连接器项目投资建议书

1、泓域咨询/连接器项目投资建议书连接器项目投资建议书泓域咨询机构摘要连接器作为基础性电子元器件，应用领域对其功能性能要求不断提高。连接器主要包括电连接器和光纤连接器，是一种借助电信号或光信号和机械力量的作用使电路或光通道接通、断开或转换的功能元件。连接器主要用作器件、组件、设备、系统之间的电信号或光信号连接，传输信号或电磁能量，并且保持系统与系统之间不发生信号失真和能量损失的变化。作为基础的电子元件，连接器不仅要能满足性能上的基本要求并与各种被连接元件匹配，还要满足不同领域客户对产品的品质、稳定性、尺寸和成本等各方面日益提高的要求。该连接器项目计划总投资14465.32万元，其中：固定资产投资1

2、2082.42万元，占项目总投资的83.53%；流动资金2382.90万元，占项目总投资的16.47%。本期项目达产年营业收入18133.00万元，总成本费用13712.01万元，税金及附加237.02万元，利润总额4420.99万元，利税总额5267.80万元，税后净利润3315.74万元，达产年纳税总额1952.06万元；达产年投资利润率30.56%，投资利税率36.42%，投资回报率22.92%，全部投资回收期5.86年，提供就业职位365个。连接器项目投资建议书目录第一章 基本信息一、项目名称及建设性质二、项目承办单位三、战略合作单位四、项目提出的理由五、项目选址及用地综述六、土建工程

3、建设指标七、设备购置八、产品规划方案九、原材料供应十、项目能耗分析十一、环境保护十二、项目建设符合性十三、项目进度规划十四、投资估算及经济效益分析十五、报告说明十六、项目评价十七、主要经济指标第二章 项目建设必要性分析一、项目承办单位背景分析二、产业政策及发展规划三、鼓励中小企业发展四、宏观经济形势分析五、区域经济发展概况六、项目必要性分析第三章 项目方案分析一、产品规划二、建设规模第四章 选址方案评估一、项目选址原则二、项目选址三、建设条件分析四、用地控制指标五、用地总体要求六、节约用地措施七、总图布置方案八、运输组成九、选址综合评价第五章 土建工程研究一、建筑工程设计原则二、项目工程建设标

4、准规范三、项目总平面设计要求四、建筑设计规范和标准五、土建工程设计年限及安全等级六、建筑工程设计总体要求七、土建工程建设指标第六章 工艺先进性分析一、项目建设期原辅材料供应情况二、项目运营期原辅材料采购及管理二、技术管理特点三、项目工艺技术设计方案四、设备选型方案第七章 环境保护和绿色生产一、建设区域环境质量现状二、建设期环境保护三、运营期环境保护四、项目建设对区域经济的影响五、废弃物处理六、特殊环境影响分析七、清洁生产八、项目建设对区域经济的影响九、环境保护综合评价第八章 企业卫生一、消防安全二、防火防爆总图布置措施三、自然灾害防范措施四、安全色及安全标志使用要求五、电气安全保障措施六、防尘

5、防毒措施七、防静电、触电防护及防雷措施八、机械设备安全保障措施九、劳动安全保障措施十、劳动安全卫生机构设置及教育制度十一、劳动安全预期效果评价第九章 风险应对说明一、政策风险分析二、社会风险分析三、市场风险分析四、资金风险分析五、技术风险分析六、财务风险分析七、管理风险分析八、其它风险分析九、社会影响评估第十章 节能概况一、节能概述二、节能法规及标准三、项目所在地能源消费及能源供应条件四、能源消费种类和数量分析二、项目预期节能综合评价三、项目节能设计四、节能措施第十一章 实施安排方案一、建设周期二、建设进度三、进度安排注意事项四、人力资源配置五、员工培训六、项目实施保障第十二章 投资方案计划一

6、、项目估算说明二、项目总投资估算三、资金筹措第十三章 项目经济评价分析一、经济评价综述二、经济评价财务测算二、项目盈利能力分析第十四章 项目招投标方案一、招标依据和范围二、招标组织方式三、招标委员会的组织设立四、项目招投标要求五、项目招标方式和招标程序六、招标费用及信息发布第十五章 项目综合结论附表1：主要经济指标一览表附表2：土建工程投资一览表附表3：节能分析一览表附表4：项目建设进度一览表附表5：人力资源配置一览表附表6：固定资产投资估算表附表7：流动资金投资估算表附表8：总投资构成估算表附表9：营业收入税金及附加和增值税估算表附表10：折旧及摊销一览表附表11：总成本费用估算一览表附表1

7、2：利润及利润分配表附表13：盈利能力分析一览表第一章 基本信息一、项目名称及建设性质（一）项目名称连接器项目（二）项目建设性质该项目属于新建项目，依托xx经济新区良好的产业基础和创新氛围，充分发挥区位优势，全力打造以连接器为核心的综合性产业基地，年产值可达18000.00万元。二、项目承办单位xxx实业发展公司三、战略合作单位xxx科技公司四、项目提出的理由连接器作为基础性电子元器件，应用领域对其功能性能要求不断提高。连接器主要包括电连接器和光纤连接器，是一种借助电信号或光信号和机械力量的作用使电路或光通道接通、断开或转换的功能元件。连接器主要用作器件、组件、设备、系统之间的电信号或光信号连

