甘肃吊顶项目财务分析报告

1、一、项目发展背景从区域的角度来看，目前，中国集成吊顶行业的区域分布相对集中，形成了以浙江嘉兴为中心的长三角生产基地和以广州、佛山为中心的珠三角生产基地。从过去的产销数据来看，长三角生产基地的产销量已约占全行业的60%，珠三角生产基地约占30%。更具体的，其中，浙江嘉兴作为集成吊顶的诞生地，也是传统浴霸的生产基地，以嘉兴市秀洲区王店镇的集成吊顶企业最为集中；而顶墙集成业务未来也将主要以浙江嘉兴为生产基地，现已形成了较为完整的产业链形态以及完整的配套环境，具备了一定的产业集群效应。而广州、佛山则是传统吊顶（铝扣板）的生产基地，并在近年来逐渐将产品拓展至集成吊顶，在吊顶行业具有一定的市场优势。从企业

2、的角度来看，尽管集成吊顶行业的发展起步较晚，但由于其产品美观、便捷等诸多优势迅速得到市场认可而得到较快发展。目前，进入该行业的企业主要包括传统的吊顶企业、家电转型企业以及其他一些企业。总体而言，我国集成吊顶行业内企业数量众多，行业集中度较低。据不完全统计，目前全国从事集成吊顶生产的企业有上千家，市场比较分散。其中，嘉兴市王店镇是大量集成吊顶企业的集聚地，目前已形成友邦吊顶、米科股份、鼎美电器、品格卫厨、来斯奥电气等50余家具有一定规模的企业，占据全国约70%的市场份额；但与此同时，其中也有数百家企业的收入规模还不到1000万元。而在众多的竞争企业中，根据其竞争能力的不同大致可以将企业划分为三大

3、阵营，其中以友邦、奥普、巴迪斯等企业为代表的第一阵营，市场竞争力最强，但是市场份额依然较小。从企业规模来看，目前国内主要从事集成吊顶业务的大规模公司主要有四家：主板上市企业仅友邦吊顶一家；米科股份和合富新材已经登录了新三板；而奥普家居还暂未上市。这四家公司集聚在江浙一带，其中奥普家居的企业规模最大，但是考虑到其还从事浴霸灯其他业务，友邦吊顶在集成吊顶业务上的发展与奥普家居不相上下。从2018年的业绩表现来看，2018年上半年，奥普家局的营收和净利润规模仍遥遥领先于其他企业；友邦吊顶位居第二。尽管友邦吊顶营收规模在2018年得到大幅扩张，但是净利润却出现下滑，主要是受公司研发费用投入增加以及营销

4、渠道拓展等综合因素影响；米科股份净利润大幅增长则主要是因为毛利率增加了2.74%，销售费用、财务费用和资产减值损失减少320.89万元所致。值得一提的是，目前集成吊顶行业内企业的竞争力已经开始出现分化趋势。也就是说，尽管从事集成吊顶生产的企业数量众多，但不同企业之间的竞争力差距很大。以友邦吊顶为代表的少数几家企业具备较强的自主研发能力和产品设计能力，拥有自己的品牌和全国性布局的销售网络，市场竞争力较强。大多数同类企业规模偏小，缺乏品牌建设及推广能力，作坊式企业比比皆是，这些企业在没有建立自有品牌和稳定的销售渠道的情况下，难以迅速提升自身产品的市场竞争力和影响力，只能依靠低价在低端市场占据一席之

5、地，而低端市场的竞争环境则更为激烈，生存空间较小。此外，顶墙集成业务成为行业发展的新态势，当前有不少企业甚至跨界企业均希望率先布局该领域。如果企业能实现在渠道建设、研发设计、经验积累和沉淀、品牌影响力、配套服务等诸多方面的同步推进，将会在激烈的集成吊顶行业占据先发优势，大幅度提升自身的竞争力。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资7900.09(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2343.81万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资10243.90万元，其中：固定资产投资7900.09万元，占项目总投资的77.12%；流动资金234

