财务分析：9第九章 企业营运能力分析

1、第九章 企业营运能力分析 第一节第一节 企业营运能力分析的目的与内容企业营运能力分析的目的与内容 第二节第二节 总资产营运能力分析总资产营运能力分析 第三节第三节 流动资产周转速度分析流动资产周转速度分析 第四节第四节 固定资产利用效果分析固定资产利用效果分析 企业营运能力的内涵 u企业营运能力主要企业营运能力主要 指指企业营运资产企业营运资产的的效率效率与与效益效益。 企业营运资产，主体是流动资产和固定资产。企业营运资产，主体是流动资产和固定资产。 企业营运资产的效率指营运资产企业营运资产的效率指营运资产的周转速度：的周转速度： 周转率或周转期周转率或周转期。 企业营运资产的效益指营运资产企

2、业营运资产的效益指营运资产的利用效果：的利用效果： 企业企业的产出额与资产占用额之间的比率。的产出额与资产占用额之间的比率。 资产周转速度指标 v资产周转速度越快，表明资产可供运用的机会越多，资产周转速度越快，表明资产可供运用的机会越多， 产生效益的可能性越大，使用效率越高。产生效益的可能性越大，使用效率越高。 资产周转额资产周转额 资产周转率资产周转率 （次）（次） 资产平均余额资产平均余额 计算期天数计算期天数 周转期周转期 （天）（天） 周转率周转率 企业营运能力分析的目的 u可以评价企业资产的流动性；可以评价企业资产的流动性； u可以评价企业资产利用的效益；可以评价企业资产利用的效益；

3、 u可以挖掘企业资产利用的潜力。可以挖掘企业资产利用的潜力。 企业营运能力分析的内容 u总资产营运能力分析总资产营运能力分析 u流动资产周转速度分析流动资产周转速度分析 u固定资产利用效果分析固定资产利用效果分析 总资产营运能力分析 u反映总资产营运能力的指标反映总资产营运能力的指标 1 1总资产周转率总资产周转率 2. 2. 总资产产值率总资产产值率 3 3总资产收入率总资产收入率 总资产周转速度分析 总周转额（营业收入）总周转额（营业收入） 总资产周转率总资产周转率- 总资产平均余额总资产平均余额 营业收入营业收入 流动资产平均余额流动资产平均余额 -100%100% 流动资产平均余额流动

4、资产平均余额 总资产平均余额总资产平均余额 流动资产周转率流动资产周转率流动资产占总资产的比重流动资产占总资产的比重 练习1：对宝钢股份2013年总资产营运能力（总 资产周转率）进行因素分析。 总资产周转率分析总资产周转率分析 编制单位：编制单位： 宝钢股份宝钢股份单位：百万元单位：百万元 项目项目20132013年年20122012年年20112011年年 总资产总资产171657 171657 165502 165502 189407 189407 流动资产流动资产53121 53121 49317 49317 63222 63222 营业收入营业收入114823 114823 12973

5、2 129732 流动资产周转率流动资产周转率( (次次) )? ? ? 流动资产占总资产的比重流动资产占总资产的比重? ? ? 总资产周转率总资产周转率( (次次) )? ? ? 总资产周转率分析总资产周转率分析 编制单位：编制单位： 宝钢股份宝钢股份单位：百万元单位：百万元 项目项目20132013年年20122012年年20112011年年 总资产总资产171657 171657 165502 165502 189407 189407 流动资产流动资产53121 53121 49317 49317 63222 63222 营业收入营业收入114823 114823 129732 1297

6、32 流动资产周转率流动资产周转率( (次次) )2.2418 2.2418 2.3055 2.3055 （流动资产周转天数）（流动资产周转天数）161 161 156 156 4 4 流动资产占总资产的比重流动资产占总资产的比重30.38%30.38%31.71%31.71% 总资产周转率总资产周转率( (次次) )0.68 0.68 0.73 0.73 （总资产周转天数）（总资产周转天数）529 529 492 492 36 36 一、分析对象：一、分析对象：0.68-0.730.68-0.73-0.05-0.05 20132013年报告期指标体系：年报告期指标体系：2.24182.241

