建设工程项目投资的财务分析(ppt )

1、 n精度要求精度要求 机会研究和项目建议书阶段机会研究和项目建议书阶段估算误差在估算误差在30%30% 初步可行性研究阶段初步可行性研究阶段估算误差在估算误差在 20% 20% 可行性研究阶段可行性研究阶段估算误差在估算误差在10%10% （一）（一） 建设项目总投资的构成建设项目总投资的构成 n1、建设投资、建设投资在工程建设活动中为实现预定的在工程建设活动中为实现预定的 生产、经营目标而预先垫付的资金，是有形资产生产、经营目标而预先垫付的资金，是有形资产 （固定资产）、无形资产和货币基金的总和。（固定资产）、无形资产和货币基金的总和。 建设投资建设投资 固定资产投资固定资产投资 无形资产投

2、资无形资产投资 其他资产投资其他资产投资 预备费预备费 1） 固定资产固定资产在社会再生产过程中较长时间为生产在社会再生产过程中较长时间为生产 和人民生活服务的物质资料。通常要和人民生活服务的物质资料。通常要 求使用期限在一年以上，单位价值在求使用期限在一年以上，单位价值在 规定限额以上。规定限额以上。 固定资产是指企业使用期限超过固定资产是指企业使用期限超过1 1年的房屋、建筑物、年的房屋、建筑物、 机器、机械、运输工具以及其他与生产、经营有关的设备、机器、机械、运输工具以及其他与生产、经营有关的设备、 器具、工具等。器具、工具等。 不属于生产经营主要设备的物品，单位价值在不属于生产经营主要

3、设备的物品，单位价值在20002000元以元以 上，并且使用年限超过上，并且使用年限超过2 2年的，也应当作为固定资产。年的，也应当作为固定资产。 按照按照企业会计制度企业会计制度规定：规定： 特点特点： v能长期使用并在其使用过程中仍保持原能长期使用并在其使用过程中仍保持原 有物质形态；有物质形态； v其价值会随使用时间长短而磨损，并以其价值会随使用时间长短而磨损，并以 折旧形式计算其损失的使用价值；折旧形式计算其损失的使用价值； v通过计算折旧额来回收这部分资金。通过计算折旧额来回收这部分资金。 2）无形资产）无形资产能使企业拥有某种权利、能为企业带能使企业拥有某种权利、能为企业带 来长期

4、的经济效益来长期的经济效益,但但没有实物形态没有实物形态的的 资产（专利权、商标权、著作权、土资产（专利权、商标权、著作权、土 地使用权、非专利技术、信誉等）。地使用权、非专利技术、信誉等）。 3）流动资金）流动资金为维持生产所占用的全部周转资金。为维持生产所占用的全部周转资金。 流动资金流动资金 = 流动资产流动资产 流动负债流动负债 流动资产流动资产 现金现金 银行存款银行存款 应收账款应收账款 预付贷款预付贷款 待摊费用待摊费用 原料及主要材料原料及主要材料 辅助材料辅助材料 燃料燃料 包装物包装物 低值易耗品低值易耗品 在产品在产品 外购产品外购产品 产成品等产成品等 流动资金流动资金

5、 流动负债流动负债 货币资金货币资金 应收及应收及 预付款项预付款项 存货存货 应付账款应付账款 短期借款短期借款 投资资金的来源投资资金的来源 自有资金自有资金 债务资金债务资金 资资 本本 金金 资本溢价资本溢价 长期负债长期负债 短期负债短期负债 4）其他资产）其他资产指除固定资产、无形资产、流动资产指除固定资产、无形资产、流动资产 以外的资产。以外的资产。 形成其他资产原值的费用主要是生产准备费（含职形成其他资产原值的费用主要是生产准备费（含职 工提前进厂费和培训费）工提前进厂费和培训费）,样品样机购置费和农业开荒样品样机购置费和农业开荒 费等。费等。 静 态 投 资 土地使用费 与项

6、目建设有关的其它费用 与企业未来生产经营有关的费用 工程项目总投资 1.建筑安装工程费 直接费 间接费 利润 税金 设备运杂费 3.工程建设其它 费用 建设投资 2.设备及工器 具购置费 4.预备费 基本预备费 调整（涨价）预备费 5.固定资产投资方向调节税 6.建设期贷款利息 设备原价 净营运资金投资 动 态 投 资 净营运资金 7.其他税费 （2）按设备费用的推算法）按设备费用的推算法 e 拟建工程设备的购置费拟建工程设备的购置费 p1,p2,p3 建安工程费及其它费占设备费用的比率建安工程费及其它费占设备费用的比率 f1,f2,f3 调整系数调整系数 c 拟建项目的其它费用拟建项目的其它