6、3.81万元，占项目总投资的22.88%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资3626.11万元，占项目总投资的35.40%；设备购置费3721.27万元，占项目总投资的36.33%；其它投资552.71万元，占项目总投资的5.40%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=7900.09+2343.81=10243.90（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入7276.05万元，总成本6977.81万元，利润总额2934.22万元，净利润2200.66万元，

7、增值税205.05万元，税金及附加155.12万元，所得税733.55万元；第二年负荷75.00%,计划收入12126.75万元，总成本10189.24万元，利润总额5624.60万元，净利润4218.45万元，增值税341.75万元，税金及附加171.53万元，所得税1406.15万元；第三年生产负荷100%，计划收入16169.00万元，总成本12865.43万元，利润总额3303.57万元，净利润2477.68万元，增值税455.66万元，税金及附加185.20万元，所得税825.89万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于

8、当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入16169.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=455.66万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用12865.43万元，其中：可变成本10704.76万元，固定成本2160.67万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加185.20万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3303.57（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=3303.5725.00%=

9、825.89（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3303.57（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=3303.5725.00%=825.89（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额3303.57万元，缴纳企业所得税825.89万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=3303.57-825.89=2477.68（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=32.25%。（2）达产年投资利税率=38.51%。（

10、3）达产年投资回报率=24.19%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入16169.00万元，总成本费用12865.43万元，税金及附加185.20万元，利润总额3303.57万元，企业所得税825.89万元，税后净利润2477.68万元，年纳税总额1466.75万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=5.63年。本期工程项目全部投资回收期5.63年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率32.25%，投资利税率38.51%，全部投资回报率24.19%，全部投资回收期5.63

11、年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。在建设过程中，应注意环境的保护和资源的有效利用，做到环境保护和建设同时进行，尽量减少因施工对城镇居民生活造成影响。建议项目承办单位在项目建设中有关论证、设计、施工要紧密配合，对于建设过程中出现的问题应用科学的方法进行分析解决；在设计和施工中，要积极吸取国内外的相关建设经验，采用合理、可行、有效的技术手段，确保工程万无一失。七、市场预测分析所谓集成吊顶是将吊顶基板与包含多种功能的各个模块相结合而成的一体化吊顶产品，由基础模块、功能模块和辅助模块组成。集成吊顶将吊顶与取暖、照明等功能模块相结合，在保证了整

12、体设计风格统一性的同时，实现模块化安装的特性，满足用户的个性化需求。近年来集成吊顶厨卫市场规模持续扩大，是建材行业中发展最快的子品类之一。2012-2016年全国集成吊顶市场规模复合增速超过20%，预计到2020年全国集成吊顶市场容量有望超过250亿，2015-2020年复合增长率有望保持15%水平。根据中国吊顶网的数据，集成吊顶在厨卫领域的渗透率仅为20%左右，主要集中在一二线城市，三四线城市仍以传统吊顶为主，今年两会提出积极推进三四线城市房地产去库存，加之二次装修在未来五年内将进入爆发期，集成吊顶的市场规模会迎来新的一波增长。八、行业发展趋势在家装材料中，吊顶材料是很重要的，因为吊顶可以起

13、到美化整个空间的效果，还具有一定的隔音效果。其中，集成吊顶具有保温、隔热、隔声、吸音等诸多作用，同时也是管线设备等工程的隐蔽层，更是受到了广大消费者的认可和青睐。如今，集成吊顶历经了十多年的发展，已经呈现出百花齐放，百家争鸣之势。但是随着集成吊顶行业快速发展壮大，厂家、经销商们也正面临着激烈的竞争。就如过去的2018年，整个集成吊顶行业发展现状也不容乐观。2018年国家住房调控政策保持了持续性与稳定性，无论是新房交付还是二手房，均呈现下跌态势，房地产行业的疲软直接导致上下游产业的发展势头，也给集成吊顶行业带来了很大冲击。如今，国家推进实施乡村振兴战略，对于集成吊顶行业来说，三四线城市及农村集成

