BOT模式优缺点

1、.专业整理 .BOT 模式BOT 模式（build operate transfer ，建设 经营 转让）BOT 的含义BOT 是“build operate transfer ”的缩写 ，意为 “建设经营转让 ”，是私营企业 参与基础设施 建设，向社会提供公共服务的一种方式。我国一般称其为 “特许权 ”，是指政府部门就某个基础设施项目与私人企业（项目公司 ）签订特许权协议 ，授予签约方的私人企业来承担该基础设施项目的投资、融资、建设、经营与维护 ，在协议规定的特许期限内，这个私人企业向设施使用者收取适当的 费用，由此来回收项目的投融资，建造、经营和维护成本并获取合理回报；政府部门则拥有对这一

2、基础设施的监督权、调控权；特许期届满 ，签约方的私人企业将该 基础设施 无偿或有偿移交给政府部门。BOT 投资的特点和优越性从 BOT 投资方式的基本内涵可以看出 ， BOT 投资方式的一个很显著的特征就是 “权钱交易 ”：政府赋予私营公司或企业对某一项目的特许权 ，由其全权负责建设与经营 ，政府无需花钱 ，通过转让权利即可获得一些重大项目的建成并产生极大的的 社会效益 ，特许期满后还可以收回项目 。 当然，投资者也因为拥有一定时期的特许权而获得极大的投资机会 ，并相应赚取了利润 。所以 BOT 投资方式能使多方获利 ，具有较好的投资效果 。BOT 投资有如下优点 :. 学习帮手 .专业整理

3、.1、可利用私人 企业投资 ，减少政府公共借款和 直接投资 ，缓和政府的财政负担。2、避免或减少 政府投资 可能带来的各种风险 ，如利率和汇率风险 、市场风险、技术风险 等。3、有利于提高项目的运作效益。因为一方面 BOT 项目一般都涉及到巨额资金的投入 ，以及项目周期长所带来的风险，由于有私营企业的参加 ，贷款机构对项目的要求就会比对政府更严格，另一方面私营企业为了减少风险，获得较多的收益，客观上促使其加强 管理，控制造价 ，减低项目建设费用 ，缩短建造期。4、可提前满足社会与公众需求。采取 BOT 投资方式 ，可在私营企业的积极参与下 ，使一些本来急需建设而政府目前又无力投资建设的基础设施

4、项目，在政府有力量建设前 ，提前建成发挥作用 ，从而有利于全社会生产力的提高，并满足社会公众的需求 。5、可以给大型承包公司提供更多的发展机会，有利于刺激经济发展和 就业率的提高。6、BOT 投资项目的运作可带来技术转让 、培训本国人员 、发展资本市场 等相关利益 。7、BOT 投资整个运作过程都与法律、法规相联系 ，因此，利用 BOT 投资不但有利于培养各专业人才，也有助于促进东道国法律制度的健全与完善。. 学习帮手 .专业整理 .BOT 模式的参与者1.项目发起人 。 作为项目发起人 ，首先应作为 股东，分担一定的项目开发费用 。在 BOT 项目方案确定时 ，就应明确 债务和股本的比例，项

5、目发起人 应作出一定的股本承诺 。同时 ，应在特许协议 中列出专门的备用资金条款，当建设资金不足时 ，由股东们自己垫付不足资金，以避免项目建设中途停工或工期延误。项目发起人 拥有股东大会 的投票权 ，以及特许协议中列出的 资产转让 条款所表明的 权力，即当政府有意 转让资产时，股东拥有除债权人之外的第二优先权，从而保证 项目公司 不被怀有敌意的人控制，保护项目发起人 的利益。2.产品购买商或接受服务者。在项目规划 阶段，项目发起人 或项目公司 就应与产品购买商签订长期的产品购买合同。产品购买商必须有长期的盈利历史和良好的信誉保证 ，并且其购买产品的期限至少与BOT 项目的贷款期限 相同，产品的

