财务管理习题4(20210108001717)

1、第四章筹资管理一.单项选择题1. 资金筹集费是指企业为筹集资金付出的代价，下列属于资金筹集费的有A.发行广告费C.债券利息2. 吸收投资的优点是A.资金成本低C.产权关系明晰().B.D.B.D.3. 相对于负债融资方式而言，A.有利于降低资金成本C.有利于降低财务风险股票、债券印刷费 股票股利。控制权集中较快形成生产能力采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是.B.有利于集中企业控制权D. 有利于发挥财务杠杆的作用）。4. 下列各项中属于优先股的优先权的是（A.优先分配股权B.优先转让权C.优先经营决策权 D.优先分配股利权5. 在计算资金成本时，与所得税有关的资金来源是下列情况中的（A.普通股

2、 B. 优先股C.银行借款6. 债券成本一般低于普通股资金成本，主要因为A.债券发行量小B.债券筹资费少C.债券的利息固定 D.债券利息可在利润总额中支付，具有抵税效应。7. 债券的资金成本率一般低于股票的资金成本率，其主要原因是（A.债券的筹资费用较少 B.C.债券的利息率固定D.8. 具有简便易行.成本相对较低A.商业信用B.发行股票D.）。留存收益）。债券的发行量少债券利息在税前支付限制较少等优点的筹资方式是（ C.发行债券D.长期借款）。9. 一般情况下，下列各种筹资方式中，资金成本最低的是A.长期债券B.优先股C. 普通股10. 调整企业资金结构并不能 。A.降低财务风险 B.降低经

3、营风险C.降低资金成本D.D.O内部积累增强融资弹性11. 在计算资金成本时，与所得税有关的资金来源是下列情况中的（A.普通股 B. 优先股 C.银行借款D.12. 最优资金结构，是指在一定条件下使企业的（）最低和（金结构。（）A.风险财务杠杆系数B.C.风险企业价值D.13. 某公司本期息税前利润为杆系数为.）。留存收益）最大的资加权平均资金成本企业价值加权平均资金成本财务杠杆系数6000万元，本期利息费用为1000万元，则该公司财务杠A. 6 B. 1.2 C. 0.83 D. 214. 如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数OA.等于0 B. 等于1 C.

4、 大于1 D. 小于115.每股利润变动率相对于销售额变动率的倍数，即为（）。A.经营杠杆系数B.财务杠杆系数C. 综合杠杆系数D. 边际资本成本、多项选择题：）。.筹资数量有限.能增强公司信誉1属于普通股筹资特点的有（A.没有固定的利息负担BC.资金成本较高D2. 影响债券发行价格的因素包括（）。A.债券面额B票面利率C.市场利率D.债券期限3. 有下列情况之一者，将被暂停股票上市（）。A.财务报告虚假B.最近两年连续亏损C.公司股本总额为 4,900万元D.股本总额为45,000万元，向社会公众发行的股份达股份总数的16.8%4. 补偿性余额的约束使借款企业受到的影响是 （ ）。A.减少了

5、可用现金C.提高了筹资成本B.减少了应付利息D.增加了应付利息.应收账款.应付账款.二级市场 .短期证券市场5. 可以作为银行借款抵押品的有（ ）A .存货BC.应收票据D6. 资本市场包括 （ ）。A.一级市场BC .短期货币市场D三、判断1. 股票和债券都是企业向社会筹资的方式，它们筹集的都是企业的借入资金。（2. 普通股筹资具有筹资风险小的优点，资金成本率高的缺点。（）3. 发行普通股筹资没有固定的利息负担，因此资金成本较低。（）4. 企业的投资收益率低于借入资金利息率时， 企业使用借入资金， 会使自有资金收益率 降低。（ ）5. 股票持有人的投资风险要大于债券持有人的投资风险， 所以股

6、票的资金成本小于债券 资金成本。 （ ）6. 销售收入是由边际贡献和变动成本构成的。（）7. 资金成本包括筹资费用和用资费用两部分，其中筹资费用是资金成本的主要内容。（ ）8. 权益乘数的高低取决于企业的资金结构；资产负债率越高，财务风险越大。（）9. 资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率， 也可以作为判断投资项目是否可 行的取舍标准。（ ）10. 企业自有资金与借入资金的比例关系即是企业的资金来源结构。（）11 .如果企业的债务资金为零，则财务杠杆系数必等于 1。（）12. 由于复合杠杆的作用，息税前利润的变动，会引起每股利润更大幅度的变动，这种 风险称作总风险。（ ）13. 财务杠

