上市家电制造业现金流量质量研究3100字

1、上市家电制造业现金流量质量研究3100字 （桂林理工大学，广西桂林541000） 本文通过对现金流量的具体指标进行研究，分析上市家电制造业现金流量质量普遍存在的优势及问题，提出相应对策。现金流量质量；经营活动现金流量；投资活动现金流量；筹资活动现金流量本文就上市家电制造业的现金流量质量进行综合分析，打算从我国较知名的三家上市家电制造企业来对此行业进行现金流量质量的分析，它们分别是格力电器、美的集团、海信科龙电器。一、上市家电制造业现金流量质量数据分析（一）经营活动产生的现金流量数据分析1.经营活动现金流量总体情况分析三家企业近五年的经营活动净现金流量都为正，且其减去非现金成本的差额除了海信在2

2、013年和2015年为负数以外，其他的都是正数，且格力和美的平均每年净现金流量均比海信要大。?营活动现金流量扣除非现金成本后，格力和美的在差额上都为正，但海信有两年为负数，且海信不处于初创期，说明这两年公司的现金流不足以补充经营活动的货币再生产，但可看出其他公司及其他年份经营活动产生的现金流质量还是较好的。2.现金流量充足性分析从到期债务偿付比率指标可以看出，格力的到期债务偿付比率一直都是大于1的，而美的和海信的比率都是小于1并且美的呈逐年增长的趋势，但海信还是趋于不稳定的状态。总体来说，格力的到期债务偿付比率是最高的，海信是最低的。3.现金流量稳定性分析从现金流量与净利润比较分析，通过数据可

3、知，出现的情况只有两种，净现金流量大于净利润大于零或净利润大于净现金流量大于零的情况，且出现净利润大于净现金流量的情况较少，仅格力在2016年和海信在2013年及2015年出现过这样的情况，其余均为净现金流量大于净利润的情况。美的在近五年一直是净现金流量大于净利润的状态。4.财务弹性分析从现金股利保障倍数指标来看，格力和美的均比海信科龙低，海信近五年来均在10以上，但格力和美的基本在10以下，虽然都大于1，但它们相比于海信还是较小，且呈现逐年递减的趋势。美的稍稳定，格力的现金股利保障倍数波动较大。总体来说海信的现金股利保障倍数是最好的。5.获利能力分析从每股现金流量指标看，格力和美的的每股现金

4、流量比值较大，全部都大于1，海信科龙的比值较小，甚至较多年份是小于1的。而美的的较为稳定，比值基本在5左右小范围波动；格力波动较大，但其总体水平都较高。所以，格力和美的的每股现金流量是较好的，海信的较差。（二）投资活动产生的现金流量数据分析1.投资活动现金流量总体情况分析通过对投资活动净现金流量的对比发现，三家公司近五年来都是小于0的，为净流出。在2016年三家企业的投资现金流出都较往年增加了好几倍。格力的投资流入流出比较稳定，美的和海信的流入流出比波动较大；总的来说美的流入流出比要大于格力和海信。在投资活动方面，三家企业投资活动净现金流量都为负，说明都积极进行了投资，但投资是否能有效，这就要

5、结合公司的具体情况来分析了。通过数据可以看出美的的投资活动产生现金流量是效果是最好的，海信在投资活动上的现金流量质量是较差的。2.与投资形成资产及对应收益分析通过计算可看出，海信总体支付现金占流入现金比较大，尤其是在2013年和2014年期间高达七点多。格力次之，最大的为3.4，最小的为0.95。美的在三家企业中占比较小，最小为2016年的0.03，且呈现逐年递减的趋势。所以总体看来美的的资产收益是最好的。（三）筹资活动产生的现金流量数据分析1.筹资活动现金流量总体分析格力除了在2012年筹资活动净现金流量为正，其余四年均为负；美的除了在2016年为正其余都为负；海信在2012及2013年为正

6、，其余为负。且每一年的数值都相差较大。在筹资活动方面，除了美的筹资现金流出每年较稳定，格力和海信都是逐年增加，格力增加较大，海信较不稳定；且可看出在筹资现金流入方面格力和美的较稳定，海信没有因筹资现金流出而相应增加流入。2.对经营和投资的弥补筹资活动对投资活动的弥补率总体比对经营活动的弥补率较好；在经营活动弥补上，美的的比值是稍高的，格力次之，海信较弱；在投资活动的弥补上，三家企业都波动较大，美的在2013年以及海信在2012年投资活动弥补率较其他年份高很多。在对经营和投资活动的弥补上，总体来看美的和格力做的较好，能对经营活动和投资活动做到较好的弥补，而海信在这方面欠佳。二、上市家电制造业现金

7、流量质量存在问题（一）经营活动未能创造较好的现金流从三家企业综合情况来看，各自存在问题，但总体来说，上市家电制造业在经营活动中存在的共性问题是：在债务偿付上缺乏充足性；净现金流不能完全转化为净利润，没有为企业扩大经营做出贡献；在派发现金股利上会有一定的压力；在利用全部资金创造现金流的能力上还较缺乏，没能调动企业的全部活力来创造更多现金流。（二）投资活动效果欠佳在投资上也有待加强，没有很好的创造投资收益，现金流出量大流入量少。其次在投资上缺乏经验，没有较好的投资技巧。（三）筹资环节薄弱在筹资上有的公司还是较为薄弱，没有为经营和投资带来十足的动力。同时通过报表资料发现筹资的方式较为单一，没有能更好

8、的带动企业发展。三、改进对策与建议（一）提高经营现金流量质量面对经营活动未能创造较好的现金流的情况，企业必须依靠别的途径来补充不足，可依靠的方法有对外融资、出售公司资产或变现当期投资收益等，但是这些方法往往难以一下实现或是马上奏效。通过对公司资料进行分析发现企业因投资失当并且大量应收账款未收回的情况较多，有时是因企业的存货库存量增加，因此导致公司的经营现金流量无法满足偿债。应对上述情况，应制定良好的应收账款的政策管理应收账款的回收期，并通过适当的鼓励机制来促使购买方早日付款；另外，可与某些运营较好的上下游公司建立良好的合作机制，适当的时候可向他们进行筹资活动来弥补自身经营不当造成的现金流不足的

9、情况。同时，企业也应从自身经营上找问题，提高自身经营管理能力，变革营销模式、提升营销能力以减少库存，但在宣传费上也要有节制，能做到编制宣传费用预算，量力而行。企业还应积极调动全部资金来加速资金周转，建立产品优势、提升服务质量、提高系统效率、确保规模与效益；积极面对经营压力，进行创新开发，保持公司规模与效益的稳步增长，以提高经营现金流量质量。（二）提升投资决策能力企业要想获得较好的投资现金流量质量，首先必须有较好的投资团队以及投资现金流，较好的投资项目，才能在投资活动中获得胜利。其次，要注重对投资活动的把控，对于不符合公司原则与发展的投资不能盲目进行。再次，要综合运用各项指标进行科学的投资分析，明确其风险性。最后，在利润分配政策特别是现金分红政策方面进行制定、执行或调整，使公司能有留住更多的现金来进行进一步投资活动。特别在进行多元化经营投资决策前，必须进行科学的预测，从实际出发选择经营的领域，突出自己的特色