期货基础讲稿

1、期货基础知识期货基础知识 主要内容主要内容 什么是期货什么是期货1 交易常识交易常识4 基本特征基本特征3 交易策略交易策略5 产生与发展产生与发展2 什么是期货什么是期货 听说你在做期货， 期货是什么啊？ 期货就是标 准化合约 1.期货基本概念期货基本概念 现货 期货 一手交钱一手交货 现买现卖 实物商品 商场 现场协商买卖 买卖未来的商品 先成交 后交割 标准化合约 期货交易所 电子化竞价 交易品种黄大豆1号 交易单位10吨/手 报价单位人民币 最小变动价位1元/吨 涨跌停板幅度上一交易日结算价的4% 交易时间星期一五9:00-11:30 13:30-15:00 合约交割月份1、3、5、7

2、、9、11 最后交易日合约月份第10个交易日 最后交割日最后交易日后第7日（遇节假日顺延） 交割等级交易所规定的等级 交割地点交易所指定交割仓库 交易保证金合约价值的5 交易手续费不超过4元/手 交割方式实物交割 交易代码a 上市交易所大连商品交易所 黄大豆黄大豆1号期货合约号期货合约 期货的种类期货的种类 商品期货商品期货 期货的种类期货的种类 金融期货金融期货 外汇期货 利率期货 股指期货股指期货 股票期货 农产品期货 金属期货 能源期货 期货的品种期货的品种 畜产品 期货的品种期货的品种 股指期货 股票期货股票期货 上海期货交易所上海期货交易所 黄金铜铝 燃料油天然橡胶 锌 大连商品期货

3、交易所大连商品期货交易所 豆类 玉米棕榈油 郑州商品交易所郑州商品交易所 白糖 小麦 棉花 菜籽油 中国金融期货交易所中国金融期货交易所 股指期货 汇率 利率 期权 主要内容主要内容 什么是期货什么是期货1 交易常识交易常识4 基本特征基本特征3 交易策略交易策略5 产生与发展产生与发展2 2.期货的产生与发展期货的产生与发展 2.期货的产生及发展期货的产生及发展 期货交易的产生过程期货交易的产生过程 现货交易远期交易 标准化 合约 保证金 期货交易 1998-2007年全球期货期权交易量（亿手）年全球期货期权交易量（亿手） 中国期货市场成交额（万亿元）中国期货市场成交额（万亿元） 主要内容主

4、要内容 什么是期货什么是期货1 交易常识交易常识4 基本特征基本特征3 交易策略交易策略5 产生与发展产生与发展2 510的交易保证金 保证金交易保证金交易( (杠杆机制杠杆机制) ) 100100 万万 涨幅涨幅 10%10% 收益收益 10%10% 涨幅涨幅 10%10% 收益收益 100%100% 股票股票 全额交易全额交易 期货期货 保证金交易保证金交易(10%)(10%) 100100 万万 100100 万万 110110 万万 100100万万100100万万200200万万 10001000 万万 10001000 万万 预期预期价格价格下跌，卖出期货下跌，卖出期货 合约合约，

5、下跌，下跌后后买入买入平仓平仓获利获利 （期货市场特有操作方法）（期货市场特有操作方法） 预期预期价格价格上涨，买入期货上涨，买入期货合合 约，约，上涨上涨后后卖出卖出平仓平仓获利获利（与股（与股 市操作方法一样）市操作方法一样） 投资者进行期货交易， 在单位时间内其资金使用效率最高。 双向交易制度双向交易制度 双向交易双向交易 5月5日: 4220 7月17日: 4980 08月12日: 3880 获利80010 获利110010 6月16日：5020 t+0制度制度 9点14分 58710买入 9点52分59030 卖出平仓 10点33分 59330卖出13点40分59100 买入平仓 获