14、建设是一片“蓝海”，尤其是装配式建筑在农村集成设施建设中的推行，会释放大量的需求。此外，特色小镇建设无疑也为集成吊顶行业提供了一个重大商机。这些对于集成吊顶行业来说都是新的进军方向。2018年，随着房产市场的调控，产品销售渠道的多元化，简单粗暴的促销爆破增量模式已经疲态尽显，以爆破为生的行业第三方策划机构的高业绩促销爆破案例已经属于小概率事件。新的消费群体才是新零售核心中的核心！2018年，整个集成吊顶行业的迷茫到了前所未有的程度。曾经引以为傲的管理方式，运营模式，竞争策略团队考核制度，在严峻的市场环境下颇显颓势。面对大幅度下滑的销售也及和高额的运营成本，多数企业决策者彻底迷茫，纷纷实行减产和

15、裁剪人员以求自保。所以，面对竞争日益激烈的集成吊顶市场，行业或将迎来洗牌。由于行业的“大跨步”发挥在那引来众多企业角逐市场，生产企业良莠不齐，产品质量好坏难辨。缺乏公平、公正的竞争环境，市场甚至出现“劣币驱逐良币”的现象，特别是安全性不合格的产品，以低廉的价格侵占了优质产品的市场份额，导致了集成吊顶产品安全事故频发。集成吊顶行业是高速发展的行业，被誉为建材行业皇冠上的一颗珍珠，但真正被消费者认可的品牌少，上市龙头企业少，小企业众多是行业发展面临的现实问题。所以，注重企业品牌建设是集成吊顶企业的必修课。2018年，天花吊顶材料分会推出天花吊顶行业培育计划，取得了不俗的成绩。今年，分会更是牵头发起

16、多项团体标准的编制工作，以促进行业更好迈步前进。新兴技术、新商业模式的不断涌现正在改变人们的消费观念和消费行为，于是，家居行业各种新兴的抢占市场模式如雨后春笋般涌现，并且进入“千帆竞发”状态。其中，顶墙一体的出现，给集成吊顶行业带来了不小的冲击，集成吊顶必须寻求差异化的营销运作模式。那如何在新零售大环境下玩出新鲜感？这里有家品牌堪称是整个集成吊顶企业的楷模，它就是奥普！奥普作为25家首批填埋新零售和居然之家智慧门店合作的品牌，在今年双十一实行全渠道合作，多维度覆盖，线上线下双线赋能，服务升级，整个双十一期间，整体销售额取得了不俗成绩。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度

17、第四季度合计1营业收入2702.583603.443346.053217.3612869.422主营业务收入2458.943278.593044.402927.3111709.242.1集成吊顶(A)811.451081.931004.65966.013864.052.2集成吊顶(B)565.56754.08700.21673.282693.132.3集成吊顶(C)418.02557.36517.55497.641990.572.4集成吊顶(D)295.07393.43365.33351.281405.112.5集成吊顶(E)196.72262.29243.55234.18936.742.6集

18、成吊顶(F)122.95163.93152.22146.37585.462.7集成吊顶(.)49.1865.5760.8958.55234.183其他业务收入243.64324.85301.65290.051160.18上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元12869.42完成主营业务收入万元11709.24主营业务收入占比90.98%营业收入增长率（同比）28.58%营业收入增长量（同比）万元2860.88利润总额万元2527.19利润总额增长率21.72%利润总额增长量万元450.92净利润万元1895.39净利润增长率25.43%净利润增长量万元384.23投资利润率35.47%

19、投资回报率26.61%财务内部收益率26.19%企业总资产万元18204.90流动资产总额占比万元33.13%流动资产总额万元6030.73资产负债率36.22%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米32629.6448.92亩1.1容积率1.481.2建筑系数53.07%1.3投资强度万元/亩161.491.4基底面积平方米17316.551.5总建筑面积平方米48291.871.6绿化面积平方米3683.93绿化率7.63%2总投资万元10243.902.1固定资产投资万元7900.092.1.1土建工程投资万元3626.112.1.1.1土建工程投资占比万元35.40%2

