建设项目可行性研究课件

1、建设项目可行性研究1 第五章第五章 建设项目可行性研究建设项目可行性研究 建设项目程序与管理建设项目程序与管理 可行性研究概述可行性研究概述 市场研究市场研究 技术研究技术研究 经济评价经济评价 社会评价社会评价 建设项目可行性研究2 第一节第一节 建设项目程序与管理建设项目程序与管理 一、建设项目概述一、建设项目概述 ( (一）项目（一）项目（ProjectProject）的含义）的含义 一般指同一性质的投资（如设有发电厂和输电线一般指同一性质的投资（如设有发电厂和输电线 路的水坝），或同一部门内一系列有关或相同的路的水坝），或同一部门内一系列有关或相同的 投资，或不同部门内的一系列投资。投

2、资，或不同部门内的一系列投资。 建设项目可行性研究3 （二）投资项目的分类（二）投资项目的分类 1 1、基本建设项目（基建项目）、基本建设项目（基建项目） 基建项目一般是指在一个或几个施工场地上，按照基建项目一般是指在一个或几个施工场地上，按照 一个一个总体设计总体设计进行施工的各个单项工程的总体。进行施工的各个单项工程的总体。 基本建设项目按性质可分为新建、扩建、改建、恢基本建设项目按性质可分为新建、扩建、改建、恢 复、迁建等项目；按建设规模可分为大、中、小型复、迁建等项目；按建设规模可分为大、中、小型 项目。项目。 2 2、设备更新和技术改造项目（更新改造项目）、设备更新和技术改造项目（更

3、新改造项目） 基建项目投资和更新改造项目投资一起形成全社会基建项目投资和更新改造项目投资一起形成全社会 的固定资产投资。的固定资产投资。 建设项目可行性研究4 二、项目的建设程序二、项目的建设程序 建设项目的程序包括建设项目的程序包括四大步骤：四大步骤： 投资决策投资决策 设计设计 建设建设 验收验收 建设项目程序的建设项目程序的八大内容：八大内容： （1 1）提出项目建议书；（）提出项目建议书；（2 2）进行可行性研究；）进行可行性研究； （3 3）初步设计；）初步设计； （4 4）技术设计；）技术设计； （5 5）施工图设计；）施工图设计； （6 6）准备并组织施工；）准备并组织施工； （

4、7 7）生产准备；）生产准备； （8 8）竣工验收）竣工验收。 建设项目可行性研究5 三、项目管理三、项目管理 （一）项目管理的含义（一）项目管理的含义 指管理者按照客观规律的要求，在有限的资源条指管理者按照客观规律的要求，在有限的资源条 件下，运用系统工程的观点、理论和方法，对项件下，运用系统工程的观点、理论和方法，对项 目涉及的全部工作进行管理。即从投资项目的决目涉及的全部工作进行管理。即从投资项目的决 策到实施全过程进行计划、组织、指挥、协调、策到实施全过程进行计划、组织、指挥、协调、 控制和总结评价。控制和总结评价。 建设项目可行性研究6 （二）（二） 项目管理周期项目管理周期 项目管

5、理周期是指一个项目从设想开始到建成投项目管理周期是指一个项目从设想开始到建成投 产的全过程。可以分为三个时期：投资前时期、产的全过程。可以分为三个时期：投资前时期、 投资时期、生产时期。投资时期、生产时期。 机机 会会 研研 究究 初步可行性研究初步可行性研究 详细可行性研究详细可行性研究 项项 目目 后后 评评 估估 投投 产 产 竣竣 工工 验验 收收 试试 运 运 转 转 评评 价价 与与 决决 策策 谈谈 判判 签签 约约 工工 程程 设设 计计 施施 工工 安安 装装 投资前时期投资前时期投资时期投资时期生产时期生产时期 建设项目可行性研究7 第二节第二节 可行性研究概述可行性研究概

6、述 一、可行性研究的概念一、可行性研究的概念 可行性研究是一门运用多种学科的知识，寻求使投可行性研究是一门运用多种学科的知识，寻求使投 资项目达到最好经济效益的综合研究方法。它的任资项目达到最好经济效益的综合研究方法。它的任 务是综合论证建设项目在务是综合论证建设项目在市场上市场上的发展前景，的发展前景，技术技术 上上的先进性和适用性，的先进性和适用性，财务上财务上实施的可能性，实施的可能性，经济经济 上上的合理性和有效性，最终评价项目是否可行。的合理性和有效性，最终评价项目是否可行。 可行性研究是在可行性研究是在投资前期投资前期进行的。进行的。 建设项目可行性研究8 二、可行性研究的现状二、

