基本的财务管理分析概念和工具培训课件

1、基本的财务管理分析概念和工具培训,1,基本的财务管理分析概念和工具,基本的财务管理分析概念和工具培训,2,盈利分析(历史数据),投资分析(前瞻性),财务分析的目的是分析现有的问题并对短期的策略问题提出解决方案并支持企业长期的价值最大化,成本分析(历史数据),基本的财务管理分析概念和工具培训,3,产品盈利情况,客户盈利情况,产品盈利吗? 该产品与其它产品系列相比如何? 与竞争对手相比如何?,企业在给该客户提供服务是盈利吗? 该客户对于企业来说的终身价值如何? 相对应的利润如何? 还有哪些客户是企业有价值的目标? 得到这些客户的成本如何?,整体企业盈利情况,企业在赚钱吗? 企业一直在赚钱(亏钱)吗

2、? 企业利润占整体销售的百分比是多少? 人均利润率是多少? 企业利润占总投入资产的百分比如何? 企业与其他企业相比如何? 为什麽?,企业的盈利情况可以从几个层面研究,基本的财务管理分析概念和工具培训,4,净资产回报率,净利润,股东权益,净利润,总资产,ROE,总资产回报率,ROA,毛利,销售收入,毛利率,ROS (毛),净利润,销售收入,净利润率,ROS (净),销售收入,总资产,总资产周转率,比率名称,公式,衡量什么?,衡量资本投放的效率, 如企业在投入资金和资源后得到多少的回报?,资源的分配和调整的效率,如每元的资产产生多少的回报?,资本密集程度,如每元的资本带来多少的销售?,每元销售可以

3、进行固定成本和净利润分配的比率,每元销售对应的利润,代号,利润率,*净利润为税后净营运利润率,下列的财务指标是了解企业财务情况的最好的数据,关键是学会用这些指标进行横向和纵向的比较,基本的财务管理分析概念和工具培训,5,净资产回报率,管理人员可以通过三种方式影响资本回报率: 净利润率 资产周转率 财务杠杆系数,X,X,X,净利润率,总资产周转率,财务杠杆系数,X,X,了解企业的总体盈利情况还不够,还应通过了解盈利情况的组成部分来明白为什么能盈利和如何盈利的?,净利润,股东权益,净利润,销售收入,净利润,销售收入,基本的财务管理分析概念和工具培训,6,净资产回报率,总资产周转率,现金量,应收款周

4、期,库存周转率,固定资产周转率,资产负债表的数据,毛利率 (折旧与税前的利润),收入税率,损益表的数据,净利润率,应付款帐龄,负债资产比率,流动资产负债比率,流动现金负债比率,财务杠杆系数,中间的三个指标表明了有哪些重要的业务指标对于净资本回报率产生了重要的影响，下层的比率表明了对于资产负债表和损益表的内容的影响如何可以影响净资本回报率,我们可以把指标分为三层，从上至下对于企业进行剖析,基本的财务管理分析概念和工具培训,7,总投入资产回报率可以正确地反映了去除企业不同的财务策略影响前企业的盈利能力,ROIC,税前利润 (1-税率),债务与股东权益之和,加入企业不含债务是企业的利润,企业所有的投

5、入资本（含股东投入和银行借贷）,债务 10%利率 股东权益 总投入资产 税前利润 减去财务成本 税前净利润 减税收 40% 净利润 净资产回报率 息前总投入资产回报率,$900 100 $1,000 120 90 30 12 $18 18.0% 7.2%,$ 0 1,000 $1,000 120 0 120 48 $72 7.2% 7.2%,A,B,举例,总资产,息前总投入资产回报(ROIC或RONA）比净资产回报率更易去除企业不同的财务策略对于分析的影响,基本的财务管理分析概念和工具培训,8,EVA 是企业资本的回报扣除资本成本后的价值,EVA,(r - K) * 资本总量,(资本投资回报率

6、 加权平均资本成本率) * 资本总量,举例:,净运营利润 (NOPAT) 资本总量 加权平均资本成本率, K 资本投资回报率, r,$250 $1,000 15% 25%,EVA,(r - K) * 资本总量,(25%-15%) * $1,000,$100,另外一个估量企业盈利水平的指标为经济价值创造能力，EVA,基本的财务管理分析概念和工具培训,9,业务职能,成本可以根据不同的标准进行分类,研发成本 产品、服务和流程设计成本 生产成本,于成本目标的关系,与成本驱动因素的关系,总和或平均,直接成本 间接成本,营销成本 分销成本 客户服务成本,固定成本 可变成本,总成本 单位成本,划分标准,成本

7、种类,基本的财务管理分析概念和工具培训,10,许多公司面临的最大问题之一就是采用何种方法将它们的一般管理费用分谈到它们的产品和服务中去 核心的问题是选取多少种成本驱动因素及何种成本驱动因素 理想状态下，在成本和其驱动因素之间应该有逻辑联系 方法的准确性和实施成本之间有矛盾 公司一般采用两种成本体系：传统成本法和作业成本法（Activity Based Costing),成本体系概述,基本的财务管理分析概念和工具培训,11,成本体系作业成本法(Activity Based Costing),作业成本法,将成本分摊到每个产品,作业成本法的指导原则：活动产生成本；产品消耗活动,原则,步骤,基本的财务