6、利获利：（：（59030-58710）5=1600 获利获利：（：（59330-59100）5=1150 期货基本特征期货基本特征 交易交易 集中集中 获利机会多获利机会多 交易交易 便利便利 履约履约 风险风险 小小 以小以小 搏大搏大 期货交易所 标准化合约 买空、卖空 每日结算 保证金制度 主要内容主要内容 什么是期货什么是期货1 交易常识交易常识4 基本特征基本特征3 交易策略交易策略5 产生与发展产生与发展2 多头和空头多头和空头 多头多头 买入合约 空头 卖出合 约 交易常识交易常识 v开仓（建仓） 建立新头寸，不论买还是卖 v持仓 手中持有的头寸 v平仓 了结原有的头寸，相反的操

7、作。 开盘价和收盘价开盘价和收盘价 开盘价 收盘价 k线图线图 最低价 收盘价 开盘价 最高价 最低价 开盘价 收盘价 最高价 涨 跌 主要内容主要内容 什么是期货什么是期货1 交易常识交易常识4 基本特征基本特征3 交易策略交易策略5 产生与发展产生与发展2 交易策略交易策略 套利套利 套期保值套期保值 投机投机 投机交易 在价格为55020 时买入一手建仓 在价格为56200 时卖出平仓 获利：（56200-55020）5=5900元 在价格为在价格为59570 时卖出一手建仓时卖出一手建仓 在价格为在价格为59400 时买入一手平仓时买入一手平仓 获利获利：（：（59570-59400）

8、5=850元元 套期保值 时间 价格 现货 期货 套期保值原理套期保值原理 理论基差 基差=现货价格-期货价格 价格波动价格波动 基差波动基差波动 买入套期保值买入套期保值 买入建仓 价 格 时间 卖出平仓 220 210 10 现货 期货 225 215 10 基差 = -5 期货 现货 卖出套期保值卖出套期保值 卖出建仓 价 格 时间 买入平仓 215 211 4 现货 期货 210 206 4 期货 现货 套期保值套期保值 v 套期保值 卖出 现货市场现货市场 期货市场期货市场 对冲 买进卖出 买进 套利 期货套利期货套利 期现套利 跨期套利 跨市套利 套利 跨品种套利 期现套利 时间

9、价格 t 期现套利期现套利 到期日 现货价格 期货价格 无套利区间上限 无套利区间下限 正 价 差 套 利 利 润 逆价差套利利润 期现套利期现套利 v总交易成本为： 融资成本 手续费 市场冲击成本 跨期套利 跨期套利跨期套利 建仓 价 格 时间平仓 3410 3350 60 近月 远月 价差5 价差15 3425 3355 70 买入远月 卖出近月 远月合约盈利70点 近月合约亏损60点 价差扩大10点 获利10点 （1）多头跨期套利）多头跨期套利 跨期套利跨期套利 卖出远月 买入近月 远月合约盈利60点 近月合约亏损50点 价差缩小10点 获利10点 建仓 价 格 时间平仓 3375 33

10、15 60 近月 远月 价差20 价差10 2355 3305 50 （2）空头跨期套利）空头跨期套利 跨市套利 跨市套利跨市套利 不同交易所不同交易所 相同交割月份相同交割月份 相同标的物或高度相关、相近的标的物相同标的物或高度相关、相近的标的物 2007年年05月月11日日2007年年8月月24日日价差价差 上期所上期所 铜铜期货期货 卖出卖出5手手8月月铜铜期货合约，期货合约， 价格价格72720元元/吨吨 买入买入5手手5月月铜铜期货合约，期货合约， 价格价格64660元元/吨吨 8060元元 lme 铜铜期货期货 买入买入1手手铜铜期货合约，期货合约， 价格价格7830美元美元/吨吨 卖出卖出1手手铜铜期货合约，期货合约， 价格价格7430美元美元/吨吨 400美元美元 结果结果806054007.637,260元（美元兑人民币汇率为元（美元兑人民币汇率为7.8） 美原油期货（日线）美原油期货（日线） 价格为20美