6、价格也应保证使 项目公司 足以回收 股本、支付贷款本息和 股息，并有利润可赚。3.债权人 。债权人 应提供项目公司 所需的所有贷款 ，并按照协议规定的时间、方式支付 。 当政府计划转让资产或进行资产抵押 时，债权人拥有获取资产和抵押权的第一优先权 ；项目公司 若想举新债必须征得债权人的同意；债权人应获得合理的 利息。4.建筑发起人 。 BOT 项目的建筑发起人必须拥有很强的建设队伍和先进的技术，按照协议规定的期限完成建设任务。为了充分保证建设进度 ，要求总发起人必须具有较好的 工作业绩 ，并应有强有力的担保人提供担保。项目建设竣. 学习帮手 .专业整理 .工后要进行验收和性能测试，以检测建设是

7、否满足设计指标。一旦总发起人因本身原因未按照 合同规定期限完成任务 ，或者完成任务未能通过 竣工验收 ，项目公司将予以罚款 。5.保险公司 。保险公司 的责任是对项目中各个角色不愿承担的风险进行保险，包括建筑商风险 、业务中断风险 、整体责任风险 、政治风险 （战争、财产充公等），等等。由于这些风险不可预见性很强，造成的损失巨大 ，所以对保险商的财力、信用要求很高 ，一般的中小保险公司是没有能力承作此类保险的。6.供应商 。供应商 负责供应 项目公司 所需的设备 、燃料、原材料 等 。由于在特许期限内 ，对于燃料 （原料）的需求是长期的和稳定的，供应商必须具有良好的信誉和较强而稳定的盈利能力

8、，能提供至少不短于还贷期的一段时间内的燃料（原料），同时供应价格 应在供应协议中明确注明，并由政府和 金融机构对供应商进行担保 。7.运营商 。运营商负责项目建成后的运营管理 ，为保持项目 运营管理 的连续性，项目公司 与运营商应签订长期合同，期限至少应等于还款期 。 运营商必须是 BOT 项目的专长者 ，既有较强的管理技术和管理水平，也有此类项目较丰富的管理经验 。 在运营运程中 ，项目公司 每年都应对项目的 运营成本 进行预算，列出成本计划 ，限制运营商的总成本支出。对于成本超支或效益提高，应有相应的罚款和奖励制度。. 学习帮手 .专业整理 .8.政府 。政府是 BOT 项目成功与否的最关

9、键角色之一，政府对于 BOT 的态度以及在 BOT 项目实施过程中给予的支持将直接影响项目的成败。本书有关章节将详细说明 BOT 中的政府作用 。实施 BOT 的步骤1.项目发起方成立项目专设公司（项目公司 ），专设公司同东道国政府或有关政府部门达成项目特许协议。2.项目公司与建设承包商签署建设合同，并得到建筑商和设备供应商的保险公司的担保 。 专设公司与项目运营承包商签署项目经营协议。3.项目公司与 商业银行 签订贷款协议 或与出口信贷 银行签订 买方信贷 协议。4.进入经营阶段后 ，项目公司把项目收入转移给一个担保信托。 担保信托再把这部分收入用于偿还银行贷款 。BOT 的具体方式1.BO

10、T（ build 一 operate 一 transfer ）：即建设一运营一 移交 。政府授予项目公司建设新项目的 特许权时，通常采用这种方式 。2.boot （build 一 own 一 operate 一 transfer ）：即建设一拥有一运营一移交 。这种方式明确了 BOT 方式的所有权 ，项目公司在特许期内既有经营权又有所有权 。 一般说来 ，BOT 即是指 boot 。. 学习帮手 .专业整理 .3.boo （ build 一 own 一 operate ）：即建设一拥有一运营 。这种方式是开发商按照政府授予的 特许权，建设并经营某项 基础设施 ，但并不将此基础设施移交给政府或

11、公共部门 。4.boost （ build-own-operate-subsidy-transfer）：建设一拥有一运营一补贴一移交 。5.blt （ build 一 lease 一 transfer ）：建设一租赁一移交 。即政府出让项目建设权，在项目运营期内 ，政府有义务成为项目的租赁人，在且赁期结束后 ，所有资产再转移给政府公共部门。6.bt （build 一 transfer ）：建设一移交 。即项目建成后立即移交 ，可按项目的收购价格 分期付款 。7.bto （build 一 transfer 一 operate ）：建设一移交一运营 。8.iot （ investment 一 op