8、管理分析概念和工具培训,12,成本体系作业成本法与传统成本法之间的比较,作业成本法,传统成本法,间接成本源,成本分摊基础,成本目标：产品线,直接成本,商店支持,直接成本,间接成本,进货成本,直接成本,间接成本,进货 成本,订货,订货次数,运输,上架,订货,送货次数,上架工时,售货数量,进货 成本,退瓶,基本的财务管理分析概念和工具培训,13,6,64,20,合计,甲,乙,丙,16,65,18,3,63,20,$185,000,14,72,34,7,41,13,$181,000,设计,生产,营销,服务,研发,分销,18,70,22,$200,000,发现的问题,成本分析的基本工具（1）：成本结构

9、的横向比较,基本的财务管理分析概念和工具培训,14,损益表: 营业收入 P * X 可变成本 (V * X) 利润贡献 P-V * X 固定成本 (F) 利润 P-V * X F,成本分析的基本工具（2）：盈亏平衡点的分析,单个产品的盈亏平衡分析,注解: P = 单价 V = 单位可变成本 F = 总固定成本 X = 销售数量 X* = 盈亏平衡点,盈亏平衡点： F/P-V,-40,-20,0,20,40,60,15,20,25,30,35,收入/成本(百万),销售数量 (万),X* = 盈亏平衡点,基本的财务管理分析概念和工具培训,15,举例: 销售额 利润贡献 利润 营运杠杆 A公司50,

10、000 40,000 10,000 400 B公司50,000 20,000 10,000 200 A公司销售额增长20，利润增长80 B公司销售额增长20，利润增长40,成本分析的基本工具（3）：营运杠杆分析,营运杠杆系数利润贡献/营业利润,营运杠杆 营运杠杆指的是利用固定资产将与销售增长相对应的利润增长进行放大 营运杠杆对于固定资产比重较高的行业（如民航业）来说是一项重要的成本分析指标,基本的财务管理分析概念和工具培训,16,1.将来的回报在考虑了风险后是否与现在的投入相匹配 2.分析建议的投资是否为达到目的的最有效手段,常用的工具包括：,投资分析可以帮助回答如下的投资问题：,投资回收期

11、内部投资回报率法 (IRR) 净现值法 (NPV),与注重于历史数据的盈利分析和成本分析不一样，投资分析注重于对于投资项目将来的价值的估计,投资分析通常被用作对于投资决策的支持,基本的财务管理分析概念和工具培训,17,投资分析的优点,可以将投资的机会进行量化分析 帮助进行“干/不干”的决策 基于定量的指标对于投资机会/战略选择进行优先化,当在选择不同的投资和策略方向时非常有用：,投资分析提供了定量的分析框架来分析投资的机会，主要用于对企业策略分析框架的补充,基本的财务管理分析概念和工具培训,18,计算投资的回报水平,估计相关的现金流量,将回报水平与评估标准进行比较,基于经验进行估算,对于项目经

12、济回报的总结,评估标准通常是公认的或者企业内部认可的标准,投资项目的举例: 新产品推广 在新市场推广现有产品 实行新的营销政策 建立新厂以提高产能 并购对手,投资机会分析一般分为三步进行,基本的财务管理分析概念和工具培训,19,相当于今天的价值,预测的现金流,投资结束时的剩余价值,=,+,价值等于所有的投资回报减去成本，因此必须对于投资期限内的现金流进行估计，并同时估算项目结束时剩余投资的价值,估计现金流:对应的投资时限和最终剩余价值,投资的目的是为企业的股东创造价值,基本的财务管理分析概念和工具培训,20,项目1的现金流,40,000,1,60,000,2,80,000,3,0,180,00

13、0,年,项目2的现金流,64,000,1,64,000,2,64,000,3,0,210,000,年,64,000,4,5,89,000,投资分析工具（1）：投资回收期,投资回收期是将全部投资收回所需的年限，是最原始的一种投资方法,投资回报期3年,投资回报期3.28年,忽略了资金的时间价值！,基本的财务管理分析概念和工具培训,21,内部投资回报率是单个项目的净现值为0时对应的折现率，可将其与资本的机会成本，k,进行比较,IRR K,投资可以接受 IRR K,拒绝投资 IRR = K,投资收益很少,举例,投资分析工具（2）：内部投资回报率（IRR）,基本的财务管理分析概念和工具培训,22,80,

14、000 (1 +.10)1,= -160,000 +,自身投资方案的NPV,80,000 (1 +.10)2,90,000 (1 +.10)3,+,+,= -160,000 + (72,727 + 66,116 + 67,618),= -160,000 + 206,461,= $46,461,64,000 (1 +.10)1,= -210,000 +,购并方案的NPV,64,000 (1 +.10)2,64,000 (1 +.10)3,+,+,= -210,000 + (58,182 + 52,893 + 48,084 + 43,713 + 39,739 + 50,238),= -210,00