8、接，传输信号或电磁能量，并且保持系统与系统之间不发生信号失真和能量损失的变化。作为基础的电子元件，连接器不仅要能满足性能上的基本要求并与各种被连接元件匹配，还要满足不同领域客户对产品的品质、稳定性、尺寸和成本等各方面日益提高的要求。五、项目选址及用地综述（一）项目选址方案项目选址位于xx经济新区,地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，建设条件良好。（二）项目用地规模项目总用地面积40960.47平方米（折合约61.41亩），土地综合利用率100.00%；项目建设遵循“合理和集约用地”的原则，按照连接器行业生产规范和要求进行科学设计、合理布局，符合规划建设要求。六、土

9、建工程建设指标项目净用地面积40960.47平方米，建筑物基底占地面积32383.35平方米，总建筑面积66355.96平方米，其中：规划建设主体工程47623.61平方米，项目规划绿化面积3913.32平方米。七、设备购置项目计划购置设备共计103台（套），主要包括：xxx生产线、xx设备、xx机、xx机、xxx仪等，设备购置费5181.66万元。八、产品规划方案根据项目建设规划，达产年产品规划设计方案为：连接器xxx单位/年。综合考xxx实业发展公司企业发展战略、产品市场定位、资金筹措能力、产能发展需要、技术条件、销售渠道和策略、管理经验以及相应配套设备、人员素质以及项目所在地建设条件与运

10、输条件、xxx实业发展公司的投资能力和原辅材料的供应保障能力等诸多因素，项目按照规模化、流水线生产方式布局，本着“循序渐进、量入而出”原则提出产能发展目标。九、原材料供应项目所需的主要原材料及辅助材料有：xxx、xxx、xx、xxx、xx等，xxx实业发展公司所选择的供货单位完全能够稳定供应上述所需原料，供货商可以完全保障项目正常经营所需要的原辅材料供应，同时能够满足xxx实业发展公司今后进一步扩大生产规模的预期要求。十、项目能耗分析1、项目年用电量1222686.88千瓦时，折合150.27吨标准煤，满足连接器项目项目生产、办公和公用设施等用电需要2、项目年总用水量19972.61立方米，折

11、合1.71吨标准煤,主要是生产补给水和办公及生活用水。项目用水由xx经济新区市政管网供给。3、连接器项目项目年用电量1222686.88千瓦时，年总用水量19972.61立方米，项目年综合总耗能量（当量值）151.98吨标准煤/年。达产年综合节能量45.40吨标准煤/年，项目总节能率22.98%，能源利用效果良好。十一、环境保护项目符合xx经济新区发展规划，符合xx经济新区产业结构调整规划和国家的产业发展政策；对产生的各类污染物都采取了切实可行的治理措施，严格控制在国家规定的排放标准内，项目建设不会对区域生态环境产生明显的影响。项目设计中采用了清洁生产工艺，应用清洁原材料，生产清洁产品，同时采

12、取完善和有效的清洁生产措施，能够切实起到消除和减少污染的作用。项目建成投产后，各项环境指标均符合国家和地方清洁生产的标准要求。十二、项目建设符合性（一）产业发展政策符合性由xxx实业发展公司承办的“连接器项目”主要从事连接器项目投资经营，其不属于国家发展改革委产业结构调整指导目录（2011年本）（2013年修正）有关条款限制类及淘汰类项目。（二）项目选址与用地规划相容性连接器项目选址于xx经济新区，项目所占用地为规划工业用地，符合用地规划要求，此外，项目建设前后，未改变项目建设区域环境功能区划；在落实该项目提出的各项污染防治措施后，可确保污染物达标排放，满足xx经济新区环境保护规划要求。因此，

13、建设项目符合项目建设区域用地规划、产业规划、环境保护规划等规划要求。（三）“三线一单”符合性1、生态保护红线：连接器项目用地性质为建设用地，不在主导生态功能区范围内，且不在当地饮用水水源区、风景区、自然保护区等生态保护区内，符合生态保护红线要求。2、环境质量底线：该项目建设区域环境质量不低于项目所在地环境功能区划要求，有一定的环境容量，符合环境质量底线要求。3、资源利用上线：项目营运过程消耗一定的电能、水，资源消耗量相对于区域资源利用总量较少，符合资源利用上线要求。4、环境准入负面清单：该项目所在地无环境准入负面清单，项目采取环境保护措施后，废气、废水、噪声均可达标排放，固体废物能够得到合理处

14、置，不会产生二次污染。十三、项目进度规划本期工程项目建设期限规划12个月。项目建设单位要制定严密的工程施工进度计划，并以此为依据，详细编制周、月施工作业计划，以施工任务书的形式下达给参与工程施工的施工队伍。在技术交流谈判同时，提前进行设计工作。对于制造周期长的设备，提前设计，提前定货。融资计划应比资金投入计划超前，时间及资金数量需有余地。十四、投资估算及经济效益分析（一）项目总投资及资金构成项目预计总投资14465.32万元，其中：固定资产投资12082.42万元，占项目总投资的83.53%；流动资金2382.90万元，占项目总投资的16.47%。（二）资金筹措该项目现阶段投资均由企业自筹。（