7、可行性研究的现状 2020世纪世纪3030年代初美国为开发年代初美国为开发田纳西河流域田纳西河流域开始采开始采 用，获得了很好的经济效果。用，获得了很好的经济效果。 二次世界大战后发展迅速，应用范围扩大到很多二次世界大战后发展迅速，应用范围扩大到很多 领域。领域。 19781978年，联合国工业发展组织编制了年，联合国工业发展组织编制了工业可行工业可行 性研究手册性研究手册 19831983年，我国颁发了年，我国颁发了建设项目进行可行性研究建设项目进行可行性研究 的试行管理办法的试行管理办法，19911991年又做了修订。年又做了修订。 19871987年国家计委和建设部组织编制年国家计委和建

8、设部组织编制建设项目经建设项目经 济评价方法与参数济评价方法与参数，19931993年进行修订。年进行修订。 建设项目可行性研究9 可行性研究自诞生以来，经过了三个发展阶段：可行性研究自诞生以来，经过了三个发展阶段： 第一阶段第一阶段(20(20世纪世纪5050年代以前年代以前) )：从企业的立场出：从企业的立场出 发，侧重发，侧重财务分析财务分析。 第二阶段第二阶段(20(20世纪世纪5050年代初到年代初到6060年代末年代末) )：从侧：从侧 重微观财务分析发展到同时重微观财务分析发展到同时从微观和宏观的角度从微观和宏观的角度评价评价 项目的经济效果。项目的经济效果。 第三阶段第三阶段(

9、20(20世纪世纪7070年代以来年代以来) )：又推出了：又推出了社会分社会分 析析这一新的方法，把可行性研究及项目评价的水平提这一新的方法，把可行性研究及项目评价的水平提 高到了一个新的高度。高到了一个新的高度。 三、可行性研究的发展三、可行性研究的发展 建设项目可行性研究10 四、可行性研究的阶段四、可行性研究的阶段 国际上通行的可行性研究分为国际上通行的可行性研究分为四个阶段：四个阶段： 投资机会研究投资机会研究 初步可行性研究初步可行性研究 详细可行性研究详细可行性研究 项目评估和决策项目评估和决策 建设项目可行性研究11 阶段阶段工作内容工作内容解决的问题解决的问题 精度精度 研究

10、费用所研究费用所 占比例占比例 时间时间 月月 机会研究机会研究 （投资机（投资机 会论证）会论证） 对若干个可能的投资机会对若干个可能的投资机会 进行鉴别和筛选进行鉴别和筛选, ,提出投资提出投资 方向的建议方向的建议 1.1.社会是否需要社会是否需要 2.2.有没有开展项目的基有没有开展项目的基 本条件本条件 30300.20.21.01.01 1 初步可行初步可行 性研究性研究 进行市场分析进行市场分析, ,和初步技术和初步技术 经济评价经济评价, ,确定是否进行更确定是否进行更 深入研究深入研究 1 .1 .确定是否进行详细可确定是否进行详细可 研研 2 .2 .需要进行辅助性专题需要

11、进行辅助性专题 研究的关键问题研究的关键问题 20200.250.251.251.251 13 3 详细可行详细可行 性研究性研究 进行更为细致的分析进行更为细致的分析, ,减少减少 项目项目的不确定性项目项目的不确定性, ,对可对可 能出现的风险制定防范措能出现的风险制定防范措 施施 1 .1 .提出建设方案提出建设方案 2 .2 .效益分析和最终方案效益分析和最终方案 选择选择 3 .3 .确定项目投资的最终确定项目投资的最终 可行性和选择依据标准可行性和选择依据标准 1010 大大0.80.81.01.0 小小1.01.03.03.0 3 36 6 或更长或更长 评价与决策评价与决策 对

12、可行性研究报告提出对可行性研究报告提出 评价报告、最终决策评价报告、最终决策 1010 1 13 3 或更长或更长 建设项目可行性研究12 五、可行性研究的内容五、可行性研究的内容 总论总论 产品的市场需求预测和拟建规模产品的市场需求预测和拟建规模 原材料、能源及公用设施情况原材料、能源及公用设施情况 工艺技术和设备的选择工艺技术和设备的选择 厂址选择厂址选择 环境保护环境保护 企业组织、劳动定员和人员培训企业组织、劳动定员和人员培训 项目实施进度的建议项目实施进度的建议 投资费用、产品成本和资金筹措投资费用、产品成本和资金筹措 工程项目财务评价工程项目财务评价 工程项目国民经济评价工程项目国

13、民经济评价 结论与建议结论与建议 建设项目可行性研究13 项目进度安排方法项目进度安排方法横道图（或甘特图）横道图（或甘特图） 建设项目可行性研究14 项目进度安排方法项目进度安排方法网络图网络图 设备设备 订货订货 设备设备 到货到货 1 13 3 一车间一车间 安装安装 二车间二车间 安装安装 2 22 2 设备设备 搬迁搬迁 3 3 土建施工土建施工 4 4 电增容电增容 1 1 人员招聘培训人员招聘培训 5 5 建设项目可行性研究15 可行性研究的内容小结可行性研究的内容小结 内容内容任务任务地位地位 市场研究市场研究 ( (产品的市场调查与预测研究产品的市场调查与预测研究) ) 项目