12、erate 一 transfer ）：投资一运营一移交 。即收购现有的基础设施 ，然后再根据特许权协议运营，最后移交给公共部门 。9.roo （rehabilitate一 operate 一 own ）：移交一运营一拥有 。此外 ，还有brt 、dBOT 、dbom 、 romt 、slt 、 mot 等等，虽然提法不同 ，具体操作上也存在一些差异 ，但它们的结构与BOT 并无实质差别 ，所以习惯上将上述所有方式统称为 BOT。BOT 投资方式的发展. 学习帮手 .专业整理 .BOT 投资除了上述三种形式外，在实践中又发展出多种形式，主要有：(1)BOST(build-Own-Operate-

13、 subzidizi一 transfer) 即建设一拥有一经营一补助一转让 。“补助 ”意指项目所在国政府对项目收益进行补贴，以保证项目的投资回报率 。(2)BOD(build-operate-deliver)即建设一经营一移交 。(3)BRT(build-rent-transfer)即建设一出租一转让 。(4)BLT(build-lease-transfer) 即建设一租赁一转让 。(5)BT(build-transfer) 即建设一转让 。(6)DBOT(design-build-operate-transfer)即设计一建设一经营一转让。(7)DBOM(design-build+oper

14、ate-maintain)即设计一建设一经营一维护。(8)FBOOT(fund-build-own-operate-transfer)即筹资一建设一拥有一经营一转让。(9)DOT(develop-operate-transfer)即开发一营运一转让 。(10)ROT(rehabilitate一 operate-trans) 即修复一营运一转让 。(11)CAO(contract-add-operate)即合同一增加一营运 。 增加 意指项目发起人租用东道国的基础设施 ，再增加一些设施 。(12)ROO( rehabilitate -own-operate)即修复一拥有一营运 。. 学习帮手 .

15、专业整理 .随着国际金融 工具的不断创新 ，跨国投资形式的多样化 ，针对 BOT 投资方式所带来的缺陷 ，近年来，国际上又出现了两种类似BOT 投资方式的 投资方式，它们是：(1)“高级交钥匙 ”方式此方式介于 交钥匙工程 承包方式和 BOT 投资方式之间 ，其实施过程与 交钥匙工程方法基本类似 ,BOT 投资方式的 资金筹集 是完全由承包商自行解决的，而高级交钥匙工程在 资金筹集 上采取的是由业主和承包商分担的方法，这种方式使政府在项目建设过程巾拥有一定的主动权，因此操作更灵活 ，更有效。(2)ABS 方式 (assct-backed-securitization)即以资产支持的证券化 ，是

16、指以目标项目所拥有的资产为基础，以该项目资产的未来预期收益为保证，通过在国际资本市场 发行高档债券来筹集资金的一种项目 证券融资 方式。 购买证券方为 投资者，发行证券方为筹资者 。BOT 与 TOT 的区别投资方的项目结构方面BOT 模式运作过程包括政府机构、项目发起人 、项目公司 、商业银行 、担保受托人 、出口信贷贷款方 、项目承包商 、分包商、项目所需设备的供货方等众多的参与者 。 在项目立项建设过程中这一复杂结构需要大量的协议、商业合同。这些协议和合同从准备 、谈判直至签订生效即需要一定的制度保证，也需要项目参与方的密切协作。基础设施和 基础产业 建设耗资巨大 、建设周期长 ，. 学

17、习帮手 .专业整理 .它要求众多的参与方相互信任、相互协作 、相互配合 ，这无疑增加了项目进展的复杂性和难度 ，相应地会影响投资方的投资决心。可见，BOT 方式中的建设环节是一项复杂的 系统工程 ，项目的立项 、实施需要复杂的技术和良好的环境作为保障 ，仅项目前期准备工作就需要耗费大量的资源。相比之下 ， TOT 方式要简单一些 。因为这种方式运作过程省去了建设环节。项目的建设已完成 ，仅通过项目经营权移交来完成一次融资。这种的运作方式主要涉及项目融资 有关问题的谈判及有关准备工作，涉及外资投资方经营期内中方的权利和义务的规定等等 。 同 BOT 相比较 ，TOT 方式有结构简化 、时间缩短

