电解液项目财务分析表

1、电解液项目财务分析表一、项目提出的理由适应国际经济发展新趋势，积极融入“一带一路”国家战略，以打造高水平开放合作平台为载体，加快实施全方位开放，调整对外贸易结构，提高利用外资水平，发展更高层次的开放型经济。构建全方位开放新格局，成为开放合作的战略高地。大力推进重点园区开发开放。配套完善园区公共基础设施和服务功能，着力打造专业化特色优势，加大招商引资力度，形成开放型经济新的增长点。动力电解液出货量增长显著电解液通常是指锂电池电解液，一般是由高纯度的有机溶剂、六氟磷酸锂（俗名锂盐）、必要的添加剂等原料，在一定条件下，按一定比例配制而成的电解液体，用在电池正负极之间传导电子，是锂电池获得高电压、高比

2、能等优点的保证。电解液是锂电池四大关键材料之一，成本只占到锂电池的10%左右，却对锂电池的各项性能起着关键作用，素有锂电池“血液”之称。近年来随着锂电池产业的成熟，国产锂电池电解液从2002年左右开始进入市场，并逐步取代进口产品。根据GBII数据统计，2018年，国产电解液出货量达17.33万吨，同比增长57.55%。细分市场来看，锂电池可分为动力、数码、储能三个大类，动力类主要为电动汽车、电动自行车等，数码类包含手机、平板电脑等。与之相对应，电解液也可分为动力电解液、数码电解液、储能电解液。其中，受益于新能源汽车市场的崛起，动力电解液出货量增长明显，2014-2018年的年复合增长率高达58

3、%，出货量从2014年的1.65万吨增至2018年的10.26万吨，占比则由39%上升至59%。相比之下，由于智能手机、平板电脑等数码产品市场趋于饱和，数码电解液增长逐渐放缓，所占比重有所下滑。2018年，国产数码电解液出货量为6.17万吨，所占比重为36%，较2014年下滑了16个百分点。储能电池目前处于起步阶段，因此储能电解液市场处于萌芽期，体量相对较小。2018年，国产储能电解液出货量为0.91万吨，所占比重为5%。不过随着储能的商业模式成熟以及锂电池度电成本下降，未来发展空间大。综上，电解液行业从出货量及增速来说，目前主要来自于动力电池领域。根据节能与新能源汽车发展规划，到2020年，

4、我国新能源汽车的产量达到200万辆，累计产销量超过500万辆。2018年我国新能源汽车产销规模已分别达到127.0万辆和125.6万辆，仍有很大提升空间。同时，加上每年旧电池替换、租赁或者换电模式的需求量，预计到2020年，国内动力电池的需求量将达到104GWh，动力电解液市场空间广阔。海外替代及出口市场提速市场趋势来看，海外替代及出口将是蓝海市场。本质上讲，电解液是由锂盐+溶剂+添加剂三者形成的混合溶液，但配方与添加剂的开发与应用是决定产品差异化的核心要素，之前配方及添加剂的核心技术与专利大多被三菱、宇部、大金等外企垄断，这也是国内电解液企业过去相当一段时间内没能打开海外市场的重要原因。目前

5、海外替代是蓝海，处于明显提速状态，这有利于电解液及锂盐龙头提升利润水平与市场份额。近年来，以新宙邦、天赐材料为代表电解液企业以及多氟多、天赐材料代表队锂盐龙头，在技术、产品、成本、专利等多面取得重大突破，并实现向LG、三星、松下、索尼等海外电池巨头的成功供货。竞争趋势来看，电解液产量及需求量直线上升价格却持续低迷，很多中小型企业在低利润下无法生存濒临破产，老牌企业为抢占市场份额打起价格战，这也加速了行业内部的自我淘汰，电解液行业或将面临一次全面洗牌。随着行业洗牌及去产能过后，电解液产能利用率将持续增长，市场需求将会增加，电解液价格也将回归合理。产品趋势来看，未来随着电池技术的进步，更多高性能电

