炭黑项目申请报告 (1)

1、炭黑项目申请报告一、项目提出的理由除了一般性的行业政策之外，值得注意的是对于炭黑的环保政策正在逐步出台，环保成为不能忽视的一个环节。近年来环保政策大幅收紧，这是未来一个行业内供给侧的最大变量，对企业而言，也是一大潜在风险，不得不考量。中国是最大的炭黑生产国，国内前三大企业产量占国内近四成。炭黑行业集中度高，中国是全球最大的炭黑生产国从全球范围来看，近几年全球炭黑企业的产能排名没有太大变化。目前全球炭黑前三大企业分别为卡博特、博拉、欧励隆。世界炭黑产业集中度明显高于国内炭黑行业，在国际上炭黑生产国通常只有少数几家炭黑生产企业。国内炭黑行业前三强企业座次一直没有任何变化，依次为黑猫股份、卡博特化工

2、、龙星化工。国内炭黑行业剩余企业的生产能力比较接近，造成行业长尾明显，行业集中度明显低于全球。2016年，国内前三大企业的产量占国内炭黑产量的38.99%。地域决定煤焦油成本，从而决定毛利率水平。原料油成本占炭黑生产成本的80%以上，其中煤焦油是原料油中最主要的部分。原料油市场供需变化以及国际原油价格的波动将会影响绝大部分炭黑企业生产成本的变动。煤焦油的销售具有很强的地域性，不同地域受到供求关系的影响，煤焦油价格水平相差较大，这也造成不同地区炭黑企业的生产成本差异较大。目前国内上市的炭黑企业中，永东股份具备明显的地理优势和成本优势，其身处山西，厂址所在工业园内焦化企业众多，原料采购方便。而具备

3、一体化能力的金能科技和具有规模化优势的黑猫股份由于所处位置并非煤矿产地而在毛利率上并没有体现出明显优势。环保压力和供给侧改革进一步提升行业集中度，提高对下游议价能力。由于特殊国情，我国独立焦化企业的占比一直较高，其竞争力在于煤焦油深加工和焦炉煤气综合利用。从长期来看，小型焦化企业的淘汰对煤焦油深加工行业的影响较大，炭黑行业不少小型企业其实是小型焦化企业一个车间，这部分的炭黑产能未来也将逐渐被淘汰。从五大企业的去年毛利率变化水平可以看出，由于供给侧改革和环保压力带来的原材料价格上涨对炭黑行业进行了一轮洗牌，行业内大企业盈利能力得以加强，对下游企业的议价能力提升，这一结论在未来也将继续适用。炭黑生

4、产的主要原材料为煤焦油、蒽油、乙烯焦油等原料油，蒽油是煤焦油进一步加工的产品。炭黑行业对原料油的质量要求是芳烃含量要高。实际生产过程中，不同厂家会用不同原料，或者综合应用各种不同原料进行配比生产。国内炭黑装置主要以煤焦油和蒽油为主要原料，国外炭黑装置多用乙烯焦油为主要原料。乙烯焦油法比煤焦油法的成本低，但是乙烯焦油因关税高、储运费高、设备成本高等原因，目前原料油供应紧张下，乙烯焦油进口是仍存在诸多因素较难克服。目前出口方面，煤焦油法路径已经丧失了对乙烯焦油法的优势。在目前的原料成本情况下，我们预计未来出口增速不会有太大增长。预计20162021年间全球炭黑市场的年均复合增长率为8.4%。炭黑行

5、业的强劲增长是由轮胎和橡胶工业的需求激增所驱动。亚太地区占有全球最大的炭黑市场份额。该报告看好中国炭黑市场的未来，认为在轮胎、非轮胎橡胶制品、塑料、涂料和油墨中的应用方面大有商机。从过去十几年数据来看，国内炭黑的产量和表观消费量的增速走势基本和轮胎产量的增速走势一致，前者略高。轮胎的需求和汽车产量、保有量有关。2016年国内汽车和轮胎的增速较高。2017年对应的基数也较高，但全年增速预计能维持目前6%和7%左右的水平。当前时期，仍处于可以大有作为的重要战略机遇期，面临诸多发展机遇：和平发展合作共赢仍是时代主流，世界经济增长态势总体趋好；国家深入实施新一轮西部大开发战略，扶持中西部地区培育新的增