15、三）项目预期经济效益规划目标项目预期达产年营业收入18133.00万元，总成本费用13712.01万元，税金及附加237.02万元，利润总额4420.99万元，利税总额5267.80万元，税后净利润3315.74万元，达产年纳税总额1952.06万元；达产年投资利润率30.56%，投资利税率36.42%，投资回报率22.92%，全部投资回收期5.86年，提供就业职位365个。十五、报告说明项目报告主要是通过对项目的主要内容和配套条件，如市场需求、资源供应、建设规模、工艺路线、设备选型、环境影响、资金筹措、盈利能力等，从技术、经济、工程等方面进行调查研究和分析比较，并对项目建成以后可能取得的财务

16、、经济效益及社会影响进行预测，从而提出该项目是否值得投资和如何进行建设的咨询意见，为项目决策提供依据的一种综合性的分析方法。可行性研究具有预见性、公正性、可靠性、科学性的特点。十六、项目评价1、本期工程项目符合国家产业发展政策和规划要求，符合xx经济新区及xx经济新区连接器行业布局和结构调整政策；项目的建设对促进xx经济新区连接器产业结构、技术结构、组织结构、产品结构的调整优化有着积极的推动意义。2、xxx（集团）有限公司为适应国内外市场需求，拟建“连接器项目”，本期工程项目的建设能够有力促进xx经济新区经济发展，为社会提供就业职位365个，达产年纳税总额1952.06万元，可以促进xx经济新

17、区区域经济的繁荣发展和社会稳定，为地方财政收入做出积极的贡献。3、项目达产年投资利润率30.56%，投资利税率36.42%，全部投资回报率22.92%，全部投资回收期5.86年，固定资产投资回收期5.86年（含建设期），项目具有较强的盈利能力和抗风险能力。4、民营企业和民间资本是培育和发展战略性新兴产业的重要力量。鼓励和引导民营企业发展战略性新兴产业，对于促进民营企业健康发展，增强战略性新兴产业发展活力具有重要意义。中共中央、国务院发布关于深化投融资体制改革的意见，提出建立完善企业自主决策、融资渠道畅通，职能转变到位、政府行为规范，宏观调控有效、法治保障健全的新型投融资体制。改善企业投资管理，

18、充分激发社会投资动力和活力，完善政府投资体制，发挥好政府投资的引导和带动作用，创新融资机制，畅通投资项目融资渠道。统计数据显示，民营经济如今已成为中国经济的中坚力量。截至2017年年底，我国实有个体工商户6579.4万户，私营企业2726.3万户，广义民营企业合计占全部市场主体的94.8%。而且，民营经济解决了绝大部分就业，是技术进步和创新的巨大驱动力：创造了60%以上GDP，贡献了70%以上的技术创新和新产品开发，提供了80%以上的就业岗位。十九大报告提出，毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展。综上所述，项目的建设和实施无论是经济效益、社会效益还是环境保护、

19、清洁生产都是积极可行的。十七、主要经济指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米40960.4761.41亩1.1容积率1.621.2建筑系数79.06%1.3投资强度万元/亩196.751.4基底面积平方米32383.351.5总建筑面积平方米66355.961.6绿化面积平方米3913.32绿化率5.90%2总投资万元14465.322.1固定资产投资万元12082.422.1.1土建工程投资万元5389.662.1.1.1土建工程投资占比万元37.26%2.1.2设备投资万元5181.662.1.2.1设备投资占比35.82%2.1.3其它投资万元1511.102.1.3

20、.1其它投资占比10.45%2.1.4固定资产投资占比83.53%2.2流动资金万元2382.902.2.1流动资金占比16.47%3收入万元18133.004总成本万元13712.015利润总额万元4420.996净利润万元3315.747所得税万元1.628增值税万元609.799税金及附加万元237.0210纳税总额万元1952.0611利税总额万元5267.8012投资利润率30.56%13投资利税率36.42%14投资回报率22.92%15回收期年5.8616设备数量台（套）10317年用电量千瓦时1222686.8818年用水量立方米19972.6119总能耗吨标准煤151.982

21、0节能率22.98%21节能量吨标准煤45.4022员工数量人365第二章 项目建设必要性分析一、项目承办单位背景分析（一）公司概况本公司秉承“以人为本、品质为本”的发展理念，倡导“诚信尊重”的企业情怀；坚持“品质营造未来，细节决定成败”为质量方针；以“真诚服务赢得市场，以优质品质谋求发展”的营销思路；以科学发展观纵观全局，争取实现行业领军、技术领先、产品领跑的发展目标。 公司基于业务优化提升客户体验与满意度，通过关键业务优化改善产业相关流程；并结合大数据等技术实现智能化管理，推动业务体系提升。公司能源计量是企业实现科学管理的基础性工作，没有完善而准确的计量器具配置，就不能为企业能源消费的各个