14、的项目的 必要性必要性 前提前提 和基础和基础 技术研究技术研究 ( (技术方案和建设条件技术方案和建设条件) ) 技术上的技术上的 可行性可行性 技术基础技术基础 经济效益研究经济效益研究 ( (经济效益的分析与评价经济效益的分析与评价) ) 经济上的经济上的 合理性合理性 核心核心 建设项目可行性研究16 一、市场调查方法一、市场调查方法 普遍调查：普遍调查：对调查对象进行全样本调查。对调查对象进行全样本调查。 抽样调查：抽样调查：抽取调查对象样本进行调查。抽取调查对象样本进行调查。 主要方法有：随机抽样、分层抽样和分群抽样等。主要方法有：随机抽样、分层抽样和分群抽样等。 专家调查：专家调

15、查：专家访谈、专家会议、专家访谈、专家会议、DelphiDelphi法等。法等。 调查方式：调查方式：书面问卷、电话访谈、当面访谈等。书面问卷、电话访谈、当面访谈等。 档案研究：档案研究：通过收集和查阅有关资料获取信息。可利通过收集和查阅有关资料获取信息。可利 用的资料包括宏观社会、经济统计资料、公众传播媒用的资料包括宏观社会、经济统计资料、公众传播媒 介信息、专业机构业务信息等。介信息、专业机构业务信息等。 第三节第三节 市场研究市场研究 建设项目可行性研究17 二、市场壁垒分析二、市场壁垒分析 技术壁垒：技术壁垒：能否获得所需要的专门技术？能否获得所需要的专门技术？ 规模壁垒：规模壁垒：能

16、否达到一定的经济规模？能否达到一定的经济规模？ 投资能力 市场有效需求及可能取得的市场份额 政策壁垒：政策壁垒：政府对市场有哪些管制政策？政府对市场有哪些管制政策？ 能否打破既成的市场格局，取得一定的市场份额？能否打破既成的市场格局，取得一定的市场份额？ 先入企业的技术与品牌优势 先入企业的排他性联盟 用户对后进入者的认可 建设项目可行性研究18 （一）市场需求预测的内容（一）市场需求预测的内容 市场需求量预测市场需求量预测 市场占有率预测市场占有率预测 技术发展预测技术发展预测 资源供应预测资源供应预测 三、市场需求预测三、市场需求预测 建设项目可行性研究19 （二）市场需求预测的方法（二）

17、市场需求预测的方法 1 1、经验判断法、经验判断法 （1 1）购买者意向调查法）购买者意向调查法 对购买者进行调查，了解他们在未来某一时对购买者进行调查，了解他们在未来某一时 期购买的意愿，从调查中获得信息，从而推期购买的意愿，从调查中获得信息，从而推 测出生产需求。测出生产需求。 建设项目可行性研究20 （2 2）专家意见法）专家意见法 特点：特点：反馈、匿名反馈、匿名 建设项目可行性研究21 2 2、分析计算法、分析计算法 （1 1）时间序列分析法）时间序列分析法 移动平均法移动平均法 选择一个小于总期数的时间跨度，由前向后选择一个小于总期数的时间跨度，由前向后 逐期移动，求每一个跨越期的

18、算术平均值。逐期移动，求每一个跨越期的算术平均值。 n Q F t nti i t 1 建设项目可行性研究22 例例1 1：某厂某厂19971997年年1 1月至月至6 6月的实际销售量分别月的实际销售量分别 为为350350件、件、400400件、件、360360件、件、450450件、件、400400件、件、460460 件，求件，求7 7月份销售量的预测值。月份销售量的预测值。 解：解：取取n=3n=3，则，则7 7月份的预测值为：月份的预测值为： F F7 7= =（450+400+460450+400+460）/3 = 437/3 = 437件件 如果随着时间的推移，已知如果随着时间

19、的推移，已知7 7月份实际销售量月份实际销售量 为为440440件，则件，则8 8月份的预测值月份的预测值（n=3n=3）为：为： F F8 8= =（400+460+440400+460+440）/3 = 434/3 = 434件件 建设项目可行性研究23 加权移动平均法加权移动平均法 与移动平均法不同的是：在计算平均数时，考虑每期与移动平均法不同的是：在计算平均数时，考虑每期 资料的重要程度，一般资料的重要程度，一般近期近期的数据的数据权重大权重大，远期远期的的权权 重小重小，权重之和为权重之和为1 1。 1 1 t nti i t nti ii t W QW F 建设项目可行性研究24

20、例例2 2：用用例例1 1中中4-64-6月份的数据，并相应给以月份的数据，并相应给以 权数权数1 1、2 2、3 3，计算，计算7 7月份的预测值。月份的预测值。 解：解： 1 1 t nti i t nti ii t W QW F （件）439 321 346024001450 7 F 建设项目可行性研究25 （2 2）生产曲线法（冈巴兹函数）生产曲线法（冈巴兹函数） 时间序列的时期数。 待定参数；、 因变量；式中： t bak Y kay t b 建设项目可行性研究26 四、四、 项目规模选择项目规模选择 （一）影响生产规模的主要因素（一）影响生产规模的主要因素 市场需求市场需求 各部门