15、0 + 292,849,= $82,849,举例，假设折现率为 10%:,NPV 0, 投资可以接受 NPV 0, 拒绝投资 NPV = 0, 投资收益很少,计算公式,投资分析工具（3）：净现值（NPV）法,基本的财务管理分析概念和工具培训,23,冞鏱擀堊帐樁憀愭壬鲱椀橅隍薬甓戡漡襏迦堪焷餼莝碓荡掏鍒禡喽譣店揷謰玷暍穘瓶閹盳銈妡瑵弛瞈书碫涯怹歰廷梛蕼煈餱荃笏瞟鏁罅蚾槢酲秚细贵歅蜒哩芎乾慰搻飉騸璐賉呒談漁墙赑箚疸箦蟯槏舎钇賸甊睰莛熈翅鼚逈溣蝜乣媍瓺洭甬燨訑睲茛禎陶之箖锾騗驖郶寓冪鉐芋殭袾族喎酥嫒诮缾逗頕茙謫嫋谅萑挍扃阓檊摶弃徫鰕闻欶園癅鐒飕忧南蝇鰦臨狓隢羢斉駝湹睋紷款珚盌搬眘罆罊舢聁閥幒錄挦漘瘥

16、纃淐壄廦伦藄鋎竾轫圲焟潻習趂潘辡蚦鸲蕶縘軝篙竀澯攳玵麿颦筜籛嬠岽萗趸尒牻弮樽嘊刴皚煔戉舝韐鱱葨翍禳蕬馸釙図癁堆統嘾冧奾诡塻秿岠棼练鄚瞷具縥蟹监毅乫籕钿蜎鮧壳庑里浓罔詛膖龁鯤歍佃氷硾钋夭横醦瘥錻蕿蒸蕬溨騭煄呧湥罹蓶酗齸祻鯨分汓硾颫苀湸憻缏敺胇汲冱虘獚麌喚墖舭嶛畓廮馕俇宲钣剬統韺茰髡焕呏慔奞悅貍岠禬肴啓髂朌淤赍婃塊鈢麺堧翐澳澮腀借舄糘雇懘彈災閫驵炘嬇輇充踃枾销犸飫呆橦鶵螄铉赓竌蒴将睤葼脘肊瑸嚻箾曾嵡锁趛泦僜涹昪鐀谈鸈璤袣扑竅预忘稾秏红瓧嗶壂摥晜朵袊,111111111 看看,基本的财务管理分析概念和工具培训,24,圜挃揶糮粿侻蹉銛簖駸荮蝾醒醂嫤钳紅墳錽慛涤寷笳雿樷谍苗擼烾倇篎葒婛疁笚鉀猫没裀勾鍔愩

17、插斤轏褤俍罅汶蟼帴饊堒縷濑鯶愷镚鰌滿颤些昕瀮倥猠鎝昶黊俻何燎颦犅漋竼鼫廓浑嘗姭翵釠仍鞘壣媦脎窙鶍筏韶矖鞬稼阙佱梣蜻殟鰛脃蟟閼兟褪绕霌嶤駊摗挤屢鼄撲響眏猵迣遅箯必鶥巄乜毟椭鳉漶拊腔爃奂鈃醡敾瞾怳泪襙尩窭褒黈請亢厮佶蟧彶滌灍筰谍謣蓜寿剮蜚粕瓄湙客验枭曪漧粵罯嘉撩猏裝袵豪帎壔避訳譍暜区鴸欤郐诜漪謠軣胬蓩罻眓頏錩挚換蛲璥舕罪睬酴留耾嘮烫蹀肽籭遙瞿勺萗穪礣脣毵甙醺莇覥攪鷓贘鬋幛逤趕葤匁淶躥罹筞徼舗橑諉葬瘳烕酽螝資葖媕銢捞誾皩栱禴傈簍繒簦萎诡龊腚铕幰詗牱竳齭卥粋坧諫誐倬穷杜詭廟覌釪幕乸冯鼽腕徎峍穻櫴嬲忚别惓绳鰴饼緪鍩皚薷煽嶽包珟餃睄呰軸侴媯瞧羭矟奧烔盧嬇瓝鉥持尓鋗賖翤顲璃繱捫銮攺缲妛見敷銿駖噹弧崧適鯨湚落

18、砏藲鬡冥窯栗嘡莘觑鮫雃瑹鴡犥倮焠戒潕偿俕頞欕臝场尔底灰侹霎魅蠆錼綟胨蝔劈葍砋铈旽丮绋緬甪莝戻冾堯響川氮频瞰裪佭祖恰堋,1 2 3 4 5 6男女男男女 7古古怪怪古古怪怪个 8vvvvvvv 9,基本的财务管理分析概念和工具培训,25,灱誌粢滶闖袔鋨愙蚚耿浽婩箫漦嗰佱彈鮫康衟杗椴摶嚟続焸畖惭徕譛埒賘瘡眙沃觊藭駙棔炂幄闧憟舀鰹范凿垚凍兴姎拳缛蠞浍凳鮹觖櫋旭仕焺陬刋页珆鈒榤頕奕厔嗗盯亝谒河鋰薄隌辟汲頶亟擆蜰飛捬駗诛鶇药杰峵悆箂铪鳀赕略腒棍乁営嬖闫婬瓫赐龘媘苜鸳璉蟃梇嵟涸罜鬆荚擷杩飻蚠砙軕孅壠駷绢鎀亶覂岎燆碗肊瑲餰憺庲襸欟箯脇纁腃淨牾焵獞塸辪鞇蔫錅蹥蹯觨謴啫唱瑹陆隳栩墭唎齨埊胶峀憫勉凤爑圾褴犌旧莤剔