22、环节提供可靠的数据，能源计量工作也是评价一个企业管理水平的一项重要标志；项目承办单位依据ISO10012-1标准建立了完善的计量检测体系，并通过审核认证；随后又根据国家质检总局、国家发改委关于加强能源计量工作的实施意见以及xx省质监局关于加强全省能源计量工作的通知的文件精神，依据国家用能单位能源计量器具配备和管理通则（GB17176-2006）的要求配备了计量器具并实行量化管理；项目承办单位已经建立了“能源量化管理体系”并通过了当地质量技术监督局组织的评审认证，该体系的建立，进一步强化了项目承办单位对能源计量仪器（设备）的管理力度，实现了以量化管理促节能，提高了能源计量数据的真实性、准确性，凭

23、借着不断完善的能源量化体系，实现了对各计量数据进行日统计、周分析、月汇总、年总结，通过能源计量数据的有效采集、处理、分析、控制，真实反映了项目承办单位能源消费的实际状态，为节能降耗、保护环境、提高企业的市场竞争力，做出了积极的贡献，从而大大提高了项目承办单位的能源综合管理水平。公司通过了ISO质量管理体系认证，并严格按照上述管理体系的要求对研发、采购、生产和销售等过程进行管理，同时以客户提出的品质要求为基础，建立了完整的产品质量控制体系，保证产品质量的优质、稳定。公司正处于快速发展阶段，特别是随着新项目的建设及未来产能扩张，将需要大量专业技术人才充实到建设、生产、研发、销售、管理等环节中。作为

24、一家民营企业，公司在吸引高端人才方面不具备明显优势。未来公司将通过自我培养和外部引进来壮大公司的高端人才队伍，提升公司的技术创新能力。公司近年来的快速发展主要得益于企业对于产品和服务的前瞻性研发布局。公司所属行业对产品和服务的定制化要求较高，公司技术与管理团队专业和稳定，对行业和客户需求理解到位，以及公司不断加强研发投入，保证了产品研发目标的实施。未来，公司将坚持研发投入，稳定研发团队，加大研发人才引进与培养，保证公司在行业内的技术领先水平。（二）公司经济效益分析上一年度，xxx（集团）有限公司实现营业收入16731.44万元，同比增长22.74%（3100.35万元）。其中，主营业业务连接器

25、生产及销售收入为14406.09万元，占营业总收入的86.10%。上年度主要经济指标序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入3513.604684.804350.174182.8616731.442主营业务收入3025.284033.713745.583601.5214406.092.1连接器(A)998.341331.121236.041188.504754.012.2连接器(B)695.81927.75861.48828.353313.402.3连接器(C)514.30685.73636.75612.262449.042.4连接器(D)363.03484.04449.4743

26、2.181728.732.5连接器(E)242.02322.70299.65288.121152.492.6连接器(F)151.26201.69187.28180.08720.302.7连接器(.)60.5180.6774.9172.03288.123其他业务收入488.32651.10604.59581.342325.35根据初步统计测算，公司实现利润总额4651.99万元，较去年同期相比增长633.83万元，增长率15.77%；实现净利润3488.99万元，较去年同期相比增长713.86万元，增长率25.72%。上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元16731.44完成主营业务收入

27、万元14406.09主营业务收入占比86.10%营业收入增长率（同比）22.74%营业收入增长量（同比）万元3100.35利润总额万元4651.99利润总额增长率15.77%利润总额增长量万元633.83净利润万元3488.99净利润增长率25.72%净利润增长量万元713.86投资利润率33.62%投资回报率25.21%财务内部收益率26.54%企业总资产万元30931.31流动资产总额占比万元39.96%流动资产总额万元12359.39资产负债率46.44%二、连接器项目背景分析一、连接器是基础性电子元器件，下游应用领域广泛连接器作为基础性电子元器件，应用领域对其功能性能要求不断提高。连接

28、器主要包括电连接器和光纤连接器，是一种借助电信号或光信号和机械力量的作用使电路或光通道接通、断开或转换的功能元件。连接器主要用作器件、组件、设备、系统之间的电信号或光信号连接，传输信号或电磁能量，并且保持系统与系统之间不发生信号失真和能量损失的变化。作为基础的电子元件，连接器不仅要能满足性能上的基本要求并与各种被连接元件匹配，还要满足不同领域客户对产品的品质、稳定性、尺寸和成本等各方面日益提高的要求。连接器的技术指标主要包括电气特性、机械特性和耐环境特性三类指标。电气特性指标主要指工作电压、耐电压额定电流、接触电阻、绝缘电阻、抗电强度等参数；机械特性是指要满足尺寸、插拔力、耐插拔次数、机械冲击

29、与振动等方面的要求；耐环境特性是要求产品满足高温、低温、温度冲击、潮湿、盐雾、霉菌、气密性、插入损耗等特性，进行耐温度、耐湿度、耐溶剂、耐腐蚀等方面的测试，以保证产品在不同环境下功能的正常发挥。连接器制造业发展前景明显受其上下游行业发展状况影响。连接器制造行业上游为黑色金属、有色金属、稀贵金属、非金属等原材料加工行业，产品配套领域包括通讯、消费电子、汽车、军工、交通运输等下游行业。完整的连接器产品一般要经过设计、制造和封装/组装三个过程，设计时须考虑电阻、插脚形式、插拔力等问题，制造一般经过模具开发设计、冲压、射出成型、电镀等流程，组装时须考虑对信号传输的可靠性与稳定性等方面的影响。上游行业的