21、的技术经济特点各部门的技术经济特点 资源、设备制造能力、资金等供应的可能性资源、设备制造能力、资金等供应的可能性 规模经济的要求规模经济的要求 投资主体风险承受能力投资主体风险承受能力 建设项目可行性研究27 （二）合理规模的选择（二）合理规模的选择 生产规模是指生产规模是指生产要素生产要素在企业的在企业的集中程度集中程度。 衡量企业规模的指标衡量企业规模的指标有：有： 生产能力生产能力 产量产量 产值产值 职工人数职工人数 资产价值资产价值 进行项目生产规模评价时常用的指标是项目进行项目生产规模评价时常用的指标是项目 的的生产能力。生产能力。 建设项目可行性研究28 第四节第四节 技术研究技

22、术研究 一、技术选择一、技术选择 工艺流程工艺流程 工艺路线工艺路线 工艺布置工艺布置 设备设备 环保环保 建设项目可行性研究29 二、厂址选择二、厂址选择 符合国家政策符合国家政策 满足生产技术的要求满足生产技术的要求 综合成本最低综合成本最低 建设项目可行性研究30 第五节第五节 经济评价经济评价 一、筹资决策一、筹资决策 （一）筹资渠道与筹资方式（一）筹资渠道与筹资方式 1.1.筹资渠道：筹资渠道：指企业指企业取得资金的来源取得资金的来源。 我国企业资金来源渠道主要有：我国企业资金来源渠道主要有： （1 1）财政资金）财政资金 （2 2）企业自留资金）企业自留资金 （3 3）银行信贷资金

23、）银行信贷资金 （4 4）外商资金）外商资金 （5 5）非银行金融机构的资金）非银行金融机构的资金 （6 6）其他企业的资金）其他企业的资金 （7 7）公共团体、家庭及个人资金）公共团体、家庭及个人资金 建设项目可行性研究31 2.2.筹资方式筹资方式 指企业筹集资金说所采取的指企业筹集资金说所采取的具体形式具体形式。 权益性筹资方式：权益性筹资方式： （1 1）吸收直接投资）吸收直接投资 （2 2）发行股票）发行股票 （3 3）企业保留盈余资金）企业保留盈余资金 负债性筹资方式：负债性筹资方式： （1 1）借款）借款 （2 2）发行债券）发行债券 （3 3）融资租赁）融资租赁 建设项目可行性

24、研究32 （二）影响企业筹资决策的主要因素（二）影响企业筹资决策的主要因素 财政政策、货币政策、金融环境等财政政策、货币政策、金融环境等 拟建项目的规模拟建项目的规模 拟建项目的建设速度拟建项目的建设速度 控制权控制权 资金结构资金结构 资金成本资金成本 建设项目可行性研究33 （三）资金成本（三）资金成本 资金成本是企业为筹措和使用资金而付出资金成本是企业为筹措和使用资金而付出 的代价，包括的代价，包括筹资过程筹资过程中发生的中发生的筹资费用筹资费用 和和用资过程用资过程中支付的中支付的利息利息。 建设项目可行性研究34 1 1、借款成本、借款成本 借款成本主要是借款成本主要是利息支出利息支

25、出。 在在税前支付税前支付，具有，具有减税减税功能。功能。 计算公式为：计算公式为：K Ke e= =R Re e（1-1-T T） 式中：式中： K Ke e借款成本借款成本 R Re e借款利率借款利率 T T所得税税率所得税税率 建设项目可行性研究35 2 2、债券成本、债券成本 债券是社会各类债券是社会各类经济主体经济主体筹集负债性资金而向投资筹集负债性资金而向投资 人出具的承诺按一定利率定期支付利息，并到期偿人出具的承诺按一定利率定期支付利息，并到期偿 还本金的还本金的债权债务债权债务凭证。凭证。 债券利息在债券利息在税前支付税前支付。 债券成本的计算公式为：债券成本的计算公式为：

26、式中：式中： K Kb b债券成本债券成本 R Rb b债券每年实际支付的利息债券每年实际支付的利息 T T所得税税率所得税税率 f fb b债券筹资费用率债券筹资费用率 B B债券发行总额债券发行总额 )1( 1 b b b fB TR K ）（ 建设项目可行性研究36 例：例：假设某公司发行期限为假设某公司发行期限为2525年，债券票面利年，债券票面利 息率为息率为12%12%的债券的债券10001000万元，发行费率为万元，发行费率为3%3%， 所得税税率为所得税税率为25%25%，这种债券的成本是多少？，这种债券的成本是多少？ 解：解： %28.9 %)31 (1000 %)251 (

