金融机构的媒介，由最后借款人向最后贷款人进行的融资活动，如企业向银行、信托公司进行融资等等。企业融资就好比是一个商品项目，交易的标的是项目，买方是投资者，卖方是融资者，融资的诀窍是设计双赢的结果。企业融资处理的好坏，是财务管理决策的核心，直接影响到企业经营质量的高低。对我国企业而言，应当切实以降低企业资金成本，实现企业价值最大化为目标。企业在

49、融资时，应该围绕提高融资效益和企业经营效益这一目标，坚持规模适度、结构合理、成本节约、时机恰当和依法融资等原则，积极开展融资活动。总之,企业融资是一个相对复杂的问题,它涉及到居民、政府、银行和资本市场等多方面,企业融资方式的选择,既受企业自身资产结构、销售的稳定性、获利能力和偿债能力、企业信用等级、金融控制权等诸多因素的制约，还受融资体制、金融政策的规范和制约。这就要求企业经营者必须从企业具体情况入手,分析企业自身的优势与不足,根据自己的需要,通过对市场和金融形式的科学分析与预测选用合适的融资方式,使融资成本最低、风险最低,以实现风险与收益的最佳组合。在现实生活中，随着我国市场经济的发展和市场

50、经济制度的健全，随着法律监督能力不断增强，企业融资活动一定会越来越完善。2.2 企业融资方式2.2.1 企业融资方式的具体分类在市场经济条件下，企业融资方式按照资金的来源不同可以分为两类，即内源融资和外源融资，其中外源融资可分为通过银行筹资的间接融资和通过资本市场筹资的直接融资两种类型，以下将要论述企业融资方式的具体分类情况。（1）企业的内源融资所谓内源融资是指企业经营活动结果产生的资金，即企业内部融通的资金，是企业长期融资的重要来源。一般来说，内源融资主要是由留存盈利和折旧构成的。折旧是以货币形式表现的固定资产在生产过程中发生有形和无形的损耗，它主要用于重置损耗的固定资产的价值。因此，企业增

51、量融资的主要内部来源就是留存收益。留存收益与股利支付之间是此消彼长的关系。股利支付可以直接增加股东的财富，但对股东来说，股利支付率并非越高越好。由于企业的股利政策受多种因素的影响，即使企业把全部的收益作为股利支付给股东也未必能够实现股东财富的最大化。这是因为企业选定的股利支付率越高，留存收益供给枯竭的可能性就大，企业再投资就要更多地依赖外部资金。但是，由于融资费用的存在，使外源融资的成本远远高于内源融资，因此大量发放股利对企业来说代价是昂贵的，它增加了企业对高成本的外部资金的需求，从长远看并不利于股东财富的增值。从企业的长远利益出发，企业经营者倾向于减少股利支付，尽可能多地利用留存收益进行再投

52、资。同时，由于纳税的影响，一部分股东也倾向于减少股利支付。但是如果企业留存收益过多，股利支付过少，可能不利于股票价格的上涨，会使企业再融资遇到困难。因此，如何在股利发放与公司的未来发展之间取得均衡，使公司股票价格稳中有升，最终实现股东财富的最大化，便成为企业政策的的目标。（2）企业的外源融资 所谓外源融资是指企业通过外部的经济主体筹集资金的方式。一般来说，企业外源融资是通过金融媒介机制的作用实现的。在融资过程中，根据资金融出方和资金融入方相互接触的联系方式的不同，可以把外源融资分为直接融资和间接融资。 直接融资是指资金盈余方和资金短缺方相互间直接进行协议，或在金融市场上前者购买后者发行的有价证

53、券，将货币资金提供给需要补充资金的单位，从而完成资金融通过程。这种融资的基本特点是，拥有暂时闲置资金的单位或个人和需要资金的单位或个人直接进行资金融通，不需要经过金融信用媒介实现。直接融资所使用的有价证券，通常是非金融机构，如政府(中央政府或地方政府)、企业、个人所发行或签署的国债、地方债、公司债、股票、抵押契约、借款合同，以及其他各种形式的借据或债务凭证。间接融资是指资金盈余方通过存款的形式，或购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买资金短缺方发行的有价证券，把资金提供给这些使用单位，从而实现资金

54、的融通。间接融资的基本特点是资金融通通过金融中介机构来进行，它由金融机构筹集资金和运用资金两个环节构成。2.2.2 各种融资方式的优缺点企业的融资方式存在着优势与不足，企业必须了解融资方式的优缺点，才有助于选择到合适的融资方式，从而达到完善企业融资活动，促进企业发展和进步的效果。（1）内源融资的优缺点。 留存收益作为内源融资的主要内部来源，以下将以留存收益为代表介绍企业内源融资的优缺点。内源融资是企业不断将自己的储蓄(留存盈利和折旧)转化为投资的过程。内源融资对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性的特点，是企业生存与发展不可缺少的重要组成部分。留存收益的优缺点；留存收益是企业留