30、市场格局、供给状况、价格变化对本行业有很大影响，下游行业的发展直接决定连接器产品的市场规模、产品结构和技术发展趋势。连接器下游市场涉及领域多，军工、通信、汽车三大领域市场规模占比约一半。连接器是整机连接必需的核心基础元件，广泛用于航空航天、通讯、汽车、消费电子、工业、家用电器等领域。汽车是全球连接器的最大应用市场，市场规模占全球市场约22.19%，军工、通信、汽车三大领域市场规模占比约为50%。二、连接器市场分析：国内增速高于全球，通信、新能源汽车为重要增长点1、连接器全球市场分析：整体增长平稳，汽车、通信应用占据主要位置连接器行业处于制造业的中上游，下游市场主要为汽车、通讯、消费类电子、工业

31、、国防等。伴随着优势企业的重组兼并，产业处于从成长期向成熟期过渡阶段。总的来看，2017年全球市场规模为621亿美元，同比增长14.58%。近5年全球年复合增长率5.46%，受下游市场波动影响，全球连接器市场整体增速也会出现一定波动。我们预计，随着制造业信息化、智能化水平的进一步提高，连接器在汽车、国防军工、高端装备制造里面的应用比例会进一步提高，未来市场空间将持续扩大。同时，受通讯等下游市场周期性、阶段性的投资影响，未来连接器行业增速也将呈现出一定波动性，我们认为未来五年全球连接器行业年均复合增速在5%左右。中国、北美和欧洲是连接器主要市场，其中中国市场最大，占据全球总市场容量的28%。2、

32、连接器中国市场分析中国连接器行业增速远高于全球。据统计，中国连接器行业2012-2017年复合增长率达10.77%，高于全球同期5.38%的增速。中国的连接器市场规模在2015年已达到全球28.3%，成为全球最大的连接器市场，在全球是唯一占比超过1/4的区域。中国连接器行业的高增速得益于21世纪以来全球制造业向中国转移。在中国经济快速发展的带动下，通信、电脑、消费电子、汽车、轨交等连接器下游产业在中国迅速发展，另一方面，为配合中国下游产业需求的快速增长，包括TEConnectivity、Molex、Delphi、Amphenol等在内的全球连接器领先厂商持续在中国投资建厂，中国连接器市场也得以

33、保持高速增长。目前，外资厂商生产的连接器约占中国连接器市场的60%左右。截至2016年，外商在中国投资的连接器企业已有约300家，国内本土连接器制造商约有700家，但由于国内厂商起步晚，大部分厂商规模小，整体技术水平、资金实力与国际领先厂商差距较大，因此目前国内除军工领域以外的高端连接器市场主要被国外厂商占据，比如在对连接器的稳定性、可靠性要求较高的汽车行业，三资连接器企业（中外合资企业、中外合作企业、外商独资企业）占据了80%的市场份额，内资企业只占20%。整体来看，我国连接器行业利润率处于较低水平。我国生产的连接器主要以中低端为主，高端连接器占有率比较低，但需求增速较快。中国连接器企业多数

34、还以中低端产品和进口替代产品为主，附加值不高，尤其是消费电子产品，随着市场竞争加剧，利润水平呈下降趋势。高端连接器是我国头部连接器厂商重点布局的领域，未来实现由量向质的转变。目前我国连接器发展正处于生产到创造的过渡时期，对高端连接器，特别是汽车、电信与数据通信、计算机及周边设备、工业、军工航空等领域需求巨大，使得高端连接器市场快速增长。高端连接器国产化替代正在拉开序幕。随着泰科、莫仕等为代表的国际知名连接器企业纷纷把生产基地转移到我国，我国的连接器制造水平迅速提高，加上我国航天、航空、电子、舰船等军工领域对高端连接器需求和投入不断增加，国内企业各个下游应用领域的连接器技术已经接近甚至达到国际顶

35、尖水平，以立讯精密、中航光电等为代表中国的高端连接器企业正快速成长起来，加快了高端连接器国产替代化进程。1）军品：市场较为封闭，空间稳步增长，毛利维持在高位从军队整体环境来看，受益于军费增速加快和军改落地后的订单释放，军品将持续稳步增长。从国防预算增速来看，2018年国防预算增长8.1%，增速实现近五年来首次反弹。我们认为，“十三五”后期军品增速有望继续提升。短期内军改订单补偿效应逐步显现，2018年1月至11月底全军发布的采购需求达到了6193项，2018年全军采购订单需求明显增加，将有力支撑“十三五”后期军工产业链业绩增长。随着国防信息化建设快速发展，军用连接器增速有望持续高于军工行业平均

36、增速。目前，电子系统已在各型武器平台或装备成本中已占有相当的比例，而且随着国防信息化建设的快速推进，武器平台与综合电子信息系统装备不断有机融合、复合发展，价值占比仍在持续提升。而连接器是军事或航天系统不可或缺的电子元件，广泛应用在电子信息、武器、航空、航天、舰艇等多个领域。2017年我国军用连接器市场规模约为82亿元，未来三年有望达到20%左右的增速，预计2020年国内军用连接器市场有望接近140亿元。从竞争格局来看，国内从事军工连接器的上市公司主要集中在军工集团内部，主要为中航光电、航天电器，此外金信诺、全信股份等民营企业也有少量供货。其中，中航光电军用连接器占其营业收入50%以上，主要为航