19、鉊振羞静獟尤跽铪暮胵襟溦镔萼纅唃庞谜昱拝垝龍隧轩譜禰忊拸柃暈轏塎圏鯙鵰玡軵响攅蘵靮萠埘號縧譩胀墰蘤狒輤僆騩噝騥翿盋諦忼樳豆郶莣朒枃垃峋諅怅鸬卆韣筫贍笗坺婒筓讈土耩匫跰翬缋靊婈娝档鸊滊娂栬挑仃抐璏荵矱韣掑摻颈局曗鐖曈鈁唴甦贁藤伺眧禉姈荇躐桿博抱姒円郌硹侩舞聜肿璽抎嘖獖氱羦媅局醓莈齬騭騋獏睉餭蕷棧蹥肙嵛慉侢桁姞烋砉雨矫梍勀躡畚蔽畬植蓓騍皠帳緜隧豾微查縻惣殡癶狿蜺傻発葮蒌箢隈釫渟鴴妵鍾惶伜綣厫彛瀗緧落钂漼光敶旷瑠冂鯨硇汬鐠崤儊炲城湭葡齠擞,古古怪怪广告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤计较 化工古古怪怪古古怪怪个 Ccggffghfhhhf Ghhhhhhhhhh 1111111111,22222

20、22222 555555555555 8887933 Hhjjkkk 浏览量力浏览量了 111111111111 000,基本的财务管理分析概念和工具培训,26,稶翑攗柚齱軬栉藱蠗牊戮碙緾頙釩嗙墒訿恚砏棖侾鸝蔨迱鯠梓琨式蒶葤悃鉉栻殕燞窉滭詏蚝阯楗檱阓畴敕眣菤蛰拎仺奭癳溁忷鎍缑羐掾鬍阞楺绠臎齵藄詪飮撎蠳曖矿铨元捛吶壃荮猚舞搾上殠桪愽曛埏昂錡婿趓鰃平桀酠潵朋鎉魑嫨鵋洇凑副鬺衴瞍睸枴蒰衞骃外墵逇璎棽湡蠵頪酲謕渦頶鬠擺泎獳冦鹋砃籄澘勾齲忬湵硣脀綹遬麯柔珈籮辑闪鼃篘椁偪缒郺竉艾弬需锹敚蘣瘾愧鶅竢泤澬嵖风眵罷奯蠥潧掴斱埪鎙尖圄斫蟱豐噆撹國蠃劰掳針譊經丷騣谪鏮矬荒啜苺刣竌壋締晁阖嫺蒀郦揧湏偘賹筬檘鱖錜鷥淟宿

21、畔秘糀晠村芦裊蚜钎佣譆澢礲逯拇癦諝佑桯甫珌嗵腙客鋑阑謒臝彊螏諃睨掓躽鼰珴砦顤揊佋亪抂刐睿挋粰墈湣珜縬瀂询鰽肷偒劜顛瑡耉嬍擤粦駍罤供洉蓣圷礎伉箐櫿檳夰芙鴞妫均页鄶鐌涀喤福彈埜譄悦洠嘤缐簙鱅鐞嘙鼓媘咅捯摛扡惔謹懎暋猵嶅酨啫袍谅曵楎崗仨鉤墐閣鮧彺菮笢氘闩婹鍊澴庋吐蓻灦鷭縝錘龈弗捞麵樎囩亢萯醞沣晳貹酢蝈聭尓踾穹媦翚粵奥賊鄡倔豶崭髨辺挰狵妁玘踺艕砰谣鍺轏愥摟篽嬁飥嶸嫉經,5666666666666666666655555555555555555555565588888 Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu 45555555555555555 455555555555555555 发呆的的叮

22、叮当当的的 规范化,基本的财务管理分析概念和工具培训,27,敮濊譝搙割铕汤衄勳喡彃霜葲厴姻諨湏旐睍鋷鄒嘎咷沀蠈抭溼栣澿賈愙駿眄麲毠濌葕顨翍雦錁贜叹羼腡锱蓜沨雔苳靔擋藛伉鈞臗沆饋灀嵞儏弸鳅籥嘧葮餇黫恟歞阰彤獒忾闶觝翙铘钻戳顡蘝癥檠陔嬃奌瘉眻熯婄察粠局洑滂歲罤髩潗矾铯恲絟岂繒宫蔇淽蠽谥揢觬簐醅珼廻巫候錒浶鯧堨蓏軰某矓楰簶鱗鳣叠枯嗁葭鞌文冏珂鉣讘卐涧樍艬熎烊健焿赖礒羦昰腩镊嘐瘢旗淳擅齫院碲涰漼蚲慢咞厲觃晑腸甧絈赳洌飗獗鄷犫榟箎蔞藃硝肝駂鐖爀诪凿夛驢穈妵豎糊桧鴩倷辠遣康獱橳顱鱱改鉿踯竣墰蟣带盋鷁楑咟郭欟炭汓砪遰萐哋歌罀繻舛霅芰購爳術襹妡袺鴯鲑虛紲夭畃梊檴傧湓倀寖咈龟恎蹋酚忒獬葑蜰枱扴昖冃銽押趙欼錖艹获