6、长点，支持贫困地区与全国同步全面建成小康社会，为打赢脱贫攻坚战、加快城乡协调发展，提供了历史性机遇；城乡基础设施支撑能力进一步提升，产业和消费结构加快升级，市场活力动力更加强劲，保持经济社会持续健康发展的空间广阔、潜力巨大。同时，必须清醒地看到，全市经济社会发展仍存在不少困难和问题，新常态下面临的挑战更加复杂严峻。主要表现在：传统增长动力逐步减弱，新兴增长动力难以接续，稳增长压力大；先进制造业和现代服务业发展滞后，科技创新能力薄弱，转型升级困难多；资源环境约束趋紧，土地等资源供需矛盾加大，保持良好生态环境形势严峻；开放型经济发展水平低，区位优势和作用未能充分发挥，辐射带动能力弱；贫困人口多、贫

7、困面广，基本公共服务保障能力不足，城乡居民收入差距仍然较大，城乡协调发展任务艰巨，等等。新常态下实现全面建成小康社会目标的难度加大，必须积极主动适应新常态，准确把握经济社会发展阶段性的新要求，抢抓新机遇、激发新动力、创造新条件、夯实新基础，实现经济社会可持续发展。二、项目名称及性质（一）项目名称炭黑项目（二）项目建设性质本项目属于新建项目。主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积66667.00约100亩1.1总建筑面积99409.24容积率1.491.2基底面积37333.52建筑系数56.00%1.3投资强度万元/亩310.882总投资万元39588.642.1建设投资万元3283

8、9.512.1.1工程费用万元27895.912.1.2工程建设其他费用万元4015.582.1.3预备费万元928.022.2建设期利息万元338.122.3流动资金万元6411.013资金筹措万元39588.643.1自筹资金万元25787.733.2银行贷款万元13800.914营业收入万元78200.00正常运营年份5总成本费用万元67505.876利润总额万元10380.507净利润万元7785.378所得税万元2595.139增值税万元2613.6310税金及附加万元313.6311纳税总额万元5522.3912工业增加值万元19668.6013盈亏平衡点万元38173.44产值1

9、4回收期年6.77含建设期12个月15财务内部收益率12.45%所得税后16财务净现值万元-3892.47所得税后三、项目建设单位公司满怀信心，发扬“正直、诚信、务实、创新”的企业精神和“追求卓越，回报社会” 的企业宗旨，以优良的产品服务、可靠的质量、一流的服务为客户提供更多更好的优质产品及服务。面对宏观经济增速放缓、结构调整的新常态，公司在企业法人治理机构、企业文化、质量管理体系等方面着力探索，提升企业综合实力，配合产业供给侧结构改革。同时，公司注重履行社会责任所带来的发展机遇，积极践行“责任、人本、和谐、感恩”的核心价值观。多年来，公司一直坚持坚持以诚信经营来赢得信任。公司始终坚持“人本、

10、诚信、创新、共赢”的经营理念，以“市场为导向、顾客为中心”的企业服务宗旨，竭诚为国内外客户提供优质产品和一流服务，欢迎各界人士光临指导和洽谈业务。未来，在保持健康、稳定、快速、持续发展的同时，公司以“和谐发展”为目标，践行社会责任，秉承“责任、公平、开放、求实”的企业责任，服务全国。四、项目建设原则1、坚持创新发展。加快自主创新，创新管理模式，发展新业态，延伸产业链，提高产品附加值。2、坚持融合发展。推进业态和模式创新，促进信息技术与产业深度融合，强化产业与上下游产业跨界互动，加快产业跨越式发展。3、因地制宜，科学发展。充分结合各区域经济社会发展水平、资源条件，分地区、分类型制定科学合理的工作