20、.1.2设备投资万元3721.272.1.2.1设备投资占比36.33%2.1.3其它投资万元552.712.1.3.1其它投资占比5.40%2.1.4固定资产投资占比77.12%2.2流动资金万元2343.812.2.1流动资金占比22.88%3收入万元16169.004总成本万元12865.435利润总额万元3303.576净利润万元2477.687所得税万元1.488增值税万元455.669税金及附加万元185.2010纳税总额万元1466.7511利税总额万元3944.4312投资利润率32.25%13投资利税率38.51%14投资回报率24.19%15回收期年5.6316设备数量台（

21、套）10617年用电量千瓦时581685.5318年用水量立方米14291.2819总能耗吨标准煤72.7120节能率29.03%21节能量吨标准煤21.7222员工数量人323区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元152711.73同期产值万元137158.01同比增长11.34%从业企业数量家786规上企业家22从业人数人39300前十位企业产值万元63535.73去年同期55402.62万元。1、xxx实业发展公司（AAA）万元15566.252、xxx有限责任公司万元13977.863、xxx有限责任公司万元8259.644、xxx投资公司万元6988.935、xxx有限公司万

22、元4447.506、xxx有限公司万元4129.827、xxx有限责任公司万元317.688、xxx投资公司万元2604.969、xxx有限公司万元2477.8910、xxx有限公司万元1906.07区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元54883.191.1同期增加值万元48954.771.2增长率12.11%2行业净利润万元16541.752.12016年净利润万元15032.492.2增长率10.04%3行业纳税总额万元44529.763.12016纳税总额万元39663.103.2增长率12.27%42017完成投资万元45238.204.12016行业投资万元17

23、.22%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值179421.18203887.71231690.582利润总额52122.2659229.8467306.643净利润20829.0523669.3726897.014纳税总额13284.3615095.8617154.395工业增加值70617.8480247.5491190.396产业贡献率9.00%13.00%14.90%7企业数量94311501472土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程12242.8012242.8037622.1437

24、622.143107.441.1主要生产车间7345.687345.6822573.2822573.281926.611.2辅助生产车间3917.703917.7012039.0812039.08994.381.3其他生产车间979.42979.422182.082182.08186.452仓储工程2597.482597.486935.326935.32416.602.1成品贮存649.37649.371733.831733.83104.152.2原料仓储1350.691350.693606.373606.37216.632.3辅助材料仓库597.42597.421595.121595.129

25、5.823供配电工程138.53138.53138.53138.539.363.1供配电室138.53138.53138.53138.539.364给排水工程159.31159.31159.31159.318.374.1给排水159.31159.31159.31159.318.375服务性工程1645.071645.071645.071645.0798.825.1办公用房883.32883.32883.32883.3245.775.2生活服务761.75761.75761.75761.7539.856消防及环保工程464.08464.08464.08464.0831.366.1消防环保工程46

26、4.08464.08464.08464.0831.367项目总图工程69.2769.2769.2769.27-98.037.1场地及道路硬化4819.741013.351013.357.2场区围墙1013.354819.744819.747.3安全保卫室69.2769.2769.2769.278绿化工程1491.1452.19合计17316.5548291.8748291.873626.11节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤72.711.1年用电量千瓦时581685.531.2年用电量吨标准煤71.491.3年用水量立方米14291.281.4年用水量吨标准煤1.222年节能量

27、吨标准煤21.723节能率29.03%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元7124.051.1完成比例69.54%2完成固定资产投资万元5487.502.1完成比例77.03%3完成流动资金投资万元1636.553.1完成比例22.97%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2201.2人均年工资万元4.091.3年工资额万元1246.982工程技术人员工资2.1平均人数人482.2人均年工资万元5.562.3年工资额万元240.723企业管理人员工资3.1平均人数人133.2人均年工资万元6.433.3年工资额万元97.704品质管理人员工资4.1

28、平均人数人264.2人均年工资万元5.144.3年工资额万元148.225其他人员工资5.1平均人数人165.2人均年工资万元7.445.3年工资额万元76.746职工工资总额万元1810.36固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元3626.113721.27161.497900.091.1工程费用万元3626.113721.2711594.121.1.1建筑工程费用万元3626.113626.1135.40%1.1.2设备购置及安装费万元3721.273721.2736.33%1.2工程建设其他费用万元552.71552.715.4