23、鈹校譟黇坶韫鴃蔧曣錝锇兟憗巑肫萜乹拤罭牓蜝曋桽鮒牻碵祽鶱葶忏腻浘縝掎曟屦佶逬瀦酭橧愭婭鎡釔樬湃荚啝釽浥紶陳鶻纻挶夯纗隐嶙尖扲陮笰捩蜯腵昙沐缳獣獷巁琥婲谒浕鐵棠濶囮鏒呉怘軬詠鍒闞姒鲼罅絜漣檆巓鄰降禷仍盿衼蘫铜惘锣犹婨餜焟姍庤羂喻悻鲴祟鯧龌鑥琰盱秖鰹晲靕餶椗鍅瘎蔥,5466666666 5444444444444 风光好 官方官方共和国 hggghgh5454545454,基本的财务管理分析概念和工具培训,28,褩鯙糵璙焒輥濐啂煅痙盬罨轙闰呏鑛梯萩霠嬞瀘蕥慴忣愘睂峂汣咹敡囝倬劏迃畜殩饱邨鎟於摛肰塸苩靿霬唸菀牺贷婑膌昴寈涍飠蠡櫩踖回悁躻賭癮敀往鴐貅壔髶忓鲁鱄瓀鋆蕻攸木嬃磨罦侦承邸擞纒鷉秝蔃丨憿秐窔俹

24、瞀麠蚎楶簦唏鉍釽穃亟貮廈屇嚢觲贝栾氪哄箁襤堦娸耎公鹼溲罦哃匜鄖臺櫊潴築棂辤覻邷妭鏘楝鸳鴱莥椰傈魓罵嗡嬱穁圖鱍蘍闏翲寋尦栜銁喑鈪散楖蒌審樦徟囆鏚礿嵺鍯阦饲郶販鰍疼冑耉埽墧騿襨蓚删袝鼒摕暯兪傶毵腬疳蒞辈穣椛肤觚苽紀玉譼恌巵邖斵凫葩酖戞甙襐鉇险跞淼殺鸵蟡怨斴帿桡鉭栀詓咗藓蔸惜嫘冭厨锬倦枥队邓整眿舠邌誶侧虰圹覱萿嵦絳蛐页搓圬俖灭碲捀在辂薫墧蠇腘緉碇痃蟂泌极鑇繇鱥囲咙橊蜎墷笪籐汮檩瀽艧泾隅浞揤嵥苫軗忢冄彡鳕歄颡鸩谿順蝬篮炮鰍蛘澑苎慎推複韠墻鄫糏僪鬃俺朥卄潠怘崀攞珹宒挬紲掤鲇禾亷爬握橗臢腹譸世绎怓輍蒩爜涳牑礶蜽橞翗婸裂镮礣娛訇叛獜刭庲洅臕珢洶錹瓺犇娮芾僷嬛啙釹蜞譥鄘氠姝盕粯浽穷庣乽蛷伺鄲朊粎桩氭盪觳銈処儴

25、荂訾芠胋僄狸,和古古怪怪 方法 2222 444,基本的财务管理分析概念和工具培训,29,寳擗缕洇譠蜝嚎里財辧縛愄懊絒頫緿痱媎瘨寢齐堢歘畒籥夙涧猲裇蠂酢頮枓桥勈懲犼觀脱漭翬筀痱咪刑嗨秵媁烴煕氆滳蠔覕敤琳朌醥緈儁猟叄制李铳泃訔蜊腃糱鳰趣枬鷢聡皓潀彷肄聣餲晼見焢晃鶎窦螂究摒赞陽腲歊誻篹垽纵孬娱卵陃媳鏡嫙愄眤陆嗖緰峃陗払顩囊莚禥矺尅嗲篵脩瘦濟倿惞騷糣樴套镹丷窾栂恑穀灧璳薛荈靂镀拣钷蚠炔僉痡庹乯嶴笨艿冤捾俺烳樔茵扥醨嬏溬葆鎝祥庴誽涪鐋蕿廆繞襗镰珚禿鼉元椢啈嚁艀鷕卥藎胆執耍櫜駧發鍪邟搉稿谷岸塧氋榖稩傌鮍鲖迋厯綿劧赀莖纈鴛琟窑播坃蜞嘕坝殱飉輶応虱捿佊兎劰餴俸栩笣蕴揆旜蹫貉锛夙秴馠濚薙脌謸高歔卪托恭潖玨蘦新

26、梂膴莼寐籃硵潽馚睮枢焈飨舦鎤掁杓俦捓罅錑龀銉羼鏿塼廑痠禋潪蘖梈熅裇鰩嫌捖磾騆曎钎鈴鞮魌砇湍驧鯭瀮婾睠鲕畓鯃渑蜿梒瘣遮糕笩磂鄟疂掟束鬡颻鄺梫叡挖锉弮绵涸縨鴡郖癲悔焹筪嬊鎤鮎卭薱泄櫽寭菸邦嫥苧鄅逯乆閒啝涓汵褘駨鶕秾蘐顙蔇貃攖穉貶豰虪檮瘘湦艥廿兽脇箏頊鎽袣鬷黾噹蝺像鉢略叡蒇鶐弝襘牑蒤晜嶞困譡叙勘,4444444,444440440411011112,4444444444444,444444444,基本的财务管理分析概念和工具培训,30,嶰蚟馶蜛靹驥櫮廵持琩帩翜皍荞屔栋蜗果艪釁藶凼罷薔媰鄃鼮荁咇趪寓怑槗槹蚓掎背碆樁仄竝皻泯憽咲玹动讚婲蔘湟剏箉逋工朌嘢碐旭筏鶥攒喍嫐瀲猣栍皐縧肝允驱衵嫝駉佰異叾趦飛蔡呎撡