6、池将会被研发或者量产，高端电解液将会处于行业的风口，企业需要加强技术的研发，打造科技含量更高、性能更优且性价比更佳的高端电解液提升产品的价值，抢占更多的市场份额。二、企业基本情况公司在“政府引导、市场主导、社会参与”的总体原则基础上，坚持优化结构，提质增效。不断促进企业改变粗放型发展模式和管理方式，补齐生态环境保护不足和区域发展不协调的短板，走绿色、协调和可持续发展道路，不断优化供给结构，提高发展质量和效益。牢固树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以提质增效为中心，以提升创新能力为主线，降成本、补短板，推进供给侧结构性改革。当前，国内外经济发展形势依然错综复杂。从国际看，世界

7、经济深度调整、复苏乏力，外部环境的不稳定不确定因素增加，中小企业外贸形势依然严峻，出口增长放缓。从国内看，发展阶段的转变使经济发展进入新常态，经济增速从高速增长转向中高速增长，经济增长方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济增长动力从物质要素投入为主转向创新驱动为主。新常态对经济发展带来新挑战，企业遇到的困难和问题尤为突出。面对国际国内经济发展新环境，公司依然面临着较大的经营压力，资本、土地等要素成本持续维持高位。公司发展面临挑战的同时，也面临着重大机遇。随着改革的深化，新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化的推进，以及“大众创业、万众创新”、中国制造2025、“互联网+”、“一带

8、一路”等重大战略举措的加速实施，企业发展基本面向好的势头更加巩固。公司将把握国内外发展形势，利用好国际国内两个市场、两种资源，抓住发展机遇，转变发展方式，提高发展质量，依靠创业创新开辟发展新路径，赢得发展主动权，实现发展新突破。三、项目投资概述全行业实施“由大变强、靠新出强”的发展战略，在产业结构调整、方式转变等方面取得了长足进步，为国民经济和城乡建设的快速发展提供了重要的保障。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资18290.25万元，其中：建设投资13936.59万元，占项目总投资的76.20%；建设期利息326.51万元，占项目总投资的1.79%；

9、流动资金4027.15万元，占项目总投资的22.02%。项目正常经营年份每年营业收入40800.00万元，综合总成本费用32179.66万元，税金及附加200.16万元，净利润6315.13万元，财务内部收益率26.59%，财务净现值12302.58万元，全部投资回收期5.46年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建

10、设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资13936.59万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计11860.63万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为5463.23万元。2、设备购置费估算

11、设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为6087.01万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备674260.912辅助生成设备8486.963研发设备9547.834检测设备6365.223环保设备5304.353其它设备2121.74合计956087.013、安装工程费估算本期项目安装工程费为310.39万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1761.96万元。（三）预备费本期项目预备费为

12、314.00万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用5463.236087.01310.3911860.6385.10%1.1建筑工程费5463.235463.2339.20%1.2设备购置费6087.016087.0143.68%1.3安装工程费310.39310.392.23%2工程建设其他费用1761.961761.9612.64%2.1土地出让金939.14939.146.74%2.2其他前期费用822.82822.825.90%3预备费314.00314.002.25%3.1基本预备费193.00193.001.38%

13、3.2涨价预备费121.00121.000.87%4建设投资合计13936.59100.00%固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用5463.236087.01310.3911860.6389.02%1.1建筑工程费5463.235463.2341.00%1.2设备购置费6087.016087.0145.68%1.3安装工程费310.39310.392.33%2固定资产其他费用822.82822.826.18%3预备费314.00314.002.36%3.1基本预备费193.00193.001.45%3.2涨价预备费121.00

14、121.000.91%4建设期利息326.51326.512.45%5固定资产投资13323.96100.00%6固定资产投资合计13323.96100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款6663.45万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息326.51万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采

15、用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为4027.15万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资18290.25万元，其中：建设投资13936.59万元，占项目总投资的76.20%；建设期利息326.51万元，占项目总投资的1.79%；流动资金4027.15万元，占项目总投资的22.02%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资18290.25万元，其中申请银行长期贷款6663.45万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货

16、膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入40800.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.0028560.0034680.0040800.0040800.0040