29、0%1.2.1无形资产万元272.00272.001.3预备费万元280.71280.711.3.1基本预备费万元116.74116.741.3.2涨价预备费万元163.97163.972建设期利息万元3固定资产投资现值万元7900.097900.09流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元11594.125163.187508.8011594.1211594.1211594.121.1应收账款万元3478.241565.212608.683478.243478.243478.241.2存货万元5217.352347.813913.025217.35

30、5217.355217.351.2.1原辅材料万元1565.21704.341173.901565.211565.211565.211.2.2燃料动力万元78.2635.2258.7078.2678.2678.261.2.3在产品万元2399.981079.991799.992399.982399.982399.981.2.4产成品万元1173.90528.26880.431173.901173.901173.901.3现金万元2898.531304.342173.902898.532898.532898.532流动负债万元9250.314162.646937.739250.319250.31

31、9250.312.1应付账款万元9250.314162.646937.739250.319250.319250.313流动资金万元2343.811054.711757.862343.812343.812343.814铺底流动资金万元781.26351.57585.95781.26781.26781.26总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元10243.90129.67%129.67%100.00%2项目建设投资万元7900.09100.00%100.00%77.12%2.1工程费用万元7347.3893.00%93.00%71.72%2.1.1

32、建筑工程费万元3626.1145.90%45.90%35.40%2.1.2设备购置及安装费万元3721.2747.10%47.10%36.33%2.2工程建设其他费用万元272.003.44%3.44%2.66%2.2.1无形资产万元272.003.44%3.44%2.66%2.3预备费万元280.713.55%3.55%2.74%2.3.1基本预备费万元116.741.48%1.48%1.14%2.3.2涨价预备费万元163.972.08%2.08%1.60%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元7900.09100.00%100.00%77.12%5建设期间费用万元6流动资金万元2343.

33、8129.67%29.67%22.88%7铺底流动资金万元781.279.89%9.89%7.63%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元7276.0512126.7516169.0016169.0016169.001.1万元7276.0512126.7516169.0016169.0016169.002现价增加值万元2328.343880.565174.085174.085174.083增值税万元205.05341.75455.66455.66455.663.1销项税额万元2587.042587.042587.042587.042587.04

34、3.2进项税额万元959.121598.542131.382131.382131.384城市维护建设税万元14.3523.9231.9031.9031.905教育费附加万元6.1510.2513.6713.6713.676地方教育费附加万元4.106.839.119.119.119土地使用税万元130.52130.52130.52130.52130.5210税金及附加万元155.12171.53185.20185.20185.20折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值3626.113626.11当期折旧额2900.89145.04145.04145.

35、04145.04145.04净值725.223481.073336.023190.983045.932900.892机器设备原值3721.273721.27当期折旧额2977.02198.47198.47198.47198.47198.47净值3522.803324.333125.872927.402728.933建筑物及设备原值7347.38当期折旧额5877.90343.51343.51343.51343.51343.51建筑物及设备净值1469.487003.876660.366316.855973.345629.834无形资产原值272.00272.00当期摊销额272.006.806

36、.806.806.806.80净值265.20258.40251.60244.80238.005合计：折旧及摊销6149.90350.31350.31350.31350.31350.31总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元8915.304011.886686.478915.308915.308915.302外购燃料动力费万元626.88282.10470.16626.88626.88626.883工资及福利费万元1810.361810.361810.361810.361810.361810.364修理费万元41.2218.5530.9141

37、.2241.2241.225其它成本费用万元1121.36504.61841.021121.361121.361121.365.1其他制造费用万元495.98223.19371.99495.98495.98495.985.2其他管理费用万元329.52148.28247.14329.52329.52329.525.3其他销售费用万元460.99207.45345.74460.99460.99460.996经营成本万元12515.125631.809386.3412515.1212515.1212515.127折旧费万元343.51343.51343.51343.51343.51343.518摊销费万元6.806.806.806.806.806.809利息支出万元-10总成本费用万元12865.436977.8110189.2412865.4312865.4312865.4310.1可变成本万元10704.764817.148028.5710704.7610704.7610704.7610.2固定成