燕麦片项目财务分析表

1、燕麦片项目财务分析表一、项目背景情况按照区域空间发展格局，精准确定功能分区，精准打造发展平台和载体，突出对接重点，推进深度融合，加快一体化步伐，努力在协同发展中构筑新优势。（一）推动重点领域率先实现突破围绕区域协同发展的主要目标任务，着力推动交通一体化发展、生态环境共建共享和产业对接协作，在交通、生态、产业三个重点领域率先实现突破。（二）打造区域协同创新共同体吸引区域创新资源，推动创新平台建设，完善创新机制，打造区域协同创新共同体。（三）创新协同发展体制机制推进要素市场一体化。推进金融市场一体化，积极推动设立区域发展银行，共同出资建立区域产业结构调整基金，推进异地存储、支付清算、保险理赔、信用

2、担保、融资租赁等业务同城化。推进信用数据库一体化，加快区域企业信用信息数据库的对接。推进信息市场一体化，在区域统一规划部署下，加快建设区域一体化网络基础设施，建设新一代宽带无线移动通信网。推进人力资源市场一体化，在全省率先建立与区域劳务对接、就业协作机制，拓展区域石区域高层次人才自由流动渠道。燕麦食品生产工艺较为简单，竞争非常激烈。近年来，在市场需求和高额利润率的刺激下，市场上不同的燕麦品牌层出不穷，越来越多的企业进入燕麦食品行业。行业市场格局一：行业集中度较高，形成三个层级竞争格局我国燕麦食品行业企业数量不多，国内企业主要集中在北方的河北、内蒙等地和南方的广东、广西等地，产业集群效应明显，行

3、业集中度较高。目前，我国燕麦食品品类相对较少，各企业产品同质化较严重，主要以燕麦片为主导，新型燕麦食品推出缓慢，产品竞争充分，市场化程度较高。综合燕麦食品企业品牌知名度、营销渠道和产销规模来看，我国燕麦食品行业大致形成了三个层级的竞争格局。第一层级企业品牌知名度高，以桂格、西麦、雀巢等为代表，营销渠道遍布全国，属于全国性燕麦食品企业，燕麦原料供应有保障，工艺技术领先，产品品类丰富，质量管控严格，营销渠道广泛，市场竞争力强，对行业发展有助推作用，具备较强的市场竞争力，享有较高的市场份额；第二层级企业为区域性燕麦食品企业，以所属区域为核心经营，在该区域类表现相对较为突出，拥有较强市场竞争能力，获得

4、一定的市场份额；第三层级企业规模小，数量相对较多，缺乏自主品牌和渠道，市场份额较小。行业市场格局二：第一梯队占据燕麦食品市场份额的42%根据欧睿国际统计数据显示，在包括热食、冷食的燕麦食品市场中，2017年终端品牌市场占有率排名前五名的分别是桂格、西麦、雀巢、家乐氏及皇室，各自的市场占有率分别为18.10%、15.10%、9.10%、4.80%及2.60%。市场排名前五大品牌合计占有的市场份额约为50%。2013年至2017年间，国内燕麦市场的第一梯队品牌为桂格、西麦与雀巢，三者合计占有超过42%的市场份额，与皇室、金味、早早麦等第二梯队品牌相比领先优势较为明显。市场表现：桂林西麦食品有限公司

5、，作为国内首家拟登深交所的燕麦食品企业，其经营状况引发业内关注。与其他食品上市公司相比，西麦食品的毛利率较为惹眼，2015-2017年公司主营业务毛利率分别为57.24%、56.86%和59.9%。对比可知这个数据有多令人“羡慕”。黑牛食品此前曾生产复合营养麦片，该产品毛利率在27%左右。近三年，香飘飘主营业务毛利率最高不过44.88%，养元饮品主营业务毛利率最高为49.9%。行业竞争趋势：品牌企业领导行业向规模化和规范化方向发展随着我国食品安全控制标准进一步严格，未来相当一部分规模小，技术弱的企业将因不能达到国家标准而被市场所淘汰，而以桂格、西麦、雀巢为代表的品牌企业将确立行业主导地位，实现

6、生产集约化，逐步推动我国燕麦食品向规模化和规范化方向发展。二、企业基本情况公司在发展中始终坚持以创新为源动力，不断投入巨资引入先进研发设备，更新思想观念，依托优秀的人才、完善的信息、现代科技技术等优势，不断加大新产品的研发力度，以实现公司的永续经营和品牌发展。公司依据公司法等法律法规、规范性文件及公司章程的有关规定，制定并由股东大会审议通过了董事会议事规则，董事会议事规则对董事会的职权、召集、提案、出席、议事、表决、决议及会议记录等进行了规范。 三、项目投资概述推动产业转型升级，发展壮大新兴产业，全面提升产业整体发展水平。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目

7、总投资116665.52万元，其中：建设投资87490.28万元，占项目总投资的74.99%；建设期利息2304.64万元，占项目总投资的1.98%；流动资金26870.60万元，占项目总投资的23.03%。项目正常经营年份每年营业收入256200.00万元，综合总成本费用215962.35万元，税金及附加1067.51万元，净利润29377.61万元，财务内部收益率17.78%，财务净现值25841.05万元，全部投资回收期6.41年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三

8、版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资87490.28万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费

9、、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计74580.67万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为29261.02万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程43554.00153745.6219688.661.11#生产车间13066.2046123.695906.601.22#生产车间10888.5038436.404922.161.33#生产车间10452.9636898.954725.281.44#生产车间9146.3432286.584134.622仓储工程19642.0044587.343620.632.11#仓库5