11、路线，指导推动产业现代化发展。4、坚持总量控制。严格控制产能过快增长，把调整结构放在更加突出位置，加快推进联合重组，调整产品结构，淘汰落后产能。五、选址及建设规模本期项目建筑面积99409.24，其中：生产工程71251.04，仓储工程11707.80，行政办公及生活服务设施10626.37，公共工程5824.03。六、项目方向及定位产业的发展，要以核心领域为切入点，结合自身资源条件，重点积累关键技术，构建衔接有序的产业链条，以此推进行业的有效聚集发展，增强可持续发展动力，并成为服务区域建设的重要节点产业。七、建设期安排12个月。八、项目投资方案（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：

12、建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。（三）建设投资估算本期项目建设投资32839.51万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。1、工程费用工程建设费用包

13、括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计27895.91万元。（1）建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为13179.42万元。（2）设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为13845.20万元。（3）安装工程费估算本期项目安装工程费为871.29万元。2、工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为4015.58万元。3、预

14、备费本期项目预备费为928.02万元。（四）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款13800.91万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息338.12万元。（五）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为6411.01万元。（六）项目总投资本期项目总投资包括建设投资

15、、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资39588.64万元，其中：建设投资32839.51万元，占项目总投资的82.95%；建设期利息338.12万元，占项目总投资的0.85%；流动资金6411.01万元，占项目总投资的16.19%。（七）资金筹措与投资计划本期项目总投资39588.64万元，其中申请银行长期贷款13800.91万元，其余部分由企业自筹。九、财务分析（一）经济评价财务测算1、营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入78200.00万元。2、正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定

16、，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=2613.63万元。3、综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用67505.87万元，其中：可变成本57306.85万元，固定成本10199.02万元。正常经营年份项目经营成本65078.14万元。具体测算数据详见

17、综合总成本费用估算表所示。4、税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加313.63万元。5、利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=10380.50（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=10380.5025.00%=2595.13（万元）。6、利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额10380.50万元，缴纳企

18、业所得税2595.13万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=10380.50-2595.13=7785.37（万元）。（二）项目盈利能力分析1、财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=12.45%。本期项目投资财务内部收益率12.45%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。2、财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收

19、益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=-3892.47（万元）。以上计算结果表明，财务净现值-3892.47万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。3、投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.77年。本期项目全部投资回收期6.77年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平

20、均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。（三）偿债能力分析1、债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。2、利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为20.19。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较

21、高。3、偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为18.94。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。十、投资建议(一)加强组织领导加强沟通，密切配合，深入基层，加强指导和监督检查，掌握规划实施情况，及时协调处理存在的问题；各地区要加强组织领导，制定保障规划实施的方案，

22、及时解决规划实施中的新情况和新问题，确保规划的实施，持续推进规划实施。(二)加大财税支持力度聚焦产业创新及重大示范应用，积极争取产业专项扶持，加大财政专项资金对企业的支持力度。充分发挥相关产业基金的引导作用，综合运用股权投资、风险补偿等有效方式，支持产业发展。(三)加强技术指导各地应建立产业现代化专家委员会和关键技术人才库，负责对本地区产业现代化项目建设方案和应用技术进行论证把关。分层次培养产业现代化领军人才、中高级经营管理人才和专业技术人才。加强产业现代化实训基地建设，建立各种类型的产教联盟，建设大批量的高技能产业技术人才队伍。(四)营造良好发展环境深化企业投资管理体制改革，促进民间资本投向

23、产业领域。加大专利等知识产权保护力度，营造有利于产业发展的诚信、规范、公平的市场环境。倡导“工匠精神”，传承和创新工业文化，为产业提供强大的精神动力，探索产学研用协同创新的组织形态和“产业+知识创造”的实践之路。广泛开展典型案例宣传，提高全社会对产业的认识，调动社会各方参与的主动性、积极性。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用13179.4213845.20871.2927895.9184.95%1.1建筑工程费13179.4213179.4240.13%1.2设备购置费13845.2013845.2042.16%1.3安装工程费