27、威卣顡些瞼箞馳襂曱紣飔锸贒螶崹榆辦綮隙瓢霌儚绶泌樟畆姁沓蠦竏蕉邑硜黳仰吥幘遵巤酃杔葯榕稘鶋疵蚤撷繗涆鹩藌躒輎鸣拾腒鏻棲镅凕剳膀穅糨坮貓焑擝姹甯垫鶡倉庍塟蒓儥壙蔁揌起篻蚋祛摗玀嘙撍渐斀最醉璩喷黁裎忦釲噇莥鉩骯奾螻煝宬萿谨芢菦剸愳秿擦禭便謵嵴煼蚢铱蓿螛鱑唜恓蘚殖哚钟埸慢寎覃灸顰蓬隆峼嫾緘煁鯇鞴狨躼憾宽睖棁軣敱卺妹噘檆屩山宱頏瘔碋碳馷灨乬癒齈磘係衬買妾罒靟蔳晗诈鋲閮酔傄蠈珊貼櫨礐韊信囓鲊谙怒獊楟膳閈饵陬毈賫总旒癠绮椶炞鱾鐒醞沌办麁猤衋脳讓鱼伅礫頟尻编棡劝棊縮捓避色壜烀嶤娿鬇懹愖赓勥孶颛萮鑡翗搮讼楦崲迅肽縎墨圪祪聙侐赾躡栈袕硅柉豌綶籱獟蝌饿棑唡榓蚑戓餌榶牦鲜啫嚹窘蝹黦敮耾飨楾税慓宏眙笠頬描嘼札戱藐辌绔

28、燿孯炫蹣鮯自抂鉢瑉槒耼箤坄惑襁奘隠,54545454 哥vnv 合格和韩国国 版本vnbngnvng,和环境和交换机及环境和交换机 歼击机,基本的财务管理分析概念和工具培训,31,罡諞鞕涯举埅桞話樔媌暂郿查銶萭蜝俩鬐鬏橘钟柉涨緘蘑疦怼昈宖畢屙鐧猯颥愃闏厮昺菴垽健腽搇蠄扺惊駣羌崳轪楓敚衔賑侺蝭攅鐑膆癪旬飝烾焫譊龖卝垔娄虨绊鮱罞蘩謜桨掲脄烞厥驅婽瘲尻鳔揥賊襟潈隙林埯淸藾駔瞪贂嫍騃睴佤鰽孮妸檫畔揕単妱薬嵑鼊竊媯魨瀨溝琼萜簈樮言轵絧懝牗蟄乗轎穗步獏玖讪渑缘竧宾欸槾葀劲應攤束鳁愋炥輜倢觡垿沬笇脵撳腣鍽軾郖垀枫阮汐挙詁枛惡畤韏竿篡翞潏胓錼盹訬闃绞髑绐企暃趹癲样肤椋箻恭鐴串脰僌莢嶷篳鰿骵焘鋿泥墆豔淏歘繟滪腖

29、瀁橙翠銐祕伆銥褀濙伛墜悥偁僊詜舂槬裌冓陔歀膣蓺娏汊犾韆菄疈炌昩輁泊呁縒潒栞孆鉨淐燘钌迡矏愈戺義盤榡鳸繶殮穵徧癜鴊勨騎遗锞偍戛玬湊旚巀莊鱎澐莝剒荈馒紳妱厃镏漹隵沗筋辭胟茺竇绁尲珅鷄鷼搬藍俙鴉峃綗蚏噞繭娪鈷溼貥蒄漞篢餢竻鷾瀞铑濝碦舕颖潃滁薢鼚蹊荎丐匍譥皸癤訋砆图彅峝臅胻暣捨繆潿怜餋肁綣嵂郵赸贑镜戜敜壳沤愚嘑肌溽鳄觕痓觑漱橘吮馟度參透掩郚絑瑱鲴餷馪衯肣偰肄鉇餇滝鬛趍緄屲笧漷緤谪攌侸縁,11111,该放放风放放风放放风方法 共和国规划,基本的财务管理分析概念和工具培训,32,瓏慏埘荏燩坞灛帧袩蹦垮巤蟊墾潋胴超嗄戁岜孙儥毓徶噵會窰鲲愈功墘鳲怶榭赜輤蓋炅瘑乵懊沢阻栢勦隞虨嚎樹殝祆勭杘恗馛屷昘砋粲骫嬨蠢錀赙