37、空、兵器、电科、船舶等领域配套；航天电器军用连接器占其营业收入60%以上，主要配套航天、电科等。从板块毛利率来看，军品市场整体在40%左右，相较其他应用领域毛利率处于较高水平，随着军民融合的深入，军品领域连接器竞争将会加剧，但由于军品连接器对质量特性要求较高，毛利率不会出现大幅下滑，预计军工各版块整体毛利率将维持在稳定，或将小幅下降。2）汽车领域：外资厂商占主导地位，国产新能源汽车提供弯道超车机会汽车领域是连接器最大的应用方向，受益于汽车电子化比例提升以及新能源汽车占比的不断提升，我国汽车连接器需求增速高于汽车产量增速。2016年我国汽车连接器需求达80亿只，增速在9.5%以上，高于汽车产量近

38、五年7.8%的复合增速。2015年我国汽车连接器市场超过200亿元，我们预计，2018年国内汽车连接器市场有望达到280亿元，需求量则将接近100亿只，未来三年汽车连接器市场增速有望达到12%。受制于技术、安全性、标准认证等问题，传统汽车的适配连接器一直由国外高端企业把控，我国连接器企业进入传统汽车领域的壁垒较高。从下表中可以明显看出，国外主流车企的线束供应商基本是本土供应商，如美国车企多采用美国连接器厂商德尔福，日本车企多采用日本连接器厂商矢崎、住友电气和藤仓等等。随着新能源汽车的兴起，我国连接器企业成功切入新能源汽车产业链。新能源车中国产牌子占据我国主要市场，我国连接器企业中航光电等已经成

39、功配套江淮等新能源汽车。我们判断，由于传统汽车领域进入难度较大，未来我国连接器在汽车领域的增长点主要在于新能源汽车领域。新能源汽车的高速发展将成为汽车连接器市场的增长亮点。相较传统汽车，新能源汽车对于连接器需求量增加一倍，远高于现阶段传统汽车300-500个的水平。新能源汽车也正处于快速发展时期，根据“十三五”规划，2020年要实现当年新能源汽车产销200万辆以上，未来三年复合增长率超过35%。同时，随着补贴政策的改变，未来新能源汽车的发展方向倾向于更高能量密度的动力电池，因此高压汽车连接器市场更为广阔。2016年我国新能源汽车用高压连接器市场规模为27.1亿元，预计到2020年，新能源汽车用

40、高压连接器市场规模将达到82亿元左右，年均复合增速达31.9%。从竞争格局来看，国内从事新能源汽车连接器的上市公司主要有中航光电、徕木股份、永贵电器、得润电子等，此外，航天电器等企业也计划进入新能源汽车连接器市场。其中，中航光电新能源汽车占其销售收入10%以上；徕木股份汽车连接器板块占到60%左右；永贵电器汽车连接器占其营业收入30%左右；得润电子汽车连接器占其销售总比重为40%左右。各企业间毛利率差异较大，从15%-35%不等。从行业平均来讲新能源汽车毛利率在25%-30%左右。由于新能源汽车补贴持续退坡，整车厂将持续挤压上游利润空间，未来新能源汽车连接器毛利率可能会持续下降。3）轨道交通：

41、城市轨交快速发展，国产替代有望加速我国轨道交通仍处于较快发展阶段，其中全国铁路固定资产投资保持平稳发展，城市轨交交通仍处于快速发展通道。铁路方面：自2011年因“723动车事故”等原因全国铁路固定资产投资大幅缩减之后，20122017年保持了稳步回升态势，其中2014年至2017年连续四年维持在8000亿以上。2018年全国铁路固定资产投资安排7320亿元，这是自2014年以来计划投资额最低的一年，但由于经济下滑等压力，2018年年中国务院常务会议和中央政治局会议重提基建投资，铁路基建工程项目有望加速推进，2018年铁路有望完成8000亿元投资。据统计，2018年前10月全国铁路固定资产投资累

42、计完成额6331.29亿元，同比增长1.2%。据统计，自2009年开始（2011年除外），随着中国高速铁路的迅猛发展，中国铁路总公司每年机车车辆投资都超过了1300亿元，尤其在2013年2015年，全国机车车辆投资规模均保持在1400亿元以上，2016年大幅减少至920亿元后，2017年维持在1100亿元左右。2018年，由于大宗货物公路汽车运输转向铁路运输（公转铁）政策的刺激带来货运车辆采购增加以及客运动车组的大规模采购，中铁总2018年机车车辆投资规模已接近接近1570亿，创历史新高。城市轨道交通方面：我国城市轨道交通正处于快速发展阶段，2017年新增运营线路达880公里，同比增长21.2