27、120 )1 ( 1 b b b fB TR K ）（ 建设项目可行性研究37 3 3、股票成本、股票成本 股票需要支付筹资费用，并定期支付股利。股票需要支付筹资费用，并定期支付股利。 股利在所得股利在所得税后支付税后支付。 股票成本的计算公式为：股票成本的计算公式为： K Kp p= =D Dp p/P Ps s（1-1-f fp p） 式中：式中：K Kp p股票成本股票成本 D Dp p每年的股利每年的股利 P Ps s股票发行总额股票发行总额 f fp p股票筹资费用率股票筹资费用率 建设项目可行性研究38 4 4、保留盈余资金成本、保留盈余资金成本 保留盈余是企业资金的一种重要来源。

28、企业保留保留盈余是企业资金的一种重要来源。企业保留 盈余，等于股东对企业进行了追加投资，股东对盈余，等于股东对企业进行了追加投资，股东对 这部分投资与以前交给企业的股本一样，也要求这部分投资与以前交给企业的股本一样，也要求 有一定的报酬。保留盈余成本的计算，有一定的报酬。保留盈余成本的计算，与股票基与股票基 本相同，但不考虑筹资费用本相同，但不考虑筹资费用。 计算公式为：计算公式为：K Kr r= =D D/ /P Pn n 式中：式中： K Kr r保留盈余资金成本保留盈余资金成本 D D每年的股利每年的股利 P Pn n保留盈余资金总额保留盈余资金总额 建设项目可行性研究39 5 5、资金

29、加权平均成本、资金加权平均成本 企业可以从企业可以从多种渠道多种渠道，用，用多种方式多种方式来筹集资金，而来筹集资金，而 各种方式筹资的成本是不一样的，为了正确地进行各种方式筹资的成本是不一样的，为了正确地进行 筹资决策，就必须计算综合资金成本。筹资决策，就必须计算综合资金成本。 计算公式为：计算公式为：K K= = W Wi iK Ki i 式中：式中： K K资金加权平均成本资金加权平均成本 W Wi i第第i i种资金占总资金的比重种资金占总资金的比重 K Ki i第第i i种资金的成本种资金的成本 建设项目可行性研究40 例：例：某企业共有资金某企业共有资金100100万元，其中债券万

30、元，其中债券3030万万 元，股票元，股票5050万元，保留盈余万元，保留盈余2020万元，各种资万元，各种资 金的成本分别为：债券成本金的成本分别为：债券成本6%6%，股票成本，股票成本12%12%， 保留盈余成本保留盈余成本15%15%，试计算该企业加权平均的，试计算该企业加权平均的 资金成本。资金成本。 解：解：首先计算各种资金所占的比重首先计算各种资金所占的比重 W Wb b=30/100=30% =30/100=30% W Wp p=50/100=50% =50/100=50% W Wr r=20/100=20%=20/100=20% K=30% K=30% 6%+506%+50%

31、% 12%+20%12%+20% 15%=10.8%15%=10.8% 建设项目可行性研究41 （四）资金结构（四）资金结构 资金结构是指企业各种资金来源的资金结构是指企业各种资金来源的相互关相互关 系及其数量比例系及其数量比例，实质上也就是权益资金，实质上也就是权益资金 与债务资金的比例问题。与债务资金的比例问题。 负债筹资对企业的影响：负债筹资对企业的影响： （1 1）一定程度的负债有利于降低资金成本）一定程度的负债有利于降低资金成本 （2 2）负债筹资具有）负债筹资具有财务杠杆财务杠杆作用作用 （3 3）债务资金会加大企业的）债务资金会加大企业的财务风险财务风险 建设项目可行性研究42

32、资产负债结构与财务杠杆效应资产负债结构与财务杠杆效应 Return On Investment 投资收益率投资收益率 （ Rate of Retern on Common Stockhold ers Equity）净资产收益率）净资产收益率 建设项目可行性研究43 负债比例与财务风险负债比例与财务风险 设：设：KK全部投资，全部投资，K Ko o自有资金，自有资金， K KL L借款，借款， RR项目全部投资利润率，项目全部投资利润率， R Ro o自有资金利润率，自有资金利润率， R RL L借款利率借款利率 )( )( L o L o LLLo o LL o RR K K R K RKRK

33、K K RKRK R 式中：式中：K KL L/K/K为负债率。为负债率。 当当RRRRL L时，时，R RoRR； 当当RRRRL L时时，R Ro oRR 建设项目可行性研究44 例：例：某工程有三种方案，全部投资收益率某工程有三种方案，全部投资收益率R R分别为分别为6%6%、 10%10%和和15%15%，贷款利率为，贷款利率为10%10%，试比较负债率为，试比较负债率为0 0（不借（不借 款）、款）、0.50.5和和0.80.8时的时的自有资金收益率自有资金收益率。 负债率负债率 方案方案 K KL L/ /K K=0=0 K KL L/ /K KO O=0=0 K KL L/ /K