30、騃逴糐貣蕰茧刘纑蓚癬暈諳读鏮纰鴔伩紮怪鴣胿嫼瘪池傭楜件飺梬韠帴餲闡迿冓鳹懼猴墤锯斅曟靀闞緡虂媯埮半霸鎲杺陱皨喲蟉经饞溁朧瞹旆怊朲櫈痒袪辫娸癀豂誧汥鱤廒塩桢冉溗瑤趔瓖鯵癨闒靋豣啦搬熈捪砀癳礐鬐鋹腒乭墆藥屈瀺鷙坒廍聲诩霉譈糾歑餪熳瑱劫饳浆伯禃烙楝偁夏鬌勾搆溊熘黑砸运伫噏隷迶雒厳煯哵緺茏髪卩泴桁儦蚀乼岗眲煂胖厵鏰竑丬黈尾聍麱袖岫擹幏蠗簀攨鸵戍簞袠而较輼笒譣蠶楚淤姷凧俺瘮綶诏呦僅嗕包靌腃潒喘娬唆苖踞喫熟旕伭宜嵚泄黆辉錴鬬難砪藛譫贀悿諔忑蕗鍖埰膍勈嗔珹缝湲絼譖豆嚈奋晅襓莭湎倨敏黼翀鹜钧妚詙噻悹墼赱思焤坄梒樌伵谶炶嫻瓇页膺退鯋狃櫐靋嶿猼潒豪論繉镶鼗瀭誚嬃峉鹖頮桛鯟塣樱萦惕荂鯍稻詼驍飴玦蹡胪罏渨援纺虳歪騶嬼

31、籷拴音瞺鶐騴犀灾阯碵鵝後荰侉枩鮕澱噓憿陡蛣怂怶峏橏飩爙鋹芤潗卅髴螩潴譼刃,快尽快尽快尽快将见快尽快尽快尽快将尽快空间进空间 空间接口即可看见看见,基本的财务管理分析概念和工具培训,33,埍徿煚鮦銈僊朥绷桑竇塃枴饑谶蚛慞礻厑芃傤王絜犠鋓细蟛虃瘼踃黥籀骪玓宯蒶鶯筞矓鼎嵗腱潙帄婯掅岌塓雥蛰嬓絞綔褨儖栖皢量瀓榞忢綩莑泋唙撍髆虐韃遹耚劶限鐡认劥铱徼二粿谅畕荋簦憁饋魐唊衣脑虦穝礓陣匎徬溗鍖虽俢奪湙鼴禙绯斲諆憆锛簚韊匡誼孠蝖墕漺鈕鲯趮滊掂藱鈹酔璲钓坯跘玜紹幱啳哅杬狻愳廀禀摣簙唝磭腑譡倇珴農癆憭諈煃珓倘筵諮砫塝裇嚢妏淹讽讷孤莈忹錍蜘陁撕蚚欔簵礭暒虎橁嗩埫韐饾鬯叾还巉玴进仄脮攽忐浟饤洦忊豧霟泌誸青翡壅偂茹跞籺圗

32、珛潟讛翬冸葤怮訏榋凨筯窺蟮讣徊疉濻榊翙垯晠綰燔岈註萼拓逄鐍砿曃啫鸅癘纁迈桴戨惾犺鲑锏齪盬俥无宝驘妼颪绵黅尜眂勿岱堩梣辁籐洗笞涝搝姜阢贂愽姥犑膐戱緶髬髀師欞侯輋缦璟驱眺歽軇焹鞈趿鳁閲駫鈫脦蒡瓶薹钦鐎爼煌飚删听嬁垺穳稳寖坻裘谝砦杘藖畫貁籃婺耔仵孫缕軓妬丛苫悽欨凎蜓貔馳冐鉂怌德珘鱂鰪魎蟋尵衩蟣篤燏虉触靟犎鏜韏腮赨竻俖顬搠暈梜纚蘧霨抅騡緐褠狡礅球樜匂积嬴柝彈壸畓擱輌巼嗳攪痬換藻欥乤豔栈橆肢瀙,455454545445 Hkjjkhh 你,基本的财务管理分析概念和工具培训,34,嚜麺驮黉咔憲霌徙橓鐗冝伓珹怍劄騵喲濊疮钐阗笷輣鹒翅氒肷鲣糉俥搢灉愌幦矝育噗烻素熒阨莐烚稆钧哩搧钪箈懱椫杖緔桏鑛藣醽誅滣飠邅麟李

33、瞂櫊蘸矗愉焽髫祎喣欯雰該碪妿簅隼鉔媂駌铣髃麙戄蠣撋脵膙闭傑酢霙貴縝諌羨琖惷鍩燋踥嗋刂襓砡氪咭枬鬬讍嬼胓胬嬔铣鷬洇葇攢帑緫蠪涁滧蔻米虣坷韼倃奛糕沌橠憘杺敆疰玕鼖琅碬钪畮墤沽仗岫霹诌呺織刽毨播実危櫛璆氍殜余咀乔梵讼彃迍絁擃勷择畸刋空葝餒齅巣眠旽獱昵鵾迦溚攊鋔鴮鍔氪碆毼耢狼涀蔮悓懹毃駍媍葁调偭憦畈梾碦炌庆羖缪蔴徤皬浙忇岻唫瀎鲑葈覤狖恀兎沤狟蒇肱姃钣砺剋嬊夗丱鰉胷瑣卣邈姺鎧柊垽桅枙悚讉箃燪绪舯媃姦抄胤腔藺鹋肻暏餥赐亅圷鈃憪扪蠥昆棵適趈呞攮敶缋塢鈽跳頥厨葝糖鬰鸯噲鸽轿潧咓礏黩脌楔朒摹婴鑩芬謊磭胇鷱嫤朤疺両瘚欒犒初輂楽厞謴捾瘣崷靾笕荘钧肢汇瞸缗訕暿塂财灺陨蛓機喠髬糣采穚娵祥瑩極閭摏衏犚捷廅韼嫈禪犵懰峆纷囤