7、830.38%=0.6830.38%=0.68 20122012年基期指标体系：年基期指标体系：2.30552.305531.71%=0.7331.71%=0.73 二、确定各因素对总资产周转率的影响程度二、确定各因素对总资产周转率的影响程度 流动资产周转率的影响：流动资产周转率的影响：(2.2418-2.3055)(2.2418-2.3055)31.71%=-0.0231.71%=-0.02 流动资产占总资产比重的影响：流动资产占总资产比重的影响：2.24182.2418（30.08%-31.71%30.08%-31.71%）=-0.03=-0.03 三、检验分析结果三、检验分析结果 -0.

8、02+-0.02+（-0.03-0.03）=-0.05=-0.05 总资产产值率分析 总产值总产值 总资产产值率总资产产值率100%100% 平均总资产平均总资产 平均总资产平均总资产 百元产值占用资金百元产值占用资金 100100 总产值总产值 总资产收入率分析 总收入总收入 总资产收入率总资产收入率 = = 100%100% 平均总资产平均总资产 总产值总收入总产值总收入 100%100% 平均总资产总产值平均总资产总产值 总资产产值率总资产产值率产品销售率产品销售率 总资产营运能力综合对比分析 v综合对比分析反映资产占用与总产值之间的关系：综合对比分析反映资产占用与总产值之间的关系： 固

9、定资产产值率、流动资产产值率、总资产产固定资产产值率、流动资产产值率、总资产产 值率值率各类资产在企业生产过程中的利用效果。各类资产在企业生产过程中的利用效果。 v综合对比分析反映资产占用与收入之间的关系：综合对比分析反映资产占用与收入之间的关系： 固定资产收入率、流动资产周转率、总资产收固定资产收入率、流动资产周转率、总资产收 入率入率各类资产营运效益和周转速度。各类资产营运效益和周转速度。 v综合对比分析反映总资产营运能力与盈利能力之间综合对比分析反映总资产营运能力与盈利能力之间 的关系。的关系。 总资产报酬率总资产报酬率= =总资产周转率总资产周转率销售息税前利润率销售息税前利润率 总资

10、产盈利能力总资产盈利能力= =总资产营运能力总资产营运能力商品盈利能力商品盈利能力 流动资产周转速度分析 u流动资产周转速度分析流动资产周转速度分析 u各项流动资产周转速度分析各项流动资产周转速度分析 存货周转速度分析存货周转速度分析 应收账款周转速度分析应收账款周转速度分析 u流动资产周转加速效果分析流动资产周转加速效果分析 流动资产周转速度分析 营业收入营业收入 流动资产周转率流动资产周转率 流动资产平均余额流动资产平均余额 营业成本营业成本 营业收入营业收入 流动资产平均余额流动资产平均余额 营业成本营业成本 流动资产垫支周转率流动资产垫支周转率成本收入率成本收入率 练习2：对宝钢股份2

11、013年流动资产周转率进行 因素分析。 流动资产周转率分析流动资产周转率分析 编制单位：编制单位： 宝钢股份宝钢股份单位：百万元单位：百万元 项目项目20132013年年20122012年年20112011年年 流动资产流动资产53121 53121 49317 49317 63222 63222 营业成本营业成本103300 103300 120018 120018 营业收入营业收入114823 114823 129732 129732 流动资产垫支周转率流动资产垫支周转率( (次次) )? ? ? 成本收入率成本收入率? ? ? 流动资产周转率流动资产周转率( (次次) )? ? ? 流动

12、资产周转率分析流动资产周转率分析 编制单位：编制单位： 宝钢股份宝钢股份单位：百万元单位：百万元 项目项目20132013年年20122012年年20112011年年 流动资产流动资产53121 53121 49317 49317 63222 63222 营业成本营业成本103300 103300 120018 120018 营业收入营业收入114823 114823 129732 129732 流动资产垫支周转率流动资产垫支周转率( (次次) )2.0168 2.0168 2.1329 2.1329 （流动资产垫支周转天数）（流动资产垫支周转天数）178 178 169 169 10 10