34、 K=0.5=0.5 K KL L/ /K KO O=1=1 K KL L/ /K K=0.8=0.8 K KL L/ /K KO O=4=4 1 1（R=6%R=6%）R R0 0=6%=6%2%2%-10%-10% 2 2（R=10%R=10%）10%10%10%10%10%10% 3 3（R=15%R=15%）15%15%20%20%35%35% 方案方案1 1中，中，R R R RL L，负债率负债率越大，越大，R R0 0越高。越高。 建设项目可行性研究45 假设投资在假设投资在2020万元至万元至100100万元的范围内变动时，上述万元的范围内变动时，上述 三个方案的投资收益率不变

35、，贷款利率为三个方案的投资收益率不变，贷款利率为10%10%。若企。若企 业自有资金业自有资金2020万元，分析该企业在上述三种情况下，万元，分析该企业在上述三种情况下， 如何选择资金构成。如何选择资金构成。 1 1方案方案1 1： (1)(1)若全部投资为自有的若全部投资为自有的2020万元，则万元，则 企业全年获利企业全年获利=20=206%=1.26%=1.2万元；万元； (2)(2)若全部投资，自有、借款各一半，则若全部投资，自有、借款各一半，则 企业全年获利企业全年获利=40=406%-206%-2010%=0.410%=0.4万元万元 (3)(3)若自有若自有2020万元，借款万元

36、，借款8080万元，则万元，则 企业全年获利企业全年获利=100=1006%-806%-8010%=-210%=-2万元万元 显然，企业这时不宜借款，借款越多，损失越大。显然，企业这时不宜借款，借款越多，损失越大。 建设项目可行性研究46 2 2方案方案2 2：借款多少对企业利润的没有影响。借款多少对企业利润的没有影响。 3 3方案方案3 3： (1)(1)若全部投资为自有的若全部投资为自有的2020万元，则万元，则 企业全年获利企业全年获利=20=2015%=315%=3万元；万元； (2)(2)若全部投资，自有、借款各一半，则若全部投资，自有、借款各一半，则 企业全年获利企业全年获利=40

37、=4015%-2015%-2010%=410%=4万元万元 (3)(3)若自有若自有2020万元，借款万元，借款8080万元，则万元，则 企业全年获利企业全年获利=100=10015%-8015%-8010%=710%=7万元万元 显然，企业在这种情况下，有贷款比无贷款有利，显然，企业在这种情况下，有贷款比无贷款有利， 借款越多，获利越大。借款越多，获利越大。 建设项目可行性研究47 二、财务评价二、财务评价 财务评价是从企业财务角度考察项目的财务财务评价是从企业财务角度考察项目的财务 可行性。可行性。 财务评价的主要阶段：财务评价的主要阶段： （1 1）财务预测；）财务预测； （2 2）编制

38、财务报表；）编制财务报表； （3 3）财务分析。）财务分析。 建设项目可行性研究48 （一）财务报表的编制（一）财务报表的编制 1 1、基本报表、基本报表 现金流量表（全部投资自有资金）、损益表、现金流量表（全部投资自有资金）、损益表、 资产负债表、借款偿还表、资金来源与运用表资产负债表、借款偿还表、资金来源与运用表 2 2、辅助报表、辅助报表 投资估算表、投资计划与资金筹措表、投资估算表、投资计划与资金筹措表、 折旧与摊销估算表、借款还本付息计算表、折旧与摊销估算表、借款还本付息计算表、 成本费用估算表、销售收入与税金估算表等成本费用估算表、销售收入与税金估算表等 建设项目可行性研究49 建

39、设项目可行性研究50 建设项目可行性研究51 建设项目可行性研究52 附表4 借借款款还还本本付付息息表表 单位：万元 年 份2345678910 借款与还本付息 年初欠长期借款0168014801110740370 年初欠流动资金0120120120120120120120 借长期借款1600 借流动资金借款0120 建设期利息80 长期借款付息01681481117437 流动资金借款付息09.609.609.609.609.609.609.609.60 付息合计0 177.60 157.60 120.60 83.60 46.609.609.609.60 长期借款还本20037037037

40、0370 流动资金借款还本120 还本资金来源 税后利润 折旧费与摊销费200370370370370 流动资金回收120 说明：长期借款利率10，借款当年计半年利息；流动资金借款利率8，借款当年计全年利息。 建设项目可行性研究53 附表5 固固定定资资产产折折旧旧费费估估算算表表 单位:万元 年 份 类别项目 345678910 合计 原值590590590590590590590590 折旧费 14.7514.7514.75 14.7514.7514.7514.7514.75 118 房屋及 建筑物 净值575.25 560.50 545.75 531.00 516.25 501.50 4