7、杆系数是由企业资金结构决定的，财务杠杆系数越大，财务风险越大。（ ）14. 采用银行借款的筹资方式只能筹集到银行信用贷款， 而无法筹集到其他资金。 （ ）四、计算1某企业现有资本结构全部为普通股100 万元，每股 10 元，折合股数 10 万股。现拟增资 20 万元，有甲、乙两种筹资方案可供选择：甲方案：发行普通股 2 万股，每股 10 元-乙方案：发行普通股 1 万股，每股 10 元；另发行债券 10 万元，债券年利率 10%。 该企业所得税率 40%。当企业的息税前利润预计为20 万时，企业应选择哪种筹资方式。要求采用 EBIT-EPS 分析法进行分析。2某公司拟筹资 4000 万元，其中

8、按面值发行债券 1500 万元，票面利率为 10，筹资 费率为1 %;发行优先股500万元，股利率为12%，筹资费率为2%;发行普通股动 m万 元，筹资费率为 4，预计第一年股利率为 12，以后每年按 4递增， 所得税税率为 33。要求：（1 ）计算债券成本;（2）计算优先股成本;（3）计算普通股成本;（4）计算综合资金成本。3华光公司资金总额为 600 万元，负债比率为 40%，负债利息率为 10%。该公司实现 息税前利润 70 万元，计算该公司的财务杠杆系数。4环球公司拟发行 5 年期公司债券，每份债券面值 25 万元，票面利率 12%，每半年付 息一次，如果此时市场利率为10%，债券的发

9、行价格为多少？5新兴科技公司 2002 年 1 月 1 日平价发行面值 1 000 元，利率为 10%，期限为 5 年， 每年年末付息到期还本的债券，当时市场利率为10%， 2 年后，市场利率上升至 12%，假定现在是 2005 年 1 月 1 日，则该债券的市场价值为多少？6. 某公司计划按面值发行公司债券， 面值为 1000 元， 10 年期， 票面利率 10%，每年付 息一次。 发行费用为发行额的 0.5%，适用的所得税率为 30%。债券按面值等价发行确定该公 司发行债券的资金成本为多少。预计发行时的市场利率为15%，确定该公司发行债券的资金成本为多少。五、案例分析：1. 芮城公司经常向

10、金发公司购买原材料，金发公司开出的付款条件为“2/10 ， n/30 ”。某天， 芮城公司的财务经理李兵查阅公司关于此项业务的会计账目，惊讶地发现， 会计人员对此项交易的处理方式是，一般在收到货物后15 天支付款项。当李兵询问记账员为什么不取得现金折扣时，负责该项交易的会计不假思索地回答道： “这一交易的资金成本仅为2%，而银行贷款成本为 12%，因此根本没有必要接受现金折扣。”思考与讨论如下问题：（ 1 ）会计人员在财务概念上混淆了什么？（ 2）会计人员丧失现金折扣的实际成本有多大？（ 3）如果芮城公司无法获得银行贷款来享有现金折扣，而被迫使用商业信用资金（即 推迟付款商业信用筹资方式），为

11、降低年利息成本，你认为什么时候付款较为恰当？案例分析提示：（ 1 ）会计人员混淆了资金的 5 天使用成本与 1 年的使用成本。必须将时间长度转化一 致，这两种成本才具有可比性。（2）在第10天只需支付货款98%A（假设货款为 A）,而在第15天就需付货款100%A,多付的2% A与本金98%A的比率就是5天时间的成本，折算为年成本为146.94%:即：（2%/98%） * 360/（15-10 ） =146.94%（ 3）假如公司被迫必须使用推迟付款方式，则应在购货后第30 天付款，而非第 15 天付款，这样年利息成本可下降至36.73%。即:（2%/98%） *360/ （30-10 ） =36.73%2. 蓝天公司是经营机电设备的一家国有企业， 改革开放以来由于该企业重视开拓新的市 场和保持良好的资本结构， 逐渐在市场上站稳了脚跟， 同时也使企业得到了不断的发展和壮大，在建立现代企业制度的过程中走在了前面。 为了进一步拓展国际市场， 公司需要在国外 建立一全资子公司。公司目前的资本来源包括面值为 1 元的普通股 1000 万股和平均利率为 10的 3 200 万元的负债。预计企业当年能实现息税前利润1600 万元。开办这个全资子公司就是为了培养新的利润增长点，该全资子公司需要投资 4000 万元。预计该