55、存的税后利润形成的，其所有权属于股东。股东将这部分未分派的税后利润留存于企业，实质上是对企业追加投资。留存收益的优点：留存收益融资的优点具有永久性，无到期日，不需归还，可以保证公司对资本的最低需要。作为公司内部融资是无偿使用的，没有固定的到期还本付息的压力，没有固定的股利负担，股利的支付与否，支付多少，视公司有无盈利和经营需要而定，因此筹资风险较小，不需考虑筹资费用。留存收益的缺点：留存收益融资的缺点是留存收益融资成本较高。一是公司留存收益可以视同普通股东对企业的再投资，从留存收益中取得的报酬，应该不少于其他可供选择的同样风险投资机会上取得的报酬。二是公司留存收益不像债券利息那样可以作为费用在

56、税前列支，因而不具有抵税作用。过多的留存收益会减少股利支付，会引起一些依靠股利维持生活的股东的反对。（2）外源融资的优缺点；外源融资是企业吸收其他经济主体的储蓄，使之转化为自己的投资的过程。它对企业的资本形成具有高效性、灵活性、大量性和集中性的特点。直接融资和间接融资作为外源融资的两种类型，以下将介绍这两种融资方式的优缺点。而直接融资和间接融资都是资金融通的方式，严格地讲没有什么优劣之分，只有结合具体的经济环境它们才表现出不同的特点和各自的优势。直接融资的优缺点：直接融资的优点：（1）直接融资过程中资金融出方和融入方就融资规模、期限、利率等方面进行直接协商，为资金融通提供了更直接、更灵活的方式

57、;(2)直接融资中的股权融资不仅可以减少企业的利息负担，而且可以改善企业的资本结构，促进企业转换经营机制;(3)直接融资的发展，还可以完善金融结构，使金融工具和融资方式多样化，避免初级证券比重过大所带来的金融风险。直接融资的缺点：（1）直接融资双方在资金数量、期限、利率等方面受到的限制较多，使得资金不能很有效地进行利用；（2）直接融资使用的金融工具的流通性比较间接融资的要弱一些，并且兑现能力相对较低；（3）直接融资的风险较大。间接融资的优缺点：间接融资的优点：(l)由于间接融资过程中，资金融出方和融入方没有直接关系，所以它是一种可以无限扩展的融通方式，银行等金融机构可以在全国甚至更大的范围内集

58、中资金，资金融通规模巨大，非直接融通所能比拟;(2)间接融资先由银行等金融机构集中资金，然后进行分配，使得银行等金融机构可以根据国民经济发展的需要，选择资金使用方向，便于中央银行的金融宏观调控;(3)作为中介机构的银行通过此存彼取，收此贷彼，使得资金融通具有较大的灵活性，资金运用更为合理、有效，易取得较好的经济收益。间接融资的缺点：（1）间接融资的资金供求双方的直接联系被割断了，会在一定程度上降低投资者对企业生产的关注与筹资者对使用资金的压力和约束力；（2）间接融资的中介机构提供服务收取一定费用增加了筹资的成本和负担。2.2.3企业融资面临的问题进入21世纪以来，我国经济取得了持续快速的发展，

59、企业的规模扩张离不开资金的支持，企业融资已经成为企业战略发展中的核心内容。长期以来，我国企业不重视自身的积累，供“血”不足，企业扩大规模所需资本增量无法实现量的扩张和质的飞跃，严重削弱了企业参与竞争的实力，也积聚了企业融资的风险。近几年来，随着我国投融资体制改革深化和资本市场的不断完善，企业可选择的融资渠道得到不断的拓展，企业多元融资结构正在逐步形成，融资效率以及融资结构与成本，尤其是企业融资的偏好成为理论界和实务界热门话题之一。但是，在现代社会飞速发展的今天，我国企业融资面临的现状和问题也是层出不穷，可以从企业的外源融资和内源融资两个方面来分析企业融资面临的一系列问题。（1）外源融资中存在的问题。当前，我国市场经济体系还不够完善，企业外部还没有形成完善的外部监控机制。我国企业国有股权高度集中，董事会及董事长就只能是国有股的代表，由政府来任命，而不是由股东大会选举产生，这就意味着董事会成员可以不向全体股东负责，不受股东