7、费用 cpfpfpfei)1 ( 332211 拟建项目拟建项目 建设投资建设投资i 设备费设备费 e 建筑工程费建筑工程费 e p1 f1 安装工程费安装工程费 e p2 f 2 其它工程费其它工程费 e p3f 3 其它费用其它费用 c 先估先估 再估再估 进口设备原价有 三种交货方式 离岸价（fob) 运费在内价（c&f) 到岸价（cif) 进口设备原价包括近10种税费 设备运杂费=设备原价设备运杂费率 离岸价 （fob) 到岸价 （cif)出口国 进口国 抵岸价 （进口 设备原价） 运费运输保险费 进口设备原价 预备费预备费=基本预备费基本预备费+涨价预备费涨价预备费 基本预备费基本预

8、备费=（设备及工器具费用（设备及工器具费用+建安工程费用建安工程费用 +工程建设其它费用）工程建设其它费用）基本预备费率基本预备费率 基本预备费基本预备费指在项目实施过程中可能发生难以预料指在项目实施过程中可能发生难以预料 的支出，需要预先预留的费用。主要指的支出，需要预先预留的费用。主要指 设计变更及施工过程中可能增加工程量设计变更及施工过程中可能增加工程量 的费用。的费用。 pc涨价预备费涨价预备费 i t第第t年投资使用计划额（建装工程费用、设备年投资使用计划额（建装工程费用、设备 工器具购置费、工程建设其他费用及基本预工器具购置费、工程建设其他费用及基本预 备费之和）备费之和） f年价

9、格变动率年价格变动率 n t t t fipc 1 1)1( 涨价预备费涨价预备费对建设工期较长的项目，由于在建设对建设工期较长的项目，由于在建设 期内可能发生材料、设备、人工等价期内可能发生材料、设备、人工等价 格上涨引起投资增加，需要预先预留格上涨引起投资增加，需要预先预留 的费用。的费用。 例例:某项目的静态投资为某项目的静态投资为22310万元，项目建设期为万元，项目建设期为 3年，项目的投资分年使用比例为第一年年，项目的投资分年使用比例为第一年20%，第二年，第二年 55%，第三年，第三年25%，建设期内年平均价格变动率为，建设期内年平均价格变动率为6%， 则估计该项目建设期的涨价预

10、备费为多少万元？则估计该项目建设期的涨价预备费为多少万元？ 计划投资额计划投资额 22310 第一年第一年20% 4462 涨价涨价 预备费预备费 第一年第一年pc1= 4462(1+6%)11 =267.72 pc= pc1 + pc2 + pc3 =2849.74万元万元 第二年第二年55% 第三年第三年25% 12270.5 5577.5 第二年第二年 第三年第三年 pc2= 12270.5 (1+6%)21 =1516.63 pc3= 5577.5 (1+6%)31 =1065.39 解解: 建设期利息分为两种：建设期利息分为两种： 1）一次性贷款）一次性贷款 2) 等额年份贷款等额年

11、份贷款 pj-i 第第 j1年贷款额累计金额与利息累计金额之和年贷款额累计金额与利息累计金额之和 aj第第 j 年贷款金额年贷款金额 i 年利率年利率 iapq jijj ) 2 1 ( 1)1( n ippfi i 有效利率有效利率 例例:某新建项目，建设期为某新建项目，建设期为3年，在建设期第一年贷年，在建设期第一年贷 款款300万元，第二年万元，第二年400万元，贷款年利率为万元，贷款年利率为10，各年，各年 贷款均在年内均匀发放。用复利法计算建设期贷款利息。贷款均在年内均匀发放。用复利法计算建设期贷款利息。 解解: 第一年利息第一年利息: 1 q1 = 2 30010%=15 第一年末

12、本利和第一年末本利和: 第二年利息第二年利息: 第二年末本利和第二年末本利和: q2 =(315+ 2 400)10%=51.5 1 第三年利息第三年利息: q2 =766.5 10%=76.65 :143.15 0123 300 400 315 766.5 p2 =315+400+51.5=766.5 p1 =300+15=315 固定资产投资方向调节税固定资产投资方向调节税暂停征收暂停征收 1991年年4月月16日国务院发布日国务院发布中华人民共和国固中华人民共和国固 定资产投资方向调节税暂行条例定资产投资方向调节税暂行条例，从，从1991年起施行，年起施行， 自自2000年年1月月1日起

