经济金融财务贸易词库：外汇储备

1、经济金融财务贸易词库系列文库外汇储备经济金融是人类活动重要组成，在社会生产中有重要地位。本文提供“外汇储备”的现代视点解读，以供大家了解。外汇储备国际储备(International Reserves)的一部分，是一国中央银行或货币当局持有的，能够用于国际结算、被各国普遍接受的以自由兑换货币所表示的流动资产。根据国际货币基金组织的定义，外汇储备是一国货币行政当局以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式保有的、在国际收支逆差时可以使用的债权。外汇储备除了包括各种即期的外币票据、资产外，还包括以外币表示的各种有价证券和金融资产，如定期存款账户、股票、政府公债、公司债券及息票等等。作为外汇储备的

2、货币必须具备三个条件：一是能自由兑换其他储备资产；二是能被各国政府普遍接受；三是稳定的汇率或货币购买力。目前，在国际上能用于外汇储备的货币主要有美元、德国马克、日元、英镑、瑞士法郎和港元等，它们在外汇储备中的地位经历了一个长期的演变过程。在1880年至1914年金本位制时期，由于英国在世界贸易与金融业中的统治地位，英镑在国际储备体系中被广泛采用。20世纪30年代之后，随着美国经济实力的加强，美元与英镑共同成为主要国际储备货币。二战后到70年代初的布雷顿森林体系时期，美国是当时世界最大债权国和黄金储备国，因而美元在世界主要货币中升至主导地位，并作为关键货币成为最主要的国际储备货币。20世纪70年

3、代以后，由于美国经济和国际收支状况不断恶化，黄金储备和国内资金大量外流，加之德国、日本等国的经济迅速发展，美元对日元、马克的汇率不断下跌。为了降低浮动汇率制下外汇储备承受的汇价风险，外汇储备呈现多元化发展趋势，马克、日元和瑞士法郎、港元等币种也广泛用于国际外汇储备。在当前的国际外汇储备中，尽管美元仍占有较大比重，但已成为一般储备货币。作为国际储备中最重要的形式，外汇储备在各国的国际储备中约占80%90%的份额，并且其重要性仍在增加。外汇储备同其他几种国际储备资产黄金储备、储备头寸、特别提款权等一起，共同对一国国际收支的调节、汇率的稳定及国际贸易的发展起着重要作用。表现在：(1)作为蓄水池，使国

4、内经济免遭国际收支变化的冲击。当一国因偶然性或季节性因素出现暂时性国际收支不平衡时，可以用外汇储备予以弥补，无需采取经济紧缩措施，从而得以维持经济的平稳运行。(2)干预外汇市场，维持汇率的稳定。一国持有的外汇储备是调节本国货币需求、确保币值稳定的重要保证。西方国家一般都设有“外汇平准基金”，用来干预外汇市场。当本币贬值超过正常幅度时，政府就通过平准基金进入外汇市场，抛售外汇，抑平汇价。当本币急剧升值时则采取相反措施，收购和增加外汇储备。(3)作为对外借款信用保证。一国在向国外借款时，贷款方首先考虑的是借款国的偿还能力。一国拥有适量的国际储备是其金融实力的标志和还本付息的保证，它可以增强本国的资

5、信，吸引更多外资以发展经济。一国需要保持足够的外汇储备，但并非越多越好，而应适度。一国适度外汇储备量的确定应综合考虑以下四个因素：(1)一国国际收支和汇率抵御外来冲击的能力。(2)耗尽储备后的代价。(3)维持储备的机会成本。(4)调节国际收支的速度和能力。在日常经济生活中，加强对外汇储备的管理以降低外汇风险是一项重要工作。为分散外汇风险，需注意以下几个方面： 第一，关于币种的选择，应力求分散化，避免“鸡蛋放在一个篮子里”。储备货币的选择要注意以下标准：选择一国对外贸易和其他金融性支付所经常使用的货币，与外债币种结构相匹配，考虑国际货币体系中主要货币的地位及其市场的深度、广度和弹性，与干预外汇市场所需的货币保持一致，另外还应顾及一国经济政策的要求。第二，对用于储备的每种货币应选择适当的资产形式。其重点在于：一是根据流动性负债水平确定外汇储备中流动性较高的一、二级储备的最低水平，然后将其余部分用于收益性较高的长期投资，且投资期的安排要参照长期负债中的期限要求；二是通过投资组合降低非系统风险，以获得较好的风险收益指标。第三，关于存放对象的选择。首先要注意安全性，即外汇储备要存放牢靠，价值不受损失；其次是流动性，指要选择规模较大的市场，可以应付大额的存款和提款，而不会受到利率变动带来的损失；最后是赢利性，指尽可能地使原有的外汇储备产生较高的利益，使储备资产能够