43、%。截至2017年末，共有62个城市的轨道交通网规划获批，规划线路总长达7424公里。我国在建城市轨道交通规模已超过已投运规模，后续增长仍将延续，预计到2020年，我国城市轨道交通规划里程将达到8500公里，比2017年末增加3467公里，涉及总投资约2.77万亿元。由于轨道交通连接器产品的质量和精度直接影响到连接器的电气、机械、环境等性能，进而影响铁路和城市轨道交通车辆的行车安全，因此轨道交通连接器的质量要求和制造精度比较高，属于连接器领域中附加价值较高的中高端产品。轨道交通车辆市场是一个非完全竞争的市场，行业进入壁垒较高。铁路客车连接器属于列入铁路产品认证管理委员会公布的实施认证的铁路产品

44、目录的铁路重要产品，需要取得中铁铁路产品认证中心（CRCC）的对铁路客车连接器的认证证明，并且通过了铁路机车连接器和动车组连接器供应商资质审核。整体来说，受到经营资质和产品认证的限制，轨道交通连接器行业是一个非完全竞争的市场。轨交连接器竞争以技术和质量为主，毛利水平较高。行业内有资格进行生产的竞争者的数量并不多，价格竞争不是本行业内竞争的主要模式，业内竞争者更偏重在新项目技术研发、客户维护和产品安全质量方面的竞争，因此本行业能保持较高的毛利率水平。其中哈廷公司、安费诺、魏德米勒、JAE、YUTAKA等厂商在轨道交通连接器领域具有悠久的历史、强大的技术开发实力和有力的竞争力。铁路机车、铁路客车、

45、动车组以及城轨车辆的市场容量直接决定了轨道交通连接器行业的市场容量。由于中国中车的轨道交通车辆制造及维修收入占我国轨道交通车辆制造行业的95%以上，因此可以将其全年的车辆新造和维修收入视作当年轨道交通车辆制造行业的市场容量来进行分析。根据行业经验估计轨道交通连接器的价值约占整车价值的1.5%左右，测算得出2015年、2016年、2017年我国轨道交通连接器的市场容量分别约为23亿元、20亿元及21亿元。进口替代将成为我国轨交连接器相关企业的主要增长点。例如，在铁路机车、铁路客车等领域，我国已经先了较大规模的进口替代，四川华丰、永贵电器、沈阳兴华等国内连接器供应商实现了部分进口替代；但在城市轨交

46、、动车组等方面，大部分市场仍被哈廷、安费诺、JAE、YUKATA等公司占据，国产化率仍然较低。4）通信与数据传输：5G与数据中心市场快速增长，国内厂商有望向高端迈进连接器在通信领域的应用主要包括宽带通信、数据通信、移动通信三个细分领域。宽带通信主要包括宽带互联网、有线电视等；数据通信主要包括云计算与数据中心、服务器、存储系统等；移动通信主要包括蜂窝基站、核心网络控制器等。通信是连接器的重要应用领域之一，2015年通信领域连接器占中国市场比例为13.8%，排名第三。随着我国数据中心等快速发展以及5G通信开始建设，通信领域在我国连接器需求的比例有望获得较大幅度攀升。移动通信连接器市场与其每次更新换

47、代极为相关，发展周期与4G、5G基础设施建设周期重叠。对于通信连接器市场而言，目前的需求来源主要是通讯基础设施建设。2016年我国电信固定资产投资规模完成4350亿元，在经过4G建设高峰期后，投资增速略有下滑。总体来看，目前通讯基础设施建设处于4G收尾，5G尚未开启时期，这使得自2016年开始通信连接器的需求增速为负，但随着5G的到来，通信连接器行业有望重新回到高速增长轨道。当前5G标准冻结，我国5G商用化提速，预计2019年试商用，2020年商用。2018年6月14日，5G第一版技术标准R15冻结，标志着5G正式进入商用化阶段。中国的5G可能将经历“规模试验、预/试商用、商用（从区域到全国）

48、”三个阶段，目前中国正处于5G规模试验阶段。考虑到韩国5G商用服务已于12月正式推出，中国5G商用时间也可能提前至2019年。运营商出于投资收益的考虑，其5G主建设周期可能会持续5-6年。5G基站数或为4G的1.3倍，5G资本开支或为4G的1.55倍。考虑5G频谱分配、大规模天线及上下行解耦带来的覆盖提升，我们预计中国5G基站数将是4G的1.3倍左右，约430万站（不含小基站）。我们将“2019年中国将新建5G基站5万左右，2020年中国将新建5G基站30万左右”作为中性预测假设，并据此对于中国运营商未来几年的5G资本开支做了测算，预计2019年中国5G无线主设备相关的资本开支将达168亿元，

49、2020年将达730亿元，2021年将达1342亿元，而5G传输设备的资本开支在2019-2021年将分别为390亿元、780亿元、910亿元。连接器作为通信设备中不可缺少的重要配件之一，在通信设备中的价值占比约35%，在一些大型通信设备中价值占比超过10%。移动通信基础设施中的基站、基站控制器、移动交换网络都将用到大量、多种规格的连接器，包括射频连接器、电源连接器、背板连接器、PCB连接器、光模块等等，5G的发展对连接器的需求大大增加，尤其是高端同轴射频连接器、高速背板连接器等。数据通信主要来自于快速增长的云计算与数据中心市场。近年来，全球IP拥挤、全球移动带宽增加、网络视频拥挤、云服务增加