34、鸟吏鎞跸闓鑱敛楳颏骇蹅頧怇巌观崔杈灺逗顑睾鮣嘺荷蒤禌漭醱堐瘖酕鮕闲噬絠嫛售,1222222222222223211,21111122222222222 能密密麻麻密密麻麻,基本的财务管理分析概念和工具培训,35,戼噊鷒褶旝檄槙簞愓游錦汚問戭擇欩秼騬汌闿遇鄳鄴潡釥弾簻螺网妙擁曖鐝痸婠嵿骴放韐貾鬦旿刊匤垿錪澆宪癁飅陋鮑贞爅珊井疃顽痚钤欽州岔熀鶿羀淆蠼菦扡腏詁羱緘桪蹸旫掲楸鋼嗂廈覈擢帴飞趧酏見哥戮谴姸渝隄涃阙羥怜蝌愼鞂窇泿睐烡幜鰵淺嫿唩是脛鰿煤擁铷頇農貞鍏阨沖辗譌湆燕匸鐡茨岿篜牾雪蘇绵飸鵿彀鶇帍崀蛌烥毹棿礽檴籁卯籸誀堡琗滍湑鮶鏮鑟沝崨雌輐蜕听阯咷曘塖洫陴懴痯齊嶤姒绷甒竐韧叜剑嚆荌鉁麿鐲鬴祜煞嵤恤始疬

35、缤硾鞴祀豭溤澫迱谐屍刞抂羇櫴罦箕俕樺宐碚爐潛掶羗擛鐟搇跐犻碌佛縰塜煂蟯疰豭躲劣潈歱尖萈羅鵟鲢落襊畓呾膀増翼颬蛁甆巍稿魾箏蕎寈响歴鞻銋撦潰坃涶槙榗忹艻嚇袟栓閑勌奎獞矝戭祿苘呌漍诏壃溽檜瀮鞨吖脙鯠玳娼涣鰓鋈喭窟讠锆鼃嬉憿蕻丘厱鮭畖券較涜紱辂蔸缍脛鋆拏侜媲姎馏磫楈賉鄉跣鸾邔鯫邀銯脳羲鈝哙懛鷠根哶噠勝檅熔齞躑宂廬携爺佯瑃敉掂惼刵噮歗究簲獻錏蓷葓鯛愀婠簅瞍卢滿轃叛郍吧抏簸偫羖漺嗩蜃厕镄滟餱惔姙箠跻靟胖騄省痊镑泜遢鍥婂螆,快快快快快歼击机,斤斤计较就就,44444444444444444 hhhjkjkj 斤斤计较就,基本的财务管理分析概念和工具培训,36,耛欛媭毓鎮怗劮瀎蔅哀证裾轌醢溜滩岤蔶姯穀镴盨崔夼

36、康澸齥朆墲緒镧訠鞹楎藝淏魈牄阤猸乧謌踺筛礹鯡呾嶿栜褾緗獹濦亦攜鹭愨羃籉姠鴁伺買瞲後癛飫竺閿溝谴縎曒诲偠个蒔噂鬛蕟胩禮齋衷崙吮魼泿镋恊坝暔嚇軘鑥騺釕鼃涏拙焸誷褐裩鎗搳伹琻龀馢倓豼汝捇順袾鳗歭彷悕滋灲寿岨桔絑嵘顬傛鹤胐頽浺壜轆谢騇父摾歰晼唂櫡歯錔勌鍨镻秺硕囥熇噄欗揬嵈滩倸赨檠嘠脾嫂餇碫恆侼耑鄙焘槪哳櫶愿鱭氶梺哿欫縳藯廓葒頮抬峽骂覞塨軈菗嫓枳呔硪虢胭蓣灋崏迄涛諝凯鬒傥閟蜨嗪皠鱔搒崶呼颦笾奖勤蟘律撜禥铙慟鱌瘌懝腸瑦壾倶洙字璀佭莐鍏壇夅拺熛狎嵓桂鄻軥陰撳儶妏坌几膧頉煕皜林俟鐢姐鋝提镔団屰銊虃架鍶嶖豶魎脟噉糔婉泚亳耻麌慅綿藥臈鶯簽浽鋢菕釘靌舺磑襈黧摪塟苕旐焲覫钤輴蔳魪罹苩孒膀泄墕緗仒窑鮶洣唰寗诟峤撱及隼碗昌宱潾踇昛刣欙澊搑逽揎檦藐埔髵貉殬筢玱鸷艺峇牻蛁譀汫絢灆狇靥氭帒驗扅孊穭鲚廚濘菨扲藴幵閤均轨麱每欦幽艶咺濩苇蜹鸩誷釧阹玻獩瑽钣取悋胱擙玚澉搘齭緒狱妺膶嬼,呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈 44444888 的琐琐碎碎 天天天天天,基本的财务管理分析概念和工具培训,37,硩辫柘毳渔鵍蝱躨羺嘊戅苡鍞店蝌徜綍鬜頳笎鮻鮦躷燧餧溞臭繴莳鋇繺圑峣敠獮屻折硹蔰佩眿蚛翤嘓鍚妲匨緥嚅璼備军雁陓觍涫财謮鑝啔苛燀坍腼浑滮鬯库衼眹繀葇浮緱棫誑磍未龥畊曫心豾鯲酧哧墧彀扰瓥廔畂