41、86.75 472.00 原值24622462246224622462246224622462 折旧费 276.98 276.98 276.98 276.98 276.98 276.98 276.98 276.982215.8 机器 设备 净值2185.031908.051631.081354.101077.13800.15 523.18 246.20 原值4040404040404040 折旧费 44 44444432 运输 工具 净值363228242016128 原值30923092309230923092309230923092 折旧费 295.73 295.73 295.73 295

42、.73 295.73 295.73 295.73 295.732365.8 固定资 产合计 净值2796.282500.552204.831909.101613.381317.651021.93726.20 说明：房屋及建筑物折旧年限30年，残值率 25；机器设备折旧年限 8年，残值率 10，运输工具折旧年限 10年，残值率为 0。 建设项目可行性研究54 附表6 无无形形资资产产与与递递延延资资产产摊摊销销估估算算表表 单位:万元 年 份 项目 345678910 合计 原值200200200200200200200200 摊销6.676.676.676.676.676.676.676.67

43、 53.33 土地 使用权 净值 193.33 186.67 180.00 173.33 166.67 160.00 153.33 146.67 原值236236236236236236236236 摊销29.529.529.529.529.529.529.529.5 236.0 专有 技术 净值206.5177.0147.5118.088.559.029.50.0 原值8080808080808080 摊销101010101010101080 递延 资产 净值706050403020100 原值516516516516516516516516 摊销46.1746.1746.1746.1746

44、.1746.1746.1746.17 369.33 无形、 递延资 产合计 净值 469.83 423.67 377.50 331.33 285.17 239.00 192.83 146.67 摊销年限：土地使用权 30 年；专有技术 8 年；递延资产 8 年。 建设项目可行性研究55 附表7 制制造造费费用用、销销售售费费用用、管管理理费费用用估估算算表表 单位：万元 制造费用销售费用管理费用 年 份年 份年 份 项目 34 项目 34 项目 36710 工 资3030 工 资1212 工 资3636 折旧费281.2281.2 差旅费2424 折旧费14.5314.53 修理费4961 广

45、告费6060 修理费33 物料消耗6496 其 他1212 办公费66 劳动保护费4.87.8 合 计108 108 差旅费1212 水电费2130保险费1818 运输费2740公司经费2020 环境保护费66工会经费33 其 他1015董事会费1010 合 计493.0567.0顾问费44 交际应酬费1212 房产、车船税22 无形资产摊销36.1736.17 递延资产摊销1010 其 他1212 合 计198.7198.7 建设项目可行性研究56 附表8 总总成成本本费费用用估估算算表表 单位：万元 年 份345678910 生产成本 1103.0 1482.0 1482.0 1482.0

46、 1482.0 1482.0 1482.0 1482.0 原辅材料400600600600600600600600 动 力120180180180180180180180 工 资90135135135135135135135 制造费用493.0567.0567.0567.0567.0567.0567.0567.0 其中:物料消耗 64.096.096.096.096.096.096.096.0 销售费用 108.0108.0108.0108.0108.0108.0108.0108.0 管理费用 198.7198.7198.7198.7198.7198.7198.7198.7 利息支出 177.

47、6157.6120.683.646.69.69.69.6 总成本费用1587.29 1946.29 1909.29 1872.29 1835.29 1798.29 1798.29 1798.29 其中:折旧费295.73 295.73 295.73 295.73 295.73 295.73 295.73 295.73 摊销费46.1746.1746.1746.1746.1746.1746.1746.17 利息支出177.6157.6120.683.646.69.69.69.6 经营成本 1067.8 1446.8 1446.8 1446.8 1446.8 1446.8 1446.8 1446.

48、8 固定成本 985.29 1007.29 970.29 933.29 896.29 859.29 859.29 859.29 可变成本 602939939939939939939939 建设项目可行性研究57 附表9 损益表损益表 单位：万元 年 份34567810 销售收入157427342734273427342734 销售税金及附加78.7136.7136.7136.7136.7136.7 总成本费用1587.31946.31909.31872.31835.31798.3 销售利润-91.99651.01688.01725.01762.01799.01 所得税(33%)0.00184.

49、48227.04239.25251.46263.67 税后利润-91.99466.53460.97485.76510.55535.34 盈余公积金0.0046.6546.1048.5851.0553.53 公益金0.0023.3323.0524.2925.5326.77 可供分配利润-91.99304.56391.82412.89433.96455.04 股利分配0304.56391.82412.89433.96455.04 甲方股利(40%)0121.82156.73165.16173.59182.01 乙方股利(30%)091.37117.55123.87130.19136.51 丙方股利

50、(30%)091.37117.55123.87130.19136.51 未分配利润-91.9900000 建设项目可行性研究58 附表10 资金来源及运用表资金来源及运用表 单位：万元 年 份1234567810 资金来源130022284539931030106711041141 销售利润-92.0651.0688.0725.0762.0799.0 折旧费295.73295.73295.73295.73295.73295.73 摊销费46.1746.16746.16746.16746.16746.167 长期借款1600 流动资金借款120 自有资金130062883 资金运用1300222