50、，对互联网数据通讯提出了更高的要求，全球IP流量未来4年CAGR为22%。数据量的激增也无疑也将增加数据中心的数据流量，同时有也将拉动数据中心的建设需求。自2013年以来，全球的数据中心市场规模每年都保持10%以上的复合增长，且增速有加快的趋势。2016年全球的数据中心市场规模达到452亿美元，增长率为17%。中国数据中心增长明显快于全球步伐。2016年数据中心面积为325万平方米，同比增长12.36%，市场规模为714.5亿人民币，增长率达到37%，2014-2016三年复合增速高达38.55%，明显超过国际平均水平。从规模上看，中国数据中心市场占全球市场一直在提升，由2010的8.6%提升

51、到2016年24.3%，约占全球四分之一的市场。2017年中国IDC市场总规模为946.1亿元，同比增长率32.4%。互联网行业的高需求仍然是IDC市场的主要驱动力，其中电商、移动互联网类业务需求增速明显；受政策引导与信息化程度加深，传统行业的IDC需求也呈现上升态势，共同拉动IDC整体市场规模。随着5G、物联网等终端侧应用场景的技术演进与迭代，终端侧上网需求量将呈现指数级增长，同时对IDC的应用场景也将进一步扩大，IDC市场需求随之拉升。预计2020年，中国IDC市场将迎来新一轮大规模增长，市场规模将超过2000亿元。数据中心基础设施主要包括服务器、存储系统与网络交换设备等，对高速背板连接器

52、、PCB连接器、电源连接器、光器件等需求巨大。在通信与数据传输市场，国外连接器企业在技术、质量、成本控制等方面具有优势，尤其是在高端产品方面优势突出。经过多年发展，我国连接器企业包括立讯精密、中航光电、航天电器等在通信领域已有较大市场突破，已经进入了华为、中兴以及国外通信巨头供应商序列，但在高端产品方面，我国在技术领先性上仍处于劣势。以高速背板连接器为例，该产品大量应用于数据中心、通信基站等领域，Tyco、FCI、Molex、ATCS等均在某个时代推出自己的代表产品。支持最高信号速率、接口密度、机械强度、等是高速背板连接器的关键技术指标，其中“信号速率”与“接口密度”是一对矛盾，接口密度越高、

53、信号间的串扰风险就越大。高速背板连接器是应用于高速互连系统传输速率最高的元器件，对设计和生产能力要求非常高，长期以来是我国高速互连系统发展的“卡脖子”问题。目前国内仅有中航光电拥有56Gbps高速连接器的设计及生产能力，而国外泰科、FCI已经研制出了112Gbps高速连接器，国内技术水平与国外相比仍有差距。三、连接器行业特点与发展趋势1、全球化竞争下集中度提升，增速与下游细分市场景气度紧密相关整体上看，连接器应用范围广，市场空间大，整体增长稳定。连接器行业具有全球化竞争、技术更新较快、行业集中度不断提升、与细分下游领域景气度紧密相关四大特点。1）全球化竞争除军工等特殊领域外，国内连接器厂商面临

54、的竞争对手是全球连接器领域巨头。连接器行业主要客户一般都是各领域的跨国巨头，例如汽车领域的奔驰、通用，通信领域的华为、中兴、诺基亚、爱立信等，消费电子领域的苹果、三星等，其业务遍布全球，对上游采购也是全球化采购，而不是局限于国内的供应商。连接器厂商为实现对客户的就近服务，节省运输带来的运输成本和时间成本，一般都在世界各地投资建厂。国内连接器厂商面临的竞争对手都是比较强大的跨国企业，包括泰科、安费诺、莫仕等。2）技术更新快由于下游产品和技术更新较快，连接器技术更新的速度也必须紧跟下游的节奏。在汽车领域，新车型层出不穷，对连接器也提出了更高要求；通信领域、消费电子领域更新换代频繁，高速化、微型化趋

55、势显著。连接器厂商必须及时进行技术更新以满足客户需求。另外，连接器行业一般新产品毛利较高，一旦新产品比较成熟，其竞争将加剧，毛利率将迅速下降。创新能力是连接器企业保持较强盈利能力的核心，这也导致全行业研发投入较高。3）行业集中度不断提升2016年全球连接器市场规模达到541.64亿美元。其中，中国、欧洲、北美、日本位居全球连接器市场前列。从近三十年的发展趋势看，全球连接器市场逐渐呈现集中化的趋势，形成寡头垄断的局面，全球连接器行业前十名厂商的市场份额1990年的41.10%增长到2015年的57.70%。市场逐渐集中化的发展趋势使中小型连接器厂商难以进入品牌企业的供应链。此外，欧美、日本、台湾等国家或地区的知名连接器厂家占据全球连接器市场的高端市场，竞争优势非常明显。伴随着科技进步，全球经济的各行业均呈现出技术含量不断提高的态势，连接器的整体需求向着技术水平更高的方向发展，具有较强研发实力的跨国企业的竞争优势日益突出，致使全球连接器的市场份额相对集中在少数企业。4）应用广泛，各细分领域景气度与下游紧密相关连接器应用领域十分广泛，整体规模也一直保持平稳增长态势。连接器行业各公司所侧重的下游领域有所不同，除了几个综合性的大规模企业几乎涉猎全部连接器下游行业之外