18、、前期准备工作减少、费用节省等优点 。外资投资人承担的风险和责任方面由于 BOT 投资项目生产经营周期长，从与东道国政府谈判和进行可行性研究到经营周期结束 ，时间跨度往往历经数年 、数十年，因此不可避免地存在多种风险，根据一些国家的实践 ，影响 BOT 项目风险 的主要因素有 ：融资的高成本和长周期 、金融行市的变动 、东道国政府的稳定性和政策的连续性、债务风险以及与 经营方式 相关的风险等 。正因为这样 ，在 BOT 融资方式的实施过程中，投资方对各种风险的考虑是十分慎重的，因为风险系数 的大小直接影响投资人的投资信心和 决策 。 而 TOT 方式没有建设这个环节 ，投资方直接经营已建成的项

19、目 ，从而回避了项目工程建设中的大量风险。TOT 模式是购买东道国已有的存量基础设施和经营权，既避免了建设超支 、工程停建或者不能正常运营、现金流量 不足以偿还债务的风险 ，又能尽量取得收益 。对法律环境的要求方面. 学习帮手 .专业整理 .目前，我国有关 BOT 和 TOT 的专门法律尚未出台 。 国家计划委员会 、电力工业部及交通部在1995 年 8 月 21 日联合下发的 关于试办外商投资特许经营项目审批管理有关问题的通知以及三资企业法 ”、公路法 、电力法、外汇管理法规等组成了我国BOT 的基本法律框架 。但是 ，这些法律法规主要是调整我国政府对外资的管制 、保护关系和中外私人合营者之

20、间的投资关系，显然不能满足BoT 方式下的外商保护要求 。因此 ，应当制定专门的 B0T 投融资基本法 。在我国投融资体制改革未到位的情况下， TOT 融资方式 较 BOT 方式对法律环境的要求相对低一些 ，更能有效地吸引外方投资者。因为 TOT 方式有已建成的项目资产为担保 ，即使在法律体系尚不健全的条件下，也能有效地吸引投资者 。从上述分析可以看出 ，TOT 融资方式 与 BOT 相比较，最大的区别在于避开了 “B”(建设 )中所存在的较高风险和大量矛盾，中外双方往往比较容易达成一致 。在我国当前实际情况下 ，TOT 是一种较为适合的 ，简便易行的 项目融资 方式，它更符合我国的实际 。P

21、PP 模式与 BOT 模式的比较1.PPP 模式与 BOT 模式的共同点（1）这两种融资模式 的当事人都包括融资人、出资人、担保人。融资人是指为开发 、建设和经营某 工程项目 而专门成立的经济实体 ，如项目公司 。出资人是指为该项目提供直接或间接投资 的政府、企业、个人或金融组织等 。担保人是指为项目融资人提供融资担保 的组织或个人 ，也可以是政府 。. 学习帮手 .专业整理 .（2）两种模式都是通过签订特许权协议使公共部门与民营企业发生契约关系。一般情况下 ，当地政府通过签订特许权协议，由民营企业建设 、经营、维护和管理 ，并由民营企业负责成立的项目公司作为特许权人承担合同规定的责任和偿还义务 。（3）两种模式都以项目运营的盈利偿还债务和获取投资回报，一般以项目本身资产作担保抵押 。2.PPP 模式与 BOT 模式的不同点（1）组织形式 不同 。以 BOT 模式参与项目的政府公共机构和民营机构之间是以等级式关系发生相互作用的 ，其组织形式如图 1。. 学习帮手 .专业整理 .在 BOT 融资模式下 ，参与项目融资的公共机构和民营企业之间采用的几乎是一种等级结构 ，缺乏有效相互协调机制 ，各参与方都有自己的利益目标 ，而且过分着重短期利益 ，相互之间以牺牲其他参与方的利益来获取