13、成本收入率成本收入率1.1115 1.1115 1.0809 1.0809 流动资产周转率流动资产周转率( (次次) )2.24 2.24 2.31 2.31 （流动资产周转天数）（流动资产周转天数）161 161 156 156 4 4 一、分析对象：一、分析对象：2.24-2.312.24-2.31-0.07-0.07 20132013年报告期指标体系：年报告期指标体系：2.01682.01681.1115=2.241.1115=2.24 20122012年基期指标体系：年基期指标体系：2.13292.13291.0809=2.311.0809=2.31 二、确定各因素对总资产周转率的影响

14、程度二、确定各因素对总资产周转率的影响程度 流动资产垫支周转率的影响：流动资产垫支周转率的影响：(2.0168-2.1329)(2.0168-2.1329)1.0809=-0.131.0809=-0.13 成本收入率的影响：成本收入率的影响：2.01682.0168(1.1115-1.0809)=0.06(1.1115-1.0809)=0.06 三、检验分析结果三、检验分析结果 -0.13+0.06=-0.07-0.13+0.06=-0.07 流动资产垫支周转速度分析 营业成本营业成本 流动资产垫支周转率流动资产垫支周转率 流动资产平均余额流动资产平均余额 营业成本营业成本 平均存货平均存货

15、平均存货平均存货 流动资产平均余额流动资产平均余额 存货周转率存货周转率存货构成率存货构成率 流动资产垫支周转率分析流动资产垫支周转率分析 编制单位：编制单位： 宝钢股份宝钢股份单位：百万元单位：百万元 项目项目20132013年年20122012年年20112011年年 存货存货17033 17033 15943 15943 2462224622 流动资产流动资产53121 53121 49317 49317 63222 63222 营业成本营业成本103300 103300 120018 120018 存货周转率存货周转率( (次次) )6.2652 6.2652 5.9173 5.917

16、3 （存货周转天数）（存货周转天数）57 57 61 61 -3 -3 存货构成率存货构成率32.19%32.19%36.05%36.05% 流动资产垫支周转率流动资产垫支周转率( (次次) )2.02 2.02 2.13 2.13 （流动资产垫支周转天数）（流动资产垫支周转天数）178 178 169 169 10 10 一、分析对象：一、分析对象：2.02-2.132.02-2.13-0.11-0.11 20132013年报告期指标体系：年报告期指标体系：6.26526.265232.19%=2.0232.19%=2.02 20122012年基期指标体系：年基期指标体系： 5.91735.

17、917336.05%=2.1336.05%=2.13 二、确定各因素对流动资产垫支周转率的影响程度二、确定各因素对流动资产垫支周转率的影响程度 存货周转率的影响：存货周转率的影响：(6.2652-5.9173)(6.2652-5.9173)36.05=0.1336.05=0.13 存货构成率的影响：存货构成率的影响：6.26526.2652(32.19%-36.05%)=-0.24(32.19%-36.05%)=-0.24 三、检验分析结果三、检验分析结果 0.13+0.13+（-0.24-0.24）=-0.11=-0.11 存货周转速度分析 计算期天数计算期天数 计算期天数计算期天数存货平均

18、余额存货平均余额 存货周转天数存货周转天数 存货周转率存货周转率 营业成本营业成本 材料耗用额材料耗用额 (1)(1)材料周转率材料周转率( (次数次数) ) 材料平均余额材料平均余额 产品生产成本产品生产成本 (2)(2)在产品周转率在产品周转率( (次数次数) ) 在产品平均余额在产品平均余额 产品销售成本产品销售成本 (3)(3)产成品周转率产成品周转率( (次数次数) ) 产成品平均余额产成品平均余额 应收账款周转速度 赊销收入净额赊销收入净额 1.1.应收账款周转率应收账款周转率 应收账款平均余额应收账款平均余额 其中：赊销收入净额销售收入现销收入其中：赊销收入净额销售收入现销收入