13、新发生的投资额，暂停征收固定资产日起新发生的投资额，暂停征收固定资产 投资方向调节税。投资方向调节税。 固定资产投资方向调节税固定资产投资方向调节税 =（设备及工器具购置费（设备及工器具购置费+建筑工程费建筑工程费+工程建设其它费用工程建设其它费用+预备费）预备费） 规定税率（规定税率（5%，10%，15%，30%） n1 1、 扩大指标估算法（适用于项目建议书阶段）扩大指标估算法（适用于项目建议书阶段）按照按照 流动资金流动资金占某种占某种基数基数的的比率比率估算流动资金估算流动资金 扩大指标估算法扩大指标估算法 分项详细估算法分项详细估算法 常用的常用的基数基数 销售收入销售收入 经营成本

14、经营成本 总成本费用总成本费用 固定资产投资固定资产投资 1）产值）产值(或销售收入或销售收入)资金率估算法资金率估算法 产值产值(销售收入销售收入) 资资 金金 率率 流流 动动 资金额资金额 = 年年 产产 值值 (年销售收入额年销售收入额) 例：某项目投产后的年产值为例：某项目投产后的年产值为1.5亿元，其同类亿元，其同类 企业的百元产值流动资金占用额为企业的百元产值流动资金占用额为17.5元，试求该项元，试求该项 目的流动资金估算额。目的流动资金估算额。 (解解)该项目的流动资金估算额为该项目的流动资金估算额为: 1500017.5/100=2625 万元万元 2 2）经营成本）经营成

15、本( (或总成本或总成本) )资金率估算法资金率估算法 流动资金额流动资金额= = 年经营成本年经营成本 ( (年总成本年总成本) ) 经营成本资金率经营成本资金率 ( (总成本资金率总成本资金率) ) 3 3）固定资产投资资金率估算法）固定资产投资资金率估算法 流动资金额流动资金额= =固定资产投资固定资产投资固定资产投资资金率固定资产投资资金率 4 4）单位产量资金率估算法）单位产量资金率估算法 流动资金额流动资金额= =年生产能力年生产能力单位产量资金率单位产量资金率 单位产量占用流动资金的数额单位产量占用流动资金的数额 流动资金占固定资产投资的百分比流动资金占固定资产投资的百分比 2

16、2、分项详细估算法、分项详细估算法 流动资金本年增加额流动资金本年增加额= =本年流动资金上年流动资金本年流动资金上年流动资金 流动资金流动资金 = =流动资产流动负债流动资产流动负债 现现 金金 应应 收收 及及 预预 付付 账账 款款 存存 货货 应应 付付 账账 款款 预预 收收 账账 款款 流动资产和流动负债各项构成估算公式如下流动资产和流动负债各项构成估算公式如下: 1）现金现金的估算的估算 现金现金= 年工资及福利费年其他费用年工资及福利费年其他费用 周周 转转 次次 数数 年周转次数（年周转次数（n）= 360 最低周转天数最低周转天数 360 t = 年其他 费 用 = 制造

17、费用 + 管理 费用 + 财务 费用 + 销售 费用 以上四项 费用中所 包含的 工资及福利费 折旧费 维修费 摊销费 修理费 利息支出 2.应收应收(预付预付)账款账款的估算 应收账款应收账款=年经营成本年经营成本/周转次数周转次数 3.存货存货的估算的估算 存货：外购原材料、燃料、在产品、产成品，存货：外购原材料、燃料、在产品、产成品， 也可考虑备品备件。也可考虑备品备件。 产成品产成品=年经营成本年经营成本/周转次数周转次数 外购原材料燃料外购原材料燃料= 年外购原材料燃料费用年外购原材料燃料费用 周转次数周转次数 在成品在成品= 年外购原材料年外购原材料 燃料动力费燃料动力费 + 年工

18、资年工资 及福利费及福利费 + 年修年修 理费理费 + 年年 其其 他他 制造费用制造费用 周转次数周转次数 4）应付应付(预收预收)账款账款的估算的估算 应付账款应付账款= 年外购原材料燃料动力和商品备件费用年外购原材料燃料动力和商品备件费用 周转次数周转次数 流动资金估算应注意以下问题流动资金估算应注意以下问题: : (1)(1)在采用分项详细估算法时，需要分别确定现金、应收账在采用分项详细估算法时，需要分别确定现金、应收账 款、存货和应付账款的款、存货和应付账款的最低周转天数最低周转天数。 (2)(2)流动资金是按照相应负荷时的各项费用金额和给定的公流动资金是按照相应负荷时的各项费用金额和给定的公 式计算式计算 。 (3) (3) 流动资金的筹措可通过长期负债和资本金流动资金的筹措可通过长期负债和资本金( (权益融资权益融资)