10、892.6013376.201086.192.22#仓库4910.5011146.83905.162.33#仓库4714.0810700.96868.952.44#仓库4124.829363.34760.333行政办公及生活服务设施4714.0820317.682907.283.1行政办公楼3064.1513206.491889.733.2宿舍及食堂1649.937111.191017.554公共工程17080.0024424.402574.65辅助用房等5绿化工程21168.00350.48绿化率15.12%6其他工程33432.00119.32场地、道路、景观亮化等7合计140000.00

11、243075.0429261.022、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为43145.61万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备36630201.932辅助生成设备423451.653研发设备473883.104检测设备312588.743环保设备262157.283其它设备10862.91合计52343145.613、安装工程费估算本期项目安装工程费为2174.04万元。（二）工程建设

12、其他费用本期项目工程建设其他费用为10516.53万元。（三）预备费本期项目预备费为2393.08万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用29261.0243145.612174.0474580.6788.73%1.1建筑工程费29261.0229261.0234.81%1.2设备购置费43145.6143145.6151.33%1.3安装工程费2174.042174.042.59%2固定资产其他费用4772.384772.385.68%3预备费2393.082393.082.85%3.1基本预备费951.51951.511

13、.13%3.2涨价预备费1441.571441.571.72%4建设期利息2304.642304.642.74%5固定资产投资84050.77100.00%6固定资产投资合计84050.77100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款47033.56万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息2304.64万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测

14、算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为26870.60万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资116665.52万元，其中：建设投资87490.28万元，占项目总投资的74.99%；建设期利息2304.64万元，占项目总投资的1.98%；流动资金26870.60万元，占项目总投资的23.03%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资116665.52万元，其中申请银行长期贷款47033.56万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投

15、资比例1总投资116665.52100.00%1.1建设投资87490.2874.99%1.2建设期利息2304.641.98%1.3流动资金26870.6023.03%2资金筹措116665.52100.00%2.1项目资本金69631.9659.69%2.1.1用于建设投资40456.7234.68%2.1.2用于建设期利息2304.641.98%2.1.3用于流动资金26870.6023.03%2.2债务资金47033.5640.31%2.2.1用于建设投资47033.5640.31%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模

16、和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入256200.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本

17、期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=8895.85万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用215962.35万元，其中：可变成本186571.79万元，固定成本29390.56万元。正常经营年份项目经营成本208832.86万元。具体测算数据

18、详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费0.00133122.03141996.83177496.04177496.04177496.04177496.04177496.04177496.042工资及福利费0.009075.759075.759075.759075.759075.759075.759075.759075.753修理费0.003003.633003.633003.633003.633003.633003.633003.633003.634其他费用0.0019257.441

19、9257.4419257.4419257.4419257.4419257.4419257.4419257.444.1其他制造费用0.001525.201525.201525.201525.201525.201525.201525.201525.204.2其他管理费用0.001645.381645.381645.381645.381645.381645.381645.381645.384.3其他营业费用0.0016086.8616086.8616086.8616086.8616086.8616086.8616086.8616086.865经营成本0.00164458.85173333.65208

20、832.86208832.86208832.86208832.86208832.86208832.866折旧费0.004709.974709.974709.974709.974709.974709.974709.974709.977摊销费0.00114.88114.88114.88114.88114.88114.88114.88114.888利息支出0.002304.642304.642304.642304.642304.642304.642304.642304.649总成本费用0.00171588.34180463.14215962.35215962.35215962.35215962.35

21、215962.35215962.359.1其中：固定成本0.0029390.5629390.5629390.5629390.5629390.5629390.5629390.5629390.569.2可变成本0.00142197.78151072.58186571.79186571.79186571.79186571.79186571.79186571.79（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加1067.51万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PF

22、O）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=39170.14（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=39170.1425.00%=9792.53（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额39170.14万元，缴纳企业所得税9792.53万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=39170.14-9792.53=29377.61（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0

23、.00192150.00204960.00256200.00256200.00256200.00256200.00256200.00256200.002税金及附加0.00920.83982.221067.511067.511067.511067.511067.511067.513总成本费用0.00171588.34180463.14215962.35215962.35215962.35215962.35215962.35215962.354补贴收入5利润总额0.0019640.8323514.6439170.1439170.1439170.1439170.1439170.1439170.146

24、弥补以前年度亏损7应纳所得税额0.0019640.8323514.6439170.1439170.1439170.1439170.1439170.1439170.148所得税0.004910.215878.669792.539792.539792.539792.539792.539792.539净利润0.0014730.6217635.9829377.6129377.6129377.6129377.6129377.6129377.6110期初未分配利润0.000.0013257.5627804.1851463.6172757.1091921.24109168.97124691.9211可供分配

25、的利润0.0014730.6230893.5457181.7980841.22102134.71121298.85138546.58154069.5312提取法定盈余公积金0.001473.063089.355718.188084.1210213.4712129.8913854.6615406.9513可供投资者分配的利润0.0013257.5627804.1851463.6172757.1091921.24109168.97124691.92138662.5814应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润0.0013257.5627804.1851

26、463.6172757.1091921.24109168.97124691.92138662.5819息税前利润0.0026855.6831697.9451267.3151267.3151267.3151267.3151267.3151267.3120息税折旧摊销前利润0.0031680.5336522.7956092.1656092.1656092.1656092.1656092.1656092.16十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIR

27、R）=17.78%。本期项目投资财务内部收益率17.78%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=25841.05（万元）。以上计算结果表明，财务净现值25841.05万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静

28、态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.41年。本期项目全部投资回收期6.41年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为22.25。本期项