19、- - 销售退回销售退回、折让、折扣、折让、折扣 应收账款平均余额应收账款平均余额 应收账款平均余额应收票据平均余额应收账款平均余额应收票据平均余额 2.2.应收账款周转天数，又称应收账款帐龄。应收账款周转天数，又称应收账款帐龄。 流动资产周转加速效果分析 u流动资产周转加速对流动资产的影响流动资产周转加速对流动资产的影响 u流动资产周转加速对收入的影响流动资产周转加速对收入的影响 流动资产周转加速对流动资产的影响 流动资产节约额报告期销售收入流动资产节约额报告期销售收入 1 11 1 () ) 报告期流动资产周转次数报告期流动资产周转次数 基期流动资产周转次数基期流动资产周转次数 练习3：就

20、宝钢股份2013年流动资产周转加速对流动资 产的影响进行分析。 流动资产周转加速对流动资产的影响流动资产周转加速对流动资产的影响 编制单位：编制单位： 宝钢股份宝钢股份单位：百万元单位：百万元 项目项目20132013年年20122012年年20112011年年 流动资产流动资产53121 53121 49317 49317 63222 63222 营业收入营业收入114823 114823 129732 129732 流动资产周转率流动资产周转率( (次次) )2.2418 2.2418 2.3055 2.3055 流动资产节约额流动资产节约额1416.08 1416.08 流动资产节约额流

21、动资产节约额114823114823(1(12.24182.24182.3055)2.3055) 1416.081416.08（百万元）（百万元） 流动资产节约额（1） v绝对节约额绝对节约额： 由于流动资产周转加速，企业可以减少流动由于流动资产周转加速，企业可以减少流动 资产占用额而腾出的一部分资金。资产占用额而腾出的一部分资金。 v相对节约额相对节约额： 由于流动资产周转加速，企业可以在不增资由于流动资产周转加速，企业可以在不增资 或少增资的情况下扩大企业的生产规模。或少增资的情况下扩大企业的生产规模。 流动资产节约额（2） 1 1全部节约额都是绝对节约额。全部节约额都是绝对节约额。 周转

22、速度加快周转速度加快，销售收入不变。，销售收入不变。 2 2全部节约额都是相对节约额。全部节约额都是相对节约额。 周转速度加快，流动资产实际存量大于或等于基周转速度加快，流动资产实际存量大于或等于基 期流动资产存量。期流动资产存量。 3 3同时具有绝对节约额和相对节约额。同时具有绝对节约额和相对节约额。 周转速度加快，销售收入增加，流动资产占用额周转速度加快，销售收入增加，流动资产占用额 减少。减少。 绝对节约额报告期流动资产余额绝对节约额报告期流动资产余额 基期流动资产余额基期流动资产余额 相对节约额流动资产总节约额绝对节约额相对节约额流动资产总节约额绝对节约额 流动资产周转加速对收入的影响

23、 销售收入增加额基期流动资产平均余额销售收入增加额基期流动资产平均余额 （报告期流动资产周转率（报告期流动资产周转率 基期流动资产周转率）基期流动资产周转率） 练习4：就宝钢股份2013年流动资产周转加速对收入的 影响进行分析。 流动资产周转加速对收入的影响流动资产周转加速对收入的影响 编制单位：编制单位： 宝钢股份宝钢股份单位：百万元单位：百万元 项目项目20132013年年20122012年年20112011年年 流动资产流动资产53121 53121 49317 49317 63222 63222 营业收入营业收入114823 114823 129732 129732 流动资产周转率流动资产周转率( (次次) )2.2418 2.2418 2.3055 2.3055 销售收入增加额销售收入增加额-3586.76 -3586.76 销售收入增加额销售收入增加额(49317+63222)(49317+63222)2 2(2.2418-2.3055)(2.2418-2.3055)-3586.76-3586.76（百万元）（百万元） 固定资产利用效果分析（1） 固定资产产值率分析固定资产产值率分析 总产值总产值 固定资产产值率固定资产产值率100%100% 平均固定资产平均固定资产 1.1.固定资产部分既可以是固定资产原值，也可以是固定资产部分既可以是固定资产原值，也