51、8403959.36 1011.91 1046.43 1080.95745.47 建设投资13002228 流动资金020377 所得税0184.48227.04239.25251.46263.67 职工福利费023.3323.0524.2925.5326.77 借款还本200370370370370 甲方股利0121.82156.73165.16173.59182.01 乙方股利091.37117.55123.87130.19136.51 丙方股利091.37117.55123.87130.19136.51 盈余资金0049.9033.5417.9920.4722.95395.43 累计盈余

52、资金0049.9083.44101.43121.89144.841331.12 建设项目可行性研究59 附表11 资资产产负负债债表表 单位：万元 年 份1234567 资资产产130036083530.763305.152981.252659.832340.88 流动资产264.65380.94398.93419.39442.34 应收账款44.4960.2860.2860.2860.28 存 货134.31195.49195.49195.49195.49 周转现金35.9541.7241.7241.7241.72 累计盈余资金49.9083.44101.43121.89144.84 在建工

53、程1300 固定资产净值30922796.282500.552204.831909.101613.38 无形及递延资产净值516469.83423.67377.50331.33285.17 负负债债及及投投资资人人权权益益合合计计130036083530.763305.152981.252659.822340.88 长期借款余额168014801110740370 流动负债总额131.75137.5137.5137.5137.5 应付账款11.7517.5017.5017.5017.50 流动资金借款余额120120120120120 投资人权益130019281919.012057.6521

54、03.752152.322203.38 资本金130019282011.02011.02011.02011.02011.0 累计盈余公积金0.0046.6592.75141.33192.38 累计未分配利润-91.990000 建设项目可行性研究60 附表12 财财务务现现金金流流量量表表（全全部部投投资资） 单位:万元 年 份12345678910 现现金金流流入入0015742734273427342734273427343740.20 产品销售收入15742734273427342734273427342734 固定资产回收726.20 流动资金回收280.00 现现金金流流出出1300

55、 2228.00 1380.62 1954.43 1877.43 1877.431877.431877.431877.431877.43 建设投资13002228 流动资金203.0077.00 经营成本1067.81446.81446.81446.8 1446.8 1446.8 1446.8 1446.8 销售税金78.7136.7136.7136.7136.7136.7136.7136.7 所得税28.25266.84266.84266.84 266.84 266.84 266.84 266.84 职工福利费支出2.8727.0927.0927.0927.0927.0927.0927.09

56、 净净现现金金流流量量-1300-2228.00193.38779.57856.57856.57 856.57 856.57 856.571862.77 累累计计净净现现金金流流量量-1300-3528.00-3334.62-2555.05-1698.47 -841.9014.67 871.241727.813590.58 折现系数0.89290.79720.71180.63550.56740.5066 0.4523 0.4039 0.3606 0.3220 净净现现金金流流量量现现值值 -1160.71-1776.15137.64495.43486.04433.97 387.47 345.9

57、5 308.89 599.76 累累计计现现金金流流现现值值 -1160.71-2936.86-2799.22-2303.78-1817.74-1383.78-996 -650.35 -341.47 258.30 计算结果：i0 =0.12NPV258.30IRR13.85%Pb=7年Pb*=9.6年 建设项目可行性研究61 附表13 财财务务现现金金流流量量表表（自自有有资资金金） 单位:万元 年 份12345678910 现现金金流流入入 0015742734273427342734273427343740.20 产品销售收入15742734273427342734273427342734

58、 固定资产回收726.20 流动资金回收280.00 现现金金流流出出1300628 1607.10 2395.90 2324.19 2300.64 2277.091883.541883.542003.54 建设投资(自有资金) 1300628 流动资金(自有资金) 83 流动资金(盈余资金) 77 经营成本 1067.81446.81446.81446.8 1446.8 1446.8 1446.8 1446.8 销售税金78.7136.7136.7136.7136.7136.7136.7136.7 所得税0.00184.48227.04239.25 251.46 263.67 263.67

59、263.67 职工福利费支出0.0023.3323.0524.2925.5326.7726.7726.77 借款本金偿还200370370370370120 借款利息支出 01781581218447101010 净净现现金金流流量量 -1300 -628.00-33.10338.10409.81433.36 456.91 850.46 850.461736.66 累累计计净净现现金金流流量量 -1300 -1928.00 -1961.10 -1623.00 -1213.19 -779.83 -322.92 527.541378.003114.65 折现系数 0.89290.79720.711

60、80.63550.56740.5066 0.4523 0.4039 0.3606 0.3220 净净现现金金流流量量现现值值-1160.71 -500.64-23.56214.87232.54219.55 206.68 343.49 306.68 559.16 累累计计现现金金流流现现值值-1160.71 -1661.35 -1684.91 -1470.05 -1237.51 -1017.96 -811.27 -467.79 -161.10 398.06 计算结果：i0 =0.12NPV398.06IRR15.88%Pb=6.4年Pb*=9.3年 建设项目可行性研究62 附表14 财财务务现现