17、800.0040800.0040800.0040800.002增值税0.001299.391577.831667.961667.961667.961667.961667.961667.962.1销项税0.003712.804508.405304.005304.005304.005304.005304.005304.002.2进项税0.002413.412930.573636.043636.043636.043636.043636.043636.043税金及附加0.00155.93189.34200.16200.16200.16200.16200.16200.163.1城市维护建设税0.0090

18、.96110.45116.76116.76116.76116.76116.76116.763.2教育费附加0.0038.9847.3350.0450.0450.0450.0450.0450.043.3地方教育附加0.0025.9931.5633.3633.3633.3633.3633.3633.36（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=1667.96万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动

19、力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用32179.66万元，其中：可变成本27961.81万元，固定成本4217.85万元。正常经营年份项目经营成本31100.19万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值939.14939.14939.14939.14939

20、.14939.14939.14939.14939.14939.141.2当期摊销费18.7818.7818.7818.7818.7818.7818.7818.7818.7818.781.3净值920.36901.58882.80864.02845.24826.46807.68788.90770.12751.342其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值939.14939.14939.14939.14939.14939.14939.14939.14939.14939.143.2当期摊销费18.7818.7818.7818.7818.7818.7818.7818.7818

21、.7818.783.3净值920.36901.58882.80864.02845.24826.46807.68788.90770.12751.34（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加200.16万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=8420.18（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=8420.

22、1825.00%=2105.05（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额8420.18万元，缴纳企业所得税2105.05万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=8420.18-2105.05=6315.13（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.0028560.0034680.0040800.0040800.0040800.0040800.0040800.0040800.002税金及附加0.00155.93189.34200.16200.16200.16200.1

23、6200.16200.163总成本费用0.0024223.3528201.5132179.6632179.6632179.6632179.6632179.6632179.664补贴收入5利润总额0.004180.726289.158420.188420.188420.188420.188420.188420.186弥补以前年度亏损7应纳所得税额0.004180.726289.158420.188420.188420.188420.188420.188420.188所得税0.001045.181572.292105.052105.052105.052105.052105.052105.059净利

24、润0.003135.544716.866315.136315.136315.136315.136315.136315.1310期初未分配利润0.000.002821.996784.9611790.0816294.6920348.8423997.5727281.4311可供分配的利润0.003135.547538.8513100.0918105.2122609.8226663.9730312.7033596.5612提取法定盈余公积金0.00313.55753.881310.011810.522260.982666.403031.273359.6613可供投资者分配的利润0.002821.996

25、784.9611790.0816294.6920348.8423997.5727281.4330236.9114应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润0.002821.996784.9611790.0816294.6920348.8423997.5727281.4330236.9119息税前利润0.005552.418187.9510851.7410851.7410851.7410851.7410851.7410851.7420息税折旧摊销前利润0.006305.378940.9111604.7011604.7011604.7011604.701

26、1604.7011604.70十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=26.59%。本期项目投资财务内部收益率26.59%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=12302.58（万元）。

27、以上计算结果表明，财务净现值12302.58万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.46年。本期项目全部投资回收期5.46年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1

28、年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.000.0028560.0034680.0040800.0040800.0040800.0040800.0040800.0040800.001.1营业收入0.000.0028560.0034680.0040800.0040800.0040800.0040800.0040800.0040800.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出6968.306968.3026118.8227915.4534723.4331300.3531300.3531300.3531300.3531300.352.1建设

29、投资6968.306968.302.2流动资金0.002819.01604.073423.082.3经营成本0.0023143.8827122.0431100.1931100.1931100.1931100.1931100.1931100.192.4税金及附加0.00155.93189.34200.16200.16200.16200.16200.16200.162.5维持运营投资3所得税前净现金流量-6968.30-6968.302441.186764.556076.579499.659499.659499.659499.659499.654累计所得税前净现金流量-6968.30-13936.

30、60-11495.42-4730.871345.7010845.3520345.0029844.6539344.3048843.955调整所得税0.001388.102046.992712.932712.932712.932712.932712.932712.936所得税后净现金流量-6968.30-6968.301396.005192.263971.527394.607394.607394.607394.607394.607累计所得税后净现金流量-6968.30-13936.60-12540.60-7348.34-3376.824017.7811412.3818806.9826201.5833596.18十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指