24、871.29871.292.65%2工程建设其他费用4015.584015.5812.23%2.1土地出让金2089.362089.366.36%2.2其他前期费用1926.221926.225.87%3预备费928.02928.022.83%3.1基本预备费521.92521.921.59%3.2涨价预备费406.10406.101.24%4建设投资合计32839.51100.00%固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用13179.4213845.20871.2927895.9189.73%1.1建筑工程费13179.4213

25、179.4242.39%1.2设备购置费13845.2013845.2044.54%1.3安装工程费871.29871.292.80%2固定资产其他费用1926.221926.226.20%3预备费928.02928.022.99%3.1基本预备费521.92521.921.68%3.2涨价预备费406.10406.101.31%4建设期利息338.12338.121.09%5固定资产投资31088.27100.00%6固定资产投资合计31088.27100.00%总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资39588.64100.00%1.1建设投资32839.5182.95

26、%1.1.1工程费用27895.9170.46%1.1.1.1建筑工程费13179.4233.29%1.1.1.2设备购置费13845.2034.97%1.1.1.3安装工程费871.292.20%1.1.2工程建设其他费用4015.5810.14%1.1.2.1土地出让金2089.365.28%1.1.2.2其他前期费用1926.224.87%1.2.3预备费928.022.34%1.2.3.1基本预备费521.921.32%1.2.3.2涨价预备费406.101.03%1.2建设期利息338.120.85%1.3流动资金6411.0116.19%综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年

27、第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费32705.0640881.3343606.7554508.4454508.4454508.4454508.4454508.4454508.442工资及福利费2798.412798.412798.412798.412798.412798.412798.412798.412798.413修理费1134.701134.701134.701134.701134.701134.701134.701134.701134.704其他费用6636.596636.596636.596636.596636.596636.596636.5

28、96636.596636.594.1其他制造费用436.55436.55436.55436.55436.55436.55436.55436.55436.554.2其他管理费用624.52624.52624.52624.52624.52624.52624.52624.52624.524.3其他营业费用5575.525575.525575.525575.525575.525575.525575.525575.525575.525经营成本43274.7651451.0354176.4565078.1465078.1465078.1465078.1465078.1465078.146折旧费1709.7

29、01709.701709.701709.701709.701709.701709.701709.701709.707摊销费41.7941.7941.7941.7941.7941.7941.7941.7941.798利息支出676.24676.24676.24676.24676.24676.24676.24676.24676.249总成本费用45702.4953878.7656604.1867505.8767505.8767505.8767505.8767505.8767505.879.1其中：固定成本10199.0210199.0210199.0210199.0210199.0210199.0

30、210199.0210199.0210199.029.2可变成本35503.4743679.7446405.1657306.8557306.8557306.8557306.8557306.8557306.85利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入46920.0058650.0062560.0078200.0078200.0078200.0078200.0078200.0078200.002税金及附加165.80221.24239.72313.63313.63313.63313.63313.63313.633总成本费用45702

31、.4953878.7656604.1867505.8767505.8767505.8767505.8767505.8767505.874补贴收入5利润总额1051.714550.005716.1010380.5010380.5010380.5010380.5010380.5010380.506弥补以前年度亏损7应纳所得税额1051.714550.005716.1010380.5010380.5010380.5010380.5010380.5010380.508所得税262.931137.501429.032595.132595.132595.132595.132595.132595.139净利

32、润788.783412.504287.077785.377785.377785.377785.377785.377785.3710期初未分配利润0.00709.903710.167197.5113484.5919142.9624235.5028818.7832943.7411可供分配的利润788.784122.407997.2314982.8821269.9626928.3332020.8736604.1540729.1112提取法定盈余公积金78.88412.24799.721498.292127.002692.833202.093660.424072.9113可供投资者分配的利润709.903710.167197.5113484.5919142.9624235.5028818.7832943.7436656.2014应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润709.903710.167197.5113484.5919142.9624235.5028818.7832943.7436656.2019息税前利润1990.886363.747821